并购市场逐步回暖 从严审核仍是主基调
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  证券时报记者 程丹
  A股并购市场逐步回暖,今年以来新增了301起公司并购事件,其中,国企改革推动下的并购重组已成为上市公司并购重组的主要类型.同时,随着政策的引导和市场环境的变化,上市公司的并购不再像过往一样盲目,多是围绕上市公司自身产业逻辑展开,跨界并购和借壳逐渐萎靡.
  接受记者采访的市场人士表示,随着政策的引导,预计未来以国企改革为重点,高端制造业为代表的"专精特新"领域的并购重组将会保持活跃,相关企业有望借助资本市场的力量不断成长,高质量的并购重组将会得到政策支持,而标的资产定价,标的资产持续经营能力存疑等问题项目则会在审核环节被挡在资本市场大门之外.
  并购市场逐步回暖
  同花顺iFinD统计显示,以首次公告日作为统计依据,剔除并购交易失败案例后,截至2月14日,年内A股市场共发生301起公司并购事件,涉及的并购资金超752亿元.
  分行业类型来看,上述301起并购事件中,涉及的制造业企业有188家,占比六成;分企业类型来看,这些并购事件中,涉及国有控股上市公司的项目有92起,占比约30.56%.具体来看,包括22家央企国资控股上市公司,39家省属国资控股上市公司,27家地市国资控股上市公司和4家其他国有上市公司.
  湘财证券首席经济学家,研究所所长李康表示,在经济结构转型,产业升级的大背景下,预计高端制造业在未来很长时间内,均有望保持高景气状态.除了政策支持以外,国产替代和国内的巨大市场空间都是其推进并购融资非常有利的支撑因素.随着去年以来"专精特新"反复被提及,预计未来以国企改革,高端制造业为代表的"专精特新"领域并购重组将会保持活跃,相关企业有望借助资本市场的力量不断成长.
  而对于大多数企业而言,在科创板,创业板注册制大幕开启,北交所正式开市交易等背景下,借壳并非最好的方式,借壳上市审核标准与IPO趋同,但新股红利之下,并购市场的估值相较IPO企业而言处于劣势.
  但去年下半年以来,A股市场逐渐频繁出现新股破发现象,小盘股和绩差股的市场估值和流动性越发萎缩.前海开源基金首席经济学家杨德龙指出,随着注册制的稳步推进,IPO的估值将加速回归合理区间,跟并购的估值差距将逐步缩小.当新股上市首日频陷破发时,IPO的估值优势将不再大幅领先并购,企业老板的心态也将发生转变,并购的新机会随之来临.
  值得注意的是,上述项目并购交易金额不高,仅有5家企业的并购资金超10亿元.在监管政策引导,高溢价交易受限以及企业受限于资金链等因素影响下,上市公司的并购不再像过往一样盲目,而是围绕上景观的方式一草一木地重新复刻了什刹海.此外还有九龙壁,景山,北海,老北京的胡同......这些老北京风貌又与现代时尚的鸟巢,中央电视台等建筑交相辉映."
  王裕仁说,国际奥委会看过"我们的冬奥"后,给予了很高的评价.这其中,传统木偶定格动画篇章让他们感觉非常"惊艳".王裕仁透露:"木偶定格动画是一个耗费时间和人力的巨大工程,而我们只在六个月之内就完成了.此外,我们也展示了制作木偶的很多'黑科技' -  - 以前的木偶做动作,是要用手去掰的,而现在,我们在木偶中放置了机械骨骼,表演的时候直接用遥控器去让它动起来."
  国漫集结展现中国动画传承
  "我们的冬奥"集结了中国在3D动画,2D动画,定格动画(制作)上的精兵强将,集结了几十个热门国漫IP,其中不仅有经典老国漫"大闹天宫""葫芦娃""黑猫警长""哪吒闹海"等元老坐镇,还有"大耳朵图图""熊出没之熊熊乐园"等主力成员参战,新兴国漫代表作"非人哉"也参与了影片.
  王裕仁表示,得到国际奥委会和北京奥组委对剧本的认可后,距离上映只有六个多月的时间.幸运的是项目得到了上海美影厂等IP制作方的大力支持,一共有1300名动画人投入了该片的创作,使得"我们的冬奥"能够融入CG动画,传统木偶定格动画等多元的表现形式.
  影片中本互不相关的人气角色齐聚一堂,相处的过程中如何避免混乱?王裕仁表示,影片分为四个篇章,各个部分主题鲜明,又有主线来进行串接.比如,"冰雪玫瑰"中,讲述的是光头强与熊大熊二在冰墩墩和雪容融的帮助下,从暴风雪中脱险,为参加冬奥比赛的运动员送上祝福;"九月的冬季假日"讲述了九月偶然"捡到"冰墩墩,历尽千辛万苦将其送回;"小虎妞奇梦记"讲述小朋友的冰雪运动启蒙,小虎妞在玩具的鼓励下勇敢面对挑战;"胖大圣借兵器"则讲述齐天大圣借"冰器"时遇到大耳朵图图,然后一起参加天宫冰雪大会的故事.四个部分在冬奥的主题下,又形成一个有机的整体.
  王裕仁非常骄傲地表示,中国的二维动画产量已经超过了日本,产能全球第一,三维动画产量也已经超过了美国,领先于世界,今后中国动画还要从IP的孵化,推广以及内容输出方面更加努力.王裕仁说"我们的冬奥"是一部8到80岁都能够观看的影片,希望大家在观看时能够感受到其中的欢乐,获得团结,梦想,勇气和拼搏的力量.
  文/本报记者 肖扬