摘要:曾在2000年和2008年准确预料到美股泡沫破灭的传奇投资者Jeremy Grantham说过,股市泡沫的一个特征就是加速上涨.
看看上面这张图,美国股市正以前所未有的速度刷新着历史记录. 
过去一个多世纪以来,像如今特别是今年这样一直保持只涨不跌的单边行情一点都不寻常.在过去100个交易日里,道琼斯工业平均指数至少创出了46个52周新高,比1954年创出的45个最高纪录还多了一个. 
法国里昂证券(CLSA)的统计数据,从2700点到超过2800点,标普500指数只用了13个交易日,这种上涨超百点的速度是金融危机来最快的. 
股指以越来越快的速度屡创新高,看起来它已经进入了超买区间.在里昂证券投资策略师Damian Kestel看来,这意味着投资者可能正在冒险: 
市场参与者们越飞越高,离太阳越来越近,他们相信自己的双翼并非是蜡做成的. 
希腊神话中有个人物叫Icarus.他在逃离克里特岛时使用了蜡做的翼.由于飞得太高,蜡制双翼被阳光熔化了,于是,Icarus跌落水中丧生. 
泡沫? 
Damian Kestel所说的风险,就是指股指泡沫破裂. 
美国资管巨头GMO联合创始人,华尔街传奇投资者Jeremy Grantham曾经提及,股市泡沫的其中一个典型特征就是加速度上涨. 
Grantham曾在2000年和2008年美股泡沫破灭前洞察先机,因此声名鹊起.截至9月底,GMO资产管理规模为740亿美元. 
他在本月初发布的致投资者信中写道(全文见"大特写 
美股将进入牛市尾声的暴涨阶段!来自最坚定的"价投"大佬"): 
大泡沫的最后阶段持续的平均时间为3.5年,而实际加速的平均上升周期仅有21个月. 
最近,一篇名为Bubbles for Fama的学术论文得出结论称,在美国以及几乎所有的全球市场上,最强劲的指标 -  - 强于单纯的价格或价值指标 -  - 实际上是价格的加速度. 
在过去的六个月里,我们发现了一个温和的加速,这或许是开启攀上顶峰再给予最后一击的大本营. 
Jeremy Grantham认为,"从今天开始的9到18个月里,标普500指数如果上涨到3400点到3700点,这将意味着21个月涨幅达到60%,和经典泡沫事件中最小型的泡沫涨幅一致." 
危机前兆? 
美国海银资本首席策略师陈凯丰发现,今日的美股与一段难以忘怀的历史颇为相似: 
2018新年以来,美股市场大约上涨了10%,而且是连续上涨,没有任何修正. 
在过去100年,美国股市最像今年一月份的是1987年.那一年也是里根税改后经济发展迅速的一年. 
不过,1987年最著名的不是一月份大涨,而是美国股灾: 
当年10月份美股下跌27%,一月份美股指数回报13%,和现在非常接近,从二月份到年底的回报是负9.9%.1987年股灾后,美股全年回报2%,到89年才走出股灾阴影.