美国一季度GDP萎缩1.4%,对美联储加息影响有限
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  当地时间4月28日,美国商务部经济分析局(BEA)公布的数据显示,美国一季度实际GDP年化环比下降1.4%,低于市场预期的增长1.1%.
  BEA表示,第一季度实际GDP的下降反映了私人库存投资,出口,联邦政府支出以及州和地方政府支出的减少,同时进口有所上升.
  从分项看,一季度,私人库存投资拖累GDP约0.84个百分点;出口环比下降5.9%,拖累GDP约0.68个百分点;进口环比上升17.7%,拖累GDP约2.53个百分点;政府开支环比下降2.7%,拖累GDP约0.48个百分点.
  对GDP正向拉动上,个人消费支出 (PCE),非住宅固定投资和住宅固定投资均有所增加.从分项看,一季度,消费环比增长2.7%,贡献GDP约1.83个百分点;固定资产投资环比增长7.3%,贡献GDP约1.27个百分点.
  具体看,私人库存投资的下降主要是批发贸易(主要是汽车)和零售贸易(特别是"其他"零售商和汽车经销商)的减少.在出口中,非耐用品的普遍下降被"其他"商业服务(主要是金融服务)的增加所部分抵消.政府支出的减少主要反映了中间产品和服务的国防开支减少.耐用品(尤其是非食品和非汽车消费品)的增长则带动了进口的增长.
  另外,消费的增加反映了服务的增加(以医疗保健为主导),但部分被商品的减少所抵消.在商品中,非耐用品(以汽油和其他能源商品为首)的减少部分被耐用品(以汽车和零部件为首)的增加所抵消.非住宅固定投资的增加反映了设备和知识产权产品的增加.
  工银国际首席经济学家程实对澎湃新闻表示,美国一季度GDP收缩的核心原因是全球疫情反复造成的供给冲击,美国外贸萎靡对一季度增长造成巨大影响,值得注意的是,美国消费依旧强劲,这也意味着一季度GDP收缩尚不动摇美国经济复苏基础.
  光大银行金融市场部宏观研究员周茂华则对澎湃新闻表示,一季度,美国商品销售表现不理想,主要是美国空前规模刺激政策退出,高物价,供应瓶颈,能源及原材料商品市场波动,美联储收紧融资环境,地缘冲突等,明显削弱了消费者与企业信心,居民薪资增长赶不上物价上涨,居民购买力在下降.
  在备受市场关注的美联储加息上,程实表示,一季度GDP对美联储加息节奏会产生影响,极端情况(例如大力度加息)出现的概率降低,但影响有限;美联储的紧缩方向和决心不会动摇,5月5日的第二次加息和启动缩表还会如约而至.
  周茂华也表示,一季度GDP放缓,但不足以改变美联储向中性利率乃至收紧方向趋近.主要是从美联储两大职责看,3月美国失业率3.6%,结合其他指标看,美国就业市场存在一定程度"过热";而消费者物价(CPI)同比来到40年历史高位,对居民消费影响逐步显现,为避免高通胀长期化,美联储短期仍不会改变政策方向.
  对滞胀风险,程实表示,不光是美国,全球经济现在都处于"滞胀"状态,这是事实;唯一可以讨论的是滞胀的持续性,其持续期则至少要等待疫情完全控制之后.
  周茂华则表示,从趋势看,美国大规模刺激政策退出,地缘冲突继续冲击全球能源商品市场平衡,美联储收紧融资环境,全球疫情影响尚未结束等,美国经济面临滞胀风险.但考虑到美国就业市场强劲表现,短期陷入滞胀风险不大.