Inapa acumula prejuízos inesperados
Os resultados defraudaram as expectativas e as perspetivas continuam algo sombrias, apesar do esforço do grupo para inverter a situação.
Os resultados defraudaram as expectativas e as perspetivas continuam algo sombrias, apesar do esforço do grupo para inverter a situação. Mas, devido à queda da cotação, a ação está correta.
A Inapa, distribuidora de papel presente em nove países europeus, registou perdas inesperadas de 0,002 euros por ação nos primeiros nove meses de 2015, o que contrasta com um lucro de 0,002 euros obtido em igual período de 2014. Em causa está a queda de 4% das vendas, originada pela quebra da procura de papel na Europa e que não foi compensada pelo crescimento de 4,8% dos negócios complementares (embalagem, comunicação visual…), que só representam 14,4% das vendas. Assim, e apesar do bom controlo dos custos, o lucro operacional caiu 19%.
As perspetivas do setor da distribuição de papel não são risonhas. Para além de o papel estar a ser progressivamente substituído por formatos digitais, as margens do negócio são muito baixas. O esforço de diversificação de atividades feito pela Inapa nos últimos anos é positivo mas insuficiente para estimular o crescimento.
Além disso, a dívida líquida ainda está acima do desejável, apesar de o grupo a ter baixado consecutivamente desde 2011. Assim, o foco da empresa manter-se-á na redução da dívida, na diversificação de atividades e mercados e na aposta em produtos de maior valor acrescentado. Revimos em baixa a previsão de lucros por ação de 0,014 para 0,005 euros em 2016. Para 2017, estimamos 0,011 euros.