虽然受疫情影响,2月初,创业板指也出现过大跌,但随后一路回升,经过两天的反弹,就填补了前面的跳空缺口,接着在第三个交易日创出了年内新高.而此时,上证综指距离封闭缺口仍很远,深圳成指距离创年内新高也有一定的距离.时下,创业板指已经运行到2100点附近,这也是2016年年底时它所处的位置,换言之,也就是已经创出了三年多来的新高.而去年1月份的时候,创业板指是勉强守住1200点.从那时到现在,不到13个月,涨幅达到75%左右,有人以此判断,创业板指走出了大牛市,似乎也不为过.
现在的问题是,在实体经济下行压力还比较大,特别是最近一段时间,新冠肺炎疫情肆虐,对社会生活带来较大影响,这种情况下,创业板缘何能够持续走强呢?分析一下,一个很大的原因在于,尽管大盘风云多变,但股市还是存在相当力度的结构性行情,正是这种结构性行情,支撑了创业板的走强.
以创业板指来说,它是成分指数,以100个创业板上市股票作为样本股,选取的标准很多,其中,市值因素所占的权重是比较大的.目前,创业板中市值最大的公司是宁德时代,迈瑞医疗和温氏股份,三家合计的市值超过8000亿元,而整个创业板的市值也不到7万亿元.显然,这几个股票的行情,无论是对创业板指,还是对创业板来说,都具有牵一发而动全身的作用.这三个股票,分别归属新能源,生物医药以及农林养殖,前两个是近阶段来的大热门,最后一个就一年来的走势而言,也要强于大盘.这实际上也就告诉人们,创业板的走强关键是其中的权重股走强.由于这些权重股恰好与市场热点相符合,使得创业板在此刻具备了相应的爆发力.
值得注意的是,从创业板指来说,其走势与市值排名前十位股票的相关性几乎达到100%,这些股票对指数的贡献度超过1/3.与之对应的则是,虽然指数向上突破了,但创业板中真正走出向上趋势的股票,还不到一半,大约有15%左右的股票更是处于低位无量横盘状态,与指数的大行情基本脱节.这种分化的格局,又是与实体经济状况相吻合的.这也就可以解释,为什么在基本面并不特别理想的情况下,创业板能够率先走出牛市行情的内在原因.
其实,创业板一直就有这样的特点:一方面,作为一个侧重于支持高新领域中小企业发展的独立板块,它要完整地反映经济的基本面是不太现实的,因此在某种程度上,行情具有相对独立性.另一方面,在众多上市公司中,那些受到国家产业政策扶持,以及适应当前科技发展潮流的企业,即便是在经济增长放慢的环境下,无疑也会取得一个很好的发展.
前几年,创业板也出现过一轮大行情,当时正好是传媒行业爆发式发展,像乐视网,华谊兄弟等,占据了创业板市值前十的位置,以至于一度创业板指数几乎就成了传媒指数,从而推动了创业板的一波从不到600点上涨到超过4000点的行情.当然,由于各方面的原因,后来传媒板块回调,股价泡沫破灭,创业板也就走上了漫漫熊市路.而今的创业板,权重前十的股票已经与当年完全不一样了,创业板指中成份股市值的变化,也就引发了自去年1月份以来的一波虽然有所反复,但大趋势一直未变的行情.而且对比当年的情形,还有其与实体经济的联系更加紧密,以及国际化程度更高的特点.既然大家现在都看好新能源,看好生物医药等,那么只要这些热点还在,创业板的行情就不会轻易结束.
有人说,现在创业板指的行情,有点像前两年上证50指数的走势,那时受到供给侧结构性改革的推动,一些周期性产业复苏,从而直接驱动了集中了这类股票的上证50指数大涨.在当前环境下,聚集了诸多市场热点的创业板,有没有机会继续走高呢?也许其道路并不平坦,但这种可能性是完全存在的.