原标题:错过了2006年的牛市,你不能再错过这次..
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006年起,A股曾经出现了一场波澜壮阔的牛市行情.作为长期研究市场的投资者,我们应该知道这轮牛市背后最主要的一个动力是来自彻底解决了中国股市长期以来存在的股权分置问题.
我们先回顾一下,当年股权分置的改革过程:
所谓股权分置改革:上市公司股权分置改革是通过非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制消除A股市场股份转让制度性差异的过程,是为非流通股可以上市交易作出的制度安排.
2005年4月29日,经国务院批准,中国证监会发布"关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知",启动了股权分置改革的试点工作.经过两批试点,取得了一定经验,具备了转入积极稳妥推进的基础和条件.
经国务院批准,2005年8月23日,中国证监会,国资委,财政部,中国人民银行,商务部联合发布"关于上市公司股权分置改革的指导意见";9月4日,中国证监会发布"上市公司股权分置改革管理办法",我国的股权分置改革进入全面铺开阶段.
如果说股权分置改革解决了股份转让制度的缺陷,那么,2017年实施的国企改革会产生何种影响呢?
从30多年的改革实践证明,国企公司制改制在规范公司治理,激发活力,促进发展方面,确实发挥了突出推动作用.
我们下面以招商蛇口为例,为大家分析一下公司制到底如何改变国企?
招商蛇口从"前港-中区-后城"模式出发,以美好生活为落脚点,每个环节都将持续为美好生活贡献城市生长的力量.
作为万亿级央企招商局集团旗下城市综合开发运营板块的旗舰企业,招商蛇口以城市和园区运营服务商为自身定位,秉承百年招商局"以商业成功推动时代进步"的社会责任感和历史使命感,以其独特的"前港-中区-后城"模式(Port-Park-City,PPC),引领城市升级;为了让更多人住有所居,招商蛇口提供以长租公寓,产业新城等为代表的多元化的,覆盖全生命周期的产品与服务,不断实现人们对城市美好生活的憧憬.
一,"前港-中区-后城"模式
城市是一个生命体,盛载着过往的历史,现今的生活以至未来的愿景.契合社会时代发展的需求和城市转型升级发展使命,招商蛇口传承"创新发展"精神,贡献城市生长的力量.
招商蛇口的"前港-中区-后城"模式,通过核心交通枢纽的建设,城市地标的建设,快速集聚社会注意力与产业发展资源.进而围绕核心交通枢纽拓展产业发展区域,形成一个或若干个有鲜明产业主题的园区,作为以产业发展带动城市化的载体,有效促进产业的集群发展和人口的持续流入.
在此基础之上,园区发展顺势外延到周边片区,通过商业配套,医疗健康,教育文化等设施和服务的快速完善,形成吸引产业人口过渡为常住人口的优质综合配套.三者之间会进一步互动,形成城市自然升级的良性生态圈.
在热点城市优质土地日益稀缺且投资安全边际较高的情况下,招商蛇口的"前港-中区-后城"模式体现出了独特的优势.
"前港-中区-后城"的片区开发模式受到各地政府欢迎,并在当地形成了良好的口碑和品牌效应.
目前已基本完成了全国一二线核心城市和三大都市圈的地域布局.
公司已获得多个几十平方公里体量的中长期片区开发项目,这些项目均位于国家重点发展,市场普遍认可,前景相当明确的都市圈内,享受政策和市场的双红利.
在"前港-中区-后城"的开发模式中,城市人居的绿色环保和智能化一直是招商蛇口的追求.
二,"智慧城市"绿色园区模式
招商蛇口一直是绿色人居的探路者,实践者和领跑者.凭借着这一执着的信念与责任,招商蛇口的城市研究院正在推动创新开放实验室建设,已签订了"绿色建材联合实验室","城市数字大脑联合实验室"合作协议,并完成两个联合实验室筹备实施工作,相关业务的专利申请,研究及行业技术标准制定数量较往年有大幅度的提升,已新增获得了1项实用新型专利,正在申报1项国际专利和10项国内专利.
