波浪理论是技术分析大师 r·e·艾略特(r·e·elliot)所发明的一种价格趋势分析工具,它是一套完全靠而观察得来的规律,可用以分析股市指数,价格的走势,它也是世界股市分析上运用最多,而又最难于了解和精通的分析工具. 艾略特认为,不管是股票还是商品价格的波动,都与大自然的潮汐,波浪一样,一浪跟着一波,周而复始,具有相当程度的规律性,展现出周期循环的特点,任何波动均有迹有循.因此,投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势,在买卖策略上实施适用. 1.波浪理论的四个基本特点 (1)股价指数的上升和下跌将会交替进行; (2)推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态,而推动浪(即与大市走向一致的波浪)可以再分割成五个小浪,一般用第1浪,第2浪,第3浪,第4浪,第5浪来表示,调整浪也可以划分成三个小浪,通常用a浪,b浪,c浪表示. (3)在上述八个波浪(五上三落)完毕之后,一个循环即告完成,走势将进入下一个八波浪循环; (4)时间的长短不会改变波浪的形态,因为市场仍会依照其基本型态发展.波浪可以拉长,也可以缩细,但其基本型态永恒不变. 总之,波浪理论可以用一句话来概括:即"八浪循环". 2.波浪的形态 那么,如何来划分上升五浪和下跌三浪呢?一般说来,八个浪各有不同的表现和特性: 第1浪:(1)几乎半数以上的第1浪,是属于营造底部型态的第一部分,第1浪是循环的开始,由于这段行情的上升出现在空头市场跌势后的反弹和反转,买方力量并不强大,加上空头继续存在卖压,因此,在此类第1浪上升之后出现第2浪调整回落时,其回档的幅度往往很深;(2)另外半数的第1浪,出现在长期盘整完成之后,在这类第1浪中,其行情上升幅度较大,经验看来,第1浪的涨幅通常是5浪中最短的行情. 第2浪:这一浪是下跌浪,由于市场人士误以为熊市尚未结束,其调整下跌的幅度相当大,几乎吃掉第1浪的升幅,当行情在此浪中跌至接近底部(第1浪起点)时,市场出现惜售心理,抛售压力逐渐衰竭,成交量也逐渐缩小时,第2浪调整才会宣告结束,在此浪中经常出现图表中的转向型态,如头底,双底等. 第3浪:第3浪的涨势往往是最大,最有爆发力的上升浪,这段行情持续的时间与幅度,经常是最长的,市场投资者信心恢复,成交量大幅上升,常出现传统图表中的突破讯号,例如裂口跳升等,这段行情走势非常激烈,一些图形上的关卡,非常轻易地被穿破,尤其在突破第1浪的高点时,是最强烈的买进讯号,由于第3浪涨势激烈,经常出现"延长波浪"的现象. 第4浪:第4浪是行情大幅劲升后调整浪,通常以较复杂的型态出现,经常出现"倾斜三角形"的走势,但第4浪的底点不会低于第1浪的顶点. 第5浪:在股市中第5浪的涨势通常小于第3浪,且经常出现失败的情况,在第5浪中,二,三类股票通常是市场内的主导力量,其涨幅常常大于一类股(绩优蓝筹股,大型股),即投资人士常说的"鸡犬升天",此期市场情绪表现相当乐观. 第a浪:在a浪中,市场投资人士大多数认为上升行情尚未逆转,此时仅为一个暂时的回档现象,实际上,a浪的下跌,在第5浪中通常已有警告讯号,如成交量与价格走势背离或技术指标上的背离等,但由于此时市场仍较为乐观,a浪有时出现平势调整或者"之"字型态运行. 第b浪:b浪表现经常是成交量不大,一般而言是多头的逃命线,然而由于是一段上升行情,很容易让投资者误以为是另一波段的涨势,形成"多头陷井",许多人士在此期惨遭套牢. 第c浪:是一段破坏力较强的下跌浪,跌势较为强劲,跌幅大,持续的时间较长久,而且出现全面性下跌. 从以上看来,波浪理论似乎颇为简单和容易运用,实际上,由于其每一个上升下跌的完整过程中均包含有一个八浪循环,大循环中有小循环,小循环中有更小的循环,即大浪中有小浪,小浪中有细浪,因此,使数浪变得相当繁杂和难于把握,再加上其推劫浪和调整浪经常出现延伸浪等变化型态和复杂型态,使得对浪的准确划分更加难以界定,这两点构成了波浪理论实际运用的最大难点. 3.波浪之间的比例 波浪理论推测股市的升幅和跌幅采取黄金分割率和神秘数字去计算.一个上升浪可以是上一次高点的1.618,另一个高点又再乘以1.618,以此类推. 另外,下跌浪也是这样,一般常见的回吐幅度比率有0.236(0.382×0.618),0.382,0.5,0.618等. 4.波浪理论内容的几个基本的要点 (1)一个完整的循环包括八个波浪,五上三落. (2)波浪可合并为高一级的浪,亦可以再分割为低一级的小浪. (3)跟随主流行走的波浪可以分割为低一级的五个小浪. (4)1,3,5三个推浪中,第3浪不可以是最短的一个波浪. (5)假如三个推动论中的任何一个浪成为延伸浪,其余两个波浪的运行时间及幅度会趋一致. (6)调整浪通常以三个浪的形态运行. (7)黄金分割率奇异数字组合是波浪理论的数据基础. (8)经常遇见的回吐比率为0.382,0.5及0.618. (9)第四浪的底不可以低于第一浪的顶. (10)波浪理论包括三部分:型态,比率及时间,其重要性以排行先后为序. (11)波浪理论主要反映群众心理.越多人参与的市场,其准确性越高. 5.波浪理论的缺陷 (1)波浪理论家对现象的看法并不统一.每一个波浪理论家,包括艾略特本人,很多时都会受一个问题的困扰,就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢?有时甲看是第一浪,乙看是第二浪.差之毫厘,失之千里.看错的后果却可能十分严重.一套不能确定的理论用在风险奇高的股票市场,运作错误足以使人损失惨重. (2)甚至怎样才算是一个完整的浪,也无明确定义,在股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现.但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算入浪里面.数浪(wave co nt)完全是随意主观. (3)波浪理论有所谓伸展浪(extension waves), 有时五个浪可以伸展成九个浪.但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢?艾略特却没有明言,使数浪这回事变成各自启发,自己去想. (4)波浪理论的浪中有浪,可以无限伸延,亦即是升市时可以无限上升,都是在上升浪之中,一个巨型浪,一百几十年都可以.下跌浪也可以跌到无影无踪都仍然是在下跌浪.只要是升势未完就仍然是上升浪,跌势未完就仍然在下跌浪.这样的理论有什么作用?能否推测浪顶浪底的运行时间甚属可疑,等于纯粹猜测. (5)艾略特的波浪理论是一套主观分析工具,毫无客观准则.市场运行却是受情绪影响而并非机械运行.波浪理论套用在变化万千的股市会十分危险,出错机会大于一切. (6)波浪理论不能运用于个股的选择上.