为了逼大家装ETC也是醉了. 11月,我的老板从南京收费站路过时,发出这样的感叹,开放了十二个口子,其中ETC是八个,结果不用说,人工收费口子排起了长队,放在以前,ETC一般也就两个口子 . 他把这条动态发在微头条上,短短一天500多万的阅读量,评论7000多,有网友评论,在大河北的收费站,反而是ETC口子排大长队,人工收费处刷刷过. 一切源于2019年3月,一项"深化收费公路制度改革""实现不停车快捷收费"的口号出炉后,积极推动ETC安装使用的热潮突然兴起. 按照计划,到2019年底,将实现全国汽车ETC安装率达到80%以上,通行高速公路的车辆ETC使用率达到90%以上,高速公路基本实现不停车快捷收费的目标. 由此,2018年底国内ETC用户仅为7656万,而到了2019年底,这一数字则激增到了2.04亿,短短9个月翻了近三倍. 在很多人眼中,2019年是中国ETC元年,但令人意外的是,ETC20多年前就已来到中国. 01 早就到来的ETC 与互联网在中国兴起一样,1996年ETC技术也悄然引进,1996年10月,交通部公路科学研究所与日本丰田汽车就不停车收费系统举行了技术交流会,1996年底,首都高速公路发展公司与美国 Amtech 公司在首都机场高速公路进行了ETC系统试验. 到1998年,广东省佛山市通达高技术实业公司引进美国TI公司的ETC设备,交通运输部才在广东搞起了ETC试点.很长一段时间内,通信频段的不统一,曾经一度阻碍了ETC系统在中国的发展. 到了2008年奥运来临,北京堵车问题再次摆在了北京交通系统的面前,为此,北京计划在奥运会之前,完成所有高速公路的不停车收费系统改造,全面实现电子收费. 那时就有评论称,北京奥运有望催熟中国ETC市场,但在北京等地的ETC车辆只以公务车辆为主. 除了在一些一线城市ETC发展火热,在二三线城市ETC却发展遇冷. 在湖南,截止2013年5月,已安装ETC的车辆只有8023台. 一些私家车主对ETC并不太感兴趣.在一些城市,办理ETC十分不便,有的需要支付200块钱的ETC设备费,有的需要在银行预存2000块左右的现金,有的需要支付600元作为ETC设备和通讯费的押金冻结2年,有的甚至要求存款5万定期三个月以上,还有的要求双五星客户. 到了2018年,电子车牌和网络支付技术的兴起,让ETC似乎坐不住了. 从某种意义上讲,ETC系统也是电子车牌系统的一种功能,但是由于现有ETC系统中的车载OBU是有源工作,电池有寿命. 作为分立元件结构使用成本也非常高,再加上它信息读取时间长,需要大大降低车速,所以ETC之前作为电子车牌,在城市等复杂交通环境中推广应用并不算太成功. 随着无源式电子车牌读写距离的加大,读写时间的缩短,读写加密性的增加,成本的大大降低,无源电子车牌已大有取代有源ETC不停车收费系统的趋势. 同时,2019年5月,为了拓宽ETC发行服务渠道,鼓励银行业金融机构,非银行支付机构和互联网企业等服务机构紧密合作,允许ETC绑定既有银行账户和支付账户,加上相关文件的辅助,etc就这么和银行挂上钩了,而且时间紧,任务重. 以前无人问津的ETC成为了最火热的现象,甚至有银行工作人员身穿"稽查"服装,假装交警在收费站前拦车要求办理ETC,武汉货车司机因质疑2623元通行费,辱骂收费员泄愤. 如果ETC能作为以后汽车的一个功能模块成为"标配",形成统一的标准,这也不失为一种可能. 但是目前各省的ETC车道布局方案不一,实现统一标准的难度较大,地方系统并未打通,在未能联调联试的情况下,仅仅一年就想克服多年之难,终究是巧妇难为无米之炊. 02 不成熟的服务体系与成熟的产业链 日本ETC起步与中国几乎同时,都是在上个世纪90年代,但发展速度却远远快于中国. 2000年3月,日本国土交通省决定对电子标签的购买,实行每台补贴5000日元 ( 约合人民币350元)的措施,用此减轻用户的经济负担. 以日本道路公团为例,引入ETC之前的年营业收入为1兆8608亿日元,引进ETC后营收为2兆1254亿日元. 以东日本高速公路公司为例,其管理的高速公路总里程为3500公里,年营业收入为700亿日元. 从国外的成功经验中可见ETC的巨大能量. 