摘要
鉴于全球经济增长和企业盈利上升,这一涨势将延续到2018年,且亚洲股市的表现将尤为突出.
  今年以来,全球股市普遍上涨,多个国家的股市甚至创下记录新高.  全球最大投资管理公司贝莱德(Black Rock)表示,鉴于全球经济增长和企业盈利上升,这一涨势将延续到2018年,且亚洲股市的表现将尤为突出.  该集团认为,当前中国市场基本面改善,因此维持对中国股票的"增持"评级,并偏好传统经济板块,如能源,材料和金融业.同时,看跌科技板块. 亚洲股市料续涨,中国股市被看好  贝莱德在周三(11月22日)发布的2018亚洲投资展望报告中指出,尽管涨幅可能不及2017年,但亚洲股市明年仍有上升的空间.  年初至今,亚洲股市已经跑赢了其他市场.数据显示,截至2017年10月31日,MSCI全球市场指数上升24.1%,MSCI亚太市场指数同期则上涨了32.6%.  报告认为,全球经济同步上涨以及好于预期的企业收益是推高亚洲股市回报率的主要因素,而这一趋势将延续到2018年.  报告称,亚洲是全球经济持续复苏的最大受益者之一,且美元走弱也利好亚洲股市.目前,市场普遍预计2018年美元将继续疲弱.另外,亚洲股市估值相较于其他市场仍较低.  贝莱德亚洲及全球新兴市场股市主管Andrew Swan表示,虽然亚洲股市的估值在增加,但只达到了多年来的平均水平,与其他市场相比,亚洲股市的估值依旧较低.因此,相较于历史和其他资产类别而言,亚洲股票依旧是便宜的.  具体来看,贝莱德维持对中国,印度和印尼股市的"增持"评级,因这些国家的经济改革有望提振经济增长和企业收益前景.  对于中国,贝莱德认为基本面改善将令中国企业盈利表现出色,且尤其偏好能源,材料和金融业等传统经济板块,但不看好明年的科技板块,因为该板块的估值已经过高.  "投资者近年来迫切渴望投资一些有盈利增长的公司,而信息科技是唯一呈现结构性增长的板块.因此一些科技股的股价升幅远远超出了基本面的盈利增长.相反,非科技类的股票涨幅则持续落后,然而从长远来看,风险却正在上升,"Swan说道. 2018年A股怎么走?机构观点不一  除了贝莱德外,国内一些机构近日也发表了对2018年A股市场的预测,观点如下:  招商证券:根据对经济变量,企业盈利,资金面,政策环境等多重因素的考量,我们对A 股 2018 年表现持乐观态度,我们预计上证指数全年较年初有 10% - 15%的上行空间.  投资主线聚焦创新驱动,中高端消费和绿色低碳和金融.年度标的推荐稀缺科技 50.  中信证券:A股在全球权益中的配置价值依然很高,但是监管趋严方向不变,风险被重新定价,大部分传统投资渠道收益率空间受限,只剩下证券类资产有配置提升空间.  因此对2018年的判断是"慢牛",并认为2018年A股盈利增速10%,增量资金多通过机构增配A股,通胀预期影响市场节奏.  申万宏源:2018年宏观经济预期的潜在波动率可能上升,资本市场可能告别低波动时代.经济稳步复苏,温和通胀,企业盈利能力维持高位仍是当前展望2018年的中性假设.  中小创相对业绩趋势可能重新占优,成长终归来.龙头不能简单与价值板块划等号,成长也有龙头!风格判断的基础是相对业绩趋势.  在2012-2015 Q2期间,创业板相对沪深300业绩增速不断向上,构成3年创业板牛市的基础.在2015 Q3至2017 Q3期间,沪深300业绩相对占优,也强化了价值股结构牛市和"A股美股化"的进程.  中原证券:预计2018年A 股业绩相对今年可能出现下滑,货币政策稳中偏紧,估值方面受无风险利率保持高位,并逐渐回落的态势影响,亦不会有大涨的行情.总体上 A 股延续震荡走势的格局是大概率事件.  配置上建议以稳健大体量银行保险为底仓,注重对产业趋势的把握和映射至 A 股市场的结构性机会.  消费升级建议关注中高端消费,医药保健,网络消费等领域.制造业升级关注 5G,物联网,人工智能,新能源汽车产业链等.  "补短板"民生领域关注生态环保,在线教育,基建等领域的投资机会.尽量选择业绩有持续性高成长,和估值的匹配度好的行业.
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