图一 国内TDI市场价格走势隆众认为:黑天鹅PK基本面,TDI未改内在运行逻辑.印证TDI下跌空间受阻,等待疫情拐点显现.3月疫情再次全国多地爆发,导致家具厂停摆引发部分区域海绵厂订单荒,让在逐步恢复的终端行业雪上加霜.然随着国家防控升级,多数从业者表示2022年不会历史不会重演,随着疫情新增数量出现拐点,各行各业有望订单逐步恢复,进而带动需求.另外本周万华化学,沧州大化依次公布上周TDI结算价19600元/吨承兑,变相印证出口带动下,供方TDI延续供应偏紧,无压状态.供需博弈下隆众预计短期TDI市场僵持等需求,春暖花开之际有望迎来修复行情.
从目前看来,业者悲观心态减弱,等待TDI筑底反弹.主因:1)多套TDI装置运行不稳定,且疫情影响运输,场内现货流通量减少.2)经历3月初行情修复反弹,获利盘整体有所消化,中间商无低价成本货源.3)TDI于2800/2800美元/吨出口放量,2900美元有刚需订单,促使TDI供应商库存低位,保持良性循环.4)疫情来势汹汹,多地防控升级,然海绵大厂运行稳定,无降负听闻.5)4月上海科思创存检修计划,5月上海巴斯夫配合园区检修,2季度TDI库存仍保持偏低状态.简单说,在疫情蔓延下TDI未改变内在运行逻辑,无空单听闻,TDI有望在疫情缓解下需求增量过程中寻觅反弹行情.然空间仍受限.1)疫情等不确定因素仍存,且房地产经济萎靡,对聚氨酯制品支撑乏量.2)原油效应逐步减弱,终端对大宗商品波动存谨慎态度.3)3月多地家具展受公关卫生时间转为线上或推迟(成都,东莞,龙江及淄博),3月终端生意较往年同期减弱.综上多空因素所述隆众预计TDI消息面仍是偏乐观指引,在疫情拐点或交通管制解除后TDI存试探拉涨可能,考虑终端需求隐患犹存,反弹高度参考月初.