Resultado B3(B3SA3) 1T19 – Vale a pena comprar a Bolsa? - BUGG
É uma boa pergunta. Mas independente da resposta, a B3 apresentou um resultado muito bom e bem forte por sinal.
É a partilha da alegria, não do sofrimento, que faz o amigo
Começo reflexivo, parafraseando Nietzsche. Gostando ou não, foi um homem sábio. Um bom amigo compartilha suas alegrias, e penso eu que essa ação tem feito isso com muitos investidores.
Quadro de destaques! (Só alegria rsrs)
Fonte: Release B3 1T19
Um resultado bastante expressivo ao meu ver. Antes que muitos comecem a pensar, não, não teve nenhum não recorrente que "impactou" o resultado. Suas operações que deram conta do recado.
O presidente da B3, ainda confirmou que neste ano de 2019, continuam executando o planejamento estratégico e consolidando a cultura corporativa. Ambas as atividades são concentradas em aprimorar os serviços e produtos disponibilizados. Isso quer dizer este ano podemos esperar maiores despesas, que segundo a companhia devem ficar em torno de R$ 1.030 milhões a R$ 1.080 milhões.
Porém, não a nada com o que se preocupar, a relação Dívida Líquida/EBITDA está em -0,98x, patamares extremamente confortáveis. Ou seja, a empresa possuí um caixa líquido positivo, disponibilidades de aproximadamente R$ 8 bilhões (não inclui os 1,2 bilhões captados via debenture), e se for pegar até outro indicador como a Dívida Bruta/EBITDA, esse encerrou no 1T19 em 1,2x com queda de 0,3x em relação ao 4T18. A B3 esperar ter um Endividamento 2019E de 1,5x (Dívida Bruta/EBITDA).
Não obstante, atingiram a marca de 1 milhão de CPF's pessoas físicas e institucionais em sua base de dados!!
Isso foi um marco. É apenas o começo de algo que tem todo o potencial para ser maior ainda. Com juros na mínima histórica e com possíveis cortes num futuro próximo, somando-se ao fato do brasileiro estar entendendo aos poucos a necessidade de sair da sua "zona de conforto" e procurar por opções melhores de rentabilidade. Vejo isso como o "BEST-CASE SCENEARIO" (melhor cenário possível) para a B3.
Olhem só esse gráfico, disponibilizado pela mesma!
Mais um trimestre com forte geração de caixa. Efetuando até pagamentos de proventos em abril, começando o ano com um Dividend Yield de 2,4% e um 2019E de 4,5%-5%. A B3 também anunciou que pretende distribuir cerca de 120% a 150% do seu lucro aos acionistas (bem acima dos 70% a 80% que distribuíam antes). Vi isso com bons olhos, uma vez que ela está tentando agregar mais valor para os acionistas.
Outro ponto positivo, foi o crescimento da Receita Total que encerrou em R$ 1.531,9 milhões no 1T19, alta de 24,1% vs 1T18. Influenciada por um crescimento em todos os segmentos que ela atua. Vale ressaltar, que a B3 está diversificando muito bem a fonte de suas receitas, dando mais previsibilidade para sua geração de caixa e diminuindo os riscos de depender de fontes "exclusivas".
Por fim, o volume de negociação do segmento de Listado – Ações e Instrumentos derivativos, cresceram 48,5% e 125,7% respectivamente. Só esse segmento, cresceu 39,3% vs 1T18. Já o de Balcão, cresceu 6% vs 1T18. Infraestrutura para financiamento cresceu 31,5% vs 1T18 e a parte de Tecnologia, dados e serviços cresceram 13,4% vs 1T18.
MEU OUTLOOK PARA B3SA3
Apesar de existir muito potencial para a B3. Com juros na mínima histórica, o que tende a atrair mais pessoas para ela. Juntamente, por ser só o começo e ter muito espaço de crescimento. É uma companhia enxuta, com boa previsibilidade de resultado, e está tentando agregar mais valor aos seus acionistas.
Sem contar que é um monopólio no seu setor, no qual eu vejo barreira de entradas para estreantes (logo, penso que não vai ser tão fácil assim desbancar ou até incomodar a B3 no médio prazo). Além disso, caso a economia melhore de vez e entre nos trilhos, poderemos ser agraciados com uma onda de IPO's, o que tende ser ainda mais positivo e colocar ela no "hot spot" de muitas pessoas.
Porém, todavia, contudo. Por mais que eu goste bastante do case e da B3. Seus múltiplos já me parecem bem esticados (afinal de contas, em 12 meses ela acumula alta de 42,25% e só em 2019 um retorno de 24,81%) e o 2019E ao preço que está negociando, não me parecem atraente.