所谓人寿保险是指以人的生命为保险标的,以生,死为保险事故的一种人身保险.随着国民生产总值的逐年提升我国城乡居民对人寿保险的关注越来越普遍,越来越密切.到底什么是人寿保险呢?
寿保可以理解为当被保险人的生命发生了保险事故时,由保险人支付保险金.最初的人寿保险是为了保障由于不可预测的死亡所可能造成的经济负担,后来,人寿保险中引进了储蓄的成分,所以对在保险期满时仍然生存的人,保险公司也会给付约定的保险金.人寿保险是一种社会保障制度,是以人的生命身体为保险对象的保险业务.对于每一个人来说,死亡,年老,伤残,疾病等都是生活中的危险,我们叫做人身危险.
从社会角度来分析,总会有一些人发生意外伤害事故,总会有一些人患病,各种危险随时在威胁着人们的生命,所以我们必须采用一种对付人身危险的方法,即对发生人身危险的人及其家庭在经济上给予一定的物质帮助,人寿保险就属于这种方法.它的特点是通过订立保险合同,支付保险费,对参加保险的人提供保障,以便增强抵御风险的能力,编制家庭理财计划,为城乡居民家庭构筑心理的防线,构建创造和谐的生活空间.人寿保险作为一种兼有保险,储蓄双重功能的投资手段,越来越被人们所理解,接受和钟爱.人寿保险可以为人们解决养老,医疗,意外伤害等各类风险的保障问题,人们可在年轻时为年老做准备,今天为明天做准备,上一代人为下一代人做准备.这样当意外发生时,居民的生活才有经济保障,可以老有所依,病有所仗.
我国人寿保险事业发展到今天,种类与机制已经越来越健全,包括定期人寿保险,终身人寿保险,生存保险,生死两全保险,养老保险和健康保险等,如果将其按风险收益结构细化,还可将人寿保险划分成风险保障型人寿保险和投资理财型人寿保险.尽管人寿保险在众多保险业务中占了很大的比重,但相对发展稚嫩的中国保险市场,在竞争日趋激烈的同时,也给寿保也带来了各方面的阻力.
即由新业务大量减少和大量保单退保造成的风险.由于资产和负债的长期特性,这类风险对寿险公司的影响远大于非寿险公司.2003年,部分寿险产品大量退保,而新增保费增长缓慢,潜在现金流风险正在加大.
"保险法"颁布以前,我国保险公司的投资活动非常混乱.保险公司大量投资于三产,房地产,拆借,结果造成大量呆账,逾期贷款.1995年以后这类投资活动得到抑制,但受资本市场发展滞后等因素影响,保险公司无论是委托证券公司或其他机构理财,还是设立资产管理公司理财都面临很大的投资风险.近两年来股票市场一路下行,证券业风险已经波及保险资产.2004年10月中央银行上调利率前后,国债等债券收益率大幅下降,而2004年保险公司持有债券比重已达到总资产的38%,投资风险显然还在加大.投资效益低下直接影响到保险公司的偿付能力和经营的稳定性,成为我国保险公司发展的最大障碍.
据测算,1999年以前的保单会导致我国寿险业利差损每年增加约20亿元,到2004年底寿险业利差损总额将超过720亿元,占到行业总资产的9%左右.即便各寿险公司将全部业务盈余都用于弥补利差损,也需要10年的化解时间.[1]若投资收益不理想,化解时间还会延长.
尽管在进入升息周期后利差损的压力会有所减轻,但由于1999年以前保单平均预定利率高达7%,保单平均期限长达35年,无论是升息周期的长度还是升息幅度都很难使利差损自然消除.这意味着在未来10年左右的时期内,我国寿险业特别是老公司都将背负沉重的历史包袱.问题的严重性还在于:由于保险公司普遍存在财务数据失真现象,真实的利差损风险可能被大大低估.
由于缺乏有效的风险控制机制,我国寿险业资产负债失配问题相当突出.特别是一些公司为追求高速增长,在寿险产品定价时,往往不能全面考虑资产的期限,收益,利率,汇率未来的可能变动等因素,而仅从市场竞争的角度出发,甚至简单模仿其他公司的产品定价.据有关部门测算,目前5年以内的资产负债匹配程度高于50%,但5年以上中长期资产与负债的匹配程度却远低于50%,资产负债失配状况已相当严重.
