简言之,量化宽松(Quantitative Easing,简称QE),是一种货币政策,指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性资金的干预方式,以鼓励开支和借贷,也被简化地形容为间接增印钞票.其中,量化指的是扩大一定数量的货币发行,宽松即减少银行的资金压力.当银行和金融机构的有价证券被央行收购时,新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系.量化宽松政策所涉及的政府债券,不仅金额庞大,而且周期也较长.一般来说,只有在利率等常规工具不再有效的情况下,美联储才会采取这种极端做法.
 在常规时期,美联储最为常见的就是通过公开市场业务操作,购买市场的短期证券对利率进行微调,从而将利率调节至既定目标.而量化宽松则不然,其调控目标即锁定为长期的低利率,各国央行持续向银行系统注入流动性,向市场投放大量货币.换言之,在量化宽松下,中央银行对经济体实施的货币政策并非是微调,而是开了一剂猛药.
 例如,在2008年金融危机期间,当时还是伯南克主政,他带领耶伦及其他委员共同制定出的救市政策,实质就是用政府的力量为衰退中的经济"兜底".其具体做法是,美联储出面大笔购买美国国债,前后共进行了三次,其中前两次都是一次性购买债券,第三次承诺从2011年起每月购买400亿美元,直到劳动力市场出现令人满意的复苏为止.
 当时,很多评论家将这一货币政策戏称为"印钞票".伯南克被漫画刻画为一个开着直升机到处撒钱的美联储主席,这正是所谓"直升机主席"的由来.这种宽松的货币政策一落地,便遭到各方面的争论和争议,因此,伯南克连任和耶伦上任创造了参议院反对票比例最高的纪录,分别是30%和32%.
 尽管如此,耶伦上任后仍旧表示,美联储量化宽松政策仍将持续.耶伦在全国机构间社区再投资大会上的讲话,成为推动全球市场走高的决定力量.她在讲话中说:"美国经济和就业的复苏离健康状态尚有很大差距,美联储在未来一段时间仍有必要保持非常规的宽松货币政策."听到这一消息,美国三大股指全面上扬,美元汇价下跌.
 这也证明,非常规的宽松货币政策仍有必要保持一段时间,而且这一观点在美联储决策层官员中获得广泛认同.有评论家则说:"耶伦此番讲话暗示高度宽松的货币政策在可以预见的未来仍将持续,这一讲话非常清晰地表明了她支持宽松的'鸽派'立场,为外界有关耶伦所持立场的争议画上了句号."
 那么,量化宽松究竟如何来影响美国经济呢?
 一方面,通过实施量化宽松政策,使得房贷等长期贷款利率维持在一个非常低的水平之上,从而刺激房地产及其他消费需求.一旦房地产市场复苏,必然会带动新一轮房地产投资,从而拉动整个GDP的增长.另一方面,量化宽松还可以帮助房地产,股票和其他风险类资产价格回升.
 通过降低长期利率,债券这种低风险资产的投资回报率降低,这就促使资金向股票等高风险资产市场,从而股票等资产价格水涨船高.资产价格提高了,会影响家庭收入的提高,家庭可支配收入增加就会促进消费.可见,量化宽松对美国经济起到的是积极的促进作用.
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 为什么国债被称为"金边债券?