A Companhia destaca que a abertura da receita bruta e EBITDA por marca são de caráter excepcional e não recorrente, bem como das suas subsidiárias. - PDF
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Rui Filipe Veiga
1 B2W C OMPANHIA G LOBAL DO V AREJO R ELATÓRIO DA A DMINISTRAÇÃO 2006 No cumprimento das disposições legais e de acordo com a legislação societária vigente, B2W Companhia Global do Varejo, empresa resultante da fusão entre Americanas.com e Submarino, constituída em 13 de dezembro de 2006, para maior comparabilidade, apresenta o Relatório da Administração baseado em demonstrações de resultado pró-forma, não auditadas, das marcas Americanas.com, Shoptime e Submarino. A Companhia destaca que a abertura da receita bruta e EBITDA por marca são de caráter excepcional e não recorrente, bem como das suas subsidiárias. As ações da B2W estão listadas na Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa) sob o código SUBA3 (ordinárias). Tão logo as documentações relativas ao processo de fusão e abertura de capital da B2W sejam aprovadas pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM), a B2W receberá a autorização para mudança do ticker para BTOW3. Cabe ressaltar, que as ações da SUBA3 já refletem o capital total da B2W. 1. VISÃO GERAL DA COMPANHIA B2W - Companhia Global do Varejo Em 13 de Dezembro, foi aprovada em Assembléia Geral Extraordinária, a fusão entre as empresas Americanas.com e Submarino, tendo sido a operação submetida às entidades brasileiras de defesa da concorrência (Conselho Administrativo de Defesa Econômica - CADE, Secretaria de Direito Econômico - SDE e Secretaria de Acompanhamento Econômico - SEAE) no prazo e na forma requerida em Lei. O Ato de Concentração está atualmente sendo analisado pela SEAE e SDE e, posteriormente será enviado ao CADE para julgamento. A B2W está acompanhando o andamento do processo e colaborando com as autoridades na sua instrução. A integração das operações resultará na geração de valor, agregando vantagens competitivas para fazer frente aos grandes varejistas tradicionais do mercado brasileiro e aos novos entrantes. A fusão trará benefícios aos clientes, com a oferta de um maior sortimento de produtos e novos serviços. A B2W possui em seu portifólio as marcas: Americanas.com, Shoptime, Submarino, Submarino Finance, Submarino Viagens e Ingresso.com, que oferecem centenas de milhares de produtos e serviços em mais de 30 categorias através dos canais de distribuição internet, catálogos, TV e quiosques. A B2W também oferece serviços de comércio eletrônico terceirizado para algumas das empresas líderes na área de bens de consumo, ( business to business to consumer - B2B2C ). 1
2 Ao final de 2006, a B2W tinha uma base de aproximadamente 4,3 milhões de clientes ativos que realizaram mais de sete milhões de pedidos. De nossos centros de distribuição chegamos a entregar pedidos para as principais cidades do Brasil em até dois dias úteis, e oferecemos a entrega no mesmo dia da compra, para alguns produtos, na região metropolitana de São Paulo. Americanas.com A Americanas.com oferece mais de 30 categorias de produtos em seus canais de venda: Internet ( televendas e quiosques. São vendidos mais de trezentos mil itens, nas categorias: eletrônicos, CDs, DVDs, informática, eletrodomésticos, livros, games, papelaria, brinquedos, telefones e vinhos. Entre os destaques de 2006 podemos mencionar o início da oferta de serviços digitais, tais como revelação de fotos, download de músicas e recarga de celulares, além de livros importados, produtos automotivos, casa e jardim, instrumentos musicais entre outros. Atua também como parceira de operacionalização de comércio eletrônico para grandes marcas, tais como Coca-Cola, Xerox, TIM, Expand, Antônio Bernardo e Havaianas. Shoptime O Shoptime atua no mercado em três canais de venda: canal de TV, Catálogo e Internet ( O nosso canal de TV alcança 14,2 milhões de lares brasileiros - 3,2 milhões via TV por assinatura e 11 milhões via antenas parabólicas (Sky 19, Net 31, TVA Digital 12, Neo TV, Vertical 5B). Já o Catálogo Shoptime é uma ferramenta de forte fidelização, sendo distribuído sete vezes ao ano em tiragem de 400 mil exemplares em todo o Brasil. O site na Internet recebe mais de 180 mil visitantes por dia. Juntos, esses canais oferecem 18 categorias de produtos a mais de 2,5 milhões de