PALAVRA-CHAVE Pecking Order
Cecílio Elias Daher (2)
Estudo dos modelos Trade-off e Pecking Order para as variáveis endividamento e Payout em empresas brasileiras (2000 – 2006)
Autoria: Marcelino David, Wilson Toshiro Nakamura, Douglas Dias Bastos.
Fonte: Revista de Administração Mackenzie, v. 10, n. 6, p. 132-153, Novembro-Dezembro, 2009. 22 página(s).
Palavras-chave: Endividamento	, Estrutura de capital	, Payout	, Pecking order	, Trade-off
Este estudo tem como referência os trabalhos realizados por Fama e French (2002), desenvolvido com dados de empresas norte-americanas, e por Brito e Silva (2003), elaborado com dados de empresas brasileiras. O trabalho testou as previsões das teorias de trade-off e pecking order sobre endividamento e payout, utilizando a metodologia de Fama e McBeth (1973). Os resultados demonstraram que as empresas brasileiras aumentaram a meta de remuneração, porém ainda distribuem uma proporção pequena dos lucros, se comparados ao padrão americano, apesar de a legislação brasileira ser bastante favorável. Os resultados indicam que o payout é negativamente relacionado com as oportunidades de investimento e que os dividendos não sofrem variação de curto prazo para acomodar os investimentos, conforme defende a teoria do pecking order. A lucratividade demonstrou ser relevante na determinação da política de endividamento, o que indica que as empresas mais lucrativas são menos endividadas, confirmando a pecking order. Além disso, a variável "tamanho" mostrou ser significativa na política de endividamento, o que corrobora as teorias do pecking order e trade-off.
Testando as previsões da Pecking Order Theory no financiamento das empresas brasileiras: uma nova metodologia
Autoria: Robert Aldo Iquiapaza, Hudson Fernandes Amaral, Marina da Silva Borges de Araújo.
Fonte: Revista de Administração Mackenzie, v. 9, n. 3, p. 157-183, Maio-Junho, 2008. 27 página(s).
Palavras-chave: Crescimento dos ativos	, Estrutura de financiamento	, Lucratividade	, Pecking Order	, Tamanho das empresas