时至今日,基础设施发挥的作用正在不断变化,基础设施已经不再局限于我们看得见的事物.随着新一代无线设备突破领域界限,能将我们与万物互联.
虽然我们对基础设施的定义依然不变,但在我们的日常生活中基础设施包含的意义已发生巨大改变.市场对可持续发展能源和数据的需求迅猛增长,成为推动新一波基础设施建设浪潮的主要动力来源.另类投资为全球范围内的创新基础设施提供了独一无二的投资渠道.观看以下视频了解更多资讯.
关键风险:
另类投资策略的投资具有投机性,通常涉及比传统投资更大的风险,比如流动性及透明度有限等.只有具备一定财务能力的成熟投资者,且能够接受投资于此类策略的全部或部分资产损失,才应考虑此类投资.
房地产,对冲基金和其他私募投资不一定适合所有个别投资者,可能含有巨大风险,也可能会按照高于或低于原始投资金额的价格被出售或赎回.
私募投资仅可在提供更全面阐述了潜在风险的发售备忘录后发行.
不能保证能够实现任何投资产品所述的投资目标.
私募股权基金投资可带来回报吸引,公开市场上没有的投资机会并有助多元分散投资,但也涉及重大风险,包括流动性不足,长时间跨度,损失本金及重大执行及营运风险等公开股票市场上通常不会涉及的风险.
私募股权基金的年期一般为10-15年,并将于持有4-5年后开始变现投资.
对冲基金(或对冲基金的基金):往往开展杠杆等投机性投资行为,可能增大投资亏损风险;流动性可能极差;不必向投资者提供定期定价或估值资讯;可能涉及复杂税务结构,以及延迟提供重要税务资讯;没有共同基金的监管要求;往往收取高额费用.
此外,在对冲基金的管理及/或运作中,可能存在数量不等的利益冲突.
我们的投资管理研究包含了我们对每个资产类别长期回报率和波动性的专有预测,以及对各资产类别之间相关性的预估.显然,金融公司无法预测市场未来走向.但我们确信,通过分析当前经济,市场环境和历史趋势,然后最关键的一点是,预测每个国家未来的经济增长,通胀及实际收益,我们可以根据现状及预估的均衡水平,推测整个资产类别的长期表现."均衡"水平揭示了市场或宏观经济变数(例如预期长时间普遍存在的收益率或信贷息差)的平均或中心趋势,这一水平代表了特定市场的内在价值.回报假设是基于我们对每个资产类别使用构建方法的专有流程计算.例如,股票的构建因素包括我们对通胀,实际收益增长,股息收益率和估值影响的预测.固定收益的构建因素包括我们对未来收益率和债券价格变化的预测.对另类投资的预估来自于我们对公开市场关系的历史分析和判断.事实上,在若干年内,实际回报就有可能(而且非常有可能)会与这种预期相差甚远.然而,我们相信市场回报总会在某一时点回归均衡趋势.我们还认为,就资产类别表现和最佳资产组合构建而言,这些前瞻性评估比历史趋势准确得多.
在阅读本文时,请理解所有涉及预期收益的提述均并非可能实现实际回报的承诺,甚至不可视为预测.这些假设不是基于特定产品,亦不涵盖费用,如投资管理费,监管费用,交易成本或其他可能降低回报的费用.有关假设只是反映了依据我们对当前及均衡环境下的最佳预估下的长期回报.还要注意的是,实际表现可能会受到实际管理这些投资的经理人的个人专业知识影响,他们会通过挑选单一证券或者可能定期调整投资组合,以利用市场趋势带来的资产类别估值低估和高估机会.
文中所使用的无风险利率为摩根大通对现金的长期假设.相关性是对两个变数(在本案例为资产类别回报)的变动相关度的统计测量.相关性的区间范围从-1到1,其中相关性为1表示两种资产的回报方向一致,即它们在同一时间内的业绩表现相同.相关性为0则表示回报走势互不关连,而相关性为-1则表示回报走势反向完全相反.在本分析中,波动率的定义是指对给定配置的收益率离散度进行的统计测量,并以该投资配置的算术收益率的标准差衡量.夏普比率是一种用来衡量回报/风险的指标,其中回报(分子)的定义为一项投资高于无风险利率的年度递增回报率.风险(分母)的定义为投资回报减去无风险利率的标准差(波动率).
