台湾市场是用欧式选择权,而如果你有用美股券商交易,要注意美国是美式选择权.
这两种选择权有什么不同呢?
本篇文章市场先生介绍美式选择权,欧式选择权,包含以下几个部分:
选择权(英文:Options,常简称OP)又称为期权,是一种"未来可以用特定价格买卖商品的凭证",
和买股票不大一样,股票很单纯就是买和卖而已,而选择权还要加上时间(到期日)与约定价格(履约价),分为买权call和卖权put,以及区分买方(拥有权力)和卖方(拥有义务).
如果还不懂选择权,之前有写过介绍选择权的文章,
可阅读:选择权入门教学"什么是选择权(期权)?如何买卖?
主要差异是选择权的买方是否能再到期前要求履约:
美式选择权的持有人能在到期日或之前任一日要求履约,
持有人在到期日之前或是当天用履约价格来买卖标的资产,于到期前任一天都可以提出履约的要求,
意思就是能被提早执行,而到期时是用履约价格进行交割.
持有人只能在到期日当天,用履约价格买卖标的资产,仅能于到期日提出履约的要求,
意思就是不可提早执行,到期时是用履约价格进行交割.
举例:有一档期货价格是100元,假设该期货分别有个欧式和美式买权call,履约价是120元,而选择权90天后才到期.
假如一周后,股价已经涨到130元,这时候美式选择权就能提早要求履约,
选择权的买方,需要付出120元,并且得到相对应的期货买进合约.而卖方则是要用120元得到期货卖出合约.
而欧式选择权则是不能提早履约,但对买方也不是大问题,因为价值依然会反应在选择权的报价上.
(以上用期货为例,买卖双方的期货就会是一买一卖,换成股票的话,就是买方拿到股票,卖方则是根据市价买进后卖出股票)
台湾是用欧式选择权规则,而美国的美股市场则是美式选择权.
两种选择权最大的差别,是持有人可行使权利的时间点不同,
美式选择权是指在特定一段期间内,持有人随时可以执行选择权;
欧式选择权是指只有在到期日当下,持有人才可以行使选择权.
除了时间点不同之外,另外还有价格,风险,受欢迎程度等不同,把所有差异整理如下:
美式选择权的持有人必须等待最佳价格,才能在选择权交易或购买日到期时行使或赎回,灵活度比欧式选择权大,也较受投资人欢迎.
因为美式选择权可以随时履约,所以也不用担心当价格变得过度价内时流动性低落的问题.
但对于卖方来说,因为随时有可能被强制执行赎回,因此难以在接近价内时等待价格反转,在收取保证金上的风险比较高,等于是容易被强制停损.用美式选择权时当卖方要小心谨慎一点.
不过整体来说,欧式选择权的规则相对简单好理解很多,无论对买卖双方都是如此.
选择权(Options)又称为期权,是一种未来可以用特定价格买卖商品的凭证,只要你能对未来预测的准,就能借此获利的投资工具.
美式选择权(American option)的持有人能在到期日或之前任一日要求履约,而欧式选择权(European option )的持有人仅能于到期日要求履约.
美式选择权难度比较高,但灵活性也比欧式选择权大.欧式选择权则是比较简单单纯.
市场先生提醒:用美式选择权,当卖方要特别小心被强制履约的状况.