财通证券股份有限公司李渤近期对继峰股份进行研究并发布了研究报告"Q2短期承压,不改长期成长空间",本报告对继峰股份给出增持评级,当前股价为12.01元.
核心观点2022年H1业绩录得亏损据公司公告,预计H1实现归母净利润-1.9亿元~-1.4亿元,同比-201%~-174%;H1实现扣非归母净利润-1.98亿元~-1.48亿元,同比-349%~-267%.预计Q2实现归母净利润-1.52亿元~-1.02亿元,同比-211%~-183%;Q2实现扣非归母净利润-1.61亿元~-1.11亿元,同比-398%~-306%.
芯片短缺,原材料上涨叠加疫情影响,短期业绩承压我们认为,公司H1的业绩表现较弱,主因:1)汽车行业缺芯情况延续,行业产销受到抑制;2)上游原材料价格高位运行,物流运输费用高企;3)地缘政治等情况对公司海外业务造成冲击;4)公司战略新兴业务高速发展,在2022年上半年发生了较大的费用性支出.展望下半年,我们认为随着国内疫情影响逐渐消退,海外地缘政治趋于平稳,国内外汽车市场需求有望企稳回升,带动公司业绩修复.
乘用车座椅业务高速发展,成长空间可期据公司公告,公司于2022年7月份成为某新能源车企的座椅总成供应商,这是继公司2021年10月首次实现乘用车座椅项目突破之后,再获座椅总成项目定点,公司智能座舱业务布局更进一步.我们认为,公司乘用车座椅这一战略新兴业务高速发展,为公司的未来成长打开新的局面,尽管短期有费用性支出,但长期成长空间可期.
我们预计公司2022-2024年的EPS分别为0.18元,0.48元和0.70元,对应PE分别为62.9倍,23.2倍和15.9倍,首次覆盖,给予"增持"评级.
风险提示:下游客户销量不及预期;盈利能力不及预期;宏观经济下行风险.
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,开源证券邓健全研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为59.34%,其预测2022年度归属净利润为盈利1.82亿,根据现价换算的预测PE为75.06.