广汽集团发力新能源未改B端依赖 广汽埃安转型进入深水区
出品:新浪财经上市公司研究院
  作者:昊
  3月22日,广汽集团公告,公司拟设立广汽能源生态科技有限公司(暂定名),围绕国家双碳战略目标,构建充换储能源补给生态和电池循环利用生态,搭建智慧高效能源云平台,推动研究储能系统技术,"车-站-网"协同互动的智慧充换电服务技术及产品开发应用,项目总投资达49.6亿元.
  几天之前,广汽集团刚刚宣布广汽埃安完成25.66亿元的融资,投资方包括员工持股平台以及爱安基金,中国诚通,南方电网3家战略投资者,投后估值近400亿元,进一步为后续的独立上市铺路.
  近一段时间以来,广汽集团在新能源汽车领域动作频频."把握住广汽埃安,就把握住了广汽的未来",作为独立的新能源汽车品牌,可以说,广汽埃安承载了广汽集团未来的希望.
  不过,自广汽埃安品牌独立运营一年多以来,在销量翻倍增长和产能大幅扩充的繁荣背后,市场似乎已经嗅到了可能到来的危机.
  深度依赖B端市场未根本扭转 担忧重蹈北汽覆辙
  2020年11月20日,为专注于新能源汽车领域,广汽集团在广州车展正式宣布广汽埃安品牌独立,并定位于高端智能电动车品牌.此举随即引发了资本市场强烈反应,广汽集团股票当日应声涨停.
  此后,广汽埃安迎来高速发展期.2021年,广汽埃安累计销售12万辆,同比增速达100%.同时,广汽埃安也将产能从10万辆/年提升至20万辆/年,以满足不断增长的市场需求.
  然而,经过一年多的大发展,资本市场却并未继续"买账".统计显示,自2020年11月20日品牌正式宣布独立至今,广汽集团股价涨幅不仅回吐了当天10%的涨停,又继续下跌超过10%,同期跌幅仅小于"船大难掉头"的上汽等少数公司,股价表现在所有上市车企中排名倒数.
  投资者对公司的担忧是多方面的,其中在广汽埃安产品定位上,理想与现实的巨大差距,可能是最重要的因素之一.
  成立伊始,广汽埃安便以"高端智能电动车品牌"的形象面向市场,在已搭建起的产品矩阵中,AION S定位于中高级智能轿车,AION V定位于下一代智能SUV,AION LX则定位于豪华智能超跑SUV.
  实际上,在Aion S上市之初,时任广汽新能源总经理的古惠南也曾明确表示"会坚持走中高端路线,面向更多城市布局".而随后的发展却与预期截然不同.
  2021年,在广汽埃安全年12万台的销量中,AION S销售69219台,占比接近6成,是公司不折不扣的"销量担当".
  然而,AION S看似喜人的销量背后,其实更多的是靠网约车,出租车等营运车辆的"B端"市场支撑起来的,市场空间更大,更具可持续性的"C端"个人消费者客户占比较小.
  上险量数据显示,2020年至2021年上半年,Aion S营运,租赁等B端市场的比例约为60%-70%;2021年下半年由于Aion S Plus车型的上市,这一现象有所改观,但B端市场仍占据Aion S大约半壁江山.
  高度依赖B端市场无论是从品牌定位还是销售的可持续性等角度看,对广汽埃安都不是一个好消息.更重要的是,市场仍担忧广汽埃安可能将一定程度重蹈北汽新能源的覆辙.
  作为曾经的自主新能源汽车销量一哥,北汽新能源在2013年-2019年连续7年霸占国内新能源汽车销量冠军的位置.
  但由于过度依赖B端采购,随着网约车运营车辆监管趋势日益趋严以及补贴退坡等因素,北汽新能源自2020年起销量大跌,遭遇滑铁卢.
  尽管之后北汽新能源推出了arcfox等一系列定位个人用户的中高端车型试图转型,但销量和业绩至今仍一蹶不振.
  而对于广汽埃安而言,一个不好的迹象已经出现.
  Aion S销量拐点隐现 转型面临"深水区"
  今年2月,广汽埃安销量8526辆,环比大跌47%,接近腰斩.旗下主力车型Aion S,Aion Y双双下滑,2月销量分别为3212辆和3170辆,环比分别下跌33%,30%.
  这一销量表现如何,我们用两组数据做一个对比.
  中汽协数据显示,国内新能源汽车2月销量33.4万辆,环比下降22.7%.广汽埃安销量的环比降速高于行业均值一倍之多,更与去年高歌猛进的势态形成了巨大反差.
  再来看与Aion S定位和价位接近的竞品 -  - 比亚迪秦的同期表现.数据显示,比亚迪秦系列2月销量高达19716辆,是Aion S的6倍有余.广汽埃安销量"台柱子"已经出现向下拐点的迹象.
  除Aion S外,广汽埃安欲摆脱B端依赖,向中高端个人用户市场转型的尝试也面临不小挑战.
  2021年,中国电动车市场迎来了需求的大幅爆发,全年的新能源汽车渗透率达到了 15%.分价格段来看,在10-15万,15-20万,20-25万的三个主要价格区间内,纯电车型的渗透率却分别只有5%,10%和7%,显著低于行业整体分布.
  2021年各价格段新能源汽车渗透率
  出现这一现象的原因在于,10-25万的价格段是传统燃油车最具有优势的市场,也是消费者对于性价比要求最为苛责的市场,上述特点决定了这一价格区间的新能源汽车必须具备极高的性价比.
  而广汽埃安在近期推出的新车型中,Aion Y 2021年4月上市,补贴后售价区间为10.96-15.76万元;Aion V Plus 2021年9月29日上市,补贴后售价区间为17.26-23.96万元.这两大重磅产品正好集中于竞争最为激烈的价格段内,广汽埃安面临的压力可想而知.
  "两田"增长乏力,广汽菲克和广汽三菱销量仍在下滑,广汽埃安肩负着托起广汽集团发展的重任.
  2021年,广汽集团归母净利润为66亿元至76亿元,同比增长11%至27%.不过,广汽埃安预计仍将处于亏损之中,未来任重而道远.