建信基金:2022年聚焦持续景气,消费提价和困境反转机会
经历了结构性行情极致演绎的2021年,2022市场风格料回归均衡.展望2022年, 建信基金 认为,2022年经济动能可能出现边际变化,内需发力的必要性提升,在长期战略不变的前提下,短期关注重点发生变化,调结构或将阶段性让位于稳增长.稳增长政策,货币信用双稳环境将对股市形成支撑,市场发生系统性风险的概率极低,仍将延续结构性行情. 建信基金表示,相对2021年的极致演绎,2022年A股风格会更加均衡,在重视成长因子的同时需要加大对质量因子的关注,紧扣个股业绩,注重板块轮动,相对看好三大方向:一是新能源,军工和国产半导体等持续高景气成长板块;二是出现提价趋势的消费板块;三是汽车零部件,酒店,航空,互联网龙头等困境反转板块. 稳增长+货币信用双稳托底宏观 虽然IMF对 中国经济 2022年增长的预测处于偏乐观区域,但 国内经济 增长面临着需求收缩,供给冲击,预期趋弱三重压力,因此,市场普遍认为,六稳六保是 宏观经济 调控政策总出发点.建信基金表示,2022年的核心关注点是经济动能可能出现边际变化,随着出口贡献回落,就业压力加剧,内需发力的必要性加速提升.投资端,房地产保持稳定是核心关切,保障房建设,绿色能源新基建是两个结构性亮点.消费增速可能回升至7%,但仍低于疫情前水平. 基于以上判断,预计2022年市场波动料加大,非金融A股的盈利增速将有所回落,盈利下行周期可能贯穿全年.但A股整体估值不"贵",PE,PB都处于历史中枢偏下位置,仍在收缩过程中,不存在明显的系统性风险.宏观层面的稳增长和货币信用双稳将在估值和风险偏好方面对股市形成支撑. 看好持续景气,消费提价和困境反转机会 建信基金分析称,2022年 中小盘 风格可能收敛,中 大盘蓝筹 白马有望修复,但仍然需要跟踪风格二次切换的时点,盈利下行期应着重寻求经营的确定性,微观层面不仅要关注成长因子,还要关注质量因子. 板块及行业方面,建信基金建议关注三条主线,一是相对优势仍然持续的高景气成长板块,包括军工,汽车及零部件, 新材料 , 高端装备 等,尤其是关注 新能源汽车 从"电动化"到"智能化"过程中的机会,以及新能源链条中的 风电 ,绿电运营,上游资源品等.二是消费板块的提价趋势,随着疫情影响边际减弱,需关注消费板块投资的大逻辑从"高端消费"转向"性价比消费"的可能性,包括大众品提价和大众消费机会,如啤酒, 调味品 ,食品,农业等.三是困境反转的板块,一方面是疫情缓解带来的机会,包括酒店,航空,机场,景区等,另一方面是政策方向缓和带来的超跌修复机会,包括互联网龙头和房地产国企龙头等.