(二)从市场发展分析,寿险业的共性风险有三点:
当保险公司资产高度集中于某一单项资产或某一类别资产上时,资产价值的波动极易给保险公司带来风险.这类风险本应通过资产多元化途径规避,但在目前保险资金投资渠道仍在很大程度上受到管制的情况下,保险公司的资产多元化将很难实现.2003年我国保险公司9122.8亿元的总资产中,银行存款就占了49.9%,集中度显然过高.2004年这一状况虽有改善,但改善的程度还十分有限.
部分公司的增长模式仍相当粗放,有章不循,违章操作,重要凭证管理混乱等现象普遍,导致企业财务信息失真,资金流失或串账使用.因管理失控,一些公司应收保费和未决赔款漏洞很大,成为主要风险源.
目前大股东利用控股地位侵占企业资金的潜在风险已经出现.而外资保险公司通过再保险等关联交易的形式,向海外关联企业转移利润以逃税避税的做法,也有可能导致其在华设立的分公司或子公司偿付能力不足(例如2003年美国友邦在中国设立的7个分公司中,就有5个公司的所有者权益为负.).此外,目前许多热衷于保险公司的民间投资者并不懂保险.成为股东之后,他们很难有耐心等待数年才获取投资收益(寿险公司通常需要7-8年才能进入获利期.),而股东的分红压力往往是造成经营者短期行为的重要原因.
总之,除上述明显风险外,现阶段我国人寿保险还存在很多方面问题:制度不健全,法律法规滞后,民众保险意识不足,保险公司认识有误,经验不足,风险控制能力弱,专业人才与技术缺乏,组织构架与管理方式不足等.
我国寿险业的基本特点有三:一是寿险自身特点决定了产品大多为一年期以上的中长期产品;二是以个人客户为主要服务对象;三是在前些年高速发展时期,为追求规模扩张,推销了大量趸缴的投资型产品.2003年,投资连结产品和分红产品的市场占比达到58%,传统寿险产品比重只有30%.这三个基本特点使得寿险公司的经营活动必然面对以下问题:
第一,寿险资金的长期性使得外部环境对企业经营的影响巨大,而中国资本市场的不健全性(包括资本市场规模过小,可交易金融商品种类不足,市场秩序紊乱制度缺陷严重,市场缺乏活力和效率等等)必然会大大影响寿险资金的投资效益和安全性.这种不健全性在短期内还看不到改善的前景.
第二,寿险产品的长期性使得资产负债匹配程度对寿险公司影响重大.无论是期限,利率方面的不匹配还是由市场汇率,利率等因素波动引起资产价值变动而产生的与负债价值不匹配,都可能给公司带来不能及时将资产变现支付到期赔付的风险.
第三,与期缴产品相比,趸缴产品比重过大不利于保险公司建立稳定的现金流.同时从内含价值角度分析,投资型的银行保险产品尽管保费占比较大,对内含价值量的贡献却非常小.因此寿险产品结构的不合理,往往会掩盖保险业的潜在风险,最终影响保险公司的偿付能力.
第四,以个人客户为主的服务特性使得寿险公司业务比较容易受到退保等行为的冲击,同时寿险公司经营失败的社会成本也较高,对寿险业的社会形象会产生较大冲击.
基于上述分析,我们可以得出:从中长期看,最可能引发寿险业系统风险的因素是投资失败和资产负债失配;从短期看,最可能引发系统风险的因素是现金流风险.同时寿险业的系统风险明显大于非寿险业,对外部环境变动的敏感度也更高,需要加以充分重视.特别需要注意的是今后2-3年,由于大批趸缴投资类产品即将到期,届时保险公司不仅将面临集中兑付压力,而且面临兑付后资金外流压力,现金流风险会明显增加.
如何在人寿保险这样一个肯定有风险的环境里把风险减至最低?需要对风险的量度,评估和应变策略.理想的风险管理,是一连串排好优先次序的过程,使当中的可以引致最大损失及最可能发生的事情优先处理,而相对风险较低的事情则押后处理.
