斯坦福大学知名教授卢恩伯格所著的"投资科学"分别与兹维·博迪和威廉·夏普等人所著的"投资学"一样,是国内外读者非常喜欢的投资学教材.
与后两本书相比,本书的主要特点在于:其内容突现了期权和期货等衍生证券的基本理论在教材中的重要地位.更难免可贵的是,本书自始至终用众多实例和图形论述各种金融问题,既形象直观又通俗易懂.本书特别突出资产定价理论的数值计算方法,如二项式网格方法,这是一般投资学教材所忽视的.通过各式各样丰富多彩的例子研究了实物期权等更一般的问题,这是本书的又一亮点,因为实物期权是当今金融领域的研究热点之一.同时,本书还系统地论述了对数最优策略在资产定价和投资组合决策等领域中的重要作用.
全书共四部分,16章.其中第一部分论述确定性现金流,第二部分论述单期随机现金流,第三部分论述期权和期货等衍生证券理论,第四部分论述一般现金流问题.
本书可作为我国高等学校经济,管理类专业课程"投资学"的教材和参考书,也可作为广大经济金融从业人员学习现代投资学基础理论和方法的合适的辅导书.
年金公式( Annuity formulas)考虑一项从现在开始支付第一笔金额的年金,每期支付金额A,共有n期.现值P,単期年金额A,単期利率r,年金期数n通过下式联系起来 (查看原文)
一般所列投资学书目都会有bodie的investments 但依我之见bodie比较偏重全面而讲解不够透彻 如其所著Finance 而这本IS讲投资的核心理论部分讲的入木三分 让人叹服 PS:据说此书为当年投资学类书籍的BestSeller (展开)
这是Stanford教授Luenberger的书,如欧氏几何般严谨,肖邦夜曲般优美,以我之见,是当今最好的投资学教科书.PartI讨论确定性现金流,其中着重讲述了期限结构和免疫等内容;PartII讨论单期随机现金流,讲述了经典的Markowitz Model,CAPM和APT等,还有Risk-Netural Pricing等.... (展开)
书的组织我认为非常合理,我为了加快阅读速度,看了中文版.但不得不说,中文版的翻译毫无诚意.将一本高质量的好书翻译成了垃圾.这里举个例子. 这翻译的简直说的就不是人话.原文写得很清楚是delta×S投资于股票,剩下的投资于无风险资产.这样,投资组合的delta和价值会匹... (展开)
Chapter6 7 8很清楚流畅,读完之后对CAPM model的思路瞬间清晰了很多.例题挺有用的,认真想想明白了不少东西. 很有味道啊,每看一遍都有新的收获. 可是有几页的图我想不明白,不知道是我太笨还是书画错了>< (展开)
优雅,严谨,简洁,朴素,以现金流序列的确定为主线,从确定性到到非确定性,从单期到多期,从固定收益到衍生证券,货币时间价值,风险管理,资产定价,金融学的3大支柱如一幅画卷缓缓展开,多姿多彩,细细品味,沁人心脾. 总的来说,这是我看过的最清晰最有... (展开)
总的来说还行,适合希望有较快提升的初学者.但是太侧重于Fixed income,而且内容,举例和题目都不是很实际的.比较枯燥.不过硬啃下来以后提高还是很快的. (展开)
我是喜欢卢恩博格的这本"投资科学"多于博迪的那本"投资学"的,寒假没事干,写个笔记.
首先,什么叫投资.传统定义:目前投入资源以期将来得到收益;如果资源和收益都采取货币形式,则为现在投入货币以期将来有希望获得更多货币.更宽泛的定义:调整现金流的模式(设计或修改现金流序列),如通过贷款把下个月的一笔大的负现金流变换成跨越几个月的一系列小额的负现金流.目的:控制不确定性;降低风险水平.
于是,什么叫现金流(cash flow).现金流:当花费和收入以现金来表示时,任何时候的净收入.现金流序列(cash flow stream):跨越几个时期的一系列流入.用时间轴描述现金流序列:周期为4年,最初投资1美元,前三年年末0.10美元,最终1.10美元的收入,(-1,0.10,0.10,0.10,1.10).注意:未来现金流的数额可能是未知的;现金流的发生时间不一定是固定的.于是,可积极管理投资来影响现金流的数额和时间.
第三,金融市场对投资的影响.投资分析:检验备选项目并决定哪个最可取的过程.但投资多在金融市场的框架里执行,致使投资分析与其他决策分析有区别且异常高效.①金融市场提供了比较的基础,通过比较原则(comparison principle)简化了决策过程.②无套利(No-arbitrage)假设.暗示价格关系是线性的,于是股票价格,衍生证券价格,可以由解析式决定.③动态.资产的未来价格是随时间变化的动态过程且受不确定性的影响.将动态特征程式化,就有可能利用其动态特征构造投资组合,使整个投资组合价值快速增长.④风险厌恶(risk aversion).风险厌恶原则可用几种方法来程式化,并可用解析式表示:一,均值-方差分析(mean-variance analysis),也是投资组合定量分析的基础,现代投资组合理论的根基;二,引入个人效用函数(utility function).
第四,典型投资问题.①定价.②套期保值/对冲(hedging):降低由正常的商业经营产生的或者与投资有关的金融风险的过程.③纯投资(pure investment):通过现在的资本配置来获得更高的未来收入.这种动机引起的投资问题叫做组合选择问题(portfolio selection problem)④其他问题.
第五,全书结构(反映了:投资科学是怎样调整现金流的).确定性的现金流→单期随机现金流→衍生资产→一般现金流.
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