Contexto Operacional. Operação. Receita Líquida. 12,9 bilhões. Composição da Receita Consolidada (%) - PDF
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Manuel Palma Camarinho
2 Contexto Operacional A seguir seguem os comentários sobre o desempenho da S.A. referentes ao exercício de Com intuito de proporcionar a visibilidade anual dos resultados, tais comentários são apresentados em base combinada, e consideram os doze meses de operação das controladas diretas Seara Alimentos Ltda., JBS Aves Ltda., Baumhardt Comércio e Participações Ltda. e Seara Holding Europe B.V. e suas respectivas subsidiárias, uma vez que a estrutura societária atual da S.A., que inclui as empresas acima mencionadas, somente foi criada em 31 de março de Dessa forma, as demonstrações financeiras consolidadas da Companhia incluem apenas o período de nove meses entre 01 de abril de 2014 e 31 de dezembro de Ao final desta seção, para fins de análise de desempenho, foram incluídas a demonstração de resultado, balanço patrimonial e demonstração do fluxo de caixa em base combinada. Operação A encerrou o ano de 2014 abatendo Receita Líquida No ano de 2014, a receita líquida da totalizou R$ 953,6 milhões de aves 4,4 milhões de suínos Este crescimento reflete as aquisições de empresas e compra de ativos que ocorreram ao longo de 2014, além da melhoria consistente da produtividade industrial, com ações que incluíram a revisão do parque fabril e automação de diversos processos, o que resultou no aumento dos rendimentos operacionais. Em paralelo, foram implementados diversos projetos de expansão de capacidade produtiva com investimento marginal, que além do crescimento da produção, melhoram o rendimento e a rentabilidade. 12,9 bilhões sendo 49% provenientes do mercado interno e 51% referentes às exportações. O crescimento registrado reflete importantes aquisições realizadas pela Companhia, as quais vêm passando por um processo contínuo de melhorias operacionais, bem como diversas ações implantadas ao longo do ano visando ao aumento da qualidade dos produtos, ao reposicionamento da marca, à evolução do serviço e à execução aperfeiçoada nos pontos de venda. Composição da Receita Consolidada (%) Por produto Por mercado Outros 3,0% Aves in natura 55,3% Processados 31,6% Mercado Externo 51,5% Mercado Interno 48,5% Suínos in natura 10,1% 104
3 Brasil Em 2014, a receita líquida do mercado interno totalizou R$ 6.255,2 milhões, com volume de 1.022,5 milhões de toneladas e preço médio de R$ 6,1 / kg. Nos segmentos de aves e suínos, é importante destacar que o crescimento da receita reflete o aumento de capacidade produtiva em função das aquisições realizadas ao longo do ano, bem como a otimização do mix de vendas. Já o crescimento apresentado pelo segmento de processados foi conquistado não só pela consolidação das empresas adquiridas, tais como Massa Leve e Sul Valle, mas também pelo (i) aumento da demanda por produtos Seara, (ii) melhoria do nível de serviço aos clientes, (iii) implantação de uma nova estratégia de precificação, e (iv) maior presença nos pontos de venda. Reposicionamento da marca Seara no Brasil desde a sua aquisição em outubro de 2013, que incluiu a reformulação de diversas receitas e importantes investimentos na qualidade dos produtos, que juntamente com o sabor e praticidade se tornaram importantes pilares da estratégia da marca visando conquistar a preferência dos consumidores. Este reposicionamento foi acompanhado por fortes investimentos em marketing, liderados pela campanha A Qualidade Vai Te Surpreender com a Fátima Bernardes, jornalista e apresentadora de destaque no cenário brasileiro e que representa a mulher contemporânea que busca pela praticidade sem abrir mão da qualidade e sabor; Adicionalmente, os resultados apresentados pelo mercado interno foram impactados pelas seguintes ações implantadas ao longo de 2014: Melhoria da execução no ponto de venda e aumento do número de clientes, que evoluiu significativamente ao longo do ano, chegando a aproximadamente 80 mil pontos de vendas, entre as grandes redes varejistas, distribuidores, padarias, food service e pequeno varejo. Melhoria do nível de serviço, com importantes investimentos em logística, dentre os quais destacam-se a redefinição da malha logística, otimização dos centros de distribuição e renovação da frota de caminhões, com rastreamento dos veículos e controle de temperatura. Tais ações resultaram em um aumento do fill rate da Companhia, bem como em uma redução do índice de corte nos pedidos; Melhoria do relacionamento com os varejistas, buscando auxiliar os clientes através de uma programação adequada e eficiência nas entregas, resultando em uma maior disponibilidade dos produtos e redução do índice de ruptura; Composição da Receita Líquida do Mercado Interno por Canal: Pequeno Varejo 19% Outros 3% Atacado 18% Distribuidor 12% Contas Nacionais 19% Contas