ETN
ETN（Exchange-Traded Note）は、上場担当銀行などが発行する上位、無担保、優先債務証券である。他の債務証券のように、ETN は満期日があり、発行者の信用によってのみバックされる。

ETN は近年「上場投資証券」、「指標連動証券」と訳されている。なおヨーロッパでは Listed Certificates と呼ばれている。

ETN は投資家に対し様々な市場のベンチマークの利益へのアクセスを供給するように設定されている。ETN の利益は通常、市場のベンチマークまたは戦略の実行に関連づけられ、投資家の手数料はより少ない。投資家がある ETN を購入する時、発行者は指数に反映された額を支払う約束をし、満期時に手数料を差し引く。そのようにして ETN はETF（上場投資信託）に比べて追加的リスクがある。信用格付けの低減による価値下落、さらに発行者が破綻した場合、ETN の価値は侵害されていく。つまり ETF には現物の裏づけがあるのに対して、ETN には現物の裏づけがない。

このようなリスクを回避するために、東証では、純資産額 5,000億円以上であること、自己資本比率が 8％を上回っていること、信用格付けが A- 同等以上であることなどの上場・廃止基準を発行者に要求している。

市場のベンチマークの実行に関連しながら、ETNは普通株またはインデックスファンドではないが、後者のいくつかの特性を有する。普通株のように、ETN は取引所で取引され、売り建てすることができる。インデックスファンドのように、それはベンチマーク指数の利益に関連づけられる。しかし債務証券として、ETN は実際には追跡するものを何も所有しない。

最初のETNは、「iPath Exchange-Traded Notes」として売り出され、2006年6月12日にバークレイズにより発行された。これはまもなくベアー・スターンズ、ゴールドマン・サックス、スウェーデン輸出信用銀行が後に続いた。2008年に、更に新たな発行者が独自の商品を携えその市場に参入した。これらに含まれるのはBNPパリバ、ドイツ銀行、UBS、リーマン・ブラザーズ、モルガン・スタンレー、クレディ・スイスである。2008年4月の時点では、異なる指数を追跡する9つの発行者からの56の ETN があった。ETNの人気は主に投資家に提供する利益によるものである。

東証では 2011年 11月以来 2014年11月の時点で、2つの管理会社から 27 銘柄が上場されていた。
Q22687
銀行
Concept
Q3196867
債務
Concept
Q169489
証券
Concept
Q816747
ベンチマーク
Concept
Q845477
ETF
Concept
Q217475
東証
LOC
Q1303176
自己資本比率
Concept
Q372765
信用格付け
Concept
Q1195348
インデックスファンド
Concept
Q106526
売り建て
Concept
Q245343
バークレイズ
ORG
Q813018
ベアー・スターンズ
ORG
Q193326
ゴールドマン・サックス
ORG
Q499707
BNPパリバ
ORG
Q66048
ドイツ銀行
ORG
Q193199
UBS
ORG
Q212900
リーマン・ブラザーズ
ORG
Q334204
モルガン・スタンレー
ORG
Q372657
クレディ・スイス
ORG
Q1383049
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UNK
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