受到疫情严重影响的行业仍旧疲软.
美联储表示仍致力于使用各种工具 支持 经济发展,如果出现妨碍美联储目标的 风险,美联储 准备好 调整货币 政策立场.
FOMC重申,在劳动力市场达到充分就业,且通胀达到2%并有望在一段时间内超过该 水平之前,美联储都将维持联邦 基金利率在当前水平,也将继续每月增持至少 800亿美元的国债,以及至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券.
整体来看,美联储此次决议微调了关于通胀,经济前景风险的措辞.
其中,美联储上调了经济评估,并承认近期的物价发展,但没有提及任何政策变动的暗示,仍保留了"实质性进展" 这一调整政策的前置条件.
2019年8月暂停的债务上限将于今年7月底再度生效未来主要财政和预算政策时间节点除 夏威夷州外 美国绝大多数州已经 开放或有开放 计划美元:虽然不是决定汇率走势的唯一且核心因素,但从供需结构角度考量,供给短期的激增必然会对汇率价值产生负向压力,叠加近期欧美疫情和疫苗 剪刀差的缩窄,都是 美元指数短期偏弱的主要原因.
我们 注意到,除了一些 危机时刻,全球的美元流动性与美元指数的走势有较好的相关性.
但我们依然认为,不能将这一短期变量影响下的趋势做简单的线性 外推.
今年4月以来,美元指数(90.0351-0.0376-0.04%)持续 走弱,截至目前已经接近2014年以来的最低水平.
美元指数为何持续走弱?KnowledgeLeadeCapital网站刊登的一篇文章认为,这没什么可奇怪的,无论是美国货币放水还是 预算赤字都表明了这一点.
文章作者BryceCoward指出,首先,相对于其他国家,美国的货币供应继续以极快的速度 增长,同时QE也可能全速持续到2021年底.
不仅如此,美国预算赤字占GDP的比重预计将在2022年甚至更久之后爆炸性增长,而这一指标与美元指数水平密切相关.
不断膨胀的预算赤字表明,未来几年美元指数处于70或80的水平并非不可能,这相当于从目前的水平继续下跌11%至22%.
那么短期来看,美元指数持续下跌将会产生什么影响? 文章的观点是,如果美元指数跌破90关口,并且在2021年下半年持续向80这一关口趋近,那么将对美股产生相当大的影响.
过去15年的时间,美股最持久的趋势之一就是 科技股的强劲 表现,即科技股表现优于基础 材料股.
不过考虑到美元指数和这两个板块相对表现之间的关联性,未来 板块轮动可能从科技转向材料.
红线代表了材料股和科技股的相对表现.
自2005年以来,红线一直处于下降趋势,这意味着科技股表现强于材料股.
同样的时间段,美元指数大部分时间都在上涨......直到最近.
美元指数和科技/材料相对表现之间的紧密关联表明,随着美元指数进一步疲软,美股板块轮动将从科技股轮动到材料股.
对于被动投资者而言,这很棘手,也很有风险,因为科技股占到了标普500指数的比重超过40%.
不过文章也提到,这种板块轮动背后的背后也有 估值因素.
相对于科技股,材料股的估值远低于平均水平.
分别显示了材料股相对科技股的市盈率和市净率,绿线显示了2006年以来的平均相对估值.
估值必须始终放在盈利增长的背景下.
科技股应该是市场的高速增长引擎,所以理论上科技股应该获得比低增长公司更高的估值.
然而,材料股和科技股的相对增长正在正常化.
这不是意味着材料公司将币科技公司增长更快,而是指这两类公司的增长速度差距正在缩小.
" 所以总结一下这篇博文的观点:美元近来走弱,是受货币供给和预算赤字等基本面因素的影响;未来如果美元进一步走软并跌破关键关口,那么将对美股产生重大影响,其中一个就是板块轮动,从科技股轮动至材料股.