硅谷银行(SVB)因流动资金不足,被美国监管单位接管倒闭,市场关切此事将造成多大影响?投信法人认为,美国联准会可能放缓升息步调,短期虽会造成市场震荡,但预期不会演变成大规模的金融系统性风险,后续仍需观察是否扩散到其他业者.此事也引起立委关注,在立院财委会质询此事,主计长朱泽民认为,初估台湾金融业曝险大部分为寿险业,共4.86亿元,只会间接影响台湾,不会下修经济成长率.
凯基投信指出,硅谷银行暴雷后,市场对于景气衰退预期升温,并且猜测联准会可能因此放缓升息步调,上周公债利率下行,与利率政策连动性较高的美国两年期公债殖利率近三日自高点走降逾 55 基点至 4.46%.目前市场对于联邦基准利率的升息终点预估由先前5.7%降至5.1%,三月会议升息预期由2码降至1码.
本次事件起因于硅谷新创事业过去一年相关产业低迷,导致银行客户因资金需求大量提款,而硅谷银行过去将大量存款投资于国债及房贷抵押证券,近年来利率快速上升造成其持有的资产价格大幅下跌,因而造成大幅亏损,且在高利率环境下无力筹资而倒闭.
凯基投信指出,金融机构风险往往让市场想起2008年的次贷风暴,惟本次事件虽造成短期市场震荡,但预期不会演变成大规模的金融系统性风险,3点理由包括:
1,硅谷银行为地区性银行,风险外溢效果将不会如金融风暴时期严重;另外,硅谷银行的客户集中于美国新创企业,总规模较小,因此硅谷银行影响规模有限,非雷曼事件翻版.
2,美国财政部,Fed,联邦存款保险公司(FDIC)已即时出手处理,除了确保存款户不会承受损失之外,联准会还推出新工具─银行定期融资计划(BTFP),为符合条件的存款机构提供长达一年的贷款,替市场注入流动性及信心.
3,截至2022第三季,美国金融部门杠杆比例较2008年次贷危机期间的123%回落至75%.目前市场最担忧的流动性因联准会即时出手,利率市场没有看到大幅紧缩的情形.
因此,凯基未来乐活多重资产基金经理人李怡勋认为,硅谷银行应为个别事件,并非大规模的金融系统性风险,但后续仍需观察短期的资金链问题是否扩散到其他业者,故在投资配置上还是会建议以股债分散配置之多重资产为核心配置,以灵活应对市场变化.
股票部分,因担忧硅谷银行资金链风险会扩散至其他产业,波动外溢效果,导致市场短线资金转趋保守,但在联准会及美国政府及时介入的情况下,今日亚洲市场情绪已有回稳,建议投资人不用过度恐慌,在低点贸然离场.考量目前美国景气可能出现反弹拐点,可维持先前布局步调,不过度追高,买黑不买红,分批分散布局,若出现较大拉回可提高加码比重,参与后续基本面改善行情.
投资主轴建议着重高品质,获利能见度高之企业为主,另外可以锁定具长期成长趋势产业及今年获利成长预估优于S&P500之产业.
债券部分,凯基15年期以上AAA至A级美元公司债券ETF基金(简称:凯基AAA至A公司债,00777B)经理人黄钰民表示,考虑目前硅谷银行事件风险并未外溢,且企业体质仍然健全,预期今年整体债券违约率也将维持低档,若相关事件使得联准会得以软化鹰派基调,更将压抑公债利率上行空间,有利改善债券利率风险.
凯基投信表示,目前联准会升息政策正逐渐进入尾声,债券殖利率处于相对高位,总体经济环境仍有利债券投资.基于短线信用风险升温,建议投资人优先考量布局投资等级债,可把握收益机会并强化下档保护,但长线可择机布局短线受事件影响带动利差扩大的信用债券,掌握相较过去为高的收益机会,以达分散信用风险之效.
群益投信指出,台湾在美国硅谷银行(SVB)相关曝险部位微乎其微,投资人无须过度反应,不过,台股个股波动剧烈,基金投资的低波动优势胜过个股,特别是强者恒强的基金在选股策略上更是优势,短期大盘若有拉回,建议仍可以台股基金或具有低碳题材的台股ETF逢低分批布局.
群益投信表示,美国硅谷银行(SVB)倒闭事件对美国银行业基本面影响预期有限,尤其是大型银行,不过短期间仍将打压市场风险偏好情绪,因此建议若要投资金融业,应以投资等级的大型龙头公司为主,较能兼顾收益及波动.反观台股是投资人最熟悉的市场,台股基金可发挥最大的选股优势及投资组合管理能力,台股资金行情未退后市仍可期,逢低拉回都是买点.建议仍可以台股基金或具有低碳题材的台股ETF逢低分批布局.
群益奥斯卡基金经理人杜欣霈表示,联准会主席仍有较为鹰派的表态,以至于台股市场伴随美股震荡,但大方向上,外资预期全球景气在第2季落底,第3季开始复苏行情.台积电法说也谈到半导体库存第3季将会有所改善,因此,维持2023年台股复苏行情走势的预期.
另外,近两次Fed发言仍维持比较鹰派的看法,然而台股不像去年受到Fed影响就有较大较长的跌幅走势,今年台股走势已呈现低不再破前低的现象出现,这是复苏行情的起手式.近期在利空测试下,股价与基本面表现相对表现较佳之个股可多留意.看好服务器,电子纸,半导体,网通,解封概念,绿能等类股族群.
国泰投信指出,美国硅谷银行爆发流动性危机后,不到48小时内宣布倒闭,创美国2008年金融危机以来最大银行倒闭案.受负面消息影响,上周全球金融市场担忧金融业流动性危机而大幅震荡,上周五(3/10)收盘,道琼斯工业指数下跌1.07%,那斯达克指数下跌1.76%,标准普尔500指数下跌1.45%,费城半导体指数下跌1.89%;美债市场则在市场情绪升温,避险买盘涌入下,上周美国10年期公债殖利率通周大降25bps,收3.7%.
国泰投信指出,观察美国大型银行的流动性远高于小型银行,大银行的流动性覆盖率 (LCR)亦远高于要求的水平;在压力测试下,大型银行具备充足的资本.且大型银行存款资金更加多样化,大部分存款受到FDIC保障,因此挤兑风险小.
受硅谷银行倒闭影响,目前市场预期联准会3月升息1码几率大增,据芝商所FedWatch Tool显示,预期联准会3月升息1码的几率升至82.6%,预期升息2码的几率则由3/10的40.2%降至17.4%.未来观察面向,除通膨数据外,亦须留意流动性状况,如国际美元,商业本票利差,信用债利差等,目前稍微转紧,但预期程度及广度变化不大.
国泰投信分析,中长期来看,美国经济软着陆的几率仍大的预期下,持续相对看好信用违约风险较低的美国投资等级债市.
▼图说:立法委员林楚茵今天也在立法院财政委员会就美国硅谷银行(SVB)倒闭一事,询问主计长朱泽民看法.(图/林楚茵办公室提供)
立法委员林楚茵今天也在立法院财政委员会就美国硅谷银行(SVB)倒闭一事,询问行政院主计总处主计长朱泽民,这件事会不会产生蝴蝶效应,产生金融风暴连动影响台湾经济?在这次SVB倒闭事件中,台湾金融机构曝险状况为何?
主计长回应,硅谷银行往来对象多为美国新创科技业,属于区域性金融业务,应不会产生系统性危机.至于台湾金融业曝险状况,初估大部分为寿险业共4.86亿元,影响不会太大.SVB倒闭只会间接影响台湾,因此不会下修经济成长率.