اخرج الانتقادات التي تواجهها نظرية المحفظة الحديثة من هذا الرابط https://en.wikipedia.org/wiki/Modern_portfolio_theory، ضعها في قائمة
Context:على الرغم من أهميته النظرية، يشكك منتقدو MPT في ما إذا كانت أداة استثمارية مثالية، لأن نموذجها للأسواق المالية لا يتطابق مع العالم الحقيقي في نواح كثيرة.  مقاييس المخاطر والعائد والترابط التي تستخدمها MPT تستند إلى [القيم المتوقعة]، وهذا يعني أنها بيانات إحصائية عن المستقبل (القيمة المتوقعة للعائدات واضحة في المعادلات أعلاه، وغامضة في تعريفات [التباين]). و [التباين] ((https://en.wikipedia.org/wiki/Covariance)). مثل هذه التدابير في كثير من الأحيان لا يمكن التقاط الميزات الإحصائية الحقيقية للمخاطر والعائد والتي غالبا ما تتبع توزيعات منحرفة للغاية (على سبيل المثال [التوزيع العادي] (https://en.wikipedia.org/wiki/Log-normal_distribution)) ويمكن أن تؤدي إلى، بالإضافة إلى انخفاض [التقلب] (https://en.wikipedia.org/wiki/Volatility_ (finance)) ، أيضا تضخم نمو العائد. في الممارسة العملية، يجب على المستثمرين استبدال التنبؤات القائمة على القياسات التاريخية لعائد الأصول والتقلب لهذه القيم في المعادلات. في كثير من الأحيان هذه القيم المتوقعة لا تأخذ في الاعتبار ظروف جديدة لم تكن موجودة عندما تم إنشاء البيانات التاريخية.  بشكل أساسي أكثر، المستثمرين عالقون في تقدير المعلمات الرئيسية من بيانات السوق السابقة لأن MPT يحاول نمذجة المخاطر من حيث احتمال الخسائر، ولكن لا يقول أي شيء عن سبب حدوث تلك الخسائر. مقاييس المخاطر المستخدمة هي [احتمالية] ((https://en.wikipedia.org/wiki/Probability) في الطبيعة، وليس هيكلية. هذا فرق كبير مقارنة بالعديد من الأساليب الهندسية لإدارة المخاطر.  القياسات الرياضية للمخاطر مفيدة أيضاً فقط بقدر ما تعكس مخاوف المستثمرين الحقيقية. على وجه الخصوص، [التباين] (https://en.wikipedia.org/wiki/Variance) هو مقياس متناظر يحتسب العوائد العالية بشكل غير طبيعي بنفس مخاطر العوائد المنخفضة بشكل غير طبيعي. الظاهرة النفسية ل[Loss aversion] ((https://en.wikipedia.org/wiki/Loss_aversion) هي فكرة ان المستثمرين مهتمين بالخسائر اكثر من المكاسب، وهذا يعني ان مفهومنا الحدسي للمخاطر غير متناظر في الطبيعة. هناك العديد من مقاييس المخاطر الأخرى (مثل [مقاييس المخاطر المتسقة] ((https://en.wikipedia.org/wiki/Coherent_risk_measure)) قد تعكس أفضل تفضيلات المستثمرين الحقيقية.  كما انتقدت نظرية المحفظة الحديثة لأنها تفترض أن العائدات تتبع [توزيع غاوس] (https://en.wikipedia.org/wiki/Normal_distribution). في الستينيات من القرن العشرين، بينوت ماندلبروت و يوجين فاما أظهروا عدم كفاية هذا الافتراض واقترحوا استخدام توزيعات مستقرة أكثر عمومية بدلاً من ذلك. ستيفان ميتنيك و سلوفتزار راتشيف قدموا استراتيجيات لاستحداث محافظ مثالية في مثل هذه الإعدادات.  [المستثمرين المتناقضين] (https://en.wikipedia.org/wiki/Contrarian_investing) و [مستثمرين القيمة] (https://en.wikipedia.org/wiki/Value_investing) عادة ما لا يشتركون في نظرية المحفظة الحديثة. اعتراض واحد هو أن MPT يعتمد على [فرضية السوق الفعالة] (https://en.wikipedia.org/wiki/Efficient-market_hypothesis) ويستخدم تقلبات سعر السهم كبديل للمخاطر. اعتقد في التنويع كمفهوم، ولكن أيضا شعر الأسس النظرية لMPT كانت مشكوك فيها، وخلص (كما وصفها السيرة الذاتية): "الفكرة التي بناء المحافظ على أساس غير موثوق بها وغير ذات الصلة المدخلات الإحصائية، مثل التقلبات التاريخية، محكوم عليها بالفشل.
مقاييس المخاطر والعائد والترابط المستخدمة في نظرية المحفظة الحديثة (MPT) تستند إلى القيم المتوقعة، وهذه القيم المتوقعة لا تأخذ في الاعتبار ظروف جديدة لم تكن موجودة عندما تم إنشاء البيانات التاريخية قياسات المخاطر المستخدمة في MPT احتمالية لأن نماذج MPT تخاطر من حيث احتمال الخسائر على أساس بيانات السوق السابقة وليس سبب حدوث الخسائر. - ام بي تي يحاول تقليل المخاطر في شكل الاختلاف. ومع ذلك، هذا المقياس لا يعكس مخاوف المستثمرين الحقيقية في الممارسة العملية. الاختلاف متناظر، لذلك يعاقب العائدات العالية بنفس الطريقة التي يعاقب بها الخسائر العالية. ومع ذلك، يهتم المستثمرون بالخسارة أكثر من الربح، لذلك تصور المخاطر غير متماثل بطبيعته. تدابير المخاطر المتسقة يجب تكون مقياس أفضل يعكس تفضيل المستثمرين المتر افترض ان العوائد تتبع التوزيع الجاوسي. ومع ذلك، يشير العديد من العلماء إلى أن العوائد قد تتبع توزيعات أخرى مثل التوزيعات المستقرة "إم بي تي" يعتمد على فرضية السوق الفعالة ويفترض أن تقلبات أسعار الأسهم هي مقياس للمخاطر. ومع ذلك، بناء محفظة مبنية على التقلبات التاريخية هي فرضية مشكوك فيها انتقدها السير جون تمبلتون