BNDESPar: o braço financeiro do BNDES no mercado de capitais
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por Tiago Reis 31/08/2018 18:25
De modo geral, o BNDES é o principal instrumento do governo para fomentar a iniciativa privada nacional, através de empréstimos e financiamentos de médio e longo prazo. Dentro desse contexto, o BNDESPar seria o braço financeiro do banco que atua diretamente no mercado de capitais.
Por ser administrado diretamente pelo governo, o BNDESPar é uma fonte constante de diversas polêmicas e controvérsias. Muitos defendem que a instituição utiliza recursos públicos para beneficiar diretamente algumas empresas, o que fugiria do objetivo principal do BNDES – que é ser um banco de desenvolvimento econômico.
O que é o BNDESPar?
O BNDES Participações S.A., também conhecido como BNDESPar, é uma holding ligada ao BNDES que investe diretamente em empresas, através da compra de ações, títulos e participações societárias.
Ou seja, na prática, a instituição funciona como uma espécie de "fundo de investimento" do governo, por capitalizar, de forma direta, as empresas onde o BNDES quer investir – mantendo, dessa forma uma participação no quadro acionário das mesmas.
Criado em 1974, o BNDESPar é uma das três subsidiárias integrais do BNDES. Logo, juntamente com o FINAME e o BNDES PLC, o BNDESPar forma o chamado Sistema BNDES.
Qual o objetivo do BNDESPar?
Segundo o estatuto da instituição, o BNDESPar tem por objeto social:
Realizar operações para capitalizar empreendimentos privados, seguindo a política de investimento do BNDES;
Apoiar empresas e projetos que tenham de eficiência econômica e gerencial, mas desde que as mesmas apresentem perspectivas adequadas de retorno para o investimento – observando os riscos, os prazos e a natureza da sua atividade;
Apoiar o desenvolvimento de empreendimentos tecnológicos e inovadores.
Fortalecer o mercado de capitais, através do acréscimo de oferta de valores mobiliários e da democratização no capital das empresas;
Administrar carteira de valores mobiliários com os investimentos realizados.
Ou seja, dessa forma, o BNDESPar investiria e administraria as participações das empresas detidas pelo banco, com a missão de apoiar e capitalizar determinadas companhias e estimular o mercado de capitais como um todo.
Como o BNDESPar atua?
A atuação do BNDESPar se dá principalmente pela compra de títulos e participações em empresas de grande porte, adquirindo ações ou debêntures conversíveis das mesmas. Porém, com exceção das empresas públicas, a participação da instituição se limita apenas a uma posição minoritária no capital dessas empresas
Porém, o investimento do BNDESPar pode ocorrer tanto em empresas de capital aberto quanto fechado, independentemente do seu porte. Desde 1991, por exemplo, a instituição desenvolve operações voltadas para as pequenas e médias empresas brasileiras com base tecnológica.
Além disso, a holding também atua na organização de fundos de investimento em participações, os FIPs. Dessa forma, o BNDESPar também realizar estruturação de fundos de investimento em empresas emergentes, com a participação de investidores nacionais e internacionais.
Principais empresas investidas pelo BNDESPar
Atualmente, as principais empresas onde BNDEPar possui participação são as seguintes:
Fibria Celulose (29,08%);
Petrobrás (24,84%, em conjunto com o BNDES);
Eletropaulo (18%);
Embraer (5,3%);
Eletrobras (18,7%);
Light (9,39%);
Odebrecht Transport (10,6%);
Vale (7,6%);
Totvs (4%);
JBS (21%);
Marfrig (33%);
Bombril (10,61%);
Rumo Ferrovias (7,93%);
Suzano Papel e Celulose (6,86%);
Coteminas (6,27%);
Oi S.A. (4,63%).
De onde vêm os recursos aplicados pelo BNDESPar?
Oficialmente, a BNDESPar funciona com recursos vindos diretamente de empréstimos do BNDES. Ou seja, a holding toma dinheiro emprestado do próprio banco para realizar suas operações de compra no mercado financeiro.
Porém, em termos contábeis e patrimoniais, essa tomada de recursos via empréstimo não faz diferença – já que o próprio BNDES é controlador integral do BNDESPar. Por isso, considera-se que o funding do BNDESPar é feito diretamente com os recursos públicos do BNDES.
O BNDESPar também realiza captações privadas, mas essas são mínimas em relação ao montante total repassado pelo banco. Além disso, é importante lembrar que as ações da instituição não são negociadas na Bolsa de Valores. Logo, a própria holding não tem liquidez para captar recursos no mercado.