Por Ricardo Bomfim	 1 ago 2019 11h06
SÃO PAULO – O Ibovespa atingiu 106 mil pontos em julho após a aprovação da reforma da Previdência em primeiro turno na Câmara dos Deputados, mas recuou até 102 mil pontos.
Esse movimento de queda, associado com o corte de 0,5 ponto percentual na taxa Selic promovido ontem pelo Banco Central, consolida a Bolsa como o melhor veículo para se investir no Brasil, segundo o estrategista-chefe da XP Investimentos, Karel Luketic.
De acordo com o especialista, a Selic deve cair para 5% ao ano e os juros baixos vão durar mais do que se imagina.
Isso é ótimo para a renda variável, pois, como o analista destaca em seu relatório, os efeitos de juros mais baixos são diversos.
Além do óbvio estímulo à economia, a Selic na mínima histórica também traz despesas financeiras menores para as empresas e levam o investidor a transferir seu dinheiro da renda fixa para ações com o objetivo de ter maiores rendimentos.
"Uma redução de um ponto percentual nas taxas de desconto de nossa cobertura leva a uma alta de 12,5% em nossos preços-alvo", afirma Luketic.
Entre as empresas, o estrategista avalia que as maiores beneficiárias da Selic menor são as do setor de consumo, como varejo, construtoras e aluguéis de carros. Companhias ligadas a infraestrutura como elétricas e aquelas ligadas a concessões de logística, também devem se destacar, já que o retorno dos novos projetos aumenta com o pagamento de juros menores para se financiar.
Fora os juros, o cenário para a Bolsa também é positivo porque a reforma da Previdência até agora tem superado as expectativas.
O mercado esperava que o governo tivesse uma economia de R$ 700 bilhões em dez anos com as novas regras para aposentadoria, mas ao que tudo indica, esse valor ficará mais perto dos R$ 900 bilhões do texto aprovado pela Câmara.
As expectativas por aprovação em segundo turno na Casa e nas comissões e dois turnos no Senado deixam os investidores ansiosos. Se for comprovada essa economia após o fim da tramitação do projeto no Legislativo, haverá fluxo comprador para as ações brasileiras.
Deixando para trás a Previdência, o governo poderá focar em outras medidas para destravar a economia. Luketic entende que o anúncio da liberação dos saques do Fundo de Garantia do Tempo de Serviço (FGTS) é só uma pequena amostra do que o Executivo pode fazer.
"A reforma Tributária é o grande ponto de destaque, com discussões ainda amadurecendo, mas destaque para: possível unificação de 5 tributos sob o Imposto de Valor Agregado, ou IVA e introdução de um imposto sobre transações financeiras nos moldes da antiga CPMF, tópico que deve sofrer oposição", aponta.
O foco de preocupação neste cenário ficaria com o ambiente externo. As tensões comerciais entre Estados Unidos e China seguem elevadas, sem que haja acordo para acabar com a escalada das tarifas impostas às importações de um país para o outro.
De olho nesse quadro de juros baixos, reforma da Previdência encaminhada, expectativa por novas medidas do governo para melhorar o ambiente de negócio e guerra comercial no exterior, a XP realizou alterações na sua carteira mensal com 10 ações para investir baseada em análise fundamentalista.
Foram retiradas Gerdau (GGBR4), Vale (VALE3) e Banco do Brasil (BBAS3) e incluídas Grupo Pão de Açúcar (PCAR4), Petrobras (PETR4) e IRBR (IRBR3).
Dentro do portfolio, há uma tese que explica cada conjunto de ações. A Selic baixa por mais tempo do que o precificado explica as apostas em Localiza (RENT3), Energias do Brasil (ENBR3) e Copel (CPLE6).
Já a aceleração do crescimento econômico depois da reforma motiva as posições em Bradesco (BBDC4) e Pão de Açúcar.
Em busca de proteção, ações de qualidade estão na carteira, como Lojas Renner (LREN3), Localiza, IRBR e Azul (AZUL4).
Já os ciclos globais descontados explicam a presença dos papéis de Petrobras e JBS (JBSS3) no portfolio.