11月CPI同比上涨6.9%年内再度加息仍有可能  统计局:11月CPI同比上涨6.9%  贷款"双控"见效 11月新增额今年最低  ⊙上海证券报记者苗燕  股市调整导致居民存款大规模回流银行  在央行和银监会的双重严控信贷措施之下,11月份金融机构新增贷款额降至874亿元,为今年以来的最低值.特别是国家主要调控的固定资产投资类贷款,增速放缓明显.但前11月,贷款同比增长仍为17.03%,距此前银监会主席刘明康要求的15%,仍有较大差距.业内人士指出,15%的信贷增长目标,今年恐难实现.  央行昨天公布的11月份货币信贷数据显示,今年11月份,金融机构人民币贷款增加874亿元,同比少增1062亿元.截至11月末,金融机构人民币各项贷款余额达26.12万亿元,同比增长17.03%,增幅比上年末高1.93个百分点,比上月下降0.63个百分点.今年1至11月份,人民币各项贷款共增加3.58万亿元,按可比口径同比多增6203亿元.  进入4季度以来,为严控信贷投放,央行和银监会多次召开相关会议,要求商业银行控制贷款速度和规模.甚至有消息称,不按规定放贷的商业银行,将受到严厉处罚.除行政调控措施外,央行在4季度也大举运用货币政策工具,运用市场化工具收缩流动性.央行进入4季度来几次上调存款准备金率,锁定了相当规模的流动性,尤其是年内10次上调存款准备金率的累积效应,将从客观上抑制了银行放贷冲动.  数据显示,11月份的新增贷款结构中,非金融性公司及其它部门贷款增速下降最为明显,单月新增343亿元,同比少增1158亿元;尤其是中长期贷款,新增额为563亿元,环比下降了50%以上.这说明,受调控政策作用,主要用于固定资产投资类贷款的增速下降明显.  央行公布的数据中另一看点是,由于股市调整幅度较大,居民存款回流明显.11月份居民户存款增加额为2628亿元,而10月份,居民户存款单月下降5062亿元.  与此同时,包括保险公司在内的企业存款也在大规模增加.据央行上海总部统计,11月份,上海市场保险公司新增存款高达223.7亿元,同比多增262.5亿元,其中85%为活期存款.业内分析认为,保险公司存款原因之一也是规避深幅调整的资本市场.  第 1 页   现在的调控力度很多年没有见过 11月贷款增长骤降千亿  下半年来,贷款余额增幅首次环比下降,居民存款首次增加  信贷控制措施立竿见影.11月份国内人民币贷款同比少增千亿元,贷款余额增幅更是出现了下半年以来的首次环比下降.  央行昨日公布的数据显示,11月当月金融机构人民币贷款增加仅为874亿元,同比少增1062亿元.11月末,金融机构人民币各项贷款余额26.12万亿元,同比增长17.03%,增幅比上年末高1.93个百分点,比上月下降0.63个百分点.这也是下半年以来贷款增幅首次出现环比下降趋势.  "这表明贷款"窗口指导"见效."兴业银行资金运营中心分析师鲁政委对"第一财经日报"说.  早在10月末,金融机构人民币新增贷款3.50万亿元,已超过去年全年规模.第四季度以来,监管机构召集各类银行进行"窗口指导",要求控制信贷增速,银行普遍面临信贷"急刹车",部分银行甚至已经停止发放新贷款.  央行的数据显示,1~11月份人民币各项贷款增加3.58万亿元,按可比口径同比多增6203亿元.11月末,金融机构本外币各项贷款余额为27.74万亿元,同比增长17.50%.  广州一家商业银行相关人士告诉本报记者,根据有关部门要求,部分资本充足率等指标较好的银行今年贷款增速必须控制在20%以内,资本充足率等指标相对较差的银行今年贷款增速须控制在15%以内,广州,深圳等地区的一些商业银行已经停止房贷,中小企业贷款等业务,同时压缩票据融资.  11月数据显示,居民户贷款增加531亿元,同比多增96亿元,其中,短期贷款下降174亿元;中长期贷款增加705亿元;非金融性公司及其他部门贷款增加343亿元,同比少增1158亿元,其中,短期贷款增加659亿元,中长期贷款增加563亿元,票据融资减少751亿元.  上周六,央行年内第十次上调存款准备金率,上调幅度相当于过去的两次.分析人士认为,这一举措冻结了银行在年末收回的贷款资金.  "把很多漏洞都堵上了,现在的调控力度我很多年都没有见到过."玫瑰石顾问公司董事谢国忠昨天在接受媒体采访时预测,严格的信贷控制可能要持续5个月.  此前有媒体报道,明年的信贷不但在总量上有所限制,在投放节奏上也会实行季度限制."