泰国宣布放弃固定汇率制,实行浮动汇率制,引发了一场遍及东南亚的金融风暴.当天,泰铢兑换美元的汇率下降了17%,外汇及其他金融市场一片混乱.在泰铢波动的影响下,菲律宾比索,印度尼西亚盾,马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象.
 1997年8月
 8月,马来西亚放弃保卫林吉特的努力.一向坚挺的新加坡元也受到冲击.印尼虽是受"传染"最晚的国家,但受到的冲击最为严重.
 1997年10月下旬
 国际炒家移师国际金融中心香港,矛头直指香港联系汇率制.台湾当局突然弃守新台币汇率,一天贬值3.46%,加大了对港币和香港股市的压力.
 1997年10月23日
 香港恒生指数大跌1 211.47点;28日,下跌1 621.80点,跌破9 000点大关.面对国际金融炒家的猛烈进攻,香港特区政府重申不会改变现行汇率制度,恒生指数上扬,再上万点大关.
 1997年11月中旬
 东亚的韩国也爆发金融风暴,17日,韩元对美元的汇率跌至创纪录的1 008:1.
 1997年11月21日
 韩国政府不得不向国际货币基金组织求援,暂时控制了危机.但到了12月13日,韩元对美元的汇率又降至1 737.60:1.韩元危机也冲击了在韩国有大量投资的日本金融业.1997年下半年日本的一系列银行和证券公司相继破产.于是,东南亚金融风暴演变为亚洲金融危机.
 第二阶段
 1998年初
 印尼金融风暴再起,面对有史以来最严重的经济衰退,国际货币基金组织为印尼开出的药方未能取得预期效果.
 1998年2月11日
 印尼政府宣布将实行印尼盾与美元保持固定汇率的联系汇率制,以稳定印尼盾.此举遭到国际货币基金组织及美国,西欧的一致反对.国际货币基金组织扬言将撤回对印尼的援助.印尼陷入政治经济大危机.
 1998年2月16日
 印尼盾同美元比价跌破10 000:1.受其影响,东南亚汇市再起波澜,新元,马币,泰铢,菲律宾比索等纷纷下跌.
 1998年4月8日
 印尼同国际货币基金组织就一份新的经济改革方案达成协议,东南亚汇市才暂告平静.1997年爆发的东南亚金融危机使得与之关系密切的日本经济陷入困境.日元汇率从1997年6月底的115日元兑1美元跌至1998年4月初的133日元兑1美元.
 1998年5,6月间
 日元汇率一路下跌,一度接近150日元兑1美元的关口.随着日元的大幅贬值,国际金融形势更加不明朗,亚洲金融危机继续深化.
 第三阶段
 1998年8月初
 乘美国股市动荡,日元汇率持续下跌之际,国际炒家对香港发动新一轮进攻.恒生指数一直跌至6 600多点.香港特区政府予以回击,金融管理局动用外汇基金进入股市和期货市场,吸纳国际炒家抛售的港币,将汇市稳定在7.75港元兑换1美元的水平上.经过近一个月的苦斗,使国际炒家损失惨重,无法再次实现把香港作为"超级提款机"的企图.国际炒家在香港失利的同时,在俄罗斯更遭惨败.
 1998年8月17日
 俄罗斯中央银行宣布年内将卢布兑换美元汇率的浮动幅度扩大到6.0~9.5:1,并推迟偿还外债及暂停国债券交易.
 1998年9月2日
 卢布贬值70%.这都使俄罗斯股市,汇市急剧下跌,引发金融危机乃至经济,政治危机.俄罗斯政策的突变,使得在俄罗斯股市投下巨额资金的国际炒家大伤元气,并带动了美欧国家股市的汇市的全面剧烈波动.如果说在此之前亚洲金融危机还是区域性的,那么,俄罗斯金融危机的爆发,则说明亚洲金融危机已经超出了区域性范围,具有了全球性的意义.
 1998年底
 俄罗斯经济仍没有摆脱困境.
 1999年
 金融危机结束.
 亚洲不会重演97年金融危机的六大理由
 浮动汇率
 与1997年不同的是,目前亚洲经济体大多不再实行固定汇率制度,因为这种制度很难抵御投机者.所以,当印度卢比或泰铢下跌10%时,可能会在短期内损害投资者并引发商界的不安,但中期来看却可能成为经济的减压阀,让商品在国际市场更有竞争力,并促使本地消费者减少进口.同时,这也使央行保存了外汇储备,用于支付进口款项和偿还外债.
 外汇储备
 亚洲央行外汇储备库的充实程度已远非1997年时可比.虽然印度央行被指责没有积攒更多的外汇储备,但其2,540亿美元的外汇储备规模仍是一个无法忽视的数字.作为1997年金融危机风暴眼的泰国目前的外汇储备达到1,660亿美元,而当初接受IMF援助时外汇储备几乎为零.
 透明度
 回望1997年,当时泰国当局掩盖了在外汇远期市场下注300亿美元的交易.Schwartz说,当发现泰国央行(Bank of Thailand)的外汇储备几乎告罄时,就连IMF团队都感到震惊.而今天,所有这些国家都会公布详细的外汇储备数据和银行不良贷款数据.这就使市场可以早得多的做出应对,调整也就不会那么突然.
 经常项目平衡
 经常项目衡量一个国家是否需要吸收外资来保持金融体系的平衡.目前,印度和印尼的经常项目形势恶化,泰国和马来西亚的情况轻一些.但与1997年相比,问题的扩散面要小得多.在1997年金融危机爆发前的三年中,香港,印度,印尼,韩国,菲律宾和泰国都出现大量的经常项目赤字,一些甚至是两位数百分比的赤字.但今天,香港,菲律宾和韩国都处于盈余状态,台湾盈余甚至超过1997年.
 外债是亚洲金融危机期间的一大杀手.当时,公司,银行和政府背负了巨额的美元债务,但他们的收入是本地货币.当本币贬值时,公司和银行无力偿还这些债务.而过去几年来,虽然债务水平有所上升,但多数债务以本币计价,所以如果你是一个泰国消费者,你贷了100万泰铢去买房,那么泰铢兑美元贬值不太可能影响到你的还贷能力.这并不意味着美元外流不会造成损害,但损害程度会较轻.
 上世纪90年代,银行业监管在今日看来是相当原始的,资金被随随便便地贷给可疑的项目.Schwartz.称,那时候资金的使用效率比现在差,存在货币错配,期间错配和投资目标选择不当的弊病.在印尼和韩国,银行和企业的亲密关系导致糟糕的贷款决策.今天,虽然仍普遍存在错误的贷款决策,监管力度却比那时候强得多.举例来说,监管部门会对投机性领域的贷款实施限制,例如印尼限制购车贷款,马来西亚限制消费贷款,新加坡和香港限制房地产贷款.