Diretores financeiros arrojados na gestão arriscam mais nas previsões | Valor Econômico
08/11/2013 às 10h24
Diretores financeiros arrojados na gestão arriscam mais nas previsões
DE SÃO PAULO - Prever as flutuações do mercado de ações não é tarefa das mais fáceis. Diretores financeiros norte-americanos, contudo, parecem bastante confiantes ao estabelecer previsões para as variações de preço dos títulos de suas próprias companhias.
Um novo estudo conduzido por professores da Fisher College of Business, da Universidade do Estado de Ohio, e da Fuqua School of Business, da Universidade Duke, relaciona o modo com que esses executivos preveem o futuro à forma com que conduzem os negócios em suas empresas.
O estudo apontou que as faixas de valor que esses profissionais determinavam para os resultados de suas ações no horizonte de um ano eram bastante estreitas.
Os professores Itzhak Bem-David, de Ohio, e John Graham e Campbell Harvey, da Duke, analisaram mais de 13.300 previsões feitas por profissionais de finanças ao longo de dez anos. "Esses executivos são muito convictos de sua habilidade de prever o futuro", afirma Bem-David. "Descobrimos que essa autoconfiança está relacionada a tomadas de decisão em suas companhias, as quais impactam no mundo real."
O estudo foi publicado na edição de novembro do Quarterly Journal of Economics.
"Nós pedimos a eles que nos dissessem a variação de resultados que fizesse com que estivessem certos [nas previsões] 80% das vezes", diz Harvey. "Contudo, as variações eram muito estreitas, com chances de o acerto ser de um em três. Por exemplo, poderiam dizer que o retorno do ano seguinte estaria na faixa entre -20% e 20%. Se o retorno do mercado fosse 10%, estariam corretos. Mas eles apontavam algo entre 11% e 18%, o que faria com que estivessem errados se o retorno fosse de 10%. É um clássico traço de severa autoconfiança, então investigamos como ela impactava o modo como conduziam seus negócios."
Como resultado, sinaliza Graham, "descobrimos que a autoconfiança estava relacionada às tomadas de decisão em suas companhias". "Diretores financeiros mais confiantes acerca da evolução do mercado de ações eram mais agressivos em seus investimentos e empréstimos, o que sugere que a autoconfiança permeava suas políticas corporativas."