新能源车:今年电动汽车属于需求持续超预期带来的全面性大级别行情,其中产业链为最强投资主线.据乘联会,2021年8月,我乘用车产量30.0万辆,同比+203%,环比+15%;零售24.9万辆,同比+168%,环比+12%;批发30.4万辆,同比+202%,环比+24%;8月整体销量数据超市场预期.2021年7月,美参议院1万亿美元基建法案程序性投票获得通过,美国电动车政策迈入拐点,我们预计电动化渗透率有望直追中国和欧洲.此外,拜登政府设定2030年ZEV目标渗透率50%,如果考虑PHEV等,综合渗透率有望达到60-70%,远超市场预期.择时上我们更重视以中游排产和下游产销数据为核心的景气度指标;选股角度,我们中长期仍坚持看好具备成本和产品优势龙头公司,同时看好供不应求带来的量价齐升以及产能外溢带来的二线弹性标的的机会,持续看好:1)动力电池:,等强竞争力龙头标的.产品量价齐升环节正极(,,),电解液(,天赐,),阻燃剂 ,锂电设备(等),以及锂&铜箔等2)零部件:特斯拉产业链核心标的(,等),受益智能化水平提升的(线控制动),(智能底盘)等,二氧化碳热管理 .
  新能源发电:(1)光伏:市场担心涨价影响需求,但这个担忧有点误解逻辑顺序,这一轮涨价不是供给扰动导致的(3Q20),而是紧缺环节供给不变的情况下,需求增加导致的.2021年光伏潜在需求很高,供应链本就满足不了需求,只能通过涨价以及产业链利润分配来压低潜在需求,使其与供应能力匹配,产业链无论是单位盈利还是总利润都处于扩张阶段.9月组件出口同增26%,国内装机同增38%打消短期需求担忧,近期硅料价格持续上涨,EVA树脂线缆料价格维持高位,需求逻辑全面兑现.我们认为2021年仍是光伏需求大年,新增装机或达170GW(供应链限制的组件需求),同增约30%,产业链来看,硅料供需偏紧,EVA树脂供需持续紧张,玻璃供需缓解,硅片价格因供给释放节奏以及成本曲线支撑或好于预期,电池盈利处于底部区间,当前行业2021年估值横纵向对比性价比高.建议关注,,,,,,等,建议关注:,等.(2)风电:考虑到海风,陆上第二波抢装,大基地项目以及平价周期开启,2021年需求或达50GW以上(产业链需求口径同比增长),2021年前三季度招标量达41.8GW也预示2022年装机将持续增长.近期大宗价格拐头向下也打消市场关于成本的担忧,风电产业链中整机环节弹性大,零部件环节确定性高,此外本轮风电景气周期出现明显大型化的趋势,对产业链影响深远,值得关注,当前行业2021年估值中位数24倍,性价比较高.建议关注:,,,等,建议关注:,,等.
  电网&工控:1)新型电力系统是目标及投资主体明确的长期建设方向,电网需解决发电&负荷侧双重波动性,系统可靠性,配网灵活性等痛点问题,设备及技术升级创新将加速,产业链龙头公司及细分环节领先企业充分受益,看好,,建议关注,,,等.2)双碳背景下工控需求长期向好,以锂电,光伏,物流,半导体等为代表的先进制造需求维持高景气度,同时内资工控品牌凭借可靠交付,灵活响应,技术实力及品牌影响力份额加速提升,订单及业绩有望持续超预期,看好,,,等.3)双碳背景下,新能源发电&储能,5G及数据中心,充电桩等行业需求加速,配套低压电器与继电器需求较快增长,切中高端需求占比提升,看好,,等,建议关注等.