在许多交易市场中﹐同时存在投资者(investor) 和投机者(speculator).当然﹐在股票市场中也不例外.可以肯定的是﹐无论是投资行为还是投机行为﹐最终目标都是为了从市场中赚取盈利.
必须留意的是﹐股市中"投资"和"投机"的运作方式是有很大的差别的.不难发现我们周遭有许多人因为不清楚本身所进行的到底是投资行为还是投机行为﹐结果以"投资"的心态来从事"投机"活动﹐或者是以"投机"的心态来从事"投资"的活动﹐如此由于认知上的错误﹐而导致行动上的失策﹐最后很可能无法在股市如愿达到"赚钱"的目标﹐甚至还必须交上昂贵的"学费".
"投资"和"投机"的主要差别在哪里呢﹖我们可从心理层面﹑准备功夫﹑操作手法﹑资金运筹等方面来探讨之.
"投资"是以保本为先﹐赚钱为后.当我们进行投资活动时﹐先以最低风险作为进场的条件﹐并预期将来可获取可观的回酬﹐方才进场.比如说﹐当我们认为某公司前景亮丽﹐而目前的股价已被市场低估﹐于是决定投资它的股票.
通常﹐只要该公司的前景能如预期般发展﹐投资者是具备耐心逐步获取预期的丰厚回酬的.
由于投资的动机是要从预期发展中获利﹐所以投资者非常注重基本面的变化.基本面的分析﹐必须根据财务报告的各种数据演算而来﹐如果没有经过基本分析就凭直觉看好或看淡上市公司的前景﹐应归纳为"投机"的心理﹐而不是"投资"的心理﹐不能不察之.
"投机"则是以赚钱为重﹐并接受"高风险﹐高回酬"的操作方式﹐愿意为预期的回酬而承担较高的风险.市场中有一套"斗傻理论"(greater fool theory)﹐说明投机者认为随后会有愿意承担更高风险的人接手其股票﹐所以虽然风险已高﹐还是可以从价差中获利.
投机者大部分时间在场外守候良机﹐当机会出现时就当机立断进场﹐并且速战速决﹐达到目标之后马上获利了结﹐又再退居场外守候下一个良机的出现.
由于投机的动机是要从价差中获利﹐所以投机者特别注重股价的变化.
投资者如何判断风险的高低呢﹖主要是从上市公司的本益比﹑负债比﹑过去数年的盈利进展﹑过去在经济不景气时期的应对表现等基本面手.
投资者如何寻找投资的目标呢﹖主要是从"将来可获取可观的回酬"这方面手.这包括分析相关公司是否能常年带来可观且稳定的股东基金回酬(ROE)﹐来年预期的营业额和净利成长率﹐相关行业的前景等等.投资者会预期将来至少能获得高于定期存款数倍以上的回酬﹐方才进场.
总的来说﹐投资者主要是从基本面的分析来做好准备的功夫﹐也可配合技术面的分析来进一步降低风险.
至于投机者﹐主要是从股价的变化手.股价的变化可以是随供需原理的变化演进的﹐这点可借助技术分析来预测将来的进程.股价也会对特定的消息作出反应﹐比如说大股东的动向﹑较大型的企业活动﹑市场的流言﹑发送红股或高额股息等利好消息等等﹐都能左右股价的波动.
因此﹐投机者主要是从技术面﹑大众心理面﹑以及消息面等﹐来寻获时机.他们必须随时作出敏捷的反应﹐常紧随股市的变化来做好准备功夫.
投资者会相当关注持股的上市公司的进展﹐反而不必紧密追踪其股价的波动.投资的最高境界为"手中有股票﹐心中无股价"﹐表示情绪不会被短期的股价波动所影响.
因此﹐投资者常有长期持股的打算.所谓的长期持股﹐就是投资者认定"将来可获取可观的回酬"是循序渐进而来的﹐在一般情况下是不会瞬间得到的﹐所以可以有耐心的等候﹐不强求马上就获取可观的赚幅.
投资者卖股的时候包括﹕基本面的变化明显偏离了原先预测的进程﹐或是股价已随基本面来到当初定下的目标﹐或是股价瞬间的涨高使得本益比已偏高等等.
通常﹐投资者决定要卖出股票的时候﹐才会在高价位设立停损点.还未决定要卖的时候﹐是不必设立停损点的.
至于投机者﹐通常乃从股价瞬间的波动来获利﹐所以没有长期持股的打算.能在最短的时间内获取可观的赚幅马上离场是最理想的﹐倘若不能马上离场﹐则必须紧密追踪走势﹐密切关注离场的时机.
投机者大部分时候都必须在买入股票之后就设立停损点﹐作为风险管理的重要步骤.如此﹐就算失算了﹐也能将亏损锁定在不太严重的范围内.
由于投资行动所期望的是长期的可观回酬﹐所以投资者必须作好心理准备把资金长时间放在股市﹐让其产生"钱滚钱"的效应.因此﹐投资者通常只用短期内不会动用到的储蓄来进行投资活动﹐也偏向于使用现金户口交易.
至于投机活动﹐由于要好好把握良机﹐投机者偏向于尽量把盈利扩大﹐加上资金只打算短时间内进出股市运作﹐所以会偏好使用按金户口交易.对于投机者﹐股票行能提供较低的交易手续费﹐较高的交易金额上限﹐和较长的对冲时间﹐是尤其重要的.
切记﹐在进入股市的时候若能清楚认定是在"投资"还是"投机"﹐就能避免无意间误用投资的方式来投机﹐或是错用投机的方式来投资﹐如此就能减少人为的失策﹐提高胜算了.千万不好抱着"长期持有"的心态来投机股票﹐或者是期望投资的股票买入第二天就涨停板﹐否则﹐很可能会大失所望.