康美药业案或致董责险涨价 过往保险费率严重偏低
备受资本市场关注的董责险又有新变化!
  多位险企人士对"证券日报"记者表示,预计董责险保费近期将出现明显上涨,主要有两个原因:一是康美药业案之后,险企普遍意识到之前对董责险承保风险认识不足,保险费率严重偏低;二是自去年以来,董责险费率已出现较大提升,部分承保项目甚至出现"翻倍涨费"现象,新"证券法"实施后,提价是大趋势.
  约570家上市公司仅贡献近亿元保费
  在董责险持续受到资本市场关注后,其价格也渐成险企核心焦点.记者近期从多家险企处获悉,董责险投保价格,高管赔付比例等问题是上市公司高管最关心的话题.
  普遍而言,保险费率越高,说明承保风险越大.从董责险保险费率来看,目前A股董责险费率远低于国外资本市场费率水平.因此,险企人士认为,A股董责险费率未来大概率将提升.
  平安产险相关负责人表示,"过去一年中A股上市公司董责险的费率水平较往年已出现明显上涨,部分项目甚至出现'翻倍涨费'现象.事实上,单纯从2020年A股董责险市场全部保费近1亿元,约有570家上市公司已投保这两个数据来看,过往的保险费率严重偏低.所以未来董责险的保险费率将会明显上涨至合理水平."
  同样,此前供职于保险机构且有17年责任险从业经验,现为上海市建纬律师事务所高级顾问的王民对"证券日报"记者表示,供需关系和价值规律决定董责险价格.例如,从美股上市公司董责险费率变化趋势来看,2018年-2020年董责险费率一路上升,2021年费率涨幅收窄,主要受去年费率上升后,大量资本涌入推动董责险承保能力提升影响.
  从A股董责险费率走势来看,王民表示,A股董责险费率从2018年开始呈现上升态势,到2020年年末的费率水平约为0.7%,今年上半年费率较去年年末略有下降,但康美药业案之后,受多重因素影响,预计A股董责险费率将大幅上涨.
  而上涨的主要逻辑是当下A股董责险费率与未来承保风险不匹配.王民认为,美股上市公司的董责险承保风险较高,保险费率普遍在20%-30%,大幅高于A股目前不到1%的水平.美股上市公司的董责险承保风险虽高,但并没有比A股上市公司高出20倍-30倍,很多调研数据显示,A股很多集体诉讼的赔偿金额可能要比美股市场的和解金额高很多.因此,A股和美股的费率不可能持续如此悬殊,未来差距会越来越小,这是风险与保费逐渐匹配的一个过程.
  长安责任保险相关负责人对本报记者表示,目前A股董责险费率较低,而美股上市的中概股董责险费率高者可达30%-40%,随着康美药业案件的发酵,A股董责险费率将有所上升.
  险企或将收紧董责险核保政策
  与提高董责险费率随之而来的是未来险企可能会持续收紧核保政策.对险企而言,提升费率和收紧核保政策的目的一致:虽然可能会损失部分市场,但能降低承保风险,提升经营效益.
  平安产险相关负责人表示,预计近期将出现部分险企收紧核保政策,费率上调,甚至退出或进一步缩小承保范围等情况.过往因董责险市场规模较小,绝大部分险企根本没有投入时间,精力去了解相关风险,这也是早期保险费率远低于合理水平的原因.但鉴于近年来国内司法及监管环境的变化,叠加康美药业案的落地,相信将有更多的险企将持续加强对此风险的认知.
  实际上,对险企而言,实现"降低承保风险"与"获取保费市场份额"两者的平衡很重要.因为董责险并非强制性保险,且过往上市公司普遍对董责险的保费预算变化并不大,让上市公司加大董责险预算开支或缩减保险额度均非易事.
  据上市公司董责险购买计划显示,今年绝大多数董责险购买计划的年保费预算在30万元至80万元,保额在5000万元到1亿元之间,保费预算区间,保额区间,保费与保额比例与过往几年相比,并没有出现明显变化.
  面对"市场"与"风控"的选择题,一位大型险企董责险相关业务负责人建言,董责险参与方可以从4个层面共同发力,以降低承保风险,提升投保率,让董责险有效参与公司治理.
  具体来看,一是监管,交易所及司法层面,除制定法律法规,确保上市公司及董监高持续提升自身水平,对违规者严厉惩处外,也需要持续引导上市公司化解面临的风险,提供定期,持续的解读,宣导和指引,将相关课程纳入董事,董秘及独立董事等的标准课程体系中,确保相关主体了解履职风险,并有应对措施.
  二是保险业层面,险企作为风险的经营者和承担者,对于目标领域的风险应有独到性,深入性,全面性认知.就目前A股董责险的风险环境,保险机构应更加重视,并向相关主体,单位主动进行宣导,确保各方对董责险理解一致.
  三是各地上市公司协会,金融办,上市办等层面,自新"证券法"施行后,已有部分协会组织召开相关学习和风险控制会议,建议后续此类论坛或培训定期举行,形成惯例.同时各地协会也可考虑与相关单位协商,组织辖区内企业采用"团购""补贴"等方式购买董责险,进一步降低购买成本.
  四是上市公司层面,上市公司应正视自身风险敞口并充分做好防控安排,提升公司经营稳健性的同时,保护投资者.
  本报记者 苏向杲