"上海升级"后,以太坊抛压为何没来?
 关联加密资产市场的 Web3 重新进入市场上升期,而被普遍视作 Web3 主流基建的以太坊区块链也在近日经历了一场重要升级.
 此次升级被命名为"上海升级",源于社区期望以太坊能够如上海一般多元化地发展和繁荣.上海升级带来的最大改变是,验证者可以提取质押在以太坊网络的原生加密资产 ETH.
 这是以太坊转为权益证明机制(PoS)的收尾环节.大约在两年半之前,以太坊启动了 PoS 机制的信标链,允许用户质押至少 32 ETH 成为维护网络运行的验证者,但不支持提取 ETH.在这期间,共有超过 56 万个验证者和 1800 万 ETH"锁仓"在链上.直至上海升级完成,"闸口"才终于放开,于是,部分市场分析师认为,ETH 会遭遇抛售.
 如今,上海升级完成一周有余,市场预想的"抛售潮"并没有到来,ETH 的价格甚至还涨了.除了提款到账周期长的原因外,更多用户选择"按兵不动",继续质押.在经历了短暂的净流出后,ETH 质押量又开始回到净流入状态.
 以太坊"开闸"后 ETH 没跌
 北京时间 4 月 13 日 6 点 30 分左右,备受瞩目的以太坊 Shapella 升级 ( 下称"上海升级") 完成,距今已过去一周时间,这意味着,验证者可以提取质押在以太坊信标链中 ETH 的时间也发生了 7 天了.
 上海升级对以太坊网络的性能提升很有限,主要影响就是锁仓的 1800 多万个 ETH 要释放了.升级前,许多人担心,这部分 ETH 将会对市场带来庞大的抛压,有可能会引发 ETH 市场价格暴跌.
 ETH 总质押数走势
 然而,暴跌没有出现,ETH 甚至在升级完成后实现了连续三天的上涨.截至 4 月 20 日下午 4 点,ETH 报价 1950 美元,相比升级时的 1915 美元还涨了 1.83%.
 搞清楚上海升级的意义,还需要从大约 2 年半前说起.
 2020 年时,以太坊还是靠"矿工"运行矿机来给网络上的交易"记账",获得 ETH 奖励,俗称"挖矿".这和比特币"挖矿"类似,由网络创建时采用"工作量证明"(PoW)机制而决定.这种方式最大的弊端在于"费电",能源消耗非常大;并且矿工挖矿时没有任何将资产锁定为抵押品的要求,这限制了协议在被攻击后惩罚不良行为者的能力.
 因此,以太坊基金会希望将共识机制改为"权益证明"(PoS),用户只要质押 32 ETH 便可拥有成为验证节点的资格,可以通过给网络打包交易来获取区块奖励 ETH.这种机制的好处是,网络运行不再需要耗能巨大的矿机了,而且参与的人数也将更多,有利于提升网络的去中心化程度和安全性.
 但共识机制的转变是一个脱胎换骨的大工程,为了保证网络正常运转,且顺利过渡到权益证明阶段,以太坊基金会制定了"三步走"的过程.第一步,就是上线名为"信标链"的权益证明机制的新网络,起初,这条链和 PoW 机制的以太坊是相互独立的,它主要是为了验证在以太坊主网用质押当节点的方式是可行,可靠且可持续的.
 信标链要正常运行,就需要验证节点来维护网络.因此 2020 年 11 月初,以太坊基金会给信标链开通了"存款"功能,用户可以质押至少 32 ETH,成为验证节点,来帮助网络运转,"干活"的同时,质押者可以获得年化 5% 左右的验证奖励.不过,当时存入 ETH 是不能取出的,只有等到上海升级才会开放提款功能.
 "三步走"的第二步,就是合并.验证了信标链的可行性后,以太坊在 2022 年 9 月 15 日完成了合并升级,原 PoW 机制的主网和信标链合二为一,后者正式成为了以太坊主网的"共识层",标志着以太坊完成了向权益证明(PoS)机制的转变.
