美国经济放缓迹象明显,劳动力市场环境有所松动,这支持FED在未来放缓加息步伐.因此,白银下方支撑相对稳固,但上方压力犹存,美联储官员继续释放强劲加息预期将限制银价反弹空间.整体看,白银市场交易将围绕美联储后续政策走向及供需展开.
近期美国公布数据显示,美国经济放缓迹象比较明显.10月制造业,服务业PMI指数表现不佳,美国9月耐用品订单环比增幅不及预期,显示制造业信心减退.
此外,美联储加息对美国经济产生一定负面影响,对利率最为敏感的房地产加速下滑.在美联储持续加息背景下美国经济或进入实质性衰退,美联储后续可能会在高通胀和经济增长之间做出选择,预计美联储将在明年暂缓加息步伐,届时银价可能会有效反弹.
11月美联储加息75个基点,至3.75% - 4.00%区间,美联储主席鲍威尔表示,终端利率水平将高于此前预期,最快在12月就会放慢加息速度.此前市场预期利率中值为4.6%,目前利率上限为4%,鲍威尔强调终端利率高于此前预期打消了市场乐观预期.鲍威尔的言论明确地指向鹰派立场,美联储仍然打算继续加息,只是步伐有所放缓.虽然12月可能不会加息75个基点,但美联储激进加息预期的大方向仍然没有改变.
世界白银协会数据显示,预计2022年白银供应大幅增长至10.3亿盎司,同时受益于工业需求增长,全球白银需求将达到创纪录的11亿盎司,较去年将增长7%,预计2022年供需缺口为0.71亿盎司.国内需求方面,9月国内集成电路产量同比下滑16.4%,降幅较上月有所缩窄.消费量有所回升,其中,金银珠宝类零售额同比升1.9%,增幅较上月有所下滑.
综上,美国经济增长或逐渐放缓,美联储将在高通胀和经济增长之间做出选择,但是可以肯定的是,短期美联储紧缩的政策不会发生太大改变,预计银价上方压力长期存在.受经济数据影响,美联储激进加息预期有所缓和,这将对银价有一定支撑,银价短期仍以反弹为主.长期而言,全球经济衰退来临让白银失去实物消费和工业需求的支撑,但白银或在能源转型中受益,但这部分需求是否能覆盖工业用银带来的缺失有待验证,预计四季度银价仍将保持相对疲软走势.