随着5G的逐步开发及扩大普及化,电子产品,汽车,家用产品智能化,物联网的未来发展趋势日渐明朗.汽车电子产品业务不断升级,在不久的将来,一部手机可以操作家里电器,汽车自动返航,机器人在家里帮我们打扫卫生,开好空调等等,这些都是以后5G发展的大趋势.让人们的生活品质更加优越,便捷,真是无限遐想,但又是在一个个被实现.
车联网德赛西威是一个研发推行智能座舱,智能驾驶和网联服务三大板块,始终保持企业应有的核心竞争力.2019年,中国乘用车市场环境严峻,中国乘用车产销量分别比上年同期下降,产业链更是加剧了竞争和整合,迎来新机遇.公司坚持产品研发应用为发展战略,从而促进了企业的快速发展.与多个科技产业链公司签署战略合作协议,在车联网,无人驾驶,智能网联等深度合作.2020年1月,公司通过汽车行业软件过程改进和能力评估模型二级国际认证,实现与国际研发技术的接轨.
2019年,已签订单超70亿元,随着公司的高投入研发,提前布局,未来几年将迎来收获期.未来智能座舱的发展及消费需求拉动下,更是让企业进入黄金发展期.2018年公司获得了车和家,长安汽车和电咖汽车的订单,并顺利批量生产,2019年开始配套的CS75plus车型也获得了巨大销量.同时基于高通骁龙820A的四屏互动产品于理想one车型上配套量产,为公司在智能座舱领域的影响力树立了标杆.
车联网在新产品方面,ADAS系统车企需求旺盛,带动供应链的高速发展.自动驾驶域控制器IPU03是公司首款基于英伟达Xavier研发的自动驾驶域控制器产品,已与小鹏P7的上市正式量产,成功实现了自主品牌零部件国产化的域控制器.在网联服务领域,公司已掌握云端在线升级,网络安全,大数据分析及应用等多项核心技术,并成功拓展到一汽-大众,长安马自达,奇瑞捷豹路虎,奇瑞商用车等客户.
公司产品延展性强,技术研发力量雄厚.在传统产品拓展升级方面,公司智能座舱产品融合了车载娱乐及车载信息,终端显示,控制系统等,未来智能座舱是ADAS,AI,AR的切入口,发展前景广阔.在智能驾驶领域,从泊车场景,自动驾驶场景,再到智能驾驶发展实现完全自动驾驶,带来ADAS产品的全面拓展应用时机.
车联网ADAS和车联网发展深入,业绩有望保持高发展.全球自动驾驶正处于发展转型关键时期,其中ADAS市场应用规模超过千亿.公司优势:(1)360环视和自动泊车匹配应用,ADAS产品率先研发量产.公司产品360环视和泊车产品已覆盖吉利,奇瑞的高端车型.(2)英伟达与西威合作,基于Xavier芯片的L3级域控制器已在小鹏汽车上量产.(3)公司ADAS辅助产品丰富,77G毫米波雷达将会获得更多企业订单.
理想汽车2022年预计量产的下一代SUV车型X01,将率先搭载装有Orin芯片的自动驾驶域控制器,理想将向车主提供两种选装方案:L2+域控制器(单片Orin)和L4域控制器(双片Orin),西威有望同步开发两类域控制器.英伟达2019年底最新一代系统级自动驾驶芯片是上一代自动驾驶芯片的7倍.X01将配置8个摄像头+5个毫米波雷达+12个超声波雷达.
无人驾驶公司2020年度业绩报告,2020年公司实现营业收入67.99亿元,较上年同期增长27.39%;实现归母净利润5.18亿元,较上年同期增长77.36%.1季度业绩超预期,新客户放量提升规模效应.公司公布1季度实现收入20.4亿元,同比增长78.3%;实现归母净润2.28亿元,同比增长312.1%,1季度实现毛利率25.0%,同比增长4.7pct,环比增长1pct,超出我们预期.
营业收入归母净利润扣非净利润智能座舱量价提升,公司赢得红利期受益.预计2021年车载娱乐系统渗透率将涨至92%,到2025年将形成标配,预计公司智能座舱业务将持续加速,并从中高端延伸至中低端车型,趋向全面化,普遍化.智能座舱单体价值预计从1500元左右攀升至9000元左右,同时获得高利润.
电动智能车放量初期,德赛西威是稀缺受益标的.目前L3级自动驾驶渗透率不足1%,随着长城,吉利,上汽等头部车企加速电动智能汽车产品投放,百度,华为,小米等科技巨头入局电动智能车领域,行业需求将加剧释放.作为智能汽车趋势化的核心供应商,在未来行业放量增长确定性更强.我们上调2021-2022年归母净利润至9.0/12.8亿元,并引入2023年归母净利润预测14.9亿元,维持"买入"评级.