天弘基金田俊维:震荡市要更深入更长周期理解好公司
 投资是一个"越老越吃香"的行业,资深投资经理永远是一家基金公司最宝贵的财富,但行业有代谢,在老将们或"奔私"或谢幕之际,一批85后年轻俊才们乘势而起,开始走上投资舞台,天弘基金基金经理田俊维就是其中之一.
 最近出炉的银河证券中国基金业绩评价报告显示,2019年前5个月,田俊维掌管的天弘文化新兴产业以45.74%的回报高踞股票型基金业绩榜单第二名,任职以来年化平均收益超过12%.
 田俊维拥有超过8年的投资研究经验,专注于新兴消费领域投资研究,擅长自下而上挖掘文化传媒医药等新兴消费行业成长股.在他看来,优秀的基金经理应专注于为投资人获取良好的回报,且保有好奇心,勤于思考,不断打磨自己的能力和心智,提升投资和研究水平,而他本人正在这条道路上上下求索.
 绩优基金背后的男人
 2015年6月5日,田俊维终于实现了自己的职业理想,成为了一名基金经理,与同事合力管理一支基金,其时他刚过完30岁生日,加入天弘基金不过两年.在此之前,他曾在卖方担任过三年的传媒与互联网行业研究员.2017年8月9日,进入天弘基金的第五个年头,田俊维正式接管天弘文化新兴产业,单独管理这只主动股票型产品.
 对田俊维来说,独立管理单只基金产品既是职业生涯的一次飞越,同时也是挑战,尤其是股票型基金仓位需保持在80%以上,对基金经理能力的要求更高.更何况,彼时A股虽震荡上行,但结构分化严重,白马股表现有声有色,成长股受制于种种因素,整体表现并不理想,而后者恰是田俊维研究重点所在.随后的2018年,白马股与成长股的分化更加剧烈,再加上不少股票集中爆雷,更是让成长股雪上加霜.
 在这样的背景下,田俊维带领天弘文化新兴产业成功穿越了2017年下半年的白马股行情,2018年的下跌市,以及2019年以来的震荡市,投资业绩可圈可点.
 Wind数据显示,2018年,天弘文化新兴产业全年回撤14.77%,跑赢沪深300指数超过10个百分点,且业绩回报排名同类前十分之一,成为当年抗跌性较强的股票型基金之一.难能可贵的是,在2019年年初的上涨行情中,天弘文化新兴产业仍然表现亮眼,五个月录得超过45%的回报.
 以好价钱买入好公司
 大道至简.田俊维坦言,他的投资理念其实很简单,就是以便宜,或者说合理的价格买入好公司.换言之,就是寻找管理层优秀,具有较强竞争优势,商业模式好,成长性突出的个股,在合适估值买入.
 看似简单,执行起来并不容易."难点在于各方面都很优秀的企业,股票价格可能又不合适,所以我的体系是一个比较的体系,对'好'的排序的理解,和不同的'好'的估值区间的理解上".
 作为研究员出身的基金经理,田俊维并不讳言他的能力主要聚焦在选股上."择时不是我的强项,从过往业绩归因来看,选股贡献更大,我本人比较擅长自下而上选股,通过行业比较,公司比较的方法,选择性价比合适的标的,构建组合."
 在田俊维眼里,投资并没有太多捷径可走,要把握个股投资机会,唯有持之以恒的深入调查研究.多年的研究员生涯,让他养成了调研的习惯,以至于走上基金经理岗位后,他仍然习惯于奔走在一线调研的路上.
 据身边同事反映,田俊维是天弘基金路演和调研最频繁的人之一,基本上每一个和上市公司接触的机会都不放过,甚至休假期间也忙着开展草根调研,不但工作勤奋,且善于学习和思考,悟性很高.
 "参加路演和调研对我的投资决策起到很大的帮助",田俊维表示,一方面,个人的研究能力和精力必然有限,需要借助团队和外部的力量;另一方面,实地调研有助于加深对上市公司的了解,也有利于找到更加优质的企业.
 事实上,这种深入研究的专业精神恰是天弘基金所倡导的文化价值观之一.秉持"稳健理财,值得信赖"的经营理念,天弘基金在股票投资方面,致力于追求中长期稳健的,与客户风险承受能力相匹配的良好回报,希望通过价值投资为客户创造长久可持续的回报,基于此,天弘基金股票投资能力最近五年持续精进,且相关资产管理规模也在不断扩大.
 田俊维也提到,公司的理念和文化对自己影响巨大,特别是着眼于长期的考核机制为其坚持长期投资,价值投资提供了制度保障.其介绍,天弘基金对基金业绩的考核侧重于相对行业指数的超额收益,希望以此引导基金经理淡化不确定的择时,专注于更确定的中长期价值投资逻辑.
 看好大消费行业
 二季度以来,A股震荡不止,市场波动加大,让很多投资者无所适从,田俊维对未来股市怎么看?
 对此问题,田俊维并没有给出明确的答案.他坦言,基于他的投资体系,他很少预测市场,但可以确定的是,现阶段市场的进化速度非常快,背后的原因可能在于经济结构的变化和市场参与资金结构的变化,后续需要持续加强对好公司的研究和理解,并且在更长的时间维度上去理解公司.
 田俊维认为,中国是一个人口众多的国家,需求也是多种多样的,很多优秀的企业服务好自己的目标人群,就可以形成比较强的竞争优势.他坚定看好大消费行业的投资机会,认为基本面好转将为大消费行业提供支撑.
 他同时也指出,新兴消费领域细分板块众多,板块间有较强的轮动效应,个股分化差异大,通过主动管理能更好获取超额收益,他将专注于在食品医疗和医药等潜力较大的行业,挖掘白马龙头股的超额收益.
 (责任编辑:张明江)
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