Crisi europea, l’ennesimo punto e a capo Un suggerimento da ascoltare. In questo quadro la decisione del governo di Madrid, annunciata lunedì scorso nonostante fosse stata più volte smentita nelle settimane precedenti, di iniettare 10 miliardi di euro di mezzi freschi nel capitale di Bankia, istituto nato dalla fusione di sette precedenti casse di risparmio con un’esposizione al settore immobiliare pari a 38 miliardi di euro di cui 18 considerati “problematici”, potrebbe essere solo la punta dell’iceberg secondo gli analisti di Open Europe. La forma più probabile di ogni futuro intervento – spiegano gli esperti – sarebbe “la ampiamente ipotizzata bad bank” che però dovrebbe riuscire a rispondere in modo convincente ad una serie di domande per poter funzionare. “La prima, come sempre, è da dove verrà il denaro”, visto che le banche spagnole hanno per ora 54 miliardi di euro di riserve a fronte di 136 miliardi di prestiti dubbi, “un numero che potrebbe salire se le condizioni peggioreranno, in particolare con gli attesi ampi cali dei prezzi del settore immobiliare”. In questo caso secondo Open Europe sarebbe necessario che le riserve venissero quanto meno raddoppiate e visto che “assicurarsi fondi privati sembra virtualmente impossibile”, resterebbero solo due fonti per i fondi pubblici: il fondo spagnolo per la ristrutturazione del settore creditizio (Frob) e i fondi di salvataggio europei (Efsf/Esm). “Il Frob – ricordano gli analisti – ha in teoria una capacità di finanziare fino a 99 miliardi ma molta della cassa andrebbe reperita emettendo debito, con solo 18 miliardi di euro garantiti direttamente dallo stato” e questo pone seri dubbi sul fatto che il fondo possa reperire risorse a basso costo se dovesse garantire una “bad bank”, il che fa temere che la parte maggiore del buco dovrebbe essere coperta dai fondi europei. Ma un simile trasferimento di fondi in questo momento “potrebbe avere l’effetto della dinamite in Europa” a causa del pesando “moral hazard” associato al salvataggio di banche che rischia di minare nuovamente la fiducia nelle banche europee. Per evitarlo occorrerebbero, suggeriscono gli analisti, “una valutazione esterna onesta di questi crediti dubbi, qualcosa che la Spagna e l’Eurozona intera hanno finora cercato di evitare”. In conclusione per riuscire nel suo intento di salvare il settore bancario Madrid dovrebbe accompagnare i suoi sforzi “con condizioni trasparenti”, lasciando alcune banche “fallire o essere assorbite da altre, se una percentuale troppo elevata dei loro asset dovesse essere trasferita alla bad bank”. Sarebbe, concludono gli analisti, il modo migliore per dimostrare che i fondi pubblici “non verranno utilizzati solo per sostenere le banche, che solo modelli di business vitali sopravviveranno e che il governo spagnolo è orientato a favore di riforme” strutturali. Un suggerimento che sarebbe auspicabile seguisse non solo Madrid ma anche Roma, smettendola di inseguire la retorica dell’”italianità” di banche e imprese e cercando soluzioni pragmatiche alla crisi che passano inevitabilmente per l’accettazione della realtà. E la realtà è che non sono mai esistiti pasti gratis e i debiti prima o poi si saldano, a livello di singola banca e impresa o di stati nazionali. Il che richiede accettare anzitutto che vi sia un conto da pagare (anche attraverso una serie di riforme e liberalizzazioni mai varate dai governi che hanno preceduto quello di Mario Monti nel corso dei precedenti 20 anni), poi impegnarsi per saldarlo in tempi ragionevoli e non imposti da diktat politici dell’egemone tedesco.
Crisi Ue: non è solo la Grecia a preoccupare. Anche dalla Spagna giungono segnali negativi specie per le banche. Gli analisti di Open Europe hanno al riguardo alcuni suggerimenti meritevoli di attenzione.