作者米奈尔维尼设计了一套特有的股票交易方法,称为"特殊进场点分析"系统(简称SEPA).这套方法被证明几乎适用于各种市况,不只能够精确筛选出超级强势股,拿捏进场点,还能有效保障资本.本书即是这套方法的完整介绍.
"米奈尔维尼超越了许多学术界象牙塔里的专家们,他设计了一套可以明确击败市场的系统."
本书为"超级绩效"系列第二部作品,完整补齐及深入前作中探讨的各项投资主题.从如何成为专业交易者的心态调适,到制定完善的股票买卖程序,米奈尔维尼毫无保留的传承冠军经验,可说是一本全方位的实战操盘秘笈.
作者具备超过三十三年的投资经验,他除了擅长寻找爆发力最强以及投报率最佳的超级成长股,更拥有掌握股市时效的图型辨识能力.不同于一般投资大师教导的方式,他在书中倡导应该以"实际投资结果"作为投资人的风险报酬系统,并强调小额报酬的复利威力,协助投资人彻底掌握实战超级绩效.
本书将解决一般投资人最难克服的问题.包括什么时候应该将成功的短线,纳入长线使获利持续发展?什么时候应该在停损遭到引发之前迅速认赔?如何决定最佳化部位规模?如何与何时该买进或卖出?交易结束的事后分析究竟该如何进行,才能最有效率的改进自己的弱点.
马克 · 米奈尔维尼曾这么说过:"那些说你不能拿捏市场时效的人,通常是指他们自己不能拿捏市场时效,所以也无法想像别人怎么可能办的到.请记住,你没有必要永远正确.事实上,你只要有半数的时间正确就可以了."
"米奈尔维尼生涯绩效最差的一年,是多数投资者与基金经理人都渴望达成的目标."
"米奈尔维尼操作风格,不靠预测,顺势而行,舍弱逐强,集中持股,擅长捕捉买入点,并严格管理风险,遂成一代投机之王.只可惜"股票作手回忆录"为章回小说,精彩绝伦,但操作性细节不足,令后学于实战时难以完全掌握当中窍门."超级绩效2"及其前作"超级绩效",心法跟李佛摩一脉相承,作者毫不藏私,将操作方法细节,倾囊相授.得寰宇出版社重金买下二书版权,并发行繁体中文译本,实乃台,港两地读者之福."
这些议题五花八门,包含选股,部位,技术面,进场条件及风险管理等各式各样的面向:
 - "有一支股票的技术面很棒,基本面却不尽理想,究竟该不该买?"
 - "你们的交易方法仅限于个股,还是也适用于指数?"
 - "你们放空股票吗?你们如何决定从多头转为空头?"
 - "你们偏好突破时买进,还是采用拉回买进?"
"透过最资深的交易者,获得最专业的回应"
尽管"超级绩效:金融怪杰交易之道"兼具深度与广度,却仍然无法满足交易者对知识的渴望,并且激起了众人的求知欲.
书籍出版之后的两年内,读者的信函带着近千种各式问题,涌进马克主持的线上平台"Minervini Private Access".有些读者的提问延伸自书中所涵盖的课题,有些提问则触及了全新的领域.我们发现,马克的读者,包括目前正在阅读这本书的你,将一个真实的藏宝库托付给了我们──那是众多的读者在他们自身得之不易的交易经验中,真实遇见的挑战与难题,以及交易者面对的知识缺口.这个宝库为我们提供一份极其详尽,而且涵盖面非常宽广的提问清单.我们自问:该怎么回应这一笔意外得来的宝藏?我建议马克另写一本书来解答这些问题.马克回说:"我有一个更棒的点子.我们为什么不邀请另一些我所认识的卓越股票交易者,跟我一起回答这些问题呢?"于是马克联络了他的朋友大卫 · 瑞安,丹 · 赞格,以及马克 · 里奇二世;这几位都是当今美国最成功的股票交易者.他们满腔热情地答应邀约,"动能大师"计划于是成形.
"超级绩效3:动能大师圆桌论坛"书中采用了独特的架构,我们从所有寄到我们办公室的提问信函中,选取了一百三十道最适合的问题,组织成几个不同但彼此相关的类别.我想要强调的是,这所有的问题都来自于那些在股票市场上与各种现实问题搏斗的真实交易者,没有任何一道问题是编者揣测读者的兴趣而杜撰的.
马克凭着几千元的资本起家,短短五年之内,让自己的交易账户成长达到数百万美元.这段期间的年度报酬率为220%,只有一季出现亏损,总报酬高达33500%.换言之,对于规模十万美元的交易账户来说,五年期间将膨胀成为三千多万美元.
