A股上周运行重心略有下移,沪指失守5日均线的支撑,上方3400点大关的压力进一步显现.盘中板块走势分化明显,结构型特征的凸显也意味着做多合力较此前有所松动,加上近期公布的经济数据也有所回落,指数难免需要通过适当回撤来充分消化负面因素的影响.中短线来看,沪指将在3400点下方强势整理,为后市重拾升势积蓄动能.操作上,可将仓位控制在半仓左右,积极调整持仓结构,逢低关注医药,农业等防御型板块的补涨机会.
 从上周盘面来看,权重股和中小市值品种之间的表现呈现较大差异,市场运行风格明显偏向于中小创品种,而中小创热点的不断涌现及其较为活跃的股性,都有效维系了场内的做多人气,保证了盘面板块效应和赚钱效应不至于缺失.一方面,银行,保险等金融权重板块盘中不同程度下跌,对指数形成明显的拖累作用,而券商股虽然盘中一度有所发力,但持续性和领涨性都较为有限,自然难以带动其他品种的活跃,加上煤炭,有色金属等强周期板块也更多显现出强弩之末的迹象,都使得资金炒作对象不断向存在较大补涨要求的板块转移,比如房地产板块等.另一方面,各类中小创概念品种也明显得到资金的青睐,无论是受消息面刺激而活跃的新能源汽车,充电桩等板块,还是生物基因,页岩气,节能环保等板块,均有明显的活跃迹象,使得盘面热点始终得以保持较为丰富的状态,这也有利于整体市场能够维持在相对强势的格局中.整体来看,板块之间虽然存在分化,但轮动特征并未弱化,资金主动调仓换股的过程,难免会延长指数整理的时间周期.
 近期消息面上负面因素相对较多,指数需要通过回撤等方式充分体现,这也是为后市冲关积蓄能量的必要过程.一方面,从新近公布的经济数据来看,8月PMI数据的超预期回升,无疑是推动本轮行情不断延伸的一个重要因素,也意味着市场对经济复苏延续保持了乐观态度,而上周公布的数据则在很大程度上转变了市场的乐观预期,无论是规模以上的工业增加值,还是城镇固定资产投资同比增速都呈现放缓迹象,加上民间固定投资增速也有所下滑,明显低于预期的数据,加剧了市场对经济持续复苏的担忧情绪,A股自然也需要通过回调整理来消化负面因素的冲击.
 另一方面,从市场供求关系来看,9月份是年内限售股解禁规模的高峰期,资金面压力已经较大,加上9月底也是银行季度末的重要考核期,都会在无形中加剧市场资金面矛盾,虽然央行仍能通过公开市场操作的方式来调控流动性,但在稳健的调控方向不变的情况下,其在中短期的影响力可能会较为有限.
 技术面来看,沪指连续在3400点下方横向整理,小周期级别的MACD等技术指标已经出现顶背离信号,加上近期成交量的表现也并不稳定,多空分歧持续加大,指数短线回调有利于清洗浮筹,同时也是修复技术指标和均线系统的必要过程,预计经过适当强势整理后,指数仍有望冲击3400点上方.(执业证书 S0800611010074)