Pandemia leva Argentina a nova crise cambial; economistas analisam situação | Poder360
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Inflação do país se acelerou
População comprou dólares
Reservas caíram dramaticamente
Pobreza avançou para 40,9%
Pesos argentinos. Em 1º de outubro, 1 dólar valia 80,25 pesos. País vizinho passa por crise econômica, cambial e de hiperinflação elluisx - 2.jul.2019
A Argentina enfrenta mais 1 capítulo da recessão que se arrasta há 3 anos. O país foi 1 dos primeiros da América do Sul a definir lockdown severo por causa da pandemia, logo em 19 de março. O fechamento durou até 12 de maio e foi retomado em julho. Com o bloqueio total, houve alta nos preços de produtos, acelerando ainda mais a inflação.
Se os preços estão inflacionados, a moeda argentina perde valor rápido em relação às outras moedas, como o dólar e o real. Para se proteger da inflação, muitos argentinos compram dólares –uma moeda muito mais estável do que o próprio peso. A prática tornou-se hábito por causa do histórico de instabilidade econômica do país.
Por causa do volume de compra da moeda, as reservas de dólares do país começaram a cair drasticamente. O governo decidiu limitar o acesso dos argentinos à moeda norte-americana –US$ 200 por mês. Determinou imposto de 35% sobre compras no exterior com cartões de crédito e débito e pagamentos eletrônicos em dólar. Além disso, empresas com dívidas acima de US$ 1 milhão podem comprar no máximo 40% dos dólares necessários para pagá-las.
Dados oficiais mostram que as reservas de dólar da Argentina estão em US$ 36,9 bilhões. Mas especialistas, como o ex-diretor do Banco Mundial Otaviano Canuto, 64 anos, estimam que as reservas líquidas (quando não são considerados depósitos compulsórios, ouro e swap) chegam a US$ 2,8 bilhões. Para comparar, a do Brasil, até agosto, era de US$ 343 bilhões.
O Poder360 conversou com economistas para entender a crise cambial na Argentina e a recessão, que já dura 3 anos. O país sofre escassez crônica de divisas.
Um dólar equivale a 80,25 pesos, na cotação de 1º de outubro. No mercado paralelo (clandestino), que vem sendo a saída para grande parte dos argentinos, 1 dólar norte-americano vale 147 pesos. A inflação anual está em 40,7%. A dívida externa já chega a US$ 324 bilhões.
A pobreza na Argentina também avançou nos últimos meses. Subiu para 40,9% da população no 1º semestre deste ano –sendo que 10,5% estão em nível de indigência. No final de 2019, eram 35,5% e 8%, respectivamente. Leia o relatório do Indec (Instituto Nacional de Estatística e Censos).
Para Canuto, que é também articulista do Poder360, as medidas de endurecimento e aperto restritivo representam uma tentativa "desesperada" de conter a saída de divisas e o declínio nas reservas líquidas do país. A consequência, diz, será o aumento do grau de desconfiança.
"As medidas de restrição em vigor já eram duras, e o governo as apertou ainda mais, atingindo pessoas físicas e empresas, indo muito além dos investidores estrangeiros 'invasores'. No caso das empresas, o governo está tentando forçá-las a reestruturar suas dívidas externas", afirma.
Canuto diz que a crise da covid-19 não justifica as recentes decisões cambiais da gestão do presidente Alberto Fernández. "A percepção é a de que o governo voltou aos velhos tempos das intervenções e apropriação de recursos privados dos tempos do kirchnerismo", avalia.
O economista-chefe do BNDES, Fabio Giambiagi, 58 anos, afirma que a decisão de modificar o mercado cambial está relacionada à "profunda crise de confiança e de perspectivas que existe no país há muito tempo".
O governo argentino argumentou que as mudanças no mercado cambial tinham o objetivo de promover uma distribuição mais eficiente de divisas, além de evitar operações de investidores estrangeiros que "invadem" o mercado financeiro. Também disse querer "assentar" as diretrizes para renegociar a dívida privada externa.
Para aumentar o ingresso de divisas, Canuto diz que seria necessária, por parte do governo, "promessa crível de não se recorrer a intervenções e a armadilhas para divisas que venham".
"Isso supõe 1 programa credível de estabilização macroeconômica, no lugar de medidas de curto prazo, para conter saída de dinheiro e de congelamento de preços. Orçamentos públicos que, com credibilidade, apontem alguma redução mais ou menos gradual da necessidade de recorrer a seu financiamento monetário e, portanto, à inflação elevada", afirma.
