印度股市一四年全年升幅接近30%,表现非常优越,这主要"归功"于去年的政权更迭.
莫迪自从成为印度新总理后,在过去半年实行经济改革,包括放宽外资在国防和保险业的持股限制,央行放宽银行向基建企业放贷的规定,与中日两国签订高达1350亿美元外商投资协议等措施,带动经济改善,去年四月至九月GDP录5.5%增长,比上个财年同期的4.9%进步.憧憬经济回归高增长是股市节节上升的原因之一.
此外,高通胀回落亦增加印度央行货币政策的弹性.虽然政府减少燃油补贴,但十一月通胀跌至4.38%的有纪录以来低位,主要因为燃料价格按年大跌4.91%,是○九年十一月以来首次录得按年跌幅.央行一直强调,保持低通胀是支持经济增长的最佳方式,既然通胀近月稳步下降,央行有条件在短期内减息,以纾缓企业高昂的融资成本.
展望今年,"Make in India"是莫迪政府的重点经济政策之一,目标是让印度成为全球制造业中心,未来十年制造业对GDP的贡献由15%增至25%.作为一个拥有超过12.6亿人口的国家,发展劳工密集的制造业是印度的优势.不过,缺乏技术人员是政策的主要阻力,当地每年平均新增1200万人投入劳动市场,但当中仅350万人曾接受技术培训,而且训练内容过时.
印度的基建设施无疑仍然相当落后,但同时亦意味着未来有巨大的发展潜力,而且当地政府的执行力转强,无论经济抑或通胀俱有改善,IMF(国际货币基金组织)预测未来三年印度GDP可望增至6.4%.
尽管美国或在今年中加息,但当地达3200亿美元的丰厚外汇储备(相比二○○○年时仅350亿美元增长超过9倍)是政府捍卫金融市场稳定的本钱,而且去年首三季当地经常账赤字占GDP均低于2%,远好于前年同期的4%至5%,这对于维持印度卢比汇价稳定非常重要.
事实上,印度股市现时估值不算太高,过去五年的平均市盈率约为17倍,稍为低于未来12个月的17.3倍预测市盈率,加上经济高增长可望回归,印度相关基金的前景今年料可以继续看好.
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