经历三年多过渡期,资管新规在2022年已经正式开始落地实施.尚福林认为,整体上看,资管行业已经走向了良性发展的轨道.各项改革目标取得了积极的进展.
一方面,行业自身的生态得到了明显的改善,监管规则在逐步完善,监管套利,市场乱象得到了有效的遏制.特别是银行理财业务,目前除了个别银行少量的产品纳入个案处理之外,过渡期内如期有序地完成了整改.理财产品净值化水平大幅度提升,达到了93%.同业理财大幅度压缩,以通道业务为主的券商资管和基金子公司的规模也在大幅度收缩.产品嵌套规模大幅度下降,压缩下降的幅度都在90%以上.
另一方面,行业对实体经济的服务质效显著增强.随着资金空转显著地减少,企业融资链条得以缩短,募集资金更有效地流向了实体经济.
针对当前资管行业所取得进展及面临的挑战,对于下一步资管行业的发展,尚福林提出四点看法:
一是要加强资管机构的转型.尚福林指出,当前市场上机构重销售,轻管理的现象仍然不同程度地存在,证券行业受传统经纪业务的思维惯性影响,投行的属性还不突出.证券交易,证券研究,投资咨询,资产管理等方面的优势尚未完全建立.银行理财业务在资管新规出台之前,主要是依靠投资,非标等类信贷和资产池的运作方式开展业务.员工靠卖产品完成业绩指标,培育成熟的财富管理市场,机构要着力练好内功,进行系统化,专业化的赋能.当前资管机构要走差异化的发展道路.
二是优化资管产品的供给.资管新规规范下,产品的估值方法和信息披露方式都发生了重大调整.要坚决打破刚兑的方向,加强产品的信息披露.
尚福林特别强调,产品净值波动,投资收益的高低和风险大小挂钩,这让准确及时,披露产品信息显得尤为重要.特别是在宣传上要避免以保本保收益等等信息误导投资者.
"从监管部门披露的金融机构侵害消费者权益的案例中,不少是在销售环节存在客户经理为了扩大销售而误导消费者."尚福林称,公募基金早年在销售的时候,也碰到过这种情况.一些证券公司为了拉客户,没有做到信息的充分披露与风险匹配,甚至拉一些老年人开户,有的老人就把基金当国债和存款来买,实际上是误导投资者,对投资市场的培育也不利.
三是不断深化投资者教育.要充分挖掘客户资源,不仅停留在客户资源的争夺,更重要的是对存量客户的需求进行深度挖掘;要树立正确的财富管理理念和观念,重要的就是要在风险承受的范围内进行合理投资,改变以往刚性兑付,保本的观念;加强投资者保护,机构在展业时更加需要有效地识别投资者,强化产品风险提示,进行风险评估,压实机构的主体责任,加强投资者适当性管理.
四是培育良好的市场生态,服务实体经济高质量发展.尚福林认为,从国际经验看,随着利率市场化和资本市场的发展,居民对财富管理的需求将会进一步激活.居民的储蓄意愿有可能随着资管市场的发展下降.目前看这种趋势还不是很明显,但是随着财富管理的进一步发展,可能有这种趋势.资产配置当中,金融资产的比重将会不断地提高.在家庭的资产配置当中,逐步由房地产向金融资产转移的长期趋势下,资管行业不能脱离服务实体经济的根本目标.