在投资大师中,彼得・林奇可与巴菲特齐名.但与巴菲特频登富豪排行榜不同,彼得・林奇从来不登富豪榜,因为他只是一名基金经理,管理的是别人的资产.彼得・林奇1977年接管富达麦哲伦基金,13年资产从2000万美元增至140亿美元,年复式增长29% .可以说,彼得・林奇是一位卓越的股票投资家和证券投资基金经理,也是有史以来最成功的投资大师之一. 彼得・林奇的经历富于传奇色彩,少时家境富裕,但父亲去世后家道中落.彼得・林奇只好去打工,半工半读,在高尔夫球场当球童.彼得・林奇大学时期依旧继续当球童,耳濡目染,他对股票投资发生了兴趣.此后自己投资小有收获,靠这种方式完成大学学业.大学毕业后,多年奋斗成为当时最成功的共同基金管理人之一.可他在事业巅峰时急流勇退,宣布退休,退休后从事慈善事业 . 彼得・林奇的著作有"战胜华尔街","学以致富",一问世便成为畅销书.现在,林奇的影响力丝毫未减.他的名字依然家喻户晓,在投资界也仍备受尊崇,他还依然在设在波士顿的投资巨头富达发挥着积极的作用.林奇培养出的一些最杰出的基金经理管理着富达旗下的基金,他几乎算得上是每一名股票分析师的导师. 1,球童耳濡目染之下,建立了对于股市的基础认知 据公开资料,1944年1月19日,彼得・林奇出生于美国波士顿的一个富裕的家庭里.父亲曾经是波士顿学院的一个数学教授,后来放弃教职,成为约翰・汉考克公司的高级审计师.可是不幸的是,在林奇10岁那年,父亲因病去世,全家的生活开始陷入困境. 全家人缩衣节食,林奇也从私立学校转入公立学校,并从高尔夫球场找了一份球童的工作,半工半读.林奇担任球童的高尔夫俱乐部中,有不少证券机构从业人员和投资人,耳濡目染之下,林奇建立了对于股市的基础认知.那个50年代的美国,弥漫着对股市的不信任,普通人把股市想象成投骰子的赌博游戏.人们相互告诫说:千万别碰股市,风险太大了,会让人输个精光!彼得・林奇的亲戚们,也大多目睹了几次股灾带来的严重打击,在他的亲戚中,几乎没人会谈论或提及股票. 可在球场上,彼得・林奇看到的却是另外一幕:在高尔夫俱乐部里,客户都是一些大公司的总裁或CEO,比方说吉列公司,宝丽来公司等等.每次,当这些大富豪打出漂亮的曲线球时,就会兴高采烈地吹嘘自己近来的成功投资.虽然那时的他,还没有足够的钱用于投资股票,可他确实知道有不少人,因为投资股票而大赚其钱. 在结束了半工半读的数年之后,林奇进入了其父曾经担任教职的波士顿学院,并有意识地选择学习,研究与股票投资有关的学科.在沃顿商学院除了必修课外,他没有选修更多的有关自然科学,数学和财会等课程,而是重点的专修社会科学,如历史学,心理学,政治学.此外,他还学习了玄学,认识论,逻辑,宗教和古希腊哲学.还没有真正涉足商海之时,林奇就已经意识到,股票投资是一门艺术,而不是一门科学. 林奇后来回忆:在我念大学的时候,我对航空运输行业做了一点研究.我看上了一家名叫飞虎的公司.我投了1000 美元,我记得我认为这家航空运输公司将成为未来的明星企业.我买了这只股票,结果运气非常好,这只股票因为其它原因大涨.这样我就遇到了我的第一只10 倍股.我从20 美元开始卖出,一直卖到80 美元,这只股票的获利支付了我读硕士的学费. 2,13年资产从1800万增至140亿美元 大学暑假期间,林奇来到世界最大的投资基金管理公司――富达(Fidelity),在这里做暑假实习生,能在这样的公司实习,是一种非常难得的机会.这份工作不仅使林奇打破了对股票分析行业的神秘感,也让他对书本上的理论产生了怀疑,教授们的理论在真正的市场中,几乎全线崩溃,这种信念促使了林奇特别注重实际调研的作用. 获得MBA学位后,林奇加入了富达.1977年,他被任命管理麦哲伦基金,当时该基金的业绩优异但规模较小,资产规模仅有1800万美元.林奇大量投资了一些较大的板块,他把25%的资金投向了公用事业板块,后来又在一些金融机构的股价不到账面价值一半时投资了400家金融公司.