中信建投(601066)8月27日发布对邮储银行的研报,摘要如下:
  一,历史沿革与股权结构:背靠邮政体系,引入巨头合作
(1)从储汇局到第六家国有大行.脱胎于邮政储汇所,正式成立于2007年,随后逐步走向市场.
(2)央企邮政集团具有绝对控股权.历史上邮储银行就是原邮电部下属单位邮政储汇局,当前邮政集团为邮储银行第一大股东兼为控股股东,持股比例达68.92%,邮政集团为邮储银行提供的代理网点是后者的核心竞争力来源.
(3)引入专业人士,推动内部改革.邮储银行现任董事长张金曾任光大银行行长,中国银行副行长,从业经验丰富,未来会从更加专业化,市场化的角度推动邮储银行的持续发展.
二,独特运营模式,网点覆盖广而深
邮储银行是中国唯一一家可以委托非商业银行办理商业银行业务的银行,与邮储企业的委托代理关系具有排他唯一性.这一模式为邮储银行提供了覆盖范围广泛而深入的网点优势,其中代理网点占80%,集中于县域地区和中西部地区.
之前代理网点只"储"不"贷",低成本吸储,目前已有6个省份试点代理网点辅助小额贷款业务,并计划在全国推广,将进一步释放其资产业务潜能.
由于邮储银行请邮政网点代理了部分银行业务,为此需要向集团支付储蓄代理费以及相应中间业务的收入.
三,差异化的零售银行战略定位
(一)拥有庞大的零售客户基础.2018年末,个人客户数达5.78亿户,仅比工行低4.78%,户均资产要比工行低6000多元.
(二)零售业务经营数据突出.收益端,收益端零售业务营收贡献达62.67%,明显高于其他大行,但利润贡献只有40.26%,仅处于中上游水平;资产端,零售贷款占比达54.24%,也高于其他五大行,同时由于配置较多消费贷,经营贷等业务,零售收益率仅次于交行;负债端,零售存款占比达86.56%,远高于其他大行,但活期率较低.由于活期和定期定价均要低于其他银行,所以整体存款成本仍是同业最低.
四,优异的资产质量,充足的拨备计提
(一)资产质量情况.2018年末,公司不良率仅0.86%,关注类贷款占比仅0.63%,逾期90天以上贷款占比仅0.65%,各项指标远优于其他五大行.
(二)拨备计提情况.截至2018年末,公司拨备覆盖率达346.80%,在六大行中最高,高出其他五家大行近148.52个百分点;但是从拨贷比来看,只有2.99%,低于农行和建行.
(三)审慎的风险管理政策.公司优异的资产质量得益于始终坚持稳健审慎的总体风险偏好,特别是注重运用信息技术管理风险,优化风险计量模式,完善风险监测预警体系,在全行内部培育良好的风险管理文化.