اخرج الانتقادات التي تواجهها نظرية المحفظة الحديثة من هذا الرابط https://en.wikipedia.org/wiki/Modern_portfolio_theory، ضعها في قائمة
Context:بالرغم من أهميته النظرية، يشكك منتقدو MPT في ما إذا كانت أداة استثمارية مثالية، لأن نموذجها للأسواق المالية لا يتطابق مع العالم الحقيقي في نواح كثيرة  مقاييس المخاطره والعائد والارتباط المستخدمة من قبل MPT تعتمد على [القيم المتوقعة] ((https://en.wikipedia.org/wiki/Expected_value) ، مما يعني أنها بيانات إحصائية عن المستقبل (القيمة المتوقعة للعائدات صريحة في المعادلات المذكورة أعلاه ، و ضمنية في تعريفات [التباين] ((https://en.wikipedia.org/wiki/Variance) و [التباين] ((https://en.wikipedia.org/wiki/التباين)). مثل هذه التدابير غالبا ما لا تقدر على التقاط الميزات الإحصائية الحقيقية للمخاطر والعائد والتي غالبا ما تتبع توزيعات منحرفة للغاية (على سبيل المثال [التوزيع العادي] (https://en.wikipedia.org/wiki/Log-normal_distribution)) ويمكن أن تؤدي إلى، بالإضافة إلى انخفاض [التقلب] (https://en.wikipedia.org/wiki/Volatility_ (finance)) ، أيضًا زيادة في العائد. في الممارسة العملية، يجب على المستثمرين استبدال التنبؤات القائمة على القياسات التاريخية لعائد الأصول والتقلب لهذه القيم في المعادلات. في كثير من الأحيان، هذه القيم المتوقعة لا تأخذ بعين الاعتبار ظروف جديدة لم تكن موجودة عندما تم توليد البيانات التاريخية.  أهم من كده، المستثمرين عالقون بتقدير المعلمات الرئيسية من بيانات السوق الماضية لأن MPT يحاول نمذجة المخاطر من حيث احتمال الخسائر، ولكن لا يقول شيء عن سبب حدوث تلك الخسائر. مقاييس المخاطر المستخدمة هي [احتمالية] ((https://en.wikipedia.org/wiki/Probability) في الطبيعة، وليس هيكلية. هذا هو فرق كبير بالمقارنة مع العديد من الطرق الهندسية لإدارة المخاطر.  القياسات الرياضية للمخاطر مفيدة ايضاً فقط الى درجة انها تعكس الاهتمامات الحقيقية للمستثمرين. على وجه الخصوص، [التباين] ((https://en.wikipedia.org/wiki/Variance) هو مقياس متناظر يحتسب العوائد العالية بشكل غير طبيعي بنفس المخاطرة مثل العوائد المنخفضة بشكل غير طبيعي. الظاهرة النفسية ل[Loss aversion] ((https://en.wikipedia.org/wiki/Loss_aversion) هي الفكرة بان المستثمرين مهتمين بالخسائر اكثر من المكاسب، بمعنى ان مفهومنا الحسي للمخاطر غير متناظر في الطبيعة. هناك العديد من مقاييس المخاطر الاخرى (مثل [Coherent_risk_measure] ((https://en.wikipedia.org/wiki/Coherent_risk_measure)) ممكن تعكس افضل تفضيلات المستثمرين الحقيقية.  نظرية المحفظة الحديثة تم انتقادها لأنها تفترض أن العائدات تتبع [توزيع غاوسي] (https://en.wikipedia.org/wiki/Normal_distribution). في الستينيات من القرن الماضي، بينوت ماندلبروت و يوجين فاما أظهروا عدم كفاية هذا الافتراض واقترحوا استخدام توزيعات مستقرة أكثر عمومية بدلاً من ذلك. ستيفان ميتنيك و سلوفيتزار راتشيف قدموا استراتيجيات لاستخلاص المحافظ المثلى في مثل هذه الإعدادات.  [المستثمرين المتناقضين] ((https://en.wikipedia.org/wiki/Contrarian_investing) و [مستثمرين القيمة] ((https://en.wikipedia.org/wiki/Value_investing) عادة لا يشتركون في نظرية المحفظة الحديثة. اعتراض واحد هو أن MPT يعتمد على [فرضية السوق الفعالة] ((https://en.wikipedia.org/wiki/Efficient-market_hypothesis) ويستخدم تقلبات سعر السهم كبديل للمخاطر. اعتقد في التنويع كمفهوم، لكن ايضا شعر ان الاساس النظري لـ MPT كان مشكوك فيه، وخلص (كما وصفه كاتب سيرة): "فكرة ان بناء المحافظ على اساس مدخلات احصائية غير موثوقة وغير ذات صلة، مثل التقلبات التاريخية، محكوم عليها بالفشل.
مقاييس المخاطره والعائد والارتباط التي تستخدمها نظرية المحافظ الحديثة (MPT) تعتمد على القيم المتوقعة، وهذه القيم المتوقعة لا تأخذ بعين الاعتبار ظروف جديدة لم تكن موجودة عندما تم توليد البيانات التاريخية مقاييس المخاطر المستخدمة في MPT احتمالية لان نماذج MPT تخاطر من حيث احتمال الخسائر على اساس بيانات السوق السابقة وليس سبب حدوث الخسائر. - ام بي تي يحاول تقليل المخاطر في شكل تباين. ومع ذلك، هذا المقياس لا يعكس الاهتمامات الحقيقية للمستثمرين في الممارسة العملية. الاختلاف متناظر، لذا يعاقب العوائد العالية بنفس الطريقة التي يعاقب بها الخسائر العالية. لكن المستثمرين يهتمون بالخسارة اكثر من الربح، لذلك تصور المخاطرة غير متناظر بطبيعته. تدابير المخاطر المتسقة يجب ان تكون مقياس افضل تعكس تفضيل المستثمرين - ام بي تي يفترض ان العوائد تتبع توزيع غاوسي. ومع ذلك، كثير من العلماء يقترحون ان العوائد ممكن تتبع توزيعات اخرى مثل توزيعات مستقرة يعتمد MPT على فرضية السوق الفعالة ويفترض ان تقلب سعر السهم هو مقياس للمخاطر. ومع ذلك، بناء محفظة مبنية على التقلبات التاريخية هي فرضية مشكوك فيها انتقدها السير جون تمبلتون