作为城市和园区运营服务商,招商蛇口积极打造智慧城市.比如,招商蛇口旗下招商物业开展数字化转型,将"到家网"升级为"招商通智慧服务平台".匹配招商局集团智慧社区(园区)生态圈战略落地以及招商蛇口转型要求,招商物业"招商通智慧服务平台",目前已完成1.0版的上线发布与实施应用,并获得了全国首个"智慧住区标准应用示范平台".
在过去38年发展历程中,招商蛇口为城市多元化发展与生活提升带来了源源不断的活力.
蛇口网谷成为担负国家"双创"示范基地使命的智慧园区,吸引和集聚大量优秀的电子商务,物联网,互联网企业
;前海蛇口自贸投资公司以合资合作方式搭建"小政府+大企业"的企业化管理,市场化运作新模式,为全国自贸区发展提供路径借鉴;全球第一个太阳能综合实证项目"PGO 光伏实证项目"落户南海意库,以坚实的绿色行动支持城市绿色生长.
12月13日,招商蛇口太子湾邮轮母港16MVA高压岸基供电系统与天海邮轮"新世纪号"按计划完成首次实船供电,标志着太子湾邮轮母港在以清洁能源推进绿色发展方面进入了新阶段.
三,长租公寓助力"住有所居"
十九大提出要"坚持房子是用来住的,不是用来炒的定位,加快建立多主体供给,多渠道保障,租购并举的住房制度,让全体人民住有所居."
对于房地产企业来说,向市场提供住房租赁业务,既是改善民生的责任所在,同时也能为自己带来市场竞争优势.招商蛇口正在尝试以长租公寓的模式,帮助消费者实现"住有所居"的梦想.
目前,市场大部分长租公寓分为两种类型:分散式与集中式,前者对于开发运营者而言,房源分散,工程进度不一,人员运营成本较高;后者多为统一开发运营,采用整栋或数层租赁或自持物业,实现集中式服务于管理,有助于降低运营成本与提高服务效率.
大型房企多采取集中式的运营管理模式.其中,优势企业可以有机结合集中式的住房租赁模式以及区域整体开发的模式,实现工作,生活,产业园区与社区居住的一体化.招商蛇口的长租公寓模式就是如此.
招商蛇口基于"前港-中区-后城"的PPC模式打造的长租公寓,处于"后城"的社区居住环节,港口和园区的配套,为片区吸引高端顶级人才和高净值人群,在此工作,投资,居住;与此同时,居住人口可以在片区范围内,实现创业就业,生活服务,商业配套乃至休闲旅游的全生命周期服务.
对于长租公寓而言,房源,成本和服务品质是发展的三要素.持有大量自有房源且拥有超过30年公寓运营经验的招商蛇口,一直在成本管控和服务品质方面开拓创新.
目前,招商蛇口旗下长租公寓主要有三条产品线:壹棠,壹间和壹栈,每条产品线都已形成标准化体系,包括产品与服务,运营管理,品牌等细分体系,培养了一支专业化运营管理队伍.
作为全国最大单体公寓运营的服务商,壹间,壹棠公寓成为众多世界500强企业为员工提供公寓福利的选择.招商蛇口也因此具有大量长期稳定的B2B客源,与目前市场上以C2C和B2C模式为主的运营服务商相比,具备了租期稳定,空置期少,溢价率高的显著优势.
产品与服务品质的标准化是招商蛇口将长租公寓提到集团战略层面的一个立足点.以主要面向都市白领的壹间公寓品牌为例,管理团队积极探索高效优质的标准化方式.
产品以"高坪效,适度成本"为理念,配备完善的社区服务,分享,交流空间.在近年的管理服务过程中,摸索形成"一体化开发"的模式,通过市场化专业外包,保证了客户居住体验,提高了运营效率,取得了领先的GOP率.
按照国务院要求,国企公司制改制全面提速,国资委监管的央企集团层面公司制改制方案已全部批复完毕,各省级国资委出资企业改制面也达到了95.8%;国企离年内全面完成公司制改制目标已经近在咫尺,国企公司制新时代即将到来.
公司制是现代企业制度的有效组织形式,是企业形成有效制衡的公司法人治理结构,灵活高效的市场化经营机制的前置性条件,也是国企改革整体向前推进的重要保障.
