استخراج العوامل التي تؤثر على شكل منحنى العائد، وقم بتحديدها باستخدام الرصاصات.
Context:وعادة ما تكون منحنيات العائد منحنية إلى الأعلى بشكل غير متماثل: كلما طالت فترة النضج، كلما زاد العائد، مع زيادات هامشية متناقصة (أي كلما تحرك المرء إلى اليمين، يزداد المنحنى مسطحًا). وفقًا للكاتب بتون وود لصحيفة إيكونوميست، يمكن قياس ميل منحنى العائد عن طريق الفرق، أو "الانتشار"، بين عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة سنتين وعشر سنوات. إن انتشار أوسع يشير إلى منحدر أعمق.  هناك تفسيرين شائعين لمنحنيات العائد المتلوية للصعود. أولاً، يمكن لسوق التكلفة أن تتوقع ارتفاعاً في معدل الفائدة الخالي من المخاطر. إذا توقف المستثمرون عن الاستثمار الآن، فقد يحصلون على معدل أعلى في المستقبل. عشان هادا، وفقًا لنظرية التسعير بالمزايدة، المستثمرين اللي راغبين في حجز أموالهم في الوقت الحالي، يحتاجون للتعويض عن الارتفاع المتوقع في أسعار الفائدة، وبالتالي ارتفاع سعر الفائدة على الاستثمارات طويلة الأجل. التفسير الآخر هو أن المواعيد الطويلة تعني مخاطر أكبر للمستثمر (أي المقرض). كايحتاج السوق لضريبة المخاطر، حيت فالوقت الطويل كايكون فيه مزيد من عدم اليقين وفرصة أكبر للوحداثات اللي كايتأثرو على الاستثمار. ويعتمد هذا التفسير على فكرة أن الاقتصاد يواجه عدم اليقين أكثر في المستقبل البعيد من المستقبل القريب. هاد التأثير كيتسمى فروق السيولة. ولو كان السوق يتوقع مزيد من التقلبات في المستقبل، حتى لو كان يتوقع انخفاض أسعار الفائدة، فإن الزيادة في علاوة المخاطر يمكن أن تؤثر على الفارق وتتسبب في زيادة العائد.  ويمكن أن يحدث الوضع المعاكس، حيث يكون منحنى العائد "مقلوب"، مع ارتفاع أسعار الفائدة قصيرة الأجل عن أسعار الفائدة طويلة الأجل. على سبيل المثال، في نوفمبر 2004، انعكس منحنى العائد للاوراق المالية الحكومية في المملكة المتحدة بشكل جزئي. كان العائد على السندات لمدة عشرة سنوات 4.68٪، ولكن كان 4.45% فقط للسندات لمدة ثلاثين سنة. توقع السوق بانخفاض أسعار الفائدة يسبب مثل هذه الحوادث. ويمكن لضريبة السيولة السلبية أن تكون موجودة أيضاً إذا كان المستثمرون على المدى الطويل يهيمنون على السوق، لكن الرأي السائد هو أن علاوة السيولة الإيجابية هي المهيمنة، وبالتالي فان التوقع فقط بانخفاض أسعار الفائدة هو اللي غيسبب منحنى العائد المعكوس. منحنيات العائد المقلوبة بشدة سبقوا تاريخيًا الركود الاقتصادي.  ويتأثر شكل منحنى العائد بالعرض والطلب: على سبيل المثال، إذا كان هناك طلب كبير على السندات الطويلة، على سبيل المثال من صناديق المعاشات التقاعدية لتعادل التزاماتها الثابتة للمعاشين، وليس هناك ما يكفي من السندات الموجودة لتلبية هذا الطلب، فيمكن نتوقع أن تكون عوائد السندات الطويلة منخفضة، بغض النظر عن آراء المشاركين في السوق حول الأحداث المستقبلية.
- توقعات السوق عن سعر الفائدة المستقبلي. وإذا كان المستثمرين يتوقعون ارتفاع أسعار الفائدة في المستقبل، فإن المنحنى سيكون منحنيًا للارتفاع. وإلا، إذا كان السوق يتوقع انخفاض سعر الفائدة، فإن المنحنى سيكون منحدر للأسفل. - إضافة المخاطرة. وبالرغم من ذلك، لا تزال الهيئة الوطنية للاستثمارات تقدر على تحديد الوسيلة البارحة للاستثمار. - العرض والطلب. ولو كان هناك طلب أكبر أو عرض أقل للسندات بمدة معينة، فستقل عائد تلك السندات.