金融委开会5天后,国常会再提货币政策,资本市场
据新华社报道,3月21日召开的国务院常务会议听取了国务院金融委汇报,指出要高度重视国际形势变化对我国资本市场的影响.在货币政策方面,会议指出,要加大稳健货币政策对实体经济的支持力度,坚持不搞"大水漫灌",同时运用货币政策工具保持社会融资适度增长.
  市场分析认为,下阶段应继续发挥好货币政策工具总量和结构的双重功能,精准发力,重点支持制造业,小微企业,科技创新,绿色发展,乡村振兴等关键领域和薄弱环节.
  货币政策重在总量与结构
  21日召开的国常会指出,坚持发展是第一要务,着力办好自己的事,坚持稳字当头,稳中求进,深化改革开放,保持经济运行在合理区间,保持资本市场平稳健康发展.
  会议同时强调,保持政策稳定性,近年来稳定经济,激发活力的政策要尽可能延续,防止出台不利于市场预期的政策.
  3月21日报出的LPR(贷款市场报价利率)与上个月持平,不及部分投资者的预期.但在业内多位专家看来,LPR保持不变在情理之中.
  "在价格方面,3月LPR"降息"落空实际上并不意外,利率没有降的空间."植信投资首席经济学家兼研究院院长连平对第一财经记者表示,在美联储加息趋势下,中国稳健货币政策的偏松操作空间将受到一定压缩.按照目前美联储可能的加息节奏,如果到年底加5次(保守估计),每次25BP,在国内利率不变的情况下,年底中美之间的利差也会出现倒挂.如果形成了利率倒挂,对跨境资本流动,人民币汇率,资本市场都会带来一定程度的压力.因此,下调政策利率的空间极为有限.
  连平认为,货币政策重点体现在三个方面,一是总量,二是结构,三是价格.今年货币政策重点在于发挥好总量与结构的双重功能,精准发力,加大对基础设施建设,中小微企业,科技创新,绿色发展的支持力度.
  中国民生银行首席研究员温彬对第一财经记者表示,下阶段应继续发挥好货币政策工具总量和结构的双重功能,一方面针对当前总需求不足的问题,降准和降息仍有空间和必要,以提振市场主体信心,增加有效信贷需求,稳定和扩大总需求;另一方面,完善支农支小再贷款,碳减排支持工具,煤炭清洁高效利用专项再贷款等结构性货币政策工具,重点支持制造业,小微企业,科技创新,绿色发展,乡村振兴等关键领域和薄弱环节,进一步增强金融服务实体经济能力,确保经济运行在合理区间.
  营造稳定透明可预期的市场环境
  "今年观察货币政策有一点很重要,即稳健的货币政策需要配合好财政政策."在连平看来,今年的财政政策积极程度是非常明显的.
  今年政府工作报告强调,要提升积极财政政策的效能,财政支出规模较上年扩大2万亿元以上,预算赤字率安排在2.8%左右.
  "事实上,在减税退费,央企利润上缴等安排下,总体赤字规模进一步扩大,财政实际扩张力度不减反升,能起到赤字率3.8%左右的刺激效果."连平称,财政投资具有乘数效应,可以拉动更多的资金.财政力度扩大后,意味着社会融资规模也要相应的扩大.如果没有,财政效应就会打折扣.因此,今年货币政策总体在"量"的方面,还会保持合理的"度".
  除了货币政策,国常会还提及了资本市场,明确要按照市场化法治化国际化原则,稳妥处理好资本市场运行中的问题,营造稳定透明可预期的市场环境.同时,密切跟踪国内外形势,采取针对性措施提振市场信心.
  另外,会议强调,要稳外贸稳外资,保持人民币汇率基本稳定和国际收支基本平衡.
  温彬表示,当前新冠疫情还在蔓延,叠加俄乌冲突变化,全球通胀上升,美联储开启加息进程,国际金融市场波动加剧,预计人民币汇率弹性将增强.随着各项宏观调控政策靠前发力的效果显现,今年前2个月我国主要经济数据回升向好,特别是国际收支状况和外汇储备规模总体稳定,有助于人民币汇率在合理均衡水平上保持稳定.对外贸型企业来说,要树立汇率中性的理念,运用衍生工具做好汇率风险管理,确保企业正常的生产经营.