在经过2018年全年的震荡走弱之后,A股市场2019年触底回升,走出了一轮长周期的上涨行情.截至12月24日收盘,两市主要股指几近收复2018年的"失地".今年以来核心资产与科技成长两大板块比翼齐飞,也为投资者创造了近年来少有的年度高回报.
展望2020年的A股市场,多位一线知名公私募基金经理认为,明年宏观经济将保持平稳.虽然今年市场涨幅不小,但当前A股估值依旧具备吸引力,明年仍有上行空间.个股方面,除了继续关注消费,科技,还将从周期股,传统制造业,大金融等板块中发掘机会.
展望2020年宏观经济环境,知名公私募基金经理认为,明年宏观经济将保持平稳,当前A股估值依旧具备吸引力.
重阳投资总裁王庆表示,一方面,目前中国经济仍处于新旧动能转换期,经济结构调整必然伴随短期增长波动,而有保有压的明确态度,体现了经济结构调整的应有之义,也说明了对转型期的经济波动已有充分预期和准备;另一方面,尽管内外部不确定因素增多,但中国经济具备足够韧性,不存在失速风险.具体而言,首先,各类资源充足,财政发力空间大.其次,库存周期接近底部.以汽车,手机为代表的重要可选消费品销量已经连续两年下滑,无论是库存周期调整还是对前期刺激政策的消化,都已经相当充分,继续大幅向下的空间非常有限.此外,中国经济增长质量和抗风险能力也正在不断提升.
广发基金成长投资部总经理刘格菘表示,明年经济将保持平稳,无风险利率下行,市场会有结构性机会.今年四季报,2019年超预期的行业和公司会受益,从现在开始到明年1月都是布局春季行情的较好阶段.
估值方面,景林资产总经理高云程表示,尽管2019年A股市场涨幅不小,但目前整体估值相对不贵,在全球资金面趋于宽松的背景下,以A股为代表的中国市场在全球资本市场中仍然具有一定吸引力.2020年全球资金仍会继续配置中国核心资产,资本逐步流入中国资本市场仍然是不可逆的大趋势.
虽然A股市场经历了2019年的一轮上涨,但多位知名基金经理认为,2020年A股仍有上行空间.
清和泉资本指出,观察美国股市,许多长期走强的个股大多都是经过一轮上涨之后展开横向消化休整,之后依然会有亮眼表现.因此,总体来看,虽然2020年的市场整体上升空间和收益率可能不如今年,但市场长期向上的趋势并没有改变.
博时基金研究部总经理兼博时主题行业混合(LOF)基金经理王俊预计2020年A股市场依然能够取得正收益,主要原因是市场整体信心上升,个股之间的分化会均值回归.
银华农业产业基金经理王翔认为,明年的结构性行情仍会延续,指数的空间不如个股空间大,个股会有明显跑赢指数的机会.
王庆表示,综合盈利,利率,制度变革和风险偏好等多方面因素,重阳投资将采取"守望相助"的投资策略."守"是守护那些事关国计民生但又被市场严重低估的优质公司;"望"是冀望那些真科技,真创新,尤其是具备"硬科技"实力的优质公司;"相助"指的是兼顾稳健防御与选择性进取.此外,如果2020年内外部变量出现良性演进,中国股市不排除超预期上涨的可能性.
朱雀基金公募投资部总经理张延鹏则分析强调,2020年A股市场的配置价值仍然优于商品和债券等大类资产,明年A股市场继续向上的推动力至少包括四大方面:一是随着海外资金增加对A股的配置,以及国内投资者在打破刚兑,推进资管新规背景下增加权益类资产配置,全社会资金持续流入股市可期,A股市场流动性将保持宽松;二是在今年三季度时,净资产回报率(ROE)进入上升趋势的行业数量和市值占比已达到或接近全部A股的一半;三是即使在需求承压的周期类行业内,明年龙头公司的自由现金流也会大幅改善;四是当前A股风险溢价仍然处于历史低位.
虽然2019年市场结构性机会集中在科技和消费领域,但对于2020年A股市场的投资机会,知名基金经理们表示将从科技,消费,周期股,传统制造业,大金融板块等多维度掘金市场.
高毅资产表示,明年主要看好三大方面的投资机会:第一,传统制造业继续存在由于行业格局改善所带来的市占率提升,定价能力提升的投资机会;第二,随着人均收入不断提高,在消费领域的消费升级依然是未来较长时间内的结构性趋势,具有快速产品开发能力,优质供应链系统能力,能够借助科技力量为消费者提供优质服务的公司,将持续享受消费升级的红利;第三,在金融领域,公司经营能力的差异将越来越明显,大金融板块依然存在结构性个股低估的投资机会.