特斯拉出怪招 供应链怎么接招
 从财报来看,特斯拉去年下半年有赚钱,财务体质也明显好转,却在三月出怪招大砍旗下车款价格高达五成,恐将影响品牌价值和二手车行情.
 在科技界一直是特立独行的特斯拉创办人马斯克最近又出怪招,居然宣布大砍特斯拉Model S,Model X售价五成,也宣布要关闭多数实体商店并专注网路卖车.马斯克这样的作法,到底是哪招?
 特斯拉的确是率先推出电动车的汽车制造商,本身也拥有很强的技术,即使在很多传统车厂都陆续投入电动车研发和生产下,特斯拉在全球电动车的市占率依然是最高的.去年下半年特斯拉突破先前产能限制,并在第三,四季个分别生产超过八万和八.六万台电动车,代表每周已能产出超过七千台电动车;马斯克还表示,今年上半年的目标是每周要达到生产一万台的目标.特斯拉的订单处于满载,只要生产得出来就能卖得掉,既然已达每周生产量七千台目标,代表现金流入会更多.
 自由现金流量由负转正
 从特斯拉的财报中也看得出来,去年第三,四季的自由现金流量已经由负转正,并分别达到七.七四亿和九.一亿美元,至少是过去十季以来自由现金流量最高的时候.就在市场认为特斯拉的财务问题明显好转后,马斯克竟然出来爆料地说,最近特斯拉的获利能力有吃紧的现象,如果第一季能够赚钱就要谢天谢地了.一月中旬特斯拉宣布裁员三千人,约占公司人力的七%,三月以来又宣布要关闭大多数实体商店,还大砍自家电动车价格高达五成.乍看一月以来特斯拉的举动隐隐约约感受出可能财务出问题,才会有如此的动作,也的确造成特斯拉股价后来下跌超过一成.即便如此,特斯拉股价还没破底,技术线型虽然不好,但也还没到崩盘地步.
 一八年以前能让消费者选购电动车的选项不多,特斯拉在全球电动车市场有独占的优势.随著越来越多传统车厂也能开始量产电动车,通用,宾士,福斯电动车陆续上市,消费者选购电动车的选项增加,特斯拉电动车在市场上不再享有先前的独占优势.一八年下半年特斯拉的产能开出并达到公司预设标准,同时也感受到市场竞争压力.
 去年第四季美中贸易战打得火热期间,特斯拉就在中国市场三度降价抢市占率.今年开始美国政府对电动车购车补助金减少,由原来的七五○○美元的联邦购车税额减免,今年减免金额只剩下一半的三七五○美元,恐冲击整体电动车市场的需求.为此,特斯拉年初在美国市场也降价两千美元,但降价刺激需求的成效不佳,以至于三月份出重手,看能不能带动市场需求.从市场竞争的角度观察,特斯拉三月份在全球市场大降价有可能也是出于这样的思维.
 感受到市场竞争压力
 只不过一台特斯拉电动车原本定价在六,七万美元间,就算Model S,Model X属旧款车种,业者若以清库存的角度销售,砍价后的价格若能维持在定价的七成还算合理,特斯拉这回一砍价就是用五折价格出清,不但影响公司的现金流入,也影响到品牌价值,尤其让特斯拉在二手车市场的价格恐会大跌价.照理说汽车业者再怎么砍价清库存,绝对不会影响到整体品牌价值,这次特斯拉的作法有违常理,但也是一种赌注,就是要抢市占率.
 在马斯克的角度,若能拉高市占率加上特斯拉的生产进度上来,将有机会拉高特斯拉的股价和资本市值,只要股价能涨上来,特斯拉将有更大的本事对外筹资,来因应资本支出不断成长的压力.马斯克从一月起不断对外释出公司的营运陷入吃紧现象,也进行一波裁员,虽然从已公布的财报还看不出来财务状况吃紧,但已特斯拉最近的行事作风看来,特斯拉好像又面临另一次生存关键.要不然,过去在科技业界行事作风都很高调的马斯克,今年来却不断喊穷.他的行事作风的确和以前不同.
 这次特斯拉砍价五成是机会也是风险,款价若能带动市场需求将有机会恢复成长,最怕的是在大砍价后市场需求不增反减,消费者深怕买到不划算的价格,如此就会让特斯拉的营运陷入另一次营运风险.节省成本因素考量下,特斯拉还宣布要关闭大部分实体店面,将营运重心放在网路上卖车.根据马斯克对内部员工发布的讯息,一八年特斯拉在Model 3的订单来自网路,其中八二%的顾客更在还没试乘情况下就下单购车,这让马斯克对网路购车的信心满满,并打算把"一分钟内买台特斯拉"的北美市场手机功能拓展到全球市场.
 恐压缩供应链毛利
 特斯拉砍价五成的风险一定会转嫁给供应链,要求供应链共同承担砍价后的成本,如此会影响到供应链今年的毛利表现.对本益比较高供应链的公司影响较大.今年来特斯拉供应链的和大(1536),江申(1525),贸联KY(3665)和江兴锻(4528)股价的变化幅度不大,仅有贸联在开红盘后股价一度反弹到二○四.五美元,最近两个交易日股价遭特斯拉利空拖累.至于和大,江申和江兴锻股价表现平平却有盘跌的现象,短线明显受到这次特斯拉利空的影响,市场先以负面表列看待这次特斯拉降价对供应链未来可能影响到毛利表现.
 至于供应链股价何时才能止稳反弹就要看特斯拉股价的表现,这次利空已造成特斯拉股价回档约十三%,特斯拉股价跌破所有均线,股价若跌破一月中旬低点二八○美元支撑,股价回测二六○美元的去年十月份低点机率就很高.特斯拉股价已跌破二八○美元,短期会影响台股特斯拉供应链的股价表现,对相关供应链的股票先以保守态度看待.