ISDA decidirá se credor da Grécia pode usar seguro contra calote | Valor Econômico
28/02/2012 às 20h27
ISDA decidirá se credor da Grécia pode usar seguro contra calote
SÃO PAULO - A Associação Internacional de Derivativos e Swaps (ISDA, na sigla em inglês) convocou uma reunião para quinta-feira (01/3) para decidir se o plano de restruturação de dívida apresentado pela Grécia constitui ou não um "evento de crédito".
Caso os membros da Comissão de Determinações de Regras de Derivativos de Crédito da Europa, formada por dez bancos e cinco fundos de investimento com direito a voto, decidam que a proposta grega é um evento de crédito, os detentores de títulos de dívida país poderão exigir o pagamento dos chamados swaps de crédito (CDS, na sigla em inglês), que são contratos de derivativos para proteção contra calotes.
A restruturação da dívida da Grécia possui cláusulas de ações coletivas (CACs) que obrigam todos os credores a aceitar os termos do acordo, o que inclui um desconto de 53% sobre o valor de seus papéis.
Ontem, a agência de análise de risco Standard & Poor's (S&P) rebaixou os ratings de crédito soberano da dívida de longo prazo (CC) e de curto prazo (C) da Grécia para "SD" (default seletivo), citando a inserção de forma retroativa da CAC pelo governo grego a certas séries de sua dívida soberana no dia 23 de fevereiro.
"O efeito de uma CAC é vincular todos os credores de uma série particular às condições alteradas de pagamento dos bônus caso um quórum pré-definido de credores concorde com isso. Em nossa opinião, a inserção retroativa de uma CAC materialmente muda os termos originais da dívida afetada e constitui o lançamento do que consideramos ser uma reestruturação da dívida quase em default. Sob o nosso critério, as condições justificam nossa decisão de rebaixar o rating de crédito soberano da Grécia para SD e nossos ratings sobre as emissões de dívida afetadas para D", diz a nota da S&P.
"Se um número suficiente de portadores de bônus não aceitar a oferta de troca, acreditamos que a Grécia vai enfrentar um iminente default completo de pagamento. Isto por causa da sua incapacidade de acessar os mercados de financiamento e a provável indisponibilidade de financiamento oficial adicional", acrescenta a S&P.