种种迹象表明,管理层针对私募基金业"募投管退"各个环节的监管动作频频.近一个多月以来,证监会不仅在全国范围内集中组织开展私募基金专项教育活动,推动私募基金知识普及,强化风险警示,引导理性投资,梳理各地证监局官网也可以发现,多处地方证监局对辖区内的私募基金采取了监管措施.在强监管的时代,私募行业强者恒强是市场的普遍认知,风控能力与投资管理能力强的私募地位将会进一步得到凸显.对于近日更新招股书的基岩资本来说,首家赴美上市的中国私募将在治理结构框架和风控体系上树立行业标杆,有利于抢占行业先机.- 1 -私募爆雷频发,监管趋严常态化从去年开始,管理层对私募领域的监管力度就开始加大.首当其冲的"资管新规"重点针对资产管理业务的多层嵌套,杠杆不清,套利严重,投机频繁等问题,设定统一的标准规制.今年7月1日,针对私募基金的"资管新规"出台,从备案要求,备案核查,自律管理等三个方面,对私募资产管理计划备案进行规制.至此,市场各方对于资管计划打破刚性兑付,禁止资金池业务,禁止自融业务等已经基本形成共识.对此,基岩资本总裁黄明麒认为,监管趋严的主要原因还是与最近频繁发生的私募机构爆雷有关,一些体量非常大的机构通过集团化方式运作,有上市公司或者国资背景背书,容易获得投资者的信赖,但爆雷情况也时有发生,在爆雷之后对相关私募基金进行调查时,监管层发现,这些机构在基金募资方式,投资标的等方面都存在不规范的地方.黄明麒表示:"对还未出现爆雷情况的私募机构来说,监管层检查以及组织自查一些潜在的风险十分必要,这能帮助私募机构梳理自身业务,提前防范系统性风险的发生.当前,风控是公司工作的重点,投资者适当性制度,净值化管理是工作的重中之重,不仅要让风险承受能力较弱的投资者远离私募产品,有效约束和规范金公司的经验行为,也要让购买了产品的投资者对收益和亏损请一目了然."查阅基岩资本8月30日最新招股书可以发现,在公司投资和风险的管控上,基岩资本主要通过建立风险控制委员会和投资决策委员会,并按照"未获风控委员会批准的项目,不报投资决策委员会审议,未获投资决策委员会批准的项目,不予进行"的多层审核和表决来控制公司所投项目的风险.招股书显示,风险控制委员会和投资决策委员会的成员主要包括公司的ceo,cfo,投资总监,销售总监,独立财务经理等.此外,基岩资本还通过分散投资来降低基金整体的投资风险.来源:基岩资本宣传册- 2 -行业洗牌加剧,头部机构更受资金青睐在强监管的时代,私募行业有品牌,有业绩,有实力的机构强者恒强是市场的普遍认知.究其原因,2015年开始第一批私募股权基金进入退出清算期,2017年金融去杠杆引爆一级市场有毒资产,到了2018年一级市场陷入寒冬.大型的私募基金管理人未来会获得更多的与银行,券商等机构业务合作的机会,过往业绩不达预期的中小型私募,未来募资的难度进一步加大.清科研究中心数据显示,上半年私募基金总体募资情况低迷,中国股权投资市场管理基金总规模超过10万亿元,但募资情况出现下滑,新募基金1190只,同比下降47.2%;募集资金5729.56亿元,同比下降19.4%.到了7月份情况仍然没有好转,当月有195只股权投资基金投入募集,同比下降43.1%;披露募资金额的183只基金共募得915.24亿元,下降27.7%.尽管总体情况不算乐观,但资金进一步向头部机构集中.清科研究中心数据显示,上半年中国股权投资市场平均募资额为4.96亿人民币,同比上升33.8%,2019上半年股权投资市场募资完成规模前十的基金募资合1365.78亿元,较去年同期上升10.8%.对此,基岩资本总裁黄明麒表示,"当前,一级市场的九一效应变得愈发明显,90%的资金正在向头部1%的机构集中.对于像基岩资本这样体量的私募机构来说,一级市场当下的低迷反而为将来的增长提供了最佳条件.基岩资本专注于投资在公开上市或寻求上市的中国新经济公司,也称就是所谓的中概股,2017年开始,中国互联网公司掀起一波赴美上市高潮,基岩资本在此期间投资了包括哔哩哔哩,趣头条,老虎证券在内的一众知名新经济企业,顺势完成了业绩的跃迁."据美国证券交易委员会(sec)官网显示,基岩资本更新了ipo申请材料,将募资金额提升至3000万美元,并计划登陆纽交所.据招股书披露,基岩资本去年一季度至今年一季度期间,净利润同比大幅增长近两倍,营业收入同比增长近130%.有市场人士分析,当前机构募资周期拉长,个人lp缺位,机构补位力度不够,能募集到大额资金的主要是一些国有基金,美元基金及市场化人民币基金的头部机构.在这样的背景下寻求赴美上市,在一定程度上是想靠业绩,品牌等得到投资人的认可.市场这样的形势至少在三年内会是常态,在经历市场丛林竞争后,一定会让头部机构在未来获得募资优势,直至下一次投资机构新陈代谢.