Nessa operação houve um regresso de investidores mais conservadores à dívida portuguesa, motivada pelas melhorias dos ratings da Standard & Poor's e da Fitch para grau de investimento. Das três grandes agências apenas a Moody's ainda tem a notação num nível visto como lixo pelos mercados, mas na semana passada sinalizou que poderia subir a classificação na próxima avaliação, marcada para 20 de abril.
"Forte procura" pela periferia
Os analistas do Commerzbank já antecipavam que o Tesouro aproveitasse a boa evolução do prémio de risco para se financiar. Numa nota da passada sexta-feira, a que o DN/Dinheiro Vivo teve acesso, os especialistas do banco alemão observavam que a dívida dos países periféricos estava a ser alvo de uma "forte procura".
O Commerzbank justifica esse otimismo do mercado "com as esperanças de integração da união económica e monetária" criadas pela mudança na pasta das Finanças na Alemanha. Wolfgang Schäuble será substituído pelo social-democrata Olaf Scholz, uma das condições para se conseguir uma coligação entre o partido de Angela Merkel e o SPD. "Está a avançar-se para próximo das ideias de política europeia do presidente francês Macron e de Juncker", diz o banco.
Os analistas do banco explicavam que a "continuação da volatilidade poderia afetar o sentimento dos investidores pelos soberanos da periferia se continuar a aversão ao risco nos mercados". Apesar de dizerem que continuam construtivos no médio prazo para o Sul da Europa, sugeriram aos seus clientes aguardar por um melhor ponto de entrada para investir em dívida periférica. Até porque antecipam turbulência à medida que se aproximem as eleições em Itália, a 4 de março.
Mas o IGCP defendeu, na apresentação aos investidores publicada no seu site, que o custo médio da dívida portuguesa é "resistente a choques de taxa de juro". A agência liderada por Cristina Casalinho defende que "a taxa de juro média está ancorada em níveis historicamente baixos". Como a dívida tem um prazo longo, momentos de pressão no mercado não se traduziriam imediatamente num maior custo médio da dívida. O IGCP prevê que neste ano a taxa implícita para toda a dívida baixe de 3% para 2,8%.