今年来境外流入A股资金规模达万亿级 三大因素决定不会"大进大出"
 主持人刘伟杰:今年以来,我国资本市场对外开放政策举措频频,全球主流三大指数相继纳入或提高A股权重,持续为A股市场加码"充值"."深改12条"中指出要加快推进资本市场高水平开放.抓紧落实已公布的对外开放举措,维护开放环境下的金融安全.对此,本报从境外资金流入A股市场,QFII/RQFII限额取消,北上资金近来净流入等方面,采访了业内专家,从不同角度进行深入解读和分析.
 9月16日,国家外汇管理局副局长张新表示,当前我国股票和债券市场外资占比均偏低,随着全球主流市场指数相继纳入A股和人民币债券并逐步提高纳入权重,取消投资额度限制后,预计合格境外投资者将稳步,有序增持境内资产.
 摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受"证券日报"记者采访时表示,目前依然处在外资流入的初始阶段,前期都是被动配置A股的资金流入,伴随着国际三大指数不断提升A股的纳入比例,会看到有更多主动资金将配置A股.
 国际三大指数提升A股权重
 "随着全球主流指数相继纳入或者提高A股的权重,外资增持中国股票和债券的热情大增.作为世界较大的股票和债券市场,为国际资本提供了绝佳的投资地.从今年来看,流入我国股票和债券市场的境外资金包括被动投资者和主动投资者,其投资规模有望超过万亿元."中国人民大学重阳金融研究院产业部副主任卞永祖对"证券日报"记者表示.
 值得关注的是,A股纳入标普道琼斯指数方案顺利推进,9月23日开盘时将正式生效.继MSCI和富时罗素宣布将A股纳入其指数体系之后,又一个国际指数增配A股市场.此外,富时罗素第二步提升A股权重也将于9月23日生效.根据国金证券首席策略分析师李立峰预计,本次富时罗素和标普道琼斯带来的被动增量资金规模分别约280亿元,100亿元.
 "在目前全球经济承压和市场避险情绪上升的背景下,美债和日元资产交易过分拥挤,投资者在全球范围内寻找新的,有较高确定性的投资机会.A股市场背靠韧性较高的中国经济且经过调整之后的A股估值较为合理,因此将会受到海外投资者的更多关注."章俊表示.
 难以出现"大进大出"风险
 有市场人士担心,外资大规模流入是否会提升A股市场风险?张新指出,考虑到合格境外投资者多为长期投资者,预计资金流入相对平稳,不会出现"大进大出"的风险.
 在卞永祖看来,外资流入"大进大出"的风险相对较低,主要原因有以下几方面,首先,我国经济发展仍然保持稳定,质量在提升,外资投资我国资本市场存在多重机会,可以说是当前世界上为数不多的可以容纳大量资金投资的地方.
 其次,我国监管法律法规以及监管方式方法不断完善,资本市场改革也在加速推进,国内投资者文化也在成熟,减少了"大进大出"的诱因.
 另外,我国通过开放自贸区等方式,不断积累资本开放的经验,也不断参与全球金融治理体系,加强跟其他国家的合作,都使得"大进大出"的风险在降低.
 "当然,金融全球化的发展也让风险的传染速度更快,境外的风吹草动也可能引发国内市场的波动,因此,加大对资金的监控力度仍然是监管部门的重要工作."卞永祖说.
 章俊表示,海外投资者在进入一个并不非常熟悉的市场,在选股策略上会寻找确定性收益,因此更多青睐金融,大消费,医疗等行业的大白马龙头股.同时,鉴于进入A股的外资从属性上来讲大部分都是中长期机构资金,因此有利于改善A股投资者结构,推动A股投资风格转向价值投资.
 进一步完善三方面措施
 那么,国际指数纳A权重是否还会进一步提升?卞永祖认为,随着中国金融开放的加速,以及中国经济在全球占比的提升,国际指数一定会继续提升A股的权重.
 "为了承接外资持续流入,A股市场还需完善以下措施."卞永祖表示,首先,要加大对金融信息的监管力度.要力保信息的公开透明,让虚假信息无处藏身.
 其次,进一步促进人民币国际化,加大国际金融监管合作.一方面,互联互通的加快必然导致人民币国际化的加速;另一方面,我国在金融相关的法律法规方面还有较大提升空间,要加大同其他国家的相关合作,进一步降低我国金融犯罪率.
 第三,尽快补上我国金融中介机构的短板.金融中介提供的服务对于资本市场的发展具有十分重要的作用,尤其是评级机构,会计师事务所等机构发布的信息,可以引导着资金的流动,所以加快培育这些机构的发展,有利于我国资本市场的健康稳定发展.
 (责任编辑:蔡情)
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