Por Ezra Fieser e Pablo Gonzalez.
Empresas da América Latina não têm conseguido resistir às baixas taxas de juros.
"As empresas devem retornar ao mercado para financiar investimentos em crescimento", disse Omotunde Lawal, gestor de portfólio da Barings, que administra cerca de US$ 4,3 bilhões em dívidas corporativas de mercados emergentes. As empresas "não estavam no mercado por várias razões, como ciclo eleitoral, recessão, etc. Portanto, os níveis de dívida haviam caído."
É claro que algumas das maiores ofertas de títulos este ano foram de empresas que se beneficiaram dos juros baixos para refinanciar dívidas nos próximos dois anos. Esse foi o caso de algumas das maiores companhias da região, como a petroleira estatal mexicana Pemex, que vendeu US$ 7,5 bilhõesem títulos para refinanciar dívidas de curto prazo, e a gigante de carnes JBS, que emitiu US$ 2 bilhões em títulos para pagar dívidas com cupons mais altos.
"Definitivamente, grande parte disso é administração proativa de passivos", disse Jay Djemal, diretor sênior de pesquisa de crédito para América Latina na Fitch.
"À medida que o crescimento retornar a países como México e Brasil, veremos mais investimentos e empréstimos", disse Lawal.
A relação dívida líquida/Ebitda – um indicador importante de endividamento – deve subir para 2,35 vezes no fim do ano em relação a 1,94 em dezembro de 2018. O nível de endividamento de empresas do índice MSCI Emerging Markets Latin America mostra tendência de queda desde 2016, segundo dados compilados pela Bloomberg.
"A expectativa para o próximo ano é de aumento de financiamento para investimentos e ainda maior relevância do mercado de capitais nas captações", disse Felipe Wilberg, chefe global de mercado de capitais de dívida do Itaú.