Bovespa reflete alívio do exterior, mas dólar sobe com tensão fiscal | Valor Econômico
02/09/2015 às 13h33 1
Bovespa reflete alívio do exterior, mas dólar sobe com tensão fiscal
SÃO PAULO - Os mercados de ações globais têm um dia de alta, mais ameno, com recuperação de perdas recentes. Um feriado de dois dias, amanhã e na sexta na China, é um motivo de certo alívio para os investidores. O Ibovespa aproveita esse respiro para subir, mas o mesmo ritmo não é visto nos mercados de câmbio e juros.
Desde ontem, o Ibovespa tem seguido mais o quadro externo, apesar das pressões locais, e câmbio e juros se focam nos problemas ligados ao ajuste fiscal.
O dólar tem forte alta. A preocupação com o quadro fiscal e com o futuro da política econômica deixa o mercado sem referências e acaba abrindo espaço para distorções.
Nos juros, as taxas sobem. O quadro fiscal, cada vez mais negativo, alimenta a perspectiva de um rebaixamento do país, o que pode provocar uma forte zeragem de posições de investidores estrangeiros.
Nos EUA, saiu uma série de dados sobre a economia americana, em geral abaixo das expectativas de consenso - as exceções notáveis foram o petróleo e a produtividade do trabalho. Números piores ajudam a Bovespa, já que fazem o mercado postergar as expectativas de alta de juros americanos. As encomendas à indústria nos EUA subiram 0,4% em julho ante o mês anterior, enquanto a expectativa era de alta de 0,9%. De acordo com dados divulgados hoje, os EUA criaram 190 mil vagas de trabalho no setor privado da economia em agosto, com ajuste sazonal, abaixo da expectativa de avanço de 200 mil vagas para o mês.
A produtividade dos trabalhadores nos EUA cresceu 3,3% no segundo trimestre, com ajuste sazonal, segundo dados revisados divulgados pelo Departamento do Trabalho, bem acima da leitura inicial para o período, que apontava alta de 1,3%. A leitura revisada também superou a expectativa, que era de 3% para o dado revisado do período. O custo de mão de obra, por outro lado, foi revisado em queda, de 1,4%, ante leitura preliminar que apontava alta de 0,5% para o período.
As encomendas à indústria cresceram 0,4% em julho ante junho, ante expectativa de avanço de 0,9% para o mês.
O mercado de câmbio operou hoje sem trégua, com forte alta da cotação, deixando em segundo plano a relativa tranquilidade que se vê no exterior. A preocupação com o quadro fiscal e com o futuro da política econômica deixa o mercado sem referências e acaba abrindo espaço para distorções.
Segundo relato de operadores, não há um movimento de forte saída de recursos, mas apenas uma mudança de posições por agentes locais, que entendem que as incertezas aumentaram e que o valor dos ativos tem de mudar.
Ontem, o ministro Joaquim Levy fez um alerta a deputados, em audiência na Câmara, de que o quadro vai piorar caso o país registre outro déficit primário no ano que vem. Disse que a "maré mudou" e que é necessário fazer a "ficha cair" para o dólar não disparar. "O mercado parece estar querendo pressionar o governo, porque parece que as coisas só acontecem quando estamos caminhando para uma situação extrema", diz um profissional.
Para o economista-chefe da Garde Asset Management, Daniel Weeks, esse quadro já justifica uma atuação do Banco Central no câmbio. E, na sua opinião, essa ação deveria ser por meio de reservas, e não mais com a oferta líquida de swaps. "Há um potencial grande de saída de estrangeiros e é importante que o BC dê um sinal para acalmar o mercado", diz.
No começo da tarde o dólar subia 1,35% para R$ 3,7368, depois de tocar a máxima de R$ 3,7558.
Os juros futuros voltaram a disparar, em um movimento claramente de fuga do risco. O quadro fiscal, cada vez mais negativo, alimenta a perspectiva de um downgrade do país, o que pode provocar uma forte zeragem de posições de investidores estrangeiros. Ao que parece, investidores aqui estão se antecipando a esse movimento.
Em entrevista exclusiva ao Valor, o CEO da Bradesco Asset Management, Reinaldo Le Grazie, afirmou que a perda do investment grade pelo Brasil não está totalmente no preço dos mercados de juros e de câmbio. Para ele, o rebaixamento por uma única agência já poderia provocar uma onda de resgates dos investidores - detentores de cerca de 20% da dívida mobiliária -, o que elevaria ainda mais o nível dos juros longos e do dólar.
A despeito desse clima, o mercado mantém a expectativa de que o BC mantenha inalterada a taxa Selic em 14,25% hoje, na reunião do Copom. Para o gestor de Investimentos e economista-chefe da INVX Capital Asset, Eduardo Velho, o mais provável é que o BC opte por manter o juro real elevado por mais tempo, porque dificilmente esse quadro deve mostrar alívio importante nos próximos meses.
"A perda do investment grade no ano que vem é bastante provável e não está completamente no preço ainda, o câmbio pode atingir o patamar dos R$ 4,00 ainda este ano", diz. "Com tudo isso, o BC deve manter o juro real elevado por mais tempo e monitorar o cenário de commodities, que pode ser um componente muito importante para neutralizar a pressão do câmbio. A varável externa terá muito peso em qualquer decisão", completa.
Na BM&F, DI janeiro/2021 é negociado a 14,74%, de 14,39% ontem; DI janeiro/2017 tinha taxa de 14,83%, de 14,43%; e DI janeiro/2016 era negociado a 14,385%, de 14,33%.
O Ibovespa tem um pregão positivo e sobe em linha com as bolsas de Nova York. A alta do mercado local era de 0,41% no começo da tarde, para 45.665 pontos. Operadores comentam que há tentativas de recuperação, tanto no Brasil quanto no exterior. Além disso, diz um profissional, os números de emprego abaixo do esperado nos EUA acabam reforçando a visão de que a alta de juros naquele país deve demorar mais para acontecer.
A criação de vagas de trabalho no setor privado dos Estados Unidos em agosto, da ADP, mostrou aumento de 190 mil postos, ante 185 mil em julho. A expectativa era de criação de 200 mil vagas. O número de julho foi revisado para 177 mil vagas.
As ações de mineração e siderurgia seguem recuperação no exterior e sobem. Segundo um gestor, a alta do dólar também ajuda essas empresas. Gerdau PN lidera as altas (6,39%), seguida no setor por Metalúrgica Gerdau (5,8%), Usiminas PNA (2,58%), Vale ON (1,98%) e PNA (1,81%). Segundo um operador, o minério de ferro em Qingdao hoje subiu 0,11%, para US$ 56,70 a tonelada.
Mas o Ibovespa chegou a subir mais hoje. Prejudica o desempenho do índice o aprofundamento das perdas do petróleo, que puxa Petrobras. A ação PN da estatal de petróleo cai 2,56% e a ON perde 2,81%.
O analista da Clear Corretora Raphael Figueredo diz que, apesar da alta de hoje, o Ibovespa segue ainda em tendência de baixa, com um teste no suporte em torno dos 44.230 pontos/44.100 pontos. "Para que a tendência de baixa comece a perder forca no intraday é preciso o rompimento dos 46.830 pontos, onde deverá tentar os 48.000 pontos para definir a força de vez", afirma.