新加坡金融管理局28日发表"宏观经济回顾"称,多重风险联合作用下,新加坡今年国内生产总值下降幅度可能超出此前预期.目前,2020年新加坡经济增长预期的预测范围是-4%至-1%.
新加坡金管局表示,新加坡经济的短期前景充满了不确定性.由于新冠疫情的全球演变形势难以判断,新加坡经济低迷的深度和持续时间,以及最终复苏的力度也因此仍然不得而知.
鉴于新加坡主要贸易伙伴的疫情加剧,以及新加坡采取严格措施阻断疫情在该国国内传播,今年第二季度新加坡的国内生产总值降幅很可能大于第一季度的降幅.此外,目前尚不清楚今年下半年全球范围的疫情能否逐渐缓解,而在疫苗研制成功之前,出现后续感染浪潮的风险很高.鉴于本次大流行可能旷日持久,新加坡只能以渐进的方式逐步减少阻断疫情的措施,甚至可能需要间歇性地实施阻断措施,而这会阻碍经济活动出现决定性反弹.
因此,新加坡金管局认为,新加坡2020年的增长前景存在明显的下行风险.首先,如果包括新加坡在内的全球各个受疫情影响的国家采取更严格的疫情防控措施,进一步限制经济活动,那么第二季度的经济下滑可能会比预期的更严重.如果经济下滑在全球金融市场上引起了任何一起进一步削弱市场信心的震荡,都有可能造成负反馈循环,使经济又受到了连锁反应的影响.其次,如果疫情需要更长的时间才能得到控制,全球经济活动的恢复也会推迟,那么全球最终需求的持续疲软可能会推迟新加坡经济的复苏.最后,由于新冠病毒传染性更强且更难检测,因此新冠疫情比SARS疫情更难实现完全的控制.如果持续的不确定性导致消费者和企业延缓支出,全球经济复苏的步伐可能会更加缓慢,更不具有决定性.新加坡金管局表示,这三大风险的任意组合都有可能使今年新加坡国内生产总值增幅低于-4%至-1%.
新加坡金管局详细解释了各国实施严格疫情遏制措施对新加坡经济的重大影响.首先,外国最终需求的下降严重影响了新加坡的商品和服务出口.其次,制造商减少出口,导致对新加坡中间投入的需求下降,进而引起跨境供应链中断.第三,新加坡当地采取的更严格的疫情阻断措施对该国国内市场导向的产业产生了重大影响.作为一个严重依赖国际贸易的经济体,新加坡尤其容易受到外部需求下降的影响.尤为值得注意的是,中国和美国这两个全球最大经济体的最终需求对新加坡产生的附加值溢出效应相当于新加坡名义国内生产总值的13%,这反映出新加坡对中美消费和投资的投入.此外,中国和美国的出口活动对新加坡产生的附加值溢出效应占到新加坡名义国内生产总值的3.3%,原因是新加坡作为全球供应链中的商品和服务的中间供应商,向这两个国家的出口商提供了融资.因此,新加坡的贸易相关产业和现代服务产业预计将首当其冲地受到外部溢出效应的影响.
具体来说,中国的最终需求对新加坡产生的附加值溢出效应相当于新加坡名义国内生产总值的7%,美国则占6.4%;中国的出口对新加坡产生的附加值溢出效应相当于新加坡名义国内生产总值的2.8%,美国则占0.5%.
新加坡金管局表示,随着越来越多的国家实施封锁,其外部需求和贸易的下降给新加坡的贸易相关行业的前景蒙上了一层阴影.事实上,新加坡3月份制造业采购经理指数从48.7进一步降至45.4,已经反映出前景的严重恶化.然而,在不同的行业,这种影响可能是不均衡的.举例来说,在制造业中,与石油和电子相关的高顺周期行业可能受到负面影响的程度最高.相比之下,医疗相关行业,如医药科技行业和制药业,可能会逆势出现正增长.
全球需求的崩溃和市场的供过于求导致了原油价格的暴跌和价格波动的加剧,形成了对新加坡的石油相关行业来说充满挑战性的环境.除了上游的海运和离岸工程行业与下游的炼油和石化行业等制造业行业外,新加坡的批发贸易,原油和燃料的运输仓储等中游行业的活动也可能受到影响.这些产业加起来约占新加坡国内生产总值的4%.
新加坡金管局表示,各石油相关行业中,燃料批发贸易尤其令人担忧.该行业体量较大,2018年的运营盈余约为130亿新元,占新加坡总运营盈余的4.7%.2018年,该行业只有522家企业,平均每家的运营盈余为2500万新元.因此,每家企业的业绩都可能对整个行业产生重大影响.此外,燃料批发行业与炼油,运输仓储,石化产品制造和金融等其他行业有着密切的联系.如果涉及燃料批发贸易的企业大量倒闭,这些相关行业也可能会因传染效应受到影响.
电子行业方面,到2019年底,全球电子产品周期呈现复苏的初步迹象.然而,这一向好趋势已被疫情打断,消费者和企业的支出行为变得更加谨慎,影响到了电子产品的最终需求.尽管消费者和企业为在家办公安排而购买新设备的热潮可能会带来提振,但这种情况可能只是暂时性的.未来几个月,由于商店仍然关闭,新产品发布也被推迟,预计消费者将减少购买电子产品的行为,导致新加坡电子行业进一步走软.尽管如此,预计今年全球将推出5G网络,这可能会吸引一些消费者和企业升级相关设备和服务,进而对电子产品最终需求形成支撑.总之,全球电子周期有可能出现强劲复苏,对新加坡电子行业以及上游的机械和设备制造业产生积极的溢出效应.