一九九七年,马克为了要证明其"特定进场点分析"(SEPA®)交易策略的威力,投入二十五万美元自有资金参加"美国投资冠军大赛".这场竞赛之中,他的对手大多从事杠杆期货与选择权交易,而马克单凭股票投资的多方交易,即赢得这场竞赛冠军;年度报酬率高达155%,其绩效表现几乎达到亚军参赛者的两倍.
第6章 如何与何时买进股票(上)
第7章 如何与何时买进股票(下)
而是来自内心最深处的 - 欲望,梦想与憧憬.
在白热化竞争的领域中,冠军必须借由力量脱颖而出.马拉松赛跑选手必须凭着超级耐力和敏锐的韵律感,才能取得胜利.第一次世界大战期间的战斗机飞行员,他们之所以能击败敌人,仰赖的是闪电般的思考,以及对于三度空间的掌控.奕棋竞赛的胜家,总是那些思绪最清晰,料敌最周全的人.在人类的每种竞争场合里,顶尖好手几乎都拥有独特风格与技巧;股票市场自然也不例外.
成功的市场玩家,他们或许各自拥有不同的投资风格,但这些真正的好手都具有某些成功的关键特质.缺少某些必要特质,就会发生亏损.可是,这些成功的必要条件,不必与生俱来.除了学习有效的交易战术之外,各位也必须建构股票市场投资必胜的正确心态与情绪纪律.其中有两件事是你绝对必要的:获取成功的强烈欲望,以及一套致胜的策略.本书准备告诉各位,我的致胜策略如何创造出我的成功,而且这套策略,对于各位也会产生相同的效果.
自从成年之后,我一直在从事股票市场的投资交易活动:截至目前为止,已经有将近三十年了,而且目前还在持续累积中.股票交易是我的生计来源,最终也成为了我的致富之道.我最初只有几千块钱的资本;到了三十四岁时,我已经是拥有几百万身家的小富豪了.我想,就算交易股票并没有让我致富,我相信自己还是会继续做交易,因为对我来说,交易并不是一种消遣娱乐,也不是赚钱手段;交易就是我的生命.
我不是天生的成功者.刚开始的时候,我也跟多数人一样,犯过投资新手所会犯的各种错误.可是,经过多年的研究与磨练之后,我终于慢慢找到了成功的方法,知道如何去创造出"传说"中的超级绩效.在股票市场中,要赚取合理程度的报酬,还是创造出超级绩效,这两者是有天壤之别的.各位目前不论是从事会计师,老师,医师,律师,水电工等工作,或是如同我当初一样,只是个一无所有的无业游民,请相信我,你一定可以取得超级绩效.
成功需要仰赖机会;股票市场每天都提供许多不可置信的赚钱机会.不论是高科技医疗设备,零售商店或餐馆,每个领域都经常有新兴企业成为市场领导者.如果想要找到这些标的,掌握赚钱的机会,就必须引用适当的投资技巧,知识和纪律.本书的宗旨,就是要告诉各位如何发展出这方面的专业技巧.
"不可能"只是小人物抛出的大借口,
这些人发现自己在某个被设定的世界里活得会比较轻松,
因此也就不会想去探索那些足以改变世界的力量.
如果想要在股票市场创造出超级绩效,绝对要有成功的欲望,而且要全心投入.可是,大学教育或传统智慧则不是必要的.我接受的实质教育,是从青少年时期开始.八年级的时候,我就辍学了,当时大约十五岁;所以,我的教育几乎完全是自修的.没错,就是这样.我十五岁就离开了学校.我从来都不知道高中学生究竟过的是怎样的生活,大学就更别提了.可是,我却有着想成为顶尖交易者的欲望,更有着追求知识的渴望.后来我成为股票市场的研究者,学习其历史与人性行为.最初,我在图书馆里阅读各种财经新闻与股票报告.几年之后,我已经阅读了无数投资方面的书籍,包括我个人所拥有的一千多本.
由于刚开始的时候缺乏资源,又没有受过正式教育,所以我的成功让很多人觉得不可思议,难以置信.迈向专业交易生涯的过程,有些人甚至曾经劝我打消主意.你或许也曾听过其中的一些说法,譬如:"那是被人操作的骗局","这是在赌博","股票太危险了"等等.请不要让任何人告诉你那是不可能的;那些认为股票交易不可能赚取超额报酬的人,其实只是因为他们自己办不到,当然也就无从想像其中的可能性.请不要理会人们对你浇的冷水,而是把注意力摆在我即将跟各位分享的神奇力量.只要愿意花时间,精力去研究,严格贯彻执行,你也可以取得人人称羡的绩效.然后,那些曾经告诉你不行的人,他们一定会问:"你是怎么办到的?"
