最近一周,退市新规成为资本市场热词.作为多元化退出渠道的一种,退市也是上市公司退市的一个重要渠道.
"前些年,我国资本市场敷衍退市的认识不统一,退市机制不健全.2001年至2018年,年均退市公司仅6家,年均退市率0.36%;而美股达4%,是我国的10倍."近日,证监会副主席阎庆平易近在2020年中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会上暗示,美股退市比力顺畅,有两个重要原因:一是退出渠道多元,强制退市只占市场退出的5%,通过私有化,重组等其他方式退出占95%;二是集团诉讼等司法救济机制比力健全,能够有效庇护投资者正当权柄.
"而从我国的现状来看,由于此前上市公司是一种稀缺资源,退市公司数量比力少,类似的并购基金和专业重组机组成长得并不好."因此,田利辉以为,有远见的中介机构应该主动创立类似海外秃鹫基金的并购基金,跳动外汇,对绩差公司实施专业化的重组退市.
据"证券日报"记者梳理,截至12月22日,本年以来,共有32家上市公司退市,其中,18家为强制退市,14家公司为重组退市,重组退占比43.75%.重组退中,重组上市7家,出清式资产置换6家,吸收合并1家.而2019年重组退市公司为8家.
中山证券首席经济学家李湛对"证券日报"记者暗示,敷衍资本市场来说,重组退市有助于进一步畅通上市公司的退市渠道;其次,重组退市也有利于优化资本市场资源配置,助力经济转型进级,为构建有效的市场机制起到了有力支撑.敷衍上市公司来说,通过实现退出,也可认为重组上市的公司增加融资规模,提高质量.
在田利辉看来,未来,重组退市会成为我国资本市场的主流退市方式,但进一步提升重组退的公司数量,还需要推动我国专业的并购和专业重组机构的成长."实际上,重组退市是个存在盈利点的业务.从海外的履历来看,要约收购往往会使上市公司退市,需要专业的中介机构协助收购方严格执行要约收购.同时,海外还存在一些秃鹫基金,专门收购一些比力差,股价比力低的公司,低价收购之后再举行重组,进而动员公司退市."
"本年重组退市案例增加,说明了我国资本市场的市场化正在有力推进,存量风险正在慢慢化解,优胜劣汰和资源配置优化已经初见成效.资本市场并购重组退市慢慢成为主流退市方式之一,有助于资本市场的健康成长."田利辉以为,多元化退出渠道的开发,是我国证券市场健康成长的重要里程碑.
阎庆平易近暗示,提高我国退市制度的适应性,也要通过重组一批,重整一批,退市一批,拓宽多元化退出渠道.
"重组退市能够化解存量上市公司风险,不竭提升上市公司质量,也有利于发挥资本市场资源配置功效,举行上下游财产链整合和延伸,最终通过市场化出清,跳动财经,推动资本市场优胜劣汰."南开大年夜学金融成长研究院院长田利辉对"证券日报"记者暗示.
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