对"不确定性"格外感兴趣:哈里·马科维茨的投资革命
参考消息网7月26日报道 诺贝尔经济学奖得主哈里·马科维茨6月22日在美国圣迭戈的一家医院去世,终年95岁.他将"不要把所有鸡蛋放在一个篮子里"这句格言应用于股票投资和风险管理领域,开创了金融研究新时代.
  英国"金融时报"网站报道称,马科维茨是最早将抽象的数学概念 -  - 以及严谨性 -  - 引入投资决策的学者之一.在此过程中,他引发了一场对金融市场理解方式的革命.
  现代专业投资理论先驱
  "大家都知道分散投资 -  - 不要把所有鸡蛋放在一个篮子里."麻省理工学院教授,"追求完美投资组合"一书的合著者罗闻全说,"但马科维茨告诉我们的远不止这些.他告诉我们应该在不同的篮子里放多少鸡蛋,以及如何以系统的方式分散投资."
  马科维茨认识到"股票价格是未来股息的现值"这个定义没有考虑到不确定性,实际上,股票只能透过预期股息来估值.这一想法逐渐发展为他的博士论文内容,他在论文中对整个投资组合的投资优化进行了建模.
  这一成果广泛流行起来.几乎所有的现代专业投资都建立在这种定量分析的基础上,重点是优化和风险管理的概念,如果没有马科维茨,这些概念可能不会以目前的形式存在.
  他的创新还帮助成立了先锋集团等万亿美元规模的被动投资巨擘,并在这个过程中取代了一批主要依靠企业基本面和流行观念管理资金的基金经理和股票挑选者.
  马科维茨的工作建立在威廉·夏普的基础上,后者发明了建模和衡量风险调整后收益的标准.夏普,马科维茨和默顿·米勒1990年获得了诺贝尔经济学奖."没有哈里的努力,我就不会走这条路."夏普说.
  资产管理研究联合公司的创办人罗布·阿诺特说:"他知道自己彻底改变了金融界,在哈里之前,投资是一堆经验法则......当像他这样杰出的人去世时,人们很容易把他描绘成一个知识巨人,因为他确实是.但他也是一个善良,温柔,爱玩闹的人."
  许多朋友和同事都谈到了马科维茨无礼的幽默和开放的思想.他们说,他对公认智慧和学术严谨的厌恶,可能帮助他从根本上改变了金融市场的现状.很少有数学家能在有生之年看到自己的工作产生如此广泛的影响.但向系统和被动投资的转变并非一帆风顺.
  "整个行业接受这些想法的速度较慢......(马科维茨和夏普)当然是打破传统的,但更重要的是,他们威胁到了股票经纪人和枪手的生计,这些人收取相当高的费用,在某些情况下,他们的服务费高达5%至10%."罗闻全说.
  然而,马科维茨并不是被动管理或系统投资的传道者.阿诺特表示,他认为定量策略的好坏取决于制定这些策略的思想家.
  "他是一个有耐心,温柔的人,但他对有意犯蠢完全没有耐心,"阿诺特说,"如果你的输入是粗心制作的,那么优化就会变成垃圾输入和垃圾输出."
  将投资视为数字游戏
  美国"华盛顿邮报"网站报道,马科维茨的研究引入了数学结构和严谨分析,动摇了美国长期存在的投资趋势.主流观点将每一笔投资独立看待,避免把它们与风险较高的股票和大宗商品捆绑在一起.马科维茨把投资视为一种实质上的数字游戏,可以充分加以利用而获利.
  他把风险视为某种可以大致通过算法和其他数据来衡量的东西,从而寻求对资产持有量可能在多大程度上偏离预期结果的估计.这些风险因素继而可以因投资的平衡而降低.
  这成为"积极利用智能化设备强化预警监测,扎实筑牢水库防汛"安全堤".
  据了解,为确保安全度汛,县水利局统一安排部署,坚决压实防汛责任,按照人员职责分工实行岗位责任制,强化预报,预警,预演,预案"四预"措施落实,精准会商研判.紧盯水库,淤地坝,河道堤防,在建工程等重点部位和关键环节,进行全覆盖,拉网式摸排,及时处置安全隐患,确保防汛安全.备齐防汛物资,实行政府储备,企业储备和群众储备,就地取材相结合,多措并举做好防汛物资,生活用品以及装载机,挖掘机等应急车辆储备调用工作,做到专库存放,专人保管,保证随时调用.严格汛期值班制度,保障信息畅通,及时报送汛情,险情,灾情信息,做好"上传下达",为保障广大群众生命财产安全奠定了坚实基础.
  此外,县水利局还加强汛期宣传和防汛应急演练工作,不断提高群众避险意识和自救能力,强化防汛抢险队伍实战能力,确保关键时刻有准备,能应对,拿得出,打得响.
  "人防+技防"双重屏障
  做好地质灾害防治工作
  地质灾害事关人民群众生命财产安全,是保民生促稳定的重要保证.目前,已进入主汛期,连续出现强降雨的可能性较大,极易诱发地质灾害,为杜绝地质灾害事故发生,确保人民生命财产安全,县自然资源局加强联动,周密防范,沉着应对,通过"群专结合,人技结合,点面结合"的方式,全力做好汛期地质灾害防治工作.
  近日,县自然资源局工作人员在夏门镇文殊原村地质灾害易发,频发点开展"地毯式"巡查,工作人员实地查看自动监测设备运行情况,详细询问村民住房的实际状况,并宣传地质灾害防范知识.遇到人员无法到达现场的隐患点,工作人员会通过无人机进行远程巡视,全方位了解每一处隐患点的具体情况,最大限度减少地质灾害发生.
  夏门镇文殊原村村民王世杰说:"我们村属于地质灾害隐患点,县自然资源局和镇上的工作人员经常来,给我们讲解地质灾害防范知识,遇到连续降雨天气,他们会第一时间上门告知,让我们赶紧搬离."
  "七下八上"主汛期,是突发地质灾害高发期,县自然资源局抓实落细地质灾害防范责任机制,加密巡查排查,筑牢体系建设,以"时时放心不下"的责任感和使命感,按照"汛期不过,检查不停,整改不止"的要求,全身心投入汛期地质灾害防范各项工作,特别是在地质灾害隐患排查治理工作中,严格落实"关于加强和规范高陡边坡地质灾害隐患排查入库有关工作的通知"要求,扩大排查范围,建立排查台账,按照高陡边坡排查入库4类标准,切实将高风险地质灾害隐患纳入隐患点数据库管理,做到"应查尽查,应进则进,动态调整,动态管理".同时,通过13支专业队伍的不间断巡查和76处自动化监测设备的持续运行,形成"雨前排查,雨中巡查,雨后核查"的长效工作机制,做到不留盲区,不留死角,及时掌握地质灾害隐患点和新增地质灾害隐患点的发展变化情况,最大限度降低地质灾害风险,确保人民群众生命财产安全.
  县自然资源局地质勘查股股长赵建强说:"我们已经协同技术支撑专家,对全县地质灾害隐患点进行排查,对存在隐患点的住户采取汛期临时避让,对规模比较大,不适宜搬迁的进行工程治理,下一步,将继续扎实做好地质灾害防治工作,严格落实地质灾害防治责任,最大限度确保人民群众生命财产安全." (韩俊媛)