O presidente do BC da Argentina, Miguel Pesce, disse, na tentativa de minimizar a reação do mercado, que as medidas cambiais afetam poucos argentinos. "Temos a percepção, muitas vezes, de que todo mundo compra dólares. Isso não chega a 6 milhões [de pessoas]. As que compram regularmente são 4 milhões e as que compram reiteradamente são 2 milhões".
As alterações mais rígidas, segundo Canuto, beneficiam o mercado paralelo: "A ponto de alguns até esperarem que o governo acabará se movendo em direção a adotar taxas múltiplas de câmbio."
CULTURA DE GUARDAR DÓLARES
Para o ex-diretor do Banco Mundial, o costume de comprar dólares se deve à baixa confiança nas autoridades "respeitarem compromissos", além da "ausência de mecanismos considerados seguros de preservar valor diante da inflação sem sair da moeda local".
Já Giambiagi credita a prática ao 4º default (calote) em 4 décadas.
"Morei na Argentina de 1963 a 1976. O país teve 2 surtos hiperinflacionários, duas megarrecessões, 4 moratórias externas, fracasso da convertibilidade, feriados cambiais, diversas moedas. E, quase sempre, alta inflação, com mecanismos de remuneração dos depósitos que frequentemente perdem da inflação. Por mais honesta e nacionalista a pessoa seja, ela é praticamente empurrada a poupar dólares, ter conta no Uruguai ou abrir 1 cofre num banco. Isso está introjetado na psiquê nacional", afirma.
PRÓXIMAS CONSEQUÊNCIAS
Questionado sobre o provável impacto a médio e longo prazo na economia argentina, Giambiagi diz que será muito difícil operar com atividades que tenham alguma referência externa, já que a restrição à compra de divisas será muito grande. Ele também projeta que o isolamento financeiro "será maior ainda do que já é".
"Curiosamente, a Argentina poderá migrar 1 pouco para a órbita de influência chinesa. Se os EUA, como economia pró-mercado, não têm como apoiar a economia, o mercado não dará recursos e a economia não tem funding. O país provavelmente se inclinará geopoliticamente 1 pouco mais para a China", afirma o economista-chefe do BNDES.
Já Canuto diz que, por 1 lado, a renegociação da dívida externa deu uma folga aos compromissos de pagamento a credores por alguns anos. Mas, para a economia argentina crescer, "precisa de mais investimentos, e as alterações [cambiais] jogam contra".
"A percepção do risco de crédito das empresas argentinas obviamente se deteriorou com elas sendo forçadas a renegociar suas dívidas externas. Da mesma maneira, as notícias de saída de empresas estrangeiras vêm assustando. O clima de investimentos não é favorável a tomar riscos e as medidas o pioraram", declara.
Canuto estima que haverá queda tanto em investimento quanto em importações, "que já vêm declinando fortemente por causa da recessão".
"Há o constrangimento no 'trade finance', ou seja, no crédito comercial externo de curto prazo para importadores. Os investimentos continuarão irrisórios. Além da percepção de riscos e a parada no lado do financiamento, há o fato de que intervenções sobre preços pelo governo, como forma de segurar a inflação por meio de seu congelamento, colocam distorções e insegurança sobre o rendimento dos projetos privados", afirma.
Fabio Giambiagi avalia que nunca houve uma "confluência de fatores tão negativa como a atual". Somam-se: crise de longa data, crise não resolvida durante o governo Macri (2015-2019), colapso provocado pela pandemia e crise sanitária que vem se agravando.
MERCOSUL & BRASIL
Para Canuto, as relações com outros países do bloco, como o Brasil, ficarão mais difíceis porque as medidas extraordinárias acabam afetando transações comerciais e financeiras com as nações vizinhas. Além disso, afirma, a Argentina é 1 parceiro comercial importante para o Brasil.
Giambiagi avalia de forma semelhante. "A crise argentina se agravou tanto nos últimos anos, que o país perdeu muito peso na composição das exportações brasileiras", diz.
Os efeitos já são percebidos. O comércio entre o Brasil e a Argentina registrou queda de 29% de janeiro a julho de 2020. Foi o pior recuo desde 2004. A corrente de comércio (exportações e importações) foi de US$ 8,6 bilhões no período.