但现实情况里,这优化的过程往往很难决定,因为风险和发生的可能性通常并不一致,所以要权衡两者的比重,以便作出最合适的决定.
对人寿保险的风险管理亦要面对有效资源运用的难题.这牵涉到机会成本(opportunitycost)的因素.把资源用于风险管理,可能使能运用于有回报活动的资源减低;而理想的风险管理,正希望能够花最少的资源去去尽可能化解最大的危机.[2]
对于现阶段人寿保险业来说,风险管理就是通过风险的识别,预测和衡量,选择有效的手段,以尽可能降低成本,有计划地处理人寿保险业可能遇到的风险,以获得寿保健康发展经济保障.这就要求寿保公司经营过程中,应对可能发生的风险进行识别,预测各种风险发生后对资源及生产经营造成的消极影响,使生产能够持续进行.可见,风险的识别,风险的预测和风险的处理是风险管理的主要步骤.
可行性措施:
1深入了解经济周期变动,如果我国经济出现增长率减慢,失业率增加,恶性通货膨胀等情况,将直接影响到保险业.一方面,保险公司保险费收入增长率会下降甚至出现负增长;另一方面退保率会一路攀升,两者结合就很容易造成保险公司的现金流困难和偿付危机.根据经济周期制定相关策略,平衡经济周期带来的寿保业恶性循环.
2时刻关注是否有金融市场形势恶化或境外金融危机传导,风险和危机都具有传导性由于金融行业之间存在高度的关联性,其他金融行业一旦出现危机也会很快传导至保险业.
3加强与政府部门的协调,政治因素和经济政策的较大调整对人寿保险也影响很大,政府对市场的宏观调控较紧,是国内人寿保险业与其他地区寿保业的显著不同,因此,要加强与政府有关部门的沟通与协调,寻求地方政府支持.
4注重服务创新,提升公司信誉,积极倡导人性化,信息化服务新理念,努力形成社会化,理性化服务新格局.
由于我国寿保业情况复杂,短期内如果没有本质性的改革,寿保业状况不会有很大的改观,但是如果能按文中分析的有效措施进行经营,至少会给国内寿保也带来一给良性竞争空间,一个和谐发展的空间.同时能够有效地管理风险,实行盈利.
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股市中保险板块涨跌和什么有较大的关联?一方面,保险行业在过去一段时间面临了全方位的改革,行业代理人出现了急据的下降.这使得整个行业的产能下降.此外,中长期利率的下行又使得保险在资产端的收益持续下降.一个就是疫情的反复,很多保险品种是需要代理人与客户面对面沟通洽谈的,如果疫情形势短期加重,代理人与客户很难面对面沟通,市场担心保险公司的负债端会再次受影响;另一个就是近期央行,银保监会发布"关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知"对整个金融板块产生了一些压制,保险板块也未能独善其身.最后,人口老龄化加剧风险参考上述日本和欧洲一些国家的历史路径,如果人口老龄化未来进一步加速到它们那样的水平,人口结构改变后,可能会导致缴费的人群降低,赔付的老年人人数增加,这样一来保险公司的经营压力就会显现,到时候可能会影响企业的盈利能力和估值水平.还有经济增长降速如果经济增速放缓,对于保险深度和密度都会造成一定程度的影响,进而影响行业发展.
北方农业股:北大荒600598,中粮屯河600737.
众所周知,自08年1月以来农业股普遍涨势很强,原因是世界性粮荒造成农产品价格持续走高,罗杰斯认为中国13亿人口的粮食需求是极其巨大的 .
而近几日一些评论人,也就是所谓的专家认为农业股风险加大,不宜追涨,理由是农业股受天气影响,因受灾而减产.就这一点本人发表点意见:
首先,中国南北气候差异极大,南方作物一年两季,因拉妮娜现象导致冬季收成减产;北方每年只5至8月一季作物生长期,拉妮娜盛行之时北方正值冬闲,而拉妮娜现象将在夏季到来前结束,所以北方丰收仍可期;且南方作物减产这一事实恰恰会造成我国国内粮食供不应求的局面,而北方农业股将倍受追捧.
