文章中除了质疑开放跨境资本流动政策的合宜性之外,也批评了财政紧缩的政策.以往IMF与世银推动的华盛顿共识处方中,除了贸易自由化之外,主要就是金融自由化与财政紧缩.只是这处方多年来不单就促进发展而言成效不彰,并且金融危机不断,对于发展不佳的后进国而言,短期资本流动带来的风险难以承受,而财政紧缩更是加深不景气难以脱困.此文更是强调这一切加深国内与国际间的不平等,使问题更严重.只是IMF要有何不同的作法呢?
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美联储躲不掉的"中国问题" FT
卢宾:过去一年里,美联储的加息意图两次因中国大规模资本外流所引起的金融动荡而落空.美国货币政策和中国资本账户之间的"反馈回路"让美联储掣肘,但到目前为止,这一困局还未显现缓解征兆.
中国借入这么多短期美元债务的原因是"套利交易"的吸引力:中国的银行和企业可以以极低成本借入美元,然后兑换成人民币买入比如说收益率为6%的理财产品(一种类似存款的工具).在此期间的大部分时间里,人民币对美元也在如预期那样升值.因此他们的利润不只来自中国和美国的利率差异,而且还来自"做空"弱势美元带来的资本收益.FT
"首先,我认为,就对美国繁荣的威胁而言,Donald Trump可能当选为美国总统的问题让国会功能失调相形见绌....他将让...政治风险与美国相关,这在历史上将是首次.
其次...基于当前预测,美国经济在2007年至2018年间的表现将和1929年至1940年的萧条期间一样糟糕.
第三,财政政策如今非常重要,它将以一种自大萧条以来未见的方式被用作稳定政策工具.历史证据似乎表明,美国有超过一半的几率在今后3年正式陷入衰退.余永定:中国的经济风险与化解
不少经济学家认为,中国经济增速放缓的关键不是有效需求不足,而是"有效供给不足"或"结构性错配".对此我不敢苟同.
所以很可能在未来10年,由于"一带一路"战略的提出,形成一个海外投资的基本两元格局:一元是大量的央企,不仅参与发达国家资产的并购,也会参与"一带一路"沿线国家基础设施的建设;另外一元是中国大量的民企民资沿着发达国家的方向,进行直接投资和并购,特别是并购会变的越来越重要.
特别是2008年以来,全球的金融资产价格处于一个较低的水平,这就为中国企业在海外的并购投资提供了比较好的机会.同时,中国经济发展到今天,正好进入人均收入在中等偏上的阶段,处于中国企业或者是中国大量的制造业需要升级换代的时候.所以未来政府主导或者政府多边主导的基础设施的投资,将成为"一带一路"的主流,也将成为中国对外开发,援助的延伸版.同时,中国大量的企业,包括国企和民企会不断地加大在发达国家的直接投资和并购,对未来中国整体的升级换代提供良好的基础."一带一路"的战略在未来的实施与其说会促进中国企业在海外直接投资和并购,不如说会提升中国在海外对外开发援助的水平.