本轮全球通胀最直接影响机制仍在于:通过美联储的政策调整从而影响全球流动性变化,故对于美国通胀的研判至关重要.通过拆解美国CPI的驱动因素,可以发现 -  - 交通运输和住房租金是美国通胀最主要的因素.据美国劳工部数据显示,9月美国CPI同比小幅回落至8.2%,剔除能源和食品的核心CPI同比上涨6.6%.其中,交通运输项同比增长12.6%,住宅项同比增长8.0%,成为除能源和食品饮料外美国通胀的主导因素,其背后则分别对应着以油价为表征的运输价格和以非农就业为表征的工资收入.
伴随原油价格于6月见顶回落,9月美国通胀亦出现由9.1%向8.2%的环比回落,可以预见,6月美国CPI 9.1%或是其环比最高点,美国通胀整体将呈现见顶回落的态势.尽管美国通胀环比的高点或已逐渐显现,但是需要注意的是,至少在可以预期的未来半年至一年过程中,美国通胀的回落速度较以往历史周期将更呈现"一波三折",其原因在于美国通胀另一重要驱动因素:工资上涨具有"刚性".