北京时间周一(1月29日),据中国外汇交易中心数据显示,人民币兑美元中间价今日报价6.3267,升值至2015年11月2日以来最高.较上一交易日上调169点,上一交易日中间价6.3436.上一交易日官方收盘报6.3227,夜盘收盘报6.3295.
    开年以来人民币出现了快速升值走势.过去的一个星期,在岸人民币兑美元累计升至超过700个基点,升幅接近1.3%,创下去年9月初以来的最大涨幅.  人民币升值趋势似乎还在加速,人民币即期汇率兑美元连续7周升值,上周升值幅度为7周最大,目前达到6.3295元,一度逼近6.30关口;而在离岸市场上,美元兑人民币上周一度突破6.30关口,刷新2015年8月以来新高,目前略有回落,报6.3262.  从中间价来看,1月26日,美元兑人民币达到6.3436元,创下2015年11月6日以来新高.今年以来人民币对美元中间价累计上涨1906个基点,涨幅达2.92% ,升值幅度相当于2017年全年的一半.2017年全年人民币对美元汇率中间价升值幅度为5.81%.  人民币汇率上涨背后有三个因素  中国银行国际金融研究所研究员范若滢表示,人民币汇率上涨背后有三个因素:  其一,美元下跌.在美国政府停摆,新政进展不及预期等背景下,美元指数跌破90关口.美元走低导致多个非美货币被动升值,人民币只是其中之一.今年以来,欧元兑美元上涨了3.57%,英镑兑美元上涨4.84%.受此影响,许多投资美元资产而又没有对冲汇率的基金,将承受汇兑受损的压力.以标普500基金为例,从2018年初至今指数上涨7.45%,但一些QDII基金的累计收益不到4%.  其二,国内经济基本面的支撑.2017年中国GDP总量超82万亿元人民币,全年增速达6.9%,改变了近年来经济连续走弱态势,供给侧结构性改变取得成效;    GDP中的债务比例自2011年以来首次下降.这是中国经济增长率时隔7年以来,再次比上一年有所增加.政府主导的社会基础建设投资,加上坚挺的个人消费,中国的GDP增长实际上比政府预先提出的目标还高了.  前三季度,经常账户顺差1063亿美元,与GDP之比为1.2%,仍保持在合理区间;非储备性质的金融账户顺差608亿美元,可比口径上年同期为逆差3891亿美元.截至2017年9月末,外汇储备余额为31085亿美元.  其三,市场预期乐观.市场普遍看好人民币走势,投资者加大了对人民币资产的配置.  交通银行首席经济学家连平认为,人民币汇率最重要因素取决于中国经济增长走势.2017年以来,我国经济增长以稳中向好态势持续发展,并且在向高质量发展迈进.
  人民币近期升值将产生哪些影响?
  分析人士普遍认为,人民币汇率升值,造纸,航空,房地产,银行等行业通常将明显受益.
  人民币的持续强势,利好进口国外原材料的进口企业,如造纸(中国对外贸易多数是美元结算),出境游主业上市公司以及航空股,人民币资产(包括地产金融)等等.如果美元短期内无法摆脱疲软态势,则进一步利好未来原油等大宗商品的价格.
  中银香港首席经济学家鄂志寰认为,人民币汇率走强为人民币国际化进程带来更大的发展空间.相关资本管控措施陆续调整,人民币出入的限制进一步放开,有利于人民币跨境使用.同时,汇率走强后,市场预期明显改变,资本外流压力减轻,整体而言,汇率风险下降有利于防控金融风险.此外,汇率升值幅度仍然温和,对进出口影响尚未显现.
  不过,随着人民币大涨,一些外贸企业也迎来汇率风险考验.
  对于企业来说,人民币汇率的合意区间在哪儿?中国外汇投资研究院院长谭雅玲说:"考虑到近年来一些资金脱实向虚,加之整个市场偏重金融环境,目前国有外贸企业的底线应该在6.5-6.8附近,而中小企业由于含金量较低,市场份额又小,这一底线可能在7.6附近."
  谭雅玲认为,美元贬值的战略和策略都十分清晰,但是其给人民币的战略和概念认知则颇为牵强,认为人民币是被低估的,因此一直督促人民币升值,这也对人民币升值起到了推波助澜的作用.
  她认为在大涨之后人民币贬值的技术修正,周期休整十分必要:"我们不是要货币刻意贬值,而是人民币技术修正周期的自然贬值,受制美元的被动贬值,更是市场机制建设中的主动调整."
  国家信息中心首席经济学家,经济预测部主任祝宝良也提到,2018年中国应该借美日欧经济复苏,美国货币政策紧缩的时机,令人民币适当贬值,来稳定出口形势.
  人民币上涨能否延续?
  后续走势上,各家机构的观点并不一致,不过对于近一段时间的波动率增强都有较强的预期.东证期货认为,对于中国而言,目前走强的人民币并不是央行希望看到的,央行可能采取预期引导的方式避免人民币继续单向波动,这一阶段货币政策的自主性较强,流动性边际投放量或许增加.同时,美元走弱使得主要经济体被动进入潜在的跟随阶段,所以美元下行的空间有限,预计一季度后美元会重拾动能.
  苏宁金融研究院宏观经济中心主任黄志龙表示,当前,人民币对美元升值幅度仍然相对有限,而且人民币汇率指数保持相对稳定,这对出口的负面作用并不大,同时人民币对美元稳中趋升有利于稳定资本流动的预期,抑制资本外流的意愿.当然,也需要密切关注人民币升值过快对经济和出口的负面影响.
  短期来看,黄志龙认为,短期汇率走势的波动性越来越大,目前看,在美元指数持续贬值了将近一年时间后,不排除美元指数出现阶段性回升的可能.但是,从中长期来看,人民币汇率仍将跟随美元被动波动,美元也将大概率保持震荡走低的态势,人民币对美元也将稳中趋强,但升值的幅度仍可能低于美元贬值幅度.
  "短期走势主要看美元指数趋势变化,如果美元继续走弱,人民币可能进一步扩大升幅,但仍以保持对一篮子货币的基本稳定为前提条件.短期需要关注贸易战的潜在风险."鄂志寰表示.
  中国民生银行则认为,在内部基本面趋势稳中向好的背景下,延续人民币汇率将偏向升值的判断,不过,当短期人民币汇率的走势过度反映了基本面和资本流动层面的趋势时,人民币汇率在快速上涨后可能出现反向波动的风险.
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