综观 2013 年全球股市表现,真可谓忧喜参半.就已开发国家股市而言,大约只有五字可形容:"涨涨涨涨涨!",而新兴国家方面,除印度外,其余皆万箭穿心,坠马落地.
今年对全球股市影响最大的,莫过于美国货币宽松政策( QE )是否会,或是何时会,退场.在今年 5 月下旬美国联准会( Fed )主席伯南克首次发表 QE 退场的暗示后,亚太和欧洲市场并全数遭重挫,只是新兴市场在大跌之后,一直萎靡不振;而欧,美,日等已开发国家市场则因 QE 退出未成而迅速反弹.
就全球资本市场而言,即将结束的 2013 年,是欧美日等经济体的重新崛起.统计资料显示,东京日经 225 指数在 2013 年涨势极度凶猛,并于年底封关前上演"巅峰一刻",成功突破并且站上了 16000 点,创下六年收盘新高,今年累积涨幅达 54 %,是今年全球股市最亮眼的市场,硬是把今年涨幅达 25 % 的道琼斯指数给比了下.
自从去年 12 月安倍晋三就任日本首相之后,在"安倍三箭"经济政策激励下,带动了一连串的政府重组改革,并且实施了宽松货币政策和一系列促进经济成长的措施,另外再加上消费税的上调,都有效地刺激了 2013 年日本股市的强劲表现.市场分析人士表示,美国联准会减码量化宽松,强化了看跌日元的心态,而日元下跌推动了日本股市进一步上扬,使得今年以来日经指数一路狂飙,最后以完美的" 16000 点",为今年画下了最璀璨辉煌的句点.
让我们将场景转移到太平洋彼岸的金融海啸发源地,同时也是发达经济体典型代表  -  美国.美股真的太夸张了,在 2013 年一次又一次地上演道琼斯指数(Dow Jones)"创新高","创历史新高","自xx年最高"等年度大戏.在连续实施了5年的大规模量化宽松政策后,美国经济终于重现全面成长动力.
多数分析师与专业投资机构,对于美股明年的走势持谨慎乐观态度,尽管美股已经大幅上涨,但美国经济的繁荣,企业获利的成长,是美股持续被看涨的重要理由.总结一句:"美股牛市尚未走完".
另一方面,在歹戏拖棚的欧债危机终于告一个段落后,欧洲经济在 2013 年迎来了复苏的曙光,而欧股资本市场的年度回报率也几乎全面飙升.从个别市场来看,德国 DAX 指数年初至今累计上涨 24.65 %,法国 CAC 指数,英国 FTSE 指数分别累计上涨 15.86 %和 13.5 %.
随着欧债危机逐渐平息,欧洲经济迎来转捩点,加上欧元区各国政府巩固财政和金融监管的努力,市场信心明显重新恢复,大量资金已重返欧洲大陆.而大多数投行机构一致认为,欧洲资本市场将成为明年投资人首选的目标聚集地.另有分析师指出,随着欧洲经济开始止稳并逐步变好,通常就是投资人开始积极布局的绝佳时机.
相较于已开发国家股市的欢欣鼓舞,新兴国家股市的表现几乎是全盘皆输,相当惨烈.在跌幅排行榜中,巴西股市以 15.74 %的跌幅"熊"冠全球,中国大陆的A股则以沪指跌 8.64 %,深证成指跌 13.37 %"屈居"第二.
对于 A 股的投资者而言,他们始终搞不懂,中国经济看起来并没有问题,而且连年大幅成长,但 A 股的下跌与损失,却远远大过金融风暴发源地的尴尬处境.
只是,让投资者未曾料及的是,这个 QE 退场计划持续冲击最严重的,却是在新兴市场.
新兴市场的再度普遍重创,原因颇多.而对于后市,市场似乎在长期的下跌之后开始有着越来越多的担忧.高盛近日就曾向投资者发出警告,认为新兴市场在未来五到十年中很有可能继续表现不佳及大幅波动,建议投资者将新兴市场投资比重削减三分之一,从整体投资组合的 9 % 降至 6 %.而瑞银仍保持对新兴市场股票的中立观点,认为新兴市场正变得越来越分化,其对 QE 缩减的回馈也会表现各异.
2013 年, Fed 主席伯南克无疑成为对全球影响最大的人物,其酝酿退出的量化宽松政策已经并将继续搅动全球金融市场和经济趋势.
展望 2014 年,随着美国经济展现强劲动能,欧元区摆脱景气衰退, 2014 年全球经济复苏成长步伐加快.根据 IMF 预估, 2014 年全球经济成长将较 2013 年预估的 2.9% 进一步攀升至 3.6% ,未来 5 年全球 GDP 成长平均达 4%,高于长期 3.4% 平均水准.
新兴市场在新的一年仍有许多挑战要面对,诸如 QE 减码,美元升值,原物料价格温和,以及中国地方政府债等议题需投资人留意.不过,投资人也无须太悲观,新兴市场可望受惠全球经济加速复苏,在 2014~2018 年平均维持 5.5% 左右成长,虽略低于过去 6.5% 的长期平均水准,但仍远高于成熟市场平均 2.5% 的成长率,目前新兴市场经济占全球 GDP 的比重较 2002 年成长 2 倍达 39 % ,未来新兴市场在全球经济扮演的角色将越来越吃重.