原标题:A股上市公司总体债务水平攀升 举债经营是柄"双刃剑"
央广网北京11月22日消息 昨日由环球网及中诚信国际信用评级有限公司共同主办的"上市公司债务风险与品牌管理"主题早餐会在京举行. 
本期早餐会从上市公司债务风险攀升,从而引发公司违约,甚至影响品牌价值的等方面对上市公司面临的新挑战进行了研讨. 
上市公司总体债务水平攀升
随着中国经济进入"新常态",防风险成为监管层和企业的共识.根据中诚信测算,2012年以来,A股上市公司负债每年保持在13%以上,已有超九成公司负债超亿元. 
总体而言,企业债务的形成有多方面原因,包括我国特定历史阶段的经济结构,企业对债务风险是使用效率等,企业可以通过控制负债规模,提高偿债能力等多方面进行债务风险防范. 
截止2016年底,我国总债务规模高达198.7万亿元,而1995年底仅有6.64万亿元,总债务规模/GDP也由109.1%攀升至267.1%. 
中诚信研究院副院长刘先云表示,由于招商引资中的税收优惠,土地等要素价格等原因,近些年企业盲目扩张现象严重,企业负债率上升. 
中诚信国际研究院首席宏观分析师袁海霞指出,2016年沪深两市A股上市公司营业收入,净利润平稳增长.2017年上市企业总资产和负债规模持续扩大,资产负债率仍处于高位,企业负债程度仍较高. 
数据显示,截止2017年三季度,A股3400多家上市公司负债共计181.79万亿元,较去年末增长6.07%.其中6家公司负债出现10倍增长,3231家公司负债超亿元,占总数的94%以上;521家公司负债超百亿元,占比超过15%.此外,通过有效数据分析,2016年底,沪深两市共有77家企业债务状况恶化,上市公司债务风险凸显. 
举债经营是柄"双刃剑"
从沪深两市负债情况来看,两市的总体负债水平都在持续上升.当问到上市公司应该如何做好债务风险管理时,袁海霞告诉记者,要从控制负债规模,优化企业负债结构,提高企业偿债能力等方面努力. 
具体表现为以下五个方面:首先,控制债务规模,严格控制财务杠杆;其次,加大股本融资,提高社会资本形成能力;第三,优化企业负债结构,针对不同企业优化长期和短期偿债能力;第四,提升企业偿债能力,加强去库存化建设,提高企业的速动比率;最后,完善和细化上市公司信息披露制度,降低信息不对称程度. 
此外,她还补充道:"举债经营对于公司战略扩张,扩大资产规模具有积极作用,但这也是一柄"双刃剑",债务负担过重不仅会加大公司经营压力,还可能造成金融资源错配,延缓经济转型升级等一系列问题." 
中诚信研究院评级与债券研究部高级分析师余璐指出,对国民经济影响重大的房地产行业,资产负债率较高,企业对债务资金依赖性较强.企业短期偿债能力近来有所下降,但企业的资本结构以及盈利能力对到期偿还长期债务的保障程度仍较低.未来2 - 5年上市房企将面临集中偿付的风险. 
余璐还表示,上市公司违约其实"有迹可循".通常来讲,从"是否经营恶化,是否评级恶化,是否信息披露不足,是否存在违规行为"等多个维度可判断上市公司违约风险.正确识别风险,才能更好地分散风险,同时也在违约债券清偿方面也相对有保障.
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