明年上半年(信贷)肯定还会很紧."鲁政委说.  昨日央行公布的数据还显示,11月末广义货币供应量(M2)余额为39.98万亿元,同比增长18.45%.M2增速已经连续5个月在18%以上,而央行年初制定的全年目标为16%.分析人士普遍认为,由于贸易顺差持续增加,外汇流入压力继续加大,今年年内肯定无望达到这一目标.  数据同时显示,11月末我国金融机构人民币各项存款余额38.55万亿元,同比增长超过15%.其中当月居民户存款增加2628亿元,同比多增845亿元.这是下半年以来我国居民户存款的首次增加,体现出居民储蓄回流的特征.(张�第一财经日报)  第 2 页   居民储蓄大幅回流银行  业内人士认为,11月份居民存款回流在一定程度上暂时缓解了银行资金面趋紧之急  银行存款与股市行情好似跷跷板--这头下去,那头起来.  11月份,资本市场持续低迷,商业银行却因此稳坐山头.央行昨天发布的货币信贷数据显示,今年11月份,居民户存款增加2628亿元,同比多增845亿元.10月份居民户存款负增长5062亿元,居民存款大规模向股市搬家的局面在11月份不复存在.  居民储蓄游走于银行和股市  业内人士称,今年以来,随着股市的起伏,居民储蓄大规模游走于银行和股市,已经成为今年存款变化的重要特征.  今年以来,股市的两次最大规模调整分别出现在6月份和11月份,而居民储蓄存款在这两个月中的变化也非常明显.从今年3月份开始,居民储蓄存款进入负增长时期,但由于"5・30"以及之后的股市调整,使得6月份的居民储蓄大增1678亿元,之前流入股市的钱重新回到了银行.而随着调整的结束,居民储蓄在7月份开始又呈现出负增长的局面,储蓄存款再次流入股市,并于10月份达到今年以来,也是近年来的负增长极限,当月居民储蓄存款下降5062亿元.  一位基金公司分析人士在接受采访时表示,10月份居民储蓄资金分流较快的原因之一是集中打新股.而11月份新股申购的密集度和规模都较10月份有很大程度下降,所以不少打新资金重新回流到银行也是导致11月份居民储蓄存款上升的重要原因.但他并不否认,11月份居民储蓄回流也与A股11月份的调整有相当大的关系.11月份以来,大盘从接近6000点的高位,跌至4778点的低点.  此外,央行的货币信贷数据显示,当前金融机构储蓄存款的最主要贡献者来自企业.上述人士指出,这说明企业的盈利在增加.而从固定资产投资资金也越来越多依靠于企业自身这点来看,企业盈利确实已经达到了一个几近巅峰的时刻.  上海单月存款增量创历史新高  央行上海总部同日发布的上海市货币信贷运行数据,也说明了银行存款与股市行情的跷跷板特征.  上海市货币信贷运行数据显示,11月上海市中外资金融机构本外币存款增加1025.6亿元,同比多增379.6亿元,创下单月存款增量历史新高.由此,上海市中外资金融机构本外币各项存款余额达到29247.8亿元,同比增长11.4%,增幅比上月末上升1.2个百分点.  数据显示,当月中资金融机构人民币各项存款大幅增加939.5亿元,创月环比增量历史新高.人民币企业存款和储蓄存款分别增加535.2亿元和123.3亿元,其中企业活期存款和活期储蓄存款分别增加497.3亿元和120.7亿元,同比分别多增59.2亿元和18.2亿元.央行上海总部分析指出,中资金融机构活期存款大幅增加主要与近期投资者规避投资风险导致投资资金大量回流银行有关.  存款回流缓解银行资金面趋紧之急  外资银行方面亦出现了持续的人民币存款增长势头.11月份,上海市外资银行新增人民币各项存款113.3亿元,同比多增86.1亿元,占到了今年前11个月累计增量的三成.而其中在沪转制为法人的10家外资银行上海分行存款增量占比达52%,外资行拦储势头凶猛.央行上海总部方面分析认为,外资银行各项存款增加较多主要与其贷款派生性存款增加和销售理财产品吸收企业资金有关.数据显示,外资银行已连续8个月出现当月贷款增量明显超过存款增量的情况.  一中资商业银行人士指出,资本市场走势与银行资金流向的联动性越来越强,这直接加大了商业银行流动性管理的难度,"不过最近几个月央行频繁收紧流动性后,部分银行资金面趋紧,11月的存款回流倒是解了一时之急".(上海证券报)  第 3 页   牛市遭遇最大"逆流" 股市低迷 上海上月返储123亿  11月股市低迷让上海的储蓄搬家势头遭遇了牛市以来的最大"逆流".