这项研究显示,在经历数十年前所未有的财富激增后,2021年英国家庭总财富达到17.5万亿英镑,但过去一年里家庭财富损失了2.1万亿英镑.英国家庭财富与国内生产总值(GDP)的比率从2021年的840%降至2023年初的650%,降低了185个百分点,这是自二战以来的最大降幅.
报告指出,大部分财富损失是由于利率飙升导致房价以及债券价格下跌引发的养老金资产价值缩水.研究显示,2018年至2020年间,养老金财富占英国家庭净财富的43%,房产价值贡献了36%.
过去40年来,英国家庭财富增长主要是资产价格上涨产生的"被动收益".但这一趋势正在逆转.2021年底以来,英国央行为对抗高通胀已加息十余次,这打击了债券价格,降低了固定收益型养老金等有保障的收入,并削弱了房价.
决议基金会警告称,如果利率继续维持在高水平上,家庭财富的侵蚀将结束持续了40年的资产繁荣,家庭财富可能会进一步降至GDP的550%.例如,预计英国房价收入比将从2022年的峰值8.9降至5.6,这将是本世纪以来的最低水平,如果这种转变在五年内发生,以现金计算,这意味着英国房价将下跌约25%.
决议基金会表示,在高利率影响下,一方面,拥有大量抵押贷款的人将受到这些重大变化的打击;另一方面,此前房价上涨加剧了代际不平等和贫富差距,如今利率上升可能扭转贫富差距的扩大趋势.
报告认为,年轻人可能会从资产价格上涨的逆转中受益.在更高的借贷成本影响下,房价下跌将减轻年轻一代的买房压力,而养老金储蓄利率提高也能让年轻人更容易为养老金储蓄,从而更容易实现体面的退休生活.两者都变得更加负担得起,有利于更公平地分享财富.
不过,决议基金会研究助理伊恩·穆赫恩表示,政府应该努力保护家庭免受利率剧烈波动的影响.他认为,未来的利率走势非常不确定,目前的利率飙升可能只是一个短暂的现象,也可能预示着英国将迎来一个新时代.无论哪种方式,政策制定者都应该更多地关注是否以及如何使家庭免受这些远超他们控制范围的力量的影响,使其免受财富的剧烈波动.