A mensagem é clara: para investir em startups, pague no mínimo duas vezes o retorno real da taxa de menor risco da economia, corrigida pela inflação. A partir daí que o jogo começa.
Para responder a essa pergunta vamos calcular o quanto o gestor do fundo pode ganhar em cada um desses níveis de retorno. Mas, antes de calcular esses números, quero apresentar outro conceito de retorno de fundos de venture capital, muito utilizado nos EUA.
Vocês já devem imaginar que a literatura sobre esse tipo de assunto é escassa no Brasil, para não dizer inexistente. Já em inglês é possível encontrar muitas fontes de informação. Uma das principais métricas que você vai encontrar é o chamado cash-on-cash return.
Como sempre, a intenção do norte-americano é simplificar as contas, as comparações e a comunicação em torno do tema. Essa métrica nada mais representa do que o quanto, do montante originalmente captado pelos gestores e comprometido pelos investidores, é retornado pela venda das ações das empresas investidas.
Se estamos nos referindo a um fundo de R$ 30 milhões, que retorna R$ 60 milhões, o seu múltiplo de retorno bruto, ou cash-on-cash return, é de 2x.