如果你是一位看重中长期收益的投资者,那么,现在就可以逐步潜伏城内,耐心等待多头"革命"的重大胜利.从决定A股中期走势的根本因素 -  - 政策,资金和估值综合考量,股市迎来重要转折的时机日益成熟.
有人把股市比作围城,城里的人想出去,城外的人想进来.
今年的A股更像一座怪异的城,城内的人备受煎熬,进退两难,城外的人则迟迟不愿进来.10月中旬以来,市场有所回暖,城内总算迎来几阵欢声笑语.然而,颠簸无常的走势,斑驳稀疏的量能,折射出城外依旧冷漠的态度.
在国内调结构的背景下,未来经济增速长期放缓的基本面趋势,让我们慎谈"牛市"和"反转".不过,随着四季度以来股市运行环境的改善,经过反复震荡筑底后,未来一轮中期上涨行情完全值得期待.再考虑到目前的历史估值,2300点附近的投资价值已经大于风险.
因此,如果你是一位看重中长期收益的投资者,那么,现在就可以逐步潜伏城内,耐心等待多头"革命"的重大胜利.
自7月份创出本轮通胀高点6.5%后,CPI指数开始逐步回落,10月的5.5%基本确认通胀在二季度见顶.机构预计,11月,12月CPI将快速滑落至4.5%.这表明,悬在股市上空的达摩克利斯之剑 -  - 通胀终于受到控制,并进入下行通道.随着通胀猛虎的悄然退去,一直紧绷的货币政策也具备了回旋的余地.
另一方面,欧债危机已历时近两年,尽管欧盟,IMF,各国政府采取了诸多应对措施,但债务危机不仅没有根除,反而渐成燎原之势.欧美经济前景堪虞.摩根大通最新预计,欧元区明年经济将萎缩0.6%,且未来两年经济好转的可能性不大.包括罗杰斯在内的经济学者预计,美国发生再衰退的机会达五成.
外部环境一团糟,因此明年要保持国内经济,社会的平稳健康发展,客观形势上也要求中国针对经济的结构性风险,对货币政策做"适度放松".即政府的工作重心从抑制通胀转为保增长,以应对外围经济可能的衰退.
而10月以来,政府相关人士和部门的表态,举措也表明,实行1年之久的货币紧缩政策中止,宏观政策定调"财政扩张+定向宽松"的态势得以确立.
10月20日,财政部宣布,批准上海市,浙江省,广东省,深圳市开展地方政府自行发债试点.
10月25日,温总理首度发出"宏观经济政策适时适度进行预调微调"的政策信号.
10月底,财政部发文明确大幅上调企业增值税,营业税起征点.
11月1日,央行人士透露,四大行信贷猛增600多亿元.信贷闸门突现松动迹象.
11月2日,胡主席在G20峰会上,着重强调了"保增长".
11月17日,央行三季度货币政策报告一年来首次提出,"把握好政策的力度和节奏,适时适度进行预调微调".
上述一系列信息明确地传递出宏观政策微调自10月下旬开启的信号.未来随着通胀继续回落,宏观政策中保增长的权重将进一步提升.
近两年,国内股市的中期波动与货币政策走向密切相关.
如2009年8月,针对极度宽松导致股市,楼市资产泡沫抬头,央行将"微调"货币政策写进二季度报告.它直接导致当年小牛市在3478点戛然而止,一个月内股指崩跌至2600点附近.
2010年5月,欧债危机趋于严重,温总理17日表态:"国内外形势仍极其复杂,要防止多项政策叠加的负面影响".由此缓解了市场对政策继续加码的担心.此后5个月,上证指数由当初2500点附近飙升至3186点.
而正是本轮紧缩政策周期的开启,又促使大盘自3186点进入震荡下跌,今年10月最低见到2307点.
如今面对国内外新形势,宏观政策再度"微调",标志着被货币紧缩压得抬不起头的A股终于迎来曙光.货币政策"暖冬"信号确定,将为明年证券市场迎来"艳阳天",奠定坚实的基础.