打从一开始,我就认为股票市场是创造金钱报酬的终极机会.交易之所以对我具有吸引力,一方面是因为我喜欢自由自在地在家里工作,让自己主宰自己的成功.成年之后,我曾经尝试过几种不同的行业,虽然都颇为热衷,但毕竟还是缺乏燃烧般的热情.最后,我发现自己真正想要的,还是 - 自由自在,随心所欲.
有一天,我突然发现:即使不富有,人生也可以是富饶的.这个世界,每天都会发生无数事情,有些好事,有些坏事,重点是你决定如何参与其中.我知道有些人透过股票市场致富.于是我对自己说,为何不参与其中呢?我琢磨著,只要学习如何成功地做交易与投资,我就能享有梦想中的财务自由,甚至还可以拥有个人自由.再说,谁会聘用一个连国中都没有毕业的中辍生呢?所以,股票市场是个(对于我来说)没有偏见,又充满无限可能的场所.成功的企业家与作家哈威•玛凯(Harvey Mackay)说得好:"乐观主义是对的,悲观主义也对,关键是你要决定自己是什么."
一九八0年代初期,刚开始做交易的期间,我只有几千块钱可供投资.由于资本非常有限,想要借由交易维持生计,势必要赚取高额报酬,而且还要持续保留足够的交易资本.这迫使我必须学习如何精准地拿捏进,出场时效,每天都能稳定地从股票市场榨出适当报酬.我像个职业扑克赌徒一样,为了累积必要资本,成为了股票市场的"常客".
关于交易方法,我秉持的原则是:保守而又冲劲十足的机会主义.这种说法听起来似乎有些自相矛盾,但其实不然.为了追求尽可能高的报酬,我的交易风格必须冲劲十足,但为了保障有限的资本,我又必须非常在意风险控制.所以,我的交易/投资方法也许很积极,但最优先思考的问题永远是:"我禁得起多少损失?"而不是"我能赚多少钱?"
长达三十多年的交易生涯里,我发现"风险优先"的心态最适合自己.这种心态不只让我得以存活,而且还能创造超级绩效(一九九四年到二000年之间,总复利报酬率为百分之三万三千五百,平均每年为百分之两百二十),甚至帮我赢得一九九七年的美国投资冠军(U.S. Investing Championship)头衔.这套方法也让我能够在最迫切需要的时候,得到必要的帮助:八次空头市场发生之前,我都能及时脱身,其中包括二个有史以来最严重的美国股市暴跌走势.由于严格秉持策略,我才能完成最重要的投资目标:维持交易账户,保有先前多头行情所赚取的利得.
一九八0年代刚开始做交易时,大概有六年时间,我并没有从股票市场赚到钱;事实上,我还赔了钱.一直到一九八九年,我才真正赚了钱.是什么力量支持我继续前进呢?就是毫无妥协的坚持.只要对于某种生活方式许下坚定的承诺,你在追求成功的竞赛里,就已经胜过绝大多数的人.为什么?因为多数人通常会高估他们在短时间内可能取得的收获,却低估了长时间可能累积的成就.他们自以为许下承诺;可是,一旦遭遇到困难,他们就泄气了,投降了.
多数人都曾经对于交易产生过兴趣,但很少有人会真正许下承诺."产生兴趣"与"许下承诺"之间的差别,在于坚持的意志力.当你对于某件事许下真正的承诺,除了成功之外,将别无其他选择."兴趣"可以帮助你站上起跑线,但如果想要到达终点线,就必须仰赖"承诺".关于投资,最首要者莫过于自我投资,这也是你必须坚持的许诺.坚持的重要性更甚于知识;做任何事情,如果想成功,就必须坚持.知识与技巧都可以通过学习而取得,但没有任何东西可以帮助那些半途而废的人.
当人们听到我的成功故事时,最经常提出的两个问题是:你是怎么办到的?你是不是运气很好?换言之,大家基本上认为,我是冒了很大的风险,而我的运气始终很好.
那么,我究竟是怎么办到的?
