Cenário macro pode jogar índice para 60 mil | Valor Econômico
12/08/2010 às 00h00
Cenário macro pode jogar índice para 60 mil
Por Alessandra Bellotto
Índice pode voltar para os 60 mil pontos com crescimento econômico global sob ameaça. Ontem, bolsa caiu 2,13%
Terá entrado o mercado numa nova fase de pessimismo? Com a queda de 2,13% do Ibovespa só ontem, para 65.790 pontos, há quem aposte que sim. E, desta vez, o alerta não vem do índice de "crash" - tratado ontem nesta coluna e que mede a probabilidade de queda abrupta da bolsa com base no estudo de sinais para prever terremotos -, mas da análise do próprio cenário macroeconômico.
"A alta recente foi até certo ponto exagerada, o topo de 65 mil pontos já era bem razoável", acredita a estrategista da Fator Corretora, Lika Takahashi. Para ela, diante do processo de "desalavancagem" (redução de dívida) e, consequentemente, de menor crescimento no mundo, era difícil imaginar altas consistentes para as bolsas.
Esse problema não é de hoje, vem desde o início da turbulência financeira, em meados de 2007. O alto endividamento dos países, especialmente no setor público por conta da estatização de dívidas no auge da crise, acabou levando a ajustes fiscais profundos, como na zona do euro. E isso tende a afetar a expansão da economia, destaca Lika.
Também nos Estados Unidos, com o desemprego persistentemente alto e o elevado nível de dívida das famílias, o consumo não cresce nem a economia. Lika lembra que todo processo de desalavancagem é cruel, porque leva muito tempo.
Talvez os novos indicadores econômicos tenham trazido os investidores para a realidade. "Desde o início da crise, fico imaginando quando as pessoas vão parar de transformar notícia ruim em positiva", questiona ela. O resultado da reunião do Federal Reserve (Fed, banco central americano) na terça-feira, que optou por manter a posição em títulos para preservar a liquidez, além do juro, é um exemplo.
As decisões tomadas, afirma, só mostram que o cenário econômico está pior do que se vislumbrava e empurram os problemas para frente. Contudo, a notícia ajudou a diminuir as perdas no mercado de ações naquele dia, uma vez que a leitura foi de que, no curto prazo, as medidas podem ser positivas.
Na manhã de ontem, porém, as bolsas não resistiram à nova rodada de indicadores na China, que mostrou desaceleração. Lika acredita que o mercado fique nessa alternância de humor. "Não vejo tendência clara para a bolsa e acredito que o Ibovespa vá ficar oscilando entre 60 e 65 mil pontos." Essa preocupação com o menor crescimento global, porém, estaria melhor refletida no Ibovespa a 60 mil pontos, diz Lika.
Se de fato o mercado incorporar esse risco, a estrategista não descarta a possibilidade de um ajuste para baixo dos lucros das empresas e, consequentemente, dos preços dos ativos. "Minha impressão é de que isso possa acontecer, por conta da reação do investidor hoje (ontem)."
O gestor da Schroders Brasil, Marcos De Callis, também vê a possibilidade de o Ibovespa voltar aos 62 mil, 60 mil pontos, com discussões sobre um "duplo mergulho" da economia americana e uma desaceleração brusca na China. "O mercado melhorou em cima do resultado do teste de estresse de bancos europeus, que não disse nada, enquanto que os indicadores mostravam fragilidade da economia americana", diz. É possível que a visão macroeconômica prevaleça e haja uma nova onda de pessimismo.
De Callis lembra que a bolsa brasileira é concentrada no setor de commodities, afetado pelo desaceleração econômica. Tem ainda a capitalização da Petrobras (empresa de maior peso na bolsa), que tende a segurar o índice até que saia. Ontem, as ações preferenciais da Petrobras caíram 3,20% e as classe A da Vale, menos 2,80%.
Alessandra Bellotto é repórter de Investimentos. A titular da coluna, Daniele Camba, está de licença.