巴菲特和芒格看出比亚迪的弱点了吗1658468847000比亚迪的锂供应问题越发紧张锂材料的供应短缺将持续下去多年来,沃伦·巴菲特(Warren Buffett)的伯克希尔-哈撒韦公司一直持有比亚迪逾20%的股份,如今,这家公司或许正考虑退出.不久前,香港清算系统出现了类似规模的头寸,引发了人们的担忧:"奥马哈圣者"难道要放弃这家炙手可热的中国电动汽车和电池厂商?
时机颇为诡异:比亚迪已崛起为全球电动汽车厂商领军者之一.它正对特斯拉公司步步紧逼,同时在电池方面一马当先,并以某种方式规避了严重的供应链干扰.该公司做对了所有事情.7月14日,这家香港上市公司称其上半年初步净收入有望猛增207%.
问题是如果清算所的股份与伯克希尔有关,巴菲特及其副董事长查理·芒格(Charlie Munger)到底看出了什么别人没看出的风险呢?这会是一个明智决定吗,和当初入股比亚迪一样无可挑剔吗?
随着价格飙升,原材料短缺迫在眉睫,但目前为止,该公司成功规避了相关成本压力.它一直在推动一种垂直整合模式:搜寻世界各地的锂矿,提高产量,制造更好的电池,并牢牢掌控供应链.其中,锂的生产一直是这家公司最没有把握的因素.高昂的锂价严重冲击了中国工业企业.
比亚迪今年一直在积极网罗锂矿和资源.该公司与中国首批锂辉石(原料锂化合物)矿商中的融捷股份公司建立了合作.今年3月又参与了另一家矿商盛新锂能集团的定向增发.基于该合作,比亚迪未来将以折扣价采购锂化合物.虽然两家公司都有望在四川地区继续购买锂矿,但这无法保证立即带来充足供应:多数矿场的开采能力仍有待建设,盛新也未能垄断部分锂矿的供给.
大和资本市场(Daiwa Capital Markets)分析师称,即使比亚迪获得其中两座锂矿的全部产出,到2025年也只能收获相当于80吉瓦时的锂材料.今年6月,中国最大的9家电池厂商安装了约27吉瓦时的电池,比亚迪新增量仅略高于5吉瓦时.显然,供应短缺将持续下去.
与此同时,随着限制中国生产的关键专利接近到期,该公司生产的电池类型(主要是磷酸铁锂)也开始受到海外欢迎.这意味着未来将迎来更多需求,造成更大的供应压力.
此外还有一些较少受到关注的问题.例如,分析人士期待四川发现更多锂矿,但当地产量或许会低于预期,因为崎岖的地形会影响锂矿运营时间.该地区的环境问题也日益突出.
这些压力促使比亚迪将目光投向了南美国家智利,并已在智利赢得了一份锂矿开采合同.但部分合同被该国最高法院搁置,导致此项工作再次受阻.该公司正在非洲找矿,但尚未达成明确的交易.
比亚迪已宣布不再生产任何传统汽车,全力押注电动汽车.但目前尚不清楚它将如何在没有捆绑供应合同的情况下生产出严重依赖锂材料的顶级电池.据估计,比亚迪今年将生产150万辆电动汽车.
且不论那到底是巴菲特还是其他人的股份,也不论比亚迪的垂直整合程度有多优秀,或销售预测看上去有多出色,如今,投资者都对原材料供应和成本问题感到不安.