总体上看,公司制改制将从以下四个方面助推国企改革进程.
一,公司制为国企股权多元化,混合所有制改革铺平道路
全民所有制企业的财产属于全民所有,国家是企业唯一出资人.因此,在全民所有制企业中,股权多元化与混合所有制改革也就无从说起.十八届三中全会指出,混合所有制经济是我国公有制经济的重要实现形式,十九大再次明确提出要发展混合所有制经济,混合所有制改革无疑将是国企改革的主要抓手.这就要求所有国企必须先行完成公司制改制,将全民所有的国企改制成国有独资公司.国企公司制改制的全面完成,将使企业在此基础上,积极引入非公资本参与混合所有制改革,以国资的管理规范优势嫁接非公资本的机制灵活优势,进而实现混合所有制企业更快更好发展.与此同时,以混合所有制改革为前提的员工持股计划,也将在更加广泛的范围内加快推进.随着央企母公司层面公司制改制的全面完成,在央企母公司层面探索混合所有制改革也将成为可能.
第二,加快国企规范公司治理.建立现代公司制度,提升公司治理水平
按照"全民所有制企业法"注册登记的国企,法律并未对企业设立股东代表大会,董事会,监事会等有明确要求.尽管在实践中,国务院国资委推动了98家央企中的87家设立了董事会,并在部分央企开展了董事会改革试点工作;也在央企全面设立了监事会,委派了监事会主席,但10多年国企董事会,监事会规范运作情况并不理想.随着最后69家央企母公司与2600余家子公司,以及地方国企全面完成公司制改制,各级国资委将可以按照"公司法"的明确要求,推动国企全面开展现代企业制度建设,引导国企不断提升公司治理水平.而且,在公司制改制基础上的混合所有制改革的推进,新进入的投资者也必然会对企业规范公司治理提出更高要求.
第三,公司制为国企去行政化与员工转变身份扫清了障碍
全民所有制企业厂长由主管部门任命,所有领导人员都属于企业干部,实质上具有行政身份与行政级别;作为国家主人翁的企业员工,也自然被赋予了行政身份.显然,市场化用工,市场化薪酬,职业经理人等改革举措,都难以在全民所有制国企落地实施.全民所有制国企转变为公司制国企后,实现了政企分离,政府部门不再与企业具有直接关系,也不再干预企业经营活动,国企真正成为了独立的市场化主体,国企去行政化和员工转变身份才有了可能,市场化用工,市场化薪酬,职业经理人等相关改革举措也才具备推进的基础.公司制国企的董事会将由股东推荐并经由股东大会选举产生,总经理将由董事会按照市场化机制选聘,所有员工都将由企业负责人根据生产经营需要通过市场化机制自主聘用;公司制改制后的国企,将真正成为企业能生能死,领导能上能下,员工能进能出,收入能高能低的国企.
第四,公司制将助推国资监管从管企业转向管资本
在全民所有制企业时代,国资监管部门是国企的主管部门,不仅可以直接决定企业的设立与解散,对企业实行管理和监督;而且可以直接任免国企负责人,并对其进行考核与奖惩.正是由于这一特殊政企关系,导致国资委走上了"管人,管事,管资产"的管企业模式.尽管已经出台了"国务院国资委以管资本为主推进职能转变方案",国资委也正在积极探索从管企业加快转向管资本,但如果不通过公司制改制全面转变政企关系,管资本监管模式的建立必然将受到牵绊.将所有国企母子公司都改制为公司制企业,一方面有助于实现政企分离与规范政企关系;另一方面也有助于国企母公司提升公司治理,加快国有资本投资运营平台建设,从而助推国资监管从当前以管企业为主的传统模式转向以管资本为主的新模式.
不少投资者或许还记得2005年中国进行股权分置改革,取消法人股后的股本全流通,成为2006-2007年大牛市的起点!
本次国企龙头企业的公司制改革或者会成为下一个轮牛市的新起点.我们继续坚持价值投资的理念,深入研究企业及产业经营的变化,挖掘一批最有潜力的"好公司"! -  - 投资魔方