长江证券首席经济学家伍戈指出,至少到明年上半年中国经济面临的压力还会比较大.
2022年9月7日,山东烟台,大批出口商品车在山东港口烟台港集结准备装船.
长江证券首席经济学家伍戈周日表示,至少到明年上半年中国经济面临的压力还会比较大.目前亟需重视的一个问题是预期转弱可能长期化,一旦市场信心下滑超出合理区间,其恢复时长将远超正常水平,甚至呈现非线性恶化的可能.
他在中国宏观经济论坛(CMF)上表示,种种现象表明,拉动我国经济增长的内生性动能修复很慢,或者没有修复.
"举个例子,尽管贷款利率不断调降,但信贷增速已持续下行13个月.也就是说,利率下降,并不增加贷款,这在过去是很难见到的,可以一定程度上定义为'流动性陷阱'."
伍戈表示,这说明利率下降已经刺激不了投资,市场主体不仅仅看资金成本,还受到经济以外的因素影响,即预期较差.
再比如,他说:"过往的投资资金,包括发行专项债,会在较短时间内形成明显的实物工作量.但是最近,工作量上来一点,但是和资金下达量相比,是非常有限的,速度也非常缓慢."
伍戈指出,目前拉动经济增长的内生性动能较小,主要依靠的还是外生性刺激,但要考虑的一个问题是,外生性的发力是否具备持续的条件,能力和意愿.
"哪怕动用明年专项债的额度,也不会动用太多,因为明年还有一个政府换届的问题,不可能动用下届政府(的工具)太多."他说.
伍戈表示,打破内生性的不确定性,要有科学理性的应对思维,让微观主体建立起投资和创业的良好预期,否则就是"流动性陷阱",就是"资产负债表"的衰退.
"2000年后,日本逐步走出长期经济低迷,第一招是加快不良资产处置以消除预期不确定性,第二招是加大外生性政策力度以提振信心,货币和财政政策发挥了相当重要的作用."他指出,日本曾经的应对方式或许在一定程度上值得我们借鉴.