八大券商主题策略:新一轮复苏更为确定!看好汽车行业黄金十年 两大周期共振启动
八大券商主题策略:新一轮复苏更为确定!看好汽车行业黄金十年 两大周期共振启动
2022年06月28日 10:55
来源:
东方财富研究中心
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[八大券商主题策略:新一轮复苏更为确定!看好汽车行业黄金十年 两大周期共振启动]民生证券表示,汽车行业有望于2022Q3 迎来库存周期(4 年左右车型周期)与朱格拉周期(8-10 年资本开支周期)共振启动,迎来板块性重大布局机会,推荐三条投资主线.
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券商
观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉A股.
兴业证券
:"销量反转"渐入佳境 后续预计有"
业绩
兑现"第二波
复工复产推进,政策刺激催化,建议积极参与汽车下半年机会.公共卫生事件冲击逐步减弱,各地复工复产稳步推进,且中央地方密集出台汽车消费支持政策,促进汽车消费,我们预计汽车下半年将实现景气反转.通过复盘和比较历史汽车周期反转的机会,我们认为当前汽车处于"销量反转"驱动的第一波机会中段,且后续预计还有"业绩兑现"第二波,建议积极参与汽车下半年机会,具体推荐:1)受益电动智能新趋势的
保隆科技
(传统业务进入复苏周期,ADAS,空悬等新业务逐步兑现),
爱柯迪
(一体压铸,底盘轻量化),
福耀玻璃
(天幕趋势,饰条反转),
科博达
(域控制器),
中鼎股份
(空气悬架趋势,传统业务反转),
伯特利
(IBS 逐步兑现,传统业务复苏);2)自主崛起的整车龙头,
比亚迪
,
长城汽车
,
长安汽车
,
广汽集团
,
吉利汽车
(港股团队覆盖);3)受益
特斯拉
放量的
拓普集团
(受益
特斯拉
以及北美电动车大周期,智能时代集成化供应趋势),
银轮股份
(
新能源
乘用车进入放量周期),
精锻科技
(产能周期启动,产能释放期);另外建议关注混动受益标的
贝斯特
,
菱电电控
.
湘财
证券
:两大因素促成
新能源
汽车市场欣欣向荣!建议关注行业集中度较高的细分板块
近年全球
新能源
汽车销量高增长,两大因素促成新能源汽车市场欣欣向荣,其一是政策驱动,其二是产品驱动:中国市场已经实现从政策驱动向产品驱动切换,中国市场上电动汽车可选车型丰富,新款车型层出不穷,消费者选择余地大,诸多产品颇具吸引力,相对地,政策作用弱化;欧洲市场主要是政策驱动,"全球最严苛汽车排放标准"迫使车企转型新能源汽车,此外,2020 年下半年开始疫情下欧洲把发展电动汽车作为经济刺激手段,欧洲多国加大电动汽车购置补贴力度对于欧洲市场促进作用大;美国市场新能源汽车渗透率低,发展滞后,拜登当选总统后政策正在加码,处在爆发前夜.当前欧洲市场,美国市场上电动汽车可选车型缺乏,产品尚且难以满足消费者丰富多样的需求,我们认为,随着新款车型陆续推出,欧洲市场,美国市场会从政策驱动转向政策,产品双轮驱动,潜力巨大.
2022年以来,国内疫情,俄乌战争扰动车市,新能源汽车产销承压.目前来看,中国,欧洲汽车产业正在回归正轨,后市可期.我们认为,近年电动汽车车型密集发布将会促进市场繁荣,预计2022 年全球新能源汽车销量超940 万辆(+38%),仍然是高速增长,对应中国市场销量指引500 万辆(+42%),欧洲市场销量指引280 万辆(+24%),美国市场销量指引100万辆(+64%).高增长背景下新能源汽车仍会是备受投资者瞩目的人气赛道,热度不减.
投资建议来看,1,2021年全球新能源汽车销量激增,未来高增长有望延续,以总量逻辑,周期思维,建议关注需求激增下供给刚性,并且供给紧张持续性较强的周期性品种,比如锂行业;2,从竞争格局,竞争优势的角度切入,建议关注行业集中度较高的细分板块,当中具有竞争力的龙头公司可以享受中国市场高增长红利,并且还可以进入国际供应链体系,分享国外市场高增长红利.我们认为,在负极材料,锂电隔膜行业中已经存在这样具有国际竞争力的公司.
民生
证券
:汽车行业有望于2022Q3迎来库存周期与朱格拉周期共振启动
2022Q3新一轮复苏更为确定.疫情后的核心在于供给因素制约缓解后判断需求回补的节奏.中性及乐观假设下,预计今年行业增速约2.8-7%.展望6 月中性假设下行业同比增速约8.9%.从交强险上险量数据来看,6 月第3 周国内乘用车上牌42.38 万辆,同比+3.35%/环比+2.85%,上牌量数据环比数据持续增长,其中新能源乘用车销量11.33 万辆,同比+101.9%/环比+7.22%,新能源渗透率26.74%,燃油车销量31.0 万辆,同比-12.3%/环比+1.35%.6 月前三周乘用车累计销量实现116.80 万辆,同比+3.61%.
