行业年度策略报告*汽车及汽车零部件*智能车1.0,迈入加法时代*强于大市核心观点:维持行业"强于大市"评级.看好转型迅速,品牌矩阵全面,兼具规模效应与造血能力的整车企业,强烈推荐长城汽车(
机构2:造车新势力11月销量超预期,"蔚小理哪"月销量破万.
建议:下游需求电动车销量持续超预期,材料端需求旺盛,叠加各地区限电,青海地区供暖季限气政策,有望继续支撑材料端价格高位运行.近期产业链上下游企业签订合作协议/采购协议动作频繁,在下游客户新能源车及动力电池出货持续放量,储能需求快速释放背景下,我们认为未来中游电池材料环节高景气度持续,继续关注竞争格局较好的中游环节,看好具备成本优势和性能优势的龙头公司:1)锂电池厂商:成本有望向下游主机厂传导,盈利预期拐点初现;2)锂电铜箔赛道:供给缺口确定性最强,2021年四季度至2022年,锂电箔加工费仍将延续上涨态势,供给缺口扩大,龙头企业将量价齐升;3)竞争格局和盈利水平较好的隔膜赛道:头部隔膜企业毛利率近三年保持在40%以上,头部企业满产满销,刚性扩产周期下龙头优先受益需求市场的增长,随着海外电动化进程推进,企业海外客户结构占比提升有望进一步提升盈利;4)正极&前驱体:产销增速可观,未来磷酸铁锂需求空间打开,三元正极高镍化趋势明确,龙头企业积极扩产,抢占高端前驱体市场份额;5)电解液赛道:随着电解液的扩产,市场对其周期性有所担心,头部公司受益于长协订单,明年价格动的影响有所平抑,且通过加码新型锂盐业务进一步凸显成本和利润优势;6)锂电设备:十四五高速成长期,动力电池开启第二次扩产潮,叠加海外需求快速增长,主要锂电池厂商加快在欧洲的布局,中国龙头锂电设备企业将获取新的需求增长点.
机构3:
1,电子行业投资建议:聚焦半导体,消费电子等细分行业龙头
展望未来,我们认为国产替代和创新浪潮仍是未来电子行业的核心主轴.上游看国产替代,中游看功能创新和代工延伸,下游看需求创新.2021年聚焦大空间和高增速细分子行业:半导体在国家意志驱动下,国产替代趋势有望持续;VRAR,智能汽车,智能手表等可穿戴式设备渗透率提升有望成为智能手机之后的消费电子新热点.
投资建议:聚焦半导体,消费电子等细分行业龙头.建议关注:
(1)半导体:澜起科技,卓胜微,韦尔股份,晶晨股份,紫光国微,中芯国际(A/H),北方华创,雅克科技,中颖电子,圣邦股份,北京君正,力芯微,至纯科技等.
(2)消费电子:歌尔股份,立讯精密,鹏鼎控股,蓝思科技,长信科技,东山精密等.
(3)元件:三环集团,风华高科,顺络电子.
2,通信行业投资建议:板块已止跌企稳,未来细分领域存在阶段性机会
我们认为,通信板块经历一年多下跌,板块已止跌企稳,未来细分领域存在阶段性机会.其中,5G建设关注运营商有线侧投资,我们预计2022年,国内三大运营商资本开支同比小幅增长,其中无线侧建设或至高峰,未来投资重心有望过渡至有线及传输侧:
(1)光纤光缆周期趋势上行,关注中天科技,长飞光纤,亨通光电;
(2)有线主设备商受益承载及传输扩容,建议关注:中兴通讯,烽火通信;
(1)运营商关注:中国移动H,中国联通H,中国电信H;
风险分析:半导体下游需求不及预期,中美贸易摩擦反复风险,疫情复发,加剧风险.