股市投资吸引力已近历史高位!九方智投2023下半年策略出炉,数字经济板块强势或维持至2024年
0
  6月28日,2023九方金融研究所半年度投资策略报告发布会在上海举办,会上重磅发布了"半山疾风劲,登峰迎长虹 -  - 2023半年度投资策略报告".
  现场来自九方智投的专家在介绍今年下半年投资策略时,普遍对2023年下半年的股市行情保持乐观.有嘉宾认为,股市投资吸引力已近历史高位,市场下跌空间小,上涨空间大.在行业配置方面,人工智能,中特估仍是下半年最夺目的主线,也有专家认为经济复苏主线也蕴含巨大投资机遇.
  据悉,九方金融研究所是九方智投旗下专业研究机构,九方智投创立于1996年8月,致力于为投资者提供从基础入门到深度策略的全周期,一站式证券投资顾问服务.
  肖立晟:低利率环境对小票更有利,数字经济板块强势或维持至2024年
  "从宏观经济的特征来看,可能大家会觉得有一些悲观的预期,但事实上对于投资来说,这时候蕴藏了非常多的机会,我们对整个下半年市场的结构性投资机会相对看好."九方智投首席经济学家,中国社会科学院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室主任肖立晟在主题演讲中谈到.
  在宏观经济形势方面,肖立晟认为2023年经济周期即将从衰退转向复苏,当下资产配置正迎来配置良机.预计2023年下半年消费增速继续回暖,全年社零增速落在8.5%-9.0%区间;同时,预计下半年房地产销售预期仍然维持弱复苏,库存缓慢走低,房地产投资增速低位修复.
  "从估值层面来看,股债收益比已经处于历史最高区间内,市场下跌空间小,上涨空间大.从股债比的角度,相对债市,股市目前的投资价值已经接近历史高位,市场短期内可能延续反弹行情,投资者可以对于2023年下半年的行情保持乐观态度."肖立晟说.
  展望今年下半年A股市场的结构性机会,肖立晟认为,以数字经济为代表的成长股值得投资者关注,低利率环境对小票更为有利.
  肖立晟表示,数字经济近期成为市场反复受到资金追捧的主线,背后的原因是以ChatGPT为代表的革命性技术进步已经发生,人工智能技术的突破对于整个产业带来翻天覆地的变化,乐观的预期可能让市场给予更高的估值.本轮TMT行情至今已经走过约100个交易日,当前处于三浪阶段.展望下半年的100多个交易日,板块可能将走过4浪和5浪,之后进入高位震荡阶段.
  "低利率环境可能对小票更加有利.事实上,2021年1月后,市场已经进入小盘股强势期,国证2000与中证100之比逐步向上,历史上大小盘风格切换的周期一般会持续三年左右.因此,从更长远的视角来看,数字经济板块的强势期可能维持到2024年."肖立晟称.
  肖立晟还提到,中长期来看,业绩增速是决定公司股价的重要因素,拥有更高业绩增速的公司往往更容易受到投资者的追捧,并获得更高的定价.服务业中,以信息技术产业为代表的现代服务业具有更高的潜在增速.制造业内部的分化同样值得关注,特别是高端制造业,战略性新兴产业等将与传统制造业拉开差距.
  程伟庆:经济复苏主线或有机会
  "今年整个市场只有三条主线,第一条主线是人工智能(包括数字经济),第二条是中特估(以运营商,资源股,金融股等国企为代表的价值重估),第三条则是经济周期复苏的投资主线.到今年年底,整个市场应该不会超越这三条投资主线."易米基金副总经理程伟庆在主题演讲中谈到.
  程伟庆表示,这三条主线在今年上半年显示出不同的差异.在人工智能(AI)主线方面,无论中美市场都非常迅速,快捷地反映出该主线.背后原因在于,在当前国际经济形势下,人工智能是唯一一个可以做增量的板块.人工智能的核心目标是改变所有行业的劳动生产率,在未来几年里,AI将大幅度提升各个行业的劳动生产率,从而为整个经济增长提供增量.
