Disputa em aquisição deve crescer em 2019 – Nello Investimentos
Dos executivos brasileiros, 42% dizem que vão buscar ativamente um M&A neste ano. O percentual é relevante, mas é o menor dos últimos dois anos. "Nesse período, houve uma janela de oportunidade para empresas capitalizadas olharem mais ativamente M&A, aproveitando quem estava na ponta oposta, de aperto financeiro, alto endividamento, mas eram casos e apetite pontuais , o que deixa os preços muito desalinhados", considera Miglioli. "Com a perspectiva de melhora econômica, há mais disputa pelos ativos."
A pesquisa reflete uma avaliação semelhante, que haja mais transações, mas de tíquetes mais baixos. Somente no primeiro semestre de 2018, foram 33 "megaoperações", acima de US$ 10 bilhões. Algumas transações grandes envolvendo empresas brasileiras, no entanto, acabaram não sendo concluídas este ano — e ficam para 2019. A venda da Transportadora Associada de Gás (TAG) pela Petrobras é uma delas, avaliada em US$ 8 bilhões pelo mercado. Outra transação grande que só deve ser concluída no ano que vem é a venda da petroquímica Braskem para a holandesa LyondellBasell.
A avaliação dos executivos ouvidos pela EY é que a pressão regulatória pode inibir novas concentrações — o que é apontado como o maior risco para a conclusão de operações. Entre os executivos brasileiros, 77% declaram que já tiveram que suspender ou tiveram problema em completar uma aquisição nos últimos 12 meses. Uma das razões apontadas foi regulatória, mas também competição maior com outros interessados e falta de acordo de preço.
Conforme um relatório do J.P. Morgan, o volume de recursos dos fundos de participação globais para alocação é de US$ 1,5 trilhão — um recorde. "O 'dry powder' cresce à medida que o comprometimento de capital de investidores, em busca por maiores retornos, ultrapassa o ritmo de transações efetivadas pelos gestores de private equity", diz Michael Cembalest, chefe de estratégia de investimento da J.P. Morgan Asset Management, em relatório.