私募的盈利模式决定了私募在投资方面的赌性比较强.赌赢了,收益就高,净值表现比较好看,客户就会来买产品.
在整体制度错位的情况下,大部分参与主体也是错位的.
中国基金报记者吴君
欣泰电气因欺诈发行被强制退市,引起市场震动.昔日私募冠军创势翔踩雷,恐将面临巨大损失.事件引起私募,渠道甚至客户的反思.而在踩雷事件发生后,私募,渠道该如何做好风控措施,降低客户损失,成为重要的议题.
私募频频踩雷
深层次原因是盈利模式问题
上周欣泰电气在被强制退市后更名为*欣泰复牌交易,连续4个跌停,股价从14.55元跌至9.55元.曾经看好其壳价值,耗资2个多亿两度举牌的广州创势翔投资成为焦点.连续跌停之后,欣泰电气股价已经跌至创势翔的成本线之下,保守估计浮亏已超过5000万元.
对此私募圈议论纷纷.记者了解到,很多私募投资经理认为,今年以来,证监会大力加强对并购重组,借壳上市,市场异常等各种行为的监管,在这种情况下,偏好做资产重组的私募踩雷概率会更高.
"并购重组等行为本身就存在非常大的不确定性,加上资本市场法律体系并不完善,上市公司也经常会出现诚信问题,导致这类踩雷事件经常出现."华南某私募渠道人士表示,监管加强是好事,可以更好地保护二级市场投资者.当前,一些私募在选择投资标的时欠缺全面深入的调研和考虑,而且没有完善的风控制度,买中问题公司自然会比较痛苦.
上海某中型私募总经理说:"像欣泰电气这样的标的,公司市值比较小,而且有一系列动作,包括增发,并购资产等,又是搞自动化,看着情况还不错,难怪创势翔会去搏一把.只是没想到监管加强动作如此之快,而且到了退市的地步,大大出乎他们的预料."华南某中型私募董事长认为,以前把市值最小的几十只股票构成一个组合,超额收益比较高,所以一些私募愿意去赌,博取高收益,现在监管加强了,情况不同了.
也有私募认为,押注"壳资源",不惜冒着可能踩雷的风险,其背后的原因值得反思."私募的盈利模式决定了私募在投资方面的赌性比较强,赌赢了,收益高,净值表现比较好看,客户就愿意买你的产品."前述华南私募董事长不无感慨地说.
他进一步表示,这和整个投资环境有很大联系,大部分市场参与主体都很短视,无论是客户还是渠道都想赌一把,赌赢了无论是产品销售,规模都会上一个台阶.
"虽然创势翔这一把赌输了,但在之前赌赢的时候,一些客户就点名要买他们的产品,渠道等也乐见其成,都是以客户需求为导向,在整体制度错位的情况下,大部分参与主体也是错位的.老老实实做价值投资的私募就会比较吃亏."该私募表示.
踩雷暴露私募风控问题
维护客户利益首当其冲
私募"踩雷",损失惨重,客户呼喊"伤不起".私募投资应该分散持股,做好风险控制等"老生常谈"值得私募好好反思.
格上理财分析师雷蕾认为,此次事件对整个行业起到一个警示作用.私募作为专业的投资者,在投资时需要对标的进行深入研究,同时在配置上尽量做到分散,增加组合抵抗风险的能力.
私募排排网研究中心总监陈伙铸也表示,偏好重组的私募,应该有完善的投研体系和风控制度,一方面要有深度研究能力,建立科学投研体系和流程;另一方面,风控制度非常关键,尤其事前的风控相当重要,如何通过合理的分配仓位,科学的投资组合,极限的风险压力测试等,让产品运行的安全性更高些,如不慎出现踩雷要快速执行风控.
私募"踩雷",面对此类事件,渠道该怎么做?格上理财分析师徐丽表示,作为渠道,首先要对私募基金公司做深入调研和严格筛选,其次是持续跟踪,在遇到类似于举牌个股的情况时,需要第一时间与私募机构进行沟通,若发现潜在风险的苗头,应及时提醒客户.
徐丽建议,遇上这种情况的客户,应尽量通过渠道或私募管理人确认其投资理念和风控措施,若存在问题,可以赎回以免后续面临亏损.
私募排排网产品部副总监温志飞也表示,当风险出现时,信息披露非常重要,要及时把风险突发情况客观地告知投资人,其次是要制定对投资人有利的应对方案.
接受采访的私募渠道人士普遍认为,踩雷事件发生再次提醒渠道在选择私募时要非常慎重.除了考察私募的业绩,还要关注私募在风控,合规,投资决策等方面的做法,更加关心私募产品收益的真正来源,了解其收益的获取与承担的风险是否匹配."目前业内并不是都会采取赌重组的策略,还是以价值型或交易型的机构为主,我们也会更偏好真正做价值投资的私募,尤其是一些具备一定管理规模的成熟的机构."华北某渠道人士表示.