多年以来,我每个礼拜投入七,八十个钟头学习,日以继夜地研究股价走势图与企业财务报表,不断磨练,提升自己的交易技巧.这些努力虽然无法立即看到结果,但我还是坚持下来了.整个过程里,我琢磨如何筛除小麦谷粒的粗糠,分析各种案例以归纳出经验,其中当然包括成功的案例,但失败案例的启示通常更为重要.我观察那些伟大的投资人,研究他们的投资方法,交易策略与执行程序,还有他们所秉持的情绪纪律.
接着,美妙的事情发生了.我的周全准备遇上了机会.几年来,我一直磨练自己的技巧,到了一九九0年,终于遇上一个刚启动的多头市场,而且我已经准备妥当.所以,当棒球从投手板飞射过来时,我紧盯着球,准备挥出全垒打.我已经可以放手一搏了,就像经过多年练习的奥运选手一样,现在已经可以做出最完美的演出.
股票市场的赚钱机会可能会突然出现.如果想要有效掌握这些机会,你就必须要有所准备,随时让自己能够付诸行动.现在,在世界上的某个角落里,有些人们正不辞辛劳地为了成功而准备.你如果没有准备,那么当别人赚大钱的时候,你也就只能梦想着自己原本应该如何如何而已.所以,务必要有所准备,因为当机会之神来敲门时,你必须要能及时去应门.
我将借由本书跟大家分享许多资讯,并协助各位取得股票交易成功的明确策略,但实际的经验毕竟还是不可或缺的.就如同我们不能从书本上学习如何骑脚踏车一样,唯有透过行动,才能累积经验,产生结果,然后从这些结果中去学习.不幸的是,经验没办法直接转移,你必须亲身去经历.可是,请记住,攀爬学习曲线的过程里,你所学到的股票交易技巧,这些知识都是你的,别人永远没办法把你抢走.在这个特定的交易竞争场所中,一切只取决于你和市场,没有任何老板可以炒你鱿鱼.你所学习的知识,所累积的经验,将永远是你个人所拥有的致胜工具.
顶尖玩家每天早晨起床,对于即将发生的交易与投机活动,都会觉得兴奋不已.他们每天都迫不及待地想要投入工作,寻找另一个超级强势股.面对市场的挑战,他们同样具备伟大运动员的那股热情.麦可•乔丹是有史以来最伟大的篮球选手,这是因为他对于这种运动所俱备的热情,而不是因为其中所涉及的商业利益.伟大的交易者也一样,除了想赚钱之外,更重要的是他们想要攀越颠峰的热情.
热情不是一种可以透过学习而取得的东西;热情来自于我们最深层的欲望.热情可以超越金钱报酬.不用担心,只要你真正乐于从事某种活动,擅长个中诀窍,那么,不论你是作家,律师,考古学家,篮球运动员,还是世界最著名的昆虫权威,钱财都会来找你.以我个人来说,当我决定忘却金钱,而把注意力完全集中在如何让自己成为顶尖交易者时,那就成为了我获致成功的关键;至于钱财,它们自然会来找你.
各位,你们如果喜欢投资,能够享受投机活动的乐趣,就可以去学习股票市场成功的必要技巧与纪律.只要专心让自己成为顶尖好手,钱财自然会随之而来.关键是:一定要尽情挥洒你的热情.
开始的时候,你不必伟大,但你必须有想要伟大的开始.
我们每天都有机会做选择,可以塑造自己的未来;每天都是剩余生命的第一天.千万不要蹉跎,否则机会稍纵即逝.过去的你如果成功固然可喜,但即使是失败,你也可以决定是否要从错误中学习,还是要继续自怨自艾.你愈早决定开始追求自己的梦想,就能愈早达成梦想.如果你真想在股票市场获致成功,那就马上采取行动吧!你没有必要得到任何人的允许,也没有必要寻找任何借口,更没有必要继续浪费一去不回头的珍贵时光.一切就从当下开始.你可以梦想,可以积极思考,可以计划,可以设定目标,但除非实际采取行动,否则都是空谈.萧律柏(Robert Schuller)在"可能思想"(Possibility Thinking)一书内,曾经说过:"做得不完美,绝对胜过完全不做."一两的行动胜过一斤的理论.在股票市场里,你可以找借口(make excuses),也可以赚钱(make money),你会做出什么选择呢?
只拥有知识,梦想和热情是不够的;如何实际发挥这一切,才是决定胜负的关键.即使不能成为富豪,热情追求本身也起码能够让你觉得快乐.从事自己喜欢的工作,投入自己所拥有的一切,这就是人生获致成功的最佳机会.这种机会就开始于今天,最佳时机就是当下!
你如果终究无法说明自己在干些什么,你的所作所为就没有价值.
