No início dos anos 1900, Gulbenkian esforça-se para conseguir convencer vários magnatas do petróleo baseados no Cáucaso dos benefícios de entrarem em joint ventures com os bancos Rothschild Frères, Deutsche Bank e Royal Dutch.
Entretanto, o consórcio Royal Dutch-Shell expande-se de forma agressiva, comprando empresas petrolíferas nos Estados Unidos, no México, na Venezuela e na Roménia, bem como no Cáucaso. Foi Gulbenkian que negociou muitos destes contratos. As comissões de 1 ou 2% que lhe eram asseguradas como pagamento mostraram-se muito lucrativas à medida que o petróleo deixava de ser simplesmente uma fonte de querosene (usado para iluminação) para passar a ser uma fonte de gasolina, gasóleo, ceras, lubrificantes e químicos como o tolueno (usado para fazer T.N.T.).