奇瑞"又"增资扩股 门槛降低但标准仍苛刻
 摘要:奇瑞汽车作为非上市公司,数次融资的原因不得而知,但是从企业财务情况来看,奇瑞的经营状况令人担忧.
 "奇瑞又增资扩股了".之所以加了一个又,是因为奇瑞近几年多次增资挂牌,但结果还是以流拍告终.可见,奇瑞混改并不如外界认为那样简单.
 近日,有部分媒体报道,关腾兴长三角成为奇瑞"第一股东",报道还指出"已经支付47亿天价聘礼",甚至是已和奇瑞控股及奇瑞股份签署"独家排它协议",让奇瑞此次增资扩股成为"定局".
 而作为"当事人"奇瑞只回应了一句."正式挂牌已经开始,很多传闻该停止了."
 苛刻条件能否遇到"真爱"
 由于去年奇瑞混改计划的失败,今年奇瑞的扩股预公告显得更有"诚意".例如,今年的增资底价,相比去年9月17日公开挂牌的162.43亿元,下调了18.93亿元.此外,按照投资比例计算,新投资方将替代芜湖市建设投资有限公司成为奇瑞控股的第一股东.
 9月2日,长江产权交易所发布公告显示,奇瑞控股集团有限公司(以下简称"奇瑞控股")和奇瑞汽车股份有限公司(以下简称"奇瑞股份")增资扩股项目正式挂牌,报名截止日期为2019年11月07日.值得一提的是,公告显示:预公告期到期后,公司会根据实际情况选择延期,如未征集到意向投资方,则按照5个工作日为一个周期延长,最长延长四个周期.可见,奇瑞对此次增资控股信心并不大.
 公告还显示,奇瑞控股和奇瑞股份拟同时通过增资扩股方式引入同一投资方,由同一投资方以现金出资认购奇瑞控股19.2亿元新增注册资本,认购奇瑞股份10.13亿股新增股份.其中,奇瑞控股拟增资底价为75.34亿元,对应持股比例为30.99%;奇瑞股份拟增资底价为68.15亿元,对应持股比例为18.5185%.
 天眼查数据显示,奇瑞控股的第一大股东为芜湖市建设投资有限公司(下称"芜湖建设"),持股比例为40.1084%;而增资扩股完成后,芜湖建设的持股比例将降至27.68%;新投资方的持股比例将达到30.99%,成为奇瑞控股的第一大股东.
 目前奇瑞汽车的第一大股东为奇瑞控股,持股比例为39.8636%.增资扩股完成后,奇瑞控股的持股比例将调整为32.4815%,仍是奇瑞汽车的第一大股东,新增的投资方的持股比例为18.52%,成为奇瑞汽车的第二大股东.
 虽然增资价格下调了18.93亿元,但是奇瑞对投资方提出的要求依然苛刻.例如,要求投资方为单一主体,不接受联合体增资,不接受委托(含隐名委托)方式增资;意向投资方及其控股股东,实际控制人及其控制的企业现在及未来均未直接或间接投资,控制整车生产,制造企业,或通过控制关系从事整车生产,制造业务(意向投资方通过奇瑞控股,奇瑞股份或其下属控制的企业实施的投资事项除外).
 谈及此次奇瑞增资扩股重启,汽车分析师林示认为,大股东更换,但并不意味奇瑞易主.他认为改革之后,新引入的战略投资者虽说是大股东,但以尹同跃为首的管理层与芜湖市国资系统仍将发挥核心作用,毕竟"外行人"很难管理汽车企业.
 去年奇瑞抛出增资扩股预公告前后,被媒体公开的"绯闻对象"就有好几个,包括宝能集团,华夏幸福,五粮液,正道集团和普拓资本.不过,由于奇瑞对新投资方设置的门槛极高,条件非常苛刻,将所有意向者生生拦在了门外.
 与去年相同的是,今年依然有"追求者"向奇瑞"暧昧".据媒体爆料,在奇瑞预公告期间已经有2家以上的意向投资者报名,每家缴纳了50亿元的诚意金.但结果如何,还需时间印证.
 奇瑞混改刻不容缓
 奇瑞汽车作为非上市公司,数次融资的原因不得而知,但是从企业财务情况来看,奇瑞的经营状况令人担忧.2016年到2018年,奇瑞控股的营收为133.8亿元,153.8亿元,180.8亿元,利润为2.2亿元,5.7亿元和12.1亿元;奇瑞股份方面,近三年营收为329亿元,294亿元,252亿元,净利润为3亿元,2.6亿元和-5.2亿元.截至2019年6月30日,奇瑞控股的净利润为-1.55亿元,奇瑞股份的净利润为-13.7亿元,资产负债率高达75%左右.
 在9月2日启动的新一轮增资扩股公告中,奇瑞方面表示,此轮募集资金的用途仍将是偿还负债以及现有业务,新业务的发展和日常经营.
 另据接近奇瑞的消息人士透露,此次增资扩股主要目的还是用于后续发展,"包括刚刚签订的德国项目(商用车合资公司),包括雄狮智能互联事业部等'五个奇瑞'的未来布局,甚至是整体上市融资也很正常".
 在销量方面,据奇瑞方面提供的数据,奇瑞今年上半年累计销量32.5万辆,其中自主板块销量28.5万辆,同比增长8.5%,
 "奇瑞的销量在增长,但亏损却在扩大,这表明奇瑞的单车利润率过低.""而增资扩股在为奇瑞带来大量资金,为项目落地提供基金支持的同时,更深层次的是能够影响公司的治理结构."
 在奇瑞之前,长安,江铃,爱驰完成混改之后,面对新四化产业趋势,面对中国品牌市场份额缩减,国企借力混改求生存谋发展的大幕已然拉开.而奇瑞在今年能否完成混改,则成为其发展史上重要的转折点.