各位或许会觉得疑惑,我为何决定要写这本书.十多年前,曾经有几家出版商找过我,但我没有接受.没错,写书可以提升威望和信誉,甚至还可以膨胀自我.种种诱因虽然迷人,但我还是犹豫不前.我琢磨著,我为什么要为了些许金钱代价,而把一辈子辛苦工作的成果传授他人,更何况大多数读者也不一定能正确引用我的知识.不可否认的,这种想法是有点愤世嫉俗.后来,我又有了不同的体认,我想即使只有一个人接受了我的启示,那么我的著作或许就可以帮助他达成梦想.我的书或许真的可以改变某个人的人生,而这个"某个人"也许就是你.
自从二十多岁以来,我就一直深受国际著名演说家与作家伟恩•戴尔博士(Dr. Wayne Dyer)的鼓舞与启发.不久前,我重新阅读他的著作"获致成功与内在宁静的十个要诀"(10 Secrets for Success and Inner Peace),其中一章的标题是"不要让音乐在内心消逝"(Don't Let the Music Die Inside You).这章内容让我感触良深.我父亲死得早,五十几岁就过世了.后来,我母亲也得病,长期与病魔抗争之后,最近也过世了.这不免让我开始思考自己人生的价值与意义.这些年来,我在专业领域里累积了不少知识与专才;如果听任这些东西消失无踪,好像真的太浪费了.伟大交易者过去所写的书籍,其中有很多成为了我的借镜与基础.或许可以说是传递火炬吧!同样地,我也希望其他人会因为我的著作而受惠,甚至往前继续推展.
谈到金钱报酬,股票市场可能提供了地球上最棒的机会.股票市场也给我们带来重大启示,不论成功或失败的交易都是如此;事实上,这方面的教育已经超越了交易与投资的范畴.无庸置疑地,当你成功时,股票市场能够让你享受至高愉悦,但当你失败时,也会深受挫折.股票交易是地球上最棒的赛局,对于我来说,这也是地球上最棒的生意机会.
如果想要透过股票投资赚钱,你就必须做出三个正确决策:买进什么?何时买进?何时卖出?这些决策最终未必是正确的,但可以是明智的.本书的宗旨就是尽可能协助各位拟定这些决策,让它们成为优质抉择.我花费大半辈子的时间,磨练自己的股票交易方法,现在我决定借由本书跟大家分享这些原理与观念.如果能掌握这些珍贵的知识,我相信各位也能享受到股票市场所获致的成功,并且把火炬传递下去.
本书所引用的案例,大多是我自己在一九八四年到二0一二年之间实际交易的股票.这是一份刚不久之前经过实际验证的研究成果,对我来说,非常珍贵.我希望读者能够从这些难能可贵的资料中,汇整出有用的见解,协助各位在股票交易与人生旅程上完成超级绩效.只要相信自己,热情追求,任何事情都是可能的.
本书可以协助各位运用各种历经时间考验的法则与技巧,提升自己的交易水平.对于某些最难以回答及最令人觉得困惑的问题,你将在书中找到答案,譬如:什么时候应该将成功的短线,纳入长线使获利持续发展?什么时候应该在停损遭到引发之前认赔?如何决定最佳化部位规模?如何与何时该买进或卖出?交易结束的事后分析究竟该如何进行,才能最有效率的改进自己的弱点,营造扎实的成功基础?
我的第一本著作"超级绩效:金融怪杰交易之道"(Trade Like a Stock Market Wizard,中文版,二〇一五年,寰宇出版),曾经谈到"特定进场点分析"(SEPA®)交易策略.我原先虽然没有编写上,下册一套完整著作的计划,但这次谈论的许多内容,原本都应该纳入第一本著作,基于篇幅限制,我实际上并没有这么做.
以下内容,我准备透露自己从事投资三十三年以来,根据交易经验与实务运用的独家操盘秘诀;这些有关"如何实行"的策略,最终让我成为"美国投资冠军",并使原来仅仅数千元的规模,累积成长为数百万财富.
各位未必像我一样拥有三十多年的经验,但却具备其他珍贵的条件,例如某些可以显著缩短学习曲线的东西:我的知识将有望成为各位的起点.这也意味着,你们的成就有机会超越我.
现在,各位可能认为,马克是趁着大盘比较容易的期间进行操作,因而成为冠军投资人;或者,马克是个天才,或曾经接受非比寻常的教育,因此享有某些别人所没有的优势.实际情况绝非如此.刚开始的时候,我没有受过什么特殊教育,也没有充裕的交易资本.当时,每笔交易佣金高达数百美元,现在则只要五或十美元.买卖报价之间的价差,以前经常拉开到二或三美元,现在则只有几美分.更重要者,当时任何人都难以掌握特殊知识.现在,几乎任何人都可以直接取得所需要的任何东西 - 包括过去只有华尔街专业人士才能拥有的工具与知识.
