在股票市场中,如果想用小钱赚大钱,投资权证是个好方法.但什么是权证?简单来说,就是迷你版的股票,可以让投资人用小钱参与股票或指数的涨跌. 权证最大的魅力在于只要花少少的钱,就可以买一个未来可能赚大钱的希望.买权证付出的成本就是权利金,看涨就买认购权证,看跌就买认售权证. 就如同买房子的时候,购屋者不用凑足房价总额,可以先付一笔小额权利金,确保购屋者未来优先买这栋房子的权利,图解说明如下:
有一栋房子,现在价格是100万元.林先生看好房价会上涨,所以拿出10万元权利金,买一个"在2个月内,用100万元(履约价)买进这栋房子"的权利.
注: 1.虽然15天后房价下跌15万,但林先生买的是2个月后的预期权益,所以在未到期前权利金仍有剩余的时间价值; 2.权证与买房的订金不同之处在于,购买房子的订金,将来可抵作房子的购屋金,但购买权证的权利金,将来不能抵作履约时购买现股的价金.在市场上买卖权证,最大的损失就是权证的权利金
以付权利金的方式先取得买房子的权利,这例子是方便大家了解权证.对比到权证市场,我们可以把房子价格100万元视为股票的价格,而权利金10万元,想像成权证的价格.林先生必须在2个月内,用100万元的价格买房,这2个月就是权证存续期,而约定要用100万元的价格买房,这100万元就是履约价.这样说明投资人是不是比较容易了解权证了呢?
简单地说,权证是一种在一段时间内用特定价格购买商品的权利,它具有以下4大优势:
从前面买房付权利金的例子,就可知权证以小搏大的特性.事实上,权证的价格大多低于1元,或是介于1元∼2元,最贵的也顶多10多元.由于1张权证为1000股,换句话说,1张权证大多在1000元上下,可说是资金入门门槛非常低的投资工具.
以最近火红的生技股精华(1565)为例,明明看好精华后市,但是想买1张精华股票往往要80多万元,一般小资上班族怎么有办法买?还好有权证,买进1张精华的权证只需要准备数百元就可入手.
投资人可在券商网站的权证搜寻页面或电子下单系统,输入"精华"搜寻相关认购权证,可以看到相关权证有36档,大多数权证价格都不到1元,最贵的也只有12元.换算成1张权证价格,最便宜的只需要数百元,最贵的也只需要1万2000元.
下面的例子显示,想买高价股不用准备很多钱,透过权证也可参与上涨机会,且报酬率更高.
换个角度来看,如果想创造一样9万7000元的获利,透过权证也只需准备15.87%的资金,杠杆倍数(详见下页名词解释)效果大.讲到杠杆,许多人买股票会透过融资券的方式,放大杠杆效果.融资买股自备款为4成,换算成杠杆倍数为2.5倍,但权证的杠杆倍数更大,一般在3倍∼15倍间.
杠杆愈大代表着盈亏的幅度也会跟着放大,只要看对方向,获利的幅度将远高于现股与融资买股;但如果看错方向,亏损的幅度也会跟着放大.
所以,高杠杆的投资工具都伴随着高风险.以融资来说,万一股票下跌,会被券商追缴融资保证金;以期货来说,若短期间行情变动太快,不是光赔掉期货保证金就可以了,还需要补足超额的损失. 但权证的好处是,最大损失有限.虽然标的股的股价大跌,认购权证的价格也会大跌,但最坏的情况就是投资金额归零,就算标的股的行情再下跌,也跟权证投资人无关,更不用追缴保证金或补足超额损失.
不过,最大损失有限,并不代表投资人就可以"梭哈".因为权证只要到期,没有达到履约价格,权证就会为零.以认购权证为例,若履约价为810元,当权证到期时,标的股的股价为800元,称为价外,权证价格就会"归零".这是因为,此时直接在市场买标的股只要800元,不会有人要用比较贵的履约价810元去换股票.
1张数百元的权证归零,还在大多数人可以承受的亏损范围.但若没有透过资金控管,将所有资金"梭哈",一口气买进数百张权证后,价格全数归零,也是非常可怕的(权证与股票最大的差异在于,权证是购买标的股于某一段区间的表现).
杠杆倍数是指本钱与资产间的差异,杠杆1倍,意思是用1元的本钱,只能投资在1元的资产上,假设使用融资,杠杆倍数放大到2.5倍,也就是只要用1元的本钱就可以投资2.5元的资产,盈亏的倍数也会跟着放大. 融券是指投资人预期未来股票会下跌,但手中没有该档股票,于是缴交保证金,向证金公司借股票,先在市场上卖出股票获取现金,称为融券卖出.之后,当该档股票如预期下跌,投资人再从市场上以低价买回该档股票来偿还给证金公司,称为融券回补.
当投资人看好股价会上涨,可买进股票赚取波段涨幅;若预期股价会下跌,投资人想作空,可准备股价的9成资金向证金公司借股票来卖,也就是常听到的"融券卖出"(详见名词解释).等股价下跌,投资人再买进便宜的股票还给证金公司,也就是常听到的"融券回补"(详见名词解释).
但权证操作不用这么复杂,不用先借权证来卖.投资人看好标的股后市将走多,就买进认购权证,当标的股上涨,权证价格就会跟着上涨;当看坏标的股后市走空,就买进认售权证,当标的股下跌,认售权证价格就会上涨,如此一来,即可以轻松地多空操作.
新手投资人常不知道自己买的权证是赚钱还是赔钱,常会拿着履约价来计算是否获利.其实,履约价是不会每天变动,权证一开始设计是想让投资人预测标的股的走势,判断是否有机会达到履约价,并给投资人可用履约价去向券商买进或卖出股票的权利,但绝大多数的权证操作都是在市场上卖出权证,并不会向券商履约权证,因此,只要留心看权证价格就可计算获利幅度了.
股票的交易税是千分之3,而权证的交易税只有千分之1,是股票的1/3,而且,权证又因为单价低,价格常只有现股价格的1成以下,交易成本占获利的比重相对低很多(详见表3).
今年证所税以及二代健保补充费都同时上路,股利收入需预扣2%,对股民来说增加许多投资成本.但是,权证都不在这2项新制的课征范围内,投资成本相对更划算了.