近日,与首次公开募股(IPO)相关的消息屡现报端,牵动市场神经.特别是证监会主席助理宣昌能关于"IPO堰塞湖现象逐步消除"的表态,受到各方关注.那么,IPO堰塞湖是如何消除的?这对市场意味着什么?
  最新的数据显示,近期IPO申报与获核准的公司数量双双大降,今年已有逾400家公司实现A股上市,加速"去库存".此外,目前证监会受理首发企业数量与年初相比,减少200余家.显然,申报上市的公司数量不及上市数量,其根本原因在于,监管部门通过加强新股发行制度改革,严把市场准入关,客观上起到了"控增量"的效果.
  而在"去库存","控增量"的同时,A股市场在过去的一个月从严审核,新股发审通过率不到六成.而事实上,不仅是新股审核,A股整体监管环境也在趋严,欣泰电气遭强制退市案例即可见一斑.
  同时,"终身追责"也屡见报端 -  - 刘士余主席在第十七届发行审核委员会就职仪式上的讲话.
  这要求发审委员必须归位尽职,受监管之托,须忠于发行审核之事,严守审核纪律,净化发行环境.一旦出问题,即便已卸任,仍将被问责.意味着如果拟发行上市企业自身有明显的财务,法律等缺陷,试图抱侥幸心理,硬闯发行审核大关,是不明智的,近期数十家企业被否,此即为前车之鉴.
  在此背景下,新发审委的审核标准和尺度对新股上市申请速度产生的影响也逐渐显现.从审核的内容上看,其在重点关注发行人的持续盈利能力,财务数据真实性,关联交易,信息披露,内控制度等方面的同时,以往常常被忽视的募投项目的必要性与合理性,前景,以及新增产能的消化能力等又成为关注的重点.此外,虽然360借壳得到监管部门的支持,但稳健医疗IPO被否,又折射出监管部门对于中概股的回归并没有全面放开.
  如果新发审委的从严审核能一直延续下去,将倒逼发行人提升信息披露质量.信息披露不透明,往往会遭到发审委委员的问询,如果回答不当,对于成功过会将产生很大的变数.如果发行人提高信息披露质量,不存在应披露而未披露的信息,那么问询会减少,无形中将提升其通过的机会.
  同时,IPO审核趋严,对保荐机构将是很大的考验.IPO审核不过关,意味着此前保荐机构所付出的人力,物力,财力统统将付之东流.有鉴于此,保荐机构今后报送项目时,显然不能再唯业绩论,唯利润论.与发审委委员一样,保荐机构也必须关注发行人的持续盈利能力,财务数据真实性,关联交易,信息披露,内控制度,以及募投项目的必要性与合理性等多个方面.反过来又有利于发行人质量的提升.而且,IPO审核趋严,通过率降低,对保荐机构本身的实力也是一种考验.那些没有竞争能力,服务体系不完善,风险管理能力较差的投行,或存在淘汰出局的可能.