5月11日,在中国上市公司协会2019年年会上,证监会*易会满发表了长达6000多字的讲话,聚焦上市公司治理和完善监管,提出将实施提高上市公司质量行动计划.这是证监会落实*总*关于加强资本市场建设重要指示精神,对提高上市公司质量的一次总的部署,有三个方面值得关注:
第一,这篇讲话虽然是以上市公司问题为重点,但涵盖面很广,与近期经济形势和一揽子改革举措紧密结合.
在谈到资本市场与稳定经济增长的关系时,易会满表示,上市公司是实体经济的"基本盘",3600多家上市公司就是中国经济的"成分指数",整体上反映了宏观经济稳中向好的态势.在谈到资本市场与经济转型升级的关系时,他提出,资本市场在优化资本形成机制,健全产权制度,激发创新活力等方面发挥了不可替代的作用,上市公司是经济发展动能的"转换器".
他还特别提到资本市场落实"两个毫不动摇"方针的情况.目前,民营上市公司共2544家,占比从2012年的55%提高到目前的70%,战略新兴行业上市公司中民企占比达75%.
他的这番表述,充分肯定了资本市场创立近29年来特别是*的十八大以来所取得的巨大成绩,进一步阐明了上市公司群体与整体经济的关系,有利于增强各市场主体深化改革,加快发展的信心.
在谈到上市公司服务区域协调发展,绿色发展,"一带一路",乡村振兴,脱贫攻坚,军民融合发展等国家重大战略时,易会满将上市公司比喻为"先锋队".这既是肯定,也是激励.事实上,大量优秀的上市公司都在主动参与到服务国家战略的进程之中;而进一步深化改革开放,继续需要上市公司担当先锋队员.
尽管外围环境不断生变,国内经济面临下行压力,但我国具有经济底盘稳,产业链条全,市场潜力大,升级要求强的诸多优势.包括上市公司在内的市场主体,要充分运用好我们这些优势,稳定经济增长,同时壮大自身力量.上市公司要发挥好"头雁效应".
当然,也有一些公司面临经营困难,有一些公司因不规范运作遭到市场和法律的惩罚,还有一些优秀公司因市场规则不完善尚未进入资本市场.这正是深化供给侧结构性改革,提高上市公司乃至整个资本市场质量所要解决的问题.
第二,突出强调了各方对提高上市公司质量的责任,进一步明晰了提高上市公司质量的路线图.
他指出,作为市场主体,上市公司担负着自我规范,自我提高,自我完善的直接责任,第一责任.这就指明了上市公司作为"第一责任人"的定位.监管者是监督执法,制度推进的责任人,监管的重点在于公司治理,包含信息披露和内部控制.保荐承销,审计评估,法律服务等中介机构是专业把关责任人,是市场的"看门人".
具体来说,上市公司必须谨记和坚持"四个敬畏",即敬畏市场,敬畏法治,敬畏专业,敬畏投资者.大股东和董监高要坚持按市场规律办事,守法合规经营,坚守和做精主业,真正尊重和回报投资者.
监管机构要督促企业合规经营,建立起内控健全,治理有效的现代企业制度,引导企业做优,做强,做持久;要提高违法违规成本,加大惩戒力度,增强监管震慑力.证监会还要在国务院金融委的统一指挥协调下,加强与其他部门的协调.
专业中介机构要严格履行核查验证,专业把关等法定职责,督促上市公司规范运作,真实披露.
第三,明确了上市公司增量改革和存量改革的关系,做出了工作部署.
我国股市已建立了近29年,发展过程中既有老问题,也有新问题.提高上市公司质量,需要增量与存量并重,入口与出口统筹,多市场板块兼顾,新旧制度衔接,是一项系统性工程.
增量改革方面,要推动科创板平稳起步,真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制;统筹推进各上市板块的改革;新股发行"不唯所有制,不唯大小,不唯行业,只唯优劣,切实做到好中选优".存量改革方面,要完善并购重组,破产重整等机制,支持优质资产注入上市公司;要探索创新退市方式,实现多种形式的退市渠道.在增量存量交织的部分,要完善基础制度,包括适度优化再融资,并购重组,减持,分拆上市等一系列制度.
笔者认为,这些部署对资本市场供给侧结构性改革具有引领性.将存量改革和增量改革统筹起来,提高市场的包容性和韧性,关键是坚持开放大思路,紧扣实体经济需要.在制度设计和*策安排上还需要进一步深入研究,采取更加优化,高效,积极进取的方案.
此次讲话动员,聚焦提高上市公司质量,也是证监会关于监管理念和思路的进一步阐释.在2月27日记者会上,易会满*提出"四个敬畏"的理念,即敬畏市场,敬畏法治,敬畏专业,敬畏风险.此次讲话中,他对上市公司如何坚持四个敬畏进行了细化阐释,可谓一脉相承.
同时,针对监管改革的现实需要,他提出"两个统筹",即统筹把握多元监管目标的内在统一,统筹好提高监管效率与监管质量的关系.他进一步阐释了监管与服务,监管与发展的关系,强调"管少管精才能管好",强调"有效监管""精准监管".这表明,监管部门更加注重监管的实际效果和长远影响,把监管落脚点放在完善市场机制,优化市场环境,稳定市场预期上,努力以高质量,高水平的监管更好服务市场主体,服务资本市场改革开放大局.