L’attesa dei mercati finanziari e dei media Per la precisione, il favorito Emmanuel Macron, candidato centrista, ex socialista ed ex banchiere d’affari, è dato al 23%, la leader del Front National, Marine Le Pen, è accreditata di un 22,4%, il candidato del centrodestra Francois Fillon è indicato al 19,9%, mentre l’uomo della sinistra radicale, Jean-Luc Melenchon, è risalito nelle ultime settimane sino a raggiungere il 19,8% delle preferenze. Il tutto a fronte di un numero di elettori indecisi che oscilla tuttora a seconda delle stime tra il 20% e il 30% del totale. Gli analisti finanziari, prudenti di natura, concordano per una volta nell’indicare il tandem Macron-Fillon come l’esito migliore tra quelli per il ballottaggio finale, essendo come nota la banca svizzera Ubs due candidati “pro sistema”, mentre l’accoppiata Le pen-Melenchon rappresenta le alternative (della destra e della sinistra radicali) “anti sistema” e per questo la combinazione più temuta dagli investitori. Nel primo caso, indipendentemente o quasi dalla vittoria finale secondo gli esperti di Oddo BHF Asset Management gli investitori tornerebbero a concentrarsi sulla valutazione dei fondamentali macroeconomici, che per la Francia (come pure per l’Eurozona nel suo complesso) stanno migliorando, oltre che sulle prospettive di crescita degli utili aziendali, altrettanto incoraggianti. A beneficiare della vittoria di Macro o Fillon sarebbero dunque le borse di Parigi e dell’intera Europa, in particolare per quanto riguarda titoli a piccola e media capitalizzazione in grado di beneficiare maggiormente di eventuali sorprese positive in termini di crescita economica più robusta del previsto nel vecchio continente. Non è chiaro se della partita potrebbe far parte anche la borsa di Milano, dove le capitalizzazioni sono mediamente inferiori a quelle di altri mercati europei ma dove gli investitori scontano prospettive di ripresa decisamente meno esaltanti e l’incertezza sui tempi delle elezioni politiche (che per molti potrebbero cadere anticipatamente tra settembre e novembre, sempre che il presidente Sergio Mattarella assecondi i desiderata del leader PD ed ex premier Matteo Renzi) e sulla futura legge finanziaria, che rischia di rivelarsi molto pesante per gli italiani a causa del continuo rinvio di ogni manovra sui conti pubblici da parte di Renzi e, per ora, di Gentiloni. Anche nel migliore dei casi possibili, non ci sarebbe invece molto spazio per investire in bond: gli Oat francesi probabilmente recupererebbero terreno e vedrebbero lo spread sui Bund ridursi (e sulla loro scia potrebbero muoversi i Btp italiani), ma sarebbe secondo State Street Global Advisors un movimento modesto “a causa del debito pubblico (francese) e del potenziale (limitato) per una sua riforma”.
Domenica 23 aprile in Francia si vota per il primo turno delle elezioni presidenziali. Analisti e investitori sono molto cauti: il tandem Macron-Fillon è visto come l’esito migliore, quello Le Pen-Melenchon come il peggiore possibile. Anche se a lungo andare…