自2014年香港市场与内地互联互通机制开放以来,许多投资者南下掘金,港股主题基金的"出镜率"也越来越高.但是,港股市场在参与者特点,资金结构,行业分布等诸多方面都与A股市场有着显著差异,继续沿用挑选A股基金的思维去选择港股基金,很可能并不合适.什么才是选择港股主题基金的"正确姿势"呢?
港股既是跨境配置资金可自由流动的"离岸市场",也是本地投资者和内地南下资金青睐的"在岸市场".从交易资金的来源来看,港股投资者除了有香港本地,中国内地的投资者,还包括了亚洲其他地区,美欧,澳洲等全球诸多地区的投资者.
因此,港股定价受到全球金融形势和资金流向的影响,想要南下掘金港股,套用A股的投研模式可能无法适应香港投资市场的环境,具备全球视野的投研实力或将占据更大的优势.
在全球诸多地区投资者的综合参与下,港股市场风格也变化无常,频繁转换.以近几年的市场表现来看,恒生大,中,小型股指数的风格切换频繁:
从风格的角度来看,成长风格和价值风格两种因子的历年回报,也呈现出频繁交替的趋势:
在港股风格频繁转换之下,大,中,小盘股各显神通,成长与价值风格也频繁切换,并没有绝对意义上的投资核心"C"位.因此港股主题基金投资风格的布局上,需要全面挖掘港股市场的机遇,均衡配置,灵活把握投资节奏.
港股市场作为全球最蓬勃,最活跃票市场之一,涵盖多个行业,其中既包括金融,地产等传统行业,也包括消费,医疗,科技,传媒和电信等新经济行业,各行业轮动迅速,均蕴含着诸多的投资机遇.
在不同的市场环境下,各行业赛道风格切换也比较频繁.过往3年中,很少有连续多个季度表现领先的赛道,可见掘金港股更多地还是要多行业覆盖,注重在各行业中挖掘盈利增长,确定性高,竞争优势在行业内较强的公司,而非博取某一赛道或行业.
专业的事应该交给专业的人来做.在港股投资过程中,我们面临的市场环境和风险因素更为多元和复杂,对投资者的投资能力和风险管理提出了更高的要求.
面对竞争激励,错综复杂的港股市场,不光需要具备专业港股投研实力,以及丰富的海外投资经验的基金经理掌舵,更需要专业强大的投研团队,协同"作战",这样才有望取得更亮眼的长期投资表现.