本章重点谈一谈关于"共同基金常识"一书的组织架构,各部分主旨以及其之间的互动关系,相信通过此文能让读者对本书有一个全面而基础性的认识.
本书共分为五个部分,而这五个部分又循序渐进地印证了一个主题"被动式的指数投资是最符合投资本质的投资方式",这里的投资本质的出发点是适合普通投资者.
这种投资投资方式也是普通人在投资领域的不二法门","不二"一词取自佛学领域所谓"不二"就是只有"一",而"一"就是只有一个方法.
作者对于本书的主题深信不疑的,所以作者在前言中强调一个词就是"常识",他用很长篇幅为大家解释什么常识,常识对每个人的意义,以及尊重常识的重要性.
那么常识到底是什么呢?本人就不再引用作者的话了,用一个浅显的比喻希望大家能更好地理解,常识就如同白天黑夜,太阳的东升西落一样永远会发生而不会变化的.
来百度APP畅享高清图片书籍第一部分:投资的基础理论然后作者在第一部分指出了投资中几个基础理论,第一个理论是"长期投资",作者用"强斯先生的花园"的故事告诉我们一个朴素的道理"给投资一点时间".
第二个理论是"投资最终赚的是股息和盈利增长的钱,而不是估值的钱",作者使用了奥卡姆的"剃刀理论"为我们精准地论证该结论的真实性.
第三个理论是"投资业绩的归因是资产配置",显然对普通投资者而言这是一个非常准确的定义,因为普通投资者缺少市场择时和证券选择的能力.
第四个理论是"投资简单化",作者为普通人简化出8条投资基金的原则,体现出了作者"大道至简"的投资能力,这也是读者最需要反复阅读的章节.
书籍第二部分:投资的品类介绍在第二部分中作者对于各个基金品类进行了详细的介绍,其从本质和属性上的角度出发,能让普通投资者一针见血地了解每个基金品类的真实用处.
指数基金作者用"经验对希望的胜利"来概括,指出被动式投资最终一定能为普通人带来远超主动型投资收益,因为这是基于成本,长期复利,多元化全覆盖宽基指数的常识.
股票型基金作者用"九宫格的游戏"来概括,指出其从投资风格,投资对象规模,投资行业三个维度划分的不同类型主动型基金,最后指出主动管理并不像其想象那么厉害,能为投资者创造超越市场的收益.
债券型基金作者用"被遗忘的"来概括,指出其本身收益的上限,和其收取的管理费之间的矛盾,让投资者无法获得债券市场的平均收益.
国外基金作者用"一个寻找宝石客死他乡,而最终宝石却在自家院中被发现的故事"告诉我们,投资本国的基金才是正确的常识之路.
最后作者将如何选择基金归纳总结为"八条",这也是此书中精华中的精华,建议普通读者能够反复的阅读和揣摩,并将其运用到实践之中.
书籍第三部分:投资的业绩评估首先作者指出评估业绩中需要重点考虑几个造成思维误区的要素,对这些要素不正确的认知将让我们在选择基金的过程中犯非常大的错误.
第一是"均值回归"的影响,作者用牛顿对华尔街的报复来形容让人印象深刻,永远记住"高必定要回落,低必定要上涨",这不需要什么理由因为高和低本身就是原因.
第二是"投资相对主义",用简单而明了的话说就是"投资是一场比较的游戏",永远是胜率和赔率的选择题,这里的选择需要考虑的可能是不同品类,也可能是不同时间.
第三个"规模是敌人",规模对于除了被动型的低成本的宽基指数之外,是所有基金的敌人,当然这里的敌人是从投资者的角度,如果管理者的角度则是朋友.
第四个"税收费用的影响",作者主要针对频繁交易产生的税费进行的批判,用芒格的话来说就是"递延所得税的好处就是将应给我国的税,当作无息贷款来为自己投资".
第五个"时间的魔力",作者指出时间会减少波动降低风险,时间能降低成本增加收益,时间能产生复利让收益更加丰厚.
书籍第四部分:对现有基金投资结构的批评,及优秀机构的展望此部分作者作为一个基金行业的内部人士,为我们揭露了许多普通人不了解的基金黑幕,也让这个"光屁股的国王"无法再掩饰下去.
第一点"受托者责任",作者指出是基金行业最为需要改进的基础,现在无论哪个国家"受托者责任"仿佛成为了一种口号,而且仅仅就是一种口号而已.
第二点"销售策略",作者指出基金行业将不断地发基金产品,与通过基金产品的投资为客户赚取收益,这两者之间进行了一种混同,显然赚钱管理费成了机构的首要任务.
第三点"信息化好处",作者指出信息化的带来的快捷交易方式,与其带来的信息冲击相比显然的利大于弊的,其造成的大量无用的摩擦费和交易成本将有投资者来承担.
第四点"基金组织架构",作者指出基金组织架构不能发挥其监督的作用,以保证股东利益最大化,这点需要特殊说明共同基金为股东共有,而我国的基金属于契约型.
书籍第五部分:基金精神这个部分可以看作是作者对"基金精神"的一种呼唤,作者从三个方面来谈精神的构成,第一部分作者重点强调了什么是"企业家精神".
这里坚定的说一下所谓的"企业家精神"就是一种开拓,进取,创新的心态,首先要有远大梦想,同时有为实现梦想克服困难韧性,最后还要有手段和胸襟去管理建立团队.
第二部分作者强调了"领导力"到底是什么,所谓领导力就是指企业家目标设定能力,未雨绸缪的准备能力,机会来临是洞察并把握的能力.
同时还要具备遇到困难锲而不舍的坚持能力,长期奋进的勇气和耐心,以及实现目标后不断向着更高境界进发的自我驱动性.
第三部分作进一步强调了"管理能力"的本质,一个对于外部顾客的受托者责任问题,另一个则是对内部员工的尊重理解的能力.
综上所述这是一本更为偏重为专业投资人书写的书籍,当然其前两章的内容对于普通投资者而言则也是大有裨益的.
建议普通投资者仔细研读本书前三个部分的内容,后两个部分针对专业投资者和机构的篇章可以快速地粗略阅读,有个大概地了解即可.
此书很长但作用很大,建议将其中第一部分的原理记忆并实践,这样对于基金投资则可立于不败之地,相信聪明的人一定会做出正确的选择.