然而,各位务必要知道,即使拥有正确的知识,秉持着认真工作的态度,也未必有助于人们更接近交易成功.工作认真却搞错努力的方向,只会养成坏习惯,造成适得其反的结果.借由本书,各位将学习正确的行为知识 - 应该做什么,不应该做什么.
我在此向各位保证,你拥有的能力,其实完全超乎自己的想像.你只发挥了自身潜能的一小部分.人生是如此,交易更是如此.请相信我,只要有决心,任何人的股票交易之路,都可以创造超级绩效.这需要正确的知识,专心学习的决心,并且持之以恒.这些成果虽然不是一蹴可成,但只要有正确的工具以及正确的态度,你就可以办到.
不论在股票市场或人生战场,胜利或失败都是由我们自己决定.没错!正是如此!我们之所以失败,是因为我们想要失败;而我们得以成功,是因为我们决心成功.关于这个说法,各位或许觉得荒谬或有失公允,但我知道完全正确.身为全职的股票交易者长达三十多年,我目睹人们赔钱,因为他们有意或无意间与失败为伍.反之,我也看过某些下定决心追寻成功的人,最终他们得以让自己从平庸之人,转变为杰出好手.所以,毫无疑问地,胜利是一种选择!
各位如果不能接受这种观点,那根据这项定义的说法,你必然相信自己不能掌握自己的命运.这种情况下,追寻成功的任何努力,都将变得毫无意义:难道这一切完全仰赖运气?
每个人的内心里,都有成为交易冠军的潜力.关键不外乎知识,欲望与承诺.最重要者,你必须相信自己的能力.我可以跟各位保证,你所能够创造的交易成就,将远超乎自己的想像,而且承担的风险,也远远低于那些专家们长久以来的成见.然而,除非你相信胜利是一种选择,否则就不可能充分发挥自己的潜能;也因为你无法对命运负责,更遑论能掌控自身的投资之道.
那些选择想成为胜者的人,他们会寻找成功的典范,设计成功的蓝图,把挫折视为磨练.他们会发展行动计划,借由行动结果学习,做出各种必要调整,直到达成胜利为止.
赢家是属于没办法容忍失败的人.有些人打从天生就是如此,另一些人则是受够了平庸,决定让自己脱离平庸之辈.这种态度或许不同于你小时候常听说的:不要输不起.根据我的经验观察,任何"好的"输家,都注定是输家.你如果想成为冠军交易者,就需要把自己想像为冠军交易者.除非你能够说服自己相信成功是一种选择,否则就是遭受挫败的赢家.这并不代表你就是个真正的输家;这只代表你还没有学会或接受成为赢家的真理.冠军不会听任"伟大"受"运气"所摆布,他们将主导成为赢家的权利,并且每天都朝这个目标迈进.
一九九〇年,我下定决心要成为冠军的股票投资人.这距离我进行第一笔交易的时间,已经七年了.没错,七年!几乎是我涉足股票市场的十年之后.正如同各位不难猜测的,在这之前为止,我只是个涉猎者.然后到了一九九〇年三月,我下定决心,要让自己成为全世界最顶尖的股票交易者.从此之后,我就努力朝目标前进,其他一切都成为历史了.
绝不允许重大获利演变为亏损(节录自第五章)
买进股票之后,部位一旦取得重大获利,我就会采行保障获利的模式,或起码维持损益两平.根据交易法则,我绝对不允许重大获利演变为亏损.假定我在五十美元买进股票,股价上涨到六十五美元;我至少会把停损调高到五十美元.如果股价继续上涨,我就会找机会获利了结,或起码出脱一部分部位.我如果在损益两平点遭到停损出场,至少还能保住起始资本;虽然没有赚钱,但也起码免于赔钱.我的优先级如下:
1. 运用起始停损,避免发生重大亏损.
2. 股价一旦显著上涨,设法保障交易本金.
3. 一旦取得重大账面获利,设法保障获利.
就保障获利来说,我提供下列一般性准则给读者参考:股价如果上涨到停损的数倍,而且超过平均获利水准,就不允许该笔交易再陷入亏损.股价如果来到停损的三倍,我必定调高停损,尤其是当股价已经超过平均获利水准.股价如果来到平均获利水准的二倍,通常都会把停损调整到平均获利水准的位置.这些参考准则可以避免部位转胜为败,除此之外也可以保护信心.
