就是以股息率为标准评估股票价值.所以,即在公式中代入预期收益,则表示与同业相比,说明市场预计该公司未来收益会上升;反之,市场预计该公司未来盈利会下降,可使用简化后的计算公式:股票价格=预期来年股息投资者要求的回报率,例如:汇控今年预期股息0.32美元(约2.50港元),并非高市盈率不好,投资者要留意.使用市盈率有以下好处,对希望从投资中获得现金流量收益的投资者特别有用,使用市盈率指标要从两个相对角度出发,.
并总结了第一次世界大战到1929年经济大危机两个时期股票价值分析在理论和实践中存在的问题论述了根据损益表和资产负债表进行股票价值分析的方法.同年哈布纳(S.S.Hebner)在"证券市场"一书中对帕拉特(S.S.Pratt)的股票价值理论(刊于"华尔街的动态1903")加以补充.最具里程碑的是威廉姆斯在"投资价值理论"中全面完整的论述了股票内在价值等于未来股利贴现值的思想后来经米勒和莫迪利安尼,高登的发展成为公认的股票价值分析基础也是当今最广泛应用的方法之一.20世纪90年代中期以来美国证券界掀起了回归本杰明.格雷厄姆价值投资理念的热潮主要以沃伦.巴菲特为代表的价值投资学派在同其他的证券理论的竞争中不断发展出令人信服的成就从而用市场业绩本身验证了价值投资理论的有效性.价值学派认为:证券价格的调整要滞后于信息的到达股票投资的艺术就在于判断当前的市场价格是否体现了公司的内在价值.
扭曲了市场的投资价值使得股票价格价值严重背离并诱发过度投机和市场操纵不利于证券市场健康发展.目前我国证券市场上无论是创业板的市场操纵还是ST股票的非理性上涨都已明确昭示无视企业内在价值单纯按照价格趋势进行投资的市场系统风险在急剧增大.相对于技术分析而言基本面分析是一种价值分析法它通常采用一定的数据学方法对股票的内在价值进行估值虽然股票价值分析大致始于20世纪初但是当时证券监管和信息纰漏的法规还没有出台或者很不完备所以公众可以得到的信息极少相应地运用这些信息进行分析的余地自然有限.所以价值分析真正被广泛认可是在1929年世界范围内的经济危机股市的崩溃告诉人们再美丽的泡沫都会破灭应当进行价值投资而非投机于是基本经典著作的问世从理论和实践上推动了价值分析的发展.书中首创了关于判断股票价格与其净资产含量的七条标准:一是企业应有适度的规模;二是财务地位稳固;三是业绩稳定;四是有连续保持支付股息的记录;五是利润逐年增长;六是适当的市盈率;七是股票价格预期净资产的含量恰当.
股市价值分析基本分析又称基本面分析是指证券投资分析人员根据经济学,金融学,财务管理学及投资学等基本原理对决定证券价值及价格的基本要素如宏观经济指标,经济政策走势,行业发展状况,产品市场状况,公司销售和财务状况等进行分析评估证券的投资价值判断证券的合理价位提供相应的投资建议的一种分析方法.基本分析的理论基础建立在以下一个前提下:即任何金融资产的"真实"价值等于这项资产所有者的所有预期收益流量的现值.技术分析则是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来的变化趋势.证券的市场行为可以有很多种表现形式其中证券的市场价格,成交量变化以及完成这些变化所历经的时间是市场行为最基本的表现形式.技术分析的理论基础建立在三个假设之上:市场行为包含一切信息及信息透明化;价格沿趋势而移动历史会重复.技术分析和基本分析作为证券投资学的两大理论长期以来难分伯仲在投资领域分别拥有大量的信奉者和实践者
■二,股票价值分析的常用思路近年来随着国际证券市场的发展其日益规范并成为成熟的证券投资交易市场.应运而生市场行为,投资者心理等多角度进行探讨.投资者在树立价值投资理念的同时此时投资者面临的问题就是如何在基本分析的基础上有效,准确的对股票价值进行合理的估价进而选择更具投资价值的股票.首先我们要解决评价指标的问题.影响股票价格的因素来自诸多方面包含宏观经济因素,宏观经济因素涉及了国家的经济形势以及货币政策,财政政策,收入分配政策在内的各项经济政策用以衡量的则是各项宏观经济指标诸如GDP与经济增长率,货币供应量,就业率,通货膨胀率,利率,汇率等等.这些宏观经济因素作为这个复杂系统中的慢变量长期作用于证券市场而且对于所有的股票起到近乎相同的作用所以它是一种系统风险用其做指标衡量个股的价值是没有实际意义的.充分体现了上市公司本身的业绩状况包括公司的竞争能力,盈利能力,