很多投资者和朋友买卖股票最大的一个困扰就是不知道什么是高估什么是低估.所以往往会有高位买入并站岗,低位割肉或微利会提早清仓.本文主要讲述股票估值的几种方法和指标.希望大家看完之后不要担心股票估值.
本文提到的估值方法都是财务和基本面估值,不涉及技术知识.技术水平的判断将在另一篇文章中详细说明.我们知道,在股市中,价值决定价格,股价的轨迹沿着价值趋势线上下波动,所以我们只需要计算出股票的合理估值,然后在估值线以下买入,在估值线以上卖出,就可以很好的在股市中穿行.那么如何合理的评价股票呢?
市盈率,简称市盈率,计算公式为:市盈率=股票价格/每股收益,代表股票市值与净利润之比,考察股票投资价值与投资回报时间的静态参考指标.比如15倍的市盈率,表示如果年每股收益不变,利润全部用来分红,成本可以回收15倍.
一般来说,从投资的角度来看,市盈率越小越好,说明投资价值越高.那么我们如何使用这三个市盈率,哪个市盈率最合适呢?我们举例说明:
1.市场利润(静态):如全志科技2019年年报尚未发布,故静态市盈率计算为:2018年当前每股价格/收益.因为用的是第一年的数据,反映的是过去的业务状况,代表的是过去.
2.市场收益(动态):比如现在4月份,某企业2020年第一季度报告已经发布,每股收益为1元,但第二季度到第四季度的经营数据仍然未知,所以动态市盈率是根据第一季度估算2020年全年每股收益为第一季度每股收益*4,所以市场收益(动态)=当前价格/预计每股收益.这种计算方法主要是预测未来利润,但不同企业可能存在季节性周期性,或者每个季度的业务景气度不同,导致预测的偏差和不确定性.
3.市场收益(TTM):同样的假设是,4月份某企业公布了2020年第一季度业绩,每股收益为1元,所以市场收益(TTM)的计算方法是在目前的基础上,前四个季度的当前价格/单个季度数据之和.市场利润(TTM)最受投资者欢迎,因为它采用了最近四个季度的数据,能够充分反映企业的现状.
知道怎么算市盈率之后,怎么算?很多人喜欢找一些绝对值,比如市盈率比低估少多少倍,比高估多少倍.然而,股市中的估值往往不是应用标准数据那么简单.比如中石油市盈率十倍以上,但不一定低估,包括很多银行股,最高在十五倍以内,最低五六倍,不一定好.比如周期性行业,业绩增长空间和增长率有限,所以市盈率一定要低.对于互联网,科技等行业来说,他们的利润增长空间和增长率都是相当可观的,所以市盈率往往比较大.因此,在市盈率的使用上要注意不同行业.
那么应该如何正确使用市盈率进行估值呢?这里有一个简单的使用方法:相对估值.
相对估值很简单,就是与企业前期或较大时期的市盈率进行比较,与同行业平均市盈率进行比较.举个例子:
中石油TTM目前的市盈率为18.23倍,高于历史市盈率47%;万润股份目前的市盈率TTM为24.2倍,高于22%的历史市盈率.从时间价值来看,中石油的市盈率看似低很多,但实际上估值仍处于历史中值,不可低估,而万润的市盈率看似更高,但实际上估值一直处于历史相对低位.包括最近庄谷姬敏药业市盈率估值比历史值高84%,处于明显高估的位置,即使跌20%,也还是很高,买不到.所以,一只股票的市盈率离开中值(50%)越高,估值越高,风险相等越大;距离中位数越低,低估越低,安全裕度越大,机会越大.
而且还可以和同行业的平均PE值进行对比,判断这个行业的企业估值是否与行业平均水平偏离太多,炒作是否太严重.这些数据可以在诸如同花顺等自由市场软件中获得.
包括很多正在谈论a股估值极低的金融人士,目前的PE是11.8倍,低于历史20%的百分位数,这也是PE相对估值的结果.
在接下来的文章中,我们将继续分析其他估值指标的用法.学习使人进步.股市有很多风险,很多技能不是压倒性的.文章内容都是个人观点.提到的股票不视为投资决策.本头条只分析上市公司和股票市场信息,不推荐.欢迎喜欢的朋友关注.