继2019年市场出现大幅上涨的行情后,今年以来A股市场基本上保持强势震荡的运行格局.但是,从今年以来的市场表现分析,3100点附近却成为了短期市场的强阻力区域,当市场触及到3100点上方位置时,却存在不少的抛售压力,导致市场指数始终在3100点附近徘徊不前. 值得一提的是,在A股市场3100点徘徊不前的背景下,无论是公募基金还是私募基金,其仓位水平却处于相对较高的状态.其中,截至目前,普通股票型基金,偏股混合型基金的仓位中位数触及88%附近的水平,88魔咒对市场产生或多或少的心理影响.至于私募基金的平均仓位,也达到了八成以上的水平,并创出了2015年3月份以来的新高位置. 实际上,与往年相比,88魔咒对市场的实际影响正逐渐降低,但因这一魔咒效应的长期存在,88魔咒对市场的心理包袱压力仍然不可小觑.对于公募基金及私募基金相对较高仓位的状态,确实为市场指数带来了或多或少的压力,若无新增资金的有效补充,那么随着市场指数的高位震荡,基金机构的调仓需求也会随之增加. 不过,与以往的市场环境相比,目前A股市场仍处于相对合理的估值状态.截至1月17日,上证指数的平均市盈率为14.86倍,深市的平均市盈率为27.46倍,而深市主板平均市盈率则为18.33倍.与此同时,需要注意的是,随着2019年的结束,若2020年上市公司的业绩增速继续保持平稳向上的水平,那么将会从一定程度上压低市场的估值压力,届时市场的估值优势更为明显. 在春节效应下,春节前后的市场行情难免会存在反复震荡的表现,但纵观历年来春节长假后的市场表现,节后市场表现涨多跌少,除非春节期间存在突发黑天鹅的问题,否则节后市场仍存冲高的动力. 但是,从近年来A股市场的走势分析,3300点至3600点则属于A股市场的密集套牢筹码峰区,市场指数越往上走,需要承受的抛售压力越大,随着市场逐渐步入沉重筹码峰区,市场的看涨热情也会随之降温. 值得一提的是,近年来外资资金的净流向表现往往具有一定的先知先觉优势.即使市场指数已自低点明显反弹,但依旧不影响外资资金持续净流入的趋势.在实际情况下,外资资金更偏爱于优质上市公司以及稀缺上市公司,这从一定程度上反映出外资对国内优质资产的投资信心. 在市场仍处于估值底部区域时,投资者应该避免长期空仓的状态,因为这会非常容易发生踏空的风险.持股过节,从一定程度上降低投资者的踏空压力,但最具不确定的因素,则是春节期间外部政策环境以及市场环境的变化影响.由此可见,投资者可以采取持股过节的策略,但应避免满仓持股过节的行为,保持适度的现金流动性,这也是提升自身风险防御能力,且增强投资灵活性的有效举措.