美股IPO市场突然"撤火" 国际投行品尝"速冻"滋味
记者 谭楚丹 对于华尔街投行而言,这个春天没有那么暖. 今年以来美股剧烈波动,地缘政治风险,通胀压力等压制市场表现,导致美股IPO融资活动骤然降温.数据显示,截至3月22日,美股IPO募资额仅为百亿美元水平,而去年一季度则超过了1000亿美元. 这也给国际投行带来了较大的冲击.根据Dealogic数据统计,截至3月22日,高盛,花旗,摩根大通,摩根士丹利,美银等5家国际投行今年以来通过IPO获得的佣金收入合计仅为1.8亿美元,而去年同期则高达23.72亿美元. 美股IPO市场遇冷 外围因素不断扰动,俄乌局势,大宗商品价格波动等持续影响投资者情绪,促使美股市场今年表现震荡,道琼斯工业指数下跌逾4%,纳斯达克指数跌超10%. 二级市场的波动也明显对IPO市场造成了影响.根据 记者对数据的统计,截至3月22日,今年以来美股IPO募集资金合计仅为106.35亿美元,相比去年同期的942.96亿美元呈现断崖式下滑. 1月13日在纳斯达克上市的TPG,是美股今年以来募资规模最大的新股,这家管理规模达上千亿美元的全球私募股权巨头,IPO募集资金为10亿美元.而在去年同期,IPO募资规模超过10亿美元的企业就多达10家. 资本热衷的SPAC,至今仍然是美股IPO市场的主流模式,但上市活跃度相比去年年初也出现大幅下滑. 根据SPAC Analytics统计,截至3月22日,今年以来SPAC IPO只有52单,在美股IPO市场中占比83%.但在去年1月单月,有多达91单SPAC实现上市. 对于今年美股IPO融资热度下降的情形,老虎国际投研团队在接受 记者采访时表示,风险偏好下降是美股IPO收紧的主要影响因素,今年以来纳斯达克指数整体回撤12%,科技股的资金开始流出. 该投研团队指出,通胀持续走高,也影响公司的估值,"质地较好,并无急切IPO计划的公司,可以等下个周期;而现金流较差,着急上市的公司,反而折价更深,只好降低发行市值.这些都让美股IPO市场降温加速." 深圳一名券商分析师也向 记者表示,美股IPO市场降温属预期之内.他解释,去年由于全球多国实施货币宽松政策,市场资金充沛,企业上市踊跃,美股IPO无论是数量还是募资规模都出现了攀升状况.数据显示,2021年美股IPO交易达成了1020个项目,总融资规模高达2927亿美元,同比提升88.84%. 该分析师还谈到,过度宽松的货币政策加重通货膨胀,通胀高企是美股如今面临的风险之一,今年IPO劲头势必会放缓. 此外,部分新股上市后的破发表现,也加重了潜在IPO发行人的观望情绪.比如前述今年年初上市的TPG,上市以来股价震荡下行,3月中旬一度跌破IPO发行价格.全球顶尖云公司之一的HashiCorp在去年12月上市,上市后持续下跌,目前股价为50美元左右,距离80美元的发行价格已较远. 去年11月上市的电动汽车制造商Rivian,被誉为特斯拉头号劲敌,其募资规模接近120亿美元,是美股历史上募资第六大的IPO.Rivian上市后股价迅速大涨,从78美元的发行价格一路攀升至接近180美元,备受市场瞩目.不过,不久后Rivian股价跌跌不休,目前为46美元左右. 国际投行佣金大缩水 受益于2021年美股IPO市场创下历史纪录,华尔街投行当年的业绩也颇为亮丽,尤其是SPAC上市热为其带来了大量财富. 根据高盛年初披露的财报,公司2021年净利润为216.4亿美元,同比增长129%;摩根大通净利润则为483亿美元,同比增长66%;摩根士丹利和花旗去年净利润分别为151.2亿美元,219.52亿美元,同比增长35%,99%. 如今,美股IPO市场明显降温,好日子不及去年,外资投行的收入亦受到不小的冲击. 根据Dealogic数据,在ECM(股票资本市场)IPO佣金净收入方面,截至3月22日,高盛今年以来仅赚4818万美元,相比去年同期大幅减少约93%,排在中国证券公司"三中一通"(中信证券, 中信建投 ( 601066 ), 中金公司 ( 601995 ),海通证券)之后.回顾去年同期,高盛以6.59亿美元的IPO收入,位居全球投行首位.数据显示,高盛今年以来参与保荐承销了前述TPG IPO项目,以及承销了今年迄今为止两单募资规模最大的SPAC IPO项目,即Screaming Eagle Acquisition和Gores Ix. 去年同期分列第2名,第3名的花旗,摩根士丹利,如今分别以3672万美元,3976万美元的IPO佣金净收入掉至第9名,第7名,两家投行的IPO佣金收入同样下滑超过90%. 美银和摩根大通则直接掉出全球前十.前者今年以来IPO佣金净收入为3045万美元,相比去年同期减少89.05%,排在第12名;后者IPO佣金净收入为2519万美元,排在第14名,收入规模减少93.74%. 瑞信今年的表现也不及去年.Dealogic数据显示,瑞信IPO佣金净收入为427万美元,排在50名开外,去年同期该投行则以2.97亿美元排在全球第5位. 此外,知名金融机构坎特·菲茨杰拉德(Cantor Fitzgerald),瑞银今年以来的IPO投行佣金净收入分别为2560万美元,1426万美元,同比下滑均超过80%.