央行上海总部昨天发布11月货币信贷运行报告称,11月中资金融机构人民币存款大幅增加939.5亿元,比上月多增1958亿元,创月环比增量历史新高,其中,居民储蓄增加了123.3亿元,而10月份上海储蓄大减552.9亿元.  储蓄上演"过山车"  居民储蓄搬家再次折射股市冷暖.今年10月,股指创下6100点的高点,当月上海居民储蓄大减552.9亿元,创下多年来的最大跌幅.但11月股市表现不佳,储蓄又大幅回流,单月储蓄增加了123.3亿元,而且大部分是活期储蓄(120.7亿元).  "活期存款大幅增加,主要与近期投资者规避投资风险,导致投资资金大量回流银行有关."央行上海总部昨天在报告中坦言.  包括居民储蓄,企业存款等在内,11月中资金融机构人民币各项存款大幅增加939.5亿元,比上月多增1958亿元,创月环比增量历史新高.  外资行连续8月"贷超存"  "今年上海市外资银行贷款增长较快,对货币信贷运行的影响在不断扩大."报告指出,今年前11月上海外资行新增各项贷款834.9亿元,占全市人民币贷款同比多增量的46%,"自4月份以来,外资银行已连续8个月出现当月贷款增量明显超过存款增量."  由此,11月末,上海市外资银行人民币贷存比已达到156.7%,比2006年末上升27.4个百分点.  11月,上海外资行新增人民币贷款130.9亿元,贷款余额同比增长达到87%.  从贷款机构看,在沪转制为法人机构的10家外资银行上海分行贷款较上月少增39.6亿元,其新增贷款占全部外资银行贷款增量的29.2%,占比较上月下降24.7个百分点,也低于其存款增量占比;而非法人外资银行人民币贷款增长势头较猛.  另外,11月上海中资行个人房贷增加50.5亿元,比上月多增0.7亿元.按投向分,当月新建房和二手房贷款分别增加29.1亿元和21.4亿元,比上月分别多增0.3亿元和0.4亿元.住房公积金贷款增加22.7亿元,比上月多增2.9亿元.但同时,中资行其他消费贷款大幅减少6.5亿元.(东方早报)  第 4 页   贷款反弹根本诱因未除 年内再度加息仍有可能  央行货币信贷数据显示,今年1-11月累计净投放现金1915亿元,同比多投放420亿元.11月末,广义货币供应量(M2)余额为39.98万亿元,同比增长18.45%.尽管较上月末低0.02个百分点,但连续5个月超过18%的高位运行显示,目前流动性过剩的情况仍然没有得到根本性改变.业内人士指出,导致贷款反弹的根本诱因仍未消除,明年央行治理流动性的任务依然艰巨.  业内人士表示,流动性过剩仍然没有得到根本性改变,是中央经济工作会议提出明年实施从紧货币政策的重要原因,也是本月8日央行大幅上调存款准备金率的重要原因.  中金公司首席经济学家哈继铭称,今年货币增速较快的重要原因在于贸易顺差和外汇储备增长过快带来大量外汇涌入,而央行的对冲力度相对不足.在紧缩货币的目标下,明年央行将加大通过数量型工具的对冲力度.  值得注意的是,进入4季度以来,央行适度从紧的货币政策力度在加大,并且反映在控制信贷增速上的作用明显,但这些政策对于收缩流动性似乎并未发生太明显的作用.  一位证券公司的分析人士在接受采访时称,央行调控信贷投放采取了行政命令加市场化手段两步走,从市场化手段对收缩流动性影响不显著的结果看,导致信贷增速得以控制的最主要原因可能是行政命令在发挥作用.数据显示,11月末,金融机构人民币各项贷款余额26.12万亿元,同比增长17.03%,比上月下降0.63个百分点.今年11月份,金融机构人民币贷款增加874亿元,同比少增1062亿元.  "贷款投放过快的原因是银行"钱多"从而导致的放贷冲动.如果只把贷款压下来,而不能控制流动性过剩的问题,贷款增速反弹只是时间问题."上述人士称.  哈继铭指出,中国政策层面的紧缩势在必行,但一些宏观政策因带有强烈行政色彩而难以把握力度,结构性政策更是难以立竿见影.一旦外部环境"温度"低于预期,调控可能先抑后扬,经济增速则先降后升.他认为政府的调控政策应更多的运用市场手段执行从紧的货币政策以降低经济和市场波动.  高盛在报告中预测称,在未来紧缩货币的政策背景下,相信央行将使用一系列工具来缓解通货膨胀的压力,包括采取更多回收流动性的政策,包括可能再次上调存款准备金率,并在2007年年底前采取一次多于27个基点的加息,并同时在2008年加快人民币升值步伐.(上海证券报)  第 5 页(责任编辑:和讯网站)
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