简析中,日,美,英的资本市场体系
2018-02-25 18:54
来源:数汇金融
沪深
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原标题:简析中,日,美,英的资本市场体系
资本市场体系是针对质量,规模,风险程度不同的企业,为满足多样化市场主体要求而建立起来的分层次的市场体系,具体包括主板市场,二板市场,三板市场和四板市场.
今天,我们来聊聊中日美英的资本市场体系.
中国
和国外资本市场体系相比,中国资本市场体系的市场结构是不完善的,虽然目前也是在分为三个层次:主板市场,创业板(二板市场),三板市场.
主板市场:
也称一板市场,指传统意义上的证券市场,包括上海证券交易所和深圳证券交易所,是我国证券发行,上市及交易的主要场所.沪深证券交易所在组织体系,上市标准,交易方式和监管结构方面几乎完全一致,对发行人的营业期限,股本大小,盈利水平,最低市值等方面的要求标准较高,上市企业多为大型成熟企业.
创业板:
又称二板市场,即第二股票交易市场,为暂时无法在主板上市的创业型企业,中小企业和高科技产业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场,是对主板市场的重要补充.在上市门槛,监管制度,信息披露,交易者条件,投资风险等方面和主板市场有较大区别.
三板市场:
即场外交易市场,包括代办股份转让体系和地方产权交易市场.一般来说,国内的场外市场主要由各个地方政府部门主办,市场定位不明确,分布不合理,缺乏统一的规则且结构层次单一.低门槛进入,严要求运作.
日本
日本的交易所也分为三个层次:主板市场,二板市场和场外交易市场.
主板市场:
东京证券交易所是日本证券市场的主板市场,具有全国中心市场的性质,上市的也是著名的大公司.
二板市场:
大阪,名古屋等其他7家交易所构成地区性证券交易中心,主要交易那些不具备到东京交易所上市的证券,这7家地区性市场构成日本的二板市场.
三板市场:
包括店头证券市场和店头股票市场,在此交易的公司规模不大但很有发展前途,而且店头市场的债券交易市场占日本证券交易市场的绝大部分.
美国
美国资本市场体系规模最大,体系最复杂,也是最合理的.主要包括主板市场,二板市场和场外交易市场.我们通常熟知的纳斯达克属于二板市场,纽约证券交易所为主板市场.具体分析一下.
主板市场:
美国的主板市场是以纽约证券交易所为核心的全国性证券交易市场,该市场对上市公司的要求比较高,主要为表现良好的上市公司股票,债券.
而在纽约证券交易所上市的企业通常也是知名度高的大企业,公司的成熟性好,有良好的业绩记录和完善的公司治理机制,像国内的中石化,中石油,中国移动,中国联通等.
二板市场:
美国的二板市场以纳斯达克为核心,纳斯达克市场对上市公司的要求与纽约证券交易所截然不同,主要看中公司的成长性和长期盈利性,在纳斯达克上市的公司普遍具有高科技含量,高风险,高回报,小规模的特征.
纳斯达克市场发展速度很快,按交易量仅次于纽约证券交易所的全球第二大交易市场.像国内的百度,网易,前程无忧等都在纳斯达克上市.
场外交易市场
美国证券交易所也是全国性的交易所,但该交易所上市企业较纽约交易所略逊一筹,不过美国证券交易所挂牌交易的企业发展到一定程度可以转到纽约交易所上市.美国还有一些区域性证券交易所11家分布于各大工商业和金融中心城市,成为区域性企业的上市交易场所,是美国的三板市场(OTC市场).
英国
英国资本市场体系也包括三个体系:主板市场,全国性的二板市场(ATM)和全国性的三板市场(OFEX).
主板市场:
伦敦证券交易所是英国全国性的集中市场,有200多年的历史,是吸收欧洲资金的重要渠道.
全国性的二板市场(AIM):
英国的二板市场AIM也是有伦敦交易所主办,是伦敦证券交易所的一部分,属于正式市场.但是他的运行相对独立,是为英国及海外初创的,高成长性公司提供的一个全国市场.
全国性的三板市场(OFEX):
OFEX属于非正式市场,主要为中小型高成长企业进行股权融资服务的市场.
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