自去年10月国务院发布了"关于市场化银行债权转股权的指导意见"以来,新一轮债转股启动已满一年.和1999年政策性债转股大不相同的是,本轮债转股采用市场化,法治化的原则,实施机构自担风险,自享收益,政府亦不再担保和兜底.
在今年11月2日银监会例行发布会上,中国信达(01359.HK)介绍了其开展市场化债转股的经验与成果.截至目前,中国信达实际投放的债转股资金已达54亿元.债转股政策出台一年来,中国信达已签约4个项目,其中对中国重工的债转股项目已完成工商注册,对西昌矿业债转股的工商注册在近期进行,另有十余单项目正在推进之中.
中国信达总裁助理梁强表示,市场化债转股是服务实体经济,降杠杆最直接高效的方式.其优势在于"以时间换空间,让短期负债成本高企,遇到暂时性困难,但长期发展前景好,具有发展优势的企业,通过债券转股权,优质资产置换等方式渡过难关,降低企业负债率,切实服务实体经济的可持续发展."
眼下,我国已进入社会主义新时代,本轮市场化债转股亦有自己的新特点.
据中国信达股权经营部总经理酒正超介绍,当前我国实体经济杠杆较高,产能过剩,可能引发金融风险进一步扩大.通过市场化债转股,一方面可以积极稳妥地降低杠杆率,通过结构性改革,增强经济中长期发展的韧性.另一方面,市场价债转股有利于促进去产能,去杠杆;有利于促进经济结构调整与产业转型升级;有利于加强和改善现代企业治理结构,以市场化为导向,统筹兼顾.
酒正超强调,本轮市场化债转股完全按照市场化,法治化的原则进行.由债权人与债务人根据自身需求,自主协商交易的价格和条件,自担风险,没有统一模式,强调"一企一策,一事一议".政府不强制"拉郎配",不承担损失的兜底责任,不干预债转股市场主体具体事务.
自本轮市场化债转股开展以来,中国信达就运用多年积累的经验优势和人才优势,重点选择对实体经济,产业升级有重大意义的,具有发展潜力的国企,民营龙头企业作为债转股对象.充分运用全牌照及综合金融服务优势,为企业提供一揽子金融服务,限购参与了40多个债转股项目的方案设计,成功签约了中船重工,西昌矿业等项目.
作为国家最早成立,最早完成股改,最高引战上市的资产管理公司,中国信达在上一轮债转股中,亦发挥了重要作用.彼时,中国信达曾参与实施债转股项目约400户,转股金额1500亿元,承担了全国政策性债转股总量的一半左右.酒正超表示,中国信达在上一轮债转股中积累的经验将在本轮市场化债转股中起到积极作用.
同时,作为一家上市公司,中国信达既注重社会效益,亦兼顾经济效益和股东回报.中国信达对于市场化债转股项目的筛选严格按照"国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见"的标准执行,选择发展前景良好,但暂时遇到困难的优质企业.
此外,中国信达会选择重点行业,支持龙头优质企业,帮助企业提质增效.在实际操作中,将关注企业在提质增效,产品升级,治理结构,环境保护,激励机制,管理团队,诚信记录和地区投资环境等方面的情况.