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本文件仅供一般说明之用,可能告知您JPMorgan Chase & Co.("摩根大通")旗下的摩根大通财富管理部门提供的若干产品及服务.文中所述产品及服务,以及有关费用,收费及利率均可根据适用的账户协议而可能有变,并可视乎不同地域分布而有所不同.如果您是残障人士并需取得额外支持以查阅本文件,请联系您的摩根大通团队或向我们发送电邮寻求协助(电邮地址:  ).请参阅所有重要资讯.
一般风险及考虑因素:本文件讨论的观点,策略或产品未必适合所有客户,可能面临投资风险.投资者可能损失本金,过往表现并非未来表现的可靠指标.资产配置/多元化不保证录得盈利或免招损失.本文件所提供的资料不拟作为作出投资决定的唯一依据.投资者务须审慎考虑本文件讨论的有关服务,产品,资产类别(例如股票,固定收益,另类投资或大宗商品等)或策略是否适合其个人需要,并须于作出投资决定前考虑与投资服务,产品或策略有关的目标,风险,费用及支出.请与您的摩根大通团队联络以索取这些资料及其他更详细资讯,当中包括您的目标/情况的讨论.
非依赖性:本公司相信,本文件载列的资料均属可靠;然而,摩根大通不会就本文件的准确性,可靠性或完整性作出保证,或者就使用本文件的全部或部分内容引致的任何损失和损害(无论直接或间接)承担任何责任.我们不会就本文件的任何计算,图谱,表格,图表或评论作出陈述或保证,本文件的计算,图谱,表格,图表或评论仅供说明/参考用途.本文件表达的观点,意见,预测及投资策略,均为本公司按目前市场状况作出的判断;如有更改,恕不另行通知.摩根大通概无责任于有关资料更改时更新本文件的资料.本文件表达的观点,意见,预测及投资策略可能与摩根大通的其他领域,就其他目的或其他内容所表达的观点不同.本文件不应视为摩根大通研究报告看待.任何预测的表现和风险仅以引述的模拟例子为基础,且实际表现及风险将取决于具体情况.前瞻性的陈述不应视为对未来事件的保证或预测.
本文件的所有内容不构成任何对您或对第三方的谨慎责任或与您或与第三方的咨询关系.本文件的内容不构成摩根大通及/或其代表或雇员的要约,邀约,建议或咨询(不论财务,会计,法律,税务或其他方面),不论内容是否按照您的要求提供.摩根大通及其关联公司与雇员不提供税务,法律或会计意见.您应在作出任何财务交易前咨询您的独立税务,法律或会计顾问.
关于您的投资及潜在利益冲突的重要资讯:
在摩根大通银行或其任何附属机构(合称"摩根大通")管理客户投资组合的活动中,每当其有实际或被认为的经济或其他动机按有利于摩根大通的方式行事时,就可能产生利益冲突.例如,下列情况下可能发生利益冲突(如果您的账户允许该等活动):(1)摩根大通投资于摩根大通银行或摩根大通投资管理有限公司等附属机构发行或管理的共同基金,结构性产品,单独管理账户或对冲基金等投资产品时;(2)摩根大通旗下实体从摩根大通证券有限责任公司或摩根大通结算公司等附属机构获取交易执行,交易结算等服务时;(3)摩根大通由于为客户账户购买投资产品而收取付款时;或者(4)摩根大通针对就客户投资组合买入的投资产品所提供的服务(服务包括股东服务,记录或托管等等)收取付款时.摩根大通与其他客户的关系或当摩根大通为其自身行事时,也有可能引起其他冲突.
投资策略是从摩根大通及业内第三方资产管理人处挑选的,它们必须经过我们的管理人研究团队的审批流程.为了实现投资组合的投资目标,我们的投资组合建构团队从这些策略中挑选那些我们认为最适合我们的资产配置目标和前瞻性观点的策略.
