استخراج العوامل اللي بتؤثر على شكل منحنى العائد، وقم بتحديدها باستخدام الرصاصات.
Context:منحنيات العائد عادةً ما تكون منحنية لأعلى بشكل غير متماثل: كلما طالت فترة النضج ، كلما ارتفع العائد ، مع زيادات هامشية متناقصة (أي ، كلما تحرك المرء لليمين ، يتسطح المنحنى). حسب كاتب المجلة "الايكونوميست" باتن وود، يمكن قياس ميل منحنى العائد عن طريق الفرق، أو "الانتشار"، بين العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة سنتين وعشر سنوات. انتشار أوسع يشير إلى منحدر أعمق.  في تفسيرين شائعين لعوامل منحنيات العائد المتلوية للصعود. أولًا، ممكن يكون السوق متوقع زيادة في معدل الفائدة الخالي من المخاطر. اذا المستثمرين توقفوا عن الاستثمار الان، ممكن يحصلوا على سعر افضل في المستقبل. عشان كده، بموجب نظرية تسعير المراجحة، المستثمرين اللي راغبين يضمنوا أموالهم لازم يعوضوا عن الزيادة المتوقعة في أسعار الفائدة، وبالتالي ارتفاع سعر الفائدة على الاستثمارات طويلة الأجل. تفسير تاني هو ان المواعيد الزمنية الطويلة بتتضمن مخاطر اكبر للمستثمر (يعني المقرض). السوق يحتاج إلى قسط للمخاطر، لأنه في فترات أطول يكون هناك المزيد من عدم اليقين وفرصة أكبر للحوادث التي تؤثر على الاستثمار. التفسير ده يعتمد على فكرة ان الاقتصاد بيواجه عدم اليقين اكتر في المستقبل البعيد من المدى القريب. هاد التأثير معروف باسم فروق السيولة. اذا كان السوق يتوقع زيادة التقلبات في المستقبل، حتى لو كان من المتوقع انخفاض أسعار الفائدة، زيادة في قسط المخاطرة يمكن ان تؤثر على الفارق وتسبب زيادة العائد.  ممكن يكون الوضع المعاكس موجود، حيث يكون منحنى العائد "مقلوب"، مع أسعار فائدة قصيرة الأجل أعلى من أسعار الفائدة طويلة الأجل. مثلاً، في نوفمبر 2004، منحنى العائد لسندات الحكومة البريطانية انعكس جزئياً. العائد على السندات لعشر سنوات كان 4.68٪، لكن كان فقط 4.45% للسندات لعشرين سنة. توقعات السوق بانخفاض أسعار الفائدة بتسبب الحوادث دي. ممكن يكون هناك زيادة سيولة سلبية اذا كان المستثمرين طويل الأجل يسيطرون على السوق، لكن الرأي السائد هو ان زيادة سيولة ايجابية هي المهيمنة، وبالتالي فقط توقع انخفاض أسعار الفائدة سيسبب منحنى العائد المعكوس. منحنيات العائد المعكوسة بشدة سبقت تاريخياً الركود الاقتصادي.  شكل منحنى العائد يتأثر بالعرض والطلب: مثلاً، اذا كان هناك طلب كبير على السندات الطويلة، مثلاً من صناديق المعاشات التقاعدية لتعادل التزاماتها الثابتة للمتقاعدين، ولا يوجد سندات كافية لتلبية هذا الطلب، عندها يمكن توقع ان العوائد على السندات الطويلة تكون منخفضة، بغض النظر عن آراء المشاركين في السوق حول الأحداث المستقبلية.
توقعات السوق عن سعر الفائدة المستقبلي. اذا المستثمرين يتوقعون زيادة سعر الفائدة في المستقبل، عندها يكون المنحنى مائل للصعود. وبالعكس، لو السوق توقع انخفاض سعر الفائدة، فستكون المنحنى منحدر للأسفل. - مكافأة المخاطرة. المواعيد الطويلة بتتضمن مخاطر اكبر للمستثمر، وبالتالي المستثمرين يتوقعون عوائد اكبر للاستثمارات الطويلة المدى. - العرض والطلب. اذا كان هناك طلب اكبر او عرض اقل على السندات مع مدة معينة، فان العائد على تلك السندات بيقلل.