原标题:新"脆弱五国"名不副实,高盛称买入机会机不可失
华尔街错估了"金砖四国"和"欧猪四国"的情况.现在,一些全球规模最大的基金公司表示,新"脆弱五国"成员国的情况实际上相当稳固. 
高盛认为,新"脆弱五国"的情况并不是那么糟糕 高盛资产管理公司,普信集团和贝莱德等投资公司都在买入这些发展中国家的债券.本月早些时候,标普给予这些发展中国家的评级并不乐观.标普引述了面对全球利率上升,货币政策收紧,这些国家存在的脆弱性. 摩根士丹利四年前创建了新的"脆弱五国"名单,包括土耳其,阿根廷,巴基斯坦,埃及和卡塔尔这五个国家.虽然这些国家面临各种政治风险,例如波斯湾的紧张局势,土耳其与欧洲的关系恶化,经常账户和财政赤字,但除巴基斯坦外,其余四国的情况都没有恶化到与之前成员国相同的水平,这带来了选择性买入机会. 基金经理贝尔(Angus Bell)帮助监管了高盛新兴市场债务团队约450亿美元的资产,并增持了阿根廷和土耳其的硬通货债务,以及埃及当地的债券.贝尔表示,在过去几年,这些国家能应对冲击的程度可能比以往任何时候都要好. 这不是第一次在错误时间冒出一个"吸睛标签"了.前高盛经济学家奥尼尔(Jim O-Neill)在2001年首次引入了"金砖四国"的概念,指的是巴西,俄罗斯,印度和中国这四个国家.他表示,这四个国家将在未来几十年引领全球经济的增长.实际上当时正是应该卖出新兴市场股票的时间. 带有贬义色彩的"欧猪四国"指的是葡萄牙,意大利,希腊和西班牙这四个欧洲国家.当"欧猪四国"在2010年变成时髦词汇时,看涨欧元本应是一个很好的押注.当2013年摩根士丹利提出了原来的"脆弱五国"概念时,结果却证明是买入发展中国家资产的好时机. 摩根大通分析师称,新兴市场的担忧情绪不及2013年 普信集团驻巴尔的摩的基金经理穆阿迪(Samy Muaddi)表示,有些时候就应该迎着风险而上.这些叙述经常出现在错误的时间,加剧了人们毫无根据的担忧.根据评级公司的说法,委内瑞拉被排除在选择排行榜前五名之外,因为该国自身的危机和全球因素无关.但对大多数国家来说,情况并没有那么糟糕.11月21日,由奥格纳斯(Luis Oganes)领导的摩根大通分析师在一份报告中写道,新兴市场对风险表现出的担忧情绪远不及2013年. 高盛分析师贝尔看到了最脆弱五个国家的长期发展轨迹,特别是阿根廷和埃及这两个国家.在阿根廷,贝尔喜欢相对较低的债务水平,可控的赤字,以及在总统马克里(Mauricio Macri)领导下提振的士气. 他表示,埃及痛苦的经济调整有机会恢复宏观经济的稳定.在土耳其,投资者的焦虑程度是以一个月的隐含波动率来衡量的.在过去的三个月,土耳其是投资者焦虑程度上升最多的新兴市场. 即使是外部赤字不断扩大,外汇储备不断缩小的巴基斯坦,情况也可能出现转变.贝尔表示,针对财政部长达尔(Ishaq Dar)和前总理谢里夫(Nawaz Sharif)的腐败指控表明,巴基斯坦的国家机构正在改善.在明年的选举给出更多透明度之前,他一直在退出市场进行观望. 在美联储减少刺激政策,欧洲央行缩减资产购买的情况下,"脆弱五国"可能容易受到潜在美元流动性紧缩的影响.贝莱德新兴市场的投资组合经理戈德伯格(Pablo Goldberg)表示,对于什么时候达到临界点这个问题,还没有相关的保证.在这种情况下,过早担忧是存在风险的,而且会错过投资的机会.
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