证监会公布"新股发行体制改革指导意见" 6月11日起施行 中国证监会今日正式发布"关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见",该意见的征求意见稿于5月22日发布,6月5日结束征求意见.以下为指导意见全文: 为了进一步健全新股发行机制,提高发行效率,我会制定了"关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见",现予公布,自2009年6月11日起施行. 二○○九年六月十日 关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见 近年来,在党中央,国务院正确领导下,我国资本市场进行了一系列重大基础性和制度性改革,取得了显著成效.市场规模和容量跨上新台阶,市场机制和结构逐步优化,投资者入市踊跃,各类企业利用资本市场健全机制,融入资本的态度积极,资本市场的重要性日益突出.为了进一步健全机制,提高效率,有必要对新股发行体制进行改革和完善以适应市场的更大发展.经过对股票发行体制改革有关问题进行广泛调查研究,我会对进一步改革和完善新股发行体制提出以下指导意见: 一,改革原则,基本内容和预期目标 (一)改革原则.坚持市场化方向,促进新股定价进一步市场化,注重培育市场约束机制,推动发行人,投资人,承销商等市场主体归位尽责,重视中小投资人的参与意愿. (二)基本内容.在新股定价方面,完善询价和申购的报价约束机制,淡化行政指导,形成进一步市场化的价格形成机制.在发行承销方面,增加承销与配售的灵活性,理顺承销机制,强化买方对卖方的约束力和承销商在发行活动中的责任,逐步改变完全按资金量配售股份;适时调整股份发行政策,增加可供交易股份数量;优化网上发行机制,股份分配适当向有申购意向的中小投资者倾斜,缓解巨额资金申购新股状况;完善回拨机制和中止发行机制.同时,加强新股认购风险提示,明晰发行市场的风险. (三)预期目标.一是市场价格发现功能得到优化,买方,卖方的内在制衡机制得以强化.二是提升股份配售机制的有效性,缓解巨额资金申购新股状况,提高发行的质量和效率.三是在风险明晰的前提下,中小投资者的参与意愿得到重视,向有意向申购新股的中小投资者适当倾斜.四是增强揭示风险的力度,强化一级市场风险意识. 二,近期改革措施 新股发行体制涉及面广,影响大,为保证改革的平稳推进,拟采取分步实施,逐步完善的方式,分阶段推出各项改革措施.现阶段主要推出如下四项措施: (一)完善询价和申购的报价约束机制,形成进一步市场化的价格形成机制.询价对象应真实报价,询价报价与申购报价应当具有逻辑一致性,主承销商应当采取措施杜绝高报不买和低报高买.发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况,合理设定每笔申购的最低申购量.对最终定价超过预期价格导致募集资金量超过项目资金需要量的,发行人应当提前在招股说明书中披露用途. (二)优化网上发行机制,将网下网上申购参与对象分开.对每一只股票发行,任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购,所有参与该只股票网下报价,申购,配售的股票配售对象均不再参与网上申购. (三)对网上单个申购账户设定上限.发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况,合理设定单一网上申购账户的申购上限,原则上不超过本次网上发行股数的千分之一.单个投资者只能使用一个合格账户申购新股. (四)加强新股认购风险提示,提示所有参与人明晰市场风险.发行人及其主承销商应当刊登新股投资风险特别公告,充分揭示一级市场风险,提醒投资者理性判断投资该公司的可行性.证券经营机构应当采取措施,向投资者提示新股认购风险. 其他改革措施,在统筹兼顾市场发展的速度,改革的力度和市场的承受程度的基础上,择机推出. 三,切实落实各项改革措施 新股发行体制改革需要市场参与各方密切配合,市场各方应当提高认识,制定相应方案,周密部署,切实将各项改革要求落到实处. 发行人应当树立发行上市的正确理念,积极履行信息披露义务,加强募集资金管理,提高上市公司经营水平,维护股东合法权益. 承销商(保荐机构)及其他证券公司应当勤勉尽责,诚实守信,经营活动中维护买卖双方的长期利益和根本利益.具体工作中要在机构,人员,制度和技术等方面加以改进和适应,不断提高专业服务能力. 询价对象应当发挥专业机构的作用,认真,审慎,专业地掌握资料,分析研判,理性定价,从而形成对市场的理性引导. 投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素,知晓部分股票上市后可能跌破发行价,切实提高风险意识,强化价值投资理念,避免盲目炒作. 相关自律组织应当积极采取措施,切实加强对参与新股发行的承销商,询价对象,股票配售对象,证券公司的自律管理和服务.