降准提振各方信心 资本市场表现平稳
4月18日,A股三大指数涨跌不一.截至当日收盘,上证指数收报3195.52点,跌幅0.49%;深证成指收报11691.47点,涨幅0.37%;创业板指收报2487.77点,涨幅1.11%.
  近期备受投资者关注的,莫过于人民银行4月15日宣布的降准决定.人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点.此次降准为全面降准,共计释放长期资金约5300亿元.
  那么,此次降准将对资本市场有何影响?如何研判股票市场,债券市场短期以及中长期走势?分析人士认为,事实上,降准后市场短期涨跌并不重要,较为关键的是要看懂这一次降准背后的意义.对于权益市场而言,降准的政策信号意义大于实质的流动性注入,投资者无需过度纠结于宽松幅度.对于债券市场而言,此次降准对债券市场影响有限,更多是提振信心.
  稳增长如何发力仍为股市关注点
  4月18日,沪深两市双双低开.三大指数走势分化,其中上证指数窄幅振荡,跌破3200点;创业板指低开高走,午后涨幅扩大,涨超1%.沪深两市当日成交额合计7783亿元,较前一交易日缩量1329亿元.在行业板块方面,在31个申万一级行业指数中,农林牧渔,电子等13个指数上涨,煤炭,房地产等18个行业指数下跌.
  4月15日A股收盘后,全面降准的消息落地,引发投资者关注.15日晚间,人民银行发布公告称,决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构).人民银行公告显示,此次降准为全面降准,共计释放长期资金约5300亿元.
  "基于历史经验可以发现,降准并不是决定市场趋势的核心因素,但对于短期行情有提振作用."华鑫证券首席策略分析师严凯文表示,通过回测2015年以来历次降准之后次日表现,上涨的概率为65%,平均涨幅为0.76%.
  虽然对于A股来说,降准后市场未必就会上涨,但向市场传递信心以及向好的提振意义更加重要,最为关键的是要看懂这一次降准背后的意义.华泰柏瑞基金认为,从政策目的和执行效果来看,本次降准仍偏向于企业纾困为主,在结构性货币政策工具逐步扩容的背景下,降准更偏向于流动性工具而非明显的货币政策信号工具.从一季度金融数据结构来看,降准意义更多在于纾解疫情冲击对于中小微企业,服务业的现金流影响,进一步推动金融服务实体经济的落地.
  事实上,对于短期A股市场而言,未来的关注点仍然在稳增长如何发力方面,相关措施的落地有助于A股投资者信心的改善.星石投资有关负责人向"金融时报"记者表示,虽然单看降准难以得出短期必涨的结论,但还是要看到积极的因素在不断积累.政策纾困,维稳经济政策已经在路上,货币政策对经济保持呵护的态度再次得到了确认,因此,判断市场大概率正在逐步回归正常.
  债市更关注货币市场利率
  对于债券市场而言,投资者同样在密切关注货币政策,宏观经济基本面等因素.
  4月15日,人民银行有关负责人就下调金融机构存款准备金率答记者问时表示,此次降准后,人民银行将继续实施稳健货币政策.一是密切关注物价走势变化,保持物价总体稳定;二是密切关注主要发达经济体货币政策调整,兼顾内外平衡.同时,保持流动性合理充裕,促进降低综合融资成本,稳定宏观经济大盘.
  在宏观经济因素方面,国家统计局4月18日发布的一季度国民经济数据显示,初步核算,今年一季度,国内生产总值270178亿元,按不变价格计算,同比增长4.8%,比2021年四季度环比增长1.3%.国家统计局新闻发言人付凌晖在国新办新闻发布会上表示,我国经济长期向好基本面没有改变,经济持续恢复态势没有改变,发展潜力大,韧性足,空间广的特点也没有改变,完全有能力,有条件战胜困难挑战,实现经济持续健康发展.
  招商基金研究部首席经济学家李湛表示,降准落地有助于疫情期间助企纾困,提振实体经济,有利于股债企稳.债市更能提前反映降准预期,降准落地后利率涨跌不一.因此,鉴于此次降准市场预期已经较为充分,预计降准对债市利好程度有限.