Che i mercati temano le elezioni presidenziali Secondo Goldman Sachs i titoli di stato francesi, privi di ogni rete di protezione da parte della Banca centrale europea, che col suo programma di quantitative easing sta comprando pro quota titoli di stato di tutti i paesi dell’eurozona al ritmo di 80 miliardi al mese, destinato a calare a 60 miliardi dal mese entrante, e che garantisce l’accesso a fondi a costo zero a tutte le banche dell’area euro, compresi gli istituti francesi, rischierebbero di vedere il rendimento balzare al 10% nel giro di pochi anni. Se questo è quanto rischia la Francia, viene da chiedersi cosa rischi l’Olanda, dove domani alle elezioni politiche il partito antieuropeista “Partito per la Libertà”, guidato da Geert Wilders, il “Trump dei Paesi Bassi” è indicato da tutti i sondaggi destinato a quasi raddoppiare la sua quota di seggi parlamentari. Wilders, come e più di Le Pen, ha gridato ai quattro venti che vuole promuovere un referendum sulla partecipazione dell’Olanda alla Ue, sognando di imitare la Gran Bretagna e di dare una “picconata” al sogno di un’Europa unita. Come notano tuttavia gli esperti di Ubs Wealth Management, in Olanda “tutti gli altri partiti chiave, per ora, hanno chiuso le porte ad una possibile coalizione col ““Partito per la Libertà”. Gli interminabili colloqui di coalizione potrebbero tradursi nell’affidamento della carica di primo ministro a Mark Rutte a capo della più grande coalizione dagli anni ’70”. L’elezione olandese, la prima di una serie di importanti appuntamenti elettorali in Europa, resta comunque un evento particolarmente delicato. Una vittoria schiacciante per i populisti in Olanda, notano gli esperti di Ubs Wealth Management, potrebbe infatti incrementare le fortune dei populisti nelle elezioni francesi, tedesche e italiane, così come potrebbe mettere pressione sull’euro, nel breve periodo, e sulle obbligazioni di paesi come la Francia e l’Italia (che già stasera ha visto il rendimento del Btp a 10 anni risalire al 2,36% e lo spread contro Bund all’1,903%). Andranno dunque monitorati, da domani, non solo gli esiti delle elezioni olandesi, ma gli effetti che questi potrebbero produrre nel resto del vecchio continente. Ma perché i movimenti populisti sono così tentati dall’addossare all’euro e all’Unione europea la colpa dell’attuale fase di incertezza economico-politica? Pesano certamente i problemi legati alla gestione dei flussi dei migranti, i sempre più fragili rapporti tra Ue e Turchia in particolare, ma non solo, in tema di rifugiati e diritti umani, oltre che, per paesi come l’Italia, i dati macroeconomici sempre poco rassicuranti. Su quest’ultimo punto il rischio di fraintendimenti è tuttavia elevato. Claudio Baccianti, macroeconomista italiano attualmente impegnato presso il centro tedesco di ricerche economiche europee Zew (Zentrum für europäische wirtschaftsforschung), lo ha spiegato molto bene in un articolo pubblicato lo scorso febbraio su Il Foglio, notando come la stagnazione dell’economia italiana (il cui Pil cresce di circa l’1% mentre il Pil reale pro capite resta sotto il livello del 1998) abbia dato vita a un dibattito “surreale” dovuto da un lato all’eccessivo insistere sulla crisi dell’industria, per molti versi inevitabile ma che in realtà in Italia negli ultimi 10 anni ha registrato tassi di mortalità aziendale inferiori, ad esempio, a quelli di Francia, Spagna, Polonia e Regno Unito, dall’altro alla falsa convinzione che la crisi dell’industria sia legata all’incatenamento delle nostre aziende all’euro e all’austerity di matrice tedesca.
Prima delle elezioni francesi, i mercati attendono l’esito di quelle olandesi. Si teme una vittoria del partito populista di Geert Wilders che ridarebbe fiato ad altri movimenti anti-euro ed anti-Ue. Dare la colpa della crisi all’Europa matrigna o alla moneta unica è un errore macroscopico, ma a molti fa comodo fingere di non capire…