目前,中国ETC的产业链上游产业包括集成电路,电子元器件,电池等部门,下游产业包括道路运营商,交通管理部门,系统集成商,金融机构,汽车厂商以及物业运营商.上游行业基本属于充分竞争行业,可满足原材料需求的供应商较多,原材料供应相对稳定. 上游主要电池厂商为亿纬锂能,鹏辉能源,主要芯片厂商为博通集成,斯凯瑞利,复旦微电子,紫光国芯微电子,华大半导体等. 在电池领域,亿纬锂能占据ETC电池 70%份额,鹏辉能源占据 30%. 目前中国ETC整机市场的竞争格局,主要在国内生产厂商之间展开,在ETC市场中,车载电子标签是ETC市场的主体. 按照交通部规划,2019 年年底车载电子标签装有量达到 1.8 亿辆,目前主要竞争者为金溢科技,聚利科技,万集科技等.2018年金溢科技,万集科技和聚利科技分别销售了 511 万套,292 万套,502 万套车载电子标签. 三家厂商2018年的市场份额合计占比约为 81%,其中金溢科技市占率达 35%-40%.路侧单元在ETC市场中规模占比较小.以金溢科技为例,路侧单元占其营业收入不到 20%. 从ETC主要公司的采购额占比来看,电池,芯片供应商的采购额占比最高.由于电池需求量,单价均较高,采购的供应商相对集中,电池主要供应商的采购额相较于其他供应商占比更高. 其中聚利科技2019 上半年采购亿纬锂能 ETC 电池金额,占比产业链上游的芯片供应商前两名为博通集成与斯凯瑞利. 博通集成是一家提供无线通讯射频芯片和解决方案的集成电路设计公司,其在国内 ETC 市场占比约 70%,客户包括金溢科技,万集科技,成谷科技,埃特斯等. 但服务体系的建设似乎没有跟上,在这方面,日本或许值得我们借鉴. 一是其充分利用银行网点多的特点,用户可随时向 11家信用卡公司申请办理 ETC卡; 二是将车载设备的购买设计在车辆购买,使用和维修的环节,用户可在汽车销售商, 维修店,零件销售商等地方购买 ; 三是用户在申请给车载设备加载加加密信息时,除了可以充分利用网上在线申请的方式,26500 家Setup店也遍布全国. 03 ETC能火多久? 2011年3月11日,中国人民银行颁布一项文件,决定在"十二五"期间全面推进金融 IC 卡应用,文件中制定了一系列需要完成的任务及其时间节点. 在2012年前,国内金融IC卡发卡量远低于1亿张;而这一数字在2012年开始大幅增长,并在2013年达到第一个小高潮,当年新增发卡数量约为 4.67 亿张,是之前累计发卡量的 3.7 倍. 此后的2014-2016 年,金融IC卡发卡量依然保持大幅增长,但由于基数逐渐抬高,同比增速明显回落. 比如建设银行在推动金融IC卡工作方面取得明显成效,改造了系统和76万台受理设备,发卡7628万张. 在当年金融IC卡换卡潮中,天喻信息,恒宝股份等公司是具有代表性的受益者.天喻信息在 2013 年初分 别入选工商银行,建设银行的 IC 卡供应商,2013 年电子支付智能卡产品销售收入(占公司当年营业收入比例为 75.57%)同比增长 117.27%. 恒宝股份2013年净利润达到了2.01亿,比2012净利润1.2亿年翻了近一倍,此后的2014年和2015年利润都接近3亿,到了2016年随着金融IC卡增速回落,恒宝股份的净利润又回到了1亿左右. 对于投资者而言,ETC如金融 IC 卡一样,是历史上相似的阶段性投资机会,相关上市公司业绩在短期内也获得大幅增长. 比如让净利润已连续两年下滑的万集科技(300552.SZ),站在风口上"风光了一把". 1月13日晚间,万集科技披露业绩预告称,净利润达到7.29亿元至9.17亿元,比上年同时期利润增长百倍.数据显示,自2016年上市以来,即使是赚得最多的一年,万集科技的净利润仍不足7000万元. 万集科技称,2019年业绩大幅增长,主要系随着国家撤销高速公路省界收费站工作的全面推进,以及交通部门大力推广普及ETC建设,受益于ETC概念,万集科技股价在2019年从每股不足14元的低点,一路涨到了每股84.4元,累计涨幅达486.35%. 相关上市公司业绩在短期内获得大幅增长,但长期能否保持这一趋势打上一个大大的问号. ETC的市场红利也许并不会持续太久,"火"了一把之后终会归于平静.