编者按:美联储最新的量化宽松计划(QE3)对某些股票的推动会比对整体经济的推动更大.
美股市场上的银行股今年以来一直引导着美股不断上升.我们有理由相信银行股还将继续走更远.
费城KBW银行指数(KBW Bank Index)以美国24家全国性或地区性大型金融机构为成分股(其中包含知名度花旗银行,摩根大通银行和美国中西部地区银行Fifth Third Bancorp等),为美国银行业股价表现之重要指标.该指数今年以来上升了29%,和标准普尔500指数16%的涨幅相比,算是更为令人惊艳的表现.
大部分银行股的优良表现是自今年六月欧元区领导人采取措施来应对主权债务危机后才发生的.欧洲央行的领导人们7月份时觉得"不惜一切代价"来拯救欧元.这个月,德国议会通过创建永久性欧元区救助基金法案,而欧盟委员会也为组成银行联盟进行了前期作业.
这些措施从两个方面促进了美国银行机构的成长.一方面,对于美国金融机构会被拖入欧洲银行危机的忧郁减轻了,增强了投资者对美国银行机构的信息.
另一方面,十年期美国国债的收益率在7月份时降低至1.5%以下,这显示了投资者的悲观情绪,最近该收益率已经上升到1.8%左右,而在相同时段内一年期美国国债的收益率却变化不大,按照华尔街的说法,就是"收益率曲线变陡",这对银行们来说是个好消息,因为短期国债收益率代表着银行们必须付给储户的存款利息,而长期国债则和他们向借款者收取的贷款利息相关.
在周一的一份报告中,美国银行旗下美林证券的技术分析师们指出又一个另银行股持有者欢呼雀跃的讯息:美联储周五将宣布又一轮新的"量化宽松",也就是QE3,或称为债券购买计划,以期能降低利率和刺激经济活动.
这种量化宽松政策对刺激经济的有效性还存在着争议,但美林证券指出这种量化宽松政策对银行股来说已经被证明是一剂良药.2009年3月中旬和2010年11月上旬所采取的两轮类似的量化宽松使美国的银行股反弹超过20%
这一次的债权购买将集中在房产抵押贷款证券,这样的话贷款利率将降低,而那些还在还款中的房主们将会有动力去筹款继续还贷.这项政策也将提升房贷提供者的利润.另一方面,房产抵押贷款证券的低利率意味着那些持有这些证券的银行所获得的投资收入将会减少.
影响银行业绩的潜在因素还有很多.最主要的一个就是,目前美联储的各项措施都是比较短期的措施,而其面对的却是长期的经济放缓,所以这些措施只会给银行带来微小的利润增长.也就是说,短期内持有银行股是明智的,但长期来说则不是什么好选择.
需要指出的是,大部分美国大银行的股价只体现出其账面资产的一部分而已,而且那些估价存疑的资产也已经忽略掉.按这个角度来看,银行股相对于美股市场上的其他行业板块来说是相对便宜的.金融股和能源股是标准普尔500指数里最便宜的两个行业板块,其市盈率约为12倍左右.而标准普尔500指数的评价市盈率为14倍左右.
美国的金融机构们,其中一些在2008年金融危机时减少了其分红,今年以来其分红的增长率在美股所有行业板块是最快的.
如果你想投资美国银行股,又不确定哪家银行会表现得最好,那么你可以买入PowerShares KBW Bank Portfolio (KBWB)这只ETF(交易所交易基金),它是一支紧盯费城KBW银行指数(KBW Bank Index)的交易所交易基金,每年的基金费率为0.35%
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