  程伟庆认为,人工智能这条主线非常长,未来仍有发展空间.但是,要真正提升劳动生产率,必须将其落实到各个具体行业.比如,在数字医药,药物研发,制造业,零售业库存管理,金融的风险测算等领域,AI都将发挥重要作用.
  在中特估主线方面,程伟庆认为中特估走热的核心原因不在于低波,红利等因素,而是它反映出国际经济格局的重新分配的问题,中特估代表中国未来经济发展的重要方向.比如中国未来将在"一带一路"国家重构自己的供应链,这当中大量国企乃至部分优质民企都能起到巨大作用.
  在经济复苏主线方面,程伟庆表示,"去年以来就有大量资金在分析与挖掘这条主线,目前为止尚未清晰,但我认为下半年这第三条主线更值得关注.一方面是因为这条线有大量股票的位置比前两条线低,另一方面,这条线下半年的催化因素可能会更多,更多的阿尔法可能在经济复苏线中有所期待."
  在市场节奏的把握上,程伟庆认为需要特别关注人民币汇率指标,人民币汇率代表了整个经济预期,同时会直接影响国际资本的流动和配置.
  侯文涛:股市已具底部特征,建议均衡配置
  九方金融研究所联席所长,首席策略投资顾问侯文涛在主题演讲中表示,上半年中国经济及故事呈现"登山遇雨"状态,短期经济数据出现边际下滑,对经济恢复的长期担忧出现.但目前阶段,已是"雨已快晴",股市短期已经回调充分,等待预期扭转;政策预期已经出现,但力度和时点可能滞后.
  侯文涛明确表示,股市已具底部特征.一是股债收益比显示,回调后的市场再次具备了吸引力;二是市场短期情绪已经较为充分地体现了悲观;三是全A盈利下调后已对应底部的3050点附近.
  在下半年的策略应对方面,侯文涛建议均衡配置,同时进行一些短线灵活交易以适应高度波动的市场.
  对于以信创,数字经济,AI为代表的科技板块,侯文涛认为属于"不确定的未来,确定的趋势".当前趋势未止,右侧不言见顶.
  对于顺周期,中特估板块,侯文涛认为属于"不确定的幅度,确定的低估",建议进行左侧布局."这些板块更多地需要依托于价值判断,在这些板块相对便宜的前提下,结合技术分析,可以进行左侧布局,牺牲时间成本等待后续拐点的出现和涨幅启动."
  胡祥辉:逐浪科技,稳守蓝筹,寻觅拐点
  九方金融研究所联席所长胡祥辉则在演讲中表示,展望下半年,仍需要围绕科技进行配置,而中特估板块作为定盘星也需要稳守,并且可以寻觅顺周期的拐点性机会.
  "在科技方面,首先毋庸置疑还是人工智能.今年上半年的AI主要围绕硬件,实际上估值已经不便宜了,到了下半年,更多AI将向下游应用想象,比如办公软件,智能驾驶,智慧教育,智慧医疗,甚至工业互联网等,都将逐渐与AI结合.但AI对各行业广泛地提升生产力的过程,可能不会那么快."胡祥辉认为,AI将与信创行业深度结合,像工业软件,云计算,数据库等行业,下半年都将迎来相当不错的机会.
  胡祥辉还表示,半导体行业在下半年应该可以迎来一个明确的行业拐点,包括半导体设备等值得下半年去关注.
  另外,在高端制造领域,胡祥辉认为我国出口在某些具体品类上势头良好,尤其是数控机床,新能源设备,船舶仪器等产品出口趋势非常稳健,高速增长.在电力设备新能源领域,前期估值透支的情况在经历了一年多的明显调整后已明显改善,今年下半年,实际上很多业绩和政策都会逐渐释放出来,金融市场存在均值回归,因此不必过于悲观.
  对于中特估,蓝筹板块,胡祥辉认为不应采用追涨思路,当估值低于一定程度时,市场会给予相应的回归估值.而且,随着下半年经济复苏逐渐明朗,顺周期的板块,例如资源品,农产品都有望迎来行业拐点.(CIS)