clientes. A ênfase do sortimento do Shoptime está nos artigos de utilidade doméstica em geral, informática, cama, mesa e banho, além da exclusiva linha de eletroportáteis Fun Kitchen. Submarino O site Submarino ( oferece centenas de milhares de itens, em 25 categorias de produtos, como livros, informática, CDS, DVDs, eletrônicos, e brinquedos. Oferece, também, serviços online, incluindo os sites Submarino Viagens ( Ingresso.com ( e cartões de crédito oferecidos pelo Submarino Finance. O Catálogo Submarino tem uma tiragem de 400 mil exemplares bimestrais em todo o Brasil. Oferece também serviços de parceria na operacionalização de comércio eletrônico para grandes empresas como Natura, Nokia e Gradiente. 2
3 Subsidiárias: Ingresso.com, Submarino Viagens e Submarino Finance VENDA DE INGRESSOS ONLINE A Ingresso.com oferece tecnologia e serviços de compra via web de ingressos para shows, teatros, futebol, parques, eventos e cinemas. Atualmente a Ingresso.com é a maior vendedora de ingressos online de cinema no Brasil. Hoje, os nossos clientes podem escolher online seus assentos individuais para determinadas salas de cinemas, além de obter a entrega digital do ingresso para algumas operadoras de celular. Indicadores Operacionais 1T06 2T06 3T06 4T Ingresso.com Ingressos vendidos Receita bruta (R$ 000's) EBITDA (R$ 000's) (90) Clientes ativos (000's) VENDA DE VIAGENS ONLINE Submarino Viagens oferece aos nossos clientes serviços de reservas de hotéis, pacotes turísticos, passagens aéreas, cruzeiros e aluguel de veículos. Através de nossa nova infra-estrutura de reservas online os clientes Submarino Viagens poderão escolher e reservar hotéis em todo Brasil e no exterior, comprar passagens aéreas para vôos domésticos e internacionais e reservar pacotes de excursão, que incluem transporte, acomodação e passeios. Indicadores Operacionais 1T06 2T06 3T06 4T Submarino Viagens Valor das reservas (R$ 000's) EBITDA (R$ 000's) (556) (145) (485) (371) (1.558) Passageiros ativos (000's) FINANCIAMENTO ONLINE Através de nossa parceira com a Cetelem oferecemos o Cartão de Crédito Submarino e financiamento em até 24 parcelas com juros para compra de produtos no site Submarino, incluindo um exclusivo programa de recompensas e promoções especiais para os detentores de nosso cartão. Ao final de 2006, com pouco menos de seis meses de operação, foram emitidos mais de cinqüenta mil cartões. Indicadores Operacionais 1T06 2T06 3T06 4T Submarino Finance Produção (R$ 000's) EBITDA (R$ 000's) - - (569) (5.223) (5.792) Cartões emitidos
4 2. MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO A B2W Companhia Global do Varejo, por meio de suas marcas, registrou resultados expressivos no ano de 2006 (pró-forma). Sob o ponto de vista operacional, teve um crescimento de 64% na receita bruta impulsionada pelo contínuo crescimento de nossa base de clientes ativos totalizando R$ 2,4 bilhões. Apresentou também um crescimento de EBITDA de 70%, alcançando R$ 207,0 milhões e uma margem de 12,4%. Para 2007 temos como maior meta otimizar as nossas operações, de modo a alcançar novos e superiores patamares de resultados buscando sempre melhor atender nossos clientes. Gostaríamos de agradecer à dedicação dos nossos associados e também ao apoio e a confiança de todos os nossos clientes, fornecedores e acionistas. 3. CENÁRIO ECONÔMICO A Diretoria B2W Segundo dados do IBGE, em 2006, a inflação medida pelo IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo) registrou taxa acumulada de 3,14%, a menor desde 1998 e inferior aos 5,69% registrados em Este índice situou-se abaixo da meta de inflação estabelecida pelo Governo para o ano. No ano, houve uma desvalorização do dólar em relação ao real de 8,66%, o que contribuiu para a deflação em alguns produtos com a composição de preços atrelada à moeda norte-americana. A taxa básica de juros da economia (SELIC) fechou o ano de 2006 em 13,25%, abaixo dos 18% registrados ao final de Reiteramos nossa confiança no desenvolvimento econômico do Brasil e nas oportunidades de crescimento do segmento de varejo. Manteremos foco na expansão de nossos negócios, principalmente impulsionado pela expectativa de crescimento do número de adeptos ao comércio eletrônico, sortimento e lançamento de novas categorias e serviços. 4. ESTRATÉGIA E INVESTIMENTOS Estratégia A estratégia da B2W é melhorar sua posição competitiva no mercado de varejo brasileiro. A seguir, apresentamos os principais elementos desta estratégia: Crescimento de vendas e geração de caixa operacional através da melhoria contínua na nossa operação 4
