在20世纪70年代后期,当美国的通货膨胀率上升至两位数时,许多经济学家和政策制定者都相信,货币政策是有效对抗通货膨胀的惟一希望.1979年10月,联邦储备委员会的主席保罗·沃尔克曾向通货膨胀发起了一轮猛烈的反攻,被称为货币主义者的实验.在这项实验中,联储的运作程序发生了很大改变.它不再以利率为中心,而是试图稳定银行准备金和货币供给的增长.
联储希望这种货币管理的数量方法能够减缓名义GDP的增长率,进而降低通货膨胀水平.此外,一些人还相信,有规律的货币政策能够快速降低通货膨胀预期.一旦人们的预期降低,经济就可以在潜在的通货膨胀率下经历相对不痛苦的下降.
货币主义者的实验在减缓名义GDP增长以及降低通货膨胀率方面取得了成