Guerra comercial vai reduzir PIB global, dizem instituições | Valor Econômico
Guerra comercial vai reduzir PIB global, dizem instituições
Por Hugo Passarelli e Sérgio Lamucci | Valor
SÃO PAULO - (Atualizada às 15h40) O acirramento da guerra comercial entre os Estados Unidos e a China deve diminuir o crescimento global, segundo previsão do Bradesco e da Capital Economics.
O Bradesco aponta em relatório que, com o aumento da aversão ao risco, há consequências negativas ao Brasil. Nas contas do banco, o avanço do Produto Interno Bruto (PIB) mundial entre 2018 e 2019 deve ter uma perda de 0,3 a 0,4 ponto percentual caso os EUA avancem nas medidas contra a China e a Europa.
Segundo a economista Fabiana D'Atri, que assina o relatório, as tensões deverão continuar nos próximos trimestres, ainda sem desfecho claro. "Isso só aumenta os riscos e desafios do cenário global, fortalecendo tendências já em curso, como fortalecimento do dólar, desaceleração do ritmo de crescimento da economia mundial e impactos adversos sobre economias emergentes", afirma.
Para o Brasil, mesmo os efeitos positivos esperados, como aumento das exportações brasileiras de soja para a China, devem ser provisórios. "Ainda que temporariamente alguns poucos benefícios sejam apontados, como o aumento do preço da soja brasileira em relação à norte-americana, no médio prazo isso deve se dissipar, dada a resposta razoavelmente rápida da oferta mundial da commodity", diz.
Se todos os países impuserem tarifas de 25% sobre todas as suas importações, o PIB mundial ficaria 2% a 3% menor do que num cenário sem guerra comercial, estima a Capital Economics. Em relatório, a consultoria tenta avaliar o impacto de um conflito em escala global, considerando um cenário em que os EUA adotariam medidas protecionistas contra todos os parceiros, que retaliariam com a mesma intensidade. Nas estimativas da Capital, se houvesse uma guerra comercial nesses termos, o PIB global cresceria 3,3% ao ano até 2025, em vez de 3,5% projetados num cenário básico sem as disputas.
Ao fim desse período, a distância do PIB global no quadro com guerra comercial e no ambiente sem a batalha seria equivalente a mais de 3% da economia mundial. É algo de magnitude próxima ao PIB da Alemanha em 2018, segundo a Capital. Pelas projeções do Fundo Monetário Internacional (FMI), o PIB alemão deve ficar em US$ 4,2 trilhões neste ano. Ou seja, a Capital não projeta que a economia global encolheria, mas que cresceria a um ritmo mais fraco.
A consultoria observa que não está prevendo uma guerra comercial da escala avaliada no relatório, mas diz que, com Donald Trump na Casa Branca, parece claro que os EUA vão empurrar o mundo na direção de barreiras muito mais elevadas do que o desejado pela maior parte dos governos. No estudo, o economista-chefe global da Capital, Andrew Kenningham, diz que Trump ainda não ameaçou impor tarifas sobre as importações de todos os parceiros comerciais dos EUA.
"E, mesmo se ele fizer isso, outros países podem não retaliar com igual força. Mas, como os riscos estão crescendo, é válido tentar estimar o prejuízo que resultaria [do episódio", afirma ele.
Para o exercício do estudo, a Capital considerou tarifas de 25% implementadas por todos os governos. "Essa é a alíquota que os EUA já impuseram às importações de aço da maior parte dos países e sobre as compras de US$ 34 bilhões de produtos da China."
O relatório nota que há poucas lições claras da história a respeito do assunto, porque as comparações mais próximas são com o que ocorreu durante guerras mundiais ou no começo dos anos 1930, quando a Depressão ganhava corpo por vários motivos não relacionados à política comercial.
Kenningham diz que uma tarifa de importação imposta por um único governo pode dar um impulso à economia do país. "É parecido a uma desvalorização, por fazer bens produzidos domesticamente ficarem mais competitivos e os produtos estrangeiros menos competitivos, embora a inflação, os movimentos cambiais e a política fiscal possam diminuir esses efeitos", afirma ele.
"No entanto, a situação é muito diferente se todas as economias impuserem tarifas de importação. Nesse caso, ainda é possível que países com déficits comerciais tenham alguns ganhos, mas eles seriam obtidos à custa de perdas de países com superávits", aponta o economista da Capital. Segundo ele, barreiras tarifárias impostas por todas as economias sobre todo o comércio tenderiam a cancelar umas às outras.
Numa guerra comercial, os custos mais significativos viriam da realocação de recursos por empresas tentando minimizar o custo das tarifas, diz Kenningham, acrescentando que algo desse movimento já está em curso. "Isso resulta em perda de eficiência, à medida que economias de escala e especializações são revertidas." O impacto se concentraria em produtos manufaturados, especialmente naqueles fabricados em complexas cadeias de oferta.
A escala da perturbação, diz o economista da Capital, seria limitada ao tamanho do comércio de bens manufaturados, que equivalem a cerca de 11% do PIB global. "Baseado no nosso melhor palpite a respeito de quão menos eficiente a produção de bens manufaturados se tornaria, nós acreditamos que tarifas de 25% reduziriam o PIB global em cerca de 2%", escreve Kenningham. Além disso, o investimento empresarial também seria um pouco afetado pela incerteza sobre política comercial. "Mas a evidência da Europa e do Reino Unido sugere que esse efeito da incerteza seria pequeno, talvez de 0,5% do PIB."
Com isso, no total uma guerra comercial com tarifas de importação de 25% poderia reduzir o PIB mundial em 2% a 3% em comparação com a sua tendência, segundo a Capital. O impacto seria menos prejudicial que o da crise financeira global ou da Grande Depressão, mas comparável a outras desacelerações, como a do choque do petróleo ou da recessão do começo dos anos 1980, aponta Kenningham. "Mas os custos podem ser maiores para algumas pequenas economias abertas, que poderiam entrar em recessão."
Barreiras comerciais mais altas também podem afetar o crescimento potencial de longo prazo da economia global, na visão da Capital. "Elas reduziriam a expansão da produtividade no setor de bens comercializáveis internacionalmente e dificultariam a transferência de tecnologia e know-how", observa Kenningham. O economista afirma ainda que as consequências de longo prazo podem ser muito piores se o mundo começar a erguer barreiras ao comércio nos serviços e em informações, ao investimento estrangeiro direto e à migração. "Nesse caso, pode haver uma desaceleração global muito maior, ou mesmo um longo período de estagnação".
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