本轮金融危机和日益看涨的通胀预期给个人理财市场带来了极大的冲击,黄金作为抗风险能力较强的理财产品日益受到人们的青睐.如何充分发挥黄金投资的抗金融危机和通胀预期冲击双重避险功能?本报记者专访了黄金投资业务资深人士北京永升强旺投资有限公司董事长李勇军.
李勇军:近期黄金价格屡创历史新高,主要原因在于人们对全球经济复苏能否持续存在疑虑,以及对未来通胀的担忧.
黄金投资往往被视为通货膨胀和汇率波动的对冲手段.国际金融危机带来的经济动荡,使得黄金的避险功能更加受到各方关注.无论是看好世界经济前景的乐观者,还是看空的悲观者,都认为投资黄金是抵御当前金融危机和未来通胀的不二之选.
乐观者认为,为应对国际金融危机,世界各国实施了经济刺激政策,宽松的货币政策和积极的财政政策有助于世界经济尽快回暖.事实上,世界经济也出现了一些回暖的迹象.而随着世界经济的好转,以及世界各国的经济刺激政策有望继续甚至加码,市场信心继续增强,前期注入的流动性将得到成倍增加,我们可能不得不面对不断上涨的商品价格,通胀压力可能随之而来,这必将增加黄金抵御通胀的需求,黄金必然从中受益.
悲观者认为,全球经济能否真正复苏还存在相当大的不确定性.而随着经济再次陷入低迷,已经上涨的股市和大宗商品可能面临下跌风险,资金将从风险资产转入无风险资产,从而增加了黄金的避险需求.
值得注意的是,从历史上看,黄金价格与等同为重要战略储备资源的石油,铜等的价格具有明显的正相关关系.然而,自本轮全球金融危机爆发以来,黄金价格明显强于石油和铜,形成独立走势.例如,国际油价从每桶147美元大幅下滑至35美元/桶,今年以来虽然经历了大幅反弹,却仍在70美元/桶附近徘徊,不及高点的一半;铜价从8900美元/吨高位回落至2800美元/吨后,反弹至6500美元/吨附近,距离高点仍有很大距离.然而,国际金价从每盎司1000多美元下跌至680美元之后,迅速攀升至1070.4美元/盎司的历史新高.可见,黄金是一种特殊的商品,不仅具有一般商品属性,更具有货币属性.黄金价格的独立走势,是黄金独特的货币属性得以充分发挥的结果.
进一步分析,本轮国际黄金价格重估是由于全球金融危机所带来的国际货币体系面临重构的结果.在金融危机时期,美元被看成是避险货币,避险买盘以及回流救急的美元使美元指数不跌反涨,但是在经济恢复期,市场风险偏好较强以后,这种逻辑将不复存在.在金融危机下的国际货币体系中,美元的霸主地位受到挑战,欧元,日元的地位相对上升,尤其是随着人民币国际化步伐的快速推进,人民币国际地位将显著上升.当今国际货币体系的不稳定,必然导致国际天然货币 -  - 黄金价格的重估.美元中长期面临贬值趋势,这将使黄金的储备需求上升,推动黄金价格上涨.