深港通的正式起航已经开始读秒,首场深港通推介会11月18日在深交所举行.港交所行政总裁李小加在接受第一财经等媒体采访时表示,深港通已准备就绪,开通只等待决策层的"枪响".
  他同时透露,已将业界的反馈传达至监管层,开通时间可能会是周一,并且宣布和正式开通间或有一到两个星期准备时间,"同时推出的那个周一希望不要有太大波动,比如指数剔除等节点."
  在推介上,深交所总经理王建军介绍了近期的深港通准备进程.8月16日国务院批准"深港通实施方案"以来,深交所与港交所,中国结算共同推进了技术开发,业务制定,市场动员等各项准备工作,目前已基本就绪.10月下旬,两所一司在全球联合开展了各类路演活动50余场.
  在推介会上,李小加表示,深港通是内地与香港市场实现互联互通迈出的"第二条腿",其最重要的意义是解决了此前一直存在的矛盾问题;既要确保双向投资的便捷性,又要确保这一过程的可控性,"请进来,走出去要有一定规模,同时又要控制得住".
  李小加还同时强调,在资本市场开放不断推进的过程中,沪港通,深港通的交易机制会长期持续.
  在其看来,当前境内外资本市场的资金存在两种类型;一类是很早就出去做境外投资的成熟投资者,另一类是专注于做本地市场投资,不具备境外市场投资实力的资金.而沪港通和深港通所对接和服务的是二者中间的资金,即有境外资产配置的需求却不具备相应经验和能力的投资者.这也会是沪港通,深港通机制将长期存在的意义.
  [资金布局]
  深港通箭在弦上 南北资金"尝鲜"稀缺标的
  目前,香港股市每日成交金额算上衍生品都不到1000亿港元,大大低于A股的日成交金额.自上周首批大中型基金公司获批港股通交易权限之后,内地资金通过沪港通和深港通进入港股,将带来很大一部分增量资金.与此同时,南北资金对稀缺标的充满期待.
  稀缺标的"被重仓"趋势明显
  总体来看,港资普遍青睐业绩好,市值大的内地行业龙头;内地投资者瞄准的则是一些高成长的小盘股.有一定的估值优势.长盛环球景气行业大盘精选混合型基金基金经理黄成扬表示,对于估值和成交都处于历史偏底部位置的港股来说,是一股很大的向上拉动作用.而对于A股来说,引入更多偏重基本面投资的境外资金,也有利于改善投资者机构,加大机构投资者比例,稳定估值体系,加快与国际接轨.
  QFII的持仓情况在一定程度上反映了海外投资者的投资风格及配置偏好.据不完全统计,三季度QFII重仓股分布中,前五位分别是宁波银行,海康威视,美的集团,格力电器和五粮液.军工概念股也备受市场关注.其中,成飞集成在三季度冲高回落,而QFII三星中国中小型股精选母基金出手建仓88.73万股,同样跻身前十大流通股东之列.
  景顺长城大中华基金经理周寒颖说,港股在油气服务,金融业(如资产管理),地产,可选消费(如鞋类,电影娱乐,博彩,餐饮等),电信与科技等板块,有强势的品牌及更丰富的选择.港股的金融,电信,信息技术行业占比高于A股.
  "南下"资金投资港股方面,从重仓股来看,截至三季度末,国投瑞银中国价值发现,新兴市场持有腾讯控股占基金净值比分别为7.77%和8.05%,位居第一重仓股的位置.同时,港股石药集团在三季度也获得两只基金的大幅增持,跻身十大重仓股.统计显示,截至11月16日,石药集团自7月以来股价分别上涨15.94%,对基金净值贡献较大.
  背后隐含"三大逻辑"
  首先,从"估值角度"来看,部分A股和港股之间的分歧依旧很大.融通沪港深智慧生活基金经理王浩宇表示,由于港股便宜,国内投资者甚至可以卖掉一些A股去买港股里面同样的股票.所以从估值互补的角度来看,他认为双方是有投资机会的.
  就目前A股市场上的情况,外资对家电,白酒,医药等稀缺标的兴趣浓厚.华润元大信息传媒科技混合基金经理袁华涛表示,海外机构投资者投资风格稳健,偏好估值较低,市值较大的股票.受益于中国老龄人口占比不断提升,医药行业在十三五期间有望维持10%以上的稳定增长,A股医药板块也会受益.
  其次,货币的互补性也盘活了南北资金"交流"的意愿.华润元大信息传媒科技混合基金经理袁华涛表示,随着人民币波动加大,为对冲贬值压力,与美元挂钩的港币资产对内地资金具有吸引力,高股息的大盘蓝筹股在投资者眼中具有相当的配置价值,低估值蓝筹对于出海配置的内资仍是首选.
  最后,两地行业上的"互补性"也造就了稀缺标的的火热,长盛环球景气行业大盘精选混基经理黄成扬说,港股更适合新兴行业的公司上市融资,而这类公司一般代表了中国产业转型和创新的方向,极具成长性,同时估值也会比A股的同类公司(如果存在的话)低很多,因此在上市后也取得了较好的股价表现.
  尽管受双方资金青睐的A股总体上有着利多优势,但个别标的的表现呈现出良莠不齐之势.有分析人士称,自沪港通正式开通以后,个别A股的行业龙头股分化明显,有港资流入的行业龙头也不一定会在股价方面体现出相对优势.因此,稀缺标的的选择仍要慎重.
  金信基金投研部相关人士表示,稀缺性不能成为买入的核心理由.也有分析师表示,港资是否流入对股价的影响相对不大.他说:"资金流动之势影响股价的众多因素之一,港资流入不一定意味着股价一定上涨;借鉴此前沪港通的经验,大部分标的股票的沪股通交易额占该股票总交易额的比例并不高."(来源:中国证券报)
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