李迅雷为中泰证券股份有限公司首席经济学家,中国首席经济学家论坛副理事长本周美联储议息会议决定上调联邦基金目标利率0.5个百分点,同时决定从6月份起缩表.这意味着美联储的货币政策已经全面收紧.收紧货币通常意味着经济增速放缓,因为利率上行,投资和消费意愿下降.但从历史数据看,美联储收紧货币不仅让美国经济降速,债市,股市和楼市经受考验,而且会给新兴经济体带来更多伤害.本文分析这轮加息-缩表周期对中国和其他新兴经济体的经济与资本市场带来怎样的影响.
从历史数据看 -  - 原油价格大幅上涨加剧经济衰退风险当前全球经济都受到高油价带来的高通胀困扰,这也是美联储开始加息-缩表的原因.回顾历史,发现油价大幅上涨容易导致全球经济增速下行.
从1960年以来,原油价格涨幅超过100%的情形出现过六次.而每次油价大涨的背景和直接原因皆有不同:第一次(1970-1974年)和第二次(1978-1980年)与中东出现了战争和地缘政治事件有关;第三次(1998-2000年)主要是因为亚洲金融风暴后发生后,油价从低位快速反弹;第四次(2003-2008年)属于全球经济持续快速发展并出现过热,引发需求大增;第五次(2009-2012年)与美国次贷危机后推出QE政策和中国大规模基建刺激政策有关.