一般来说,我们优先选择摩根大通管理的策略.以现金和优质固定收益等策略为例,在遵守适用法律及受制于账户具体考虑事项的前提下,我们预计由摩根大通管理的策略占比较高(事实上可高达百分之百).
虽然我们的内部管理策略通常高度符合我们的前瞻性观点,以及我们对同一机构的投资流程,风险和合规理念的熟悉,但是值得注意的是,当内部管理的策略被纳入组合时,摩根大通集团收到的整体费用会更高.因此,对于若干投资组合我们提供不包括摩根大通管理的策略的选择(除现金及流动性产品外).
法律实体,品牌及监管资讯:
在美国,银行存款账户及相关服务(例如支票,储蓄及银行贷款)乃由摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank N.A.)提供.摩根大通银行是美国联邦存款保险公司的成员.
在美国,投资产品(可能包括银行管理账户及托管)乃由摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank N.A.)及其关联公司(合称"摩根大通银行")作为其一部分信托及委托服务而提供.其他投资产品及服务(例如证券经纪及咨询账户)乃由摩根大通证券(J.P. Morgan Securities LLC)("摩根大通证券")提供.摩根大通证券是金融业监管局和证券投资者保护公司的成员.年金是透过Chase Insurance Agency Inc("CIA")支付.CIA乃一家持牌保险机构,以Chase Insurance Agency Services Inc.的名称在佛罗里达州经营业务.摩根大通银行,摩根大通证券及CIA均为受JPMorgan Chase & Co.共同控制的关联公司.产品不一定于美国所有州份提供.
在卢森堡,本文件由摩根大通银行卢森堡有限公司(简称"摩根大通银行卢森堡")发行,其注册办事处位于European Bank and Business Centre 6 route de Treves L-2633 Senningerberg Luxembourg,注册编号为R.C.S Luxembourg B10.958,由摩根大通银行卢森堡经卢森堡金融监管委员会(CSSF)授权并受其监管,并受欧洲央行及CSSF共同监督.根据1993年4月5日颁布的法律,摩根大通银行卢森堡有限公司经授权成为一家信贷机构.在英国,本文件由摩根大通银行卢森堡有限公司伦敦分行发行,其注册办事处位于25 Bank Street Canary Wharf London E14 5JP.摩根大通银行卢森堡有限公司伦敦分行经卢森堡金融监管委员会(CSSF)授权并受其监管,并受欧洲央行及CSSF共同监督.摩根大通银行卢森堡有限公司伦敦分行被视为须受英国审慎监管局监管,并须受英国金融市场行为监管局监管以及英国审慎监管局的有限监管.有关临时许可制度(即允许在英国与欧洲经济区开展业务的公司在一段限期内于英国经营业务同时寻求全面授权)的详情,可于英国金融市场行为监管局网站内查阅.在西班牙,本文件由摩根大通银行卢森堡有限公司Sucursal en España(马德里分行)分派,其注册办事处位于Paseo de la Castellana 31 28046 Madrid Spain.摩根大通银行卢森堡有限公司Sucursal en España(马德里分行)已于西班牙银行行政注册处登记注册,注册编号为1516,并受西班牙国家证券市场委员会(Comisión Nacional de Valores,简称"CNMV")监管.在德国,本文件由摩根大通银行卢森堡有限公司法兰克福分行分派,其注册办事处位于Taunustor 1 (Taunus Turm) 60310 Frankfurt Germany,受德国金融监管委员会(CSSF)及欧洲中央银行共同监管,在部分地区亦须受德国联邦金融监管局(简称为"BaFin")监管.在意大利,本文件由摩根大通银行卢森堡有限公司米兰分行分派,其注册办事处位于Via Cantena Adalberto 4 Milan 20121 Italy,受意大利央行及意大利全国公司和证券交易所监管委员会(Commissione Nazionale per le Società e la Borsa,简称为"CONSOB")监管.