任何交易只要曾经赚钱,最后却以赔钱收场,感觉总是不太好,不过起码要胜过那些曾经出现重大获利的部位,结果却反胜为败.目睹股价大幅走高,然后暴跌,最终甚至发生亏损,这种场景最令人觉得沮丧.请注意,交易的目的是获取不错的利润,绝对不是要买在最低点或卖在最高点.你需要让股票保留弹性空间,但只要出现不错的利润之后,就应该设法保障资本.
想要稳定赚钱,必须保障你的获利和你的本金;这两者对我来说,并没有区别.我的交易一旦获利,报酬就归我所有.昨天的获利,就是今天的本金.
业余投资人往往把获利看成是市场的资金,不是属于他们自己的资金;换言之,市场迟早会把这些获利拿回去.我会尽量避免发生这种情况,股票一旦取得不错的利润,我就会设法保障利润,或起码也要维持损益两平.有时候,我会先实现部分获利,然后听任剩余部位博取更大的获利.我会让股票部位保留正常回档整理的空间,但股票一旦出现异常行为,我就会断然处置.如同前文提到的,我不允许重大获利演变为亏损(请参考图表5-8).股票如果勾销了原本的重大获利,我绝对不会再考虑买进.
在马克 · 米奈尔维尼的交易职涯中,曾经有无数的交易者,从菜鸟到老鸟,都对他提出相同的一个问题:如何在股票市场里成功?而大多数提问者都是经由一九九七年美国投资冠军大赛(US Investing Championship)才首次认识这位冠军得主,有些人则是稍后从杰克 · 史瓦格(Jack Schwager)的畅销书"股市金融怪杰"(Stock Market Wizards:Interviews with America's Top Stock Traders)里收录的访谈,得知这一位优秀的交易者.
作为马克三十年来从事高动能股票交易的智慧结晶,"超级绩效:金融怪杰交易之道"随即成为投资类畅销书,更为他带来了庞大的追随者,包括超过十万名推特(Twitter)订阅者.美国投资冠军大赛的三届冠军得主大卫 · 瑞安(David Ryan)宣称""超级绩效:金融怪杰交易之道"是我读过的成长型股票投资相关著作当中,涵盖范围最具全面性的."
尽管"超级绩效:金融怪杰交易之道"的确兼具深度与广度,却仍然无法满足交易者对知识的渴望,反而激起了他们的求知欲.
书籍出版之后的两年内,读者的信函带着近千种各式问题,涌进他主持的线上平台"Minervini Private Access"办公室.有些读者的提问延伸自书中所涵盖的课题,有些提问则触及了全新的领域.我们发现,马克的读者,包括目前正在阅读这本书的你,将一个真实的藏宝库托付给了我们 -  - 那是众多读者在他们得之不易的交易经验中,真实遇见的挑战与难题,以及交易者面对的知识缺口.这个宝库为我们提供一份极其详尽,而且涵盖面非常宽广的提问清单.
我们自问:该怎么回应这一笔意外得来的宝藏?我建议马克另写一本书来解答这些问题.马克回说:"我有一个更棒的点子.我们为什么不邀请另一些我所认识的卓越股票交易者,和我一起回答这些问题呢?"于是马克联络了他的朋友大卫 · 瑞安,丹 · 赞格(Dan Zanger),以及马克 · 里奇二世(Mark Ritchie II);这几位都是当今美国最成功的股票交易者.他们满腔热情地答应邀约,"动能大师"计划(Momentum Masters)于是成形.
"超级绩效3:动能大师圆桌论坛"采用了独特的组织结构.我们从所有寄到我们办公室的提问信函中,选取了一百三十道最适合的问题,组织成几个不同但彼此相关的类别.我想要强调的是,这所有的问题都来自于那些在股票市场上与各种现实问题搏斗的真实交易者,没有任何一道问题是编者揣测读者的兴趣而杜撰的.本书的呈现格式也跟大多数交易者访谈书籍存在根本差异.我们并没有为每一位交易大师开设独立的章节,反而让马克,大卫,丹,以及里奇二世以圆桌会议的形式轮流回答每一道提问;这样的安排也方便读者对照每一位交易大师针对同一个问题的解答.
现在,就在你埋头沈潜之前,我想先提出几点说明.