5 Capturar sinergias operacionais e vantagens competitivas provenientes da integração dos canais Americanas.com, Shoptime e Submarino Aumentar o volume de negócios de nossas subsidiárias (Submarino Viagens, Submarino Finance e Ingresso.com) Buscar a atualização tecnológica e logística, bem como capacitar nossos associados, de forma a suportar os desafios que se apresentam na trajetória de crescimento da companhia Aumentar nossa base de clientes ativos Aumentar a freqüência de compras Prospectar viabilidade de oportunidades de desenvolvimento de negócios no mercado internacional Investimentos Os investimentos em ativo imobilizado mais significativos realizados em 2006 na B2W foram de aproximadamente R$ 66,1 milhões divididos em: (i) softwares, máquinas e equipamentos, no valor de R$ 30,5 milhões; (ii) tecnologia e desenvolvimentos para expansão dos negócios no valor de R$ 19,4 milhões; (iii) automação dos centros de distribuição e benfeitorias no valor de R$ 16,2 milhões. 30% 33% Software, máquinas e equipamentos Tecnologia 37% Automação CD O investimento contabilizado para as aquisições da Ingresso.com e Travelweb em 2005 foi de R$ 7,5 milhões. Ainda temos pagamentos adicionais que montam R$ 4,0 milhões e dependem do desempenho destes negócios com base em métricas específicas acordadas. Gente Em 31 de dezembro de 2006 a Companhia possuía associados. A expansão das operações da B2W tem reflexos diretos no desenvolvimento profissional de seus associados. A Companhia conta com programas de treinamento e capacitação das pessoas visando os desafios de crescimento. As oportunidades de carreira estão atreladas a meritocracia e ao comprometimento de seus associados com a visão de longo prazo da Companhia. 5
6 Recrutamento de Talentos Com o objetivo de atrair talentos para a Companhia, recrutar e capacitar estudantes universitários e jovens recém-formados que se identifiquem com os negócios e atitude empresarial refletida nos valores da Companhia, a B2W conta com dois importantes programas: o Programa de Trainee e o Programa de Estágio. Programa de Trainees O Programa de Trainee destina-se à seleção de jovens recém-formados para ocuparem funções gerenciais na empresa. Ao longo deste programa, os trainees percorrem todas as áreas da Companhia e são alocados em projetos desafiadores logo no início das suas carreiras. Programa de Estágio O Programa de Estágio busca estudantes universitários com espírito empreendedor e que tenham como objetivo fazer parte de uma equipe orientada por resultados. Esse programa tem alto índice de aproveitamento dos jovens profissionais. 5. PANORAMA DO RESULTADO PRÓ-FORMA A comparação das informações apresentadas refere-se aos exercícios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2005 e em 31 de dezembro de 2006, exceto onde indicado. As demonstrações financeiras auditadas da Companhia são elaboradas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, baseada na Lei das Sociedades Anônimas, nas regras e regulamentos da CVM e nos padrões e regras de contabilidade estabelecidas pelo Instituto dos Auditores Independentes do Brasil ( GAAP Brasileiro ). Com o objetivo de haver comparabilidade dos resultados, os comentários de desempenho foram baseados em demonstrações de resultado pró-forma, não auditadas, das empresas fusionadas nos exercícios de 2005 e A discussão a seguir é baseada, exclusivamente, no resultado consolidado das marcas Americanas.com, Shoptime e Submarino. 6
7 B2W S/A Demostrativo de Resultado Pró-Forma Em milhares de reais Consolidado Americanas.com/Shoptime/Submarino Receita bruta de vendas Impostos, devoluções e descontos ( ) ( ) Receita líquida CMV ( ) ( ) Lucro bruto Margem bruta (% RL) 29,8% 28,3% Despesas Operacionais ( ) ( ) Com vendas, gerais e administrativas ( ) ( ) Despesas extraordinárias (18.740) (15.457) Depreciação e amortização (16.982) (11.736) Outras receitas (despesas) operacionais 24 (352) Resultado operacional antes do resultado financeiro Margem operacional (% RL) 10,3% 9,2% Resultado financeiro líquido (72.054) (45.272) Resultado operacional antes da equivalência Equivalência patrimonial (6.410) 40 Receita (despesa) não operacional (7.947) Imposto de renda e contribuição social Lucro líquido do exercício EBITDA Margem EBITDA (% RL) 12,4% 11,9% R$ MM Americanas.com / Shoptime Submarino 4T06 4T T06 4T Receita Bruta EBITDA Margem EBITDA 14,5% 13,3% 13,4% 12,8% 11,1% 11,7% 10,7% 10,6% 7
