IHU Online - A política cambial e o crescimento econômico
Economia brasileira mostra mais capacidade de crescimento quando é dinamizada pelo mercado interno, assegura o economista David Kupfer
Na opinião do economista David Kupfer, "há uma dimensão conjuntural que explica a velocidade com que a taxa de câmbio se apreciou. Mas há também uma dimensão estrutural que explica porque essa tendência à apreciação retornou logo que a crise saiu do horizonte". Novamente elevada, a taxa cambial tem gerado uma competitividade desigual entre produção doméstica e internacional. Na atual conjuntura, esclarece o professor da Universidade Federal do Rio de Janeiro - UFRJ, a valorização cambial está causando um impacto indireto na rentabilidade da produção para o mercado interno, o que significa "perda de competitividade da indústria brasileira" consequente à menor atratividade dos investimentos. Como a produção interna tem maior impacto na economia brasileira, explica, "esse efeito indireto sobre a rentabilidade da produção doméstica atinge uma parcela do PIB maior e um número de trabalhadores e empresas muito maior", esclarece em entrevista concedida, por telefone, à IHU On-Line.
IHU On-Line – Em que medida o capital que entra no país representa ou não melhorias efetivas para a economia brasileira e para a distribuição de renda?
David Kupfer – Isso depende da qualidade do capital atraído. Se for um capital de curto prazo, especulativo, que entra e sai com muita agilidade, isso não tem efeito nenhum além de deteriorar as condições de volatilidade com que operam os mercados monetários e financeiros, – fazendo a economia refém desses movimentos. Agora, a entrada de capitais de investimento pode ser positiva se vier suplementar a capacidade de investimento da indústria brasileira e se trouxer mais diversificação para a nossa estrutura produtiva. Então, nesse momento, o que está atraindo capital para o Brasil, de fato, não é somente o circuito financeiro. Há capitais que estão vindo para o Brasil em busca de aplicações produtivas, e isso é positivo desde que não se dê em detrimento do desenvolvimento industrial local
IHU On-Line - O governo deveria intervir no sistema de cambio flutuante, principalmente, depois da crise internacional?
David Kupfer – O sistema de câmbio flutuante está em questão na medida em que recorrentemente tem levado a um afundamento do câmbio – ele não flutua, afunda. Entretanto, é preciso ter cautela antes de mexer em alguma coisa. Talvez seja possível tentar introduzir algum tipo de controle de capitais por meio de algum imposto sobre aplicações de curto prazo, uma vez que esse capital realmente não contribui mais para o equilíbrio do balanço de pagamento brasileiro, como já ocorreu em tempos passados. Isso provavelmente não terá um efeito bombástico, mas pode ajudar a segurar um pouco o excesso de dólares. De qualquer modo, penso que o mais importante nesse momento seja pensar na constituição de algum fundo de estabilização cambial, alguma forma de atuação que não seja o controle de capitais exatamente para encontrar uma alternativa para o escoamento desses dólares que estão abundantes no momento. O Brasil vive um quadro de abundância de dólares que é muito raro na história brasileira. Talvez seja necessária a ousadia de sair do convencional e buscar soluções inovadoras que ajudem a resolver o eterno problema que é o financiamento do desenvolvimento brasileiro.