银保监会:进一步建立健全险资投资基础设施基金长效机制
11月17日,中国银保监会发布消息称,近日中国银保监会发布"关于保险资金投资公开募集基础设施证券投资基金有关事项的通知"(以下简称"通知"),以进一步丰富保险资产配置结构,助力盘活基础设施存量资产,提高直接融资比重.
  中国银保监会有关部门负责人表示,基础设施基金的风险收益特征与保险资金需求相吻合,能够较好匹配保险机构的投资特性.一是,基础设施基金以基础设施项目作为底层资产,项目运营周期较长,强制派息分红,能够提供长期稳定的现金流,和保险资金长久期属性相匹配.二是,基础设施基金和股票,债券等大类资产的相关性较低,有利于保险资金开展分散投资.三是,基础设施基金的发行标准统一,信息披露程度较高,接受社会公众监督,为保险资金参与基础设施项目提供了标准化投资品种.保险资金投资基础设施基金,既能更好满足保险资产长期配置需求,又能拓宽参与我国基础设施建设的投资渠道,服务国家战略发展.
  明确保险机构资质要求
  前述负责人表示,此前,银保监会已经明确了保险资金试点投资基础设施基金的相关监管要求,支持符合条件的保险机构开展投资,有关要求与"通知"规定基本一致.此次制定出台"通知",从制度层面明确投资规范和监管规则,进一步建立健全保险资金投资基础设施基金的长效机制,防范相关业务风险.
  就哪些保险机构可以参与投资基础设施基金,"通知"提出了多项资质要求.总体来看,保险机构开展基础设施基金投资业务的,应当公司治理完善,市场信誉良好,具备健全有效的内部控制体系和投资管理制度,经营审慎稳健.
  具体来看,保险集团(控股)公司和保险公司自行投资基础设施基金的,应当具备不动产投资管理能力,最近一年资产负债管理能力评估结果不得低于80分,上季度末综合偿付能力充足率不得低于150%.
  保险集团(控股)公司和保险公司委托保险资产管理公司及其他专业管理机构投资基础设施基金的,最近一年资产负债管理能力评估结果不得低于60分,上季度末综合偿付能力充足率不得低于120%.
  保险资产管理公司受托管理保险资金或通过保险资产管理产品投资基础设施基金的,应当具备债权投资计划产品管理能力,且公司最近一年监管评级结果不得低于C类.
  保险资金投资的基础设施基金,基金管理人和资产支持证券管理人在注册资本,管理资产,专业人员,资产托管,风险隔离等方面,应当符合银保监会关于保险资金投资不动产相关金融产品的监管要求.其中,基金管理人和资产支持证券管理人的管理资产和专业人员可以合并计算.
  此外,保险机构应当健全公司治理,完善投资基础设施基金的决策程序和授权机制,建立相对集中,分级管理,权责一致的投资决策和授权制度,明确相关决策机构的决策权限.
  防范利益冲突和利益输送
  "通知"还设定了投资标的条件.保险集团(控股)公司和保险公司投资的基础设施基金及投资于基础设施基金比例不低于80%的资产管理产品,应当纳入不动产类资产投资比例管理.
  同时,保险机构也需要加强投资主动管理."通知"明确,保险机构投资基础设施基金前,应当对基础设施基金持有项目的经营管理,财务,现金流,法律权属等情况进行分析评估,形成分析评估报告.
  在风险管理方面,"通知"要求,保险机构应当加强投资基础设施基金的风险管理,按照上市权益类资产投资管理要求,建立健全内部控制制度和风险管理制度,防范内幕交易,利用未公开信息交易,利益冲突和利益输送.
  此外,"通知"还强化了监督管理要求.保险机构应当审慎评估投资基础设施基金可能出现的重大风险,制定相应风险处置预案.基金净资产发生10%及以上损失,基础设施项目运营,项目现金流或产生现金流能力发生重大变化的,保险机构应当及时向银保监会报告.而且,保险集团(控股)公司和保险公司应当将保险资金投资基础设施基金情况纳入季度资金运用情况报告,保险资产管理公司应当将组合类保险资产管理产品投资基础设施基金情况纳入年度产品业务管理报告,报告内容包括相关投资情况,项目运营情况,风险管理情况等.
  保险机构违反"通知"规定投资基础设施基金的,银保监会将责令限期改正,并依法采取监管措施或实施行政处罚.
  按照业务实质进行穿透监管
  对于制定"通知"的主要原则,中国银保监会有关部门负责人表示:一是坚持市场化改革方向,将风险收益特征符合保险资金运用需求的基金产品及时纳入投资范围,分散投资风险,助力盘活基础设施存量资产.二是坚持穿透监管理念,基础设施基金同时具备公开市场权益类产品和不动产资产属性,坚持按照业务实质进行穿透监管.三是坚持稳妥起步原则,对保险机构参与投资基础设施基金,在投资能力,监管评级等方面设置一定条件,引导保险机构开展理性投资和长期投资.
  保险资金具有期限长,规模大,来源稳定等特性,与基础设施项目融资需求天然契合.据银保监会公布的数据显示,截至2021年9月末,保险资金通过债权投资计划,股权投资计划等产品,累计投资交通,能源,水利,棚户区改造等基础设施领域3.31万亿元,为在建项目和补短板重大项目提供了融资支持.
  针对下一步如何推进保险资金规范参与基础设施基金投资业务,前述负责人表示,银保监会将持续完善政策体系,强化分类指导,支持保险资金规范开展基础设施基金投资业务,防范投资风险.
  一是,加强业务审慎监管.综合运用监管评级结果,投资管理能力等监管工具,支持合规审慎,评级较好的公司开展基础设施基金投资业务,限制经营激进,风险较高的机构开展新业务.对于违反规定投资的机构,依法采取有关监管措施,提高违规成本.
  二是,压实机构主体责任.督促保险机构加强投资主动管理,完善内部管理制度,加强对产品交易结构和基础资产状况等风险评估,落实防范风险的主体责任.
  三是,完善配套监管措施.加强沟通协调,支持符合条件的保险资产管理公司发挥基础设施投资和产业链延伸优势,参与基础设施基金底层项目运营管理,丰富REITs产品形态,服务保险资金保值增值.