医疗相关行业方面,疫情提振了市场对呼吸机,口罩和COVID-19检测试剂等医疗产品的需求.新加坡有多条生产线投入了医疗产品的生产,涉及企业不仅有Biolidics等专业医疗企业,也有大型工程企业新科工程和高科技企业雷蛇.当COVID-19疫苗开发最终完成时,由于全球主要制药企业都在新加坡设有机构,新加坡可能在疫苗的最终大规模生产中发挥作用.总体而言,医疗相关行业的产出预计在未来几个季度会出现正增长.
现代服务业方面,疫情爆发削弱了新加坡银行业,保险业等行业的前景,预计整个金融服务业的增长将会放缓.亚太地区总需求的显著下降将导致新加坡亚洲货币经营单位的非银行贷款增长恶化,而由于抵押贷款和担保公司贷款的延期或违约,银行净利息收入将出现回落.此外,私人消费支出的急剧下降将对信用卡行业造成沉重负担.尽管如此,目前全球范围内实施安全社交距离措施和封城的举措将加快消费者和企业向无现金支付模式转变的步伐.当疫情结束时,这种转变对信用卡行业来说是利好,因为有更多的支付可能会永久地转移到数字空间完成.与此同时,保险业务将继续面临不断上升的医疗和商业索赔,原因是死亡人数不断攀升,同时很多企业仍处于关闭状态.值得注意的是,再保险行业将在流行病等极端死亡事件中蒙受最大损失.新加坡金管局已经宣布,人寿及健康保险保单持有人可延迟支付保费六个月,同时维持承保范围不变,受此影响,向现有保险持有人收取的保费预计也会下降.
同样,在卫生紧急情况得到解决之前,商业服务行业的活动预计也不会回升.需要出国旅行的专业服务出口受到了国际旅行禁令的限制.由于会议,奖励旅行和展览活动取消,其他行政支持服务的增长将继续受到抑制.与此同时,由于飞机租赁服务的需求疲软,租赁行业仍将保持低迷.在全球解除旅行限制,空中交通恢复到疫情大流行前的水平之前,整个商业服务行业的前景将趋向下行.
在信息通信技术行业,面向消费者的在线业务企业将继续从在线交易的增加中获益.相比之下,B2B信息技术服务方面的整体需求可能会保持疲软,直到企业活动再次回升.尽管如此,由于新加坡正在实施为期两个月的阻断措施,很多企业根据"传染病法"必须安排雇员在家办公,因此企业对远程工作有较高需求,这将缓解B2B市场的颓势.此外,新加坡企业发展局最近推出了一揽子电子商务促进方案,旨在帮助缺乏电子商务经验的中小企业零售商开始网上销售,这应该会使提供相关技术解决方案的信息技术企业受益.
对于受疫情影响最严重的旅游相关行业,它们只有在疫情得到充分控制,旅游限制逐步解除的情况下才会复苏.但目前尚不清楚何时会出现这种情况,有迹象表明,即使在今年底,情况也不太可能出现决定性的好转.因此,到2020年下半年,新加坡的游客数量和会展活动可能会继续处于低迷状态.为了削减成本,樟宜机场2号航站楼的运营将暂停至2021年年底.新加坡金管局认为,从过去几个月的形势发展来看,2020年可能将是2003年以来新加坡旅游业表现最差的一年.
鉴于4月份新加坡确诊病例急剧增加,该国政府宣布从4月7日至5月4日实施断路器阻断措施,实质上就是部分关闭经济部门.4月21日,新加坡政府进一步延长阻断措施至6月1日,并加强了措施实施力度,包括关闭更多工作地点.面向消费者但被认为是非必要的企业,包括零售,娱乐和个人服务行业企业,已经在断路器期间停止了运营.由于安全社交距离规定和禁止堂食规定,新加坡的餐饮业运营也受到严重干扰.根据谷歌收集到的数据,截至4月17日的一周与2020年前五周的水平相比,餐馆,商场和其他休闲场所的访问量下降了约60%.
新加坡人的零售消费习惯有望在短期内实现转变.由于有更多的时间呆在家里,新加坡家庭将增加日常必需品的支出.而由于实体店关闭,消费者将免掉一些酌情消费品方面的支出,尤其是奢侈品和耐用品方面的支出.新加坡居民区附近的餐饮销售点仍然开放外卖,它们的表现可能会好于那些集中在商业区的高档餐厅.新加坡企业发展局推出的送餐振兴配套一揽子措施将帮助更多的餐饮企业优化在线服务,提高销售额.综上所述,断路器措施将对约60%的个人消费支出产生不同程度的影响.尽管一旦阻断措施放宽,酌情消费品的零售支出预计会有一些增长,但汽车销售预计仍将保持疲软,原因是新加坡拥车证配额预计将被下调,而该国消费者信心预计将持续疲软.
与此同时,新加坡建筑业的活动将在第二季度中断,原因是在长达两个月的断路器期间的停工,以及住在集体宿舍的外籍劳工确诊病例激增.但新加坡金管局预测,除非阻断措施进一步延长,并出现其它供应方面的干扰,否则下半年新加坡建筑业应该会有所复苏,支撑复苏的基础设施项目包括深隧道污水处理系统第2期,汤申-东海岸地铁线和樟宜机场5号航站楼的3号跑道.