全球经济增长放缓(科法斯预计2016年为2.7%),根据科法斯分析,各行业状况正受动荡的金融市场和持续低油价所影响.依赖商业投资的行业面对更高风险,尤其于新兴亚洲,拉丁美洲和北美洲地区.于发达和新兴经济体,依赖家庭消费行业受影响最小.全球贸易增长放缓(至2016年2月1止的年度增长为1.8%)是经济疲弱的另一个来源,自2015年8月起贸易步伐大幅放缓(3%),运输业尤其是海运影响最甚(占全球贸易的80%).
面对更具挑战性的全球经济,虽然科法斯分析的六个地区的贸易风险皆无一幸免,欧洲却受惠于正面的国内增长动力.尽管由于中国经济放缓和俄罗斯经济活动收缩,引致化工行业被降级为"中等风险",中欧地区仍比其他地区低风险.
受惠于消费加速,西欧地区表现向好,这是欧洲经济增长的主要动力.科法斯本季度的上调评级都位于这地区.
由于新车销售增长了10.1%(以2016年2月为年结)和对更新旧车库存的乐观展望,汽车行业具备良好前景,并已上调为"中等风险".
制药行业上调为"中等风险",主要由于欧洲人口老化持续,财政紧缩政策结束及科法斯付款经验记录良好,行业增长趋势向好.
西欧地区纺织品和成衣降级至"高风险",主要由法国在2015年的破产上升(+1.3%)所引致.
本季度的降级包括中欧地区化工行业,西欧地区纺织品和成衣合共九个行业.
钢铁业风险自2015更新评估后再度下调,拉丁美洲地区和中东地区信用风险调低为"极高风险".由于近期基本钢铁价格下降,影响业务利润率,导致钢铁业成为世界上最高风险的行业.
在拉丁美洲,制药业已降级至"中等风险",这是由于石油公司的投资强烈收缩(巴西国家石油公司:2015年至2019年期间-24.5%;哥伦比亚国家石油公司于 2016年-40%),导致公共开支削减,继而拖低消费.相关制药板块是重灾区,有关药品补贴的公共政策可能修改将对该行业企业造成进一步打击.
跟拉丁美洲相反,北美的能源行业没有呈现地区"系统性"风险,但形势正在恶化.2015年页岩油生产录得自发展以来首次减产,以及行业利润正在急剧下跌.即使预测市场需求积极,但由油价低迷,北美能源业变得"极高风险".
北美地区汽车业现为"中等风险",虽然汽车销量增长仍维持正面(尽管不及2015年),越来越多利用"次级贷款"和 "超次级贷款"的消费者却令行业信贷风险不断上升.除了信贷萎缩,2015年12月美国联储局批准加息,令贷款成本增加(10辆新车中有9辆需信贷融资).此外,平均贷款期限已延长至6年,这意味着车辆的剩余转售价值更低.
新兴亚洲地区电子市场开始呈现饱和迹象,特别是个人计算机和平板计算机销量正不断萎缩.逾期付款增加正促使两个相连行业观察调整:零售向下调为"中等风险"及信息科技降级为"极高风险".