中共仍然固守著先前的模式 -  - 优先实现经济增长,仍然依赖高投资来实现这一目标,中共政府维持著流动资金的供给,以确保经济引擎持续运转,这种方式非常危险.(Getty Images)
 中共仍然固守著先前的模式 -  - 优先实现经济增长,仍然依赖高投资来实现这一目标,这种方式非常危险.如今,中国出现了20年前周边东南亚国家的情形,呈现比传统增长模式更加过度的增长,专家呼吁中共领导人研究一下亚洲的金融危机,否则必将重蹈覆辙.
 今年7月标志著引发亚洲多国金融危机的泰铢贬值事件发生20周年,曾任国际货币基金组织(IMF)高级政策顾问的加州柏克莱大学经济学教授艾森格林(Barry Eichengreen)在Project Syndicate网站发表评论写道,藉著这一时日让我们回首过去,审视世界发生了哪些变化,哪些方面依旧如故.
 关于那次危机的原因当时颇有争议,至今争议仍然存在.西方观察家们指责亚洲国家缺少透明度,公司与政府之间关系过于密切,他们称之为"官僚资本主义";亚洲评论家们则将责任归咎于对冲基金,认为对冲基金打破了地区金融市场的稳定,还指责IMF所提出的救治方案差点儿导致丧命.
 两种观点都有些道理,泰国银行发布的资产负债表大大夸大了外汇储备量,IMF劝告亚洲各国该如何应对危机时,犯了一个错误,采取了过于紧缩的财政政策,IMF应当知道这不是最后一次出错.
 在更为基本的层面上,那次危机反应了亚洲历史性的增长模式与其现状条件之间的失衡.那种经济增长模式强调汇率的稳定,稳定的汇率被看作是增加出口的必要条件.该模式也强调投资的重要性,认为投资越多越好,以实现双位数的增长率,并且鼓励对外借贷,以便为资本形成提供必要的融资.
 但是,到了1997年,东南亚的经济到了一个发展阶段,单靠强行增加投资已经不足以维持经济的高增长率,东南亚国家的经济增长模式依赖外来借贷,忽略了风险.
 同时,外在的力量使问题变得更加复杂,南韩要加入经济与合作发展组织,政府被要求取消资本管制,南韩经济因此吸入短期投机性资金"热钱"的冲击.更为普遍的是,亚洲各国感受到来自IMF和美国财政部的压力,取消资本流动限制,从而加大了风险,即使维持盯住汇率制还是问题重重.
 回顾当年发生的危机,让我们更清楚的看到20年后的今天所发生的变化:
 第一,出现危机的国家将投资率和增长预期下调至可持续增长的水平,亚洲各国政府仍然强调经济增长,但不再是不惜任何代价.
 第二,东南亚国家现在的汇率比以前更加浮动.
 第三,泰国这种曾经一直对外收支大量赤字的国家,现在出现盈余,有助于这些国家积累外汇储备,就如同上了一种保险.
 第四,亚洲各国现在共同合作,采取区域性围栏策略.2000年,亚洲各国设计出"清迈倡议",现在,又成立了亚洲基础设施投资银行,从这些计划可以看出,亚洲各国对 IMF当时的指示很不爽.
 吁中共领导人勿重蹈覆辙
 早在1997年,中国并不支持日本倡议亚洲货币基金组织的计划,最终因为缺少支持,该计划只好搁浅,后来,中共却帮助建设地区性金融机构和合作组织.但是,如果说中共在这件事情上的态度改变意味著形势发生了变化,那么,这也在提醒我们注意一下还有多少没有改变.
 中共仍然固守著先前的模式 -  - 优先实现经济增长,仍然依赖高投资来实现这一目标,中共政府维持著流动资金的供给,以确保经济引擎持续运转,这种方式非常危险,让人回想起金融危机之前泰国的状况.
 中共政府曾经对海外借贷很谨慎,之后在这方面放松管制的速度变快,因此,与政府相关联的中国企业外债高筑.而且,中共仍然不愿意使用浮动汇率制.
 如今, 中国也出现了20年前周边东南亚国家的情形,呈现比传统增长模式更加过度的增长,我们只能期望中共领导人研究一下亚洲的金融危机,否则必将重蹈覆辙.
 台湾如何闪躲1998金融危机
 "International Financing Review Asia"杂志主编Steve Garton写道,当多米诺骨牌效应席卷亚洲时,台湾算是相对平稳地度过了亚洲金融危机,台湾的经济确有从1997年的6.7%增长率跌至1998年的4.6%,但是当时台湾的增长率为亚洲各邻国之最.当时出现危机时,大部分其他亚洲国家都陷入了萧条期.
 台湾的贷款只有3.2%来自外资银行,台湾中央银行严格控制国际风险,因此,地方出借人几乎没有受到其他地区经济动荡的影响,法国巴黎银行驻台湾的总管Paul Yang回忆说,当时不得不再三向巴黎总部解释台湾分行没有任何风险.
 台湾地方银行的资金都来自于本地储蓄和本地货币债务,因此,地方银行居于主导地位,这为台湾免受压力冲击起了至关重要的作用,而其他亚洲新兴国家都受到了危机的影响.
 强壮灵活的中小企业也让台湾从中受益,对比南韩 -  - 仅一个大的财团倒闭就能产生一个体系的危机.
 台湾之所以如此有弹性,还有其他说法,那就是:这座岛屿经历过经济和外交危机,包括1980年代资产泡沫的危机,所以,不再那么容易遭受风险.◇