年尾最后一篇专栏,也是时候讲一下笔者的2020年心水股.笔者去年的心水股是华晨中国 (1114) ,全年总回报都有愈五成升幅,算是有所代.直到现时华晨中国仍是笔者基金的十大持股之一.而在2020年,笔者的心水股恰巧都是 (2020) - 安踏体育.
安踏是国内体育用品的龙头,除了安踏自家品牌外,该公司还有近年表现不俗的国际品牌FILA.
在2020年,笔者认为安踏有着的是天时,地利及人和.
首先系天时,近年社会都多加关注健康,大家都多做运动不在下话.而2020的体坛大事当然是8月份的东京奥运,每次奥运年都能推高大家对运动的热情和消费.
而地利方面,2019年安踏用约360亿收购了Amer Sports,非常成功地进一步扩大全球市场.Amer Sports 拥有多家运动专业品牌,如Salomon,Wilson及Arc'teryx等.这次成功的收购,除了产品结构变得更全面外,还能提升安踏的国际知名度和市场接触点.安踏将由过往单靠大陆市场的200多亿元人民币销售,扩大至连明年的海外销售也估计会超过200亿元人民币.
最后人和,就是安踏的营运执行能力.安踏于2009年接手FILA后,用了十年时间成功把它打造成销售过百忆的品牌,执行力可说无可致疑.当Amer的收购及整合在2019年完成后,笔者相信它的价值将会于明年开始显现出来.
安踏体育的股价在今年表现不错,由30多港元升至愈70港元,升幅接近一倍.但是它的估值仍处于24倍的2020年市盈率,以预期的20-30%盈利增长比较,尚处于合理水平, 以Nike的32倍市盈率比较,更不算贵.而在2020年,笔者寄望安踏能晋升为红底股,甚至以现在2000亿市价来推断,随时有机会挤身蓝筹.
所以安踏体育现时是笔者基金的十大持股之一,亦是笔者2020年的心水股.
(C基金现持有安踏体育和华晨中国.以上纯为个人意见,不构成投资建议)