嘉富诚资产管理有限公司董事长,国际知名财富管理专家郑锦桥教授
 ACB News"澳华财经在线"12月19日讯 一直以来,澳大利亚高科技领域以极强的增长爆发力受到国际资本青睐,一些举世瞩目的创新成果得到了全球性的应用.中国投资者应该如何看待并驻足这片机遇蓝海?
 从中国到美国再到澳大利亚,各个国家都在追求通过创新来引领经济增长.美国的硅谷,中国的中关村与深圳都是全球性的创新中心,而澳洲也有拥有被号称为"南半球硅谷"的麦考瑞创新园区(Macquarie Park).
 澳大利亚高科技领域的优势与成就许多投资者或许并不熟悉,澳洲产生了许多改变世界的发明,比如谷歌地图,世界通用的Wifi技术,飞机黑匣子等都源于澳大利亚,这些科技在传统的欧美资金的助力下取得了商业化发展与普及.
 郑锦桥教授认为,新的时期,"中国具备与澳洲高科技领域深度合作的机会.如果说在澳洲科技成果转化方面,美国具备先发优势,国内企业则正在逐步展开与澳洲的深度合作,奋起直追,争取更多项目落地".
 大势所趋
 郑锦桥教授表示,中国经济发展过程中表现出的几大特点与澳洲的发展需求有很大契合.
 "首先是中国的'钱多'.目前中国整体的M2,即企业加居民握有的现金总量,超过了人民币130万亿,最新数据显示中国高净值人群(HNW)已达到了168万......这些资金要往哪里去,其实是个路径问题."
 其次在于"人多".中国有着14亿的人口,过去一年有约200万的中国游客到澳洲旅游,如果这些人每年去上12趟,就抵得上澳洲全部2400万的人口.澳洲优良的教育与生活环境还吸引了大量的中国学生."仅我所担任客座教授的麦考瑞大学,4万学生中有8千多都是中国留学生......
 中国人同时也带来了巨大的消费需求,可以看到悉尼机场的退税处有四分之三是中国人,本地人则止步这些比较昂贵的商店.其它还体现在中国需求推动的房地产价格提升等等方面."
 中澳交流加强的另一个影响是移民投资.美国与加拿大都在收紧的趋势下,澳洲SIV 500万富豪投资移民签证呈现火爆势头,目前已发放的约2500份SIV有88%是中国大陆人,凸显出它的欢迎程度.
 郑锦桥教授提到,近几年嘉富诚参与管理的SIV基金及132移民基金并不在少数,正是通过这样的形式一些中国资金进入到了澳洲,促使几个地产项目的落地以及多家高科技企业的投资."长远来看,这样的机会还有很多,因而加强对澳洲机遇的了解十分有必要."
 政府间的合作也为中澳经济交往与投资提供了积极支撑.今年4月李克强总理访澳就带来不少投资机会,明年相信还会有更多的政商交流活动,民间投资也将不断上升,这都将为双方经济发展带来机会,推动从矿业能源,医疗大健康到科技领域方方面面的交流与合作.
 估值洼地
 "受国内市场狭小的限制,澳洲本地企业的估值并不高,但是如果与中国的消费市场与资本相结合,其发展前景会完全不一样".
 郑锦桥先生指出,澳大利亚资本市场的平均市盈率是10倍左右,中国的资本市场平均市盈率将近30倍,两个不同的市场,带来的机遇是不同的.
 "具体而言是指选择并投资于不同行业具有高成长性的澳洲企业,比如在大健康,保健品,各类消费品,以及高科技领域,首先将之与中国市场相结合,预期收益将会增大.然后再实现中国上市公司与澳洲公司的对接,而即使是一家对接澳洲的上市公司,它在中国资本市场的市盈率也会放大到30倍,40倍,甚至更高."
 澳洲有着许多中国大陆所没有的高科技与创新技术和优良的商业模式,一旦进入中国将会迎来难以想象的成长.另一方面,"中国国内上市公司融资手段丰富,资金来源稳定,资金使用期限较长且使用方式灵活,估值也普遍高于海外市场,在这种情况下进行海外科技企业并购有先天优势."
 中国的资本市场不仅限于大陆,还包括香港资本市场.过去一年香港恒生指数呈现75%的飞跃式增长,科技股巨头腾讯市值已高达3万亿港币.香港优良的市场环境吸引不少澳洲科技公司挂牌,而香港的上市公司对澳大利亚的并购机遇抱以热切关注.由于估值上的优势,出现了不少以高价收购澳洲优良资产的案例.
