全民理财时代,从全民炒股,到买基金,理财观念已经深入人心.近年来,另类理财也开始步入投资者的视野.艺术品,古董,酒都成为理财手段.近期爆发的白酒"塑化剂"风波,将酒类理财产品推上了风口浪尖. 事实上,酒类理财产品是集金融投资,实物投资和消费三种功能于一体的较为新颖的另类投资.在股市,楼市等常规投资渠道遭遇低潮之后,这种由银行,信托公司,酒生产企业共同创造的理财模式吸引着一些特定投资者,酒类理财产品成为另类投资品种中的一大亮点. 但是,与传统理财投资标的相比,包括期酒在内的另类标的受到的影响因素更多,风险更大. 始于红酒 瞄准私人银行客户 2008年7月,工商银行联手中海信托,中粮集团首推"君顶酒庄"红酒收益权信托理财产品,揭开了银行发行另类理财产品的新篇章.该产品募集的理财资金投向"中粮君顶酒庄葡萄酒收益权信托计划",该信托计划将买入中粮君顶酒庄持有的202桶君顶东方干红葡萄酒的收益权,计划装瓶时间为2008年10月,装瓶以后即可消费.客户认购理财产品后即成为葡萄酒投资人,所认购的葡萄酒由中粮君顶酒庄免费保管.该产品18个月的投资期限,预期年化收益率8.00%,理财收益有两种实现方式:一是葡萄酒装瓶后,客户可向工商银行提出红酒消费申请,客户除了所消费的红酒外,还将获得折合年化约为8%的红酒实物收益率;二是在理财产品到期时,投资者选择以现金方式分配理财收益,君顶酒庄将回购未行权的红酒,回购价格为年化8%的收益率,由中粮集团旗下中粮酒业将为该回购行为提供担保. 另类投资之所以被称为另类,是相对于传统的股票,债券等公开交易市场投资而言的.另类投资领域非常宽泛,艺术品,奢侈品,红酒,古董,气候型商品(巨灾选择权,碳交易)等都是另类投资的领域.丰富的投资品种使得另类投资可以降低资产与大市之间,资产与资产之间的关联度,分散风险实现多元化投资. 知名理财专家刘庆香告诉记者:"银行理财市场需要源源不断的创新,另类投资理财产品为投资理财开辟了全新的领域.若银行理财产品资金不是投向债券,货币市场,股票,基金,票据等传统标的,而是投资于具有较高收藏价值的财产受益权,则称之为另类投资银行理财产品,如与红酒,普洱茶,钻石,艺术品等实物或二氧化碳排放权等非实物挂钩的理财产品.在我国,以高档酒,茶叶,艺术品等为投资对象的另类投资银行理财产品自2007年面世以来,5年间日渐升温,投资范围不断扩大.从最初的艺术品,红酒,白酒,扩展到普洱茶,手表,古董陶瓷,钻石,甚至挂钩二氧化碳排放权,全球水资源指数等新兴概念,另类投资标的种类日益繁多." 流行于白酒 "期酒"风险初现 近年来,我国白酒市场年年看涨,一些高端白酒成为投资客的收藏品,银行也瞄准这一领域推出了白酒理财产品.民生银行2009年9月与泸州老窖推出"国窖1573高端定制白酒收益投资计划",1年的投资期限,预期收益在4.2%,面向民生银行财富管理客户限量预约销售.在当时一年期定期存款利率2.25%的情况下,市场对这一产品给予了高度认可,2亿元的募集额度在不到一天之内就预约完毕. 2011年4月,工商银行发行 "高净值客户专属-期酒收益权信托理财产品".这款产品的标的酒品是四川沱牌曲酒股份有限公司的2万坛舍得30年年份酒(天工绝版酒),每坛3000毫升(即6斤),每坛认购价格为1万元.理财产品存续期内的特定时段,投资者每月都可以选择提酒回家.若投资者购买10万元此产品,理财产品到期时,投资者可得到10坛白酒外还可获得6.7%的年收益,即6700元;若投资者不提酒,则可取回10万元本金及4.7%的年收益,即4700元.由于近几年各种高端白酒价格都在上涨,这一产品6.7%的年收益已经算高的,领回家的白酒更有升值空间,因此受到投资者的追捧. 数据显示,从2008年开始就有银行相继发行红酒和白酒类理财产品,其中工行发行的数量最多.酒类理财产品的预期收益率一般在4.00%至10.00%;投资期限相对较长,最短期限12个月,最长547天;认购起点从5万元到100万元左右都有. 与传统理财产品不同,另类理财产品引入期权概念使投资标的本身成为了"期茶","期酒"等具有较高收藏价值的财产受益权."期酒"理财产品,是指在酒尚处于窖藏期未成熟时便以理财产品的方式向投资者发售,酒类理财产品到期后,投资者可根据自身喜好通过两种方式实现收益:一是待标的酒品装瓶后,提取产品所对应的酒,获得实物收益;二是在理财产品到期时,以现金形式实现理财本金和收益清算. 可以看出,酒本身的流动性如何,很大程度上影响了收益权.近期"塑化剂"风波已经让不少酒类的价格在市场上出现大幅波动,从而影响了酒类理财的收益. 风险较大 高端客户的专属理财 从现金收益来看,与普通理财产品相比,酒类理财产品的收益率并不算很高,但其标的酒品都具有稀缺性,提酒折算成实际收益率比拿现金收益要高,所以一般都是有实物消费需求的私人银行客户购买.因此对于提供投资标的酒类生产企业来说,融资不是其最主要的需求,真正目的是通过和银行尤其是私人银行的合作,以理财产品的形式精准营销一批高端目标客户. 由于购买理财产品时标的酒品并不是实物,因此这类产品所面临的风险也更高. 刘庆香认为,在银行层面,酒类理财产品的风险控制包括两个方面:首先选择与业内有实力,有口碑的酒企合作,提供高端性和稀缺性兼备的产品,特别是良好的酿造工艺和优质的窖藏条件,是标的酒品升值的保证,这样一是能保证所投资标的物的品质和升值潜力,二是大型酒企具有的充足现金流能保证产品到期后的现金偿付;其次是在产品设计中设置多重保障措施,如在合同条款中增加约束条件或担保措施,要求酒企提供产品回购等.对投资者而言,标的酒品价格变动风险和酒企的经营风险是需要注意的两大风险,因为酒类理财产品多为期酒产品,投资者如果打算提酒,则对酒和酒企都要有一定了解;如果希望获得固定收益,则需要了解该酒企的经营情况和盈利能力.