即将挥别2015年的疯牛,狂跌行情,多数研究机构认为,2016年受制于经济结构调整,上证指数将是3000~4200点区间震荡整理行情.然而别忘了,2015年初,上证指数曾在3400点出现M头往下的劣势,但在人行降息出手后,情势就此逆转向上,若非场外配置的投机炒作脱序,让证监会出重手干预,才使得走势急转直下,呈现暴涨暴跌的一年,否则将是洋洋得意的一年.展望未来,内有人行宽松政策护航,外有MSCI纳入A股加持,资金行情题材不虞匮乏,陆股还是充满波段操作机会,且震荡幅度会比较温和.
防范债务违约风险,中国持续降低产能过剩行业的高负债,但衍生而至的问题是,生产者物价指数连续45个月下滑,GDP增速掼破7%,通货紧缩压力随之而来,为了舒缓经济下行压力,除了扩张财政支出,寻求创新的增长行业外,宽松的货币政策将是贯穿2016年的施政主轴.
观察近一年的宽松政策,每降准1码约释放出3000亿人民币的流动性,4次全面降准估计共释出6兆人民币,平均每次为股市带来的最大涨幅约6.31%,并顺利止住了6月中狂泄的股灾.市场普遍认为,在全球经济陷入低成长,美国升息,油价大跌的环境中,维稳是人行最重要的任务,宽松的货币政策短期内不但不会改变,甚至还会再加码,这将是支撑市场信心与提供股市上涨动能的泉源.
2016年养老金入市方案将正式启动,投资额度最高可达30%,以养老金总规模约2兆人民币估算,最高将有6000亿养老金入市,外加2200亿的企业年金,合计最高规模可达8200亿.此一长期资金入市,除了增加稳定买盘来源,也有助改善以散户为主(80%)的交易结构,降低股市波动度. 以邻近之日本为例,2014年10月底宣布,退休基金投资于日本股市比重从12%调升至25%,日经指数闻讯后从14500点附近,狂涨近6500点,至20950点,波段最高涨幅达44%,效益超乎预期.
金融改革成效获得国际认可,IMF同意将人民币纳入SDR中,宣告中国资本市场国际化脚步向前一大步,预计2016年境外机构投资者(QFII)额度也将进一步扩大与限缩管制,A股被MSCI纳入新兴市场指数的条件已臻成熟. MSCI曾估计,在将A股纳入后,第一年内在该指数中的最初权重将为0.6%,即转化为200亿美元的资金流入,此后随着A股权重的上升,未来几年流入规模将提高至4000亿美元,庞大的资金池,引爆的资金动能绝不容小觑.观察过去被入纳入MSCI新兴市场指数国家的股市当年度表现,皆迎来11%~153%不同程度的涨幅.