基本面支撑强韧性 人民币汇率创逾三年新高
央行全面降准实施在即,在岸和离岸人民币汇率8日携手冲高,双双突破今年5月末高点,创2018年5月以来新高.
  人民币汇率为何如此强势?未来走势如何?业内人士认为,出口高景气,外资流入,货币政策稳健等因素为人民币汇率运行中枢的稳定提供支撑.临近年末,企业集中结汇可能在一定程度上促使人民币汇率较快升值,季节性和交易性因素的影响未必可持续.虽然全球主要经济体货币政策将有所调整,但是人民币汇率双向波动的趋势不改.
  波动中保持升值势头
  在岸人民币对美元即期汇率8日高开高走,截至16时30分,收盘报6.3535元,较前收盘价升值143基点.在夜间交易时段,人民币汇率进一步走高,曾一度升破6.35元,创2018年5月以来新高.离岸人民币汇率于盘中升破6.35元,创逾三年新高.
  今年以来,人民币汇率在波动中保持升值势头,4月至5月及10月至今先后上演两轮较明显的升值行情.统计显示,截至8日16时30分,今年在岸人民币对美元即期汇率累计升值约3%,同期美元指数上涨约7%.在美元走强,促使多数非美元货币贬值的情况下,人民币汇率逆势走出独立行情.
  中国货币网数据显示,截至12月3日,反映人民币对一篮子货币加权平均汇率变化的CFETS人民币汇率指数报102.66,处于2015年12月以来的高位,较2020年末上涨8.25%.
  华创证券首席宏观分析师张瑜说,9月以来人民币汇率与美元指数走势呈明显背离态势,美元指数反弹,人民币汇率不贬反升,人民币一篮子汇率指数基本处于"8·11汇改"后最强势的水平.
  中国人民银行6日宣布,决定于15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,共计释放长期资金约1.2万亿元.然而,大额流动性释放在即,似乎并没有影响人民币汇率的强势表现.7日以来,人民币汇率反而呈加速升值态势.
  众人拾柴火焰高
  人民币汇率的表现为何如此强劲?分析人士认为,从长期看,人民币汇率的韧性源自基本面.从短期看,人民币汇率的强势较多受季节性和交易性因素的推动.
  出口高景气促进经济稳健运行这一基本面因素,构成人民币汇率稳健运行的底色,这也被视为人民币汇率走出独立行情的关键原因所在.
  平安证券首席经济学家钟正生说:"在新冠肺炎疫情'压力测试'下,更凸显我国经济的稳定性和较强的出口竞争力,支撑着人民币汇率的中枢."中国银行研究院报告分析,我国国际收支顺差扩大,支持人民币在全球非美元货币中表现较为强势.
  此外,一些机构人士认为,贸易环境改善提振市场情绪,外资流入较快增长,货币政策维持稳健取向等也对人民币汇率近期表现提供了支撑.
  在"稳"字当头的大背景下,分析人士认为,短期人民币汇率的"强"较多受到季节性因素和交易性力量的影响.年底是传统出口旺季,外贸企业结汇需求增多.在人民币汇率短期偏强运行的情况下,前期积压的结汇需求可能会加快释放.
  "最近人民币汇率走势强劲,也与年底前出现的结汇通道拥挤效应等因素有关."银河期货有限公司研究员万一菁表示,年终岁末,人民币汇率保持强势态势,易引发结汇通道拥挤效应.结汇通道拥挤又会进一步推动人民币汇率走高.
  对于此次降准,人民银行有关负责人强调,稳健货币政策取向没有改变,此次降准是货币政策常规操作.事实上,一些分析人士认为,此次降准凸显货币政策自主性,不会给人民币汇率带来明显贬值压力,反而有助于适度缓解短期人民币汇率快速升值的压力.
  双向波动成常态
  在业内人士看来,短期人民币汇率升值行情可能未结束,但这并不意味着双向波动的趋势发生了改变,影响人民币汇率运行特别是可能带来下行压力的因素依旧不少.
  当前是传统的海外消费旺季,海外疫情反复持续施压供给端和供应链.旺盛的海外需求对我国产品供给的依赖,将支持我国出口保持较高增速.从这一角度看,人民币汇率可能将保持偏强运行特征,短期内甚至可能进一步升值.
  不过,分析人士提示,不能就短期走势作线性外推,简单地认为人民币汇率会持续单边升值或贬值.事实上,近年来实际市场表现已反复证明,双向波动是人民币汇率运行的大趋势.
  "人民币汇率仍将在合理均衡水平上保持相对稳定,保持双向浮动基本格局.明年人民币汇率双向波动的区间可能比今年宽."万一菁说.
  近期召开的全国外汇市场自律机制生底线,落实好就业优先政策,推动新的生育政策落地见效,推进基本养老保险全国统筹,健全常住地提供基本公共服务制度.
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