中证网讯(记者 周璐璐)12月8日,开源证券2021资本市场高峰论坛在上海成功举办.论坛上,开源证券党委书记,董事长,总裁李刚为本次峰会开幕致辞.来自开源证券研究所的各首席分析师和国内知名专家学者,聚焦"后疫情时代"的全球经济发展,展望"十四五规划"的投资主线.
    展望2021年宏观经济走势,开源证券首席经济学家赵伟认为,2021年或为"信用收缩"之年.赵伟指出,2020年的托底政策,是应急之策,并非常态,中国在主要经济体中保持理性克制,认清经济加速转型的本质,是厘清当下宏观形势的前提.从经济"抗疫"到政策"退潮",传统框架对2021年解释力或进一步下降,建议回归本源,抱朴守真.在"后疫情时代",政策"退潮"乃大势所趋,从"加"杠杆到"稳"杠杆,重心重回"调结构""防风险".
    赵伟表示,2020年经济主要支撑逻辑包括,稳增长及其"外溢"效应,外需支撑下出口链景气等.前者以基建,地产,汽车等产业链条为代表,后者以防疫物资,电子等产业链条为代表.2021年,政策"退潮"下,信用收缩通道即将开启,带来的影响不容忽视,"稳增长"链条支持力度或减弱,"信用收缩"下产业分化加大.对传统负债驱动增长模式依赖度高的区域和行业,受影响更大;部分已基本完成出清过程的行业受影响相对较小.另外,受益于外需改善与线下消费修复的经济活动,明年依然值得重点关注.
    开源证券策略首席分析师牟一凌指出,过去两年市场对于成长性给出了充足的溢价,透支了短期收益的空间.展望2021,以ROE衡量的当期业绩弹性将重回市场定价核心.未来一年机构投资者倾向于维持整体组合ROE不变同时降低组合的估值水平.同时,"信用收缩"不影响做多市场,在信用收缩前期与经济周期相关板块表现优异,不可在当下退缩.
    牟一凌表示,全球经济供需错配将贯穿2021年,中国制造业经历了10年供给调整和产业升级后将迎来历史性机遇时刻.牟一凌建议关注以下三条主线:第一,银行,保险,房地产;第二,工业机械,电子(覆铜板,照明,功率半导体,面板),电气设备(仪器仪表),化工(大炼化,钛白粉,氟制冷剂),集运,家电,家居;第三,铝,铜,硅,化纤,涂料,氟制冷剂以及油服.
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