由于美联储维持其鹰派货币政策,黄金市场继续挣扎.然而,一家研究公司预计,美联储成为美债的最后买家只是时间问题,这可能引发金价的长期涨势.
总部位于蒙特利尔的BCA Research的大宗商品分析师在最近的一份报告中表示,随着美国债务与GDP的比率上升,黄金仍是抵御美元不可避免贬值的一种有吸引力的对冲工具.
分析师们表示:"随着美联储财政主导取代货币主导,黄金作为避险资产和价值储存手段的吸引力将变得明显.财政主导的出现也会有助于损害美元,并削弱政府和投资者持有美元的意愿.美元贬值的风险也将支持黄金需求."
在30年期美债标售的结果令人失望之后,投资者已经消减了对长期美债的购买.与此同时,10年期美债收益率升至15年以来的高点.
许多经济学家对近期的债券抛售不以为然,指出投资者对避险债券不感兴趣,因为美国经济仍具韧性,且劳动力市场强劲.债券收益率的上升对黄金市场来说很困难,因为金价跌破每盎司1950美元左右的关键支撑位,最近还触及两个月低点.黄金已经收复了部分失地,目前现货黄金交投于1914美元附近.
尽管长期债券市场仍大致稳定且表现良好,但BCA的分析师表示,他们正在关注的底线是债务是否升至GDP的97%.
分析师们写道:"如果政府债务继续不断地增长,债券市场最终将看到继续向政府放贷的风险,即购买国债,从而要求更高的收益率.一旦收益率对政府来说变得过于昂贵,它将需要维护财政主导地位,并依靠美联储实施财政上更有利的货币政策,而不顾经济后果.这时财政占主导地位,通胀开始走高."
虽然预计美国经济不会在短期内达到这一里程碑,但分析人士表示,政府对绿色能源转型和社会福利的承诺最终将把经济推向临界点.
BCA援引政府自己的估计称,到2028年美国的债务与GDP之比可能达到1946年的历史最高水平.如果政府支出保持不变,到2030年该比率可能升至110%.
BCA自11月初以来一直看涨黄金,并预计金价将在今年年底前回到每盎司2000美元.