均衡有术跨越市场波动,财通资管均衡价值2021年超额回报逾20%
2021行情正式收官,在震荡与分化共存的A股环境中,尽管指数表现波澜不惊,市场仍不乏实力出众的基金经理凭借绩优产品为持有人带来了丰厚回报.以财通资管权益"明将"姜永明执掌的财通资管均衡价值一年持有基金为例,Wind数据显示,2021全年,沪深300指数收跌5.2%,而该基金全年收益率达22.46%,约三倍于同期偏股混合型基金的平均回报,相对于业绩比较基准的超额收益高达24.34%.
  从更长回报周期来看,据Wind统计,截至2021年12月31日,财通资管均衡价值基金自2020年11月23日成立以来,总回报达26.28%,远超同期沪深300指数-0.06%的表现,跑赢同期基准24个百分点.
  在震荡行情中稳步跨越波动,源于老将姜永明的GARP选股策略,以及组合均衡配置的管理思路.在兼顾价值与成长的GARP选股策略中,基于成长性,估值,盈利质量三大核心要素的权衡考量,姜永明在投资管理中积极寻找估值合理,增长确定的个股,既关注企业的盈利质量和发展前景,又借助估值的尺子去寻找具有较高安全边际的企业.
  与此同时,姜永明尤为注重组合的风险管控,通过卓有成效的仓位控制,行业分散,个股驱动因素分散等操作,进行科学的组合管理,在出现系统性风险时,可以有效降低组合波动率.据Wind统计,财通资管均衡价值2021年波动率为19.96%,显著低于同类基金同期22.84%的平均水平;同时,该基金近一年夏普比率(年化)为1.04,也大幅超越同类基金0.34的平均水平,意味着投资者的持有体验更好,且承担同等风险获取收益的能力更为突出.
  财通资管价值成长混合是姜永明管理的首只公募产品,也是其管理时间最长的一只主动权益类基金,基于一脉相承的投资逻辑,得以保持中长期可持续的投资回报.银河证券数据显示,截至2021年末,该基金A类份额近一年,近两年回报率分别为30.88%和142.71%,同类排名分别为23/176和7/151,均位居前15%.另据Wind统计,该基金自2019年3月25日成立以来,累计净值增长境内外资金入市,严格监管中介机构,完善新股发行机制,净化,优化市场投融资环境等.做好这些工作是A股市场顶住经济下行压力的基础,是首要的.
  同时,资本市场要为全面实行股票发行注册制做好各项准备.除了总结科创板,创业板,北交所试点注册制的经验外,也要做好相关法律法规的梳理,修改工作,以适应全面注册制的各项需求.沪深交易所已有所行动.1月7日晚间,沪深交易所分别发布修订后的股票上市规则以及一系列规章制度.整体来看,这些规章制度的修订落实了新证券法,国务院关于提高上市公司质量的要求,是资本市场要素市场化配置改革的重要组成部分,更是为接轨全面注册制而做出的制度调整.后续,监管部门还将陆续推出,优化,完善相关法律法规,为全面实行股票发行注册制打好制度基础.充分激发市场个体活力,为实体经济输血,雪中送炭,这是A股市场抵御经济下行压力的基本职能.
  此外,近年来的实践证明,改革创新是资本市场保持活力,提升韧性的"法宝",在经济下行压力加大的形势下更是如此.
  继新三板后,科创板也有望引入做市商机制.证监会日前发布"证券公司科创板股票做市交易业务试点规定(征求意见稿)",旨在深入推进设立科创板并试点注册制改革.
  市场的普遍看法是,科创板引入做市商机制的初衷是为了增强市场流动性,提高市场活跃度,降低市场异常波动的概率,与融资融券一起构筑起防止市场大起大落的屏障.
  然而,做市商机制的引入并没有那么简单.在做市商机制推出之初,市场有一个认识和适应的过程,监管层会把各种防风险措施做到位,平稳启动,稳健发展是底线,一如当初的融资融券.
  我们的基本判断是,科创板引入做市商机制是资本市场创新改革的一个开始,其他举措还将陆续推出.
  正如证监会主席易会满所讲的那样:"这些年的实践充分证明,市场的平稳运行是'改'出来的,不是'守'出来的."这是A股市场顶住经济下行压力的底气.