四季度股市行情怎么样?国内经济四季度下行会不会进一步增加?
 现在已经进入十月份了,2021年三季度已经出来了,全球经济已经出现了较明显的从复苏走向"类滞胀"的格局.展望2021年四季度,"类滞胀"的筑顶过程将继续演绎,且通胀高企,经济景气回落会进一步显性化;国内经济四季度下行压力则可能进一步增大.
 2021年三季度,全球经济已经出现了较明显的从复苏走向"类滞胀"的格局.全球增长动能边际弱化,中国经济景气度开始下滑,而美欧经济亦完成筑顶并有所回落.全球通胀水平继续飙升,多地区物价创出阶段性新高.与此同时,发达经济体货币政策的收紧操作仍未落地,部分新兴经济体则已计划提前加息以应对美联储的流动性转向.在这样的背景下,三季度主要大类资产的表现均逊于二季度,股债均由涨转跌,大宗商品价格涨势放缓.
 展望2021年四季度,全球经济复苏的态势料将延续.其中,美国继续保持较强的增长,经济修复的重心从商品消费转向服务消费,就业市场也将有显著改善;中国则将率先重归疫情前的增长轨道,经济的主要动能由外需切换为内需,增长读数将趋于下行,但消费与投资支撑经济韧性仍在.通胀与货币政策取向仍然是影响下半年宏观流动性的最主要因素,三季度美联储在通胀继续处于高位且就业市场改善的情况下,开始释放削减QE的信号,可能加剧各类资产价格的波动.
 展望2021年四季度,"类滞胀"的筑顶过程将继续演绎,且通胀高企,经济景气回落会进一步显性化;国内经济四季度下行压力则可能进一步增大.这样的背景下,四季度内外货币政策方向将有所错位:美联储Taper落地开启货币政策正常化的进程,市场对此已有充分预期,需关注通胀超预期上行带来收紧力度加大,节奏加快的风险;国内货币政策则将在四季度侧重稳增长,开启"跨周期"中的"逆周期"调节,将在大力实施结构性支持政策的同时,维持宏观流动性的总体充裕,这使得资本市场面临相对友好的资金面环境.
 四季度市场面临的主要风险是,通胀超预期上行与经济动能同时衰减带来的"类滞胀"格局,可能造成主要经济体货币政策决策的困境,并由此带来海外资本市场波动的加剧.此外还应当关注的风险点:一是国内房地产违约风险暴露及相关事件的处置情况;二是中美两国关系走向的边际变化;三是疫情演进的不确定性及部分"疫情概念股"大幅调整的风险.
 展望2021年四季度,在全球"滞胀"格局蔓延发展的背景下,无风险利率将有所上行,这将造成全球金融市场的估值承压,各类资产都难有强势表现.整体来看,海外股票市场与债券市场都有压力,其中股票市场表现料将整体好于海外债市,全球股票市场关注港股底部布局机会;"熊陡"格局下关注海外短债的交易机会.国内股市四季度总体震荡略向上,机会仍然在结构上;国内长端利率继续大幅下行的概率并不高,债市难有趋势性机会.大宗品类中原油,天然气等能源以及铝等高能耗品种的表现仍会相对突出.美元指数将走强,人民币汇率表现相对弱势.
 风险提示
 1)"类滞胀"格局的深化将显著增加发达经济体央行货币政策决策的难度,这加大了其政策的不可预测性,并进而对资本市场的情绪带来意外冲击,造成市场的短期波动加剧.
 2)房地产违约事件蔓延可能对经济金融环境造成冲击,一是房地产企业继续大面积违约冲击民众对于房地产市场的信心,进而对房价,商品房销售带来负面影响,二是房企违约通过涉房信贷,涉房信托产品等造成系统性金融风险.
 3)近期中美高层举行了建设性会晤,美国释放了中美经贸关系的温和信号;但历史经验显示两国之间的摩擦多有反复,并从贸易领域蔓延到科技,金融,政治等多个领域.若中美关系走向再度恶化,可能对资本市场情绪带来较大负面冲击.
 4)疫情的后续演进可能带来两方面风险:一是疫情在部分经济相对落后,疫苗接种进度缓慢的地区抬头的风险;例如近期俄罗斯新冠疫情又出现了持续恶化;二是随着全球步入"后疫情时代",对防护用品,检测试剂,新冠疫苗等医疗用品的需求将逐步下降,医药板块"疫情概念股"可能出现大幅调整的风险.
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 养老金也称退休金,退休费,是一种最主要的养老保险待遇.
 "汇率"简称为ExRate,亦称"外汇行市"或"汇价".
 国债,又称国家公债,是国家以其信用为基础,按照债券的一般原则,通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系.
 退休(retire ),是指根据国家有关规定,劳动者因年老或因工,因病致残,完全丧失劳动能力(或部分丧失劳动能力)而退出工作岗位.