王竞达:注册制有益于打造更健康,更理性,更高质量的市场
2019年7月22日,科创板注册制首批25家公司上市.2023年2月17日,中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则;4月10日,主板注册制首批10家公司上市,这标志着从科创板开始试行的注册制,到创业板,北交所,再到主板的全面注册制时代已然开启,也标志着我国资本市场进入了高质量发展的新阶段.我们应该认识到:注册制将有益于打造更健康更理性更高质量的市场,有益于开启理性价值投资新阶段,有益于上市公司步入高质量发展新时期,有益于监管模式更有效助力资本市场高质量发展.
  一, 注册制有益于打造更健康,更理性,更高质量的市场
  截至2023年4月12日,我国上市公司总数达5148家,其中,主板市场3199家,创业板1250家,科创板513家,北交所186家,我国已然成为世界第二大资本市场.注册制下上市条件更加包容,上市标准更加多元化,不同行业,不同类型,不同发展阶段的公司均有机会在A股找到可充分发挥实力的空间,众多公司将会积极进入资本市场,寻求更好更快速的发展.与此同时,注册制把选择权真正交给市场,市场将通过不断完善的市场化发行,交易,定价,信息披露和常态化退市等制度,配以有效的法律惩戒体系,促使公司间优胜劣汰,助力优质企业做大做强,推动资源更加高效地供给到高科技创新的新产业,新经济领域,促使传统产业进行转型升级,这势必会打造一个更健康,更理性,更高质量的市场.
  二,注册制下投资者的挑战与机遇并存,将开启理性价值投资新阶段
  注册制改革的本质是把选择权交给市场,全面注册制下投资者的挑战与机遇并存.其一,普通投资者面临的风险和挑战有所增加.2022年A股投资者数量达2.12亿,但约有50%左右的投资者学历水平为本科以下,相当多的投资者对于行业,公司基本面的认知需要提升,全面注册制后股价波动可能更加剧烈,投资者面临的挑战和风险会加大,对于股价的涨跌起伏需要理性认识.其二,国内投资者对注册制下公司的发展潜力和价值判断能力需要进一步增强.从投资者结构来看,我国资本市场中的投资者主要由境内机构投资者,个人投资者,产业资本以及外资构成.全面注册制系遵循成熟资本市场的轨迹而行,外资对于市场的适应能力可能更强,应对经验可能更丰富.现阶段一些处于初创期的未盈利的医药,互联网,硬科技等类型的公司对于外资来讲可能较为熟悉,但对于国内大部分投资者而言还属于新鲜事物,如何判断初创期企业未来的发展潜力及增长趋势,如何认识公司的价值并采用合理的方法对其进行价值评估都是十分困难但又需要解决的课题.其三,全面注册制将很自然地促进开启价值投资新阶段.注册制的基石是信息披露机制,完善的信息披露制度下,投资者将有渠道充分获得公司的信息并对上市公司的质量进行评价,进而做出自己的决策.综合而言,投资者应该从法人治理,外部监督,创利能力,竞争态势,产品销售,价值再造,资产资本结构,内部控制,企业文化多维度对上市公司的现状,发展前景和风险做出全面评价.理性投资者应更加深入研究公司价值,强化风险管理意识,摒弃投机心态,坚持用更专业,更持续,更关注价值的眼光看待资本市场以及上市公司,进行理性价值投资.
  三,注册制下上市公司将不断提升价值,步入高质量发展新时期
  注册制下虽然上市标准更加包容和多元化,但其实监管并没有放松,上市过程依然是相对严格的一个筛选流程,拟上市公司和已上越来越高,为满足市场和消费者需求,公司通过技术创新,实现了人造草坪100%可回收降解.
  图为参展商推出的100%可回收降解的人造草坪产品.新华社记者夏天 摄
  本届消博会上,绿色可持续理念,低碳可降解的产品,已成为各类消费精品生产企业的共同追求.
  超高压蒸汽清洁,避免化学清洗方式的二次污染;采用植物纤维和可回收聚氨酯生产可降解新材料,可减少使用动物皮毛;墅式光储能,既可实现家庭绿电供应,又可储能应急,有效改善家庭用电体验......
  "绿色消费正全面融入生产生活的方方面面."安永大中华区业务主管合伙人毕舜杰说,随着"双碳"目标的提出,中国可持续发展路径更加清晰,各行各业正在积极探索适合自身的可持续发展之路.
  首次参展的某电器公司带来一款纯电动"移动便利店",不仅搭载了节能厨房设备,使用保温节能材料,还可以作为试点,探索减少因频繁开闭店装修而产生的大量碳排放.
  图为德国卡赫展位工作人员在演示清洁设备.新华社记者夏天 摄
  清洁设备和清洁解决方案提供商德国卡赫,在本届消博会上全球首发一款多功能蒸汽清洁机.卡赫中国产品总监郑前说,人们对于健康绿色生活的追求日益强烈,蒸汽消杀可以有效避免化学清洗方式的二次污染.
  漫步消博会各展馆,绿色可持续解决方案随处可见.全方位绿电覆盖,无纸化展会服务,可循环搭建材料,绿色产品项目征集,可持续消费高峰论坛......本届消博会不仅在场馆搭建,出行,餐饮,数据化管理方面践行"绿色办展,低碳办会"理念,还尝试通过"绿色电力消费+蓝色碳汇抵消"的方式实现大型活动碳中和.
  中国石油南方石油勘探开发有限责任公司相关负责人介绍,该公司对消博会活动期间产生的温室气体排放量进行核算,并向万宁小海红树林生态修复工程项目购买220吨碳汇量,捐赠给消博会助力碳中和.
  近年来,我国持续释放大力发展绿色消费信号.海南国际经济发展局副局长宫起君说,依托消博会这一绿色消费的创新试验地,相信更多海内外企业会加快转型,形成行业合力,推动实现更加强劲,绿色的全球发展.