这个投资新趋势,有望再创下纪录
今年是交易所交易基金(简称为"ETF")的丰收年,其有望再次创下纪录.
根据独立股权研究公司CFRA的数据,截至8月23日,随着交易量飙升至新高,ETF的资金净流入为5660亿美元.晨星投资分析平台(Morningstar Direct)的数据显示,自今年1月以来,基金经理新推出了235只ETF和135只开放式公募基金.
就在上周,
美国最大的资产管理公司之一Capital Group提交了首份ETF注册申请文件
,CFRA的公募基金及ETF研究主管托德·罗森布鲁斯对此表示,
这是"ETF行业的一个重要里程碑".
Capital Group是仍然坚持采用产生于20世纪90年代的交易所交易模式的最后几家大型资产管理公司之一.ETF是一种新颖的投资工具,旨在降低投资者投资某个指数或特定板块时的门槛,减少投资成本并提高买进卖出的效率.
据美国投资公司协会(Investment Company Institute)的数据,总体而言,ETF的费率相对较低,2020年股票型公募基金的平均费率约为0.5%,而股票型ETF则为0.18%.ETF也通常不像公募基金那样,设置有最低投资额.
但对投资者来说,这个市场中最有趣的一个领域是所谓的主动型ETF,在这里,投资组合经理仍然在考虑持有或抛出哪些资产,以跑赢传统指数,他们也在使用税负低的交易所交易结构来增加基金流动性以及减少成本.
这是一个很大的变化,因为如今市场上几乎所有的ETF都采用了被动策略,一般会选取特定的指数作为投资对象,无论该指数是由股票,债券,大宗商品还是其他资产类别组成.
但在过去两年中,越来越多的投资组合经理开始将主动策略引入ETF,并逐渐真正获得投资者的青睐.举个例子:今年早些时候,富达(Fidelity)根据Fidelity Women's Leadership Fund(FWOMX)推出了Fidelity Women's Leadership ETF(FDWM),这只主动型ETF采用了与同名的公募基金完全相同的投资策略.今年,有一些基金转为了ETF,还有一些ETF全新上市.
投资者很喜欢主动型ETF.根据CFRA的数据,今年净流入ETF的资金中,约有12%投入了主动型ETF.考虑到主动型ETF只占ETF市场高达6.7万亿美元总资产的很小一部分(4%),这传递出了一个积极信号.
原因如下:首先,比两年前相比,如今推出ETF要容易得多.2019年9月,美国证券交易委员会(SEC)批准了6c-11规则,即所谓的"ETF规则",允许资产管理公司无需花费额外的成本去申请豁免令即可推出开放式ETF.对资产管理公司来说,这意味着它们可以花更少的成本,更快更容易地推出ETF.
晨星(Morningstar)负责对公募基金和ETF进行评级的全球ETF研究主管本·约翰逊称:"坦率地说,ETF的上市要求多年来一直在降低,到了2019年ETF规则被批准前,其已经相当低了,然后门槛就完全消失了."
新基金纷纷出现的另外一个原因是:ETF经理现在能够选择按季度而不是按日披露他们的持股数据.美国证券交易委员会于2019年6月批准了首只不披露每日持仓数据的交易所交易基金,所谓的"非透明ETF".
在那之前,披露要求一直是投资组合经理的一大障碍,为了维护其研究的专有性,或试图阻止竞争对手或其他投资者先于他们进行交易,他们坚持拒绝披露自己的持股情况.公募基金一直提供有相关隐私保护政策,现在ETF也可以了.
这两项监管改革,再加上投资者需求的不断增长,促使一批资产管理公司纷纷推出新的交易所交易基金,这些新ETF的创新性更强,并揭示了在费率降低挤压其利润率的情况下,资产管理公司是如何赚钱的.以下是今年一些新推出的基金的情况:
环境,社会和治理主题
环境,社会和治理主题(简称为"ESG")仍然是基金市场增长最快的领域之一.晨星的数据显示,2021年上半年,全球可持续发展基金的资产增长了12%,达到了2.24万亿美元.据晨星称,今年出现了许多ESG新基,仅上半年就有36只.以下是几只值得关注的基金.
据彭博社(Bloomberg)报道,贝莱德(BlackRock)于4月推出的费率为0.30%的BlackRock US Carbon Transition Readiness ETF(LCTU)创下了ETF史上最大的首日发行量纪录,在交易第一天就有13亿美元流入该基金.它投资的是适于发展低碳经济的中大型公司.
自8月24日成立以来,该基金上涨了10.5%,而标准普尔500指数(S&P 500)的涨幅为10.1%.
