伯南克"透明"上任 (上)
 2006年03月30日 09:56 扬子晚报
  
  当本•伯南克(Ben Bernanke)刚刚就任美联储(Fed)理事时,曾在一次演讲中开了个玩笑,暗示美联储能够从其他国家央行的运作中借鉴的一点,就是"要稍微有点儿颠覆性".
  3年过去了,这位曾经提倡颠覆传统观念的人已执掌美联储大权,而联邦公开市场委员会(FOMC)3月28日会议的正式议程中包括这么一条――在沟通的透明度和清晰度方面,应该向国外(央行)学些什么.这是伯南克上任以来的首次联邦公开市场委员会会议.
  在以往,这样的讨论简直是不可想象的.(当时人们)普遍认为,央行通过保密能够产生更大的影响力,令市场感到措手不及,并引发证券价格的急剧波动.然而,近几十年来,业内人士对于货币政策的看法发生了转变.
  现代中央银行家认为,央行的重要性在于引导市场对于一段时期内政策利率走势的预期,反过来这又会对长期债券收益率和其它证券造成影响.
  全球各国央行如今纷纷参与一种彬彬有礼的竞争,力图展示其出众的沟通技巧.英国"金融时报"前总编辑理查德•兰伯特(Richard Lambert)刚刚离开英国央行(Bank of England)货币政策委员会,他在最近一次演讲中表示,"这份工作的部分乐趣,就在于不同机构之间进行着一种文雅的比赛",看哪家机构在战略和沟通方面最为清晰.
  在艾伦•格林斯潘(Alan Greenspan)担任主席的漫长时期内,美联储在提高开放程度方面取得了长足的进步.最近的例证包括:联邦公开市场委员会提前出版会议备忘录;2月份的货币政策报告提供了未来两年的经济预测,时间比以往更长;自2003年8月起,在会后发表的声明中,在谈及联邦基金利率可能的走向时,使用了具有前瞻性的措辞.
  但是,尽管美联储的透明度已经有了很大的提高,它并没有起到表率作用.发表于最近一期 European Journal of Political Economy的一项研究发现,新西兰储备银行(Reserve Bank of New Zealand),瑞典央行(Swedish Riksbank)和英国央行是全球透明度最高的中央银行;紧随其后的是加拿大央行(Bank of Canada),欧洲央行(European Central Bank )和美联储;然后是澳大利亚联邦储备银行(Reserve Bank of Australia),日本央行 (Bank of Japan)和瑞士央行(Swiss National Bank).上述研究由蒂尔堡大学(Tilburg University)的西尔威斯特•埃亚芬格(Sylvester Eijffinger)和剑桥大学(Cambridge University)的彼得拉•杰拉特兹(Petra Geraats)共同完成.
  (待续)