2月20日,央行发布最新一期贷款市场报价利率LPR,"降息"预期靴子落地――在央行本月先后下调逆回购利率,中期借贷便利利率后,2月LPR报价如期下行.
全国银行间同业拆借中心周四公布数据显示,1年期贷款市场报价利率为4.05%,5年期以上LPR为4.75%,分别较前次报价下降10个,5个基点.
这是自去年8月LPR报价机制改革以来,1年期LPR经历的第四次调降,下降幅度为历次最高.截止目前,1年期LPR较改革前已累计下行26个基点,5年期累计下行10个基点.
易居研究院智库中心研究总监严跃进认为,此举进一步体现了利率市场化改革的导向.此次LPR利率出现了下调,无论是一年期还是五年期,都呈现了贷款成本下降的导向,和当前宏观经济以及抗击新冠肺炎等事件都有较为密切的关系.
实际上此前市场对于此次LPR利率下调有很强的预期.第一,在2月7日央行发布会上,曾经明确2月20日LPR有较大概率的下行,这为当前LPR的改革定了基调.第二,作为先行指标,在2月17日央行最新的公开市场操作中,MLF利率有所下滑,从此前的3.25%下降至3.15%.第三,在国务院以及各次会议上,都明确了在抗击肺炎中对于中小企业成本的降低,其中融资成本降低也是符合预期的.
根据此次最新的报价,一年期下调幅度更大,下调了10个基点,而五年期及以上的则下调了5个基点.第一,类似下调幅度的不同,说明当前注重短期资金成本的降低,尤其是今年上半年预计各类短期贷款的成本把控是关键,所以短期的贷款成本首先会下调.而中长期贷款或需要等抗疫工作接近尾声,两会工作后才能定调.所以体现了差异化的利率调整思路.第二,类似调整降低了企业成本,有助于近期企业的活力重现.尤其是当前各行各业的资金压力很大,损失也比较多,此类贷款利率的变化,客观上有助于形成更为明确的降成本导向,对于相关企业的活力激活有积极的作用.第三,从市场预期看,后续也还会形成进一步下调的可能,但也会遵循循序渐进的方式,不会一步到位,体现了改革的大方向和逆周期管理的思路.
此次调整中,五年期及以上的LPR利率下调了5个基点,最终利率为4.75%,进一步体现了包括房贷在内的中长期贷款降低的导向.第一,中长期贷款的LPR利率一共报价了6次,其中2019年11月份下调了一次,这是第二次下调,有助于进一步引导市场预期,对于相关房贷领域的成本降低有积极的作用.第二,今年3月份存量贷款进入LPR的改革也会启动,后续对于存量贷款的工作是否需要延长工作时间,以确保改革的顺利推进,预计后续也会有相关政策出.
房贷领域势必呈现降低成本和激活需求的导向.第一,LPR利率的下调,使得房地产开发贷款和房地产个人按揭贷款的成本都有望下调.其中房地产开发贷款中一些中长期贷款的成本下调,有助于房企经营成本的降低,对冲近期销售市场不景气的压力.而个人按揭贷款等比重更高,有助于进一步落实信贷的政策思路,对于购房者刺激购房需求,降低还贷压力等有积极的作用.第二,根据测算,此次下调后,统计的全国64个城市中,100万房贷,等额本息偿还30年,其月供额从此前1月份的5731元减少至5699元,减少了31元.这有望进一步减少购房者的月供.虽然部分购房者可能认为减少额并不多,但如果考虑到去年11月份已经减少过一次,那么其实累计已经减少了62元.这都值得肯定的地方.第三,类似减少的情况下,购房积极性会增强,所以实际上虽然此次新冠肺炎的影响很大,但是各种降成本的政策会出现.这也有助于近期相关房企的项目促销,有助于活跃市场交易.