HSBC adota tom mais positivo sobre o Brasil em avaliação da AL | Valor Econômico
12/10/2012 às 11h21
HSBC adota tom mais positivo sobre o Brasil em avaliação da AL
SÃO PAULO - O HSBC diz que está mais positivo em relação ao Brasil em suas avaliações sobre América Latina, em função das políticas que vêm sendo adotadas pelo governo federal para estimular o crescimento. Em relatório de pesquisa global sobre a economia na região no quarto trimestre deste ano, André Lóes e a equipe de pesquisa econômica do banco dizem que as economias abertas da América Latina estão surpreendentemente resilientes à desaceleração econômica, graças à força das commodities, demanda doméstica e competitividade. O crescimento regional bateu em seu fundo no segundo trimestre de 2012, e a equipe espera uma recuperação cíclica em 2013.
O banco diz que a persistência de condições de emprego e de crescimento medíocres nos países desenvolvidos resultou, entre outras coisas, numa desaceleração significativa no crescimento das exportações dos mercados emergentes. Apesar disso, as economias latino-americanas mais abertas ao comércio - Panamá, México, Chile e Peru - têm mostrado resistência à desaceleração global. Economias mais fechadas, como o Brasil, Argentina e Uruguai, mostraram, por outro lado, uma imagem muito menos dinâmica.
Ao tentar decifrar este enigma de crescimento, o HSBC identificou três fatores que, juntos, podem lançar alguma luz sobre esta questão: a persistência dos preços das commodities, a força da demanda doméstica e o nível de competitividade. Enquanto a força da demanda doméstica é parcialmente relacionada, em países exportadores de commodities, ao efeito de riqueza gerado pelos bons termos de comércio, aspectos como a rigidez dos mercados de trabalho e do ritmo de expansão do crédito também desempenham um papel importante.
O nível de competitividade e eficiência dessas economias abertas é um importante aspecto, uma vez que ajuda a explicar a robustez de investimentos em ativos fixos, apesar do nervosismo global. Também ajuda atenuar a retração natural em exportações que ocorre quando há uma desaceleração nas economias de seus principais destinos de vendas.
Este aspecto de competitividade fornece um bom argumento para uma discussão sobre o Brasil, já que a principal razão para a recente fraqueza do crescimento na maior economia da região está relacionada principalmente à sua atual posição pouco competitiva, em contraste evidente com o que está acontecendo no México.
Apesar do HSBC ainda ter previsão de crescimento de apenas 1,7% para o Produto Interno Bruto (PIB) do Brasil em 2012, a casa se diz mais positiva em relação ao país no médio prazo, depois de o governo federal ter tomado medidas para estimular o investimento. "E a mudança na retórica tem sido acompanhada de propostas de políticas concretas."
Ao longo dos últimos três meses, o HSBC alterou suas projeções, que resultaram em diminuição da perspectiva de crescimento do PIB para a região este ano, de 3,2% em junho para 3,0%. Grande parte desse recuo vem da revisão para o Brasil. "Nós ainda esperamos uma recuperação cíclica no segundo semestre de 2012, principalmente impulsionada pelos países que tiveram um primeiro semestre muito fraco (Argentina e Brasil). Para 2013, a nossa previsão de crescimento do PIB permanece mais ou menos inalterada em 3,6%, em comparação com 3,7% em junho passado."
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