O software usado para alterar o tamanho de uma partição pode ser um entre vários disponíveis. Eu sou fã do BootIt Next Generation, da Terabyte Unlimited, que pode alterar o tamanho de partições NTFS em processos não-destrutivos e faz todo tipo de manipulação que normalmente não são possíveis.
Talvez "Instalação Paralela" não seja o melhor nome para este método, porque ele não te dá dois sistemas operacionais carregáveis. Se você carregar pela mídia de instalação do Windows 7 e escolher colocar o sistema na mesma partição do XP, sem formatá-lo, a antiga instalação do XP (incluindo a pasta de usuário) será movido para uma subpasta chamada Windows.old. Você não poderá carregar a antiga instalação Windows, mas todos os dados do seu usuário existente serão preservados e poderão ser copiados manualmente.
Esse método faz uma mistura. Por um lado, significa que você pode fazer uma instalação limpa em uma partição que você não quer formatar - por exemplo, se você tem dificuldade para fazer backup ou para restaurar dados de usuário porque não tem uma mídia em branco ou espaço sobrando no seu disco rígido. Por outro lado, significa que qualquer dado que não pode ser facilmente migrado manualmente - por exemplo, configurações do Microsoft Office - será perdido. Nesse caso, o ideal seria fazer backup pelo Windows Easy Transfer (última reportagem deste especial) ou simplesmente recriar as configurações manualmente.
Com a opção de reformatar, você não tem qualquer intenção de preservar o estado da instalação Windows XP existente. Você carrega a mídia de instalação, formata a partição alvo completamente (dica: use o Quick Format, você economizará muito mais tempo) e simplesmente instala o Windows 7.
Provavelmente, você optará por esse método apenas quando herdar um computador com XP e quiser fazer uma instalação limpa do Windows 7 para garantir que não reste dado algum do antigo usuário pra contar a história.
Outro possível motivo para fazê-lo é caso não use nenhum software que guarde suas configurações na pasta de perfil do usuário - como, por exemplo, os programas na coleção PortableApps. Isso é raro, mas eu conheço algumas pessoas que seguem à risca tal sistema e não mantêm nenhum dado importante na pasta de usuário.
Onde as informações estão em toda parte, escritas em todas as línguas e, muitas vezes não se é possivel dominar tantos idiomas ao mesmo tempo. Em muitas dessas ferramentas ainda existem erros de tradução, mas a cada dia eles vão aperfeiçoando e esses erros diminuindo consequentemente.