 找寻真正机遇
 资产配置全球化趋势下,越来越多中国投资者将目光投注到南半球.澳洲有着高质量的生活环境,而两地时差仅2,3个小时,使得在澳居住时可方便管理中国业务,对于中国的成功人士与企业家有着独特吸引力,澳洲投资机会也有很多.
 郑锦桥先生指出,中国高净值人士到澳洲后必然需要关注较长期机遇,但事实上除了房地产外可供中国投资者选择,符合其投资嗜好的金融产品并不多.
 譬如澳洲债券产品的收益率达到5-6%就很少.优质的PE产品也少,许多PE投资的公司上市后二级市场表现往往差强人意,包括中国投资者较关注的中概股,尤其是传统行业的企业,目前在澳交所大多数走势沉闷.
 "真正表现好的是哪些?澳洲本土企业."由于机构投资者对其比较了解,出现了一些市值高达十亿的大企业.尤其是近来一些高科技,互联网概念的公司受到良好支持,市盈率可达到七,八十倍,甚至更高.
 澳洲证券市场规模并不大,总市值不足1万亿澳币,相比之下中国A股两市合并总市值为人民币60万亿元(约12万澳币),美股为21万亿美元.市场体量较小而不够活跃的情况下,投资者应当保持一定的谨慎.
 未来这种趋势是否有望转变?长期而言,随着中国资金大量进入澳洲,特别是进入二级市场,以及华人投资者通过不同渠道关注和发现其中机遇,相信会对澳股的市值有拉动作用.
 事实上,澳洲资本市场有着诸多的优良资产,包括公开上市的公司,也包括大量的未上市企业.
 "嘉富诚近一年多来重点关注澳洲的科技企业,发了很多不同类型的创新性企业,他们拥有中国大陆完全没有的技术,产品非常成熟,模式非常好,一旦进入中国就会产生让我们难以想象的增长".
 这类企业将是真正的价值所在,也给中国高净值人士在澳进行更加长期的资产配置,更加分散地布局风险,委托专业机构进行资产管理时提供了更多的选项.
 对接中国资本市场
 投资的目的最终是实现获利退出.郑锦桥表示,可多加关注中国资本市场,从找到退出路径的角度来观察投资机会.中国资本市场是从澳洲企业退出的相对不错的选择之一.
 他提到,近期中国新上市的两家锂电企业市盈率可达100倍,市值超过500亿以上.可以看到,即使是美股回归的中概公司,一些网络搜索引擎,物流企业的市值动辙可上千亿,这种情况在海外任何一个国家和地区所都是难以想象的.而同一家公司,比如紫金矿业,业绩相同的情况下,在H股与A股的估值差距达到2,300百亿.
 估值上的差异与市场自身的特点有关,比如在中国易于跟风的散户投资者占比较大,机构投资者占比只有50-60%,这种结构下市盈率容易偏高."从这个角度看,还是有很多机会可通过不同类型的企业来实现退出."
 "每一个项目如果说在投资之前,能很好地将退出的机制想明白,获利的可能性就更高.从这个角度讲,澳洲资本市场也可以有更多机会和中国大陆,香港资本市场相结合起来,寻找到最好的退出机会."
 拥有国际并购业务的中国资产管理公司更能发挥上述优势.中国机构不仅仅能够给澳洲的高增长企业带来资金,还有其背后庞大的中国消费市场,这是其它国家和地区的投资机构无法提供的.并且从这个角度讲,中国企业在海外投资时战略合作,长期合作的意识更强.
 嘉富诚基金是目前新三板唯一定位于全球资产专业管理机构的上市公司,重点布局和支持对全球高科技产业的投资,对澳洲的技术实力,商业化特点,需求与机遇有着深入了解,并率先成立了澳洲高科技产业并购基金.
 "总的来讲,我认为,澳中之间的合作一定是全方位的,矿业,保健品,大健康是一个方面,而高科技企业,中国投资机构的进入正是时候.我们说,前几十年澳洲大陆上空飞舞的是英国雄鹰,近几年则有更多的中国雄鹰在飞翔."
 澳洲高科技企业在成长期需要大量的资金支持,澳洲政府对海外投资机构也十分重视,由政府出资组织的路演活动等举措都说明了政府的态度.
 "中澳之间有着很大的互补发展空间,澳洲拥有中国渴望的好技术,中国拥有澳洲需要的大市场,两者结合的潜力巨大."
 今年早些时候,中关村股权投资协会澳洲分会落地嘉富诚悉尼总部,将协助中国国内企业找寻澳大利亚的投资机遇.嘉富诚同时也在加强与澳大利亚私募与风投协会(AVCAL)的合作与交流.
 郑锦桥先生还透露,嘉富诚计划在明年联合推出价值1亿澳币的新的高科技基金,以将中国资本市场与澳洲技术进行更多的对接与整合.
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