香港百老汇 行业两年"瘦身"4万亿!光大信托董事长闫桂军呼吁优化法律监管制度
 香港百老汇,资管新规颁布后,信托行业经历了去通道,降杠杆的"瘦身"转型,行业规模从2017年末超26万亿的峰值降至今年三季度末的近22万亿.不到两年下降4万亿,信托行业正在告别粗放式发展时代,业务结构转型逐渐成型.
 "信托业的结构正在持续优化.近两年来,主动管理业务占比大幅提升,从2017年末的30%提高到今年三季度末的47%.目前为止,整个信托业去通道卓有成效."光大信托董事长闫桂军在"2019年中国金融年度论坛暨金融市场峰会"期间接受证券时报·信托百佬汇专访时表示.
 不过,转型并非一蹴而就,信托行业自身在对标国际同业主流发展趋势的同时,也需要来自法律,监管等外部政策的保驾护航.但在闫桂军看来,当前的法律体制与信托发展水平不匹配,有必要加快推动修订"信托法",以及出台相配套的信托财产登记,税收等制度.监管模式与信托业务特性同样不匹配,当前针对信托业的监管仍主要沿用银行机构监管模式,缺乏与信托发展实际相符的监管安排,需要及时作出调整.
 抓住业务模式调整新机遇
 金融与实体经济共生共荣,信托业与实体经济的关系同样紧密.闫桂军认为,信托业由于聚焦资源整合,资产管理,其业务触角横跨资本市场,其他金融市场和实体经济,因此,相比其他金融行业,信托业更像是中国经济的晴雨表.
 "几十年来,信托业每次大的行业调整,几乎都是与实体经济发展保持了同频共振.明年经济总体还将处于下行趋势,在行情不好的时候,信托业需要危中寻机."闫桂军称.
 2020年信托行业发展的机遇又在哪里?在闫桂军看来,业务模式调整是关键.
 他认为,从国际实践看,经济结构调整必然伴随着经济增速的下滑,但这一过程也实现了经济增长方式的转变和跨越.我国目前倡导的科技创新助推经济结构升级的方向是正确的,不过,考虑到经济转型和结构调整是长期过程,这期间的传统产业依然是经济发展的重要支柱.因此,对信托业来说,随着实体经济的转型,并不意味着不再服务传统产业,而是要用新的金融服务方式实现信托业务转型的蜕变.
 "信托业务模式要向基金化,证券化和资产管理化转变,彻底改变类信贷,类银行的业务模式,由影子银行向真正的资管机构转型."闫桂军称.
 以房地产业务为例,闫桂军表示,过去在房地产行业主要以贷款为主,不断加杠杆,助推了房地产行业的金融风险.但从国际实践看,房地产金融的主流模式是基金化,基金化房地产业务有三个非常好的转变:贷款向融资转变,结构化融资向多层,平层转变,以及短期向长期转变.信托机构自身业务模式朝着基金化转变,有利于房地产金融的风险防范和平稳发展.
 数据显示,随着信托房地产业务的监管强化,房地产融资稳中有降.截至三季度末,房地产信托规模余额为2.78万亿元,较二季度减少1480.67亿元,环比下降5.05%.
 除了业务模式应向"三化"转变外,闫桂军还认为,信托业经过多年发展,已具备了较为完善的产品,风控和营销管理体系,应鼓励信托公司发展公募资管业务,尽快出台相关准入政策,实现公募业务市场的有序,竞争格局.同时,可以考虑全面放开债券承销和发行资格准入,发挥信托优势,盘活社会庞大的存量资产.
 法律监管制度有待进一步完善
 去年以来,随着信托业去通道,降杠杆的深入推进,信托业创新转型驶入快车道.
 根据2018年信托公司年报统计,约60%的信托公司已在家族信托,慈善信托,资产证券化,消费金融等领域实现突破.2019年前三季度,新增信托规模中有10%为创新和特色业务.
 截至2019年三季度末,信托资产管理规模降至21.99万亿元,但结构调整成效显著,信托业主动管理信托占比达到47%.据闫桂军透露,光大信托主动管理信托占比达到62%,高于行业平均水平."这彰显了信托业逐步摒弃粗放式发展模式,回归集约化发展之路,发展能力全面提升".
 从服务实体经济的情况看,截至今年三季度末,信托资金主要投向工商企业,基础设施,金融机构等领域,其中,投向实体经济的信托资金规模13.25万亿元,占全部信托规模的60.24%,较2017年末提升6.94个百分点.
 不过,信托业自身在增强服务实体经济能力,实现自身转型创新的同时,也需要外部政策环境的支持.
 闫桂军呼吁,2001年颁布的"信托法"部分条款已经相对滞后,有必要尽快推动修订"信托法".一是明确信托分类,诸如服务信托,清晰界定不同信托活动边界;二是增加信托受益权登记,流转内容,提高信托透明性;三是明确受托人尽职履责具体内容.
 同时,与"信托法"相配套的信托财产登记,税收等制度尚未出台,应尽快予以制定明确:包括明确信托财产登记制度;建立信托业务税收制度,区分实质转让和形式转让以避免重复征税;尽快落实慈善信托税收优惠政策等.
 除了法律制度需要完善外,闫桂军认为,当前的监管模式与信托业务特征不匹配,沿用银行机构监管模式,缺乏与信托发展实际相符的监管安排,也需作出相应调整.例如,资管新规主要采用公募业务的模式加强行业统一监管,未能充分考虑信托私募展业模式和结构性金融特征,主要表现在净值化管理,合格投资者认定,差异化信息披露等方面.信托公司资本补充来源狭窄,渠道单一,不利于行业抗风险能力的提升和增强,应鼓励建立多元化的资本补充渠道等.