春节效应就是专门针对春节的一种月份效应,A股市场在春节期间的表现通常优于平日,国泰君安认为A股出现春节效应的原因主要有: 1,盈利端预期的改善,春季是开工旺季,经济动能预期会改善,开年信贷数据或会走强,而1月份宏观经济数据空窗期为这一预期升温发酵创造条件; 2,年末提现因素的影响,银行系统趋向资金紧张,二春节之后流动性回流,资本市场流动性将趋于改善; 3,机构投资者存在着跨年度布局需求,有利于提升市场交易活跃度; 4,每年11月份-12月份举行的中央经济工作会议,3月份左右的两会,会出现一些超预期因素. 2010年-2019年期间,除2011年,2014年-2015年,2017-2018年的春节共休市7天,其余年份共休市了9天. 全球春节效应 首先让我们看看在这20年期间全球市场在春节时期的表现: A股春节效应 本文主要对2010-2019年期间A股市场的春节效应进行实证研究,包括指数层面和行业层面: 指数层面:万得全A,上证综指,深证成指,上证50,中证100,沪深300,中证500,中证1000,中小板指数,创业板指数. 行业层面: 申万一级,Wind二级. 节前5日风格分化相对显著,小盘指数表现要好于大盘指数的表现.从各年平均情况来看,各指数在春节前5日都取得了正收益,其中表现最好分别是创业板指,中小板指,中证500,中证1000,均高于2.5%,而上证50,中证100等大盘指数的平均涨幅均低于1.5%. 节后5日风格分化进一步加剧,其中,小盘指数较节前表现更优,其中中证1000节后5日表现最优,节后5日收益由节前5日收益的 2.58% 上涨至 3.49%;大盘指数节后表现更为逊色,上证50和中证100的节前5日收益分别有 1.27%,1.5%,而节后5日收益却分别下跌至 0.45%,0.7%. 通过10日我们也可以发现各指数节前节后的表现也存在明显的差异:大盘指数节前表现要优于节后表现,而小盘指数的节后表现却优于节前表现,这也与前面分析得到的结果一致. 单个指数的春节效应 今年春节"红包"行情还有吗? 根据WindQuant万矿统计显示,2010年至2019年的10年间,春节前后A股大概率上涨,春节前5个交易日,有8次上涨,上涨概率80%,平均涨幅1.57%;春节后5个交易日,也有8次上涨,平均涨幅1.33%. 然说过持股过节,节后大概率会有一波上涨,但并不是大票小票同时上涨,其中也有一定的规律可循.接下来,我们再看看春节前后一周,两周内A股各主要指数具体的涨跌情况. 从2000年至2019年,深证成指在春节前后各时间段内的平均涨幅均超过2%.春节前后10个交易日上涨概率较大,其中节后上涨概率近九成. 从2010年至2019年,沪深300指数在春节前后各时间段内的平均涨幅均超过1%. 从平均涨跌情况来看,上证50指数和沪深300指数一样也呈现出节前涨幅大于节后的特征. 就中小板指而言,节前5日的收益整体上要优于节前10日收益,说明越临近春节,表现越好,春节效应越显著;节后10日收益要优于节前5日收益,说明节后效应持续时间较长. 创业板指节后平均涨幅大于节前,且在春节前5个交易日和春节后10个交易日内上涨概率超过80%. 从上述统计情况不难看出A股的春节效应的确存在,除上证50外各指数在节前一周上涨概率最大,大指数(如上证50)相对小指数(中小板指,创业板指)更容易在节前见顶. 行业的春节效应 根据Wind二级行业来看, 节后表现整体上优于节前表现,但不同行业节前与节后的表现相差较大. 1,有的行业节前表现不佳,节后却出现大逆转:如商业与专业服务业,半导体与半导体生产设备行业,公共事业,食品饮料和烟草等行业; 2,有的行业节前表现却优于节后表现:典型的有保险业; 3,有的行业节前节后都表现较优:如电信服务,软件与服务,运输,家庭与个人用品等行业. 根据申万一级行业来看, 节后表现整体上优于节前表现. 节前:交通运输,计算机,传媒,有色金融,汽车等行业表现突出.节后:公用事业,通信,电子,建筑装饰,电气设备等行业表现突出. 来源:Wind资讯