今年以来,受俄乌冲突,新冠肺炎疫情持续蔓延等因素影响,国际大宗商品价格出现大幅波动.统计显示,截至3月31日收盘,国际原油,天然气,小麦,大豆等大宗商品期货价格,分别较今年年初上涨30.7%,18.7%,45%和18.7%.特别是伦敦金属交易所(LME)镍价从3月1日的25350美元/吨涨到3月8日的80000美元/吨,涨幅高达216%,3月8日单日涨幅更是超过100%,引起了媒体的广泛关注.
与境外市场相比,我国衍生品市场运行稳健,价格波动相对稳定,且价格均低于境外市场,为稳定国内大宗商品价格,服务宏观经济稳定发挥了积极作用.会上,有专家表示,国内期货市场的稳健运行一定程度上与我国期货市场风险管理体系设计,以及主动作为,从严监管,努力使风险应对走在市场风险曲线前面的监管理念有关,通过涨跌停板,穿透式监管等风险管理措施,有效地稳定了市场情绪,反映了宏观管理的市场预期.
专家认为,经过30多年探索发展,我国期货市场已经形成了一整套具有中国特色,行之有效的监管理念,制度和方式.既通过建立完善期货价格涨跌停板调整,交易保证金调整,手续费管理,强行平仓等制度为资本有序参与设置了"红绿灯",也通过看穿式监管,异常交易监控等机制为市场设置了高清"摄像头",同时市场监控,风险处置等相关的技术系统不断升级,大幅提升了防范市场运行风险的能力.如面对价格大幅波动时,交易所可以通过调整保证金水平和涨跌停板幅度,防范客户资金不足引发结算风险,以及停板幅度过小带来的流动性风险.为防范市场过度投机,交易所除可采取提高投机交易保证金,手续费,申报费等交易成本措施外,还可以采取收紧投机持仓限额,交易限额等方式加强对投机力量的约束.
除织紧制度网外,期货日报记者注意到,对于一些对国外市场依存度较高的品种,如棕榈油,铁矿石这样的重要进口品种,针对其产地在外,易受他国贸易政策影响的现货市场特点,大商所在相关规则中还做了特殊设计 -  - 在期货交易过程中,因战争,社会动荡,自然灾害等因素对其进口正在产生或者即将产生重大影响时,交易所总经理可以采取调整开市收市时间,暂停交易,终止交易等紧急措施.终止交易当天结算时,交易所可以对其全部或者部分月份合约持仓按照上一交易日结算价进行平仓.
"对于这些特殊品种,一旦出现因主产国收紧出口,导致可进口资源减少较多等不可抗力原因导致的交易,交割等业务无法正常进行,国内交易所可根据规则宣布为异常情况,并采取暂停交易,暂停挂牌新合约,在出口受限阶段合约上终止交易等紧急措施去主动化解风险并通过涨跌停板,三板强减等机制去缓释风险,并进行动态评估,而不是简单地去让市场消化这些风险,发生'负油价'或'冲天镍'这样同市场供需基本规律相背离的情况."上述专家表示.
国内期货市场坚持服务实体经济的宗旨和人民至上的监管理念,也为市场监管主体走在风险曲线前面,确保市场稳健有序运行提供了保障.据了解,今年以来,面对市场不确定因素增加,大商所继续全面从严加强市场监管与风险防范工作.一方面,通过大幅调整豆粕,玉米等6个品种交易保证金水平,调增棕榈油,焦煤,铁矿石等8个品种手续费标准,实施和收严棕榈油,玉米,液化石油气品种交易限额,下调玉米品种一般月份投机持仓限额等措施35次,坚决防范和抑制过度投机交易;另一方面,坚持"零容忍"方针,加大对违法违规行为的查处打击力度,年初以来已处理异常交易行为196起,处理违规交易线索16起.针对近期市场情况,大商所已从早从严对农产品,铁矿石等可能面临的市场风险进行了重点布置,以维护市场安全平稳运行.
正是在这样的监管和风控理念下,通过有为政府和有效市场的紧密结合,国内期货市场的稳健运行,同海外市场在监管机制和风控措施的效果上形成了鲜明对比,体现了我国衍生品市场在制度建设方面的优越性.