财务报表是用来排除企业的,我们要读懂财报数据背后的信息,识别报表中常见的陷阱,以此排除那些不值得投资的公司.要想在股市中盈利,看懂财报是必备的知识.推荐一本很好的财报入门书籍"手把手教你读财报".下面我用这篇文章简要介绍下本书的重点,看完这篇文章,财报不再难.
企业财务报表最核心的内容为资产负债表利润表和现金流量表,看懂了这三张表,企业的经营情况差不多能做到心中有数.
简单来说,资产负债表展示了企业所控制的资源的多少,决定了企业持续经营和成长的能力.利润表展示了某段时间内,企业经营是赚是赔,赚了多少或者赔了多少.现金流量表则可以告诉我们企业是否有足够的偿债能力,能否持续健康经营.
一,资产负债表资产负债表可以从货币资金,经营相关资产,生产相关资产以及投资相关资产等相关大类来理解.
1,货币资金(现金或可以等效成现金的资金)
货币资金包含现金,银行存款,其他货币资金,存放中央银行法定存款准备金以及存放中央银行超额存款准备金(后两项是常见于金融类公司).
货币资金可能暴露的投资陷阱:
(1)货币资金余额比短期负债小很多 -  - 可能存在短期偿债危机.
(2)货币资金充裕,却借了很多有息甚至高息债务.
(3)定期存款很多,其他货币资金很多,流动资金却严重缺乏.
(4)其他货币资金数额巨大,但没有合理解释.
后三项可以说"事出反常必有妖",不符合常理解释的资金状况说明看似充裕的资金很可能为虚构或已冻结.
2,经营相关资产(企业经营活动中涉及的资产)
常见有应收票据,应收账款,预付账款,应收利息和应收股利,其他应收款,长期应收款,存货重点知识:
(1)应收票据和账款可以理解为商品或服务已经出售,买方欠款打了白条子.区别是应收票据是银行的承兑汇票,由银行承诺兑现;应收账款是由企业开出,可信度低于应收票据.
(2)预付账款是预付给供货单位的购货款.
(3)其他应收款是个垃圾筐,存放所有跟主营业务无关的应收款.
(4)存货是企业以出售为目的持有的商品,处在生产过程中的产品及相关的原材料.
经营相关资产的常见的陷阱(1)企业的应收款大幅增长,增长幅度超过同期收入增长,应收款回款速度低于行业平均水平或呈明显下降趋势. -  - 企业回款越来越难了.
(2)企业的应收款占收入比例较大,且有很大部分是一年以上的应收款. -  - 警惕公司收入的真实性.
(3)公司的预付款突然大幅增长,警惕企业是否以预付款流出资金,然后以收入的形式重新流回公司增加收入.
(4)其他应收款巨大的.其他应收款巨大,说明公司经营不够规范,同时要警惕财报是否有猫腻.
(5)如果一个行业的存货有贬值特性(例如,新鲜食品或高科技制造业),需要对企业的存货警惕.
3,生产相关的资产(固定资产,在建工程,商誉,递延所得税资产等)
重点及陷阱(1)如果一家公司在建工程数目巨大,迟迟不转入固定资产科目,投资者一般需要对其持怀疑态度.
(2)企业的研发支出可以计入费用中,也可计入无形资产,通常来说,好企业更愿意记入费用,这样可以减少当前费用,而计入无形资产中,不能减税,却会使财报的利润好看.
(3)对股东有利的是递延所得税负债而非递延所得税资产.前者表明公司推迟纳税,相当于公司得到税务局的一份无息贷款,后者则表明公司资金提前被税务局占用.
4,投资相关资产上市公常见的投资相关资产包括交易性金融资产,持有至到期资产,可供出售金融资产,买入返售金融资产以及长期股权投资和投资性房地产.
重点及陷阱企业如果购买了其他公司的股票,由于会计方式的不同,将股票记在不同的投资相关资产下面,将会对企业的利润表产生很大的影响.只有将该项目纳入交易行金融资产类目下,公司股票价值的变动才会对企业的利润产生影响.
二,利润表(1)营业收入:营业收入展示企业的经营状况发展趋势.企业收入的增长通常有三种途径:潜在需求增长,市场份额扩大和价格提升.
(2)营业收入减去营业成本是毛利润,毛利润在营业收入中所占比例为毛利率.选择毛利率高的企业,通常更易轻松稳定获利.
(3)费用率,常见的三费即销售费用,管理费用和财务费用.费用率即指费用占营业收入得比例.警惕费用率高或者剧烈变化的公司.
(4)营业利润率即营业利润/营业收入,基本体现企业的盈利能力.
(5)确认利润是否变成现金回到公司的账户可以用现金流量表中的经营现金流净额除以利润表中的净利润.
三,现金流量表企业的现金流量表分成三大块,筹资活动现金流(企业借钱及吸引股东投钱筹得的资金),投资活动现金流,经营活动现金流.
重点:
(1)"经营现金流净额"除以利润表的"净利润",这个比值越大越好,持续大于1是优秀企业的重要特征.说企业的净利润全部或大部分都变成实实在在的现金,企业是挣到钱了,之所以大于一,是因为经营现金流净额包含了增值税,而净利润不含税.
(2)通过投资活动现金流量的正负可以判断企业目前的发展趋势,即收缩还是扩张.投资活动现金净流量为负数,说明企业处于花钱扩张的阶段,反之,在收缩或者扩张速度放缓.
(3)债务性筹资活动要重点关注债务利率,利率越高,说明企业越危险.
(1)持续的经营活动现金流净额为负 -  - 经营活动不挣钱.
(2)虽然经营活动现金流净额为正,但主要是因为应付账款和应付票据的增加. -  - 拖欠货款太多可能是企业资金链断裂前的异常征兆.
(3)经营活动现金流净额远低于净利润 -  - 警惕利润造假.
(4)购买固定资产,无形资产等的指出,持续高于经营活动现金流量净额,说明企业持续借钱维持投资行为. -  - 打激素维持体能,非长久之计.
(5)投资活动现金流入中,有大量现金是因为出售固定资产或其他长期资产而获得的. -  - 变卖家产了,说明企业经营能力可能开始衰败.
(6)企业取得借款收到的现金,远小于归还借款支付的现金. -  - 银行对该企业的贷款意愿下降.
(7)企业为筹资支付了明显高于正常水平的利息或中间费用. -  - 企业可能遇到了必须江湖救急的生存危机.