Abbott Laboratories Earnings Call INSIGHTS: Orientação inalterada, Nutricionais - Carreira De Dinheiro
Abbott Laboratories Earnings Call INSIGHTS: Orientação inalterada, Nutricionais
Na quarta-feira, Laboratórios Abbott (NYSE: ABT) relatou seus lucros do segundo trimestre e discutiu os seguintes tópicos em sua teleconferência de resultados. Aqui está o que o C-suite revelou.
Orientação inalterada
Michael Weinstein - JPMorgan: Obrigado pelo bom trimestre. Deixe-me apenas fazer uma pergunta - apenas sobre a orientação, você manteve sua orientação inalterada. Obviamente, vimos empresas esta semana que mudaram suas projeções para o ano por causa da mudança da moeda. Existe uma maneira de calcular o que o movimento FX significa para seus resultados financeiros? Eu sei que vocês estão muito bem protegidos, mas de qualquer maneira, para fazer essa matemática para nós, dê-nos uma noção do que você está absorvendo aqui?
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Thomas C. Freyman - EVP, Finanças e CFO: Bem, Mike, como falamos, claramente houve um impacto significativo na linha de frente nos negócios e tentamos fornecer alguns detalhes muito bons sobre isso. Como já falamos no passado e você aludiu a isso, a maneira como fomos estruturados ao redor do mundo em termos de nossas unidades de fabricação e nossos centros de custo e, realmente, a maneira como nos organizamos. Nossa leitura quando nos comparamos com os outros e é difícil de fazer, porque não sabemos exatamente o que está acontecendo em outras empresas. Por causa disso, provavelmente estamos um pouco menos expostos aos movimentos da moeda. Eu diria que certamente não é zero, tivemos algum efeito este ano, mas a maneira como olhamos para isso e passamos ao longo dos anos, pois coisas como essa acontecem todos os anos e nós tentamos nosso melhor para administrar isso. Quando John falou sobre as plantas em Nutrição que estamos construindo ao redor do mundo, acho que é indicativo da abordagem que adotamos até certo ponto, certamente quando construímos essas plantas e as aproximamos dos clientes, isso faz muito de sentido do ponto de vista logístico e em termos de minimizar estoques e similares quando você estiver mais perto dos mercados. Mas outro benefício que vemos disso, e realmente o consideramos em nosso pensamento quando olhamos para as localizações das fábricas, é que há uma melhor correspondência monetária entre receitas e custos. E acho que temos perseguido esse pensamento por vários anos à medida que fazemos nossos investimentos, e acho que isso nos ajuda a ficar um pouco menos expostos. Então, certamente tivemos algum impacto este ano, mas caiu na gama de tipos de coisas que acontecem aos negócios todos os anos, que é nosso trabalho gerenciar e por causa de algum desempenho de margem que vocês estão vendo neste trimestre , alguma força nos negócios, podemos confirmar nosso guidance para o ano de 2012.
Michael Weinstein - JPMorgan: Com o Formulário 10 preenchido neste trimestre, deixe-me apenas fazer algumas perguntas que tenho muito a fazer há várias semanas. Uma delas é, como olhamos para 2013, portanto, se assumirmos 1º de janeiro de 2013, são duas empresas separadas; como devemos pensar sobre o impacto da separação nos lucros? Eu acho que quando vocês conversaram em outubro passado, vocês esperavam compensar parte do impacto naturalmente dilutivo de ter que criar uma infraestrutura separada para AbbVie, então consideramos que está tudo bem, pegue a estimativa EPS de 2013 para consenso ou sua estimativa e então separamos isso entre as duas empresas, ou devemos supor que haja alguma diluição em relação ao número atual da Abbott de 2013, pois separamos as duas empresas em entidades separadas.
Thomas C. Freyman - EVP, Finanças e CFO: Certamente é muito cedo para falar sobre 2013 agora, já que entramos no outono e buscamos os road shows de que falamos para as duas empresas separadas, será um momento muito mais apropriado , e realmente, quando passarmos um pouco mais do ano, passarmos por alguns de nossos processos de planejamento, avaliar completamente o que está acontecendo no ambiente conforme avançamos para o próximo ano, esse é o momento em que é melhor falar sobre nossas perspectivas para 2013 Então, é um pouco cedo agora. Para sua pergunta, quero dizer que é - e já falamos sobre isso, que é claro que precisamos configurar as funções da sede para a AbbVie, precisamos incorrer - a AbbVie incorrerá em custos de empresas públicas, como os honorários de auditoria associados com ser uma empresa pública; esses tipos de coisas, e sua orientação irá levar isso em consideração. É interessante; Eu vi analistas modelando isso a partir de outras transações que eles viram, e certamente haverá algum impacto. Como você mencionou, estabelecemos uma meta de longo prazo para compensar esses tipos de custo na medida do possível, e estamos trabalhando nisso enquanto conversamos e poderemos falar mais sobre isso no outono.
