大跌原因找到了!A股何时才能企稳?
1. 从盘面情况看 ,三大指数早间持续下行,沪指逼近3000点整数关口,最低下探至3001.55点,券商股异动拉升,华安证券触及涨停,带动指数一度小幅回升,个股呈现普跌态势,两市超4400股飘绿;地产,基建,金融等出现护盘动作,盘中跌停家数快速上升,市场情绪出现多次恐慌,两市半日成交额不足5000亿,北向资金呈现净流出态势,三大指数跌幅均超2%; 2.从市场特征看, (1)从交易层面来看,市场近期成交对应换手率水平已经历史低位,净减持规模也出现较明显下降; (2)从估值来看,经历调整后沪深300接近2020年3月低点的估值极端水平; (3)从市场行为来看,前期有相对表现的稳增长风格出现补跌迹象; (4)政策方面,近期央行,证监会,银保监会,外管局等多部门就近期经济形势和资本市场环境都有积极表态,坚决维护经济和市场稳定. 3.从技术层面来看 ,上证和创业板继续创新低,市场仍然呈现弱势走势,不排除随时可能出现超跌反弹,但依然要注意短线为主,中线还要继续耐心等待.另外五一假期临近,资金观望情绪也较浓,还是需要以谨慎为主; 4.近期影响市场的重要因素: (1) 疫情形势 ,近期国内经济再度受到疫情扰动,局部省份的反复蔓延对国内经济造成一定程度的负面影响. (2)地缘政治 俄乌局势的走向仍是决定市场预期的关键因素,受到俄乌冲突影响,世界粮食,能源等大宗商品价格已经出现明显波动,进一步加剧了全球通胀的态势,在局势尚未出现明确的方向前,需要持续保持关注,适时把握大类资产变盘的节奏. (3)美联储加息 从近期美联储官员的讲话来看,美联储货币紧缩预期仍处于不断强化过程中,3月已加息25基点,5月议息会议大幅加息以及缩表推出在即,一方面可能造成美股持续下跌从而抑制A股风险偏好,另一方面也可能对国内短期货币政策宽松的空间造成冲击.不过随着我国稳增长发力效果逐渐显现,预计对于A股的长期影响不会太大. (4)人民币汇率 近期人民币汇率大幅贬值,直接触发因素或主要是中美货币政策的错位,即美联储政策收紧预期较强,而国内货币政策维持相对宽松的状态,这一错位直接导致了中美利差快速收窄,人民币汇率贬值.不过,人民币汇率短期仍在合理区间增加弹性,适度贬值或对外贸有促进作用,减缓经济下行压力,不必恐慌. (5)业绩表现 随着上市公司业绩陆续披露,多家业绩亮眼的公司股价迎来上涨,在当前市场经历持续调整的背景之下,预期引导作用凸显.与此同时,注意规避问题股爆雷和业绩风险释放的风险也尤为重要. 5.本周关注点: (1)本周国内多个重磅数据即将发布,具体包括规模以上工业企业利润增速,中国4月官方制造业和非制造业PMI等. 4月27日,国家统计局将发布工业经济效益月度报告;4月29日,30日,中国4月财新制造业PMI,4月官方制造业PMI,4月非官方制造业PMI均将公布. 后期会不会推出更多扶持经济,维稳市场政策?市场拭目以待. (2)近期上市公司以及机构投资者都开始积极入场,基金公司也纷纷展开自购,关注后期是否会有更多的机构加入自购潮; 6.后市方向: 在A股连续深跌之后,尽管当前国际局势和疫情仍有诸多不确定性,但对目前市场不宜过于悲观,市场信心有望逐步恢复,建议耐心等待市场转机,震荡整固或仍是近期市场主基调.当前关注三个方向: (1)在市场"磨底"阶段,估值相对低的稳增长板块可能在当前宏观环境下仍具备相对收益,另外4月底即将召开的中央政治局会议是一个重要观察时间窗口,建议重点关注相关政策基调如传统基建,地产稳需求相关产业链(地产,建材,建筑,家电,家居等)等; (2)前期调整较多,估值不高,中长期前景仍明朗的中下游消费; (3)重点跟踪关注美债收益率能否迎来拐点,届时成长板块有望迎来超跌反弹机会.