Resumo semanal: ata do Fed sinaliza alta de juros em março | Blog C6 Bank
Resumo semanal: ata do Fed sinaliza alta de juros em março
Estados Unidos: ata do Fed indica aumento de juros na próxima reunião
O banco central americano (Federal Reserve – Fed) divulgou a ata da última reunião, realizada em janeiro. O texto trouxe poucas novidades. O Comitê de política monetária (FOMC, na sigla em inglês) sinalizou a necessidade de subir a taxa básica de juros em breve, em razão da inflação elevada e mercado de trabalho aquecido. Na nossa visão, a comunicação é consistente com uma alta já na próxima reunião, a ser realizada nos dias 15 e 16 de março. Adicionalmente, a maioria dos membros sugeriu que um ritmo mais intenso de aumento de juros do que o observado no período pós-2015 provavelmente será necessário. Sobre a redução do balanço patrimonial, vários participantes comentaram a necessidade de começar este ano.
A atividade seguiu sólida em janeiro. As vendas no varejo superaram as expectativas e apresentaram crescimento forte de 3,8% em relação a dezembro, permanecendo acima da tendência pré-pandemia. O aumento do índice foi amplo e ocorreu em oito das treze categorias. A produção industrial subiu 1,4% frente ao mês anterior, apesar dos gargalos no setor automotivo.
O mercado imobiliário continua aquecido. O índice de permissão para construir – indicador que antecipa atividades de construção – subiu 0,7% em janeiro frente ao mês anterior, vindo acima do esperado, depois de forte alta em dezembro. O índice de construção de novas moradias contraiu 4,1%, mas permanece acima do nível pré-pandemia. O otimismo das construtoras (NAHB Housing Market Index) diminuiu 1 ponto para 82 em fevereiro, mas permanece em patamar elevado e sugere confiança nas vendas de imóveis.
Os índices regionais de atividade industrial do Fed indicam expansão moderada em fevereiro. O índice do Empire State melhorou em relação ao mês anterior em razão de leve aumento na demanda e produção, enquanto o índice do Philadelphia Fed piorou, apresentando leve queda nos mesmos indicadores. Em comum, os índices sinalizam uma contínua pressão de preços e uma persistência de gargalos na cadeia produtiva.
Europa: emprego volta ao nível pré-pandemia
A atividade fechou o ano de 2021 com um ritmo robusto na área do euro. O emprego subiu 2% no 4T21 – anualizado e com ajuste sazonal – voltando ao patamar do 4T19. A produção industrial aumentou 1,2% em dezembro frente ao mês anterior. Esta foi a segunda expansão consecutiva e trouxe o índice de volta ao nível pré-pandemia. Entre as maiores economias, a Alemanha contribuiu para o crescimento do índice, enquanto a França, Itália e Espanha pesaram negativamente. Houve forte expansão na produção de veículos (10%), entretanto, esta permanece 18% abaixo do nível pré-pandemia.
No Reino Unido, o mercado de trabalho mostra sinais de aquecimento. A taxa de desemprego ficou estável em 4,1% nos três meses até dezembro. O número de vagas em aberto alcançou o recorde da série. Os salários, excluindo bônus, subiram 3,7% nos três meses até dezembro comparados aos do mesmo período do ano anterior, ficando acima das expectativas.
A inflação segue pressionada. O índice de preços ao consumidor (CPI) acelerou para 5,5% nos últimos doze meses até janeiro. O núcleo da inflação (exclui alimentos e energia) subiu de 4,2% para 4,4% no período. Este foi o maior aumento do CPI desde março de 1992.
Os casos de covid-19 continuam diminuindo tanto no Reino Unido quanto na área do euro. As hospitalizações também amenizaram. Na Alemanha, apesar do número de casos ainda elevado, as hospitalizações estão em queda.
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China: inflação desacelera
Os índices de inflação perderam força e vieram abaixo do esperado. A inflação ao consumidor subiu 0,9% em janeiro frente ao mesmo mês do ano anterior. Houve queda no preço de alimentos (-3,8%), enquanto o núcleo manteve o crescimento do mês anterior (1,2%). A inflação ao produtor subiu 9,1%, mostrando sinais de alívio da crise de energia no fim do ano passado.
Os casos de covid-19 seguem baixos e estão concentrados em algumas províncias. Por enquanto, indicadores de alta frequência não mostram impacto significativo do vírus na atividade. A cidade de Hong Kong enfrenta um surto de ômicron, que está sobrecarregando o sistema de saúde. O presidente Xi Jinping pediu que autoridades locais priorizem o controle do vírus, observando a estratégia de tolerância zero ao vírus. Um planejamento para testagem em massa da população de 7,5 milhões de habitantes está em andamento.
Pesquisa Focus: revisão para cima da Selic
A projeção para o IPCA apresentou alta para 2022 (de 5,44% para 5,5%) e estabilidade para 2023 (3,5%). Já o número esperado para o PIB ficou inalterado para 2022 (0,3%) e teve leve queda para 2023 (de 1,53% para 1,5%). A taxa Selic subiu de 11,75% para 12,25% para o final deste ano e permaneceu em 8% para o final do ano que vem.
Inflação: bens industriais seguem pressionados
O IGP-10 avançou 1,98% em fevereiro – em linha com o esperado de 1,97% – e acumula alta em 12 meses de 16,69%. O IPA agrícola acelerou 3,53% frente a 1,49% no mês anterior, enquanto o núcleo do IPA industrial – que inclui apenas os itens relacionados à inflação de bens industriais do IPCA, excluindo alimentos, combustíveis e minério de ferro – segue pressionado, apesar de retração em relação ao IPA-DI de janeiro (alta de 1,03% ante alta de 1,49%).