图表 1德林控股陈宁迪:政策调整,中港市场稳中向好!
中国证监会表示,刚刚闭幕的中央经济工作会议是党的二十大之后党中央召开的一次非常重要的会议,明确了经济工作的大政方针和重点任务,推出了一系列超预期的政策举措,释放出推动经济整体好转的强烈信号.这次会议进一步明确了对平台企业的监管政策,强调要大力发展数字经济,提升常态化监管水平,支持平台企业在引领发展,创造就业,国际竞争中大显身手.中央关于优化疫情防控措施,推动平稳转段的决策部署将给经济恢复带来重大积极影响,疫情冲击将是短暂,有限的,预计社会生产生活秩序会加快恢复,经济活力加速释放.证监会党委认为,伴随着中央经济工作会议精神的落实落地,一系列超预期政策效应逐步显现,各类政策协调配合,中国经济总体回升的格局进一步巩固,影响资本市场运行的基本面因素将显着改善,资本市场总体将保持稳中向好的态势.
中证监与香港证监会联合宣布原则上扩大股票互联互通目标范围,指出今次是近年来来互联互通机制持续优化的又一里程碑,其中沪深股通扩容范围明显,而港股通亦拓展至国际企业,预计将丰富两地投资活动.市场预测目前沪深股通纳入股票1,493只,对应A股市值59万亿元人民币,年初至今日均成交金额(ADT)达5,835亿元人民币,预料此次扩容后纳入股票数量将增加68%至2,509只,对应市值将增加18%至70万亿元人民币,带动ADT增长30%至7,605亿元人民币.另外港股通纳入目标数量预计将新增6家国际企业,将会进一步加强港交所的超级联系人角色,继续为国际企业提供对接内地活跃资金的渠道,中长期有望提升港股对国际公司的吸引力,巩固国际金融中心地位.
中国计划1月8 日放宽入境人士隔离措施要求, 取消对入境人士的全员核酸检测和集中隔离,并撤销针对国际航空的"五个一"(即一间航空公司在一个国家保留一条航线,一周不得超过一航班)及客座率限制等客运航班数量管控措施.国家移民管理局亦公布,1月8日起复办内地居民旅游,商务赴港签注,意味本港与内地通关再迈一步.市场关注国内疫情发展,估计在一月达高峰,二月舒缓下降,经济将全面复常.
国家统计局公布数据显示,今年首十一个月规模以上工业企业利润7.72万亿元人民币(下同),按年下跌3.6%,较首十个月扩大0.6个百分点.外商及港澳台商投资企业实现利润1.84万亿元,按年下降7.8%.营业收入123.96万亿元,按年增长6.7%.资产负债率为56.9%,按年上升0.2个百分点.首十一个月,在41个工业大类行业中,20个行业利润总额按年增长,21个行业下降.其中,石油和天然气开采业利润总额按年增长1.13倍,电力,热力生产和供应业增47.2%,煤炭开采和洗选业增47%,计算机,通讯和其他电子设备制造业跌4.2%,石油,煤炭及其他燃料加工业跌74.9%,黑色金属冶炼和压延加工业跌94.5%.
我们认为现时港股的反弹已反映了很多利好政策因素,国内急速放宽防疫措施,疫情急速扩散,我们关注经济可能要在一季度后待疫情稳定才全面恢复,我们再次强调基本因素,盈利上调和重估是股市在上升的主要因素,我们建议把部分抄底的高增长股票部分获利,并可持续配置估值低迷的央企价值板块.