牛津经济研究院23日举行线上会议指出,3月以来全球经济复苏确实优于预期,但全世界尚未从"失望的十年"走出来,现在市场又深陷二低一高一震(低利率,低GDP年增,高通膨,资产收益波动大)的焦虑.全球有十大难题需逐一克服,否则经济复苏"走不长".
牛津经济研究团队提出的经济复苏面对的十大议题:包括:
一,全球储蓄率在未来20年会保持偏高.二,各国财政扩张导致安全资产短缺.三,生育率,寿命和生产率下降会使得经济成长长期处于停滞状态.四,通膨压力在2020年代都不会形成.五,历经2020~2021的总经震荡后,贫富差距扩大.六,市场需要习惯于降低风险调整后的收益.七,长期资产市场经常轮替.八,新兴市场需维持拥有人口红利驱动新的希望.九,新兴市场的中期债务大部分需要解决.十,与民粹主义有关的保守总体政策,面临双向风险.
十大问题中,最难的是前二项.首先,民间储蓄率之于总体经济的意义,已不同于昔日!牛津团队指出,全球储蓄率随着新冠疫情大流行而提升,而且人类平均寿命延长使得职场人士的储蓄跟着增加,抵消了退休婴儿潮世代储蓄减少的空缺大,加上拥有人口红利的新兴市场,储蓄率已相对较高,其社会中坚世代正迈向生命周期的高储蓄年期,未来几十年将会是全球储蓄率提升的另一大动能,如何缓解高储蓄率的社会压力或善用民间资金的妥当策略,会是一大难题.
据牛津的模拟模型,2020年全球安全资产应增加4.9兆美元,但受各国央行货币量化宽松影响,估计未来每年只会增0.4兆美元,凸显安全资产短缺的严重困扰,随着全球储蓄率高升,民众获得的安全收益率势必会更低,直接相关的民间消费动能都将因此受到阻碍,"没有消费力,经济复苏将是空谈."(资料来源: tex-asia0824)☺