"O crédito, que era 22% do PIB em 2003/2004, hoje é de 56%. Isso estimulou muito os setores intensivos em mão de obra, como comércio e construção civil. Outra razão foi o boom de commodities. Do lado da oferta, houve um aumento expressivo da escolaridade da força de trabalho. Finalmente, um fenômeno demográfico. Já está acontecendo, e vai continuar acontecendo, esse aumento da participação da população idosa", afirma. Mas ele alerta que há certo esgotamento de alguns desses fatores.