警嫂手绘漫画记录社区战"疫"群像
28岁的警嫂黄盼林,家住在重庆市高新区的一个管控区
  居家隔离期间
  黄盼林家总有一盏灯彻夜不熄
  身为小学美术老师的她拿出画笔,铺好画纸
  将奋战在抗疫一线的
  医护人员,民警,社区工作者和志愿者的照片描绘下来
  用速写和水彩上色的方式
  重现了社区战"疫"的人物群像
  居家隔离期间,小区的居民们出现焦虑情绪
  黄盼林就把自己画的这组画发在了小区业主群里
  很快,群里就变得热闹起来了
  大家不仅为她的画点赞
  更为她笔下的"抗疫战士"点赞
  黄盼林说:
  "希望大家对工作在一线的抗疫战士
  多一些耐心和体谅,
  再坚持一下,我们就一定能赢得胜利!"
  黄盼林创作的速写.(受访对象供图)
  黄盼林丈夫的单位就在小区对面
  从家里的阳台上就能看见
  "特殊时期他不能回家,
 平衡.
  实际上,在不同的宏观经济阶段,货币政策的核心目标也会转变,进而也导致了货币政策操作的不同.多目标的货币政策框架下,虽然金融稳定,国际收支平衡都涉及外部经济和政策环境,加强国际政策协同以做好内外部权衡,但平衡内外部的关键还是聚焦内部矛盾,兼顾外部矛盾.例如2014年11月至2016年3月,2018年4月至2019年8月,中国货币政策"以我为主",在美联储收紧货币政策阶段选择了宽松操作;又如2010年1月至2011年7月,2020年5月至2021年6月中国货币政策在海外持续货币宽松的环境下选择"回归常态"乃至收紧.
  稳增长目标下,从"三大约束"看货币政策中介目标和操作目标的选择.货币政策的传导机制包括四个环节,政策工具-操作目标-中介目标-最终目标,众多的最终目标衍生出更多的中介目标和操作目标.2021年12月中央经济工作会议确定了2022年经济工作的目标 -  - 稳增长,而聚焦稳增长目标,可以继续拆分出更加具体的货币政策中介目标,对应货币政策工具的布局.货币政策的传导中枢是商业银行,以信贷规模增长为代表的宽信用是稳增长的核心目标.以2018年~2019年稳增长周期为例,货币政策聚焦在促进信用扩张和降成本目标上,但受制于结构性去杠杆的目标约束,偏松的货币政策并没有像以往几轮稳增长周期般采取快速降息激发信贷需求的操作,而是专注于疏通货币政策传导机制这一中介目标,进而提出破解流动性,资本,利率三大约束的操作目标.
  基于央行破解三大约束的思路,可以完善宽信用目标下货币政策工具矩阵.从供需两端观察宽信用 -  - 供给端可以增加流动性供给和银行资本补充,需求端可以引导利率下行;货币政策工具可以分为总量工具和结构工具.由此形成了货币政策工具矩阵:供给侧总量工具包括降准,OMO投放流动性,银行资本补充支持工具,信贷额度管理;供给侧结构工具包括再贷款再贴现,定向行业信贷投放指引等;需求侧总量工具包括降准,降息,下调LPR;需求侧结构工具包括专项再贷款,碳减排支持工具等.
  我国有充足的稳增长政策空间
  新冠疫情以来中国金融货币政策立足国内,主动行动,并不拘泥于货币政策全球同步的窠臼,而是下好了"先手棋",留下了充足的政策空间.首先,2020年新冠疫情之后中国货币部门和金融管理部门迅速从总量和结构层面进行宽松和支持,伴随着国内疫情迅速可控,总量层面的货币宽松很快回归正常化,货币政策重心转向结构性货币政策工具的定向支持,目前我国法定准备金率和政策利率都处于正常区间.其次,归功于后疫情时代货币金融政策的回归常态,以及中国经济的快速恢复和高速增长,2021年我国宏观杠杆率有所下降,为今年的增长创造了杠杆空间.此外,2021年是稳增长压力较小和海外政策制约较小的窗口期,在地方政府隐性债务,房地产企业高杠杆等金融风险领域进行积极处置,提高了经济增长的成色,也为后续跨周期和逆周期的稳增长政策预留和腾挪了空间.
  当前中美利差和人民币汇率仍然具有充足的安全垫.首先,虽然当前中美名义利差处于50bps左右的历史较低水平,但是剔除通胀影响后,当前中美实际利率的利差仍然处于较高水平 -  - 以CPI同比代表国内通胀水平,2月中美实际利率利差处于240bps左右,远高于2018年60bps附近的水平.此外,当前人民币汇率处于较高水平 -  - CFETS人民币汇率指数处于105以上,美元兑人民币处于6.3~6.4区间,相比2014年11月和2018年4月中国货币政策在美联储紧缩周期内宽松起点时的美元兑人民币6.1附近和6.3附近,当前人民币汇率并不是制约国内货币政策的关键原因.此外,中间价逆周期因子,风险准备金,全口径跨境融资宏观审慎等各类政策工具,也能平抑外部环境通过汇率和资本流动对国内金融市场形成扰动.
  在2022年稳增长目标更强的情况下,货币政策或从供需两端,流动性,资本和利率三个目标多管齐下,降准先行,降息等待窗口,结构性货币政策不缺席.未来面对外部的不确定性,归根结底是要办好自己的事,协调各项稳增长政策形成合力,顶住经济下行压力,稳增长,稳就业,稳定宏观经济大盘.对于降准,当前银行体系流动性缺口较大,银行超储率处于低位,同业存单利率水平恢复到了1月降息之前,要进一步引导金融机构加大信贷投放和降低贷款利率,一方面需要弥补中长期资金缺口,另一方面需要降低负债成本.此外,近期多地散发疫情料将对宏观经济尤其是服务业影响较大,货币政策可通过降准进行对冲.预计在未来一个月可能开展类似于2021年下半年的两次"常规降准操作".对于降息,在稳增长和宽信用的坚定目标下,货币政策进一步宽松空间仍然存在,但降息操作可能需要等待更强的催化因素和更适宜的窗口 -  - 年初金融数据和经济数据的分化之下,货币政策可能还需观察后续宽信用和稳增长的效果和可持续性;美联储加息周期前期保持谨慎应对,国内降息的适宜窗口期可等待美联储快速加息之后.
  (作者:明明 编辑:陆跃玲)