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Yamana Gold vende a mina de Chapada, aumenta o dividendo e anuncia planos de recompra
A Yamana Gold vende a mina de Chapada para a Lundin por um valor total de mais de US $ 1 bilhão. Lundin aceita comprar a mina Chapada por 1bi usd A empresa dobra o dividendo e anuncia suas intenções de recomprar ações. O movimento vem como parte de uma tendência geral de se concentrar […]
A Yamana Gold vende a mina de Chapada para a Lundin por um valor total de mais de US $ 1 bilhão.
Lundin aceita comprar a mina Chapada por 1bi usd
A empresa dobra o dividendo e anuncia suas intenções de recomprar ações.
O movimento vem como parte de uma tendência geral de se concentrar nos retornos dos acionistas em relação ao crescimento.
A Yamana Gold (AUY) acaba de anunciar uma grande notícia: a empresa está vendendo sua mina de Chapada para a Lundin (OTCPK: LUNMF) por um valor total de mais de US $ 1 bilhão. A notícia é muito material, então vamos imediatamente para os detalhes da transação.
A compensação que a Yamana receberá em troca de sua Chapada é a seguinte:
US $ 800 milhões em dinheiro.
Pagamentos em dinheiro adicionais de até US $ 125 milhões com base no preço do ouro durante o período de cinco anos a partir da data do fechamento.
Pagamento de US $ 100 milhões depende do desenvolvimento de uma torrefadora de pirita em Chapada por Lundin.
Fundição líquida de 2% devolve royalties sobre a produção de ouro do depósito de Suruca.
O pagamento ligado ao preço do ouro exigirá preços de ouro mais elevados: US $ 10 milhões por ano nos próximos cinco anos para preços médios acima de US $ 1350 / oz, US $ 10 milhões por ano para preços médios acima de US $ 1.400 / oz e US $ 5 milhões por ano para cada ano mais de US $ 5 milhões para preços médios de US $ 1450 / oz. Eu observaria que essas metas são realistas, mas elas implicam que o ouro comece uma nova tendência de alta de material após anos de negociação com limite de intervalo:
Por outro lado, qualquer investimento de longo prazo em ações de ouro com um prazo de, digamos, cinco anos, dificilmente faz sentido se o investidor não enxergar os preços do ouro acima de US $ 1.400 / oz em um horizonte de cinco anos.
Graças à transação, a empresa vai aumentar o dividendo anual em 100% para US $ 0,04 por ação e comprar até 5% das ações ordinárias em circulação na Toronto Stock Exchange e na New York Stock Exchange. Por ~ US $ 2,50 por ação, a Yamana Gold terá que gastar cerca de US $ 120 milhões. A empresa terminou o quarto trimestre com cerca de US $ 100 milhões em dinheiro, portanto os investidores devem esperar compras graduais em vez de um esforço concentrado de compra.
Além do dividendo, a empresa planeja aumentar os esforços de exploração para fornecer crescimento orgânico e priorizar melhorias no balanço patrimonial. Com uma dívida de US $ 1,76 bilhão no final do ano de 2018, a Yamana Gold tem uma alavancagem material, e certamente se sentirá mais confortável quando a dívida diminuir.
Fonte: comunicado de imprensa da Yamana Gold
Após o acordo, a Yamana Gold espera um perfil de produção estável para os próximos anos. A ênfase está obviamente sendo colocada na geração de fluxo de caixa livre, dividendos, recompra de ações e desalavancagem. Curiosamente, a empresa fez uma apresentação na qual admitiu que Chapada precisava de capital substancial apenas para manter a produção de ouro, um grande problema para a indústria em que uma parcela significativa do chamado capital de "crescimento" é de fato "sustentador" do capital:
Fonte: apresentação Yamana Gold
O movimento da Yamana segue a tendência geral neste ano – os mineradores tentam assegurar aos investidores que eles não enterrarão milhões de dólares no subsolo e priorizarão os retornos dos acionistas. Anteriormente, a IAMGOLD (IAG) anunciou a decisão de não prosseguir com a construção do projeto Cote Gold, enquanto a Eldorado Gold (EGO) decidiu contra a construção da usina da Kisladag.
A reação original do mercado às notícias é negativa. No entanto, vejo o movimento da Yamana como um passo na direção certa. É óbvio que a indústria não pode mais depender de bugs de ouro para licitar as ações das mineradoras de ouro. O preço do ouro tem sido negociado em um intervalo por muito tempo, e muitos investidores estão obviamente se voltando para outros setores em busca de oportunidades de crescimento. Essa situação foi exacerbada pelos próprios mineradores de ouro, que, como uma indústria, geralmente eram administradores pobres do capital dos acionistas, conforme evidenciado pelas tabelas de preço das ações de muitos mineradores.
Nessa situação, o setor precisa se concentrar nos retornos dos acionistas, e esse foco implica dividendos e recompras de ações. Sob essa luz, a decisão da Yamana Gold é um movimento conceitualmente correto. Se a fraqueza atual persistir, as ações se tornarão cada vez mais interessantes para um jogo de rebote especulativo.