A base líquida de ativos regulatórios proposta, de R$ 5,665 bilhões, é 8,2% maior do que a estimativa do Credit Suisse, de R$ 5,235 bilhões, o que o banco atribui a reduções tarifárias menores e ativos integralmente depreciados, além do custo regulatório ponderado médio do capital após impostos em 2020 de 7,32%, acima da estimativa de 7,32% do Credit. O banco ressaltou, no entanto, que este é o dado preliminar, e que os resultados finais podem ser diferentes.
O banco diz avaliar que os parâmetros iniciais são bons, e indicam uma parcela B melhor em comparação com as estimativas. O Credit destaca que a Aneel incluiu a requisição da Celpe de diferir parte da alta da tarifa de 2%, como um adiantamento da exclusão do ICMS da base de impostos do PIS/Cofins.
Isso deve ajudar a compensar pelos impactos do ajuste tarifário para consumidores finais, e reduzir a pressão de inadimplência e perdas. O banco diz manter uma visão positiva e avaliação de outperform para a Neoenergia devido a boa performance de custos e potencial de recuperação de volumes. O Credit Suisse mantém preço-alvo para a Neoenergia em R$ 24,10, frente aos R$ 18,11 negociados na quinta (18).
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