险资加大长久期债券配置比例
 国际评级机构穆迪公司9月14日发布的研究报告指出,2017年上半年业绩显示,上市中资寿险公司业务结构改善,但高风险资产敞口增加.2017年上半年,6家在香港上市的中国寿险公司新业务价值强劲增长,这源于转向期限更长的期缴保费产品的利好调整.不过,尽管上市寿险公司的利润因投资业绩提高而趋稳,但高风险资产增长加快造成隐忧,此类资产主要是股票和另类投资.
 产品结构将进一步优化
 穆迪认为,新业务价值是衡量新保单未来产生利润的经济指标.6家寿险公司的新业务价值同比平均增长52%,强劲的增长源于产品结构的利好调整.同时,上市寿险公司也降低了对趸缴保费产品的依赖性,导致原保费增速低于2016年上半年.该趋势也造成其2017年上半年按原保费收入的合计市场份额进一步下降,从上年同期的53.0%降至50.8%.
 "上市财险公司也加快转向非车险产品的步伐,2017年上半年其平均非车险保费增长率为28%,是车险保费增速13%的两倍多,高于整体财险保费16%的平均增长率."穆迪助理分析师刘达指出.
 平安证券缴文超表示,2017年,我国保险行业仍面临短期利率上行,优质资产荒,资产负债不匹配等挑战.随着保监会对行业监管的趋严,虽然短期内可能影响业务规模的扩张,但从长期来看,保费增速过热,寿险产品短期化,理财化的特征将得到进一步遏制,产品结构将进一步优化,有助于行业回归保障本源,利于行业长期健康发展,同时商业养老险未来有望带来新的增量保费收入.
 预计全年总投资收益率5%
 业内人士指出,预计未来险资投资会继续以固定收益类产品为主,股权等非固定收益类产品为辅,少量的战略投资则以参股为主.同时,行业另类投资占比持续提升,截至目前占比达到34%,预计随着低利率影响持续,"资产荒"问题继续凸显,保险业另类投资占比将持续提升,2017年保险业另类投资占比或将达到40%.
 穆迪助理分析师郭嘉铭表示:"在A股市场回暖的推动下,尽管上市寿险公司的利润因投资业绩提高而趋稳,但高风险资产增长加快造成隐忧,此类资产主要是股票和另类投资."
 刘达表示:"上市财险公司的承保业绩也较稳定,但更影响净利润的投资表现则大相径庭."6家上市财险公司2017年上半年净利润从同比增长13.5%到下降38.6%不等,主要原因是投资收益的差异,而投资收益占上市财险公司税前利润的大部分,平均约为67%.
 某险企投资经理认为,若未来收益率延续上行,将择机进一步增加长久期债券的配置比例,适当拉长整体组合的久期.
 "这是因为从目前基本面及政策面看,年内利率可能以高位震荡为主,但往后看,未来金融监管对于市场的边际影响可能有所减弱,基本面风险也较小,结合目前债券的配置价值,未来利率下行概率大于上行概率."上述保险投资经理称.
 业内人士指出,预计2017年保险行业总投资收益率在5%左右.预计2017年保险业新配资产将达到5万亿元.同时预计2017年保险业固收投资占比将稳中有降,根据测算,2017年保险业整体投资收益率在5%左右.