Casamento de conveniência na Galp tem os dias contados - concorrenciaperfeita
Casamento de conveniência na Galp tem os dias contados
Os accionistas da Galp estão muito longe de serem uma família feliz, apesar dos resultados, da valorização em bolsa e dos sucessivos poços de petróleo e gás que, semana após semana, vão sendo anunciados. Vivem, antes, um 'casamento de conveniência', insuportável, que está preso por um acordo parassocial que termina em 2014 e que junta Américo Amorim, os italianos da Eni, os angolanos da Sonangol e Isabel dos Santos e o próprio Estado, através da Caixa Geral de Depósitos. Até quando?
A radiografia é fácil de fazer: a Eni é um accionista que se sente a mais numa estrutura de capital em que tem a mesma posição do que a Amorim Energia - controlada por Américo Amorim - mas não tem o mesmo poder. Quer sair, e não é de hoje, quer vender, mas a um preço justo. E, até agora, não houve um entendimento entre os accionistas para que isso fosse possível.
Nas últimas semanas, o Diário Económico revelou que a Eni estaria a negociar em duas frentes, com Américo Amorim e com a Sonangol, outro dos sócios da Amorim Energia. Com a monitorização do Estado que, sabe-se, tem a obrigação de sair da Galp, através da venda da posição 'dourada' de 1% que está na posse da Caixa Geral de Depósitos.
A Galp tem uma gestão competente, Manuel Ferreira de Oliveira tem sabido gerir um equilíbrio fino, e difícil, mesmo sob as críticas da Eni e dos angolanos, que o acusam de trabalhar para um único accionista. Fez uma operação impossível em Novembro do ano passado, quando vendeu, em plena crise financeira, 30% do capital da Galp no Brasil aos chineses da Sinopec por 3,8 mil milhões de euros, o que dá um fôlego financeiro para os próximos anos. E beneficia, claro, de a Galp ter um perfil de actividade longo, cujos resultados decorrem de decisões e de investimentos com anos. E isso tem permitido esconder o custo de oportunidade de a maior empresa portuguesa em bolsa estar há mais de um ano em gestão corrente, porque as desavenças entre accionistas impedem que se chegue a um acordo em torno do presidente-executivo. E, até, como já é público, do 'chairman' proposto pela CGD, como é da sua competência: Freitas do Amaral.
A viagem de Vítor Gaspar a Luanda nos últimos dois dias poderá trazer alguma luz sobre um processo que se arrasta há anos. Desde logo, revela que o Governo, e bem, quer arrumar a casa antes de sair. E está a forçar um entendimento que permita clarificar a estrutura accionista, por um lado, a gestão, por outro, e finalmente a estratégia. O fim do acordo parassocial em 2014 ajuda a 'sensibilizar' os accionistas para a necessidade de um acordo a bem. No dia seguinte ao fim do acordo, todos podem perder.
Há um ponto que é claro, qualquer que venha a ser o entendimento: a Galp vai passar de quatro accionistas de referência para dois. O Estado vai ter de sair a médio prazo, os italianos vão sair no curto prazo, Américo Amorim vai reforçar o seu peso e os angolanos vão ter, como sempre quiseram, uma participação directa na empresa.
Américo Amorim afirmava em Janeiro de 2010 que não precisa de 50% da Galp Energia para mandar, e é verdade, porque o homem mais rico de Portugal tem sido de facto o accionista de referência da empresa. E, neste quadro, passará a ser de facto e de direito. Quase sempre, as soluções mais simples são as melhores, haja capital para isso.