对于老的基金投资者而言,赵勇还是一个陌生的名字.但实际上,赵勇已有8年证券从业经历,是同时有基金和保险资产管理从业经验的基金经理.自2001年起在大成基金公司担任基金经理助理,泰康资产管理有限公司担任投资经理后,2008年3月,赵勇进入嘉实基金股票投资部工作,并出任2009年7月14日开始发行的嘉实回报灵活配置混合型基金经理.
"华夏时报":7月14日起,嘉实回报混合基金开始发行,在上证综指处于3000点之上推出一只混合型基金,这与市场环境是否有一定关系?在这样的背景下,混合型基金有什么优势?
赵勇:中国经济持续恢复已经是确定性事件,在宏观向上和流动性充裕的背景下,我们认为股市仍然处在上升的趋势中.目前市场存在对宽松货币政策是否会调整以及经过持续上涨后估值不再便宜等因素的担忧,这些风险因素可能会导致市场出现回调,但目前还难以改变市场趋势.因此我们现在仍然会将资产主要配置在股票资产上.
推出嘉实回报应该是基于更长期的考虑,回顾过去,市场由998点一路上涨到6000点后,回落到1664点再反弹到3000点,呈现宽幅波动的特征,这种特征是和经济的周期性特征紧密联系的.在经济周期的不同阶段,股票,债券等不同的大类资产表现出了很大的差异性,我们这个产品最重要的特征就是首先识别经济处在周期的哪个阶段,并做出正确的大类资产配置,在经济周期的不同阶段争取收益回避风险.
灵活配置基金的优势是在市场机会来临时可以最大限度提高配置来获取收益,而在市场风险增大时能够最大限度降低配置来回避风险,从而能够获得长期超额收益.同时嘉实基金强大的研究能力和丰富的投资经验是我们实现资产配置的保证,为希望简单,轻松,获取稳定财富增值的投资者提供"一站式"理财解决方案.
"华夏时报":具体而言,这只基金有怎样的产品特点?
赵勇:嘉实回报有两个特点,"通过灵活配置争取绝对回报,月度分红设计."
关于"通过灵活配置争取绝对收益",嘉实回报混合将运用自上而下的大类资产配置策略,在不同市场阶段选择股票或者债券作为主要的配置资产,通过在不同资产类别的分布控制风险,力争获取"绝对回报".灵活配置的特征为我们提供了有效的回避风险获取收益的手段,为力争实现长期的绝对回报,而不仅仅是战胜指数准备了条件.
关于"月度分红评估设计",一旦基金每月的净值增长率超过一年定期存款,超过部分的50%以上分配给投资者,让投资收益落袋为安.我们认为高频率的分红设计有多方面的优势,首先投资者的收益可以落袋为安,减少自己承担的风险;其次一定程度满足投资者临时的资金需求;如果投资者有更好的投资机会,可以用这些资金进行再投资.分红设计其实给了投资者更多的选择权.
"华夏时报":您一直强调这只新基金以追求绝对回报为目标,在未来的投资管理中,会通过什么投资方法来达成这个目标?
赵勇:我们将采用一种非常系统的投资策略来管理这只基金,这个策略遵循自上而下的模式,首要的工作是分析经济周期所处的阶段和不同资产在这个阶段的风险收益特征,确定大类资产配置,然后更进一步来分析在该经济阶段的驱动型产业或者能够最大程度获益的行业,来确定行业或板块配置,然后在公司层面与公司强大的研究员队伍结合,把投资策略落实到选股层面,但整个策略最重要的层面是在大类资产配置.
"华夏时报":为何在管理这只基金时,会非常重视大类资产配置?
赵勇:海外有大量的实证研究证明,大类资产配置是决定投资回报的重要因素.在国内其实也有很好的例证,如在2006-2007年的牛市时,只要投资股票类资产都能取得可观收益,个别的股票投资收益虽然也略有差异,但都不是决定投资收益的主要因素;当2008年市场出现单边下跌,持有股票的投资收益远不如持有债券类资产为佳.到2009年,股票和债券两大类资产的表现再次出现逆转.
大类资产配置策略一直是经典的投资策略,也是重视"绝对回报"的机构投资者普遍采用的策略之一.
"华夏时报":我们注意到,最近指数型基金发行十分火爆,嘉实回报混合基金与市场上常见的指数型基金,股票型基金,债券型,保本基金相比,有何区别?
赵勇:大部分的基金如指数基金,股票基金,债券基金,都是选择一个股票指数或是债券指数作为业绩比较基准,并力争击败指数或是拟合指数所代表的收益率.投资者可以根据自己的投资需求,来选择相对应的资产组合,从而获取投资收益.
市场好时,投资者自然应该选择指数基金或股票基金,不好时则应投资货币市场或债券基金.然而对投资者来说,最大的挑战是要选择一个正确的时点来转换投资标的,这需要投资者对经济周期的运行趋势有较深入的理解.如果在错误的时间投资错误的资产类别,不仅无法获取回报,还会使自己承担过大的风险.
保本基金则有点不同.不管在牛市或是熊市,保本基金可以为投资者获取"保本"甚至一部分的收益.然而有得必有失,保本基金虽然防御性良好,但在市场非常好的阶段如2006-2007年,保本基金的攻击性不足,投资者错失了很多机会.
嘉实回报是一只灵活配置的混合基金,希望在深入研究经济周期及市场趋势的基础上,在牛市追求回报,在熊市力争规避风险,为投资者解决选择投资时点以及资产配置的难题,提供投资者"一站式"的理财解决方案.
"华夏时报":您觉得什么样的投资人适合买这只基金?
赵勇:2007年市场大涨,2008年市场大跌,今年以来市场又呈现单边上涨态势,很多投资者在市场的上下起伏中无所适从,甚至开始怀疑投资这件事.嘉实回报混合基金的推出,能在一定程度上缓解投资者对如何投资的茫然.
首先,对于不想再为市场大涨大跌而担忧,只想获取长期财富累积的投资者,嘉实回报混合基金是好的选择;其次,愿意将股票,债券等大类资产配置工作交给专业机构,希望在股票市场向上时获得股票基金的收益,在风险增大时转向债券等低风险资产的投资者尤其适合本基金;其三,机构投资者,富有人群和专业的个人投资者也会喜爱这类攻守兼备,以绝对收益为目标的产品.
北京大学光华管理学院硕士,8年证券从业经历.2001年起先后在大成基金公司担任基金经理助理,泰康资产管理有限公司担任投资经理,2008年3月进入嘉实基金投资部工作.