BC reitera que, mesmo com déficit, contas externas são financiáveis | Valor Econômico
12/08/2008 às 12h59
Ao contrário de décadas passadas, quando o déficit brasileiro era financiado por dívida externa, agora a base são investimentos estrangeiros diretos (IED) e em carteira (títulos de renda fixa e ações). O lado negativo, diz o estudo, é que o aumento dos investimentos também eleva "a exigência de sua remuneração. Além dos lucros e dividendos relativos ao IED, aqueles incidentes sobre investimentos em carteira também subiram, acompanhando o movimento do estoque", diz o BC.
Em contrapartida, o documento cita que a dívida externa total, que equivalia a 29,9% do PIB na média anual histórica (desde 1947), "encontra-se estável em 15%" do PIB. Em conseqüência, os encargos da dívida caíram para 2,9% do PIB, ante 5,6% do PIB na média entre 1990 e 2002, sendo que em 1999 representavam 10,4% do PIB.
"As dinâmicas positivas da receita de exportações e do PIB, associadas à redução das amortizações e estabilidade das despesas brutas de juros, têm permitido que a remuneração do passivo sob a forma de dívida externa venha se tornando menor, relativamente à geração de receita externa ou ao tamanho da economia brasileira", cita o BC.
Outra questão apontada é o fato de o déficit na conta corrente não estar "acompanhado de redução na poupança nacional bruta", como no passado, pois isso traria maiores dificuldades de sustentação. "Esse foi o caso dos déficits ocorridos no período até 2002", cita o BC. "Na atual conjuntura, o déficit tem sido acompanhado por estabilidade da poupança nacional."
O estudo conclui que, em "todas as comparações, os indicadores de sustentabilidade externa apontam hoje para maior solidez das contas externas do país, na comparação com a década anterior".