"像格雷厄姆一样读财报"最早出版于1937年,它是格雷厄姆继投资圣经"证券分析"之后的又一力作,当时的股票市场可谓是门可罗雀,投资者们纷纷避之不及.今天,情况却恰恰相反,投资者应该对其所持有股票的公司的财务报表进行全面的分析,以确保能够充分地理解公司经营的整体情况.这本手册可以让你透彻地掌握公司资产负债表以及损益表的情况,其中也包括对其他财务报表,财务比率以及常用财务术语的讨论,这些对投资者来说都是大有裨益的.书 名: 像格雷厄姆一样读财报作 者:(美)格雷厄姆 出版社: 中国青年出版社 出版时间: 2009-7-1 ISBN: 9787500687962 开本: 16开 定价: 19.00元巴菲特的秘密就在这里 2008年由美国次贷危机引发的全球性金融风暴,让许多人害怕1929年的经济大萧条会再度来临.许多回顾20世纪30年代经济危机的经典作品成为大众搜寻古老记忆的最佳媒介.如果读者不只是要了解当年大萧条的前因后果,还想更进一步探求恐慌时代的投资致胜之道,那么这本格雷厄姆在1937年出版的财务报表解读,是没有会计学背景的投资人,进入价值投资领域的极佳途径. 格雷厄姆的投资理念深深地影响了沃伦巴菲特,彼得林奇等当代投资家.尤其是巴菲特在这次金融风暴中展现的中硫砥柱角色,以及在众人恐慌中大手笔购进多家上市公司股票的胆识,实在令人佩服.重点是,深藏在巴菲特背后,帮助他克服恐慌心理的价值投资理念,究竟是如何形成的?实质内涵如何?多数书籍多是以成功案例在歌功颂德.但是本书并不以华丽的辞藻来形容价值投资的优点,而是以简单的文字,一步一个脚印地来叙述财务报表分析的诀窍.这正是想要练好价值投资基本功的好教材. 诚如格雷厄姆自已所言,本书的很多内容看起来都很基础.事实上,财务报表分析本来就是相对简单的一件事情,在投资领域中,最困难的部分是对未来趋势发展的预测,也是投资成败的关键所在.为了提高预测的正确机率,对于过去及现在的表现,绝对有必要详细分析,而财务报表的解读就和学功夫要扎马步一样,基本,简单,稍显枯燥但必要. 格雷厄姆在本书中,对于资产负债表和损益表的重要科目都有深入浅出的说明.读者即使没有会计学的背景,也可以了解许多隐藏在数字背后的秘密.解读这些数字的背后,事实上也隐隐道出格雷厄姆的投资哲学.千万别忽视这个看似简单,却影响了许多投资大师的哲学.就是因为简单易懂,反而能够确实执行,最后的关键在于读者读完后,能不能够乖乖地跟着去做. 在每一次的金融危机中,我们都看到类似巴菲特这种成功投资家的积极动作.我们也常常在事后佩服他们的胆识,怎么会在那么恶劣的大环境中,为人所不敢为!事实上,他们也是人,也有人性的贪婪与恐惧.只是他们的投资哲学经过千锤百炼的试验后,让他们体会到这种哲学的成功几率较高,自然地在同样的情况发生时,实行类似的策略.这种人弃我取的投资行为,需要实践经验的长期累积,更需要一套稳定可行的投资逻辑来增强信心.本书的内容是这套逻辑功夫的基本马步,看似无趣,却深含意义,值得推荐给股民来反复练习.华尔街教父传世名作 "股神"巴菲特的案头之作 巴菲特建议比尔盖茨去读的第一本书 价值投资之父历久弥新的经典名著 金融资本市场泡沫避难的不二法门本杰明格雷厄姆(1894 - 1976),"股神"巴菲特的老师,华尔街的传奇人物,被称为"价值投资之父","现代证券之父","财务分析之父",是有史以来最具影响力的投资大师.作为一代宗师,格雷厄姆的金融分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动,为沃伦巴菲特,彼得林奇等股王股圣所推崇.如今活跃在华尔街的数十位拥有上亿资产的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒,因而享有"华尔街教父"的美誉.