最后,强者恒强,推荐农业股北大荒和中粮屯河.
近两周内缺乏资金关照;从一天盘面来看,盘中抛压仍大.最近几天股价短线正在下跌,不宜抢反弹;该股近期的主力成本为28.35元,股价在成本下方运行,未来难有表现;本周多空分水岭28.39元,股价如运行之下,需警惕;股价仍处于熊途;
我们期待太保复制国寿境外上市后效率改善的故事.
公司是第三大寿险公司和第二大财险公司.
我们认为四家主要的中资上市保险公司在效率提升方面所处的状态有较大差别,我们制作了一张效率提升曲线以此来形象化的描述.太保是刚刚起步,效率改善的斜率比较陡峭;人保效率改善的斜率略为平坦;国寿已经过一轮效率改善,目前所处的斜率较小;平安是又迎来一轮新的效率改善.
2006年,国寿,平安和太保个人代理人的市场份额分别是48%,16%和13%.
而国寿,平安和太保的个险新单保费收入市场份额分别是53%,23%和9%.太保代理人和新单保费收入的市场份额是很不匹配的.太保的人均FYP是平安的44%,是国寿的58%,而只相当于平均水平的64%,只比六大公司中的新华更多.我们认为作为一个已经完成全国性布局并且在很多地区的网点覆盖层次堪与国寿媲美的公司长期的人均月度FYP是不应该与同业存在这么大的差异的,效率提高将是今后业绩提升的主动力.我们对太保最大的期待是复制国寿境外上市后效率改善的故事.
公司是中国第三大寿险公司.从销售渠道看,太保的个险渠道占比与国寿和平安相比最低,但逐年上升.从险种结构看,太保的传统险比例要明显比国寿和平安高.从区域上看,其相对优势在县域,据统计太保有70%的保费收入来自于县域,而国寿这一比例也只是50%.
公司一直以来均是中国第二大财险公司.按照自1998年以来的数据,公司的市场份额基本保持了稳定,截至2007年10月份,公司的市场份额为11%.我们认为由于监管层加强了价格管制,偿付能力及准备金提取的管理,承保业务利润率会有所上升,综合成本率将会略有下降.
截至2007年中期,公司的投资资产1917亿元,在保险行业中排名第三.从投资资产构成来看,太保最大的区别在于定期存款比例要明显更高,而债券投资比例要明显更低.与国寿和平安相比,太保股票投资比例最低,而封闭式基金比例最高.
我们采用内含价值法对太保的寿险部分进行估值,采用市盈率法对财险分部进行估值.内含价值的基本假设是投资收益率提高150bp至6.2%,贴现率10%,新业务价值倍数40倍,我们得出太保2008年寿险业务每股评估价值为49.14元,加上财险分部的6.34元,对公司6个月目标价为55.49元.询价区间确定根据2007年预计EPS0.91元,结合按内含价值发计算的2007年目标价,再考虑一级和二级市场的差价,得到询价区间为23-27元.摇钱树下看摇钱术
我们认为四家主要的中资上市保险公司在效率提升方面所处的状态有较大差别.
平安上一轮的效率改善是在2004年之前,在经过2004年上市之后的内部架构完善和产品结构调整之后,从去年下半年开始明显的进入又一轮的发展高峰.国寿的效率改善是从2003年底在境外上市开始的,到去年底基本结束了这一过程,今年以来开始进入调整期.人保是从年初开始无论是发展速度还是综合成本率以及投资收益方面都开始有明显起色的.而太保的效率提升主要也是从今年年初开始的,由于和同业比较起来人均保费等指标有较大差距,因此我们判断未来提升的空间可能比人保要大一些.根据上面的定性判断,我们制作了一张效率提升曲线以此来形象化的描述我们认为各公司所处的效率提升状态.太保是刚刚起步,效率改善的斜率比较陡峭;人保效率改善的斜率略为平坦;国寿已经过一轮效率改善,目前所处的斜率较小;平安是又迎来一轮新的效率改善.从目前来看,平安是唯一一家具备长期效率改善能力的公司,其它的公司往往是上市后的一次性改善,能否持续改善还有待证明.
