人民银行季末"补水"打出组合拳 抑波动稳预期强信心
"中国证券报"28日刊发文章"人民银行季末"补水"打出组合拳 27日实现净投放1730亿元 抑波动稳预期强信心".文章称,9月27日,人民银行开展1750亿元公开市场逆回购操作,单日操作量创今年2月底以来新高,其中7天期1130亿元,14天期620亿元.由于27日有20亿元逆回购到期,此次操作实现净投放1730亿元,为连续第7个交易日净投放资金.
  业内专家认为,人民银行后续将继续综合运用多种货币政策工具投放流动性,保持9月末银行体系流动性合理充裕,货币市场利率不会出现较大波动.
  (资料图,新华社发)
  维护流动性合理充裕
  本月19日以来开展的跨季资金投放持续进行,并且随着季末临近,人民银行加大"补水"力度.9月27日,公开市场逆回购操作量较前次操作再增加400亿元,7天期和14天期逆回购搭配运用,满足金融机构对不同期限资金的合理需求.
  业内人士分析,在当前时点,人民银行重启14天期逆回购操作,同时开展7天期逆回购操作,至少可在两方面发挥积极作用:一方面,展现人民银行呵护季末流动性的积极姿态;另一方面,临近季末和国庆假期,市场对跨季,跨节资金需求增加,而市场上长期限资金供给相对不足,人民银行及时开展14天期操作提前向市场提供跨季,跨节假日资金,既有利于增加流动性供给,充分满足金融机构资金需求,也有利于稳定市场预期,减少预防性资金需求.
  事实上,当前市场资金面比较宽松,货币供应量也较为适度,此前人民银行缩量续做9月到期中期借贷便利(MLF)即从侧面说明了这一点."近几个月,市场流动性持续充裕,货币市场利率低位运行,金融机构资金需求减少,情况与8月相似.人民银行在公开市场交易公告中强调,9月MLF操作虽然少于到期量,但充分满足了市场机构需求,说明稳健的货币政策取向并未发生改变."业内人士称.
  在中国民生银行首席经济学家温彬看来,近期公开市场操作表明人民银行在支持经济增长,就业和物价稳定的同时,不搞大水漫灌,不透支未来.
  货币市场利率将保持平稳
  近几日,货币市场利率从月初较低的水平略有上行.Wind数据显示,9月27日,银行间市场存款类机构隔夜质押式回购利率DR001收报1.38%.8月,DR001平均值为1.12%.在业内人士看来,这属于正常的季节性现象,反映了资金供求在月末,季末的短期变化,并不代表中长期趋势.
  以往经验也表明,受资金供求短期变化的影响,季末货币市场利率通常会有所抬升."近期货币市场利率上行属于季节性波动,而非运行趋势出现了变化."广发证券固收首席分析师刘郁认为,在人民银行加大逆回购操作的对冲之际,季末,假期等因素对流动性影响相对可控.
  近年来,随着人民银行流动性管理和短期利率调控更加精细化,货币市场利率的波动性整体有所下降.业内人士普遍感受到,今年以来货币市场利率波动较小,预计9月末也不会出现大的波动.
  从公开市场操作的角度看,业内人士认为,人民银行后续大概率会维持一定的逆回购操作力度,继续实施资金净投放,预计9月末银行体系流动性将保持合理充裕,货币市场利率出现大幅波动的可能性较小.
  "考虑到当前经济下行压力仍然存在,预计后续人民银行将继续综合运用公开市场操作,结构性货币政策工具等投放流动性,银行体系流动性将维持合理充裕状态,货币市场利率也将保持平稳运行."上述业内人士称.