压制消费的"三重大山"在消除,消费复苏是2023年重要主线消费要好,得"有能力,有意愿,有场景",且缺一不可.然而自去年以来,疫情的反复导致消费者信心指数断崖式下滑,不仅就业,收入预期极差,消费意愿也极度低迷,叠加疫情防控也使得消费场景有所受限.此外,居民境内净存款同比增速从2021年底的6.74%飙升至2022年10月的36.18%,甚至接近2008年金融危机时42.52%的"尖峰时刻";而且根据央行对城镇储户的问卷调查,"更多储蓄占比"也从2021年中的49%升至2022年底的62%,创下2005年以来的新高,储蓄倾向尤为强烈.
当然,海量的居民储蓄存款也是消费能力的一大保障,只要居民对预期改善,消费意愿和消费场景就会被加持为消费板块的机会.其次,从中央经济工作会议定调看,2023年的重点任务是以"改善预期,提振信心"为抓手,把扩大内需作为第一要务,并优先消费,将从"消费能力,消费条件,消费场景"三维度发力,"促消费"的重要性不言而喻.再者,随着防疫管控放开,消费场景也会逐渐修复,从本地活跃到跨距离出行,从商品到服务,先必需后可选.
从防疫政策放松预期到基本面实质性改善就消费投资而言,分为两大阶段.第一阶段是防疫政策放松预期到落地阶段,目前已基本完成.第二阶段是随着疫情越过山丘,生活回归常态,预计消费将进入基本面实质性改善的阶段,届时有望迎来估值和业绩的"戴维斯双击".
聚焦细分赛道,可以关注三个方向.一是消费场景敏感度高的子赛道,如酒店,在疫情期间供给侧去化,疫后复苏的弹性较大.二是估值,业绩复苏弹性大的子赛道,如白酒,啤酒,其中,白酒对大经济环境不敏感,估值也已回落到合理区间;而啤酒在高端化趋势下,未来成本下降有望进一步夯实业绩.三是政策愈发明确下景气改善的子赛道,如医疗器械,特效药,或将受益于防控优化带来的医药需求常态化.
去年12月,"扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)"发布,扩大内需主要目的之一,是满足人民对美好生活向往的现实需要.
明确提出了以下几点:坚定实施扩大内需战略全面促进消费加快消费提质升级释放内需潜能推动我国经济平稳健康可持续发展此次"纲要"再次将内需和消费市场提升到国家战略高度.充分肯定消费市场对经济发展的拉动作用.
国家统计局2021年统计,目前我国最终消费支出占GDP的比重已经连续11年保持在50%以上,消费真正成为经济增长的压舱石.
所以,未来更大力度的刺激政策有望会继续落在内需和消费市场.
这项重磅政策落地后,哪些行业有望迎来好机遇?
食品饮料:
"纲要"明确提出提高居民吃穿等基本消费品质,倡导健康饮食结构,增加健康,营养农产品和食品供给,促进餐饮业健康发展;
家电&家居行业:
稳妥实施房地产市场平稳健康发展长效机制,支持居民合理自住需求,扩大保障性租赁住房供给,促进家庭装修消费,增加智能家电消费;
免税行业:
"纲要"明确提出促进免税业健康有序发展,更好满足中高端消费品消费需求,深入推进海南国际旅游消费中心建设;
此外,汽车行业,旅游行业等在"纲要"中都有非常详尽的规划.
总而言之,富国基金"大消费女神"王园园长期坚持看好的衣食住行康乐购几个行业,立足当下,望向2035年,这些都是坡长雪厚的行业,值得客官此刻就把它重视起来.
居民为了更美好的生活,会期望能自由地消费;经济为了更稳健的发展,会通过各项政策刺激消费;客官为了能自由地消费,会通过买消费基金预先投资消费,让荷包能更好地支撑我们疫后的各类消费场景.
证券从业10年,基金投资管理5年多以来,始终专注于大消费行业:证券从业10年,基金投资管理5年多以来,始终专注于大消费行业初期覆盖零售,食品饮料,轻工,农林牧渔等,近年来不断拓展研究边界,形成了衣食住行康乐购的能力圈.立足10年甚至更长的时间来看,这个能力圈是非常核心的,经历基建,房地产,重化工业长足发展之后,未来国内更多GDP或将由内需/消费来拉动.
▍Tips:王园园"衣食住行康乐购"能力圈中,康指的是医药行业,乐则包括了传媒,消费电子,旅游等行业.
今年以来消费主题基金表现跌宕起伏,但王园园却坚定地认为:
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