上海市政协常委曲:支持和引导资本规范健康发展,是时代赋予券商研究所的重要任务.
5月15日,上交所,资产管理机构,高校等66家机构联合发布"资本市场价值投资与长期投资倡议"(以下简称倡议),力求在全市场营造积极践行价值投资与长期投资的良好氛围.上海CPPCC常委,原海通证券总经理曲认为,这一"倡议"对券商研究的规范运作提出了新的要求,对券商高质量发展也具有重要的指导意义.支持和引导资本规范健康发展,既是卖方研究可持续发展的基石,也是时代赋予券商研究部门的重要任务.
曲指出,目前中国约有140家证券公司,其中一半设有研究机构.这些研究所发布的行业研究报告大多是实事求是的,但也有一些嵌套了与国家经济政策和战略相悖的内容,与"大国"不符,误导了市场和社会."市场化机构过于市场化,服务于买方机构,缺乏全局观,是资本市场不稳定的诱发因素之一."屈认为,这种现象值得反思和改进.
"倡议"的发布恰逢其时,将为支持和引导资本规范健康发展指明方向,凝聚力量.对此,曲进一步从四个方面为券商高质量发展建言献策.
第一,券商研究所要坚持"客观中立"和"面向大局"的有机结合."一方面,头部券商需要以身作则,发挥带头作用,承担决定性责任,正确引导市场.另一方面,研究所的年轻研究人员和证券公司分支机构的年轻员工应加强宏观形势研究,国家政策研究和行业文化建设实践."邱对说道.
二是研究所的绩效考核导向需要调整.券商的主要收入来源之一是基金公司的分仓佣金.但实际操作中,部分券商与基金经理合作发布倾向性报告,"以仓位换研究",以此获得更多的仓位佣金.券商和基金公司之间的这种"默契",会影响券商研究的客观中立性,给市场的健康发展带来危害.曲直言,券商不应该以仓的佣金收入作为衡量研究部门业绩的评价标准,而应该以分析报告的研究水平作为核心标准.毕竟研究报告的专业性和质量才是卖家研究的核心价值.
第三,监管部门要定期或不定期对券商报告质量进行评估,对不良倾向进行跟踪分析,一经查实坚决打击.曲建议,将券商研报发布时间与股票异常波动挂钩,分析标的股票与基金持仓,交易席位的相关性,严查可能存在的市场操纵和内幕交易现象.
第四,对券商的研究要符合国家政策,关注真正有利于国民经济高质量发展的行业和企业,做出客观中立的分析,为这些行业和企业做一个询价和保驾护航.
一季度末,安徽省普惠小额贷款余额7991.3亿元,比年初增加626.0亿元;支持普惠204万家小微经营主体-
5月10日,安徽省首批2.02亿元普惠小额贷款支持工具奖励资金成功发放至辖内81家地方法人银行,撬动相关金融机构一季度末普惠小额贷款余额较年初增加202.15亿元.
据悉,2022年以来,中国人民银行实施了两种直达实体经济的货币政策工具的持续转换,加大了对小微企业的支持力度.打造普惠小额贷款配套工具,按照符合条件的地方法人银行发放的普惠小额贷款增量余额的1%按季度提供奖励资金,鼓励地方法人银行增加普惠小额贷款.
"在政策出台之初,我们及时向内地法人银行解释政策精神,提前安排普惠小微贷款进度,对重点银行进行一对一指导,引导当地法人银行按照市场化原则巩固对现有小微企业客户的信贷支持,积极挖掘融资需求,不断扩大普惠小微贷款规模."中国人民银行合肥中心支行相关负责人表示.在政策支持下,全省普惠小额贷款呈现量增面扩的趋势.数据显示,一季度末,安徽省普惠性小额贷款余额7991.3亿元,比年初增加626.0亿元,同比多增92.5亿元;支持普惠204万户小微企业,新增贷款36.49万笔.
为加大对实体经济的支持力度,今年以来,人民银行合肥中心支行组织全省人民银行开展"提高结构性货币政策工具质量和效率专项行动",加大力度发挥普惠性小额贷款支持工具的牵引和撬动作用,创新再贷款,再贴现运用机制, 从而为符合政策支持方向,地方发展重点,受疫情影响严重的行业提供差异化的金融支持,促进实体经济金融服务质量和效率的不断提升.
安徽省于越瓜楼食品开发有限公司是一家集优质瓜子种植,瓜子养殖,瓜子及农副产品加工销售为一体的综合性省级农业产业化龙头企业."受疫情影响,资金回笼放缓.流动资金不足会影响工厂扩建和育苗基地的进度."企业负责人告诉记者,好在银行在走访对接中了解了企业的情况,从保障资金,降低成本,提高效率,创新服务等方面对企业进行了救助.前不久,潜山农村商业银行在央行扶贫再贷款资金的帮助下,成功匹配担保贷款300万元,年利率仅为4.35%.