我们认为太保寿险业务人均保费提升潜力很大,正如我们在效率提升曲线中所说的那样.
2006年,国寿个人代理人65万人,平安21万人,太保18万人,新华14万人,泰康13万人,太平2.4万人,六大公司合计132万人.国寿,平安和太保个人代理人的市场份额分别是48%,16%和13%(图2).而2006年个险渠道新单保费收入(FYP)
六大公司合计为512亿元,其中国寿,平安和太保的市场份额分别是53%,23%和9%(图3).太保代理人和新单保费收入的市场份额是很不匹配的,13%的人只贡献了9%的保费收入,人均月度新单保费收入(个险新单保费收入/(代理人数量*12))同业界有较大差距(图4).2006年,平安的人均月度FYP是4718元,国寿是3542元,而太保是2069元.太保的人均FYP是平安的44%,是国寿的58%,而只相当于平均水平的64%,只比六大公司中的新华更多.我们认为作为一个已经完成全国性布局并且在很多地区的网点覆盖层次堪与国寿媲美的公司(图5)长期的人均月度FYP是不应该与同业存在这么大的差异的,效率提高将是今后业绩提升的主动力.如果太保将人均月度FYP提升至行业平均水平,那也至少会有超越行业平均水平50%的增长.
由于个险渠道在新单保费收入占比得到了有效提升,公司自上市之后产品利润率逐年提升.APE margin(标准保费利润率)从2004年的17.1%提升至2006年的24.23%.
自从1996年以来,公司就一直是中国第三大寿险公司.按照自1998年以来的数据,公司的市场份额基本保持了稳定,截至2007年10月份,公司的市场份额为10%.
2006年,公司寿险保费收入378亿元,保费收入的8年复合增长率为24%.
静态的比较2006年各公司数据,平安的个险渠道保费收入是最高的,达到了80%,其次是国寿的51%,太保的个险渠道占比最低,是35%.个险渠道占比比较高的主要原因是银保渠道业务量相对较大.
动态的比较太保的时间序列数据,可以看出公司的个险渠道保费收入占比从2004年的38%提高到了2007年中期的48%,银保渠道占比基本未变,个险侵占的主要是团险的占比.
从总保费收入来看,国寿最大的险种是分红险,占比67%,其次是传统险,占比25%;平安最大的险种也是分红险,但占比仅为34%,意外和健康险的占比是23%,传统险占比15%;太保的传统险比例要明显的高,占比达到了42%,和分红险几乎平分秋色,这是各大公司中绝无仅有的.
从新单保费收入来看,国寿85%的保费来自于分红险,而平安来自万能险的保费收入与分红险相当,太保新单保费收入中传统险的比例也是最高的,达到了21%.
太保拥有仅次于国寿的分支机构,比平安更多.其相对优势在县域,据统计太保有70%的保费收入来自于县域,而国寿这一比例也只是50%.在县域保险市场,几乎只有国寿和太保两家机构,国寿的市场份额大致是70%,而太保则享有剩余的市场.
从分省数据来看,江苏,山东,上海,河南和山西是公司保费收入排名前5名的省份,占公司总保费收入的42%.其中山西在当地市场的份额居于太保系统内的首位,达到接近20%,其次是宁波,江苏,贵州和河南.而国寿市场份额最高的公司分别是江西,内蒙,广西,甘肃和河北,平安的是大连,宁夏,厦门,青岛,深圳.
从以上数据也可以看出,太保与国寿具有相对优势的区域有较高的共同点,而平安作为一个城市公司的特点也是非常明显.
太保与平安一样,均没有将高利率保单进行剥离.由于平安在利差损形成时期,业务发展速度较快,因此其利差损保单规模要更大.从准备金余额占比上来看,2006年平安的占比是37%,太保是24%.从有效业务价值来看,2007年中期,利差损保单的有效业务价值为-164亿元,而太保这一数据为-28.73亿元.与平安一样的是,在近年利润比较好的时候,公司均花费了一些力量来消化利差损,具体方式是调低利差损保单的评估利率.经过几次调整,目前太保利差损保单的负债成本已下调至了6.53%,与平安相当.预计两家公司在今年底都会继续下调评估利率.总体来讲,两家公司均具备消化利差损的能力.
