科创板获创投圈"点赞" 期待细则尽快落地
"互联网领域的中国科技创新企业,如阿里巴巴,京东,百度等,受政策限制只能到境外上市,我们错过了这些企业成长发展的红利.科创板的设立有望带来新的机会."
中国基金报记者 汪莹
近日,设立科创板并试点注册制的消息在资本市场引起轰动.创投行业作为IPO生态链上的重要一环,对此更为敏感.
上周,二级市场创投概念股集体大涨.11月5日,科创板即将设立的消息传出后,创投板块开始走强,创业黑马,九鼎投资,鲁信创投等概念股纷纷涨停.随后的几天,创投板块持续上演涨停潮.Wind数据显示,上周5个交易日,创投指数涨幅达到25.78%,10余只创投概念股涨幅超过20%.
  科创板推出利好创投行业
虽然科创板的具体细节尚未敲定,但据记者了解,创投行业人士对此十分期待,业内一致认为,科创板的设立对创投行业来说是重大利好.
"在这个时间节点推出科创板'恰逢其时'."国科嘉和管理合伙人王戈表示."这是管理层的重大部署,不仅有助于推进科技创新行业发展,对于私募股权,创业投资机构来说,也是重大利好."王戈认为,无论是科技创新企业,还是投资科创行业的VC/PE,都是国家科技创新体系建设的生态链上不可或缺的一环.
设立科创板,盈科资本高级合伙人李兵表示,当然是利好.现阶段提倡企业扩大直接融资,所缺乏的正是多层次资本市场如何更好地发挥实际作用."过去,互联网领域的中国科技创新企业,如阿里巴巴,京东,百度等,受限于政策只能到境外上市,我们错过了这些企业成长发展的红利,现在科创板的设立可能就是下一次机会."
科创板的推出,与近年来国家支持新经济发展的战略一脉相承.基岩资本副总裁杜坤认为,科创板反映了国家自上而下强调新经济是未来社会经济发展的主基调."这并不是科创板第一次提出,上交所的这个想法已经筹备好几年了."目前对于哪些企业有望入围科创板,杜坤认为以医药生物,人工智能等为代表的新经济企业更有机会.
李兵表示,科创板,从字面上理解,应该是针对科技"创新"企业,而不是"创业"企业,因此门槛可能相对较高,尤其对规范运作,成长性的要求会较严格.注册制只意味着审核制度的改变而不是放松.不过在盈利状况,股权结构等方面,科创板或许会有与主板,中小板,创业板不一样的安排,前期应该会挑较为成熟的好企业去尝鲜,树立标杆.
王戈表示,科创板会接纳哪些企业,还有待相关的政策,指引等文件发布,明确规则.不过可以肯定的是,科创板对于建设中国多层次资本市场和科技创新生态有重大影响,在后续具体政策明确后,创投行业将看清边界,加以调整和适应.
  科创板需要培育
  资本市场改革可期
其实,"科创板"这个概念并非首次提出.2015年12月,上海股权交易中心曾设立"科创板",拟试点推动全国科技金融改革创新,支持中小型科技创业企业.而近日上交所的"科创板"也并非股交所的"科创板".有观点认为,科创板更接近2016年提出的"战略新兴板",即推动尚未盈利但具有一定规模的科技创新企业上市.而在当时,业内人士普遍认为"战略新兴板"对标的就是创业板.
杜坤表示,深交所的创业板是审核制,很多新经济企业依然难以获得上市机会.而科创板拟采用的是注册制,更有可能接纳新经济企业."目前仍不清楚科创板的注册制是否会在发行制度,承销方式上借鉴美股,港股基石投资的模式,如果采用将对中国资本市场的生态链建设大有益处."
杜坤同时指出,期待科创板在企业盈利要求上更加宽松,未盈利企业在成熟资本市场上市很常见,因为他们的盈利未来是可以看到的.注册制是合理定价的基础,能让二级市场投资者在接手时不至于产生价格的过度偏离,保护投资者利益.而这又涉及科创板投资者门槛的设定,合理的门槛是保证市场活跃度的重要条件.
李兵表示,目前仅有的信息显示科创板希望中小投资者通过公募基金参与投资,说明市场是公平公正的,但同时也是高风险的.他认为,这个市场还需要培育,真正做起来至少需要几年时间,也要有一个适应的过程."虽然从大类上来说属于增量改革,对存量影响相对较小,但也要考虑对存量的冲击,比如对创业板,新三板等,希望能够平缓过渡."
今年以来,资本市场改革政策频出,给市场带来期待.科创板的推出,对于今年处于资本寒冬中的创投行业来说是一剂及时的强心针.未来,李兵表示比较关注税收,人才等方面的政策.
王戈认为,私募股权和创业投资行业未来更需要做到"精准",即管理层的精准改革,精准管理,精准施政,具体来说就是针对"募,投,管,退"四个环节,对症下药.在募资方面,应该在加强监管的同时鼓励更多的市场化手段,让资金能进入负责任的,经受过市场考验的,专业实干的的机构手里,进而投入实体经济中;投资方面,应当完善政府引导基金等的配套政策,引导更多社会资本流入中早期的科技创新企业;退出方面,在杜绝风险的前提下优化通畅退出渠道,形成良性循环.
对于市场普遍关注的税收问题,王戈表示,希望在政策明确,执行透明的前提下,充分考虑行业的特殊性和科技创新生态圈的建设,让机构感觉到减税落到了实处.
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