掌握公司的财务数据是成为一名理性投资者的必要条件.格雷厄姆用深入浅出的语言向广大读者介绍了机构投资者是如何通过上市公司财报来判断股票价值,从而提高投资胜算的,非常值得一读!  -  - 李飞,美国特许金融分析师(CFA),金元比联基金高级策略分析师 1937年经典版的重新出版正是时候.对一般投资人来说,财务报表基本分析的重要性从未像现在这么高.  -  - 麦克尔普里斯,价值型基金传奇人物 格雷厄姆堪称21世纪(甚至历史上)最重要的投资组合应用思想家.  -  - 约翰特雷恩,著名财经作家 格雷厄姆建构了股票市场的基础思考架构,近一个世纪以来,一直启发着投资界人士.  -  - "财智月刊"序 言 前 言 第一部分 资产负债表和损益表 第1章 一般的资产负债表 第2章 借方与贷方 第3章 总资产及总负债 第4章 资本与盈余 第5章 财产账户 第6章 折旧与折耗 第7章 长期投资 第8章 无形资产 第9章 预付费用 第10章 递延费用 第11章 流动资产 第12章 流动负债 第13章 营运资金 第14章 流动比率 第15章 存货 第16章 应收账款 第17章 现金 第18章 应付票据 第19章 准备金 第20章 账面价值或净值 第21章 计算账面价值 第22章 债券和股票的账面价值 第23章 账面价值的其他科目 第24章 清算价值及流动资产净值 第25章 盈利能力 第26章 典型的公用事业公司损益表 第27章 典型的工业公司损益表 第28章 典型的铁路公司损益表 第29章 计算收益 第30章 维修和折旧比率 第31章 利息和优先股股息的安全保障程度 第32章 趋势 第33章 普通股票的价格与价值 第34章 结论 第二部分 用比率方法分析资产负债表和损益表 第三部分 财务术语插图: 资产负债表显示的是公司特定时期的经营情况.资产负债表不可能包括1936年全年的财务状况,它仅仅是某个时间点的财务信息说明,譬如,它仅显示1936年12月31日时的财务信息.单一的资产负债表可能会对公司的过去有所提示,但是如果要了解公司的经营历史,更为明智的做法则是在损益表中进行研究,同时也可以对连续的资产负债表加以比较. 资产负债表试图显示出公司拥有的资产是多少,背负的负债又有多少.公司拥有的东西显示在报表的资产这一边,而背负的债务则显示在负债这一边.资产由公司的有形资产,持有或已经投入的货币资金,以及别人欠公司的应收款项组成,有时候也包括无形资产,比如商誉,其价值的确定常常带有很大的随意性.所有这些科目共同构成了公司的整个资产,其对应的数值显示在资产负债表的底端. 在负债这一边则不仅显示了公司的债务,同时还包括了各种准备金和股本或股东的所有者权益.一般经营过程中所产生的债务记为应付账款,更为正式的借款则应作为未清偿的债券或票据记人账目,而准备金则像后面内容将提到的那样,有时会被当成债务的等价物,不过一般情况下,两者具有完全不同的特征. 股东权益在负债这边显示为资本项及盈余项.通常人们把股东权益当做负债是因为它们表示公司欠股东的钱.掌握公司的财务数据是成为一名理性投资者的必要条件.格雷厄姆用深入浅出的语言向广大读者介绍了机构投资者是如何通过上市公司财报来判断股票价值,从而提高投资胜算的,非常值得一读!  -  - 李飞,美国特许金融分析师(CFA),金元比联基金高级策略分析师 1937年经典版的重新出版正是时候.对一般投资人来说,财务报表基本分析的重要性从未像现在这么高.  -  - 麦克尔·普里斯,价值型基金传奇人物 格雷厄姆堪称21世纪(甚至历史上)最重要的投资组合应用思想家.  -  - 约翰·特雷恩,著名财经作家 格雷厄姆建构了股票市场的基础思考架构,近一个世纪以来,一直启发着投资界人士.  -  - "财智月刊"1975年春天,在我就职于共同股份基金(Mutual Shares Fund)后不久,马克斯?海涅(Max Heine)便叫我注意一家小型酿酒厂 -  - F & M Schaefer.我永远不会忘记自己盯着这家公司的资产负债表,看见上面写着+-4,000万美元的净值和4,000万美元的无形资产.我对马克斯说:"它看上去很便宜,它的市价比净值低多了典型的价值型股票!"马克斯回答道:"看仔细点." 我查找了各种公告和记录,仔细研究了其财务报表,然而这些资料都无法说明F & M Schaefer的无形资产到底是从哪儿来的.于是我给F & M Schaefer的财务经理打了电话:"我正在查看你们公司的资产负债表.请告诉我,这 4,000万美元的无形资产到底指的是什么."对方回答:"难道你不知道我们的广告语吗?'Schaefer好酒,喝了第一口还想第二口.'" 那是我第一次对无形资产的价值进行分析,当然,在1975年的时候,无形资产在某种程度上被认为是言过其实的代名词,它提高了公司的账面价值,显示的是比实实在在的有形收益高得多的总收益,F & M Schaefer的股价也因此高出了它本来应有的值.结果,我们并没有购买这只股票. 今天又有多少广告语被带到了资产负债表中呢?几十亿?或者流行趋势已经发生了改变?像可口可乐(Coca-Cola),菲利普?莫里斯(Philip Morris),吉列(Gillette)这些公司,它们现在都拥有享誉全球的无形资产,这些价值都没有反映在其资产负债表上吗? 本书作为本杰明?格雷厄姆(Benjamin Graham)和斯宾塞?麦勒迪斯(Spencer Meredith)合著的"像格雷厄姆一样读财报"1937年经典版的再版,其出现恰逢其时.因为我们以往的会计惯例已经或正在变得不合时宜,它正在与时俱进,以适应商业的发展.因此,对一般投资者而言(如商人和学校教师),对财务报表进行基础性的研究分析,变得越发重要起来. 到1998年,我们的并购浪潮已进行了二十年之久,在此期间,许多知名的大型公司兼并了一个或更多的公司,这些公司的财务报表也因此变得越发难以体现其真实的价值.目前,财务会计准则委员会(Financial Accounting Standards Board)正在研究是否要取消公司合并时在会计上采取的权益结合法;如果该方法被取消的话,资产负债表上的商誉价值将会增大.权益结合法允许公司将自己的账目和它所兼并或并购的公司的账目合并在一起,而无需列出商誉.权益结合法同时也限制了股票回购,而会计上的购买法(公司兼并或并购时采用的另一种会计方法)则允许股票回购,并要求任何形式的商誉资产应在不超过四十年时间的特定期限内予以摊销.这种记录商誉值的要求,降低了兼并费用和公司的估值水平.掌握公司的财务数据是成为一名理性投资者的必要条件.格雷厄姆用深入浅出的语言向广大读者介绍了机构投资者是如何通过上市公司财报来判断股票价值,从而提高投资胜算的,非常值得一读!  -  - 李飞,美国特许金融分析师(CFA),金元比联基金高级策略分析师 1937年经典版的重新出版正是时候.对一般投资人来说,财务报表基本分析的重要性从未像现在这么高.  -  - 麦克尔普里斯,价值型基金传奇人物 格雷厄姆堪称21世纪(甚至历史上)最重要的投资组合应用思想家.  -  - 约翰特雷恩,著名财经作家 格雷厄姆建构了股票市场的基础思考架构,近一个世纪以来,一直启发着投资界人士.  -  - "财智月刊" 无论你是否是格雷厄姆的信徒,无论你是否是价值型投资者,你都不得不承认股票价格必然是与其财务状况相关的.如果投资者能够对如何阅读财报有一个透彻的理解,他们就能够有的放矢,从而避免严重的错误,这也同杨有足浴人们发现潜藏在华尔街背后的价值.  -  - 华夏基金公司 --此文字指其他 平装 版本.