利用证券市场的价格波动,试图在极短的时期内牟取暴利的交易行为.
证券投机与证券投资虽然在理论上很容易区别,但在实际中二者却很难分开,因为人们的动机是可以随时转化的.例如,投资者购买证券的本意是持券到期或作较长期投资,但当证券行市暴涨时,他又可能决定把证券卖掉而获得巨额利润,成为事实上的证券投机者.另一方面,购买证券试图在短期内获取暴利的投机者,又可能因证券行市暴跌而改变主意,持有证券到期,这样他又变成了事实上的证券投资者.所以有些人认为,所谓证券投资就是成功了的证券投机,所谓证券投机就是失败了的证券投资.
(1)交易目的不同.证券投资者在市场上购买证券的目的是为了获得正当的股利或债息,他们在市场上出售前期所购买的证券,是为了避免因证券价格过度跌落而造成的损失.证券投机者在市场上购买或出售证券,目的不在于获得证券所能带来的股利或债息,而是为了赚取证券买卖的差价收入,他们出入证券市场进行证券买卖,着眼于寻找牟利机会.
(2)交易行为不同.一般说来,证券投资者在证券行市上涨或稳定时才积极购买证券,而在行市下跌或波动过大时则出售证券,而且他们通常只做单向交易,很少参加买空卖空和套利交易.证券投机者则不论证券行市涨跌,证券价格波动大小,只要有利可图都积极参与买卖,并且证券价格波动越大,他们的交易活动就越发活跃,甚至营私舞弊,操纵市场,在混乱中牟取暴利.
(3)交易数量不同.证券投资者在市场上的买卖数量,一般以他们所拥有的资本数量或持券数量为限.而证券投机者在有利可图的情况下,则会利用借入资金尽量扩大交易.
(4)资金来源不同.证券投资者的资金来源一般都是自有资金,而证券投机者的资金来源大都是从金融机构借入的.证券投机者用银行或其他金融机构的贷款购买证券,再用证券抵押取得贷款,如此反复进行,其交易规模可以做得很大.
一种观点认为,证券投机者的存在是推动金融市场发展的重要动力.由于金融市场客观上存在资本损失,通货膨胀等方面的风险,证券投机者敢于承担别人不愿承担的风险,运用经验判断现状,预测未来,利用投资技巧,跌价时买进,涨价时卖出,从而使整个市场活跃起来.如果没有投机者,那么,不论是新证券的发行还是旧证券的转让流通,都会受到极大的限制.因此,投机者的存在不但是必然的,而且,没有投机者就没有金融市场,至少没有活跃的金融市场.另一种观点认为,证券投机者的存在是证券市场动荡不安的重要原因,他们扰乱了市场秩序,破坏了经济稳定.因为,投机者的买空卖空和套利交易制造了虚假供求,加剧了市场行情波动,特别是银行信用的进入,一方面引起信用扩张,导致通货膨胀,一方面引起行情暴涨暴跌,致使经济混乱.如果是非法投机行为(垄断,操纵,欺骗等),对市场的危害就更大.所以,要对金融市场加强管理,尽量避免投机.