Regionais 17% Food Service 12% Como resultado da melhoria na qualidade, na inovação e maior presença nos canais de distribuição, a Companhia apresentou uma importante evolução de market share, cuja última leitura com base nos dados da AC Nielsen está demonstrada a seguir: - Market Share Pizza Congelados Industrializados Margarina 31% 25% 13,6% 7,6% Fonte: AC Nielsen Market Share de Volume : Seara, Rezende, LeBon, Excelsior, Wilson, Confiança, Pena Branca, Da Granja e Mabella (Industrializados); Seara, Massa Leve, Rezende, Excelsior, FrangoSul, LeBon, Agroveneto e Macedo (Congelados); Seara, Rezende, Massa Leve e Excelsior (Pizzas); Doriana (Margarinas). Período: Industrializados e Pizzas (Dez/Jan 15); Congelados e Margarinas (Nov/Dez 14) 105
4 Mercado Externo A receita líquida do mercado externo em 2014 totalizou R$ 6.635,1 milhões, com volume vendido de 1.280,9 milhões de toneladas e preço médio de R$ 5,2 /kg. Esse resultado reflete a estratégia da Companhia de estruturar o mix de vendas de acordo com mercados melhor pagadores, além do crescimento das vendas diretas para algumas redes varejistas na Cingapura, nos Emirados Árabes e na Arábia Saudita e desenvolvimento de parceria estratégicas com importadores e distribuidores. Adicionalmente, as exportações também sofreram o impacto do aumento do câmbio médio (R$/US$) na comparação com o ano anterior. Ao longo de 2014, é importante destacar a evolução do mercado externo em alguns aspectos, tais como: Desenvolvimento de parcerias estratégicas com importadores e distribuidores, com destaque para a Farm Fresh nos Emirados Árabes; Aumento das vendas diretas para redes varejistas, tais como a Fair Price na Cingapura, Emke nos Emirados Árabes e Othaim na Arábia Saudita, conforme comentado acima; Ampliação para novos mercados, com os primeiros embarques de cortes suínos para o Japão, início das exportações para a Malásia, inauguração de escritório em Xangai (China) e a atuação em novos mercados como o México; Melhoria do mix de produtos comercializados, com crescimento das vendas no varejo de produtos com marca; Desenvolvimento de estratégias e produtos para mercados específicos, como suínos para o Japão; Desenvolvimento da Seara como marca global de aves, suínos e processados, já presente em diversos varejistas internacionais. Composição da Receita Líquida do Mercado Externo por Região: Oriente Médio e Norte da África 23,8% Outros África 5,5% Américas 15,8% Custo do Produto Vendido (CPV) Em 2014, o custo dos produtos vendidos totalizou R$ 9.358,8 milhões. Ao longo do ano, a Companhia implementou diversas ações visando melhorar a sua eficiência e produtividade, o que fez com que a representatividade do CPV sobre a receita líquida passasse de 76,1% no último trimestre de 2013 para 70,5% no mesmo período de Adicionalmente, esse resultado reflete uma redução no custo de alimentação dos animais ocorrida majoritariamente no segundo semestre. Lucro Bruto Europa 28,0% Ásia e Oceania 26,8% Como consequência dos resultados supracitados, o lucro bruto da em 2014 foi de R$3.531,5 milhões. A margem bruta apresentou melhorias sucessivas ao longo do ano, atingindo 27,4% sobre a receita líquida, reflexo da melhor eficiência operacional da Companhia. 106
5 Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas Em 2014, as despesas com vendas totalizaram R$1.679,7 milhões, representando 13,0% sobre o total da receita líquida no acumulado do ano. De modo geral, as despesas com vendas refletiram principalmente os custos associados à distribuição dos produtos, bem como os investimentos em trade marketing e marketing realizados ao longo do ano. As despesas gerais e administrativas totalizaram R$314,4 milhões em 2014, representando 2,4% da receita líquida. Resultado Financeiro O resultado financeiro líquido, que representa o reconhecimento de juros incorridos e recebidos, e as variações cambiais sobre ativos e passivos em moeda estrangeira e despesas bancárias, totalizou R$477,2 milhões em 2014, tendo sido impactado principalmente por novas captações realizadas ao longo do exercício, bem como pelo aumento do câmbio médio (R$/US$) na comparação com o ano anterior. Lucro Líquido Em função dos resultados comentados acima, em 2014 apresentou um lucro líquido de R$964,6 milhões, representando uma margem líquida de 7,5%. EBITDA No acumulado do ano, a atingiu um EBITDA (Resultado antes dos Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) de R$2.052,3 milhões, o que representa uma margem de 15,9% sobre a receita operacional líquida. Ao longo do ano, a Companhia apresentou um crescimento contínuo na margem EBITDA, reflexo principalmente do êxito do processo de melhoria dos resultados das empresas adquiridas, bem como das várias ações estratégicas e operacionais implantadas ao longo do ano, tais como a otimização do mix de vendas, reposicionamento das marcas, remodelagem da rede de distribuição, melhora do nível de serviço para os clientes e maior presença dos produtos no mercado, impulsionando o volume de vendas. Endividamento Em 31 de dezembro de 2014, a dívida bruta bancária da era de R$5.722,4 milhões, enquanto a dívida líquida total era de R$ 8.309,0 milhões. Na mesma data, a posição de endividamento de longo prazo representava 46,1% da dívida bancária total, com 30,9% denominado em moeda nacional e 69,1% em moeda estrangeira. Ao longo do ano, o crescimento no endividamento ocorreu principalmente pelo efeito da variação cambial sobre a posição denominada em dólar, pela realização de novas captações, e pelo endividamento relacionado às empresas adquiridas. 