价值发现只会迟到不会缺席
2018-01-25 09:50
来源:新华社
银行
原标题:价值发现只会迟到不会缺席
  2018年以来,银行股一路高歌猛进,板块整体累计涨幅达17.85%,跑赢同期大盘10.46个百分点(沪指同期累计涨幅为7.39%).其中,建设银行年内涨幅最高,达到25.91%,与此同时,工商银行,建设银行,农业银行,宁波银行,招商银行,南京银行等6只银行股的股价更是纷纷创出历史新高.数据显示,年初以来短短17个交易日,银行板块市值增加了11160.62亿元.工商银行总市值曾一度突破26000亿元,超越摩根大通成为全球第一大行.
对于银行股持续走强,笔者认为受益于经济复苏,战略转型,政策扶持,业绩回暖,估值修复,机构重仓等六大因素.
首先,经济稳中向好趋势明确,银行资产质量改善.1月18日,国家统计局公布了2017年全年经济数据,初步核算,全年国内生产总值比上年增长6.9%,经济总量首次站上80万亿元的历史新台阶.国民经济稳中向好,好于预期,经济活力,动力和潜力不断释放,稳定性,协调性和可持续性明显增强,实现了平稳健康发展.良好的经济运行态势为金融系统的发展提供了助力,企业盈利改善,带动银行资产质量持续好转业绩回升.
其次,新旧动能快速转换,加速战略转型的银行业迎来巨大发展机遇.党的十九大报告提出,建设现代化经济体系是跨越关口的迫切要求和我国发展的战略目标.此前召开的全国金融工作会议强调,金融业要贯彻新发展理念,树立质量优先,效率至上的理念,更加注重供给侧的存量重组,增量优化,动能转换,并提出银行业要加快转型发展.
目前,各家国有大行均已聚焦"现代化经济体系建设",更加主动精准地服务党中央大政方针和国家发展战略.同时,部分银行继续升级综合化,国际化战略,加快"一带一路"金融服务创新,提升全球金融服务水平,并继续加快向"智能银行"转型,塑造开放,普惠,共赢的金融科技新形象.
第三,普惠金融定向降准,营造良好的货币金融环境.央行官方微博1月17日发布消息称,2017年9月30日,人民银行发布"中国人民银行关于对普惠金融实施定向降准的通知",目前,有关金融统计工作正在抓紧进行,预计普惠金融定向降准可于2018年1月25日全面实施.
大部分银行都能享受到此次定向降准带来的"优惠",根据机构的测算,此次定向降准大约能释放8000亿元左右的流动性.有助于促进金融资源向普惠金融倾斜,优化信贷结构,对银行的业绩可能会产生一定的正面影响.
第四,业绩确定性高.截至1月24日,已有12家银行披露2017年度业绩快报,净利润同比普遍出现两位数增长,整体业绩持续回暖迹象明显.招商银行,浦发银行,兴业银行,上海银行,江苏银行,南京银行等6家银行2017年利润总额均在100亿元以上.
第五,低估值构筑安全边际.尽管经过了持续的上涨,当前银行板块的平均市盈率仅8.13倍,市净率1.06倍,还垫底A股所有行业.银行股作为优质资产,正处于估值不断重构的大趋势之中.
第六,机构持仓处于上升通道,抱团取暖成银行股价格飚涨助推器.目前,基金2017年四季报已发布完毕.根据中银国际统计的股票型,偏股混合型基金重仓情况,2017年四季度基金重仓股配置中,持有16家上市银行股的总市值占重仓股持股总市值的比重较2017年三季度进一步提升至5.6%.2017年全年来看,银行股持仓呈逐季提升趋势,四个季度重仓银行的市值占比分别为3.1%,4.1%,5.1%,5.6%.
随着银行股价格的不断攀升,昨日,部分银行股开始出现调整,南京银行结束此前12连阳走势,微跌0.43%,工商银行也从盘中最高上涨逾2%至收盘下跌1.2%,农业银行盘中最高涨幅曾超过4%,收盘涨幅收窄至1.12%.由此市场出现部分"恐高"心态,笔者认为,此次调整只是上升趋势中的一个正常整固,在当前淡化风格,业绩为先,挑选真正具有配置价值的公司,已成为市场共识,优质银行股的上涨只是个开头.
更为重要的是,银行股乃真正的"吸金机器",其盈利能力非一般上市公司可比且回报率高,处于一种进可攻,退可守的态势.之前A股成功"入摩",作为"闯关生力军"的银行股功不可没,也正是由于银行本身"盘子"大,市值与资产总值相对较高,走势更具代表性,更符合MSCI公司对成份股的要求.银行股日趋成为国内外大资金,大机构的标配.随着A股投资者对于价值投资的理念不断强化,笔者认为,价值发现只会迟到不会缺席,价值时代配置策略将聚焦低估值,高股息率,高成长,蓝筹股赚钱效应将日益突出,低估值大蓝筹的补洼过程会持续进行.返回搜狐,查看更多 责任编辑:
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