➤ 需求与空间兼备,产品持续升级1)用户需求增加:疫情带来用户对车载空气质量的重视,整车厂逐步升级空调滤芯配置.
2)空间升级具备条件:随着新能源车替代燃油车,发动机取消,前舱布置空间增加,具备产品升级条件.从单效滤芯 - 双效滤芯 - 复合滤芯 - HEPA滤芯,产品持续升级.以特斯拉为代表,在ModelX上配置的HEPA高效过滤器,已逐步下沉至ModelY.
➤消费者重视度提升,耗材更换频率持续提升,保有量逻辑空调滤芯为耗材产品,使用寿命与环境,材质有关,以往燃油车车主对售后保养的认知局限于机油滤等强制更换耗材,对车内空气质量重视度低,空调滤更换频率低.伴随疫情带来的关注度提升,新能源车的产品升级,消费者年更换次数持续增加,从2-3年更换一次逐步提升至每年更换1-2次.
➤ 行业空间快速提升,新能源带来全新增长极,随保有量增加市场加速扩容22-25年,预计汽车空调滤市场空间共计217/239/281/333亿元,4年CAGR达15%.其中新能源汽车领域,22-25年预计空调滤市场空间可达11.3/24/46.2/79亿元,4年CAGR达91%,新能源汽车为空调滤带来强劲的增量市场.
➤ 外资垄断,随着新能源车企对供应链,售后服务把控力增强,后装市场逐步向前装品牌集中,国产品牌新机遇1)目前前装滤芯大部分为外资垄断,国产品牌主要做后装和贴牌市场,缺少品牌认知度且格局分散.随着新能源车企对供应链的把控力增强,预计逐步扶持供应链加速国产替代.
2)随着新能源车企服务向后端延伸,从经销变成直销,强化售后服务把控,后装市场逐步前装品牌集中,参考轮胎行业,品牌溢价提升,国产新机遇.
报告摘要➤ 汽车消费属性增加,疫情促进下,车载空气乘势启航汽车行业步入存量时代,新能源车企入局,引领创新趋势,内卷加剧.汽车制造属性下降,消费和科技(电动&智能)属性提升,科技属性中短期维度有瓶颈无法实现明显差异化,消费属性当前对于下游整车厂提份额作用显著.
➤ 多种过滤方式可实现不同滤清效果滤芯结构包括粗滤网,过滤层,活性炭,底座等,核心部件是过滤层,可进一步升级以过滤PM2.5,细菌等.
过滤有五种方式,不同结构的过滤方式不同.过滤方式有阻隔,沉降,静电吸附,表面吸附,范德华力吸附.粗滤网:阻隔,滤芯过滤层:阻隔+沉降+静电吸附,活性炭层:表面吸附,HEPA:范德华力吸附+沉降.
相较传统燃油车而言,新能源汽车更注重空气质量,倾向于使用具有阻隔,静电吸附,表面吸附等多种功能的复合多效过滤器.
➤ 有别于空气滤,新能源时代空调滤依然存在新能源车耗材边际收窄,空调滤价值量提升.传统燃油车包含四种过滤耗材,而新能源汽车只有空调滤一种过滤耗材.新能源汽车前舱空间充足,可安装空调滤的体积更大,数量更多,空调滤单车搭载量和单车价值量提升,TeslaModelY搭载了多达4个复合滤芯和2个HEPA滤芯.
空调滤和空气滤,二者有本质的不同.二者过滤的都是空气,区别在于空调滤过滤进入车厢的气体,而空气滤过滤进入发动机的空气.空调滤是所有汽车的通用零部件,空气滤与内燃机的相绑定,随着电动化的发展而日渐萎缩.
➤ 车载空气成卖点,空调滤复合智能化,价值量持续提升汽车消费属性增加,车载空气渐成卖点,叠加疫情大环境下个人防护意识提升,空调滤迭代升级,呈现复合,智能化趋势.随着汽车空调滤的功能复合,材质升级,以及电动化趋势下汽车适用的空调滤面积增加,滤芯单车价值量提升:以特斯拉为例,其车载滤芯面积为传统燃油车10倍以上.普通滤芯价格25-30元,活性炭滤芯30-80元,HEPA滤芯最高可达800元.
➤ 功能复合材质升级,产品迭代推陈出新功能复合:消费升级及疫情背景下,功能单一的滤芯不能满足所有使用需要.为满足消费者要求,出现了复合了去除异味,PM2.5功能的新产品,如科德宝的MicronAir系列三合一滤芯.空调滤芯与粗滤网的功能区别度提升,部分车型开始在进气口外侧布置过滤网,以过滤大尺寸杂物.
