日本近年经济成长在市场方向不明的现在,需强化投资组合配置高比重的非美国股票,法巴银财富管理团队指出,第一步就是抵御经济衰退,作法上应加码陆股和日股,其中观察日股领先的催化剂,主要来自五大理由.
法巴银表示,首先是重新开放,日本入境限制已解除,旅游业将好转,同时也受惠于亚洲贸易复苏;其次是估值,日本股票估值合理,东证股价指数(TOPIX)的预测本益比为12.9倍.其三是日本企业体质关保持稳健,在TOPIX 1000指数成分股中,半数企业持有的现金超过其债务.
其四是真正做到优惠股东的企业行动,日股去年的股份回购规模达9.2兆日圆,股本回报率从2012年低于7%,上升至2022年9%以上.第五点是众所周知的货币政策,日本央行新任总裁植田和男近期暗示,未来一年将维持收益率曲线控制(YCC)政策,长期而言,基于该措施对日圆和美元投资会构成影响,股票市场本益比与债券收益率长期呈现正相关.
多数分析师对日本股市评价,自4月以来维持"中立",但部分欧洲私人银行已开始针对日股"收割".法巴银强调,今年第一季以来在资产配置加码大陆和日本股票的建议奏效,日本股票估值合理,东证股价指数预测本益比为12.9倍,长久以来投资者普遍仅配置少量日本股票,现在重新进场正是谷底,前景无所限量.
国际财管顾问商OANDA分析,尽管目前全球通膨停滞,地缘政治紧张局势加剧等等风险不断增加,日本股市却继续表现振兴力道,基准日经225和MSCI日本在5月迄今为止的回报率分别为4.29%,2.97%,同一期间MSCI AC世界指数却是-0.49%,美国道琼指数-1.99%,日本股市表现显然优于世界大部分资本市场.
ING银行经济研究部认为,经季节调整的日本实质GDP总值的季增长0.4%,主要驱动力来自经济重新开放相关的服务活动,出现强劲反弹长,日本政府提供旅行补贴计划和入境旅游的复苏,私人消费增长0.6%.令人惊讶的是,商业支出意外增长0.9%,去年第四季度还一度衰退0.7%.