吴倩广州日报:大盘长阳扭转市场空头预期 更新时间:2010-10-10 7:49:55 长假后首日股市大涨深沪市分别涨3.86%和3.13%
周五A股市场强劲上涨,上证指数收复2700点整数关,并创近五个月以来的收市新高.因国庆长假期间外围股市及期市全线向好,加上海内外政策环境好于预期,激发国内股市补涨行情.
上证指数收市报2738.74点,涨3.13%,为自今年5月25日以来的最大单日涨幅;深证成指收市报11911.37点,涨3.86%,深沪两市全日共成交2861亿元,较上一交易日激增五成半.
受到调控打击的房地产行业表现最弱,但涨幅也高达1.63%.
高盛分析师朱悦表示,目前中国股票的估值水平较历史区间以及其他亚太市场显得较为合理.较亚太市场市盈率溢价的收窄或许应归因于净资产回报率溢价的降低,但这一趋势有望随未来更多放松政策的出台而得到逆转.我们为沪深300指数设定的目标点位为3800点,较当前水平上涨25%.在内地上市股票中,我们建议高配零售,保险,工业/机械以及建材行业.我们预计短期内市场走势的波动性上升,因此预计未来三个月的回报较低.尽管A股市场的基金仓位较高,高权重板块的政策/消息面存在不确定性,而且创业板非流通股的解禁可能对市场情绪产生影响,但是我们预计A股市场的走势一旦出现逆转,其涨幅要高于H股市场.
首先,从上涨的原因看,主要以补涨行情为主.由于国庆长假A股休市一周,其间海外股市包括欧美市场,亚太市场普遍上涨,因此在A股复牌后出现"五合一"的补涨行情.
其次,影响未来市场的不确定因素仍然较多,主要集中在以下四个方面:
一是10月21日国家统计局将发布三季度宏观经济数据 ,目前预计三季度国内生产总值GDP增速较二季度继续下降,可能在9.5%~9.3%左右,增速下降的趋势并没有改变.
二是在国家房地产调控第二轮政策出台以后,北京,上海,深圳等一线城市纷纷出台调控细则,对房地产领域实际影响究竟有多大,对房地产股及金融股会有怎样的影响,需要进一步观察.
三是10月份是上市公司三季报披露期,作为微观经济的代表,上市公司业绩到底如何,增速是否符合预期,也是需要投资者边走边看的事情.
此外,四季度面临大小非解禁高峰,如果说建设银行 ,中国石油国有股东解禁不会减持的话,中小板,创业板的解禁则有实实在在的减持压力,再加上市场扩容节奏如何,在主板屡现破发的情况下供求关系如何平衡,投资者作为被动方也需要边走边看.因此,就后市看,不确定因素仍然偏多.
对于四季度A股的收官之战,壹私募网研究中心的调查显示,在接受调查的55家阳光私募中,有33家私募看多四季度行情,占比60%;13家看平,占比24%;而看空的私募仅有9家,占比16%.
接受调研的各家私募对于四季度行情总体比较乐观,他们看法比较一致的是,经济企稳的迹象正在增加,并开始出现经济软着陆的预期.而市场也逐渐走出了二次探底的担忧,通过缓慢的震荡来筑底.
上海鼎锋资产认为,四季度市场走势比较乐观,大盘整体不一定有太多的机会,但是个股机会依然会较多,市场在震荡攀升中蕴含有机会.
此外,凯石投资也表达了类似的观点,他们谨慎乐观地对待四季度的行情,结构虽有背离,却未有系统性风险.
不过,私募在积极看多四季度行情的同时,却并未显现出积极做多的迹象,尤其在仓位上控制非常谨慎.
调查显示,在55家私募中,四季度预计持仓在三成以下的有3家,3~5成的有28 家,5~7成的有22 家,只有2家私募明确表示仓位会在七成以上.综合来看,在五成和五成以下仓位的私募竟然占了51%.
接受壹私募网研究中心采访的各家私募,在形容市场的时候,出现频率最高的词是"局部","结构性"和"脉冲式".这显示出私募看好四季度行情,但对于行情的判断更多是不具备持续性的阶段投资机会.
展博投资认为,经济转型并非一蹴而就,资产价格估值中枢普遍,持续上升的格局不会出现,市场仍会呈现脉冲式波动.在此预期下,我们的仓位不会太重.
而今年以来业绩排名进入前10位的瑞天价值成长,认为四季度是一个比较敏感的时期,十七届五中全会,中央经济工作会议都将于四季度举行,以及楼市第二波调控政策等诸多政策层面的影响下,预计大盘维持横盘震荡走势,"仓位的控制对于保证基金收益尤其重要."
对于在四季度里,市场的主要机会和存在的风险预期上,55家阳光私募观点表现出惊人的一致,尤其对待即将出台的"十二五"规划,私募全部看好也相当期待,而且都或多或少地做了布局.
龙赢富泽认为,四季度市场主要的机会是十七届五中全会对"十二五"规划的进一步确认有助于结构性的投资机会.9月阳光私募排名第5的新海天投资表示,"十二五"规划将指明未来几年中国经济的发展方向,将是中国经济未来较长时间里的核心内容,受到政策推动的新兴产业,消费升级以及产业升级中的并购重组等将是长期的投资机会.而京富融源还提前布局了新能源,新材料等"十二五"规划的受益板块.