 上海升级则是最后一步.欧科云链数据显示,在上海升级的前一天,已经有超过 56 万个验证者和 1800 万个 ETH 质押在网络中,相当于 ETH 总供应量的 16%,约合 370 亿美元.这时候,网络已经很稳定了,直到上海升级完成,存款可以随时提取.
 长达两年多的共识机制转变这才算圆满收尾,对 ETH 市场来说,更好的消息是这个加密资产的价格并没有因为网络质押的"解锁"而下跌.
 周内 ETH 提取量仅占总供应量的 0.56%
 一周过去了,预想中的抛压为何没来?
 一个直接原因是,提款并不能马上到账.由于质押者众多,网络性能有限,用户要取出质押的 ETH 需要排队.有研究机构预估,根据以太坊目前的活跃验证节点数量,每天能够提取的 ETH 量大概在 5.76 万枚左右.按这个速度,所有质押者要取出 ETH 大概需要 300 多天时间.
 从提款的实际情况来看,在上海升级后的两个小时内,共有约 17350 ETH 被提出,同时有 128 ETH 存了进去,但这种大额净流出的势头并没有延续太久.
 据 Token Unlock 实时数据,从上海升级完成到 4 月 20 日下午 4 点的一周时间里,一共有 133 万 ETH 申请提出,而在这期间还有 65.56 万 ETH 存入,净流出数量约为 67.44 万枚.
 从近期的数据来看,单日净流入的 ETH 数量已经开始显著高于提款数.4 月 19 日,协议约有 2.08 万 ETH 被提出,但同时有 10.53 万 ETH 被质押进去.当前,ETH 质押总量约为 1736 万个,大概有 72.1 万个 ETH 在排队提取中.
 ETH 质押及提取数据
 当前,ETH 的总供应量约为 1.19 亿,而近一周内从 ETH 质押协议中流出的数量仅占据了总供应量的 0.56%.根据 4 月 20 日的数据,ETH 24 小时交易量达到 412 万,远高于单日流出的数量.这意味着,近期的抛压对市场的影响并不大.
 事实上,业界对于以太坊启用"撤资"会如何影响市场有不同的看法.有人认为,ETH 流通量会因此增加,导致价格下跌;还有一部分人认为,自由存取后,会让更多人有信心前去质押,未来,质押量可能还会呈现上涨趋势.
 加密市场分析师则从投资回报的角度看待这件事,他们多数认为,许多用户在价格高位质押了 ETH,目前还处于"套牢"状态,因此缺乏取款套现的动力.根据行情走势,尽管 2020 年 11 月信标链启动存款时,ETH 的价格只有约 390 美元,但在 2021 年间,ETH 大幅上涨,最高涨至 4871 美元,这导致后来的质押者的成本不断提升.
 富达投资数字资产管理部门的研究人员称,在最近加密资产市场的反弹周期内,大约一半的新资金投入之前,大多数质押者的 ETH 头寸都处于亏损状态.
 除此之外,在以太坊上海升级前,市场中已经有了很多流动性解决方案.比如,去中心化质押协议 Lido 为质押者提供了 1 比 1 的"stETH"质押凭证,虽然 ETH 不能取出来,但用户可以随时卖出这个凭证来获得流动性.此外,拥有大量加密资产用户的 Binance,OKX 等加密资产交易平台也提供了类似的质押方案,让很多想从以太坊升级过程中获利的用户不必等到开放取款,也能自由进出质押市场.
 富达分析师指出,约有 1/3 处于质押中的 ETH 早就可以通过 stETH 等代币凭证流动起来,这意味着潜在抛压并没有想象得那么大.
 长远来看,以太坊上海升级完成,标志着其权益证明共识机制进入成熟期,自此迈入了新的发展纪元."抛售潮"没有如预期来临,反映出一定的价值认同.接下来,以太坊的更大挑战在于提升网络性能,让更多的应用程序能在网络上绽放,这也是 Web3 能被更大范围的人群看见并采用的重要基础.
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 来源:元宇宙日爆
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