投资风险越低越好吗?小心被"零风险偏误"影响决策!
你知道什么是"零风险偏误"吗?为何学习投资风险需要了解这个常见的认知偏误呢?
本篇将会介绍这个心理偏好的形成背景以及我们该如何避免被偏误左右决策,希望能帮助你在做投资决策时有更全面的审视标准.
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首先,先试着想想看,假设今天有两个类似的产品在你面前:
你会选择哪一种?
如果你选择了B,那其实就跟大多数人一样,倾向于选择较贵但购买风险较低的选项.
会做出这样的抉择,其实是因为人们对于"绝对确定性"的偏好,即使退货发生的可能性小于1%,我们仍会感受到压迫,并设法避免风险,甚至追求0%风险.
而这样的心理,就称为"零风险偏误(zero risk)",这点大幅度影响的我们投资时候的决策偏好(投资风险偏好),同时可能导致因小失大!
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什么是零风险偏误?
零风险偏误是一种认知偏误,在这种偏误中,人们会倾向完全消除一种风险,甚至在抉择时,往往寻求风险最低甚至零风险的事物,而错过其他更妥善的处理方式或资源.
为什么人们会有零风险偏误?
就跟许多认知偏误一样,零风险偏误是一种心理捷径.人们会选择较少努力程度和不确定较低的选项,以减少认知压力,而非耗费大量的时间和精力计算最佳解决方案.
在行为经济学中,康纳曼和特沃斯基提出的展望理论(prospect theory)可以帮助解释零风险的诱惑.该理论提出"大多数人对损失比对收益更敏感(损失效应)",透过完全地回避风险,正消除了损失的可能性,这可能会令大多数人感觉比较放心,以至于不做出冒险选择.
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零风险偏误如何影响我们的决策?
在我们做决策时,很可能会因为受到确定性的诱惑,而没有真正理解投资风险事件的发生几率,进而错误地选择了一个次优的选项.
就像一项研究中指出,当人们面对降低风险从 5% 到 0% ,或从 50% 到 25% 时;多数人都选择了前者,尽管后者所降低的比例,远大于前者.
这也显示了当人们在做决策时,会宁愿选择完全消除风险,而非保留部分风险,但减少整体风险.
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投资如何避免零风险偏误?
如果想要避免投资时受到零投资风险偏误的影响,你可以试着在每次的决策过程中,都停下来思考看看自己对选择的偏好,是否受了恐惧或害怕损失的情绪所影响,评估看看另个抉择是否实际上是比零风险更好的选项,就能帮助自己更理性的做出好选择.
其实上述的情况,正可以类比到我们在选择要不要加入投资市场时,所害怕面临的风险.
不少人在犹豫要不要加入股市投资时,可能会想"真的有这个必要冒这个险吗?存定存也可以慢慢累积吧."
但其实根据近十几年来的台湾银行的存款利率显示,原本 90 年代还有 4.9%的利率,到 104 年已下降到 1.245%,在 15 年间跌幅将近 75%,存在银行的存款也随着时间增长购买力持续下降.
在现在高通膨,高物价,低薪资的时代,一般上班族的薪资往往是赶不上通货膨胀的速度的,如果你持续选择把钱放在银行做零风险的储蓄,短期看确实规避掉了加入投资市场的风险;但长期来看,你可能会未来面临无法负担生活基本开销的危机.
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投资的目的是要增长财富和保存购买力,而在可承担的投资风险内进行更理想的财务规划,将能帮助你在未来实现财务目标与财务自由及提早退休等目的.
或许刚开始准备加入投资市场的你,可能还是会对风险控管感到担忧.这时,可以试着先从风险较小的债卷或基金慢慢累积自己的财富,一步一步拓宽自己的风险接受度.
当然,除了不逃避风险的同时,也要培养正确的投资观念,养成良好交易习惯,才能减少亏损,如果你希望系统性,有策略的学习投资知识,拥有丰富经验的老师将会是个好选择!
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通膨来了 股票投资人怎么办?
依照约翰霍普金斯大学(Johns Hopkins University)应用经济系一位教授的统计,1900年到2017年美股的年化报酬率为11%,扣掉通货膨胀因素之后,年报酬率仍高达8%.事实证明,只要持有期间够长,股票便具有抵抗通膨的能力,是小资族最好的选择.
股票的抗通膨能力可能来自企业的订价力量,把物价上涨的压力转嫁给客户.根据金融数据公司FactSet的资料,尽管2021年美国物价大幅上涨,S&P 500成分股企业2021年第三季的净利率仍高达12.3%,为2008年以来的第三高.这个数据隐含了一个重要意义:股票上市公司,特别是S&P 500企业,绝对有实力涨价,把物价问题转嫁给消费者.
高级投资人懂得以资产的现金流量与增长,去衡量资产的真正价值,而不会盲目地只着眼于计算资产的负相关系数,结果却去投资了一些毫无价值的东西.
通过现金流的计算与衡量,高级投资人有能力使用适量的杠杆,在有限的风险下寻求回报极大化,这也使此程度的投资人比中级投资人更愿意并有能力去承担较高的投资风险.而于现金流在背后的支持,在市场大吹逆风时,他们的心理也会比其他投资人更为沉着与坚定.