编者按:券商集合理财产品已经成为投资者"理财篮子"中的一道家常菜.虽然整体规模不大,但投资范围多元化,风格稳健的特色已经显露出来.
WIND数据显示,今年以来这类产品实现大扩容,目前已经发行了55只产品,发行规模407.14亿元;在震荡市中也表现出较强的抗跌力,偏股型产品的平均收益为-3.56%,好于同类公募基金的同期收益.
券商集合理财产品经过5年多的发展,已经形成了震荡市里抗跌能力较强的风格,在今年震荡市中表现同样较好.
WIND数据统计,已经披露9月2日产品净值的股票方向券商集合理财产品中,今年获得正收益的券商集合理财产品有11只,占比达到36.7%.其中,表现最好的是东方证券管理的东方红先锋1号,今年以来收益率为7.38%,其次是东方红4号,今年以来拥有6.66%的收益;东海东风3号,招商股票星,东方红2号,中信股债双赢,兴业卓越2号表现优秀,今年以来净值增长达6.61%,6.49%,4.61%,3.35%,3.32%.
若把时间拉长,券商集合理财产品累计净值在1元以上的达到30只,占比为68.18%.
正是今年的较好表现让这类产品发行提速.根据WIND数据统计,截至9月3日,今年已经有55只券商集合理财产品成立,超过了2009年全年产品发行的45只数量,这些产品首发募资合计407.14亿元.而华泰证券,中金公司各管理10只产品,东方证券也管理9只产品;从今年来首发规模看,东海证券管理的"东海东风5号集合资产管理计划"实际募集金额达39.31 亿元,在全部券商集合理财产品中名列第一.
业内专家表示,券商集合理财产品的大扩容,与监管层的鼓励态度密切相关.去年9月初,证监会放松了对券商集合理财产品存续期和规模的限制.
券商集合理财产品是理财市场的轻骑兵,投资范围非常灵活,能覆盖到公募基金无法覆盖的投资领域.
以"国泰君安上证央企指数增强集合资产管理计划"为例,该产品投资于跟踪标的指数的投资组合(包括上证央企ETF和指数成分股等)比例合计应不低于集合计划资产净值的90%,其中投资于上证央企ETF的比例为80%~92%,还能用不超过净值7%的资金作ETF套利.而且,随着股指期货,融资融券的开闸,不少券商计划推出引入股指期货的保本产品.
除了投资领域更多元化外,投资范围也是券商集合理财产品杀手锏之一.据深圳一位券商人士介绍,"这类产品的投资范围是具有良好流动性的金融工具,股票,证券投资基金,债券以及中国证监会允许投资的其他金融工具,且实行动态配置,股票投资比例0-95%,债券投资比例5%-100%.通常基金公司的产品不太可能有如此宽松的配置条件."
而且,券商理财计划与其他信托产品有类似之处,不仅可以投资资产证券化产品等,且以追求绝对回报为主,没有基金的排名压力.另外,作为管理人,券商要以自有资金参与集合理财,并先承担理财计划损失,增加客户资金安全系数.
券商还在不断走集合理财产品的创新之路.据上海一家券商有关人士表示,一般券商集合理财计划都有突出创新计划,可单独审批,不占用原有传统项目通道,而且在券商等级评分上予以加分.因此各家券商都在理财产品的投研,渠道和人员配备上下足了工夫.
券商理财产品已经形成了突出的稳健风格,整体控制风险能力较强.
券商理财产品二季报显示出这类产品的独特风格.上半年A股市场持续震荡调整,券商集合理财产品(非限定型)因此主要采取防御策略,根据二季报数据,股票型和混合型产品持股比例平均为53.14%和39.1%,较一季度大幅下降,释放出来的头寸用于配置债券,货币基金.净值排名靠前的混合型,股票型产品仓位都减至半仓以下.
如果把时间拉长看,券商集合理财产品普遍风格延续性较强,一年期和两年期风险收益表现突出的产品重合度比较高.国金证券统计显示,截至8月底,由于近一年市场多次出现深幅调整,沪深300指数下跌的月份占了3/4,单月指数最大跌幅甚至超过20%,指数上扬的月份以微涨为主,因此一年期夏普比率多数为负.仅有的几只夏普比率为正的产品有东方红4号,东海证券东风2号,东方红2号,国信"金理财"经典组合,大通星海一号,东方红3号,中信优选成长(聚宝盆C),中信证券3号.
下跌损益反映了管理人的风险控制水平.近一年市场跌宕起伏,对风险控制的难度大于以往.而数据显示,约半数券商理财产品下跌损益不超过30%,整体控制风险能力较强.其中风险控制出色的产品有东海证券东风2号,国信"金理财"经典组合,大通星海一号,东方红2~4号,中银国际中国红1号,国都2号安心理财,申银万国2号策略精选,招商基金宝2期等.