可能具有不同的方差甚至不同的分布.这就是独立增量随机游走模型,记为RWII,用公式表示如下:
或等价形式:
根据以上模型设定,我们有:
E[r
t
]=μ, Var[r
t
]=
上式中收益率的方差
中的下标t表示方差随时间变化而变化.这一性质称为
收益率的异方差性
.
5.1.3 随机游走III(RWIII):不相关增量
最后,我们再进一步放松扰动项∈
t
的独立性假设,只假设它们互不相关.这就是不相关增量的随机游走模型,记为RWIII,用公式表示如下:
或等价形式:
根据以上模型设定,我们有:
E[r
t
]=μ
Var[r
t
]=
上式显示,与RWII类似,RWIII中收益率同样具有异方差性.
根据随机变量的