Michael Weinstein - JPMorgan: Ok, talvez apenas uma última pergunta então. Obviamente, há muitas perguntas sobre dividendos e como você vai distribuí-los entre os dois (indiscernível) dê a resposta hoje, mas talvez você pudesse ajudar porque quando as pessoas viram o Formulário 10 e viram que a taxa de imposto para AbbVie e o Formulário 10 e que orienta para toda uma discussão de fluxo de caixa livre dos EUA versus fluxo de caixa livre OUS, e a capacidade da AbbVie de suportar um dividendo significativo, apesar do que parece ser uma parte significativa de seu fluxo de caixa vindo de fora dos EUA. Você pode simplesmente Falar sobre isso e apenas falar sobre a capacidade da AbbVie de suportar um dividendo significativo, dado o que parece que a grande maioria de seus lucros está vindo de OUS?
Thomas C. Freyman - EVP, Finanças e CFO: Sim, quero dizer, acho que a chave é quando você olha para o Formulário 10 e quando olhamos para a nossa previsão para a AbbVie, e todos sabem disso há algum tempo. Quero dizer, há um fluxo de caixa muito significativo nessa empresa e reconhecemos, e conforme pensamos, e em última análise, o Conselho da AbbVie determinará o valor do dividendo, mas é bastante claro que o atual Conselho e a equipe de gestão pensam nisso que esse tipo de negócios deve ter um dividendo substancial. Quando falamos sobre o dividendo total da Abbott ser pelo menos igual ao existente - entre as duas empresas, devo dizer, ser pelo menos igual ao dividendo da Abbott no momento da separação, é muito provável que a maior parte disso virá da AbbVie e eles definitivamente terão o fluxo de caixa para suportar um dividendo competitivo no futuro. Esse é outro item que analisaremos em detalhes exatamente como isso funcionará no outono, quando falarmos sobre 2013 para ambas as empresas.
David Lewis - Morgan Stanley: Tom, eu queria voltar para Nutritionals. Quero dizer, ainda é provavelmente um dos maiores impulsionadores da história de margem da Abbott rumo ao próximo ano e além. Então, eu sei que você fez isso publicamente, mas você poderia quantificar o CapEx e os gastos com derivativos necessários para chegar a essas margens nutricionais até 2015? E eu me pergunto, você continua falando sobre 2015, você vê que 2015 é a margem de pico ou falamos de 2015 porque esse é realmente o ano de inflexão para as margens?
Thomas C. Freyman - EVP, Finanças e CFO: Vou responder a última parte da sua pergunta primeiro. Quer dizer, nunca estamos satisfeitos. Então, foi um momento conveniente em que muitas das iniciativas que temos agora em andamento terão sido totalmente implementadas e certamente nos colocará de volta na faixa de níveis que achamos que esse negócio deveria ter no mínimo, mas você pode nunca descanse e certamente haverá muito mais reflexão nos próximos dois ou três anos para continuar esse tipo de melhoria à medida que avançamos além de 2015. E acho que o melhor exemplo disso é nossa própria iniciativa de diagnóstico, se você estiver ciente. Conseguimos coisas incríveis nos primeiros três, quatro anos disso, o programa de melhoria da expansão da margem daquela divisão. Ao olhar para as margens deste trimestre no Diagnostics e pensar onde estávamos há quatro anos e ao conversar com essa equipe e ouvir seus planos à medida que avançamos, quanto mais você trabalha nessas coisas, mais oportunidades você encontra e acho que esse é o tipo de modelo que continuaremos a aplicar em todos os nossos negócios. Para sua pergunta sobre capital, para mim o mais encorajador sobre os investimentos de capital que estamos fazendo em Nutrição é que ele é realmente impulsionado pela demanda. E estamos construindo fábricas na Ásia para dar suporte a mercados de rápido crescimento, desenvolvendo mercados que é uma coisa muito boa. E a planta dos EUA que anunciamos há alguns meses que é impulsionada por uma grande oportunidade que temos nos EUA na área de líquidos. Então esse é o tipo de capital que gostamos de investir, que tem alto retorno e certamente seremos positivos para o fluxo de caixa sustentável tanto no negócio de Nutrição quanto no novo Abbot no futuro. Há um nível moderado - ou acho que os níveis modestos de capital que investiríamos em algumas de nossas fábricas existentes para melhorar nossa eficiência, mas, novamente, esses seriam tipos de coisas que agregariam bons retornos financeiros, retornos rápidos e seriam bem gasto em nome dos acionistas. Então, acho que todas as novidades em Nutrição são boas e queremos continuar construindo com base no sucesso que tivemos até agora.
