数据显示,截至2月23日,成立于2005年1月的博时主题行业基金,历经市场风云变幻和牛熊转换,累计实现收益1508.49%,成立以来年化回报达到20.15%.此外,近10年,博时主题行业连续跑赢沪深300指数,领先于全市场偏股混合型基金.
作为博时主题行业基金近五年来的执掌者,博时基金研究部总经理兼基金经理王俊完美延续了前辈的优异业绩.
王俊,博时基金研究部总经理兼博时主题行业混合等基金的基金经理.
如今,王俊更倾向于用"胜率和赔率"来理解优质企业以及估值水平.只有寻找真正优质的企业,以合理的价格买入,或许才能够真正做到为持有人赚钱.
"关注总量增长,结构改善以及企业质变"是王俊寻找好企业的法则.从基本面的宏观视角和微观视角结合观察,是王俊为企业估值的重要方法.
随着产业经济的发展与变迁,王俊也在不断拓展着自身的能力圈,以流量增长为引线不断学习研究,挖掘新经济产业的机会.谈到后市,王俊认为波动或将加剧,但积极因素仍存,他看好光伏,游戏等行业的长期增长潜力.
值得一提的是,由王俊拟任基金经理的新产品博时研究优选三年将于3月9日起正式发行.
通向投资成功之路的方法有千百种,佼佼者往往有独特的认知角度.
在王俊看来,投资收益是每个决策点滴积累最终达成的结果.从短期来看,运气似乎十分重要,但从中长期出发,能力的因素则占据主导.如何让决策更加科学,让组合的构建更加完善,始终是他投资的出发点.
"物美价廉."王俊如此概括自己的投资框架.
管理博时主题行业五年,王俊的投资框架进一步完善.经过反复思考与总结,王俊将其凝练为两个维度,即"胜率"与"赔率".
所谓"胜率",是考虑投资决策的成功率大致如何,是否能找到好的东西,达至"物美".
而所谓"赔率",即关注估值的问题,在王俊看来,夜搜客改名了 搜客宝是做什么的,"估值水平的合理性是投资的准绳".只有寻找"价廉"的投资机会,才能捕捉股价上涨的空间.
如何提高投资中的胜率,找到优质企业?王俊表示,他一般会关注三个方向:
第一,总量有增长的行业.
金融领域银行研究员出身的王俊,对"总量"的理解颇为深入.王俊首先强调了"流量"的重要性.5G时代来临将会使得流量使用带来较高增长,围绕流量增长所带来的内容需求,以及新增基础设施机会也将涌现.与此同时,王俊也看好光伏产业,以及新能源汽车供应链产业蕴藏的总量增长机会.
第二,寻找结构有改善的行业.
王俊指出,这样的机会多出现在传统行业的发展变迁中.例如过去几年较为充分的供给侧改革,使得类似钢铁煤炭等行业整体盈利水平在未来或将趋于稳定,行业内部结构性投资机会由此凸显,优质企业回报率或许有提升空间.
第三,自下而上挖掘企业的内生增长.
王俊以某手机零部件生产商为例,他认为优质的管理团队,核心企业家的洞见,为企业带来的突破式发展,最终成为行业龙头,这样自下而上的机会也值得关注.
对于"赔率",王俊认为,估值确实是一门知识,不同的投资者方法也不尽相同.但在他的框架中,则主要从两个视角思考.
第一,从基本面的宏观视角出发,包括从宏观环境与利率水平,以及投资者结构等因素来判断.王俊举例,某白酒龙头近年来估值提升,背后投资者结构的原因不容忽视.当越来越多的参与者降低了预期回报,投资期限更长,对于估值的边际影响就由此体现.同时,对标国外类似标的估值也可以验证利率水平在其中的影响.
第二,从基本面的微视角来看,企业能力的变化也会带来估值的提升.王俊举例,经过深入调研之后,王俊发现某钢铁企业不同于传统周期制造业的属性,因而买入该企业时只是普通钢铁行业估值水平,而随着企业自身能力的提升,市场也逐渐提高认知,它的估值从而发生了很大变化.