NBA总教练在挑选球员时,会参考球员的命中率,失误,助攻等数据.而我们挑选基金也是一样,有一些指标可以帮助我们了解基金的历史表现.以下让我们一起来看,有哪些常用的绩效指标,以及挑选基金的方式吧!延伸阅读:基金分类好复杂?7大分类方式一看就懂
就像球场上的得分王往往最为吸引观众,绩效抢眼的基金也往往最吸引投资人的注意.虽然过去绩效并不保证会持续到未来,但是如果基金长期持续缴出优异的报酬率,我们大可以信任基金经理人的选股能力,足以让基金保持良好的体质.
而我们要怎么知道基金的表现是好的?最常见的方法是观察基金绩效是否能长期胜过大盘,或者是长期胜过同一分类的基金平均绩效.
台大教授,国内基金评比专家邱显比,李存修所提出的基金挑选方法:四四三三法则,根据过去绩效表现,来挑选出短中长期,表现都很优异的基金.四四三三法则挑选基金的四个步骤如下.
Step1:第一个四,挑选出一年期绩效在同类型中排名前四分之一的基金.
Step2:第二个四,从第一步骤挑选出来的基金中,挑选出两年,三年,五年期绩效以及今年以来绩效在同类型中排名前四分之一的基金.
Step3:第一个三,从上一个步骤挑选出来的基金中,挑选出六个月绩效在同类型中排名前三分之一的基金.
Step4:第二个三,挑选出三个月绩效在同类型中排名前三分之一的基金.
球员的表现会有起伏,时好时坏,如果你是教练,面对表现常常大起大落的球员,肯定很难有效运用他;同样地,基金报酬表现若常大好大坏,也让我们的投资规划较难掌握.因此,报酬率的波动情况就代表着风险.
常见的风险衡量指标有"标准差"和"贝他值".其中,"标准差"代表的是报酬率的波动程度,一般用来衡量投资的"总风险",当基金报酬率的标准差愈大,表示波动程度愈大,风险愈高.延伸阅读:风险分散,你做到了吗?
而总风险又可分为由总体因素造成的"系统风险"与由个别因素造成的"非系统风险"."贝他值"则是衡量"系统风险"的指标,代表报酬率相对于市场整体报酬率的波动程度大小.如果基金的贝他值等于1,表示基金与市场完全同涨同跌;贝他值大于1,表示市场上涨或下跌时,基金的涨跌幅度会比市场还大,风险因而较大;反之,贝他值小于1,则风险较小.
在球员的得分与稳定性中取得平衡,是另一种挑选球员的方式.挑选基金,也可以观察所承担的风险与报酬是否成比例.例如过去一年,A基金和B基金同样获得3%的报酬,A基金的波动率是1%,B基金的波动率是15%,显然A基金的投资人过去一年心脏过的比较好.因此,我们可以用"报酬"/"风险"来比较投资组合效率.
"超额报酬"是指,投组报酬率超过"某一标准"的幅度.而夏普值与崔纳值,都是拿投组报酬率跟"无风险利率"比较,来算出超额报酬.
"无风险利率"是什么呢?当你把钱借给某方,借款到期后100%会还你本金,还能获得约定的利息报酬,这个投资的报酬率就是无风险利率.例如投资美国10年期公债,也就是借钱给美国政府,几乎是不可能被倒账的,还有一定的报酬率.
夏普值衡量基金表现的方式,是将超额报酬除以标准差,计算每承受一单位"总风险",所获得的超额报酬.
崔纳值是将超额报酬除以贝他值,衡量的是承担一单位"系统风险",所获得的超额报酬.
但是,以上指标有一个小缺陷.就像擅长防守的球员,应该和"擅于防守的球员们"的平均防守表现比较;投资在台湾的股票基金,和投资在美国的债券基金,性质并不一样,因此应该和各自的基准比较.因此,同类基金要互相比较的话,"超额报酬"就应该用能代表该分类的基准来衡量.
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