证券评级是证券评级机构根据对发行证券的公司信用方面可信赖程度的评价,把证券分别评定出等级的活动.一般证券在发行前,尤其是在公募的情况下,都要经过证券评级机构为之评级,然后才能进入市场.证券评级要考虑的主要因素有:(1)发券公司或有关银行所在国家和地区的政治背景及经济实力;(2)发券公司或有关银行的资金情况;(3)发券公司的经营能力和经营作风.证券评级,可以使投资者正确衡量投资风险和收益,也有利于加强证券交易所对证券交易的管理.评级机构对一种证券的评级,并不是对该证券发行者资信的永久评价,而只不过是对其发行的某一次特定证券的评价.由于证券发行者的经营条件,财务状况,收益水准等处于经常性的变化之中,而这些变化又和投资者的收益与风险密切相关,所以某一发行者先后发行的几次证券,可能分别有几个不同的等级评价.美国的莫迪投资服务公司,标准普尔公司,日本的日本公社债研究所,英国的艾克斯特尔统计服务公司及加拿大的债券级别服务公司,是目前国际上公认的证券评级机构.证券评级内容 ①发券公司的偿债能力,即公司的预期盈利和负债的比例,能否按期还本付息或分红等;②发行者的资信,即公司在金融市场上的声誉,历次偿债情况,以及历史上有无违约记录等;③投资者承担的风险,主要是发行者破产的可能性大小,预计发行者一旦发生破产或其他意外,债权人根据破产法等能得到的法律保护程度和所得到的投资补偿程度. 证券评级等级 根据以上评级内容,债券等级一般由高到低分为AAA,AA,A,BBB,BB,B,CCC,CC,C共 9个等级.其中AAA级表示债券发行者偿债能力很强,有极高的资信,投资者基本上不承担任何风险;C级则表示债券发行者处于破产边缘,已不能还本付息.由于股票的所有者是拥有公司股份的股东而不是债权人,股东能否按期得到股息,在很大程度上取决于公司内部管理政策和分配制度.因此证券评级公司一般对股票不采取上面的办法评定等级,而是按股息和红利水平将它们编类排队.一般分为A+,A,A-,B+,B,B-,C,D共8个等级,分别表示不同的股东收益.其中A+级表示股东收益率最高,而D级则表示股东无收益甚至是负收益. 证券评级程序 ①证券发行者或其代理人向证券评级公司提出评级申请,并根据评级公司的要求提供有关本身经营情况和财务状况的书面材料;②证券评级公司分析人员对申请公司的各方面情况进行各种形式的询问,调查和分析;③在调查分析的基础上,证券评级委员会通过投票决定发行者级位,经发行者同意后,即最后决定评级级位;④将评级结果通知证券发行者,并将评级结果汇集成册,公布于众;⑤证券评级公司根据各申请评级单位(证券发行公司)的财务状况和经营活动的变化,按月或按季调整其证券等级. 证券评级作用 对证券发行者来说,有利于提高该证券发行公司的信誉,从而为其证券打开市场销路.许多国家制定的证券法并不强迫发行者必须取得证券评级.但由于没有经过评级的证券,在市场上往往不被广大投资者所接受,极难找到销路,因而除了信誉很高的政府债券外,其他证券的发行者都自觉向证券评级公司申请评级.对投资者来说,将证券发行者的资信和偿债能力等资料公诸于众,这就为他们进行投资抉择和交易抉择提供了主要的参考依据. 参考资料 1. 韩双林,马秀岩.证券投资大辞典:黑龙江人民出版社,1993-08