18,0% 17,1% 14,3% 13,7% 380 1T T14 EBITDA 3T14 4T14 % Margem EBITDA 107
6 Balanço Patrimonial (Em milhares de R$) ATIVO PASSIVO CIRCULANTE Caixa e Equivalentes de caixa Contas a receber de clientes Estoques Ativos biológicos Impostos a Recuperar Despesas antecipadas Outros ativos circulantes TOTAL DO CIRCULANTE NÃO CIRCULANTE Realizável a Longo Prazo Impostos a Recuperar - LP Ativos biológicos matrizes Outros ativos não circulantes Total do Realizável a Longo Prazo CIRCULANTE Fornecedores Empréstimos e financiamentos Imposto de Renda e contribuição social a pagar Obrigações fiscais. trabalhistas e sociais Debitos com Terceiros para Investimento - CP Outros passivos circulantes TOTAL DO CIRCULANTE TOTAL DO NÃO CIRCULANTE TOTAL DO ATIVO NÃO CIRCULANTE Empréstimos e financiamentos - LP Obrigações fiscais. trabalhistas e sociais - LP Provisão para riscos processuais Imposto de Renda e contribuição social diferidos Débitos com empresas ligadas Debitos com Terceiros para Investimento - LP Outros passivos não circulantes TOTAL DO NÃO CIRCULANTE Imobilizado Intangível PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital social Reservas de capital Ajustes de avaliação patrimonial Ajustes acumulados de conversão Atribuído à participação dos acionistas controladores Participação dos acionistas não controladores TOTAL DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO (2.281)
7 Demonstração de Resultados R$ mm Receita Líquida CPV Lucro Bruto % Margem Bruta Despesas com Vendas Despesas Gerais & Adm. Resultado Operacional % da Receita Líquida Outras Despesas % da Receita Líquida Equivalência Patrimonial % Receita Líquida EBIT % da Receita Líquida D&A % da Receita Líquida EBITDA % Margem EBITDA Resultado Financeiro Líquido EBT % da Receita Líquida Resultado Antes Provisão IR /CS Impostos % of EBT Lucro Líquido % Margem Líquida ,3 (9.358,8) 3.531,5 27,4% (1.679,7) (314,4) 1.537,4 11,9% (7,7) 0,1% 1.529,6 11,9% 522,7 4,1% 2.052,3 15,9% (477,2) 1.052,4 72,6% 1.052,4 (87,9) 8,3% 964,6 7,5% 109
8 Fluxo de Caixa (Em milhares de Reais) 2014 Fluxo de caixa das atividades operacionais LUCRO DO PERÍODO Ajustes para conciliar o resultado às disponibilidades geradas pelas atividades operacionais:. Depreciação e amortização. Perda estimada com crédito de liquidação duvidosa. Participações de minoritários. Resultado de equivalência patrimonial. Valor residual de bens baixados do ativo imobilizado. Imposto de renda e contribuição social diferidos. Redução ao valor recuperável. Provisão para riscos processuais REDUÇÃO (AUMENTO) EM ATIVOS Contas a receber Estoques Impostos a recuperar Despesas antecipadas Outros ativos circulantes Créditos com empresas ligadas Ativos Biológicos Outros ativos circulantes e não circulantes Imposto de renda diferido ativo AUMENTO (REDUÇÃO) EM PASSIVOS Fornecedores Outros passivos circulantes Imposto de renda diferido passivo Débitos com empresas ligadas Provisão para contingências Outros passivos circulantes e não circulantes Ajustes de avaliação patrimonial e acumulados de conversão Variações em ativos e passivos operacionais CAIXA LÍQUIDO GERADO PELAS ATIVIDADES OPERACIONAIS (19.006) 874 (2.312) ( ) ( ) ( ) ( ) (64.307) (60.510) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (29.154) (14.350)
9 FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS Adições no ativo imobilizado e intangível Adições nos investimentos Caixa líquido aplicados nas atividades de investimentos FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS Empréstimos e financiamentos captados Pagamentos de empréstimos e financiamentos Efeito líquido do capital de giro de empresa adquirida Aumento (redução) de capital CAIXA LÍQUIDO APLICADO NAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS VARIAÇÃO CAMBIAL SOBRE CAIXA E EQUIVALENTES Variação líquida no período Caixa e equivalentes de caixa no início do período CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA NO FINAL DO PERÍODO ( ) ( ) ( ) ( ) (81.112)
Earnings Release 4T14 e 2014
Aumentamos a nossa receita líquida em 12,6% e o nosso EBITDA Ajustado atingiu R$98,2 milhões, um crescimento nominal de 15,4% e de 0,5 p.p na margem sobre a receita líquida, comprovando a capacidade de