公司一直以来均是中国第二大财险险公司.按照自1998年以来的数据,公司的市场份额基本保持了稳定,截至2007年10月份,公司的市场份额为11%.2006年,公司寿险保费收入181亿元,保费收入的8年复合增长率为16%.
由于车险发展速度快于其它险种发展速度,太保的车险比重与市场一样逐年提高,从2004年的56%提升至68%.
与人保和平安相比,太保的车险比例在历史上较低,但由于近年的比例提高,使得和人保,平安的车险占比较为接近,甚至还略为高了一些.
虽然车险比例逐年提高,但公司的综合成本率还保持了稳定.其中赔付率呈下降趋势,而费用率的提升抵销了赔付率的下降,使得综合成本率保持稳定.正像我们在"中国财险:承保业务处于上行周期"一文中所说的那样,我们认为由于监管层加强了价格管制,偿付能力及准备金提取的管理,承保业务利润率会有所上升(图23),综合成本率将会略有下降.
从投资资产构成来看,太保最大的区别在于定期存款比例要明显更高,而债券投资比例要明显更低.定期存款与债券相比,优势在于其主要形式协议存款一般含有浮息条款,在加息时段更为有利;劣势在于其流动性较差,而且期限最长5年.与同期限的债券收益率相比,协议存款收益率并不低,如最新央行公布的3季度61个月协议存款加权利率为5.28%,而同期国债收益率一般为4.7%-4.8%.
2007年中期,太保权益类资产中42%是股票投资,30%是开放式基金,28%是封闭式基金.与国寿和平安相比,其股票投资比例最低,而封闭式基金比例最高.从金融工具分类来看,太保的交易性资产比例最低,只有8%,而国寿,平安和人保分别为18%,28%和40%.
2007年中期,国寿的总投资收益率为10.38%,平安和太保的收益率分别为15.81%和15.2%.投资收益率出现较大差异的原因在于一方面中国人寿收益率是包含现金和现金等价物的,另一方面公司的会计政策对投资收益率也有很大的影响,例如可供出售类资产浮盈兑现比例以及交易性资产的占比等.因此,收益率指标只能作为一项参考而已,并不一定代表实际的投资业绩.我们认为10大重仓股是一个很好的跟踪标的,因为其表现不受管理层态度的影响,能公允地反映其权益类资产的表现.遗憾的是太保尚未公布其10大重仓股.
中国人寿中期债券收益率相对较低是因为在债券市场不断下跌的情况下,公司提取了相应的资产减值准备所致.
我们采用内含价值法对太保的寿险部分进行估值,采用市盈率法对财险分部进行估值.
内含价值的基本假设是投资收益率提高150bp至6.2%,贴现率10%,新业务价值倍数40倍.公司公布了2006年新业务价值21.76亿元(12%的贴现率),截至2007年中期的一年新业务价值29.18亿元,同时在内含价值变动表中还列出了2007年上半年新业务价值18.42亿元,由此推出去年上半年新业务价值11亿元.今年上半年新业务价值同比增长67%.我们预计公司今年寿险业务新业务价值至少会有50%的增长,同时我们认为未来几年公司由于效率的提高,新业务价值仍将会有快速的发展,未来两年同比增长分别会有30%和20%.同时考虑明年H股发行9亿股.
按照以上假设,我们得出太保2008年寿险业务每股评估价值为49.14元,加上财险分部的6.34元,对公司总的目标价为55.49元.
1988年,交行成立了保险业务部.经过3年的运作,1991年交行发起成立了中国太平洋保险公司.经过两轮增资,太保的注册资本达到了20亿元.由于太保的业务最初主要来自交行信贷相关的财产保险业务,所以太保最初更重视财险业务,财险业务的相关经验积累也较为丰富.直到后来随着平安凭借个人营销在全国范围内快速发展,太保才开始跟随性的发展寿险业务.
