国内宏观经济向好,商用车市场回暖,公司强优补短,着力各细分市场均衡发展,中重卡,轻卡呈增长态势,海外出口再创同期历史新高.预计到2025年成为商用车后市场领军企业.此外,公司持续加码电动智能化转型,围绕纯电/换电,混合动力,燃料电池等技术路线展开外部合作推广新能源产品,打造覆盖专用车,自卸车,载货车等的差异化产品组合;开展智慧物流业务,创新运营盈利模式;成立苏州挚途,赋界科技等子公司,加速数字化后市场以及人工智能等方向的布局突破.
该行维持公司2023~2025年营业总收入为517.77/755.77/946.89亿元,归属母公司净利润为16.54/35.37/46.67亿元,分别同比+350%/+114%/+32%,对应EPS为 0.36/0.76/1.01元,对应PE为24/11/9倍.鉴于公司商用车全产业链覆盖,新能源持续发力,业绩有望高增,认为公司应该享受更高估值溢价,维持"买入"评级.