强化证券监管 为资本市场高质量...要充分落实"证券法"民事责任优先规定,违法行为人财产不足时,其所缴纳的行政罚没款可用于承担民事赔偿责任.
[锦心绣口]
  要充分落实"证券法"民事责任优先规定,违法行为人财产不足时,其所缴纳的行政罚没款可用于承担民事赔偿责任.
  熊锦秋
  近日,证监会通报2022年案件办理情况,全年办理案件603件.笔者认为,证券监管从严,提高违法成本,有助于推动市场高质量发展.
  证监会办理的案件,主要包括内幕交易,市场操纵,财务造假,中介机构违法,掏空上市公司等特定领域案件.这些案件涵括了当前市场主要的违法违规类型,切实体现了证券监管无死角,零容忍,对违法违规形成了有力震慑.
  证券市场作为巨大的利益场,一些主体为了谋求私利,违法违规行为还会不断发生,新的作案手法也可能不断涌现,道与魔的博弈不会停止,证券监管只有进行时,没有完成时.
  国际证监会组织提出了证券监管目标和原则,监管目标包括"保护投资者利益"等三方面.监管原则包括38条,比如监管机构应拥有充分权力,适当资源和能力以行使其职权;监管应致力于发现并阻止操纵行为及其他不公平的交易行为;监管应为市场中介机构设定最低准入标准;监管机构应有权与国内外同行分享公开和非公开的信息等.这些目标和原则,也或是今后进一步强化A股监管的着力方向.
  首先,证监部门可充分利用法律授予的执法权限开展稽查.新"证券法"从多个方面完善监管执法手段,强化了监管执法威慑.比如原来证监机构行使查封,冻结权力,需证监机构主要负责人批准,但新"证券法"简化了证监机构查封,冻结程序,规定"由主要负责人或其授权的其他负责人批准",适当降低了查封等权力行使的行政审批级别.新"证券法"第218条对拒绝,阻碍证监机构及人员依法行使监督检查,调查职权的,增加了证监会的直接处罚权.证监机构可充分行使法律的新授权,强化稽查和证据收集能力.
  其次,推动监管工具智能化现代化.2018年证监会印发"监管科技总体建设方案",到监管科技3.0阶段,其工作核心是建设一个运转高效的监管大数据平台,综合运用电子预警,统计分析,数据挖掘等数据分析技术,对市场进行实时监控和历史分析调查,及时发现涉嫌违法违规行为.当前人工智能,机器学习技术越来越先进,证券监管平台当然也可引入最新先进技术.证券监管智能工具主要使用场景,应是违法违规证据的排查和发现,之后可进行人工查证复核,再依法监管和处罚.
  其三,加强事中监管及时阻止违法违规.比如市场操纵对投资者危害巨大,大规模市场操纵往往有个时间过程,不是一时半会就能完成,监管越早介入,其危害就可控制在越小范围.当前一些个股在基本面没有多少变化的情况下,短期股价出现大幅波动,对此证交所可依照规则对股票实施停牌,证监部门则可趁此时间及时介入调查.
  其四,为中介机构设立最低准入标准.目前"证券法"第160条规定,除了证券投资咨询服务业务,从事其他证券服务业务,采取备案制.证券市场放管服改革当然正确且必要,但证券市场涉及广大投资者利益,该放的要放到位,不该放的也应严格控制.中介机构作为证券市场看门人,没有一定资质条件是没有资格当看门人的,建议推动"证券法"对此作出适当调整,设立最低准入标准.
  其五,加强与境外证监机构监管和执法合作.一些上市公司涉及境外业务,有些人以为本土监管机构鞭长莫及,而会计师事务所要实行有效的跨境独立审计也并不方便,因此个别上市公司通过境外业务实施财务造假.对此需强化境内外监管合作,必要时获得境外监管机构的调查协助.
  其六,高度重视投资者利益保护.充分落实"证券法"民事责任优先规定,违法行为人财产不足时,其所缴纳的行政罚没款可用于承担民事赔偿责任.充分发挥中国特色证券集体诉讼制度的威力,在更多典型案例推广特别代表人诉讼,由投资者保护机构发起证券集体诉讼索赔,最大程度惠及更多利益受损投资者,同时对违法行为人形成最强大打击.
  (作者系资本市场资深研究人士)
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