2017年A股市场进入最后一周,回顾这一年大事发生不少(见),牛股风格也与众不同(见),又有哪些关键词浓缩了今年A股风云呢?
上篇 
"漂亮50"行情贯穿全年
"漂亮50"从二季度上涨时的充满争议,到被研究人士定义为核心资产以及机构投资者的集体抱团,2017年一路走来不仅屡创新高,华丽变身为主流配置,且引导了一股价值投资之风.
截止今日收盘,以大盘蓝筹为主的上证50指数报2880.10,年涨幅约25.94%.
同时,以大金融和大消费为首的白马股走势表现突出,
上证50成分中涨幅前三名的为万华化学,中国平安和贵州茅台
,今年以来上涨均超过100%,另外伊利股份,招商银行,中国神华,中国太保和上汽集团等公司排名靠前,保险,酒类概念股最为亮眼.
今年A股掀起"漂亮50"行情主要有三点原因:一是经济转型期,消费升级正在进行;二是震荡市,投资者追求更好的估值和业绩匹配度;三是监管层加强管理,引导市场向价值投资回归.
金融去杠杆,监管趋严
2017年,金融领域一系列去杠杆的措施密集出炉,也可谓贯穿全年.
上半年,一行三会同时"重拳出击" -  - 央行
严格金融机构MPA考核,加强对表外业务风险管理;
银监会
连续发文警示风险,强化监管,重点指向同业,银行理财,委外等业务;
证监会
修订期货公司净资本监管制度,将期货公司最低净资本要求提高至3000万元;
保监会
发文明确指出保险业风险较为突出的九个重点领域.
第四季度,金融监管持续发力.资管新规出台直指银行理财业务;银监会对网络小贷牌照,小贷公司进行清理整;次新股龙头特停结束后连续大幅调整,监管对主题炒作的抑制继续加强.一系列措施均显示出管理层对金融领域去杠杆的决心.长期看,相关举措有利于规范市场主体行为,保护投资者合法权益,促进市场稳定运行;短期角度也会削弱投资者风险偏好,对指数造成一定负面冲击.
完善退市机制
5月17日晚间,深交所公告对
*ST新都
作出股票终止上市决定,由此*ST新都将进入退市程序,成为2017年"退市第一股".近年来随着相关制度不断完善,日渐常态化的退市机制,显示出我国资本市场不断走向成熟.
8月,因欺诈发行被深交所勒令退市的
欣泰电气
被摘牌,成为第一家退市的创业板公司.根据深交所相关规定,创业板没有重新上市的制度安排,而且欺诈发行具有违法行为不可纠正,影响不可消除的特征,也不符合重新上市的要求.欣泰电气一退到底,无法重新上市.
深交所在总结退市案例时指出,在加强退市中投资者保护方面做出了许多积极探索,扎实,到位的投资者保护工作,能够为退市机制常态化奠定坚实基础,从而保障资本市场健康稳定运行.其中,深交所严格落实退市制度,打好投资者保护根基;积极推进先行赔付,完善投资者赔偿渠道;强化风险提示和适当性管理,提升投资者保护实效;加大投资者教育力度,提高投资者风险防范意识.
减持新规效果显现
5月27日,证监会发布了"上市公司股东,董监高减持股份的若干规定",即针对"减持规定"出台后市场中所出现的"过桥式减持""忽悠式减持"乃至"辞职式减持"等种种规避动作加强了监管措施.从信息披露,减持规模等方面作出了更严格的限定,并新增了特殊股东和"大宗接盘方锁定6个月"等规定.
按照减持新政的要求,大股东/董监高(控股股东或持股5%以上的股东)通过大宗交易方式减持的数额连续90个自然日内不得超过公司总股本2%,且受让方需锁定6个月;大股东/董监高在90个自然日内,通过竞价交易减持的数量不得超过总股本1%.而两者加起来,正好是在规定时间内,最高能减持3%.
减持新规对于规范上市公司大股东减持行为效果后续显现,上市公司减持预披露数量创新高,股东减持家数,股数,金额均出现大幅下降.当然仍有不少公司顶风违规减持,挑战监管红线.
A股纳入MSCI
6月21日凌晨,A股第四次闯关MSCI终获成功
,明晟公司宣布将于2018年6月开始将中国A股纳入其全球市场指数,包含222只大盘股.基于5%的纳入因子,这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重.
明晟MSCI计划分两步实施这个初始纳入计划,以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制;第一步预定在2018年5月份半年度指数评审时实施;第二步在2018年8月份季度指数评审时实施;倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高,MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案.
机构预测,未来五至十年外资在A股市场的持股比例有望上升至10%,平均每年从海外流入A股市场的资金规模有望达到2000亿至4000亿元.中国资本市场的发展将与国际投资者更为紧密的联系起来,也有利于推动国内金融市场改革,并优化投资者结构.
