[神州股票资讯]专访IIF亚太区首席经济学家:新兴市场经济没那么糟
ejoy Das Gupta认为,即使是此前被严重唱衰的马来西亚,其经济结构多元,大宗商品价格和油价暴跌对其影响有限,服务,制造和建筑领域目前贡献全国三分之二的经济,发达的电子行业更被认为是创新支柱.
似乎每逢美联储加息,不论真假,新兴市场都是"被危机"的对象.尽管历次加息的确引发过地区性金融危机,但这次真的会像想象的那么悲观嘛?
自8月11日人民币贬值以来,新兴市场"贬值潮"叠起,先有马来西亚股,债,汇市全线崩溃而或掀起"完美风暴",后有巴西货币雷亚尔在9月21日大跌3.9851,创1994年巴西使用货币雷亚尔以来的收盘最低点,其他国家的"体检报告"也似乎不容乐观.当被"第一财经日报"记者问及"1997年式金融危机真的会卷土重来吗?" 国际金融业协会(IIF)印度籍亚太区首席经济学家Bejoy Das Gupta不假思索地回应称,"外界把新兴市场想得太糟糕了!"
Bejoy Das Gupta认为,即使是此前被严重唱衰的马来西亚,其经济结构多元,大宗商品价格和油价暴跌对其影响有限,服务,制造和建筑领域目前贡献全国三分之二的经济,发达的电子行业更被认为是创新支柱."在亚洲新兴市场中,如泰国,印度等原油进口国则更是商品熊市的最大受益者,这改善了其财政收支情况,并为其提供了结构性改革的时间."
据彭博数据显示,截至10月23日当周,美国的新兴市场股票和债券交易所交易基金(ETF)的资金流入翻了一番,中国内地和香港ETF领跑.
在过去三周,共有25.8亿美元资金流入发展中国家ETF,创5月末以来最长资金流入持续期.上周变化最大的是中国内地和香港地区ETF,共流入资金2.535亿美元,之前一周为资金赎回1500万美元.投资者总共向股票基金投资2.536亿美元,债券基金基本维持不变.
瑞士信贷(Credit Suisse)研究分析师近期表示:"我们认为近期新兴市场的转变来源于两大因素,一是美联储推迟加息,二是中国采取了稳定增长趋势的财政措施."美国9月份的非农数据让人失望,使新兴市场资本加速复苏,在第三季度遭受大规模抛售之后,上周资本大量流入,让新兴市场汇市和股市得以重振旗鼓.
其实,要问新兴市场会否出现危机,只要挑选倒数几位"差等生"即可.马来西亚,巴西或是各界担忧的焦点.
8月12日,林吉特自1998年来首次跌破了1美元兑4林吉特大关,亚洲金融危机期间创下的4.8850目前仍为林吉特的历史最低位.更大的打击在于,从去年四季度开始全球原油价格的下跌.马来西亚作为重要的天然气净出口国,而且石油,天然气相关产业占很大比重,因此这无异雪上加霜.这一切似乎都让"完美风暴"一说显得合情合理.
不过,Bejoy Das Gupta告诉"第一财经日报",马来西亚不会发生全面金融危机(full-blown crisis)."当前与1997年亚洲金融风暴的不同点在于,当年新兴市场货币多与美元挂钩,因此在资本疯狂外流时为了保持挂钩状态耗尽了其外汇储备.当前各国已经实行了灵活的汇率政策,且外汇储备池更充裕,财政,银行业状况更健康,公共债务规模也有所收窄,尽管私营部门可能外债过高,但仍然处于可控状态."
近期,马来西亚国行总裁丹斯里洁蒂也力挺本国经济,她认为外界夸大了油价走跌对大马经济的影响,且忽略大马多元化经济可抵御这外来冲击,并预计今年经济仍可增长4.5%至5.5%.这与Bejoy Das Gupta的观点不谋而合.
同时,洁蒂也指出,内需也在推动马来西亚经济增长,特别将由强稳的私人领域活动及年增15%的私人投资所主导.
最值得注意的是,"新兴市场正在推进结构性改革," Bejoy Das Gupta告诉记者,马来西亚近期的经济重整和金融领域改革,已成功改善国家宏观经济基本面."此外,如印尼,印度,泰国等原油进口国则正在利用油价下跌减少能源补贴,并用于基建和开发性项目的开支,这是对它们结构性改革的第一步."
不能忘记的是,巴西这一南美新兴市场国家的处境似比马来西亚更为艰难 -  - 主要出口品原油,大宗商品暴跌,总理迪尔玛•罗塞夫政局不稳,巴西雷亚尔一年来兑美元贬值近30%,兴业银行更是预计,如果政局危机加剧,雷亚尔对美元可能进一步跌至5的水平.
被记者问及"巴西是否会爆发危机"之时,Bejoy Das Gupta表示,与其说危机,巴西更可能面临的是长期萧条,但巴西也在积极采取政策行动,如连续加息以应对国内通胀.
尽管Bejoy Das Gupta颇为乐观,但如瑞信等机构也频频发声,认为新兴市场反弹即将告终,而这"最后一根"稻草可能就是年内即将发生的美联储加息.
颇为有趣的是,新兴市场似乎对加息一事的态度并非恐慌,"真希望美联储尽快加息," Bejoy Das Gupta告诉记者,靴子尽早落地,就能减少让新兴市场因不确定性而产生的波动和恐慌.
招商证券全球宏观分析师宋林也告诉"第一财经日报"记者,其实美联储可能错过了最好的加息时机."6月时美国经济数据良好,新兴市场较为平稳,但美联储由于担忧经济复苏不充分而不敢草率加息."
10月29日(周四)北京时间凌晨 02:00,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)将宣布利率决议并发表政策声明.
有"美联储通讯社"之称的"华尔街日报"记者Hilsenrath10月27日撰文指出,"本周FOMC会议加息概率不大,不过耶伦也许会试著给出清晰准确地信号.12月是否加息仍是未知之数,市场和美联储内部都有分歧.如今美联储内部分为三个阵营,最终是否加息仍将取决于经济数据."可见,新兴市场的躁动仍要持续那么一阵子.