2022年12月30日,中基协发布关于就"私募投资基金登记备案办法(征求意见稿)"及配套指引公开征求意见的通知(中基协字〔2022〕567号),在面向社会公开征求意见后,时隔2个多月,于2023年2月24日,正式稿(以下简称""登记备案办法"")正式出台.此次"登记备案办法"是对2014年1月发布的"私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)"进行的修订,是对现行碎片化的规则进行系统整合,重构的结果,主要从管理人登记和基金产品备案登记两个角度进行规范.本文将从基金产品备案的角度对重点的修订条款进行提示和解读.
"登记备案办法"新增了无需备案的情形,明确非公开募集资金,以进行投资活动为目的设立的公司或者合伙企业,资产由私募基金管理人或者普通合伙人管理的私募基金业务活动才需要到协会进行备案,以员工激励为目的设立的员工持股计划和私募基金管理人的员工跟投平台无需备案.
值得注意的是,根据"登记备案办法"第八十三条,自"登记备案办法"施行之日起,"私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)""私募基金管理人登记须知""私募基金登记备案相关问题解答"(四),(十三),(十四)同时废止,但"备案须知"并不因此废止.
原则上无论是私募股权基金还是私募证券基金,首期实缴规模都不得低于1000万元.此前协会并无对于基金产品首期实缴规模的要求,仅要求投资者最低必须实缴100万以满足合格投资者的要求.本次"登记备案办法"对于基金实缴规模的要求对于中小基金管理人是一个挑战,对于部分中小基金管理人为了保壳而设立的产品是一个限制,也是协会进一步"扶优限劣"的具体措施.虽然对于创业投资基金首期实缴资金仅要求500万元,但同时在基金合同中也需要约定备案后6个月内完成符合前述初始募集规模最低要求的实缴出资,我们理解这里指创投基金产品需要在完成备案的6个月内也达到实缴出资1000万的规模,本质上与首期出资1000万的实缴规模并不矛盾.同时,协会提高了单一项目基金的实缴规模,鼓励基金投向多个标的.
"登记备案办法"第45条对创业投资基金重新进行了明确的定义,对于私募基金管理人备案创投基金起到了明确的指引作用.
"登记备案办法"中明确规定对于专业管理创业投资基金的私募基金管理人另有规定的,可不受实缴货币资本不低于1000万元人民币的限制;创业投资基金首期实缴资金要求为500万元,低于一般私募股权基金1000万元初始实缴资金的要求.但应当在基金合同中约定备案后6个月内完成符合前述初始募集规模最低要求的实缴出资.
此次新规明确规定了风险揭示书特殊风险提示的事项安排,是对之前信息碎片化的整合和补充,进一步强化了风险揭示书在基金产品备案中的地位,通过风险揭示书对投资者起到警示作用.
协会此次在"登记备案办法"第44条明确了协会对复杂情形的基金备案具有进一步监管或提高投资者要求,提高基金规模要求,要求基金托管,要求托管人出具尽职调查报告或者配合询问,加强信息披露,揭示特别风险,额度管理,限制关联交易,以及要求其出具内部合规意见,提交法律意见书或者相关财务报告等措施的权利,意味着协会对于私募基金的监管的范围进一步扩大和具体化,对于结构复杂的基金结构安排能否通过基金业协会的备案需要个案分析.
私募基金投向单一标的,未进行组合投资的,私募基金管理人应当特别提示风险,对投资标的的基本情况,投资架构,因未进行组合投资而可能受到的损失,纠纷解决机制等进行书面揭示,并由投资者签署确认
2,私募股权基金不低于1000万元,创业投资基金首期实缴资金不低于500万元,但应当在基金合同中约定备案后6个月内完成符合前述初始募集规模最低要求的实缴出资(我们理解此处指创投基金在6个月内要实缴出资1000万元)
不得投向:(1)信贷业务,信贷资产;(2)委托贷款,信托贷款等方式参与民间借贷;(3)明股实债;(4)保理资产,融资租赁资产,典当资产等与私募基金冲突资产业务及上述业务的公司股权;(5)国家禁止或者限制投资的项目;(6)通过投资公司,合伙企业,资管产品投向上述(1)-(5)项目
(1)私募基金管理人存在较大风险隐患;(2)私募基金设计重大无先例事项;(3)存在结构复杂,投资标的类型特殊等情形的,协会按照规定对私募基金管理人拟备案的私募基金采取提高投资者要求,提高基金规模要求,要求基金托管,要求托管人出具尽职调查报告或者配合询问,加强信息披露,揭示特别风险,额度管理,限制关联交易,以及要求其出具内部合规意见,提交法律意见书或者相关财务报告等措施
私募股权基金备案完成后,投资者不得赎回或者退出.有下列情形之一的,不属于前述赎回或者退出:
协会对创业投资基金在基金备案,投资运作,上市公司股票减持等方面提供差异化自律管理服务.
创业投资基金是指符合下列条件的私募基金: