选股一样看财报,股票占资产7成,这基金比劳动基金大7倍,为何能年赚11%?
挪威经济虽以油田起家,但近年来主权基金积极投入治理,已经转向ESG为导向的选股策略(美联社)
根据主权财富基金研究机构(SWFI)统计,全球资金规模最大,长期绩效佳的退休基金,是挪威政府养老基金(Government Pension Fund,GPF).就SWFI统计至2020年年底的资料显示,GPF的资金规模超过1兆2800亿美元,年度投资报酬率竟可达10.9%,而这样的佳绩,GPF已蝉联多年.
为何一个北欧小国的政府养老基金,会成为各国政府退休基金,法人机构仿效的模范生,而对个别投资人又有哪些值得学习之处?
从GPF官网揭露的2020年财报,以了解其投资绩效,策略和布局.自1998年至2020年年底为止的22年间,年化报酬率高达6.3%,比起同期间全股票的美国标普500指数的6.72%,毫不逊色.更厉害的是,期间只有5年报酬率是负值,而除了2008年因金融海啸亏损超过20%外,其他4年都只是小幅亏损.以一个全球最大的主权基金而言,绩效实属非凡.(延伸阅读:工作40年,劳保,劳退竟等于中低收入户?专家精算:通膨下,你更要长期投资)
在投资策略上,GPF虽对操盘的经理人有基本限制和要求,并会提供一个起始的参考投资组合,但在追求绩效的同时,也赋予投资的弹性和机会.而对于基金,GPF制定了以下3大目标:
1.股票选择:和基准指数相比,取得超额回报.股票的筛选策略是以企业的基本分析为基础以提高回报,借以提供对投资的基本见解,并支持基金作为负责任和扮演积极所有者的角色.
2.资金配置:透过比基准指数更适用于基金特性的参考投资组合,达到改善市场的曝险和长期风险.
3.资产管理:透过资产定位,出借证券,以及降低交易成本,随着时间的推移产生较好的报酬.股票定位策略是在市场曝险的情况下,为基金增加投资回报,降低交易次数和成本.(延伸阅读:劳保倒了,但你还有劳退!只要一个简单小动作,未来退休金直接变两倍)
在资产布局方面,则有以下3大类:
1.股权类:目前占比最大,高达72.8%.在2020年,主要获利是来自金融,科技,医疗保健业,且不乏全球竞争力最强的超级成长股.
2.固定收益类:占比为24.7%.目前投资了45个国家的1245种不同的债券,其中64.1%投资于政府债券,24.5%于企业债券.
3.房地产投资:虽占比最小仅2.5%,但在14个发达国家持有房地产达867笔,而且涵盖了非上市和上市的房地产资产.由于投入房地产的资金是来自卖出股票,债券的部位金额,所以GPF在评估房地产的收益是否有效益时,会比较房地产投资总额的收益,与为购买它们而出售的债券和股票的收益之间的差额.