8 Receita Bruta No quarto trimestre de 2006 a receita bruta consolidada dos negócios de comércio eletrônico foi de R$ 780,3 milhões, apontando um crescimento de 49,6% em relação à receita bruta de R$ 521,8 milhões, apurada no mesmo período do ano anterior. No acumulado de janeiro a dezembro de 2006, a receita bruta consolidada dos negócios de comércio eletrônico atingiu R$ 2,4 bilhões (US$ 1,1 bilhão), com aumento de 64,3% em relação a Vale ressaltar que o desempenho de Shoptime está contabilizado somente a partir de setembro de 2005, data da aquisição desta empresa. CAGR = 68,1% Lucro Bruto e Margem Bruta Receita bruta (R$MM) O lucro bruto consolidado para 2006 foi de R$ 496,5 milhões, representando um aumento de 71,5% em relação aos R$ 289,6 milhões apurados no mesmo período do ano anterior. Em termos percentuais representou 29,8% da receita líquida em 2006, comparada a 28,3% em 2005, registrando aumento de 150 pontos base. 28,3% 29,8% 289,6 496, Lucro bruto (R$MM) Margem bruta (%) Despesas Operacionais No acumulado do ano de 2006, as despesas com vendas, gerais e administrativas atingiram R$ 289,6 milhões, equivalentes a 17,4% da receita líquida, contra R$ 167,6 milhões, ou 16,4% da receita líquida, no mesmo período 8
9 de O aumento de 100 pontos base foi influenciado pela inclusão das despesas do Shoptime que passaram a ser consolidada somente a partir de setembro de As despesas extraordinárias foram de R$ 18,7 milhões em 2006 comparadas aos R$ 15,5 milhões registrados em Estas despesas referem-se aos custos oriundos do processo de abertura de capital do Submarino e a emissão secundária realizada no primeiro trimestre de 2005 e no segundo trimestre de 2006, respectivamente. EBITDA No quarto trimestre de 2006 o EBITDA alcançou R$ 71,7 milhões com crescimento de 53,0% em relação ao mesmo período do ano anterior, representando uma margem EBITDA de 13,2% da receita líquida. No acumulado de 2006, o EBITDA totalizou R$ 207,0 milhões representando crescimento de 70,2% em relação a 2005 com margem equivalente a 12,4% da receita líquida. Em 2006, os indicadores de desempenho revelam uma evolução da performance operacional da B2W quando comparados aos mesmos indicadores do ano anterior. O EBITDA é calculado a partir do resultado operacional antes do resultado financeiro, excluídos a depreciação, amortização e despesas extraordinárias. EBITDA (R$MM) e Margem EBITDA (%) 12,4% 11,9% 12,7% 47 13,2% Venda por Modalidade de Pagamento 4T05 4T A abertura das vendas por modalidade de pagamento no acumulado de 2006 pode ser verificada no gráfico a seguir: 15% Boleto Cartão 85% 9
10 Resultado Financeiro No acumulado do ano, a despesa financeira líquida foi de R$ 72,1 milhões (4,3% da receita líquida), comparado a R$ 45,3 milhões em 2005 (4,4% da receita líquida). O resultado financeiro do período sofreu forte impacto do aumento de tributos e contribuições sobre operações financeiras e ainda os efeitos da aquisição do Shoptime (que foram considerados somente a partir de setembro de 2005). Equivalência Patrimonial A equivalência patrimonial contempla, basicamente, as subsidiárias Ingresso.com, Submarino Viagens e Submarino Finance. Em 2006 o resultado de equivalência patrimonial registrou um prejuízo de R$ 6,4 milhões, principalmente pelo impacto das operações de Submarino Viagens e Submarino Finance, que se encontram em fase de investimento. Reiteramos nosso entusiasmo com relação às perspectivas de crescimento dos novos negócios. Receitas (Despesas) Não Operacionais A receita não operacional de R$ 49,9 milhões registrada em 2006 refere-se, basicamente, ao ganho de capital realizado financeiramente por conta da incorporação da Toulon. Esse montante foi devidamente tributado pela Companhia, tendo os efeitos fiscais pertinentes, incluídos na linha de imposto de renda e contribuição social no resultado do exercício. Lucro Líquido e Resultado Líquido por Ação O lucro líquido em 2006 totalizou R$ 142,7 milhões (8,6% da receita líquida), comparado a R$ 56,0 milhões (5,5% da receita líquida) registrados em O lucro líquido por ação foi de R$ 1,2595 em 2006 com crescimento de 155% em relação ao montante de R$ 0,4944 registrado em Capital Social e Eventos Relevantes O capital social totalmente integralizado está dividido em ações ordinárias nominativas, sem valor nominal. Em 31 de dezembro de 2006, as ações estão assim distribuídas: Ações ordinárias 2006 Bloco Controlador Acionistas no exterior Acionistas no país Nota: A B2W possui um free float de 46,75%
