宏观政策宜综合利弊考量 更新时间:2010-9-14 5:39:02 记者李倩上周末一系列经济金融数据的公布,使沸沸扬扬的市场猜测尘埃落定.8月份宏观数据显示:物价基本符合预期,经济增长类数据除出口低于预期外,其他数据全在预期之内,尤其是进口超预期增长,固定资产投资基本止跌,零售和工业增加值增速甚至出现显著回升,表明经济下滑势头明显放缓.另外,新增贷款的回升,货币供应量增速的加快,也进一步证实了实体经济信贷需求保持旺盛.总体上来看,国民经济运行平稳,继续朝着宏观调控预期方向发展.
由于国内经济增长态势依然强劲,通胀压力仍存,特别是连续数月的负利率,从而引发了市场强烈的加息预期.但是,接受本报记者采访的多数专家认为,物价走势,房地产价格,流动性因素的博弈将决定未来利率的走势,但目前看,加息必要性不大.经济学家李稻葵则表示,实际利息率长远看保持为正值,将对我国经济的稳定非常重要.李稻葵分析指出,现在经济活动增速有所放缓,是短期因素影响所致,包括一些刺激性经济政策到期,而社会投资没有跟进,另外也包括目前正在推行的节能减排政策,在短期内带来经济活动的放缓."但我相信到明年的年中,经济增速会有相当恢复.所以说,我们的宏观政策要有预见性,不能只盯着这一两个月的发展和变化,要稍微看远一点,至少是半年或者一年."李稻葵认为,综合利弊考量,可略微增加一点存款利息率.
从物价形势看,翘尾因素和农产品价格是CPI继续攀升的"推手".但是,"许多新涨价因素不具备可持续性".
专家分析认为,当前我国粮食供求关系稳定,粮价没有持续大幅上涨基础;猪肉价格目前是恢复性上涨,对未来生猪生产供应有好处;洪水过后菜价很快也会稳定.采访中,甚至有市场人士表示,翘尾因素正效应的逐渐消退,灾害性天气影响的减弱,全球经济复苏前景不明朗等等,都不支持国内物价的继续攀升,当前CPI持续攀升的态势已是"强弩之末",物价趋势性拐点正在到来."考虑到未来物价涨幅有望平稳回落,经济运行不确定性依然较大,利率不大可能大幅上调,年内仍以保持稳定为主."交通银行发展研究部研究员鄂永健对记者说,"但也不排除如果物价涨幅继续走高,央行小幅提高基准利率的可能,以改善负实际利率状况和管理通胀预期."
从房地产市场看,国家统计局发布的1至8月全国房地产市场运行情况显示:8月份,全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨9.3%,涨幅比7月份缩小1.0个百分点;环比与上月持平.此时距离国家调控楼市新政出台已超过4个月,从数据来看,楼市的成交量和成交价格初步停止了快速上涨的步伐,调控效果显现;但进入9月后,"金九银十"楼市传统旺季刚刚开始,各地房地产市场便已快速升温,不仅成交回暖,而且逆市涨价的声音不绝于耳.巩固楼市调控效果,最重要的是应该给公众以明确预期.有业界人士认为,如果房地产市场出现反弹,不排除新一轮调控措施出台.
从货币信贷方面看,今年以来,信贷窗口指导是信贷平稳运行的主要原因,未来这种趋势有望继续.为了保持经济平稳运行,将流动性管理在适度的范围之内,央行始终在通过公开市场操作进行腾挪.而8月27日国家外汇局发布的"关于在部分地区开展出口收入存放境外政策试点的通知",实际上也是为减轻外汇储备持续增长造成的货币被动投放.银河证券首席经济学家左小蕾表示,此前企业出口所得要强制结算成人民币,这在构成人民币升值压力同时,还带来流动性过剩,导致物价上涨,催生房市和股市泡沫,加大国内面临的通胀压力.很明显,此举也有望降低未来的通胀压力,防止流动性泛滥给经济增长带来不确定性.
如此看,通胀压力,楼市调控,货币信贷管理都在按预定目标前行,都在向好的方向发展,继续保持宏观调控政策的连续性,稳定性非常必要,而提高宏观调控政策的前瞻性,灵活性,针对性也非常值得考虑.渤海证券宏观分析师就表示,当前国内经济复苏趋于平稳,调控中应该会逐渐发挥利率工具在资源配置中的基础性作用.