材质升级:最初单效滤芯材质为无纺布,后升级为可静电吸附PM2.5的驻极体无纺布,并可添加抗菌成分实现灭菌功能.功能复合的同时,滤芯材料多元化,出现了椰壳活性炭,HEPA高分子材料等型材料.
➤ HEPA滤芯,新的方向HEPA是高效阻隔颗粒的简称,通常称为高效颗粒过滤网.随着技术不断推进,对HEPA的标准定义不断提升.2009年开始推行的新欧标EN1822中,对HEPA的定义升级到了从原标准中H10以上上升到H13以上,即针对0.3μm颗粒物拦截效果必须达到99.95%以上.
满足HEPA级别的过滤器具有以下两个特征:足够大的过滤面积来确保高容尘量,极高的密封性能以确保更高过滤效率.
➤ 特斯拉强推HEPA过滤系统,"生化防御模式"成标配2021年,特斯拉宣布对ModelY车型安装HEPA过滤系统,并给空调系统增加"生化防御模式",该模式可通过被动,主动两种方式实现对车载空气的高效净化.
被动:有效过滤面积十倍于普通汽车的过滤芯;有三层复合活性炭过滤层,具备医疗级别的高效微粒过滤特性,有效阻隔空气中的花粉,细菌,病毒及污染物进入车厢内部.
主动:车辆在行驶中会在车厢内部形成高压区,污染物不会从车窗缝隙,或者通风口等渠道进入车内.
在实验测试中,特斯拉的HEPA过滤系统不到两分钟内将车内污染水平从极为危险的1000μg/m3降低到仪器无法检测到的水平(在噪声本底以下),实现高效车内净化效果.
➤ 造车新势力迅速跟进,车载空气消费属性愈强特斯拉的"生化防御模式"促进车载空滤从必需品到消费品的属性转变,对车载空气的认知已经打破圈层成为良好的宣传"卖点",造车新势力纷纷推出自己的空气净化系统,车载空气的消费升级已在路上.
近年来,(丨)搭载由HEPA医疗级滤芯,活性炭滤网,负离子发生器等共同构建的一套智能空气净化系统;小鹏G3则配备了HEPA过滤网及点刷版合HAF过滤层,对直径为0.3微米以上的微粒去除效率可达到99.97%的同时还可以产生负离子;即将推出的更是配备了全流程定制空气管理系统.车载空气已经成为各车企的宣传利器.
➤ 新能源空调滤量价齐升,OEM前装市场增速较快汽车销量:假设疫情缓解,缺芯缓解,国家政策等符合预期,预计25年汽车销量共计可达3052万辆,乘用车销量2582万辆,商用车销量470万辆,乘用车新能源渗透率达40%.
前装市场单价:假设消费升级符合预期且空调滤升级带来单价提升,并假设商用车空调滤年涨幅2%.经计算空调滤OEM+OES市场单价方面,预计25年燃油车34元,新能源乘用车137元,商用车76元.
OEM前装市场空间:22-25年期间,预计OEM前装市场空间共计11.7/14/17.8/23亿元,4年CAGR达25.3%.预计25年燃油车对应市场5.3亿,新能源乘用车14.1亿元,商用车3.6亿元.
➤ 汽车保有量稳定增长,OES+IAM后装市场空间广阔汽车保有量:21年国内汽车保有量3.02亿辆,新能源汽车0.08亿辆,假设汽车报废率不变,到25年预计汽车保有量达3.96亿辆,新能源保有量0.36亿辆.后装市场规模比21年增长约30.7%,新能源市场增长350%.
后装市场单价:假设渠道利润,零售供应价格高等使得燃油车空调滤后装单价比前装高20%,并假设新能源车企自建售后体系致IAM承压,使新能源空调滤后装价格等于前装.预计到25年燃油车空调滤单价40.8元,新能源不变.
更换周期:假设疫情及车企宣传使得消费者更换意愿提升,根据头部空调滤企业数据,假设乘用车年更换频次终值为1.3次,考虑到商用车里程更多,假设商用车年更换频次终值为2.
OES+IAM后装市场空间:22-25年期间,预计后装市场空间共计205/225/263/310亿元,4年CAGR达14.8%.预计25年燃油车对应市场161.3亿,新能源乘用车64.9亿元,商用车83.9亿元.
➤ 预计2025年车载空调滤市场超300亿,4年CAGR17.07%空调滤整体方面,综合前装市场和后装市场情况,22-25年期间,预计汽车空调滤整体市场空间共计217/239/281/333亿元,4年CAGR达15%.
新能源汽车空调滤方面,22-25年期间,预计新能源汽车空调滤市场空间可达11.3/24/46.2/79亿元,4年CAGR达91%,新能源汽车为空调滤带来强劲的增量市场.
产业链主要企业:金海高科,安徽凤凰.空调滤市场成长空间广阔,相关标的有望持续受益.