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香港,2022年1月18日 - 仲量联行最新发布的"释放ESG潜力:探索ESG如何创造企业价值"研究报告显示,环境,社会及管治(ESG)因素已成为决定公司长期前景与财务绩效的基本要素之一,建立系统化方法将ESG因素纳入公允价值的计算,对于改善投资策略极为重要.
仲量联行认为,投资者将ESG的元素纳入基本分析,可以识别公司是否有重大风险,预期增长机会以及利润率,而ESG评分较高的公司通常拥有较多优势,如对系统性风险的波动较低,未来自由现金流量较高,价格倍数的溢价以及较低的折现率.相反,ESG表现越低的公司风险越高,因为该公司的资源管理或留住人才等方面的效率较其他企业表现逊色.和信贷评级一样,ESG评分亦可影响公司的企业价值,进而影响收益率与预期回报.
在此次发布的报告中,仲量联行对60家香港上市的地产发展商的ESG绩效进行了分析,ESG表现较好的公司通常拥有较高的市账率.值得一提,投资者更愿意支付价格溢价给ESG评分较高的企业.假设其他因素维持不变,在地产发展商中,当ESG披露分数增加20分,市账率亦会相对增加0.13,即获得较高的估值.
数据来源:彭博(数据截至2021年10月)
鉴于ESG报告与投资前景正迅速发展,监管机构和投资者近年来积极推动将ESG整合纳入企业估值架构.学术研究也显示,ESG指标因素高于平均绩效的公司有显著的相对收益,也反应出投资者倾向支付溢价予ESG表现优越的公司.故当在估值时考虑ESG因素,对ESG分数高的公司进行估值时,目标估值倍数应加入溢价.
仲量联行大中华区评估咨询服务部总监刘嘉敏表示:"ESG实际上并非一个新概念,但以往的观点会认为,ESG对于企业而言是被动的行为;但我们认为,ESG是实现股东和利益相关者双赢的方法.无论是投资者还是企业,对于ESG因素的考虑都将成为资本配置过程中的核心原则."
透过将ESG因素纳入估值考虑,可为投资者提供更全面的数据和分析.由于传统估值方法并未考虑ESG因素,在缺乏统一标准的情况下,现时一般会把ESG纳入市场法与收益法以进行企业估值.
仲量联行评估咨询服务部资深董事陈卓颖表示:"企业需要修改传统估值模型,将ESG因素视为影响财务的信息,同时强调环境与社会价值的影响.我们也希望,产业领导者与监管机构能共同努力,尽快制定更全面更国际化的估值模型,通过更科学的方法达到精准估值的效果."
仲量联行(纽交所交易代码:JLL)是全球领先的房地产专业服务和投资管理公司.凭借行业领先的科技应用,我们始终致力于为客户,员工和社群创造机遇,打造理想空间,提供可持续的房地产解决方案;并不断重塑房地产未来,创造更美好明天.仲量联行是"财富"500强企业,截至2021年9月30日,仲量联行业务遍及全球80多个国家,员工总数超过95000人,2020财政年度收入达166亿美元.JLL是仲量联行的品牌名称以及注册商标.更多信息请浏览www.jll.com.