股指期货推出之后,价格发现功能表现明显,很多个股实现了价值回归.与此同时,助涨助跌作用目前主要表现在助跌上,但正因为期指的助跌放大了风险,反而会改变主板后市以前单边下挫的走势.很多投资者会因为目前大盘的连续下挫,重新产生类似以前那种长期单边下挫走势,实际上大盘走势最终会超出所有人的想象,以大多数人想象不到的方式反手做多. "不要轻易预测市场",这句话更适合期指时代的a股.股指期货初期因为市场过度投机助跌过头,后市将会以更强的反弹进行较正,这一反一正之间,将给参与期指的资金带来极大的博弈获利空间.机构参与期指是以套期保值为主,主要是根据所持股票的投资组合确定相应的合约,因此,机构参与主板股票投资会因期指存在而可以充分降低了风险. 但是,对于单纯参与主板投资无法参与期指的很多中小投资者来说,只能做多才能获利,却因为期指的助跌而放大了风险,这是制度上设计的一种不合理.不能参与期指的投资者,却承担大部分风险,这种模式需要改变.期指t+0,主板t+1,这是瘸腿走路,不利于市场稳定运行. 改变的方法很简单,参照国外成熟市场的做法,并在股指已经跌到2800点之际或后市场大盘确定价值中枢市场走向稳定之时,及时对主板块交易制度进行修正:推出t+0是当务之急. t+1制度看似降低了风险,但实际上是有利于机构等大资金操作,大资金通过资金和信息优势,不仅仅可以利用开盘或收盘影响指数,同时因为拥有大量筹码而可以每天进行变相反复t+0操作,而大多数中小投资者筹码有限,即使是做"t",也是那么一两次机会,最终大数是因为t+1制度的存在,当天进去出不来而不能及时纠错. 如果恢复t+0交易,市场会因为放大了风险,看似放大了投机,但恰恰因为风险的放大而会有效的抑制投机.放大了风险,中小投资者会因为资金量小进出方便反而会有效的回避了风险,而大资金则会因为风险的放大减少投机,这属于以毒攻毒.国外成熟市场这样运行,反而比a股稳定就是这个道理.放大了投机风险,是抑制投机的最好办法. a股进行t+0交易前提,一是需要及早让机构投资者参与期指,让期指运行更加稳定.不怕投机,期指越是投机越是会让更多参与的人受到更大损失最终会保持理性从而稳定运行,大盘也是越跌越安全.二是市场确定稳定运行的价值中枢,3000点应是最佳区间.等后市期指向下做空结束向上突破3300点之时,实际上就是中枢确立之时,3300的作用同2700点的性质是一样的.三是降低期指门槛,给成熟的中小投资者参与期指的机会.四是策面需要在关键时段出手,给期指过度投机行以必要的抑制.五是完善上市公司分红制度,引导投资者以价值投资的思维参与博弈.当投资者获利手段是以分红模式而不是以追求趋势价值为主的时候,投资者才会长期持股,这个市场才会真正走向稳定运行的模式. 金融危机加速了中国的崛起,加速了以前很难推进的很多改革措施的出台.期指出台以后,a股到了推出t+0制度的时候了,这样整个市场制度设计才是合理的,才是真正的实现了"三公",是对大多数投资者而不是对少数投机者的保护.