高景气赛道升势延续 价值蓝筹回暖可期
A股市场结构性分化行情延续,上周五A股主要股指上涨,券商,地产等板块强势反弹,燃料电池,风电等高景气赛道升势延续.在券商机构看来,增量资金不断入场将带动存量资金逐步加仓,蓝筹主线将更加清晰.金融地产板块有望成为跨年行情的开路者,低估值品种及高景气赛道是跨年行情不容忽视的主线,家电,食品,医药等方向被看好.
  ● 本报记者 胡雨
  金融地产板块走强
  Wind数据显示,11月19日上证指数,深证成指,创业板指涨逾1%,上证指数,深证成指周线双双翻红,创业板指周线收跌.从行业板块看,前期表现疲弱的券商,地产股出现明显反弹行情,部分股票盘中一度涨停.
  券商与房地产板块重新活跃有效激发了市场情绪.在国泰君安证券首席策略分析师陈显顺看来,随着地产行业基本面逐步改善,金融地产板块的反弹将成为跨年行情的开路者."当前分子端下行预期充分,临近年底分母端宽松预期叠加风险评价边际下行,跨年行情有望徐徐展开."陈显顺表示.
  政策层面的后续定调也成为投资者关注的焦点.11月19日,央行发布的2021年第三季度中国货币政策执行报告明确,下一阶段人民银行将统筹做好今明两年宏观政策衔接,保持货币政策稳定性,稳定市场预期,努力保持经济运行在合理区间.
  在中金公司首席策略分析师王汉锋看来,上周五市场在稳需求的预期下有所表现,表明市场对于政策动向的较高关注度,预计稳增长的政策有望逐步发力,经济增长有望在今年四季度及明年一季度左右度过相对低迷的时期."短期来看,尽管短期稳增长力度可能并不显著,市场短期走势可能仍会有波折,但无需过度悲观."王汉锋表示.
  安信证券首席策略分析师陈果表示,对于明年经济政策的定调以及11月金融数据的披露将是政策预期明确的关键.目前即将进入以"总量稳,结构宽"为特征的新一轮宽信用周期,可以更加乐观地看待市场.大宗商品价格回落,美联储温和退出量化宽松等因素为A股新一轮行情的开启奠定了基础.
  蓝筹主线逐渐清晰
  从市场风格看,近期金融地产板块反弹的背后,是年内价值板块整体跑输中小盘成长板块.不过,在业内人士看来,多种因素叠加之下,价值蓝筹或重新崛起.
  中信证券首席策略分析师秦培景认为,进入四季度以来,经济正步入恢复期,政策依旧处于等待期,存量投资者仍在犹豫期.在这种环境下,市场的主线自然进入酝酿期.但随着经济不差,地产风险可控的预期逐步形成,稳增长的政策组合和信号更加明确,增量资金不断入场带动存量资金逐步加仓,蓝筹回归的市场主线会更加清晰.
  招商证券首席策略分析师张夏表示,9月以来市场风格出现明显变化,核心在于经济环境的改变,小盘风格开始出现松动,大盘风格阶段性占优.同时,流动性保持中性,利率横盘震荡,新能源产业趋势方兴未艾,成长风格仍得以延续."对比2021年2月至9月以及明年的宏观环境,在大小盘风格方面,整体来看由于企业盈利增速处于下行趋势,基本面环境对于业绩相对稳定的大盘股更有利一些;在成长与价值风格方面,明年的市场风格可能会更加均衡,呈现价值和成长轮动的特征."张夏表示.
  张夏表示,当前成长与价值指数分化已经较为极致,国证成长指数的估值处于历史86.7%分位,而国证价值指数的估值仅处于历史8.5%分位,按照历史规律,有较大概率出现一定的修复.
  天风证券研究所执行所长徐彪认为,目前来看政策基调大概率延续新兴经济的结构性扩张,而基建,地产等传统经济更多是托底式的扩张或季度性的脉冲."业绩决定风格,这意味着明年可能有阶段性的大盘蓝筹占上风的行情,但中期来看,仍然是以新兴经济为主导的中小盘风格."徐彪表示.
  布局两大核心赛道
  就具体布局方向而言,中国证券报记者梳理发现,低估值品种,高景气赛道仍是券商的共识.
  秦培景建议后市围绕"三个低位"布局蓝筹主线:一是基本面预期仍处于低位的品种,如小家电,汽车零部件,电力设备等板块,并逐步增配部分消费和医药行业,如白酒,食品,免税,疫苗,血制品等板块.二是估值仍处于相对低位的品种,如优质开发商和建材企业,以及港股互联网龙头.三是调整后股价处于相对低位的高景气品种,如半导体设备,专用芯片器件以及军工等板块.
  陈果建议当前重点把握低估值板块的估值修复机会,包括低估值小盘股,金融股,地产股,以及通信,消费电子,食品饮料等板块.此外,继续持有以"宁组合"为代表的高景气长赛道,包括光伏,新能源车(汽车零部件,锂资源,锂电池),半导体(高端芯片,设备),军工等板块.
  陈显顺认为,结构上短期看好高景气赛道及金融股的反弹,包括券商,银行,地产以及元宇宙设备端等方向;中期看好消费逐步迈出预期底部,关注白酒,生猪,乳业,汽车零部件等行业.
  王汉锋建议后市关注三条主线:一是政策边际变化或潜在支持的领域,包括地产产业链,券商以及潜在的消费支持领域;二是中下游消费,包括食品饮料,医药,家电,轻工家居,汽车及零部件,互联网与传媒,农林牧渔等行业;三是高景气的制造方向,包括新能源汽车,新能源及科技硬件半导体行业,特别关注输配电环节升级,汽车零部件等环节的机遇.