从2018年10月3日道琼斯指数上冲到最高点点之后开始下跌,到今天时间已经过去两个多月,道琼斯指数一直在-之间震荡,市场并没有给出一个明显的方向感.虽然市场上存在着对美国经济将会继续乐观的看法,但随着2019年的脚步渐渐接近,明年美国是否还将继续目前的财政刺激政策来保证这种强势经济的势头继续存在呢?或者说美国经济衰退的风险是否已经开始慢慢来临?这里最为关注的重点就是美联储加息的步伐是不是还会继续.10月美股的的大跌的直接影响因素就是美联储加息导致的美国国债收益率上升.美联储作为代表美国行使中央银行职责的金融机构,它制定的货币政策是关系到美国的经济发展未来的最重要的影响因素,并通过美元的经济实力影响到整个全球的经济变化.但有一个有意思的地方就是,作为美联储干预经济最重要的调控工具-利率的变化常常在市场上并没有一个清晰的论述,市场上的经济分析师无法通过从美联储主席的讲话中获得明白的发展方向,而只能通过他的一些话语中的单词去猜测可能性.模棱两可的语言风格似乎成为美联储主席讲话的代名词.从格林斯潘到耶伦一直到现在的鲍威尔都是采用这种语言风格论述美国的经济发展.比如鲍威尔在美联储的会议中做的主体演讲上一方面说美国的经济继续保持着强劲的势头,美国就业人口数量达到历史最好水平,强调加息的可能性存在,而且在未来这种趋势更加明显,但同时他继续强调美联储对待目前市场的把握依旧存在着不确定性的风险,能力上有提高的可能.投资人如果想从中找到未来的政策线索往往还是会一头雾水的.其实这种困惑在格林思潘时代已经存在,最为历史上最伟大的美联储主席格林斯潘曾经为自己的语言辩解过:"如果你觉得领会了(我的讲话),那么你一定是听错了".这种语言风格的形成其实是有着深厚的经济背景的.美元是世界上流通最广,接受范围最大的货币,它的影响力已经扩散到世界上很多的国家.目前全球已经形成两个重要的美元区-美国本土美元区域和海外美元区域.这两个区域其实是相互连通的,美元在两个区间自由流动.当美国本土经济衰退的时候,为了刺激本国经济发展,美国政府需要实施刺激财政政策,降低企业的资金成本,它可能会采用降息的方式,将银行的钱挤出来投入到市场上,刺激市场的活跃度,从而保证整个经济的良性发展.这种方式就是前几年俗称的量化宽松政策.但这种政策也会产生一个后果就是美元贬值,导致全世界对美元缺乏信心抛售美元国债,货币贬值加上国债利率上涨对美国的经济也是伤害巨大的,而且会造成大量美元流出美国本土,,影响企业的资金融资,从而这种危机衍生到劳动力市场.这种多米诺骨牌效应在美国的历史上上演过无数次.经济强劲,美联储加息;经济衰退,美联储降息,已经成为一个无法解决的循环模式.而且这种大起大落的干预经济的直接的货币手段也慢慢的失去了原先的威力,因为市场将会提早消化这种预期.经过长期的总结和发展,美联储现在的这种迷糊不清的语言风格其实也是对市场的一种模糊处理,它通过含糊的分析并不给出自己真正的想法,也不会告知投资者自己未来是否加息,加息的次数和加息的时间,这就产成了一个想象的空间,在市场上引导出一种可能,但这也就是一种可能,投资者凭借这种可能去扩大自己对市场的想法.加息或者降息都是一种选择,具体的操作掌握在美联储的手中,它更有主动性.1955年美国心理学家格林斯潘(也叫格林斯潘,与美联储前主席同名)曾经提出一个著名的论点:在人际交往中,倾听者在交谈中发出嗯嗯的声音,并不给出清晰的意见,反而更能强化说话者的意愿,使说话者得到一种肯定和鼓励的潜意识意见.美联储的模糊语言其实有着这种效应,让市场上的各种声音都得到自我暗示和自我修复.孙子曰:"百战百胜,非善之善者也;不战而屈人之兵,善之善者也.故上兵伐谋,其次伐交,其次伐兵,其下攻城."有时候美联储的这种货币调控政策的论述就有着这种兵法的意味.