他还买入了一些当时的成长型股票,比如塔可钟,Genentech和家得宝(Home Depot, HD).当他1990年离开富达时,该基金的资产规模已经增长至140亿美元. 林奇在对股票价格是否合理的判断上,有个独门秘籍――PEG指标.也就是市盈率(P/E)/企业利润增长率(Growth).PEG是彼得林奇用于评估成长型公司的方法.彼得・林奇曾经指出,最理想的投资对象,其 PEG 值应该低于 0.5.PEG 在 0.5-1 之间,是安全范围.PEG 大于 1 时,就要考虑该股有被高估的可能. 3,急流勇退:享受看着孩子们一天天长大的天伦之乐 林奇"战胜华尔街"序中自述:1990年5月31日,咔嗒一声,我关掉了科特龙证券行情报价机,走出了我在富达麦哲伦基金的办公室.到这一天为止,我已经在麦哲伦基金工作了整整13年.最后我统计了一下,我管理麦哲伦基金期间买过的股票总数高达15000多只,而且其中很多股票还买卖过好多次.怪不得大家都说,从来没有见过一只林奇没有喜欢过的股票,结果搞得我以"股票多情种"闻名天下. 林奇自述:我的离职确实十分突然,但也绝非一时冲动心血来潮.我无法享受经常与家人相伴的幸福时光,无法享受看着孩子们一天天长大的天伦之乐.孩子们长大时变化可真快,简直一个星期一个样.几乎每个周末,她们都得向我自我介绍,这样我这个平日只顾忙于投资却根本不沾家的老爸才能认出来谁是谁.你开始反思为什么自己以前不懂得珍惜宝贵的生命时光,不多花一些时间陪孩子们去参加学校里的体育比赛,去滑雪,去看橄榄球赛;你会提醒自己,再也不要当一个工作狂 了,因为没有人在临终时会说:"我真后悔没有在工作上投入更多的时间!" 投资大师纽伯格认为,巴菲特和林奇是现代社会最伟大的两位投资家.连同索罗斯一起,他想用"天才"这个词形容他们.但是,"如果让我选择谁是最完美无缺的,整体来看,我只会选彼得.林奇.他的人品可称第一;还有一点让我钦佩的是,他知道什么时候退出,回归家庭". 4,散户投资:找到一些你掌握很多信息并且能理解的公司 远景型公司不能给你带来回报."避免远景型公司(longshots).每一次你听到有人向你推荐股票,他们推荐的股票让人如此兴奋,以至于他们在电话上和你交谈的声音很轻柔."我曾经买入过25家远景型公司.我跟踪了它们5年.没有任何一家公司取得突破,我买了25家,没有一家公司成功." "避免高增长,容易进入的行业.高增长行业是一个可怕的领域,因为每个人都想进入这个行业.有多少人听说过Crown Cork Seal公司?这是一家了不起的公司.它们制造罐头以及罐头和瓶子的瓶塞." "在股票投资方面,散户绝对具有难以置信的优势.有些散户在化工行业工作,有些则在造纸行业就业.他们将比我提前9个月获悉化工行业的景气状况变化.他们能最先知道氯出现了短缺.他们可以率先知道腐蚀剂缺货.他们能第一时间知道库存销售完毕.但是他们却去买生物工程类股票."一般业余投资者早在专业投资者数年之前,就已经十分了解当地优秀的上市公司及其产品了. "因此你需要找到一些你掌握很多信息并且能理解的公司,然后和这些公司绑在一起就行了.就是这样.股市上有许多牛股,你要做的就是找到其中的几只就行了,必须要让你的牛股弥补你的错误.考察的公司最多的人将在投资这场游戏中取胜.人们通常的做法是一只股票涨了20-30%,他们就卖出,他们会持有赔钱的股票.实际上人们应该反过来操作,卖出赔钱的股票,让赚钱的股票多跑一会儿.市场上有的是牛股. 林奇发现了一个投资技巧,那就是购买一个股票前,先问问自己是否喜欢他们家的产品,是否认可他们家的产品.彼得林奇选择消费行业牛股的秘籍就在于逛街.一次他去购物,看到玩具反斗城里孩子们玩得乐不思蜀,流连忘返,就知道这会是个牛股.结果不出所料,玩具反斗城的股价从25美分一路涨到36美元,涨了144倍.