国盛证券发布一篇银行行业的研究报告,报告指出,六大关注点看2023上半年金融统计数据发布会.
报告具体内容如下:
一,"2023年上半年金融统计数据新闻发布会"有哪些关注点?
国新办召开2023年上半年金融统计数据新闻发布会,央行货币政策司司长邹澜等就利率,房地产,小微,汇率等问题作出回应.
1,政策层面较为关注银行业息差等经营压力问题,从资负两端给予回应.贷款利率持续下行(2023年上半年,新发放企业贷款加权平均利率为3.96%,同比下降25bps),提前还贷现象仍在及存款仍有定期化趋势多因素叠加背景下,银行业净息差承压,截至2023Q1,商业银行整体净息差仅1.74%,处于2010年来最低点.拆解本次发布会相关表述:
1)央行支持和鼓励商业银行与住房贷款借款人自主协商变更合同约定,或者用新发放贷款置换原来的存量贷款.会议指出"今年上半年个人住房贷款累计发放3.5万亿元,较去年同期多发放超过5100亿元,但是个人住房贷款余额总体还是略微减少".从历史上看,2017年三季度至2022年三季度个人按揭加权平均利率持续高于基准利率/LPR;2022年末至今个人按揭新发放贷款利率低于LPR.
鼓励新发放贷款置换原来的存量贷款,有助于减缓贷款持续流失,但存量贷款利率将会进一步下行,简单测算,预计影响较小:若假设2022年末各家银行存量房贷中执行利率在LPR之上的占比在50%,这部分贷款利率调降60bps,对上市银行息差影响在-4.6bps左右,对营业收入影响约-1.8%.个股中按揭占比较低的银行影响较小,如宁波银行(按揭占比6.2%)息差影响仅-1.04bps,营收影响仅-0.33%(具体见正文图表).
2)持续发挥存款利率市场化调整机制的重要作用,存款利率仍有可能进一步下调.会议指出"2022年9月至2023年4月,银行进行了第一轮自主调整存款利率,存款利率有所降低,2023年6月,活期存款加权平均利率为0.23%,同比下降0.09pc,定期存款加权平均利率为2.22%,同比下降0.12pc".
从上市银行层面看,整体定期存款占比较2020年提升4.48pc至53.91%;存款利率较2020年提升约7bps至1.85%,存款定期化趋势仍在,考虑到当前银行净息差已经到历史最低水平,降息,降存量房贷利率,地方政府融资利率降低(如大基建类相关融资会随市场大环境利率下降),现已悉数落地或即将落地,预计监管仍将继续引导存款利率下调,缓解息差压力.
3)鼓励商业银行通过柜台交易国债和地方债,可以拓展银行业务,降低负债压力.存款利率下调后客户可将资金转向理财等其他产品,对于个人客户而言,转化或较为方便,因此会议表示"鼓励商业银行通过柜台销售交易国债和地方政府债券,并为客户出售长期债券提供双边报价,方便客户随时出售变现,增加更多兼顾安全性,收益性和流动性的金融产品选择".
2,从供给端对地产市场平稳发展给予呵护.会议表示"房地产市场整体呈现企稳态势,但部分房企长期积累的风险仍然需要一段时间才能逐步消化".近期,监管从供给端对房地产市场平稳健康发展给予呵护,如7月10日,"关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知"中将适用期限统一延长至2024年12月31日.同时结合保交楼工作需要,将2000亿元保交楼贷款支持计划期限延长至2024年5月底.上述政策有助于缓解银行风险暴露压力,未来可持续观察需求端刺激政策落地情况,若需求改善,有望缓解市场悲观预期.
3,进一步加大对"三农",小微和民营企业金融支持力度.6月30日增加支农支小再贷款,再贴现额度2000亿元;已经累计向地方法人金融机构提供资金398亿元,支持增加普惠小微贷款2.2万亿元.近期,政策层面将普惠小微贷款支持工具实施期限从今年6月末延长到了2024年末(2022年1月,央行实施两项直达工具接续转换,从2022年起至2023年6月底,按照地方法人银行普惠小微贷款余额增量的1%提供资金,按季操作;2022年5月,"稳经济一揽子政策"进一步将普惠小微贷款支持工具的资金支持比例由1%提高至2%).未来将持续采取多种支持工具等继续做好对小微和民营企业的金融支持工作.
4,人民币汇率不会出现"单边市",仍然会保持双向波动,动态均衡.未来将以保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定为目标,以预期管理为核心,综合施策,稳定预期,必要的时候对市场顺周期,单边行为进行纠偏,坚决防范汇率大起大落.
5,下半年不会出现通缩风险.会议表示"随着政策效果不断显现,供需缺口将进一步弥合,8月份后CPI有望开始逐步上行.预计全年CPI总体走势呈U型.年内物价水平先降后升,年底有望向1%靠拢."6,稳健的货币政策将继续精准有力,进一步降准或仍有可能落地.1)总量方面,根据形势变化合理把握节奏和力度,加大逆周期调节;2)结构方面,"聚焦重点,合理适度,有进有退",延续实施普惠小微贷款支持工具和保交楼贷款支持计划等.会议指出会"综合运用存款准备金率,中期借贷便利,公开市场操作等多种货币政策工具,保持银行体系流动性合理充裕",进一步降准或仍有可能落地.此外,邹澜表示"对于实施期已经结束的政策工具,存量余额还将继续发挥政策效果,确保银行体系对相关领域的支持力度不减弱.必要时还可以再创新新的政策工具,为高质量发展阶段的重点领域和薄弱环节提供精准的金融支持".