8月国内销量大超预期,海外受缺芯影响销量环比回落,21年全球销量维持600万辆预期. MPV,福特Escape SUV等车型环比高增,多元化趋势明显,全年预计可近70万辆.2021年全球销量维持600万辆,Q4仍有上修空间,2022年维持40%+高增长,销量达到850万辆+,终端需求亮眼.
中游龙头排产环比再增10%,铁锂电池装机份额确定性提升.锂电下游需求持续高景气,缺芯没有影响到电池产业链,9月随着新增产能释放,排产再上台阶,环比+10%.产业链龙头给供应商指引进一步提升,超此前250gwh市场预期,21Q4及2022年确定性高.龙头中报业绩亮丽,中游公司量利齐升,电池龙头抗压能力好于预期.下半年锂电需求超市场预期+上游供给刚性,锂价持续上行,价格弹性较大.看22年,龙头公司按中游龙头公司预示订单和扩产速度,22年产量超市场预期提升利润预期空间明显,技术路线来看,铁锂电池装机份额确定性持续提升,2022年翻倍以上,同时海外市场22-23年铁锂也将开始渗透,lg已明确研发铁锂,美国特斯拉可选铁锂出货,22-23年确定性强.
投资建议:我们全面看好锂电中游和上游锂资源龙头,22年隔膜,铜箔,石墨化偏紧,锂价格可能超市场预期,高镍,碳纳米管需求加速,我们继续强烈推荐三条主线:一是特斯拉及欧洲美国电动车供应商(宁德时代,亿纬锂能,容百科技,恩捷股份,璞泰来,天赐材料,中伟股份,新宙邦,科达利,宏发股份,汇川技术,三花智控,当升科技,欣旺达);二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性(天赐材料,华友钴业,永兴材料,关注赣锋锂业,天齐锂业,多氟多,天际股份,及二线锂资源公司,融捷股份,江特电机,天华超净等);三是国内需求恢复,量利双升的国内产业链龙头(比亚迪,德方纳米,天奈科技,星源材质,诺德股份,关注中科电气,嘉元科技,国轩高科).
风险提示:价格竞争超市场预期,原材料价格不稳定,影响利润空间,投资增速下滑及疫情影响.