金价飙出新高,投资不能"狂飙"
4月13日,国际金价盘中突破每盎司2050美元的前期高点,再创年内新高,直逼2089美元/盎司的历史最高纪录.值得注意的是,一些非美元计价的黄金已经创下历史新高,澳大利亚金价首度站上3000澳元/盎司,印度金价也历史性站上16.5万印度卢比/盎司.国际金价的"狂飙"模式还会持续多久,我们不得而知,但随着金价逼近历史高位,投资风险正在加大,此时此刻我们投资黄金千万不能"狂飙".
  国际金价的"狂飙",背后有着多重因素.从影响金价的因素看,主要与美元,通货膨胀率,世界经济形势以及"黑天鹅"事件的发生有关.本轮金价大涨突破2000美元大关,最直接的因素就是受到硅谷银行等欧美银行破产事件的冲击.避险情绪升温导致资金大量涌向贵金属资产,金价因此快速飙升.从美元走势看,考虑到美联储加息进入晚期,美元指数有望回落,而金价与美元指数负相关运行,这为金价的上涨提供了长期支撑.
  不仅如此,各国央行的大手笔购金更是给金价上涨提供了强劲动力.国家外汇管理局上周发布的数据显示,中国央行黄金储备实现了"五连增" -  - 截至3月末,央行黄金储备报6650万盎司.自去年11月中国央行开启本轮增购黄金以来,中国央行黄金储备由6264万盎司增至6650万盎司,累计增持规模达386万盎司.
  不仅是中国,全球央行都在大手笔购买黄金.世界黄金协会最新报告称,今年前两个月,全球各国央行已报告净购金量达125吨.这是自2010年以来最强劲的央行购金开局.而在2022年,全球央行黄金总购买量高达1136吨,创下1950年有记录以来最高值,打破了1971年美元跟黄金脱钩的净购买量纪录,也是全球央行连续第13年净买入黄金.
  既然金价的"狂飙"大概率还会持续,我们普通投资者是不是可以大胆买入了呢?如果大家想想"中国大妈"的故事,恐怕就要慎重起来了.2013年4月,国际金价大跌,两天内每盎司下跌超200美元.以"中国大妈"为代表的投资者开始疯狂抄底抢购黄金,导致国际金价创下当年最大单日涨幅,"华尔街日报"甚至专创英文单词"dama"来形容"中国大妈".不过之后黄金价格一路下跌,在2015年7月一度跌破1100美元/盎司关口,不少人被深度套牢,单纯从投资角度看,"中国大妈"的购金行为值得反思.
  更为关键的是,黄金的投资价值特别是长期投资价值并不高.拉长历史周期看,过去100年里,1971年是一个明显的分水岭.布雷顿森林体系瓦解后,金价一度飙升,最高涨幅超过18倍,但在1980年左右开启了一轮长达20多年的熊市,一直到2005年才开启新一轮的上涨周期.即使如今金价处于高位,单纯从收益率水平看,黄金作为投资品长期也是跑输股票的.
  当然,长期投资价值不高,不代表不能买.我们在进行家庭资产配置时,要考虑到各个品种间的相关性和平衡.从和其他风险资产对冲的角度看,黄金不失为一个比较好的大类资产配置品种.普通投资者在配置黄金资产时,一方面尽量从长期角度选择合适的价格介入,另外一方面也要控制好资产的占比,一般家庭在5%到10%左右为宜.如果金价下跌过多,可以适当加仓,大幅上涨后则减仓,从而维持在家庭资产中占比不变,实现黄金投资的收益最大化.