No século XX, diversas interpretações de raiz marxista sobre a essência das crises, quase todas atentas ao comportamento dos ciclos econômicos (divididos entre um de prosperidade e outro de depressão), foram apresentadas. Entre elas, os estudos do economista soviético Nicolai Kondratiev que assinalava que elas obedeciam a um longo ciclo de 50 ou 60 anos (motivados por transformações tecnológicas), acompanhadas por demoradas depressões que se estendiam por depois por décadas (ver The Major Economic Cycles , 1925).
Foi também de grande relevância, especialmente para a superação delas, a obra de John M. Keynes, talvez o economista mais conhecido do século XX. Keynes escreveu The General Teory of Employment, Interest and Money , ou A Teoria Geral do Emprego, do Juro e da Moeda , publicado em 1936, para equacionar soluções para que o capitalismo saísse da Grande Depressão iniciada em 1929.
A interpretação da crise econômica feita por ele foi logicamente afetada por essa visão negativa do capitalismo. Marx, por vê-lo como um modo de produção historicamente datado, previu o seu fim. Profetizou que o capitalismo terminaria através de uma Crise Geral que levaria ao desaparecimento da sociedade burguesa. Seus seguidores, especialmente os sociais-democratas alemães, foram além, polemizando em torno da chamada teoria da catástrofe inevitável do capitalismo ( Zusamenbruchstheorie ) a colossal derrocada social e econômica que seria seguida pela implantação do socialismo, da futura sociedade sem classes.
Rudolf Hilferding, por sua vez, no seu O Capital Financeiro ( Das Finanzkapital , 1910), mostrou que acumulação do capital e a fusão de empresas não provocava - devido à adoção das sociedades por ações - a redução do número de proprietários e que, necessariamente, não conduzira à miserabilidade das massas.
Uma outra interpretação da crise econômica, basicamente de viés tecnológico, surgiu em 1911, exposta pelo economista austro-americano Joseph Schumpeter no seu A Teoria do Desenvolvimento Econômico . O capitalismo, para ele, desenvolvia-se em razão de sempre estimular o surgimento dos empreendedores, isto é, de capitalistas ou inventores extremamente criativos - os inovadores - que eram os responsáveis por todas as ondas de prosperidade que o sistema conhecia. Para Schumpeter, eram eles os heróis da modernidade. O progresso dependia essencialmente desta vanguarda audaz e inventiva que quase sempre surgia em grupos (Henry Ford, por exemplo, era ligado a Thomas Alva Edison).
Sucedem-se então as falências, as concordatas, e o desemprego. Há um enxugamento do mercado. A estagnação só será rompida quando outra inovação for introduzida, impulsionando a retomada do crescimento geral. Todavia, nunca se sabe por quanto tempo se estende um período ruim desses, quase sempre inflacionário, mas Schumpeter afirmou que o comportamento natural da economia capitalista era cíclico (ele estudou-o detalhadamente no seu Ciclos Econômicos , de 1939, obra importante, mas que foi obscurecida pela presença fulgurante da "Teoria Geral" de Keynes)
Nascido em Londres em 1883, John Maynard Keynes era um eminente economista inglês que elaborou uma sofisticada fórmula para salvar o capitalismo da estagnação geral em que se encontrava. De 1930 até 1936, ele publicou uma série de artigos e livros (o mais famoso deles foi A Teoria Geral do Emprego, do Juro e da Moeda , de 1936) procurando mobilizar seus colegas economistas e influenciar os políticos para que seguissem sua receita.
Estagnação econômica (ausência de investimento) -> Colapso do mercado (ausência de demanda) - > Estado (ativação da demanda) -> Retomada do crescimento (rompimento da estagnação)