在荷兰,本文件由摩根大通银行卢森堡有限公司阿姆斯特丹分行分派,其注册办事处位于World Trade Centre Tower B Strawinskylaan 1135 1077 XX Amsterdam The Netherlands.摩根大通银行卢森堡有限公司阿姆斯特丹分行受荷兰金融监管委员会(CSSF)授权和监管,并受欧洲中央银行与卢森堡金融监管委员会共同监管;此外,摩根大通银行卢森堡有限公司阿姆斯特丹分行亦由荷兰银行(DNB)和荷兰金融市场监管局(AFM)授权及监管,并于荷兰商会以摩根大通银行卢森堡有限公司分行的名义注册登记,其注册编号为71651845.在丹麦,本文件是由摩根大通银行卢森堡有限公司哥本哈根分行分派,其注册办事处位Kalvebod Brygge 39-41 1560 København V Denmark.摩根大通银行卢森堡有限公司哥本哈根分行以摩根大通银行卢森堡有限公司的名义注册登记,并已获丹麦金融监管委员会(CSSF)授权和监管,并受欧洲中央银行与丹麦金融监管委员会共同监管.此外,以摩根大通银行卢森堡有限公司的名义注册登记的摩根大通银行卢森堡有限公司哥本哈根分行同时须受丹麦金融监管局(Finanstilsynet)监管,并于丹麦金融监管局以摩根大通银行卢森堡有限公司分行的名义注册登记,编号为29009.在瑞典,本文件由摩根大通银行卢森堡有限公司斯德哥尔摩分行分派,其注册办事处位于Hamngatan 15 Stockholm 11147 Sweden.摩根大通银行卢森堡有限公司斯德哥尔摩分行已获瑞典金融监管委员会(CSSF)授权和监管,并受欧洲中央银行与瑞典金融监管委员会共同监管.此外,摩根大通银行卢森堡有限公司斯德哥尔摩分行同时须受瑞典金融监管局(Finansinspektionen)监管,并以摩根大通银行卢森堡有限公司分行的名义在瑞典金融监管局登记注册.在法国,本文件由摩根大通银行巴黎分行分派,并受法国银行业监察委员会(Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution)及法国金融监管机构监管.在瑞士,本文件由J.P. Morgan (Suisse) S.A. 分派,在瑞士受瑞士金融市场监督管理局(FINMA)监管.
在香港,本文件由摩根大通银行香港分行分派,摩根大通银行香港分行受香港金融管理局及香港证监会监管.在香港,若您提出要求,我们将会在不收取您任何费用的情况下停止使用您的个人资料以作我们的营销用途.在新加坡,本文件由摩根大通银行新加坡分行分派.摩根大通银行新加坡分行受新加坡金融管理局监管.交易及咨询服务及全权委托投资管理服务由(通知您的)摩根大通银行香港分行/新加坡分行向您提供.银行及托管服务由摩根大通银行新加坡分行向您提供.本文件的内容未经香港或新加坡或任何其他法律管辖区的任何监管机构审阅.建议您审慎对待本文件.假如您对本文件的内容有任何疑问,请必须寻求独立的专业人士意见.对于构成"证券及期货法"及"财务顾问法"项下产品广告的材料而言,本营销广告未经新加坡金融管理局审阅.摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank N.A.)是依据美国法律特许成立的全国性银行组织;作为一家法人实体,其股东责任有限.
关于拉美国家,本文件的分派可能会在特定法律管辖区受到限制.我们可能会向您提供和/或销售未按照您祖国的证券或其他金融监管法律登记注册,并非公开发行的证券或其他金融工具.该等证券或工具仅在私下向您提供和/或销售.我们就该等证券或工具与您进行的任何沟通,包括但不限于交付发售说明书,投资条款协议或其他发行文件,在任何法律管辖区内对之发出销售或购买任何证券或工具要约或邀约为非法的情况下,我们无意在该等法律管辖区内发出该等要约或邀约.此外,您其后对该等证券或工具的转让可能会受到特定监管法例和/或契约限制,且您需全权自行负责确定和遵守该等限制.就本文件提及的任何基金而言,基金的有价证券若未依照相关法律管辖区的法律进行注册登记,则基金不得在任何拉美国家公开发行.任何证券(包括本基金股份)在巴西证券及交易委员会CVM进行注册登记前,均一概不得进行公开发售.本文件载列的部分产品或服务目前不一定可于巴西及墨西哥平台上提供.
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