投资建议来看,汽车行业有望于2022Q3 迎来库存周期(4 年左右车型周期)与朱格拉周期(8-10 年资本开支周期)共振启动,迎来板块性重大布局机会,推荐三条投资主线:1)基于行业复苏确认带来板块估值修复为主要特征的乘用车板块(早周期特征明显)和零部件蓝筹的配置机会(估值修复的核心源于周期拐点预期下,估值向行业过热及滞涨阶段业绩切换),推荐
广汽集团
,
长安汽车
,
比亚迪
,
长城汽车
和
吉利汽车
;建议关注
上汽集团
及
蔚来
,小鹏和理想;2)智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向,智能座舱有望在EE 架构迭代及高算力芯片量产下,开始进入类似
消费电子
一样的快速迭代,[座舱电子]赛道推荐[域控制器]核心公司
德赛西威
和经纬恒润,建议关注
均胜电子
和
华阳集团
,推荐[座舱人机多模交互]的
上声电子
和
科博达
以及[传统内外饰智能化升级]的
星宇股份
,
福耀玻璃
和
继峰股份
.3)L3 级智驾驶渗透趋势提速,线控底盘有望复刻过去5 年电动车渗透率曲线快速放量,率先收益.推荐[线控底盘]龙头公司
中鼎股份
,
亚太股份
和
拓普集团
,建议关注产业链相关公司
保隆科技
和
伯特利
.
浙商证券
:三重底后是复苏三部曲 下半年汽车板块迎基本面反转
汽车板块在4月中下旬达到"预期+销量+业绩"三重底,告别至暗时刻后行业进入复苏三部曲,基于供给的恢复,需求在刺激下得以释放以及成本缓和下基本面有望迎来反转.当前复苏三部曲进入第二阶段,政策刺激+供应链恢复下乘用车产销数据迎来转折以及超预期,行业迎来确定性复苏,中性判断全年乘用车批发销量同比增长7.3%,重视行业确定性复苏行情.
整车:自主+新势力于变革中崛起.稳增长政策多管齐下,购置税减半利好油车,地方性政策倾斜新能源, 油车+
新能源车
均受益.短期核心要素是销量恢复,购置税减半政策对油车消费起到更明显的拉动效应,而中长期核心要素是电动智能变革下实现份额提升和商业模式变革,看好国产新势力和头部自主开启崛起大时代,下半年自主崛起继续演绎,纯电+混动+智能化三箭齐发.
零部件:掘金四大真成长投资机会.短期核心要素是行业复苏的贝塔,中长期把握国产崛起与电动智能双击的增量产业趋势.下半年重点把握四大真成长主线的投资机会:[一体化压铸]从0到1的千亿大赛道,22年产业化进程开始加速.[座舱智能化]多点开花,全面升级,看好仍处于爆发初期,渗透率&ASP均具备较大提升空间的玻璃,声学,车灯三大细分领域.[驾驶智能化]下半场胜负手,军备竞赛升级,L3智能驾驶落地在即,看好线控底盘环节.[乘用车座椅国产化]不破不立,乘用车座椅产业链迎来历史性国产化机遇.
招商证券
:自上而下看好汽车行业系统性机会!智能化是2022景气较高细分行业
自上而下看好汽车行业系统性机会,结构性表现方面,新能源整车,增量零部件与拓展第二增长曲线的传统零部件,智能化是2022景气较高细分行业.乘用车整车:推荐具备强势产品周期的
比亚迪
,
长城汽车
;推荐目前估值仍处于历史相对中低位水平的
广汽集团
,
上汽集团
.关注
小康股份
,
江淮汽车
,
北汽蓝谷
;零部件:把握"高端化,模块化,国际化"及一体化压铸受益标的,推荐
福耀玻璃
,
伯特利
,
星宇股份
,
菱电电控
,
华域汽车
,
旭升股份
,
广东鸿图
,
爱柯迪
,
中熔电气
,
金博股份
(有色组覆盖),
天宜上佳
(机械组覆盖),
巨一科技
(机械组覆盖)等;推荐比亚迪产业链:
欣锐科技
,
嵘泰股份
;关注华为产业链:
小康股份
,
蓝黛科技
,
川环科技
,
上海沿浦
,
沪光股份
,
炬光科技
;智能化:智能驾驶大势所趋,多环节具备投资价值,推荐
德赛西威
,
科博达
,
纳芯微
,关注舜宇光学(电子组覆盖),
联创电子
(电子组覆盖),
韦尔股份
(电子组覆盖),
华阳集团
(电子组覆盖),
中科创达
(计算机组覆盖),经纬恒润(电子组覆盖).
华西证券
:汽车智能电动巨变,重塑产业秩序 看好汽车行业黄金十年
汽车智能电动巨变,重塑产业秩序,看好汽车行业黄金十年.本月核心组合[伯特利,
长安汽车
,比亚迪,
拓普集团
,
上声电子
,
新泉股份
,
文灿股份
,
春风动力
].
