É um Hedge Fund de crédito Long Bias híbrido local e offshore (Latam & EUA) com gestão ativa e análise de investimentos focada em ganho de capital absoluto, impulsionada pelas diversas áreas de pesquisa fundamentalista da SPX.
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Assim como adiantamos em cartas anteriores, o mercado primário teve menos emissões nesse início do ano. Dois fatores colaboraram para isso, o primeiro foi a sazonalidade de início do ano, uma vez que empresas buscam emitir ainda no 4º trimestre para publicar o balanço com a dívida alongada. O segundo fator foi o ano de eleição que acabou trazendo mais volatilidade nos ativos e mais conservadorismo por parte dos investidores. Na parte offshore, vimos a guerra na Ucrânia afetar o valor de ativos de risco em mercados emergentes, com o EMBI chegando a cair 10% no ano. Nós vimos atraídos por valuations que mais do que compensam os riscos em certos casos. Todavia, a situação global atual demanda cautela, e por isso mantivemos nossos hedges protegendo nossa carteira boa parte do tempo. Em fevereiro, apresentou uma rentabilidade de 1,06%, comparado ao CDI de 0,75%.