央行加息令实体经济雪上加霜? 更新时间:2010-12-2 7:49:52 加息,作为一把双刃剑,在完成"抗通胀"这一目标的同时,又将不可避免地对实体经济造成伤害.而在加息幅度上进行考量,或许是应对当前复杂局面的不二选择.
11月的货币政策调控力度空前加大,时隔九天两次上调存款准备金率,速度超出了市场预期.但面对汹涌的通胀,调准备金率和信贷控制似乎均是"治标不治本".不少分析者预测,央行在年底前再度祭出"加息"大棒的可能性依然很大.
根据兴业银行的最新预测显示,11月份CPI将继续上升,达到4.8%左右.该行资深经济学家鲁政委分析,考虑到CPI的变化等因素,预计12月中国再度加息一次已无悬疑.
至于加息的幅度,以中金公司为代表的分析机构认为,从年底至明年加息两次,每次25个基点;而瑞士信贷的预测认为,中国政府可能会在"几周内"加息50个基点;布朗兄弟哈里曼银行11月发表研究报告则预计,中国央行本轮加息周期内将再度上调利率75-100个基点.
"无论加息多少,实体经济都会受到一定的冲击,只是幅度不同,影响程度也会不同."中国国际资本有限公司执行董事孙飞告诉"中国产经新闻"记者,加息势必会影响公众的消费欲望,企业的投资也有可能减弱.尽管目前我国的经济增长比较稳定,但相比于其他领域,实体经济压力仍然较大.
"加息将对利率敏感企业造成一定影响,这些企业包括钢铁,铁路,航空及外贸领域."中国社科院经济研究所经济增长理论室主任刘霞辉分析认为.
"加息将使得融资成本增加,负债率高的企业压力会更大一些.以钢铁行业为例,一般来说提高50个基点,影响就会比较大了."兰格钢铁分析师张琳告诉"中国产经新闻"记者,现在钢铁企业销售利润率是2.8%,贷款利率一年期是5.75.倘若加息,钢企肯定会考虑贷款成本与盈利能力.按照行业来看,25个基点可以承受,但超过50个基点,压力将陡增.
而对于外贸领域,"加息效应"在其他因素的作用下可能会被进一步放大.福建省一家外贸企业的负责人表示,按照现在四五千万元的银行贷款,即使提高25个基点,也意味着一年就要多支出150余万元的利息.在原材料,人民币汇率等多重因素的影响下,加息会令企业雪上加霜.
"加息对出口行业的影响是比较接近的,纺织行业的承受力则更弱一些."第一纺织网主编汪前进在接受"中国产经新闻"记者采访时分析,目前行业的平均利润率仅为3%-4%左右,加息之后,中小企业贷款难度会更大,融资成本会上升,包括民间利率也会水涨船高.25个基点的小幅提升对出口企业的影响较小,而50个基点,盈利率较好的企业可以消化,但处于平均水平的大多数企业,在人民币汇率等其他因素的影响下,经营将会更困难,当然低于平均水平的就会有生存问题.
事实上,加息不仅会对生产领域造成影响,对消费领域的影响也不容小觑.分析者指出,加息必然会提高储蓄相对于消费和借债的吸引力,倘若持续加息或大幅加息,将会抑制潜在的消费,不利于经济结构的调整.
以10月20日的加息对购房者成本影响为例,有分析指出,加息之后,五年期以上贷款的基准利率提高至6.14%.粗略计算,100万元20年期的商业住房贷款,月供增加116 元,增幅1.6%;若是100万元的30年期贷款,月供增加约170元,增幅约3%.
地产人士表示,倘若大幅加息,在给楼市降温之时,也会使购房按揭贷款的还款压力加大,在一定程度上,将限制市场上那些资金实力不强,还款能力有限的购房者的购房需求.
无疑,在稳定物价与减少对实体经济伤害之间,如何确定加息幅度将考验央行的调控能力.