乘用车:需求释放+优质供给加速.6 月疫情逐步控制,前期压制需求开始释放,叠加政策刺激超预期落地,边际批零加速恢复.重庆车展于 6 月 25 日开启,重磅新车相继发布.由于北京车展延期,导致新车集中在今年下半年发布上市,重磅车型密集推出有望进一步撬动需求.坚定看好自主崛起,借助变革实现品牌向上和市占率提升,推荐[长安汽车,比亚迪,
吉利汽车
H,
长城汽车
],受益标的[
小康股份
,
小鹏汽车
H,
理想汽车
H].
零部件:电动智能重塑产业秩序,基本面反转+新定点催化,坚定看多
汽车零部件
.短期,量增+份额提升共振驱动收入高增,叠加原材料,汇率,海运费等利润压制因素缓解,将具备较高的业绩弹性,优选智能电动+新势力产业链+低估值龙头,推荐:1,智能电动增量:1)智能化核心主线:优选智能驾驶-[伯特利,
经纬恒润-W
,
德赛西威
]+智能座舱-[
上声电子
,
继峰股份
];2)轻量化高景气:铝价趋稳,业绩弹性大,叠加一体压铸大变革,优选[
文灿股份
,
爱柯迪
],受益标的[
旭升股份
,
广东鸿图
];2,新势力产业链:优选[拓普集团,
新泉股份
,
双环传动
,上声电子,
文灿股份
];3,低估值龙头:优选[
福耀玻璃
,
星宇股份
].
国金证券
:新能源汽零景气度将持续演绎 围绕汽车智能化布局确定成长标的
5/6月份
新能源车
市政策刺激,各地解封供需向好明显.各地陆续解封,油车购置税减半,
新能源车
各地补等政策对汽车市场刺激多管齐下,整个行业供需迎来大幅改善.6月第1周销量同比转正,第二周同环比增速继续提升,拉开汽车市场高景气度的序幕.
Q3汽零板块新动能将过渡到新车型供给拉动,预计22H2 新上市的爆款电车数量超过全年2/3.6 月开始新车频发,新势力
蔚来
ES7,理想L9,哪吒S 等,后续还有,华为问界M7,小鹏G9.其中,理想L9 凭借超越同级的产品定义精准抓取目标用户,更是在智能座舱和智能驾驶等智能
豪华
领域大幅提升.座舱配备13.5英寸HUD 和驾驶交互屏,并搭载三个顶级
OLED
屏幕;2 颗骄龙8155芯片(24GB 内存和256GB 存储),座椅功能丰富,且配备后排专属冰箱.智能驾驶搭载理想AD Max 系统包括1 颗128 向
激光雷达
,1颗毫米波雷达,11颗摄像头等.搭载2 颗
英伟达
Ori n-X 芯片.另一方面,传统自主方面也不乏亮眼产品,近日发布的长安深蓝SL03 延续UNI 系列出色外观,搭载全新电动平台及越级智能化功能,饱受市场追捧.Q3之后,交付上市的新车将加速推出,夯实全年销量前低后高的分布.
新能源汽零景气度将持续演绎,围绕汽车智能化布局确定成长标的.前期我们提出5,6月电车出现右侧,Q3传统车出现右侧.在政策刺激落地以及欧洲底部确立后,传统车拐点确立的预期提前演绎,前期零部件板块因传统车压力回调明显,预计后续将成为电车板块弹性方向.建议关注比亚迪,
特斯拉
与强势造车新势力及其产业链.从智能化渗透率和国产化率提升角度,布局底盘(悬挂+制动),安全,微
电机
等领域.
国泰君安
证券:继续推荐"智能化+高景气度新能源化+自主品牌"三条投资主线
汽车刺激政策继续超预期,预计6 月起乘用车销量能看到明显改善.购置税减征将从6月1日开始执行,对30万元以下的2.0L 排量的乘用车减半征收购置税,预计减征金额以及减征范围超出市场的预期;叠加不断落地的地方性汽车消费刺激政策,预计6 月起的1-2 个月乘用车销量将看到明显的改善,短期的复苏是确定的.
总量需求稳定的前提下,市场交易重心将向新能源车边际增长切换.对于新能源车行业市场在进行三个上修:一是对于新能源车短期渗透空间的上修,混动打开了10-20 万这个
主力
价格带;二是自主品牌在新能源车市场份额的上修,合资品牌的差距在继续拉大;自主品牌的市场定位的上修,对30-50 万这个价格带发起围剿.
继续推荐"智能化+高景气度新能源化+自主品牌"三条投资主线.智能化主线,推荐标的伯特利,上声电子,星宇股份,德赛西威,科博达,
华阳集团
,
华域汽车
,
中鼎股份
,
保隆科技
等;高景气度新能源化主线,推荐标的
瑞鹄模具
,
双环传动
,拓普集团,
沪光股份
,
巨一科技
,
合兴股份
,爱柯迪,博力威等,受益标的
欣锐科技
;自主品牌主线,推荐标的
福耀玻璃
,
春风动力
,比亚迪,
长城汽车
,吉利汽车,
广汽集团
等.