影响货币对走势的主要基本面因素:利率,货币政策以及经济数据.
央行货币政策
我们之前提到过,货币政策是指政府或中央银行为影响经济活动所采取的措施,尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施.用以达到特定或维持政策目标 -  - 比如,抑制通胀,实现完全就业或经济增长.
央行和货币政策是不分家的,我们在提到央行或货币政策时,不可避免的会谈论到二者中的另外一个.
尽管一些使命和目标为不同央行所共有,但由于经济的差异性,央行也有其特有的政策目标.
货币政策的终极目标在于维持物价的稳定以及促进经济的增长.
为达到这些目标,央行会使用货币政策来控制以下几个方面:
⊙ 利率
⊙ 通胀
⊙ 货币供给
⊙ 存款准备金
⊙ 贴现窗口融资
货币政策类别
货币政策可以分为不同的类别.如果央行降低货币供给,或采取加息措施,则称为紧缩型货币政策.
紧缩型货币政策的目的在于抑制经济的过快增速.加息将导致更高的借贷成本,这将降低消费和投资.
另一方面,如果增加货币供给或采取降息措施,则称为扩张型货币政策.
降息的目的在于促进消费和投资.
扩张型货币政策目的在于通过降息或扩大货币供应量来促进经济增长,而紧缩型货币政策则为了抑制通胀或抑制经济过快增长.
最后,中性货币政策目的在于,既不会促进经济增长,也不会抑制通胀.
有一点我们需要牢牢记住,即央行通常会设定2%的通胀目标.
可能一些央行并不会明确说明其通胀目标,但是它们的货币政策操作都致力于将通胀维持在一个合理区间水平.
它们知道,适度的通胀对经济有利,但是过度的通胀则会影响人们的信心,影响到人们的就业,最终影响到他们的钱包.
通过设定通胀目标,市场参与人士可以更好的知晓,央行将如何应对当前的经济局面.
让我们举例说明.
回到2010年1月,英国当时的通胀年率增长3.5%,前一个月为增长2.9%.由于英国央行所设定的通胀目标为2%,3.5%的通胀率明显远远超出英国央行的这一目标.
为了安抚不安的人们,英国央行行长金恩随即表示,临时性因素导致通胀水平出现较大幅度增长,当前通胀率将在短期以内下滑,英国央行并不会采取特别的行动.
他的声明后来被证明是否正确并不是我们这里讨论的重点.我们只是需要向大家说明,当投资者明白央行的政策意图时,通常会处在较为有利的位置.
简单来说,交易者们都喜欢稳定.
央行也喜欢稳定.
经济体喜欢稳定.了解通胀目标的存在,将帮助交易者了解,为什么央行或采取不同的货币政策.
货币周期
大多数情况下,央行的货币政策都是小幅调整的,这是因为,如果利率变动过于迅速,可能对市场造成混乱.
央行货币政策在短时间内的大幅变动,不仅仅会对交易者造成不利影响,也会对经济造成冲击.
这也是为什么,我们一般看到利率单次调整幅度介于0.25%-1.0%之间.再次说明一下,央行希望维持物价稳定,不希望看到市场出现剧烈动荡.
央行对政策稳定性的偏好决定了,利率出现大幅变动需要一段相当长的时间.这段时间可能是数月,甚至是数年之久.
和交易者喜欢收集和研究数据以便为下一步交易行动提供依据一样,央行也喜欢做类似的工作,但是,央行所关注的重点是整个经济体,而非仅仅的一次交易.
央行加息就好比刹车,而降息则好比踩油门,但是,请记住,消费者和企业对加息或将息的反应较为缓慢.
货币政策变动及对经济所造成的实际影响之间的时间差通常为1到2年.
央行及其政策立场
我们已经知道,货币价格会受到一国利率变动的影响.
我们也知道,利率最终受到央行对一国经济和价格稳定性观点的影响,这会影响到央行的货币政策.
中央银行和其他的机构一样,也有一名领导人,我们称为央行行长或主席.投资者一般会对包括央行行长或主席在内重要官员的讲话高度关注,因为他们的讲话通常会透露出央行货币政策未来的方向.
获悉央行货币政策可能出现的转变对外汇投资者来说非常重要.幸运的是,央行在其货币政策转变之前,会和市场做很好的沟通.
关键在于,你是否理解央行对外所透露的信息,这可不是那么简单的事情.
所以说,下次等到美联储主席伯南克或欧洲央行行长德拉基发表演讲时,请认真聆听.在正式讲话之前,最要是先在专业外汇网站的财经日历上查看,这些重要央行官员发表讲话的具体或大致时间.
尽管央行行长不是制订一国或某一经济体货币政策的唯一人员,但央行行长的讲话我们绝对不能忽视.
听起来似乎有点有点夸张,但是,你应该了解了其中的重点.
并不是所有的央行官员和央行行长具有同等的地位.
央行官员的讲话会对市场造成较大影响,所以在某一央行官员发表讲话或声明后,请仔细观察一下外汇市场的明显波动情况.
他们的讲话可能会涉及到货币政策的方方面面,比如说加息,降息或维持利率不变,降低或上调经济增长预估等.
但是,如果你不能听到他们的实时讲话,你也不要气馁.在他们发表讲话或声明的同时,主要媒体都会做同步直播,而专业的外汇网站也会做文字同步直播.
货币分析师和专业的外汇交易者会对讲话内容保持高度关注,他们会仔细分析讲话或声明的措辞以及语言表达,当讲话内容涉及到利率,当前政策立场改变等方面时,他们会尤其警惕.
和市场会对经济报告或经济指标的公布作出反应一样,货币交易者也会对央行活动以及货币政策的变动做出反应,尤其是当央行决定超出当前市场预期时,他们作出的反应会更大.
随着央行决策对外透明度的不断增加,我们对央行货币政策在未来可能出现改变的预测也更为容易.
尽管如此,仍然存在央行政策的转变程度会超出或低于市场预期的情况.也正是在这种情况下,市场波动会更高,交易者也应该对手头头寸的风险控制保持更高的警惕.
鸽派和鹰派
在货币政策立场方面,央行官员可以分为鸽派和鹰派两大类,这主要取决于它们对当前经济形势的判断.
当央行官员支持采取加息以对抗通胀时,我们称它们为鹰派官员,尽管这样做会对经济增长和就业造成不利影响.
比如说,英国央行暗示通胀正对经济造成威胁.如果英国央行通过官方声明表达通过加息来抑制通胀的倾向,那么英国央行立场则表现为鹰派.
另一方面,鸽派官员倾向于通过收紧利率来促进经济增长并提高就业人数.对于某一事件或行动,他们也会表现出非激进性立场.
你也会发现,一些央行官员会保持观望态度,他们既会表现出鹰派的立场,也有可能展现出鸽派的倾向,不过,当极端的市况出现时,他们将表现出明显的鹰派或鸽派立场.
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