(原标题:央行:2018年以来降准12次释放长期资金约8万亿"缩表"不但不会使货币供应量收紧,反而具有扩张效应)
5月25日,人民银行官方微信公众号发布文章称,2018年以来,人民银行12次下调存款准备金率,共释放长期资金约8万亿元.通过降准政策的实施,满足了银行体系特殊时点的流动性需求,加大了对中小微企业的支持力度,降低了社会融资成本,推进了市场化法治化"债转股",鼓励了广大农村金融机构服务当地,服务实体,有力地支持了疫情防控和企业复工复产,发挥了支持实体经济的积极作用.
在这12次降准中,2018年4次降准释放资金3.65万亿元,2019年5次降准释放资金2.7万亿元,2020年初至5月3次降准释放资金1.75万亿元.2020年5月15日,金融机构平均法定存款准备金率为9.4%,较2018年初已降低5.2个百分点.
央行表示,降准导致的人民银行资产负债表收缩,不但不会使货币供应量收紧,反而具有很强的扩张效应,这与美联储等发达经济体央行减少债券持有量的"缩表"是收紧货币正相反.主要原因是,降低法定存款准备金率,意味着商业银行被央行依法锁定的钱减少了,可以自由使用的钱相应增加了,从而提高了货币创造能力.
全国政协委员,人民银行副行长陈雨露近日在全国政协经济界别组小组讨论时提出,我国应对疫情的冲击可能会经历五个阶段,包括国内扩散带来的冲击,欧美扩散导致外需下降带来的冲击,南亚非洲扩散带来的债务风险,风险叠加对金融体系带来的冲击以及如何化危为机,以疫情为契机推动高质量发展.在这个过程中,"稳健货币政策更加灵活适度"中的"更加"要充分体现出来,要推动货币直达市场主体,避免出现套利行为,尽最大努力衔接结构性改革政策.
今年的政府工作报告指出,稳健的货币政策要更加灵活适度,综合运用降准降息,再贷款等手段,引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年.创新直达实体经济的货币政策工具,务必推动企业便利获得贷款,推动利率持续下行.
中信证券(22.210 -0.09 -0.40%)研究所副所长明明认为,2020年起,央行在维持总量宽松的同时力推结构化的货币工具,部署降准降息再贷款.下一步,央行可能会创新再贷款或类似CBS的票据互换支持企业部门发债等或通过数字货币形式支持居民部门,与财政政策合力实现稳就业,保住市场主体的目标.