Guide Investimentos e a Carteira Small Caps de Agosto
access_time 03/08/2020 - 14:59
Os analistas da Guide Investimentos, na Carteira de Small Caps decidiram por incluir Even On, Banco Pan PN, JLS ON e Cogna On. Saíram O Banco Inter UNIt, Grendene ON, Movida ON e Trisul ON.
"Para Agosto, ainda esperamos um cenário de elevada volatilidade, com os desdobramentos da propagação do coronavírus sendo o principal foco dos investidores, com destaque para a reabertura gradual das atividades no Brasil e nos maiores potenciais globais. Outro ponto de atenção ficará com relação a cena política local, em meio ao início da tramitação da reforma tributária. Para a carteira, optamos por retirar os ativos da Trisul, Banco Inter, Movida e Grendene, para dar entrada aos da Even, Banco Pan, JSL e Cogna. Acreditamos que com estas trocas, seremos capazes de capturar ganhos com ações mais descontadas e que podem se beneficiar com a reabertura gradual da economia, além de mantermos uma exposição a companhia exportadoras em meio ao cenário de dólar ainda em patamares elevados."
A performance da Carteira no mês de Julho foi de 14,90%, no ano tem queda de 7,4% e desde o início a alta em 7%. O índice Small Caps, no mês foi de alta em 9m50%, no ano em queda de 13,2% e desde o início em alta de 10%. A diferença no mês foi de alta em 5,40%, no ano de 2020 em alta de 5,8% e desde o início em queda de 3%.
10% Banco Pan (BPAN4)- Entrou
10% Cogna (COGN3)- Entrou
10% Even (EVEN3) – Entrou
10%JSL (JSLG3) – Entrou
10% Locaweb (LWSA3) =
10% Randon (RAPT4) =
10% Sanepar (SAPR11) =
10% SLC (SLCE3) =
10% AES Tietê (TIET11) =
10% Via Varejo (VVAR3).
Justificativas para as entradas
Banco Pan PN (BPAN4)
"Possuímos boas expectativas para o Banco Pan nos próximos períodos. Seu resultado do 1T20 foi positivo, com aumento da carteira de crédito consignado, produto que é mais defensivo entre outros de crédito, e portanto ideal para um cenário econômico adverso como o atual. Além disso, seus balanços mostraram forte posição de caixa, reforçada recentemente. No curto e médio prazos, acreditamos que o banco possua grandes oportunidades de apreciação, impulsionadas pela sua estratégia de atuação digital. No 1T20, 71% das vendas realizadas foram através de meios digitais. Por fim, o banco possui robusta base de clientes, que ao final de março superou a marca de 5,3 milhões e deve seguir aumentando, em conjunto com seu crescimento acelerado. O aumento da participação do BTG Pactual no controle do banco e possível saída da CAIXA do bloco de controle são triggers importantes no médio prazo."
"Após quedas expressivas no mês de Março, o movimento de recuperação para o setor de Educação parece ser pontual, em virtude da alta volatidade do mercado. Em todo caso, a realização das aulas presenciais no formato a distância pode impulsionar o segmento de EAD para os próximos trimestres, nesse sentido Yduqs e Cogna possuem as maiores plataformas do país. A Conga se destaca entre as empresas educacionais principalmente pelo seu forte poder de execução e agilidade do management, que conseguiu reestruturar a empresa diante das mudanças econômicas e regulatórias do setor. Além disso a empresa conta com: escala; forte atuação tanto em EAD, que ganhou bastante força durante a quarentena, quanto presencial; confortável quadro financeiro. Destacamos a estratégia do management para ampliar sua atuação. A Cogna se posiciona como uma das candidatas para a consolidação desse segmento de ensino básico. O segmento ainda é pulverizado, mas conta com um ticket médio por aluno mais elevado. É um segmento ainda pouco explorado para a companhia, com estratégias de execução diferente do ensino superior, mas acreditamos na capacidade de entrega de seu management. O IPO da Vasta deve continuar a destravar valor nos próximos meses, devido ao valuation da companhia (em torno de R$ 8 bilhões), enquanto Cogna possui um valor de mercado em torno de R$ 15,5 bilhões."
JSL ON (JSLG3)
"A JSL é hoje o maior comprador de caminhões e insumos de transportes rodoviários do Brasil, além de ser um dos maiores compradores de veículos leves do país. Possui um amplo portfólio de serviços com sinergia entre os negócios. A empresa é dona da Vamos, JSL Logística, CS BRASIL, BBC, Original e possui participação de 55% da Movida. Suas operações logísticas diversificadas e a empresa vem apresentando bons resultados. O ideal para a empresa é que a alavancagem de nenhuma das empresas ultrapasse 3,5x. 72% do seu EBITDA é proveniente de seus modelos de negócio baseados em locação, business que tem previsibilidade de resultado, escala na compra de ativos a know-how na manutenção e depreciação, e 26% dos baseados em logística, que tem contratos de longo prazo, predominância do modelo asset light e crescimento relacionado à atividade econômica de 16 setores diferentes da economia. Por fim, atuam com capital intensivo em dois setores: papel e celulose e mineração, o resto conseguem fazer via terceirização. Nos próximos meses, a companhia deve se beneficiar da retomada das atividades, o que deve refletir no aumento do fluxo de veículos leves e pesados."
Even ON (EVEN3)
"A Even apresentou sólidos resultados referentes ao 2T20, seguindo a mesma linha de sua prévia operacional, que contava com valor positivo de VSO líquido de lançamentos. Entre outros destaques positivos divulgados, estão: o aumento das vendas líquidas, comparado ao 1T20, redução do endividamento da companhia, impulsionado pela positiva geração de caixa, e diminuição dos distratos. Acreditamos que o movimento de reabertura gradual da economia deva favorecer o setor de construção civil, e dentro dele, a Even é um nome de destaque devido a sua boa performance apresentada nos últimos meses, que torna as expectativas mais positivas para a companhia nos próximos períodos, e também pelo anúncio do pedido de registro da oferta pública da Melnick Even, sua controlada. Esta possui atuação voltada para o mercado do Rio Grande do Sul e deve destravar valor para a Even."