中国金融四十人论坛(CF40)宏观政策季度报告发布会在北京举行.
CF40资深研究员,中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌,中国金融四十人研究院青年研究员朱鹤发布2023年第二季度CF40宏观政策报告"走出需求不足和低通胀 -  - 基于美日欧三段历史的回顾与启示"(以下简称"报告").
围绕低通胀时期的经济表现这一主题,CF40学术委员,安信证券首席经济学家高善文,中国金融四十人研究院高级研究员郭凯展开交流.发布会由中国金融四十人论坛秘书长王海明主持.
"报告"宏观部分指出,总需求不足仍是当前我国经济运行中的主要矛盾,接下来宏观政策首先要做的是尽快释放明确的稳增长信号,并给出相对明确的政策目标,避免预期"脱锚".在宏观政策选择上,财政政策和货币政策都是调节总需求的有力宏观政策,把两种政策的工具都用足就能走出总需求不足的局面."报告"认为,较大幅度降低利率本身也能够降低政府债务的融资成本,是两类政策协调配合的直接体现.
"报告"专题部分提出,收入分配恶化难以解释需求不足和低通胀,最初的负面外部冲击,市场失灵和逆周期政策失灵对于完整解释需求不足缺一不可.从美日欧三段历史经验来看,货币政策的重大调整成为走出需求不足和通货紧缩的关键.
"报告"认为,给定外需的趋势变化和现有的政策力度,2023年下半年我国经济复苏速度大概率会延续二季度的情况,是比较温和的复苏进程.展望下半年,应充分重视"低通胀陷阱",城投债和大型房企风险可能进一步暴露引发的金融市场动荡,外需回落叠加内需不振诱发的超预期冲击等风险.
"报告"强调,通过充分的真实利率下降才能重建储蓄和投资平衡,克服需求不足.通过向市场宣布明确具体的通货膨胀目标和政策实施路径,可以影响市场预期,提升政策效力.