新浪财经讯 3月1日消息,近日,桥水基金创始人,"投资教父"瑞·达利欧(Ray Dalio)带着新书"原则"(Principles)来到了中国,首度向中国投资者分享其白手起家四十多年来的经济学和投资原则.
瑞•达利欧1949年出生于美国纽约一个普通中产家庭.而桥水的创办正是在他26岁,于自己的两居室内,当时瑞•达利欧刚被炒鱿鱼.经过40多年的发展,桥水管理资金超过1500亿美元,成为全球最大的对冲基金.
近几十年来,达利欧多次奇迹般地成功预测出全球经济和市场的巨大变动,最著名的一次,就是成功预测了2008年的金融危机.
作为全天候策略的创造者,在华尔街见闻的"见面"舞台上,达利欧与高毅资产董事长邱国鹭的对话中被问及:"越来越多的人运用风险评价策略,当其变成一项拥挤的交易,那么内在的风险是不是就会积累?会不会有内在不稳定性?"
对此,达利欧表示,所有优秀的想法归根到底都很简洁,"全天候,风险评价,归根到底都是为了可以控制风险水平,最后达到投资组合的相对平衡,这是一个很简单的道理."至于如何达到平衡?他透露:"这需要考虑我要买多少股票,多少配置到债券等.债和股的风险就可以互相对冲,从而做到投资组合的平衡."
达利欧表示,投资最好的驱动力来自于通胀和增长,如果经济增长,通胀走高,对一些资产类别有好处,而对另一些资产类别有坏处,比如通胀提高,利率提高,就会影响债券价格.因此,不论外部的环境出现什么问题,只需要保证自己的决策达到最佳平衡,那么影响最小.
至于如何判断好的资产类别,根据达利欧概括,主要在于看它的价值有没有被高估.在平衡投资组合中,我们可以做四分法,如果将资产组合的25%风险均配其中,无论发生什么波动,资产组合都是一个平衡状态,这样就可以应对各种各样可能出现的经济情况.
"赚钱的王道是什么,就是最好可以找多个表现优异,同时相关性非常非常低或者为0的不同资产投资.比如在这个资产类别里面有10%的风险,假设10%的风险对应10%的回报,如果你可以把资产分散投资到其他资产类别中,假设回报流有60%的相关性,那么你买的股票数量越多,风险就会越低,一直买到第五只股票的时候,其实风险就已经下降了15%."达利欧这样说道.
从经济周期角度看,目前,达利欧的投资观点是,欧洲目前落后于美国的经济周期,欧洲目前还施行接近零的利率,这是不可持续的.而美国经济在税改的推动下,仍有向上的趋势,欧洲则没有这一因素支撑,因此,总体而言,欧洲股市的吸引力不如美国股市.
另外,说到去杠杆,达利欧认为,关键是要平衡去杠杆的方法.
在他看来,去杠杆有四种方法:第一可以进行债务减计或者债务重组,把债务化解掉;第二是让央行购买资产,给市场注入流动性;第三种去杠杆的方法就是政府节省开支,"这个过程会非常的痛苦,因为不仅债台高筑,政府还要缩减开支";第四种是进行财富再分配,"把富人的钱放在穷人的口袋里".
达利欧指出,去杠杆的关键在于如何平衡这四种方法,"因为有些方法是促进通胀的,有些会导致通缩的,比如说央行印钞就是通胀效应.
谈及中国的去杠杆,达利欧认为,去杠杆要看这个债务是以本国货币计价还是外国货币计价,而中国的去杠杆是"去自己货币内部所有的杠杆,是可以管理好的","如果债务是以本国货币计价的话,就可以从资产负债表这边管理,而且如果可以给它比较长期期限的话,这个债务是可以完美管理的."
他还提到,在去杠杆的过程中,生产率的变化是个非常重要的指标.在他看来,生产率,短期债务周期,长期债务危机,政治因素这四大力量决定了经济的走势.(新浪财经 许旻 发自上海)
责任编辑:王嘉源