Investidores ignoram bolha e buscam a "segurança" dos países nórdicos | Valor Econômico
17/01/2012 às 20h57
Investidores ignoram bolha e buscam a "segurança" dos países nórdicos
ESTOCOLMO - Para escapar da crise da dívida na zona do euro, os investidores de bônus e de câmbio têm deslocado seus recursos para os mercados dos países escandinavos. Entretanto, eles podem precisar repensar suas apostas uma vez que o risco de bolha de ativos ameaça desencadear perdas na Noruega e na Suécia.
A ideia de que a região nórdica é um paraíso "é realmente uma percepção falsa", disse David Deddouche, estrategista de cãmbio do Société Générale, em Paris.
"O risco é que em algum estágio ocorram desenvolvimentos no mercado doméstico que provoquem a saída silmultânea de cada investidor do mercado" e provoque um grande aperto na liquidez, disse Deddouche, acrescentando que isso "é bastante perigoso.
Os mercados de bônus ou de moedas da Suécia e Noruega não estão refletindo esses riscos. Pelo contrário, os investidores tratam esses mercados como paraíso graças aos superávits fiscais desses países.
O custo de financiamento da Suécia, em um prazo de dez anos, é inferior ao da Alemanha. A taxa de retorno do bônus do governo da Noruega despencou na semana passada, quase alcançando paridade com a maior economia da zona do euro.
Segundo Robbert Shiller, co-criador do índice de preços de imóveis do S&P/Case-Shiller, os dois países nórdicos estão desenvolvendo bolhas de ativos que podem danificar suas economias. Ele alerta que os reguladores devem fazer mais para proteger seus mercados de crédito e imobiliário dos desequilíbrios. Na Dinamarca, onde uma bolha imobiliária estourou em 2007, o preço das habitações pode cair ainda mais.
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