1999年,由于监管的要求,交行将其股份转让给上海市政府,上海市政府随后逐步转让给其下属企业,太保的控制人随即也从交行转到了上海市政府.太保独立之后,管理层也意识到了寿险业务的"利差损"问题,而同时财险业务盈利能力却要好很多,这也在公司内部引发了究竟要不要发展寿险业务的争论,市场份额也因此有所下滑,与此同时平安借"投联险"继续攻城拔寨.
2001年,同样也是由于监管的要求,太保发起成立了寿险和产险公司.由于寿险公司独立经营,有了自己独立的财务资源,因此寿险开始快速发展,个人代理人数量由2001年底的14万人上升至2002年底的21万人.由于大规模发展初期投入很大,形成了一些累计亏损,而同时业务快速发展客观上需要更多的资本金,两方面因素导致公司寿险业务在2004年存在115亿元的偿付能力缺口,限制了分支机构的开设和业务的发展.为解决这一问题,太保集团与凯雷在2005年底共同出资66亿元(其中凯雷出资4.1亿美元)对寿险进行注资.在这一阶段的2002年,公司还进行了一次增资,引进了宝钢集团和大连实德作为股东,管理层对公司的话语权加大.
2007年4月份,为了实现集团整体上市同时加强对子公司的控制,经与凯雷磋商,将凯雷对太平洋人寿的股权转为对太保集团的股权,为上市铺平了道路.
公司发行前的最大股东为华宝投资有限公司,占比20%,是由宝钢集团及下属企业合并股份转让给华宝投资有限公司.申能集团是其第二大股东,占比19%.凯雷通过两个基金控制了公司19.9%的股权.
太保同平安一样也是集团整体上市,同时对子公司均是高比例控股,其占寿险,财险和资产管理公司的股份比例分别是97.83%,98.14%和90%.同时还持有太平洋安泰50%的股权和太平洋香港公司的100%股权.估值基本相同下买保险还是买平安
中国人寿保险股份有限公司是国内最大的寿险公司,总部位于北京,公司提供个人人寿保险,团体人寿保险,意外险和健康险等产品与服务.
新华保险所属板块:养老概念板块,沪股通板块,大金融板块,证金持股板块,上证180_板块,北京板块,保险板块,AH股板块,HS300_板块,融资融券板块,上证50_板块.
中国平安[601318]所属板块:QFII重仓板块,深圳特区板块,机构重仓板块,养老概念板块,沪股通板块,大金融板块,证金持股板块,沪港通板块,上证.
所属板块新上海板块,上海板块,沪股通板块,大金融板块,证金持股板块,沪港通板块,上证180_板块,保险板块,AH股板块,HS300_板块,中字头板块,融资融券板块,央视50_板块,上证50_板块.
保险(Insurance或insuraunce)是(市场经济条件下)风险管理的基本手段,是金融体系和社会保障体系的重要支柱,也是一种在满足合同条件时(合同约定的可能发生的事故因其发生所造成的财产损失承担赔偿保险金责任,或者被保险人死亡,伤残,疾病或者达到合同约定的年龄,期限等条件时)保险人向被保险人支付保险金的行为.保险,在经济上是分摊事故损失的财务安排,法律上是一方同意补偿另一方损失的合同行为,社会上是社会经济保障制度的组成部分,风险管理上是基本方法.
保险费率是保险费与保险金额的比例,保险费率又被称为保险价格.通常以每百元或每千元保险金额应缴纳的保险费来表示.
保险人使用保险精算来量化风险.保险人通过数据的编制来估算未来损失(预定损失率),通常采用合理的近似.保险精算使用统计学和概率来拟合并分析风险分布状态,保险人运用这种科学原理并附加一定条件来厘定保险费率.
这些附加条件包括预定投资收益率,保险单预定利率,预定营业费用和税金,人寿保险公司的附加条件还主要包括预定死亡率.
保险公司所必须支付的预定利率将会拿来与市场上的借款利率相比较,根据比较,许多保险公司并没有在预定利率方面胜出,但是他们宁肯将其控制到比从别处借款的利率还要低.如果不这样,保险公司将不会给所有者的资本以回报,那么他们将借钱给其他地方以获得市场价格的投资回报.