今年早些时候,激进投资管理公司Engine No. 1因为其努力减少公司碳足迹的举措而声名鹊起,罕有的赢得了埃克森美孚(Exxon Mobil)的董事会席位.不久之后,该公司推出了Engine No. 1 Transform 500 ETF(VOTE),旨在通过投资者投票的方式,敦促大型公司对气候变化负责.
自6月底推出以来,该公司已经募集到1.744亿美元资产,其净费率为0.05%.8月24日,该基金涨幅为6.3%,而标准普尔500指数的涨幅为5.8%.
今年1月上市的Gabelli Love Our Planet & People ETF(LOPP),针对流入该基金的首亿美元资产,其免除了它们的第一年费率,之后的年费则为0.90%.它是一只主动型非透明ETF,投资目标是专注于可持续发展的上市公司.
自8月24日推出以来,该基金上涨了16%,而标准普尔500指数的涨幅为18.9%.
我要说明的是,社会基金虽然不那么受欢迎,但它也在不断壮大.今年新推出的基金之一是LGBTQ+ESG100 ETF(LGBT),这是一只于5月中旬上市的指数型主题基金,旨在投资致力于性少数群体多样性和包容性的大型公司.该基金自推出以来上涨了8.9%,而标准普尔500指数的涨幅为8.7%,费率为0.75%.
主动型新基金
在主动型ETF开始广受欢迎的大背景下,甚至一些最知名的资产管理公司或基金也在推出交易所交易产品.
富达麦哲伦基金(Fidelity Magellan Fund)是有史以来最有名的投资基金之一,是1977-1990年间全球表现最好的基金.今年2月,富达将其转为了Fidelity Magellan ETF(FMAG)重新发行.相比于公募基金0.79%的净费率,它现在的价格更低,为0.59%.
8月24日,该基金上涨了17.6%,而标准普尔500指数的涨幅15.9%.
凯茜·伍德(方舟投资首席执行官)是首批为了促使ETF迅速上涨而采取了主动型策略的投资组合经理之一,其还乐于每日披露持股情况.方舟投资(ARK Invest)于今年3月推出了新基金ARK Space Exploration & Innovation ETF(ARKX),该基金目前已经积累了6.268亿美元的资产.
它的费率为0.75%,自8月24日成立以来上涨了0.59%,而标准普尔500指数的价格的涨幅为13.3%.
虽然Dimensional Fund Advisors本身并不是一家基金发行公司,但值得注意的是,其在今年早些时候将其4只公募基金转为了ETF,使得该公司不仅仅是作为财务顾问而存在,散户投资者由此可以直接应用其策略.
Dimensional Fund Advisors于2020年推出了首批ETF,是由4只提供了税收优惠的公募基金转换而来的,它们的股票代码分别为DFUS,DFAC,DFAS和DFAT.
新冠疫情,特殊目的收购公司和千禧一代
每种主题基本都有其对应的ETF(也就是说,除非你选择比特币).让我们来看看今年上市的一些最稀奇古怪的主动型ETF.
今年出现了一些希望利用美国经济解封机遇的基金,例如AdvisorShares Restaurant ETF(EATZ),自推出以来下跌了4.3%(相比之下,标准普尔500指数上涨了7.5%),或者SonicShares Airlines, Hotels, Cruise Lines ETF(TRIP),自上市以来下跌了5.7%(相比之下,标准普尔500指数下跌了9.1%).
说到大热趋势,你能够通过Roundhill Streaming Services&Technology ETF(SUBZ)来投资Netflix和Hulu公司.要想不错过市场趋势,投资者可以选择FOMO ETF(FOMO),该基金致力于跟踪目前市场上的所有流行趋势来持仓.VanEck Vectors Social Sentiment ETF(BUZZ)通过收集社交媒体,新闻文章,博客和其他"替代数据集"来挑选投资者看好的股票.
还有一些新基金专注于进入特殊目的收购公司市场,包括Tuttle Capital Management公司的De-SPAC ETF(DSPC),它的投资目标是通过特殊目的收购公司上市的公司,或者你能够用它的对家Short De-SPAC ETF(SOGU)来做空这些公司.
风险交易
值得一提的是,很难猜测这些基金在一个月,一年或五年后的表现如何(如果你问我的话,我会说这是一场愚蠢的游戏).表现不佳的基金,或未能借由纷至沓来的资产发展良好的基金,都有被关闭的风险,这对投资者来说不是什么好事情.我要强调的是,投资一只没有业绩记录的新基金,尤其是投资组合经理没有历史业绩的基金,其风险可能会很高.任何投资决策的做出都应该经过深思熟虑的研究,并考察过新基金的定位以及其投资组合计划是否完善,是否有可能多样化发展.
不管怎样,持续关注市场上的新基是值得做的一件事情,即使只是随便看看.那里可能存在着一颗宝石.