为助力"两强一增"行动计划,人民银行合肥中心支行将省农业农村厅下达的种业重点企业列入"再贷款直通车名单",指导其分支机构运用再贷款等政策工具,鼓励内地法人银行加快企业融资需求,提供绿色审批通道和优惠融资服务,进一步解决种业企业融资难题.同时,安徽省也在积极建设再融资示范基地,而再融资则是定向支持种子企业的直营业务.
为不断提高再贷款政策在小微企业和个体工商户中的认知度和影响力,发挥示范基地的宣传引领作用,指导辖内分行选择市场主体聚集,融资需求较多的重点区域创建再贷款和再贴现示范区.人民银行合肥中心支行相关负责人表示,如人民银行阜阳中心支行以辖内经济技术开发区和红星美凯龙商圈为试点,开展了央行小微企业再贷款支持示范基地挂牌行动.
两个小时就完成了50万的贷款审批.以前,范媛媛想都不敢想:"我只是想试一试,没想到从开卡到放款,两个小时就完成了."范媛媛是阜阳市红星美凯龙商圈的个体工商户.突发的疫情导致其采购资金周转严重不足.了解情况后,中国人民银行富阳中心支行指示怀英农村商业银行为其再贷款资金量身定制信贷产品.网上批了50万的贷款,速度快,利率优惠."现在购买的钱有了,利率只有5.5%,给我带来了实实在在的帮助."范媛媛说.
据统计,截至2022年4月末,安徽省人民银行累计发放再贷款和再贴现461.05亿元,同比增长25.96%.政策性资金惠及22000户市场主体,主要集中在农业,制造业,批发和零售业等.
"我们将进一步发挥结构性货币政策工具的正向激励功能,组织符合条件的地方法人金融机构充分利用普惠小额贷款支持工具,促进普惠小额贷款规模稳定增长,继续创新推广再贷款再贴现应用模式,提高政策效果,引导更多信贷资源精准流向涉农,小微,民营企业."人民银行合肥中心支行相关负责人表示.
农银基金马怡君:短期债基是自由理财的好选择.
低利率时代的资产配置挑战,确实在影响投资者的生活.2021年6月发布的市场利率定价自律机制可能会推动存款利率进一步降低.面对低风险基金管理的现实需求,农银金宏短期债券基金拟任基金经理马怡君5月16日发表观点认为,短期债券基金兼具收益性和低波动性,是投资者用闲钱理财的不错选择.
据悉,由马怡君拟任基金经理的农银金宏短期债券基金正在发行中.这是马怡君即将管理的又一只低风险,低波动收益的短债产品.谈及短债基金,马怡君对此类产品有一个清晰而简单的定位:波动性低,具有一定收益性的短债基金,是未来投资者现金管理中不可或缺的工具产品.
针对理财市场的现状,马怡君认为,大额存单,现金理财,居民存款等居民无风险利率中枢在下降.对于风险偏好较低的个人投资者来说,资产收益率在缓慢下降,家庭资产配置中对流动性要求较高的部分成为了缺失的拼图.
"未来有一定波动的净值型产品会逐渐被投资者认可."由于马怡君对未来的金融市场走势有着明确的预期,在短期债券产品的管理上,他会在严格控制回撤的基础上,努力为持有人获取相对较高的收益作为投资目标."农银金宏短债等产品很好地解决了投资者的资金痛点,未来此类产品的潜在增长空间值得期待."
他提醒投资者,短债基金作为基金产品,不可避免地存在净值波动,投资者需要耐心和宽容."从数据表现来看,短债基金的回撤一般非常有限,短期坚持有助于获得不错的收益."马怡君说.
目前债券基金的投资群体还没有普及.在他看来,这类回撤收益相对稳定的产品,可以作为每个投资者的资产配置工具.如何让产品形成鲜明的风格,持续得到投资人的认可,也是他一直追求的目标.
回顾自己的投资经历,马怡君认为,投资纪律是最重要的职业素养."坚实的研究框架可以有效地指导投资中的决策,制定相对完善的投资纪律,确保投资组合在任何市场情况下都能顺利运行.仅靠心态和经验是很难长期战胜市场的."
马怡君说,市场低迷的时候,往往投资机会更多.更重要的是,在市场低迷的时候,在研究扎实的前提下,我们可以判断市场的位置,而不被自己的情绪所干扰.如果判断转折点来临,我们会果断决策,相对进取;如果判断市场低迷没有结束,以防守策略为主.
具体到农银金宏短期债券基金未来的投资策略,马怡君表示,将保持组合久期在适中水平,注重票息优势,灵活运用均值回归策略和相对价值策略,通过趋势跟踪和波段交易获取超额收益.
针对2022年的投资环境,马怡君认为,2022年以来,1-2月经济有所修复,但国内疫情一再放缓修复步伐,国内经济面临一定下行压力.稳增长政策逐步出台,稳增长愿望强烈.财政政策+基建将成为主要的经济手段.目前,虽然宽信贷受到疫情挑战,但维持流动性合理充裕的政策态度难以改变,债券收益率大幅调整的可能性较低,因此票息策略仍将更为有效.