下半年 
国家队"抄底"创业板
创业板指数在2017年7月18日达到2015年2月以来新低的1641.36点,当时其深不见底的估值"洼地"与不断新高的上证50形成鲜明对比.不过,此后创业板迎来一波强势反弹,抄底资金的涌入无疑是背后推手,其中起到关键作用的力量来自"国家队".
东方财富Choice数据显示,从上市公司中报和三季报中可以得知,
证金公司
合计新进买入41家并加仓42家创业板企业,同时
成为多家公司的前十大流通股股东
,证金公司的大手笔行动引发投资者关注,提高了市场风险偏好.
不过,短暂的上涨还是无法完全扭转创业板在2017年的颓势,其整体净利润增速的不断下滑,以及估值的相对高企成为整体表现疲弱的重要原因,
截止今日收盘创业板指数全年下跌10.51%.
业绩和估值的不匹配将令创业板内部的分化格局延续,板块中业绩较好,估值合理的个股或在未来能有好的表现.
养老金终入市
同样,在今年上市公司的半年报中也发现了养老金的身影,从2016年10月的入市传闻到二季度正式布局A股共历时半年时间.
截止三季报,养老金组合共持有6家上市公司,分别是天地科技,沪电股份,荣安地产,广州酒家,上峰水泥和大豪科技.
从可以入市的规模来看,2016年养老金累计结余3.67万亿,假设40%纳入投资运营,根据"基本养老保险基金投资管理办法"规定,养老金入市理论上能带来约4400亿元的潜在资金.实际情况,已有包括北京,上海等9省市,共计1800亿元的基本养老基金到账并开始投资运营,这一数字占A股流通市值比例较低,整体影响有限.
尽管目前入市资金尚且不多,但可以预期的是,未来它们的身影会出现在更多的上市公司中.此外,长期来看,养老金入市有助于完善A股市场的投资者结构,其低风险偏好属性叠加资产保值增值的诉求.
IPO审核趋严
10月,证监会第十七届发审委履新,给予IPO首发项目的否决情况频繁出现,远超以往,企业被否和过会率降低的局面可能成为常态.
2017年1-9月,首发审核企业数量共391家,通过328家,通过率高达83.89%,有53家未通过,5家暂缓表决和5家取消审核,通过率高于新发审委目前数据超2成水平.
新一届发审委的严格审核体现出两个特征,其一是加大了对企业内控的关注程度,其二是更为注重现场同发行人的交流.从公布的问询情况来看,发审委询问仔细,每家公司的问询大类问题约有4~5个,其中还深究了不少细节问题,发审委将关注点聚焦在发行人持续盈利能力,关联交易,内控制度等方面.
证监会主席刘士余在新一届发审委就职仪式的讲话中表示,必须严把质量关.要坚决落实依法全面从严的监管理念,严格专业履职,依法审核,防止问题企业带病申报,蒙混过关.
可转债打新热
由于信用申购方式的推出和新债发行速度的加快,市场对可转债及其打新的关注度在四季度升温.在媒体宣传和初期"稳赚不赔"的诱惑下,大量普通投资者涌入了可转债这个不熟悉的市场之中,先行者确实获得了不错的一次性收益,新债上市首日每一签收益率可达到约20%.
但
随着卖方供给增加和市场自发调整,可转债上市首日收益逐步缩水,从原先的20%下滑至不到2%,甚至出现跌破面值的情况
,参与网上申购的投资者意识到风险的存在,也从"盲目"打新行列中退出.
可转债的集体颓势一方面与转债供给加码有关,毕竟目前一个月相当于此前一年的量,这让市场承接起来有些吃力.但转债偏弱的根本还是在于权益市场不佳,毕竟估值反映的是股市和正股的预期, 在股市预期转弱和供给上升的组合下,转债下行是在所难免的事.这一股打新热潮也仅仅持续了不到一个月时间.
兜底式增持
今年,"兜底式"增持倡议在A股市场悄然兴起.兜底式增持是指公司股价持续下跌后,为了表明对自家股票的看好和护盘的决心,上市公司董事长或实控人发出的"赚了是你的,亏了算我的"声音.
各大公司虽然喊话增持套路高度雷同,但结果"花样百出",比如员工不买账,控股股东一致行动人提前埋伏等,更有甚者,公告里错写了别的公司名字.兜底增持倡议背后的真实动机也值得思考."喊买"的背后,是看好公司的发展?还是欲借助"市场的力量"通过承诺兜底来提振股价?
针对这一现象,深交所下发了"关于加强上市公司控股股东,实际控制人等向公司员工发出增持倡议书的信息披露的通知",从严规范"兜底增持"的信批要求.根据通知,公司发布倡议人为员工兜底增持的公告后,应当提交内幕知情人名单,相关主体不得利用兜底增持承诺进行内幕交易,市场操纵等证券欺诈行为等.