央行公布了6月社会融资的相关消息,据数据显示:6月份人民币贷款2.81万亿元,社会融资规模增量5.17万亿元,广义货币(M2)余额同比增长11.4%,三项均超过市场预期.社融的超预期进一步佐证了当下经济预期向好的事实.但面对动荡的资本市场,任何突发因素都可能影响投资市场的决策,在经济向好趋势之下仍蕴藏着巨大危机,资产配置策略也应谨慎,三思而后行.
01社融强劲反弹市场经济复苏向好6月社融强劲反弹,再超市场预期.2022年6月份社融增量为5.17万亿元,比上年同期多1.47万亿元,预期4.2万亿元,新增社融大幅超预期增长.6月社融存量增速10.8%,较5月份小幅回升0.3个百分点,宽货币正逐步向宽信用传导.
02资本市场进入动荡资产配置风险加速暴露放眼国外,欧洲和美国的通胀问题已不能等闲视之.在能源和食品供需缺口持续扩大的当下,美国和欧洲共同见证了通胀率的一路高歌.
通胀,供应链和地缘三个因素,互相缠绕似乎尚未找到出路:地缘局势,通过供应和运输端,进一步加剧了供应链的紧张,从而令全球商品供需缺口持续扩大,而且也触发了制造业的成本上涨,导致供应问题更加严重,进一步推高了通胀率.
通胀率的上涨,促使西方央行收紧货币政策来应对,英伦银行接连加息,美联储开始扩大加息幅度,欧洲央行也转趋鹰派并表示或于下半年开始加息.这一切不得不让资本市场担心,全球经济硬着陆是否要来临.
如果全球经济金融遭遇重大冲击甚至发生危机,即使国内通胀形势稳定,我们也无法独善其身.寻找有价值投资的资产配置,通过多元化资产配置形成一个攻守兼备的组合,抵御市场可能出现的波动,实现较可观的收益,将成为主流.
短期通胀配实物,长期通缩配金融,资产配置应由金融资产转向实物资产.与金融类投资产品相比,商品类实物资产配置依然是一种稳健的投资.问题是通胀之下,哪些商品能持续涨价?
03实物资产配置降低进攻增强防御仔细观察美国近年来的实物资产涨幅,不难发现涨幅是有明显的排序的,涨得最好的是石油,排第二的是黄金白银,排第三的是农产品,排第四的是酒类收藏资产,工业金属涨的很少,铜甚至就没涨,而这个表现和今年的市场也非常像.
综合来看,真正能涨的商品是那些需求稳定增长,而且供给可能存在瓶颈的商品,主要是能源,贵金属和农产品,高端酒类消费品.而工业品显然不在此列,中国人口红利结束以后地产大周期见顶,钢铁水泥等需求长期下降,与此同时产能过剩的问题也没有根本解决,所以大部分工业品只有投机的价值,没有长期参与价值.
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价值投资是坚持长期投资,在认识到资产配置的重要性基础上,长期坚持,水滴石穿,时间的复利会给你丰厚的回报.在进行资产配置的时候,要注意不同阶段的风险偏好和收益需求,保持科学的投资组合流动性,制定属于自己的一套资产配置策略,接下来静静等待收获时间的玫瑰.