宽松依旧 -  - 中央经济工作会议解读
万众瞩目的中央经济工作会议(以下称"大会")公报刚刚发布了.
作为规格最高的年度经济会议,中央经济工作会议历来被视作明年宏观经济政策最权威的风向标.
无论是金融圈,还是实体圈的小伙伴,大家老早就盯着呢,下面给大家传达下本次会议的重要精神.
每次大会的内容,就跟我们写述职报告一样,无非包括3个方面,分别是:
1,总结2019年经济工作;
2,分析当前经济形势;
3,部署2020年经济工作.
01
2019年经济工作总结
对于经济工作的总结,一般的逻辑大概是
"总体上不错,但也要看到不足".
比如:
2018年经济工作会议的总结是:
"保持了经济持续健康发展和社会大局稳定,朝着实现全面建成小康社会的目标迈出了新的步伐."
评价是:"成绩来之不易".
这一次,会议对于2019年经济工作的总结是:"十三五"规划主要指标进度符合预期,全面建成小康社会取得新的重大进展.
基本上与12月6日的政治局会议表述一致.
评价依然是"成绩来之不易."
02
如何看当前经济形势
工作总结不是重点,重点是要关注会议对当前经济形势的判断.
2018年,大会对经济形势的判断是:"同时,要看到经济运行稳中有变,变中有忧,外部环境复杂严峻,经济面临下行压力."但同时表示:"我国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期."
也就是说,
既要看到短期的困难,也要看到长期的乐观趋势.
这一次,大会对经济形势的判断是:
"我国正处在转变发展方式,优化经济结构,转换增长动力的攻关期,结构性,体制性,周期性问题相互交织,"三期叠加"影响持续深化,经济下行压力加大."
值得注意的是,"经济下行压力加大"的表述,语气上比去年的"面临下行压力"还要重.
一般来说,对于短期经济形势的态度,直接决定了来年政策的松紧程度.
2014年会议是过去几年唯一一次提到"经济下行压力",结果次年十几轮降准降息.
2018年会议,时隔4年再次提出"下行压力",今年也是不断降准,降税减费,逆周期调节政策不断.
今年的这个表述,意味着明年的政策基调依然是"稳增长".所以,大家不用担心政策收紧了.这对经济和股市都是利好.
此外,这一次没有再提"外部环境复杂严峻",而是提到"全球动荡源和风险点显著增多."说明高层对外部风险依然保持高度警惕.
最后,大会强调"我国经济稳中向好,长期向好的基本趋势没有改变."
概括起来就是:虽然道路崎岖,但是前途光明啊......
03
2020年工作重点
最最重要的,就是对2020年的工作部署了.
首先要看总基调.
2019年的工作总基调依然是"稳中求进",具体依然包括"高质量发展","供给侧改革","六稳"等.
不过,有一个重要变化是,相比去年,这次没有再提"逆周期调节",而是提出"坚持宏观政策要稳,微观政策要活,社会政策要托底的政策框架".
这里有个重要的新词汇叫作"托底",未来或许将会取代"逆周期调节"成为经济工作的重要"目标".
所谓"托底",根据字面的意思来看就是,"托"但是不"举".简言之,
会把经济托在合理的区间的,但不会通过"大水漫灌"等方式来刺激经济.
说完基调,接下来就是具体工作了.
2020年的工作重点有6条,分别是:坚定不移贯彻新发展理念,坚决打好三大攻坚战,确保民生特别是困难群众基本生活得到有效保障和改善,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,着力推动高质量发展,深化经济体制改革.
01 发展新理念
"发展新理念"之所以作为第一项工作重点,报告说了,是因为"理念是行动的先导".具体目标是:"切实抓好政策落实,坚决杜绝形形色色的形式主义,官僚主义."这意味着,2020年将会成为抓"政策落实"的重要一年.
02 三大攻坚战
三大攻坚战,你应该不陌生,包括"防范化解重大风险,精准脱贫,污染防治"等.
作为金融人,最关心的还是关于"防范风险"的描述.
相比2017年的去杠杆,2018年的"结构性去杠杆",这一次的提法是"我国金融体系总体健康,具备化解各类风险的能力.要保持宏观杠杆率基本稳定,压实各方责任."
不仅完全删掉了"去杠杆"三个字,还提到"金融体系总体健康".
金融小伙伴总算松了一口气 -  - "咱们终于不是小妖精了."
03 确保民生特别是困难群众基本生活得到有效保障和改善
重点内容是:"加强城市更新和存量住房改造提升,做好城镇老旧小区改造,大力发展租赁住房.要坚持房子是用来住的,不是用来炒的定位,全面落实因城施策,稳地价,稳房价,稳预期的长效管理调控机制,促进房地产市场平稳健康发展."
1206政治局会议没有提"房住不炒",让不少人以为房地产政策会放松,但表述其实并没有变化.
但我个人认为,考虑到经济压力,地方上,类似于张家港取消限购的小动作应该还会存在.我们拭目以待.
04 实施积极的财政政策和稳健的货币政策
货币和财政政策的表述不变,但具体内容有所变化.
关于财政政策,去年重点提到了"实施更大规模的减税降费,较大幅度增加地方政府专项债券规模",而这次完全没提,只是提"大力提质增效,更加注重结构调整,坚决压缩一般性支出."减税降费,增加专项债的政策应该还会延续,但财政政策也不会"大水漫灌"了,而是要"提质增效".
关于货币政策,继续提"社会融资成本",新内容是"增加制造业中长期融资".意味着,未来资金会向制造业倾斜.
最后,划重点了"引导资金投向供需共同受益,具有乘数效应的先进制造,民生建设,基础设施短板等领域,促进产业和消费双升级."
再次说明,制造业,民生建设,基建,将会是2020年的发力重点.在股市中应该会有不少机会.
总体来说,在经济下行压力加大的形势下,货币和财政都易松难紧.但都会走向"精准滴灌式"的"结构性宽松".
05 推动高质量发展
这部分内容包罗万象,挑几个跟股市相关性比较大的说说吧:
"要加快恢复生猪生产,做到保供稳价."稳定猪肉供给和猪价稳定依然是2020年工作重点.
"大力发展数字经济."
"要着眼国家长远发展,加强战略性,网络型基础设施建设,推进川藏铁路等重大项目建设,稳步推进通信网络建设,加快自然灾害防治重大工程实施,加强市政管网,城市停车场,冷链物流等建设,加快农村公路,信息,水利等设施建设."
收藏一下吧,全都是未来股市的热点啊.
06 深化经济体制改革
关于金融业的表述是:
"加快金融体制改革,完善资本市场基础制度,提高上市公司质量,健全退出机制,稳步推进创业板和新三板改革,引导大银行服务重心下沉,推动中小银行聚焦主责主业,深化农村信用社改革,引导保险公司回归保障功能."
看来,退市将常态化,另外创业板注册制应该不远了,新三板也将会有重大改革.
以上就是本次会议的主要内容.
04
总结
最后给大家总结一下要点吧:
经济形势:经济不是简单的"面临压力",而是"下行压力加大";
政策基调:不是"逆周期调节",而是"稳","活"和"托底".
去杠杆:不再"结构性去杠杆"而是要"保持宏观杠杆率基本稳定".
房地产:依然是"房住不炒",但还要"加强老旧小区改造".
货币和财政政策:引导资金重点流向先进制造,民生建设,基础设施短板等领域.
其他:恢复生猪生产,发展数字经济,提高上市公司质量,健全退出机制,稳步推进创业板和新三板改革.
2020年就要来了,新的一年,依然要撸起袖子加油干啊.