去年积弱不振的日本股市,今年初因股灾重挫后,走势未见起色.投信法人表示,日本总体经济数据表现很好,短线与基本面连动较深的大型股涨幅较好,然而小型股股价基期甚低,可能随后补涨. 今年日本股市运气极背,好不容易才在农历年间庆祝站上波段新高,2月底就遇到全球股市拉回,到现在还没有恢复元气. 指数方面,现阶段以大型股恢复能力较好,日经225指数昨(10)日虽然小跌0.06%,收盘来到17736.96点位置,相较2月14日起涨的16758.46位置,高出近100点,恢复力道不错. 反观小型股,代表日本中小型股走势的东证二部指数,近日依旧在4000点左右盘旋.昨日收在4098.37点位置,相较股灾前约4400点的水位,有明显差异. 观察日本近期经济数据,富兰克林投顾表示,市场预期日本第一季年化经济成长率达2.65%,较2月初估值上调0.2%,国际货币基金(IMF)将其今年经济成长率由原先的2.1%上调至2.3%.失业率持稳在4.0%附近.代表内需复苏的家计支出总额成长虽不如预期,但也已连续三个月上扬,日本经济确实缓步回温. 反映到股市上,复华投信亚太平衡基金经理人皮海婷表示,"大型股反应的就是经济基本面改善",大型股占日本股市权值重,与基本面息息相关.现阶段在日本投资信心还未完全恢复下,短线上大型股可望领涨,等到多头态势确定后,资金才会流入小型股. 由于日本小型股在去年初活力门(Livedoor)爆发假账风波后,评价大幅修正,现在小型股评价低于大型股.若从价值面切入,JF日本小型企业基金经理人太田忠(Tadashi Ohta )指出,现阶段小型股股价低于大型股,但是日本小型股企业获利成长性依旧很好.许多获利创新高的公司,有8%都是市值在3000亿日圆以下的小型股,因此就长期来看,小型股股价表现空间还优于大型股.建议投资人可在第二季进场,静待第三季行情. 至于内需消费方面,随日本地价上涨,加上企业获利持续强劲,依国际法人券商系统(IBES)在今年4月底预估日本今年企业获利成长率为16.6%,日本个人薪资也有调整,但景顺投信日本基金经理人庄英山表示,日本先前历经长达十数年的通缩时期,日本民众无法在一夕之间大幅改变消费习惯,预计日本内需消费复苏要到下半年才看的见.