استخراج العوامل التي تؤثر على شكل منحنى العائد، وقم بتدوينها باستخدام الرصاصات.
Context:عادةً ما تكون منحنيات العائد منحنية لأعلى بشكل غير متماثل: كلما طالت فترة النضج، كلما ارتفع العائد، مع زيادات هامشية متناقصة (أي، كلما تحرك المرء إلى اليمين، يتسطح المنحنى). وفقًا للكاتب بتونوود في صحيفة الإيكونوميست، يمكن قياس ميل منحنى العائد عن طريق الفرق، أو "الانتشار"، بين عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين وعشر سنوات. انتشاره اكبر يشير الى منحدر أكثر انحدارا.  هناك تفسيرين شائعين لعوامل منحنيات العائد المنحدرة للأعلى. أولًا، قد يكون السوق يتوقع زيادة في معدل الفائدة الخالي من المخاطر. لو المستثمرين توقفوا عن الاستثمار الان، فربما يحصلون على سعر افضل في المستقبل. عشان كده، بموجب نظرية تسعير المراجحة، المستثمرين الذين هم على استعداد لتأمين أموالهم في الوقت الحاضر بحاجة إلى تعويض عن الارتفاع المتوقع في أسعار الفائدة، وبالتالي ارتفاع سعر الفائدة على الاستثمارات طويلة الأجل. تفسير آخر هو ان المواعيد الطويلة تجلب مخاطر اكبر للمستثمر (أي المقرض). السوق يحتاج إلى قسط مخاطر، لأن في فترات أطول يكون هناك المزيد من عدم اليقين وفرصة أكبر للأحداث التي تؤثر على الاستثمار. هذا التفسير يعتمد على فكرة ان الاقتصاد يواجه عدم اليقين في المستقبل البعيد اكثر من المدى القريب. هذا التأثير يسمى فروق السيولة. لو السوق يتوقع زيادة التقلبات في المستقبل، حتى لو كان من المتوقع انخفاض أسعار الفائدة، زيادة في علاوة المخاطر يمكن أن تؤثر على الفارق وتسبب زيادة العائد.  ممكن يحدث الوضع المعاكس، حيث يكون منحنى العائد "مقلوب"، مع أسعار فائدة قصيرة الأجل أعلى من طويلة الأجل. على سبيل المثال، في نوفمبر 2004، منحنى العائد لسندات حكومة المملكة المتحدة انعكس جزئيا. العائد على السندات لعشر سنوات كان 4.68٪، لكن كان فقط 4.45% للسندات لعشرين سنة. توقع السوق بانخفاض أسعار الفائدة يسبب مثل هذه الحوادث. يمكن ان يكون هناك ايضا قسط سيولة سلبي اذا كان المستثمرون طويل المدى يهيمنون على السوق، لكن الرأي السائد هو ان قسط سيولة ايجابي يهيمن، وبالتالي فقط توقع انخفاض أسعار الفائدة سيؤدي إلى منحنى العائد المعكوس. منحنيات العائد المعكوسة بشدة سبقت تاريخياً الركود الاقتصادي.  شكل منحنى العائد يتأثر بالعرض والطلب: على سبيل المثال، إذا كان هناك طلب كبير على السندات الطويلة، على سبيل المثال من صناديق المعاشات التقاعدية لمطابقة التزاماتها الثابتة للمعاشين، وليس هناك ما يكفي من السندات الموجودة لتلبية هذا الطلب، ثم يمكن توقع أن تكون عوائد السندات الطويلة منخفضة، بغض النظر عن آراء المشاركين في السوق حول الأحداث المستقبلية.
توقعات السوق عن سعر الفائدة المستقبلي. لو كان المستثمرين يتوقعون زيادة سعر الفائدة في المستقبل، عندها المنحنى سيكون منحني للأعلى. خلاف ذلك، اذا كان السوق يتوقع انخفاض سعر الفائدة، عندها المنحنى سيكون منحني للأسفل. بريميوم المخاطرة. المواعيد الزمنية الطويلة تجلب مخاطر اكبر للمستثمر، وبالتالي المستثمرين يتوقعون عوائد اكبر للاستثمارات على المدى الطويل. العرض والطلب. لو كان هناك طلب اكبر او عرض اقل على السندات بمدة استحقاق معينة، عندها العائد على تلك السندات سوف ينخفض.