牺牲率是指在实行反通货膨胀政策时期,累积的GDP损失与通货膨胀率的降低之间的比率.概念及公式 这种产出和就业机会的下降,是控制通货膨胀的经济政策的一个重要成本,必须被加以考虑.其实简单的理解,牺牲率就是反映降低通货膨胀的成本,即通货膨胀率减少一个百分点,所引起的产出下降的数量.用公式表示即:牺牲率=GDP下降百分比÷通胀下降百分比. 例如,假设通货膨胀率下降了2个百分点,而GDP下降了3个百分点,则牺牲率=3%÷2=1.5%. 理论求解 实际上,从理论上说,产出的下降不能直接由GDP的下降反映,中间要借助奥肯定律(ut-ut-1=-0.4(gyt-3%))与菲利普斯曲线(πt-πt-1=-(ut-4%))(其中gyt,πt和ut分别表示t时期的产出增长率,通货膨胀率和失业率),所以一般求牺牲率时要借助奥肯定律与菲利普斯曲线. 研究 据Laurence Ball of John Hopkins University的一项研究,在80年代早期,美国通货膨胀率下降了8.83个百分点(从每年12.10%下降到每年3.27%).Ball估计在这15个季度的通货膨胀率下降的过程中,由控制通货膨胀政策而导致的产出损失大约是每年潜在GDP的16.18%. 将潜在GDP的损失16.18%除以通货膨胀率下降的8.83个百分点,得到这段时期的牺牲率是1.832.我们可以认为,在80年代早期,美国每降低一个百分点的通货膨胀率需要牺牲1.832%的潜在产出. Ball用9个国家的季度数据,计算了从60年代~80年代的28个通货膨胀率下降时期的牺牲率数据.下表就是他计算得到的不同国家的平均牺牲率,它表明降低通货膨胀所牺牲的产出成本在各个国家之间有很大的 变化.法国,英国和日本的平均牺牲率小于1.0,而德国几乎接近3.0.换言之,如果以产出衡量,在德国降低通货膨胀的成本几乎是其他工业化国家的3倍.这是为什么. 各国的平均牺牲率 澳大利亚 1.00 加拿大 1.50 法国 0.75 德国 2.92 意大利 1.74 日本 0.93 瑞士 1.57 英国 0.79 美国 2.39 Ball发现,在各个国家中,影响牺牲率的一个因素是劳动力市场的弹性.那些工资相对于劳动力供求调整缓慢的国家,往往有更高的牺牲率.它的原因是,对于那些劳动力市场弹性不足的国家来说,需要更多的时间适应总需求增长意料之外的变化,达到长期均衡.Ball还发现通货膨胀的快速下降比缓慢下降,往往牺牲率要低.这是一个休克疗法(cold turkey approach)有利于渐进疗法(gradualism)的一个证据. 计算牺牲率的一个难点是,难于区分有多少产出的下降是由于反通货膨胀政策带来的.估计出没有反通货膨胀政策,产出是多少,这是很难的.如果产出损失计算错误的话,牺牲率的计算也是错的.供给方面的因素同时影响产出和通货膨胀,这对牺牲率的计算也是一种干扰.因此,牺牲率在最好情况下,也只是对降低通货膨胀率损失的一个粗略的估计. Ball的文章见"what determines the sacrifice ratio?" in N. Gregory Mankiw ed., Monetary Policy