أخرج النقد الي تواجهه نظرية المحفظة الحديثة من هذا الرابط https://en.wikipedia.org/wiki/Modern_portfolio_theory، و حطهم في قائمة
Context:بالرغم من أهميته النظرية، منتقدو MPT يتساءلوا عما إذا كانت أداة استثمارية مثالية، لأن نموذجها من الأسواق المالية لا يتطابق مع العالم الحقيقي في نواح كثيرة  القياسات للمخاطرة والعائد والعلاقة المستخدمة من قبل MPT تعتمد على [القيم المتوقعة]، وهذا يعني إنها بيانات إحصائية حول المستقبل (القيمة المتوقعة للعوائد واضحة في المعادلات المذكورة أعلاه، و ضمنية في تعريفات [التباين]). و [كوفاريانس] ((https://en.wikipedia.org/wiki/Covariance)). القياسات هذي ما تقدرش تسجل الميزات الإحصائية الحقيقية للمخاطرة والعائد واللي غالبا ما تتبع توزيعات منحازة جدا (مثلا التوزيع العادي العادي) ويمكن يخلق، علاوة على تقليل التقلبات، زيادة متضخمة في العائد. في الممارسة العملية، المستثمرين لازم يحولوا التنبؤات القائمة على القياسات التاريخية لعائد الأصول والتقلب لهذه القيم في المعادلات. وغالبا ما القيم المتوقعة هذي ما تحيطش بعين الاعتبار ظروف جديدة ما كانتش موجودة وقتلي تُولِدوا البيانات القديمة.  أهم حاجة، المستثمرين يلقاو نفسهم في تقدير المعلمات الأساسية من بيانات السوق الماضية عشان MPT يُحاول يقدّم نموذج للمخاطرة من حيث احتمال الخسائر، أما ما يقلوش بشي حاجة عن سبب حدوث الخسائر. القياسات المستخدمة هي [probabilistic] ((https://en.wikipedia.org/wiki/Probability) في الطبيعة، مش هيكلية. هذا فرق كبير بالمقارنة مع كتير من الطرق الهندسية لإدارة المخاطر.  القياسات الرياضية للمخاطرة مفيدة زاد في الحد الي تعكس فيهم الاهتمامات الحقيقية للمستثمرين. ما فما فايدة من تخفيض متغير ما فما احدا ما يهتم بيه في الممارسة. بالتحديد، الاختلاف هو مقياس متناظر يعد العوائد العالية بشكل غير طبيعي خطرة بقدر العوائد المنخفضة بشكل غير طبيعي. الظاهرة النفسية ل [Loss_aversion] ((https://en.wikipedia.org/wiki/Loss_aversion) هي الفكرة الي تقول ان المستثمرين يقلقوا اكثر من الخسائر اكثر من المكاسب، يعني ان مفهومنا الحسي للمخاطرة غير متماثل في الطبيعة. فما بضعة قياسات اخرى للمخاطر (مثل [Coherent_risk_measure] ((https://en.wikipedia.org/wiki/Coherent_risk_measure)) ممكن يعكسوا احسن تفضيلات المستثمرين الحقيقية.  نظرية المحفظة الحديثة تلقيت أيضا انتقادات عشان تفترض إن العوائد تتبع توزيع غاوسي. في الستينيات، بينويت ماندلبروت و يوجين فاما ظهرو عدم كفاية هذا الافتراض واقترحوا استخدام توزيعات مستقرة أكثر عمومية. ستيفان ميتنيك و سلوفيتزار راخيف قدموا استراتيجيات لتوليد محفظات مثالية في مثل هذه الأوضاع.  [Contrarian investors] ((https://en.wikipedia.org/wiki/Contrarian_investing) و [value investors] ((https://en.wikipedia.org/wiki/Value_investing) ما يوافقوش على نظرية المحفظة الحديثة. الاعتراض الواحد هو أن MPT تعتمد على [فرضية السوق الفعال] ((https://en.wikipedia.org/wiki/Efficient-market_hypothesis) و يستخدم تقلبات سعر السهم كبديل للمخاطرة. كان يصدق في التنويع كمفهوم، لكن حاسس زاد ان الأسس النظرية لمبيت كانت مشكوك فيها، و خلص (كما وصفه كاتب سيرة): "المفهوم إن بناء المحافظ على أساس مدخلات إحصائية غير موثوقة وغير ذات صلة، مثل التقلبات التاريخية، محكوم عليها بالفشل.
- قياسات الخطر والعائد والعلاقة المستخدمة في نظرية المحافظ الحديثة (MPT) تعتمد على القيم المتوقعة، القيم المتوقعة هذي ما تحيطش بعين الاعتبار ظروف جديدة ما كانتش موجودة وقت ما تخلقت البيانات التاريخية - قياسات الخطر المستخدمة في MPT هي احتمالية لأن نماذج MPT تخاطر من حيث احتمال الخسائر على أساس بيانات السوق الماضية وليس سبب حدوث الخسائر. م.ب.ت يحاول يقلل المخاطر في شكل التباين. أما المقياس هذا ما يعكسش الاهتمامات الحقيقية للمستثمرين في الممارسة. الاختلاف متناظر، ينجم يعاقب العوائد العالية بنفس الطريقة كالتخسائر العالية. مع ذلك، المستثمرين يهتموا بالخسارة أكثر من الفائدة، لذلك تصور الخطر غير متماثل في طبيعته. القياسات المتماسكة للمخاطر لازم تكون مقياس أحسن يعكس تفضيل المستثمرين م.ب.ت يفترض إنو العوائد تتبع توزيع غاوسي. بالرغم من كدا، كتير من العلماء يقترحوا إن العوائد ممكن تتبع توزيعات أخرى كالتوزيعات المستقرة - MPT يعتمد على فرضية السوق الفعالة ويفترض إن تقلبات أسعار الأسهم هي مقياس للمخاطر. مع ذلك، بناء محفظة مبنية على التقلبات التاريخية هي فرضية مشكوك فيها و انتقدها السير جون تيمبلتون