11 6. GOVERNANÇA CORPORATIVA E MERCADO DE CAPITAIS A B2W é constituída sob as regras estabelecidas pelo Novo Mercado da Bovespa, o mais alto nível de governança corporativa. Estas incluem uma base acionária composta exclusivamente por ações ordinárias e a eleição de membros independentes para o Conselho de Administração. A B2W conta com um Conselho de Administração formado por nove membros, sendo cinco indicados pelo acionista controlador, Lojas Americanas, e quatro membros independentes. Lojas Americanas e B2W assinaram um Termo de Voto e de Assunção de Obrigações que rege os assuntos de Governança Corporativa e os itens relativos à participação acionária. Por um período de quatro anos após a conclusão da operação, Lojas Americanas estará impedida de adquirir ações adicionais da B2W que superem a quantidade de 10% do free-float, sem a aprovação prévia da maioria dos membros independentes do Conselho de Administração. Lojas Americanas também estará impedida de vender suas ações da B2W por um período de dois anos contados a partir da data da conclusão da operação. Desempenho das Ações As ações da B2W estão listadas na Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa) sob o código SUBA3 (ordinárias), encerraram o ano cotadas a R$ 69,99 registrando uma valorização de 66,8%. No mesmo período, o Ibovespa registrou uma valorização de 32,9%. 3,3 3,0 Setembro de 2005 = base 100 2,8 2,5 2,3 2,0 Criação de valor, após anúncio da fusão. 1,8 1,5 1,3 1,0 0,8 0,5 0,3 - s-05 o-05 n-05 d-05 j-06 m-06 a-06 m-06 j-06 j-06 s-06 o-06 n-06 d-06 SUBA3 IBOVESPA Índices de Mercado Em 2006, as ações ordinárias da Companhia (SUBA3) passaram a fazer parte do IBrX-50, índice composto pelas 50 ações mais líquidas da Bovespa. Dado nossa participação no Novo Mercado e respeito aos mais altos níveis de governança 11
12 corporativa, nossas ações também fazem parte do IBVX-2 Índice Valor Bovespa uma carteira hipotética constituída exclusivamente por papéis emitidos por empresas de excelente conceito junto aos investidores, classificados em termos de valor de mercado e liquidez de suas ações. Integramos também o ITAG Índice de Ações com Tag Along diferenciado, composto por empresas que oferecem as mesmas condições aos acionistas minoritários em caso de troca de controle, e o MSCI Morgan Stanley Capital International. A partir do primeiro quadrimestre de 2007 passamos a fazer do Ibovespa, índice que compreende as ações que, em conjunto, representaram 80% da liquidez do mercado à vista nos doze meses anteriores na Bolsa de Valores de São Paulo. Auditores Independentes Em atendimento a Instrução CVM n 381/03, incisos I a IV do artigo 2, a B2W informa que o grupo não possui outros contratos com seus Auditores Independentes que não os de auditoria das demonstrações Financeiras da Companhia. 7. MEIO AMBIENTE Nossa atividade consiste na venda de produtos de fornecedores e oferta de serviços pela Internet. Assim, a Companhia não realiza atividades de caráter poluidor, utilizando-se apenas de depósito para estoque dos produtos oferecidos. Dentre esses produtos não se encontram produtos químicos ou que possam afetar de forma nociva o meio ambiente. A Companhia não sofreu qualquer auto de infração, oriundo de qualquer órgão público, sobre quaisquer aspectos ambientais ou de regularização do depósito utilizado. Além disso, a Companhia se considera em situação regular perante as autoridades governamentais quanto à utilização do depósito para estoque. 12
LOJAS AMERICANAS S.A. R ELATÓRIO DA A D M I N I S T R A Ç Ã O 2008
LOJAS AMERICANAS S.A. R ELATÓRIO DA A D M I N I S T R A Ç Ã O 2008 No cumprimento das disposições legais e de acordo com a legislação societária brasileira vigente, Lojas Americanas S.A. apresenta a seguir,
No cumprimento das disposições legais e de acordo com a legislação societária brasileira vigente, Lojas Americanas S.A. apresenta a seguir, o Relatório da Administração com os resultados financeiros e