很久没写公众号了,惭愧,前两天被读者追更新.
不过,今天俊二童鞋又回来了,随便扯扯一个朋友的问题.问题来自36氪,如下:
早安秋源君!想邀请你做个锦囊问答,1分钟知识锦囊是我们的王牌栏目,邀请各界专业人士回答一个他领域的问题,七百字左右就可以,类似于这种,
先给出个人结论:特斯拉这类公司不太适合上市.
主要原因:
1. 特斯拉目前面临大量竞争,上市会把诸多关键信息暴露给相关竞争者,传统汽车商,新兴厂商虎视眈眈,会把特斯拉看得清清楚楚,这对公司的发展非常不利.
2. 上市其实不太合适特斯拉这种高速发展巨额亏损发展的公司.上市后,资本市场就是一杆秤,随时都会评估公司的情况,很多短期指标被考核,被期望.在"期望跑步机"上,很容易由于短期指标不达预期而被投资人抛弃.
同时公司的长期战略目标与短期市场预期通常是不相容的,尤其是这类高速发展巨额亏损的公司,压力可能导致最终为了迎合市场,而做出不利公司长期利益的短视行为.
证券市场有自己的评价体系,会把增速,利润,营收列为优先目标,而将关于企业长期竞争力,护城河这类的领先指标靠后.不能说这套体系不对,但至少不合适现阶段地特斯拉.
忽略市场噪声,专注公司长期价值创造才是公司基业长青的根本.
3. 处理华尔街关系,消耗了马斯克大量精力.长期来看,公司的价值来自公司创造价值的能力,而不在乎公司是否和投资者关系良好,是否被明星基金持仓,是否被公司被多数人认可.被认可与公司内在价值之间,常常存在时间差,或长或短.
由于特斯拉的特殊性,巨额亏损产能欠缺,资金匮乏,天然就是空头们的最爱,做空总是如影随形,空头发布消息,不在于判断公司对错,而在于是否短期能够造成股价大跌.空头在一定程度上,是市场守护者,驱逐出劣质公司,但更多时候有自己的利益倾向,存在大量偏差,经常"猎杀"优质公司.这也是"好公司"与"可投公司"之间的沟壑.
此外,每一个季度,半年报和年报,马斯克都需要很多精力去阐述公司前景,战略,业绩等,和华尔街沟通,但这些是无实质意义的事情,浪费大量时间,毫无创造价值.特斯拉这种公司,产能不足,长期投入,巨额亏损,包括无人驾驶业务创新,天生就容易成为焦点,分歧意见很多.容易被短期市场意见操纵,也容易造成员工心理波动,不好好做业务.
基于上述原因,马斯克选择退市,其实是更有利于公司选择.虽然说资本市场有募资,流动性,大众监督等优势,但这些优势的显现表达是有条件的.对特斯拉而言,价值不大.
现阶段的特斯拉就好像2005年 - 2009年的阿里,只有持续输血,才能发展淘宝,天猫,支付宝等.特斯拉需要持续输血,解决产量,全球化扩张和大量研发的问题.
当然,也与亚马逊不同,亚马逊由于地位强势,供应商相对小众,现金流持续增长;而特斯拉面临的是供应商非常有限,可以说是优中选优,议价权不一样.此外制造业和流通企业,商业模式存在根本不同.所以亚马逊可以持续亏损发展,但特斯拉可能就面临诸多问题.
一般选择私有化的公司,主要有以下几个原因:
1. 公司被市场误解,股价过低,而重新包装一下,在非公开市场交易或另一个证券市场上市,会获得更高的估值.如360,分众传媒等中概股,高瓴资本私有化百丽鞋业
3. 还有一类,就是巴菲特这种,公司有好的经济特征,股东不愿与人分享,倾向独家拥有,也不在乎流动性,公司创造价值,有足够的收益就行.
私有化操作:
控股股东,发出邀约,以某一价格买入市场流通股份.市场认不认不重要,通过股东大会,监管许可(可能有中小股东不认同,起诉)就可以执行.
一般资金来源于控股股东,私募,银团,信托等机构.