首先,"超级绩效3:动能大师圆桌论坛"没有什么绚丽的生平事迹或华丽语言,也不会像其他多数投资类书籍,包括某些优秀的著作那样,总是为了增添趣味或避免内容过于艰涩而刻意加入各种消遣性的内容.这本书从头到尾都是扎扎实实的重要内容,每一页都是与交易息息相关的问与答.
第二,阅读这一系列问答时,请留意四位大师的差异,以及他们之间的共同特质.如我先前所说的,这本书的形式安排就是为了方便读者进行相互对照,比较.拥有四十年经验的资深交易者大卫 · 瑞安,以及拥有三十年交易经验的马克 · 米奈尔维尼,他们二人都偏好快速成长的小型至中型股.丹 · 赞格拥有二十五年的交易经验,他偏好较大型的股票,甚至包含超高市值(mega cap)股票.四人之中最年轻的马克 · 里奇二世,曾经在二〇一〇年马克 · 米奈尔维尼的第一届"大师交易者讲习班"赢得"三位数挑战".学员将课堂里所学到的知识应用于自己的交易账户,第一个取得100%报酬的学员即赢得这场竞赛,而里奇二世做到了 -  - 他在短短六个月之内达成了三位数的交易绩效.后续五年来,米奈尔维尼密切关注著里奇二世,看着他在交易领域里交出稳定,卓越的成绩.他告诉我:"里奇将是下一位动能大师,我们应该将他纳入这本书."
想要成为一个成功的股票交易者,你必须学会买什么,何时买,何时卖.更重要的是,你必须发展出一种契合自己心理特质与长处的交易风格,同时学习如何改进自己的弱点.当你对照这几位大师针对每一道问题所给予的解答时,务必细心留意他们共通的基本方法和核心原则.这类细微之处,就是成就卓越动能大师所共有的特质.
透过四位大师各自的洞见,敏锐思维,以及交易经验,读者也就相当于上了一堂独一无二的交易课──而且所有内容关乎的都是交易者们最感兴趣的领域.满溢的知识正等待着你,请尽情享用吧!希望你阅读愉快,也祝你交易成功,走上自己的高报酬,低风险之路.
问2-3:"暗池交易"(dark pools)会不会改变你们分析成交量的方式?
米奈尔维尼:会,不过我的标准相当低.我常常操作那些每日成交量只有十万至三十万股的股票,有的甚至一天只有五万股.你不应该害怕低成交量的股票;你应该拥抱这些机会.有时候,那些你从来没听说过的小公司也可能成为市场赢家.但你必须谨慎,部位规模不应该太大,确保自己能够安全脱手.
小部位总比空手好,如果那支股票有大涨潜能,那就更不用说了.换言之,如果该股票一天的成交量只有五万股,我必须因此调整我一贯的部位规模;不过,小量持有小型股的部位,一旦飙涨,结果总是比流动性很高,但股价闻风不动的大型股更好.我的大部分获利都来自相对小型的股票.
瑞安:股票的每日成交量必须至少十万股,否则我通常都会避开.
赞格:我尽量只持有每日成交量至少两百万股的股票.
一旦股价因为股票被降评或大盘崩跌而下滑,想要脱手十万股或更大量的股票,就会非常困难.即使每日成交量达到两百万或甚至四百万的股票,也会有流动性耗尽的时候.最糟的情况,莫过于让你成为自己最恶劣的敌人 - 你的卖单让价格进一步下挫,而在不利消息或降评报告当前,没有人愿意接手.你每卖出一千股,都有可能导致股价再往下掉〇 · 五或一元.
记得有一次,我在百度公司(BIDU)二〇〇七年九月中的突破时买进,股价在三个星期内一路从二一二元上涨到三六〇元以上.大约处在三六〇元的区域时,一些投资公司给这支股票降评,于是价格一开盘就开始下挫,而我当时持有六万股.我以为这一次的降评大概会把股价压低一〇元左右,但下滑的走势很快就超过了这个幅度,最后下跌了十七元,而且眼见没有买家进场.我心想,"这不妙,"于是迅速开始清仓.一直到我完全脱手时,价格又往下跌了五元;可是,当天这支股票以六〇元的跌幅收盘!我无法形容自己当时觉得多么庆幸,至少能够在六〇元的重挫之前抽身.
别忘了,这次大抛售发生的时候,该股票一天的成交量高达两百至三百万股,但我还是被打了一巴掌.我还可以举出很多股票大抛售的例子,但我想说的重点是:根据股票的平均每日成交量而调整你的部位规模,以防遇上需要快速脱手的情况.
里奇二世:每日平均成交量在两万五千股以下的公司,我通常不会碰.