大众创业,万众创新的年代,最热门的词汇是"互联网",最热门的思维是"互联网思维".那么投资世界中,这样的"互联网思维"是否存在呢?如果存在,它和传统的投资思维之间又是怎样的关系呢? 在和业内不少业绩出色的机构投资经理交流后,我们有了一些自己的体会.
最大的体会是,当下业界确实在对互联网和类互联网股的投资方法做探讨,而且探讨的范围并不止于互联网项目或纯互联网公司的投资方法,估值体系,而是扩大到整个市场的标的.换言之,投资世界的"互联网思维",更多的泛指整个时代中的投资理念的变化 -  - 尤其是"互联网+"的时代里,在这个产业快速换代,迭代更新的背景下,投资思维的变化.
上投摩根智慧互联的基金经理郭晨在一次交流中表示,目前国内企业触网还在初级过程中,预期未来发展有持续性,将会涌现很多投资机会.长远来看,这波牛市的机会仍来自成长股,未来实体经济中每一个行业都可能逐渐和互联网相结合,重要的是在众多"互联网+"的故事中去伪存真,从团队,运营,产品层面去考察公司的成长性,寻找真正有成长机会的投资标的.他有一句话给人印象深刻,"我是真的相信这是个互联网+的时代".
上段的表述里,有三个方面的判断引人关注.第一是投资方向.第二是趋势判断.第三是投资方法.这三个判断,恰好与我们感受的三个"互联网思维"的特点相关.
思维特点一:投资世界的"互联网思维"是成长导向的.
几乎所有新兴产业的投资经理,都是成长风格的投资经理.也就是说,他们都是追求成长质量最高,最确定,最有可能做大做强的投资标的投资者.
与A股传统的价值型的投资思维不同,互联网思维的投资世界里,是不赞同用分红考虑问题的.道理很简单,如果这个公司现金多到可以拿出来分红的话,那么他的商业模式一定已经"老"了.
也有机构投资人从另一个角度解读这种成长导向.即在这个转型的年代里,成长的机会是很可贵的,经营的风险是极大的.因此,在这个市场里,资本需要更多的"风险报酬",而唯有高成长速度的公司,有希望产生这种覆盖风险的报酬率.
思维特点二:估值不是最重要的,商业模式和成长速度才关键.
这巨化在大部分时候,是这个时代最容易引起争议的话题,比如,当这个市场遭遇大众批评时,首当其冲的即是估值问题."这个公司已经涨到......倍估值了,一年多时间里涨了......倍"这不是泡沫么?
但是,上海一家业绩出色的大型机构的投资总监,曾详细解读个这个话题,他的看法,涨多少倍的股票,"有的时候",还真不贵.
他说,互联网世界的投资规律是什么?是赢家通吃!互联网世界的成长速度是100% - 1000%.确实,很多互联网行业里,绝大部分公司的命运是悲惨的;但是,少数领先者,他们却因此斩获了巨大的成长空间.所以,如果能够证明这些公司有望成为赢家的话,它的潜在成长空间是巨大的,资本市场予以巨大的估值提升是合理的.
换言之,质疑互联网类公司的投资非理性,不应只关注估值和上涨倍数,而更应该关注商业模式的好坏.真正的风险是商业模式的判断失误.
特点三:专业的人做专业的事,但仁者见仁.
基于以上判断,我们可以发现,这个世界的投资专业程度是很高的.技术路线,乃至商业模式的前景判断几乎决定一切.
这也就难怪整个投资圈里越来越多的依赖专业,或有产业经验的人来做判断.因为,更多的专业积累,才更有可能消灭认知的盲点.这也是因此近年来新一批投资人才快速崛起的重要原因.
这不只是人力的新陈代谢,这是思维的迭代更新.