由于美联储仍在进行历史性的加息,黄金市场将面临更多损失.但一旦美联储可能放松政策的迹象出现,金价将回归上涨模式.根据荷兰国际的最新展望,预计最早将于明年实现.今年迄今为止,黄金价格已经下跌了10%以上.然而,黄金今年的大部分跌幅是由于美联储积极的紧缩政策,这引发了美元的强劲反弹.整个夏季和9月份,美元指数一直在20年高点附近徘徊.由于这些因素仍在继续,黄金将面临更多的痛苦.
在非常鹰派的美联储对抗顽固通胀的背景下,美元走强.在9月连续第三次加息75个基点后,美联储预计将在11月再加息75个基点,12月再加息50个基点.这将使目标区间保持在4.25-4.5%.
美国债券的实际收益率也在攀升,令黄金承压,因为收益率上升增加了持有黄金的机会成本.
鉴于所有这些因素,投资者已不再购买黄金.世界黄金协会(World Gold Council)的数据显示,自4月份以来,黄金持有量下降了近9%.今年8月,黄金ETF的流出达到51吨,这是连续第四个月出现净流出.很明显,9月份市场将出现进一步的资金流出.
尽管这些迹象都对黄金不利,但荷兰国际的中期展望更具建设性,因美联储放宽政策的初步迹象可能提振金价.荷兰国际的大宗商品策略主管Warren Patterson表示:"美联储的加息周期出现任何放缓的迹象,都应该开始为金价提供一些支撑.为了实现这一点,我们可能需要看到通货膨胀明显下降的一些明显迹象."
荷兰国际认为,2023年通胀将"大幅"下降,这将使美联储能够在2023年下半年开始降息.他还表示:"在2023年下半年我们看到宽松政策的假设下,我们预计金价将在2023年继续走高."
Patterson表示,另一个对黄金有利的潜在因素是,反向的收益率曲线预示着经济衰退的迫近,这些担忧可能会促使一些投资者寻求黄金等避险资产,尽管在短期内,利率上升可能会在一定程度上抵消这种情况.
与此同时,在这段不确定的时期,各国央行增加了黄金储备.世界黄金协会的最新数据显示,在22年第二季度,各国央行的黄金持有量增加了近180吨(尽管同比仍下降了14%).而在7月份,央行的购买量达到37吨.
荷兰国际集团的报告还说,西方国家对俄罗斯的制裁,包括冻结俄罗斯央行的外汇储备,鼓励一些央行将资产多样化,投资于黄金.
荷兰国际预计今年年底金价将在每盎司1650美元左右,2023年第一季升至1730美元,第二季升至1780美元,第三季升至1840美元,第四季升至1900美元.(现货黄金日线图)
北京时间9月28日8:17,现货黄金报1629.64美元/盎司.