"特斯拉杀手"Lucid Group现在够便宜了吗?
Lucid自去年12月以来已经下跌了70%;
虽然公司正在应对短期挑战,但长期前景仍然乐观;
不过,该股的估值似乎仍然过于昂贵?
Investing.com - 上周二,Lucid Group ()收出了上市以来的第二低水平,较去年12月的高点下跌了逾70%.
(LCID周线图来自Investing.com)v
有人认为,对Lucid Group的大幅抛售是一种过度反应.
Lucid Group一路走来,坏消息不断,包括该公司最近的一次公开募股可能稀释现有股东的权益等.但这些消息都没有真正影响到Lucid的长期前景,在2021年初和年底,同样的情况,却给公司带来了更多的欢欣鼓舞.
Lucid Group到底出了什么问题?
再次强调,Lucid Group股票自去年12月以来下跌逾70%是一种过度反应.彼时的市场情绪显然是一个重要因素 -  - 在2021年,投资者愿意为增长预期付出几乎任何代价,但在2022年,焦点已经转向有盈利能力的企业.
这对Lucid来说是个问题,因为华尔街预计该公司到2025年都将出现亏损.但需要注意的是,缺乏利润并不是因为Lucid业务的结构性缺陷,这只是汽车制造的本质 -  - 建造制造和销售汽车所需的大规模基础设施需要时间.我们都知道,特斯拉()也是在成立17年以后,才在2020年首次实现盈利.
因此,在这个逻辑上抛售Lucid Group并不成立.但是,可以肯定的是,Lucid Group确实存在一个关键问题 -  - Lucid一直在降低产量预期.
去年宣布合并时,Lucid预计今年将交付2万辆汽车.在第二季度财报发布后,该公司第二次下调了预期,Lucid现在预计交付量约为最初预期水准的三分之一.
而这不是一个新问题.Air的生产在去年被推迟了.考虑到有多少电动汽车制造商在竞相推向市场,这种延误令人担忧.
但是,拖延也是可以理解的.供应链问题继续困扰著该行业最大的参与者.与此同时,需求似乎很强劲,Lucid第二季度结束时的预订收入约为35亿美元.换句话说,消费者想买Air,Lucid只是在生产它时遇到了麻烦.前一个问题比较麻烦,后一个则不算是问题.
Lucid Group的估值是否存在问题?
无论如何,市场关注的往往是暂时的短时担忧,同时忽略了有吸引力的长期机会.
Lucid的股价之所以可以维持在15美元左右,该股的主要吸引力在于,Air被评为年度汽车趋势热门.
而且,Lucid此前和沙特政府签订了10年的协议,预订数据也显示了消费者的需求.除了产量目标被推迟外,公司似乎已经步入了正轨,没有什么理由证明Lucid的股价下滑70%是合理的.
另一个有趣的论点是,Lucid下跌的真正原因是市场担忧其估值过高,目前仍然高达250亿美元.鉴于需要筹集资金,Lucid自己也表示,资金只会持续到明年,这意味着股票数量会增加,从而进一步推高市值.
一直到2021年,Lucid的市值一度还达到了1000亿美元,如果说2022年该股的回调是一个必要的修正,那么,现在的回调可能已经走得太远了.
Lucid能够以每股12美元的加权平均水准筹集到资金,其中Churchill capital IV的现金以每股10美元的价格筹集到,PIPE则以每股15美元的价格筹集到现金.但那是在2021年2月,当时人们对电动汽车初创企业的态度要乐观得多,后来,自Churchill和Lucid宣布合并以来,Fisker股价暴跌47%,同时,Canoo ()和Lordstown Motors ()等同行的表现就更糟糕.
考虑到基本面分析中有较为不确定性的部分,在这里精确地盯住估值是不可能的.仅仅从表面上看,250亿美元的估值对一家几乎没有生产的公司来说不能被称为"便宜".这家公司有很大的潜力,总体上看起来很强劲.但买入Lucid的理由并不是基于该股已跌了70%.
信息披露:本文作者持有特斯拉空仓.
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