David Lewis - Morgan Stanley: Então talvez Larry, apenas pensando em HUMIRA, acho que a maioria dos investidores ficaria surpreso em ver HUMIRA acelerar mais uma vez aqui no segundo trimestre, mas isso parece ser o que você fez com base em nossa matemática. Então, se você pensar que talvez o preço seja menos favorável no segundo trimestre, isso meio que implica que o HUMIRA está tendo maiores ganhos de participação do que esperávamos ou apenas um crescimento geral do mercado melhor para anti-TNFS. Você poderia nos ajudar a entender o que você pensa sobre os principais motivadores desse tipo de reaceleração se os preços ficarem um pouco mais suaves de forma incremental?
Larry Peepo - VP de divisão, IR: Claro. Bem, se você olhar para as tendências subjacentes, verá um crescimento muito forte para a HUMIRA. E assim como eu disse em minhas observações, os fundamentos continuam sustentando esse nível de crescimento. Há um pouco de preço, como você mencionou, mas acho que os pontos-chave para nós realmente estão em algumas dessas parcelas maiores do mercado, incluindo dermatologia, que continua agora a crescer dois dígitos. Na verdade, vimos uma boa aceleração no mercado de derm no último ano ou assim. Parte disso é apenas nosso próprio esforço comercial e execução; parte disso é o conhecimento dos produtos no mercado por meio de publicidade etc. Então, eu acho que se tornou um componente muito grande do nosso crescimento e estamos ganhando participação nisso, substituindo o produto anterior que estava no topo. Agora somos o número um aqui nos EUA em dermatologia. No espaço gastro, continuamos a ver um crescimento muito forte de dois dígitos também com HUMIRA ganhando participação e crescendo mais rápido do que esse mercado. Mais uma vez, a consciência da doença e realmente apenas a força geral do HUMIRA em gastro, bem como dermatologia, realmente os resultados dos estudos em ambos os estados de doença posicionam o HUMIRA muito bem em relação à concorrência. Eu diria que a reumatologia está crescendo bem, com um dígito médio. Obviamente, é um mercado mais maduro, mas também vemos uma boa força de participação para nós com nosso crescimento ultrapassando o mercado. Então, eu acho que são realmente os três principais componentes desse mercado geral. A execução geral da Abbott, a força dos produtos, e acho que isso realmente aponta para a durabilidade desse produto a longo prazo.
David Lewis - Morgan Stanley: Só mais um rapidamente, talvez para John. John, você fez alguns comentários sobre o Vascular e onde você acha que a franquia pode estar no quarto trimestre. Eu só me pergunto: você acha que os negócios vasculares dos EUA podem começar a melhorar no terceiro trimestre ou isso é algo que realmente deveríamos estar pensando mais perto do quarto?
John B. Thomas - VP, RI e Relações Públicas: Não, o quarto trimestre foi um comentário especificamente sobre o tratamento do diabetes. Definitivamente ficará modestamente melhor à medida que entrarmos na última metade do ano. Acho que o ponto principal é sobre o que falei em termos de este ser um ano de transição de royalties com as receitas da Promus saindo do mix, então a parte não comercial disso teve um impacto, assim como o FX, e as tendências são na verdade muito bom. Então, se você olhar o que está acontecendo lá e mesmo com o lançamento competitivo do produto que mencionei chegando ao mercado, Xience sozinho caiu cerca de 2% e os dados de compartilhamento mais recentes que obtivemos nos últimos dias indicam que de maio a junho, na verdade, conquistamos alguns pontos de participação nos Estados Unidos também. E como você sabe em todo o mundo, continuamos nos saindo muito bem com esse produto e o crescimento em particular nos mercados emergentes tem sido excelente. Também temos vários novos lançamentos de produtos; Xience Prime no Japão recentemente, e a próxima adição virá com melhor capacidade de entrega e no final do ano, no quarto trimestre, para seu ponto e ajudando esse negócio a melhorar. Enquanto isso, na linha de fundo, o negócio está se mantendo muito bem e indo bem em termos de expansão de margens.