民生证券首席宏观分析师解运亮说,得益于中国疫情防控非常给力,中国经济稳步复苏,终于摆脱了沉重的稳增长压力.在此背景下,经济工作重心转向深化结构性改革和打通双循环堵点.
4月30日召开的中共中央政治局会议提出,要用好稳增长压力较小的窗口期,推动经济稳中向好,凝神聚力深化供给侧结构性改革,打通国内大循环,国内国际双循环堵点,为"十四五"时期我国经济发展提供持续动力.
"过去几年,中国经济长期面临稳增长压力,后疫情时代,得益于中国疫情防控非常给力,中国经济稳步复苏,终于摆脱了沉重的稳增长压力.在此背景下,经济工作重心转向深化结构性改革和打通双循环堵点."民生证券首席宏观分析师解运亮说.
红塔证券研究所副所长,首席经济学家李奇霖也表示,"要用好稳增长压力较小的窗口期,推动经济稳中向好,凝神聚力深化供给侧结构性改革"这句话的重点是稳增长压力较小,经济政策会着眼于长期,重点会放在调结构,而非短期经济刺激.
"因为稳增长压力不大,无论是财政还是货币政策,都没有太放松的必要,最多只会出来一些结构性措施,总量刺激政策出现的概率非常低."李奇霖说.
解运亮表示,调结构包括产业结构,需求结构等多个方面.产业结构上,会议强调要引领产业优化升级,强化国家战略科技力量,积极发展工业互联网,加快产业数字化;要有序推进碳达峰,碳中和工作,积极发展新能源.需求结构上,重点放在促进制造业投资,民间投资,城乡居民收入增长等方面.不仅如此,会议对财政政策和货币政策的表述,也体现了调结构的思路.会议对财政政策的表述是,积极的财政政策要落实落细,兜牢基层"三保"底线,发挥对优化经济结构的撬动作用.解运亮说,和去年中央经济工作会议相比,这次会议没有再提"六稳""六保",而是用基层"三保"底线(基层政府保基本民生,保工资,保运转)取而代之.这就清楚地表明,财政政策重心不再聚焦稳增长,而是回到了保持基层财政平稳运行和促进经济结构优化调整上.
货币政策方面,会议要求,稳健的货币政策要保持流动性合理充裕,强化对实体经济,重点领域,薄弱环节的支持.
"这次会议提出'保持流动性合理充裕'似乎是挺超预期的一件事.但我们不要忘了,2020年4月17日政治局会议也曾提出'保持流动性合理充裕',然而2020年4月下旬到11月中旬,DR007从1.2%上升到2.6%,市场反而感受到了一波流动性边际收紧.所以对后面的流动性,理性的选择是不能抱有太高期待,毕竟政策的落脚点,其实是这句话的后半句 -  - 强化对实体经济,重点领域,薄弱环节的支持."解运亮说.
DR007利率是指银行间存款类金融机构以低风险的国债等利率债为质押的7天期回购利率,能够较好地反映银行体系流动性松紧状况,是市场观察流动性松紧程度的重要窗口.
李奇霖也认为,后续货币政策大概率是结构性紧信用 -  - 压降地产和城投信用扩张的同时保持对小微企业的支持 -  - 和宽货币的组合.
此外,李奇霖提到,"凝神聚力深化供给侧结构性改革"这句话也需要高度关注.
"近期我们注意到上游大宗商品价格上涨压力较大,这里既有主动补库存的需要,也有供给收缩预期的炒作,这实际上给了中下游制造业环节较大的压力.如果要继续深化供给侧结构性改革,还要有序推进碳达峰,碳中和工作,那意味着供给端还是会保留约束的."他说.