证监会就全面实行股票发行注册制改革主要制度规则公开征求意见.一句话,A股全面注册制就要来啦!
这标志着经过4年的试点后,股票发行注册制将正式在全市场推开,股市将迎来全新的时代.
前几年,大家对于注册制还比较陌生和担心,但是自打科创板开板以来,注册制已经在科创板,创业板上实行.审核的权力也逐渐下放到了交易所,而此次全面注册制改革之后,也就意味着从现在开始,以后再递交的上市申请,全都要交给交易所审核.
另外,全面实行注册制主要规则发布之日起10个工作日后,交易所开始受理主板其他企业的首次公开发行股票,再融资,并购重组申请.
之所以要推行全面注册制改革,其实就是希望政策监管转变职能,做好他的裁判工作,以前我们的监管,既要核准发行,又要做市场监管,所以角色有点矛盾.
举个例子,你亲自审核通过的公司,结果财务造假了,你说这事怎么弄,是不是打脸了.所以发审和监管,都在证监会,就天然会有利益绑定,不利于执法必严.而把IPO和重组的权力交给交易所,监管职能更加纯粹.
注册制之后,会不会迎来公司的大面积发行,造成资本市场失血过度?
其实从创业板和科创板的试点就能看出,2022年注册制下创业板以145只新股发行数量居首,其次科创板发行120只,同比双双下降27%.
也就是说,注册制并没有让发行量上升,如果市场环境不好,IPO数量也会下降的比较明显,而从募资情况来看,其实也不取决于到底发了多少新股,而在于有多少大家伙上市.科创板120只新股,一共募资2431亿,创业板145只股票募资1763亿,而主板,中移动和中海油两家公司加起来就超过了840亿.
那么注册制,会带来什么变化呢?
最大的变化就是新股不败的神话被打破,核准制下,主板新股2022年开板日溢价率平均117%,同比小幅下滑6个百分点.
注册制下,创业板,科创板,北证上市首日溢价率均值分别为44%,21%,8%.同比大幅度下降173个百分点,162个百分点,74个百分点.
横向对比来看,核准制下主板遥遥领先注册制下三板块.
破发方面,2022年A股首日破发率28.1%,同比增长24.1个百分点,但仍低于同期港股的38.0%.破发情形集中在注册制下,全A注册制破发率33.6%,其中沪深A股注册制破发率28.8%,而核准制则无新股破发.所以大家要适应的第一个变化就是,全面注册制之后,主板打新也会破发.再有就是打新的收益率会下降.即便不破发,首日溢价也没那么高了.
首先是市场角度注册制改革降低了市场的准入门槛,提高了效率,促进了良性竞争,不仅让部分财务指标暂时不合格但具备长期发展潜力的企业获得直接融资的机会,还为众多远赴海外上市的优质企业提供了回国上市的渠道.此外,注册制改革还完善了市场的退市机制,进一步强化了市场的"优胜劣汰".
然后是投资者角度此前注册制试点的科创板和创业板对于整个市场来说,体量并不算大,而此次推行的沪深主板无论是股票数量还是市值,都具有强大的活力,一旦注册制改革完成,或将重新积蓄市场上涨的动能.因此,广大投资者也有望享受到注册制所带来的市场红利.
需要注意的是,万物皆有利弊,尤其是对普通投资者来说,注册制推行的一些风险点也仍需注意.
首先,要更加谨慎.注册制推行意味着沪深主板市场的涨跌幅限制可能会向创业板和科创板靠拢,对于喜欢"挣快钱"的短线投资者而言,出现极端情况时可能会导致更大的亏损.
其次,要注意选股.注册制强化了市场的"优胜劣汰"机制,也就意味着市场的"马太效应"将愈加明显,因此,投资者在投资ST,壳资源股时就需要格外注意.
最后,打新股要"三思而后行".注册制下,新股的定价将越来越偏市场化,因此破发的概率将大幅增加,投资者在打新股时要"谋而后动",不可盲目投资.
简而言之,注册制将进一步激发市场的活力,但同时也会带来一些风险,投资者在享受红利的同时也要提高警惕,防患于未然.