IGF: Ações / Bolsa de Valores: Guia completo de Proventos e dividendos
Ações / Bolsa de Valores - Guia completo de Proventos e dividendos
Proventos: conheça os tipos e os mecanismos de pagamento
Proventos: conheça melhor os procedimentos e os principais termos usados
Para muitos investidores, sobretudo os mais conservadores, o pagamento de proventos é um dos principais atrativos do mercado acionário. Além de contar com o potencial de valorização, diversas ações oferecem em proventos retornos bastante atrativos, muitas vezes não muito distantes do que é oferecido na renda fixa.
No entanto, muita gente ainda tem dúvidas quanto aos mecanismos de distribuição e pagamento de proventos, tanto no que diz respeito às datas anunciadas pelas empresas como nas formas de pagamento. Para entender melhor como este processo funciona, certamente vale a pena estar familiarizado com os principais termos.
Embora praticamente todo mundo que acompanha o mercado de ações já tenha se deparado com os conceiros dividendos ou juros sobre o capital próprio, muita gente ainda têm dúvidas em relação à diferença entre estes dois conceitos e como eles se comparam com outros proventos, como bonificação e subscrição.
Quando a empresa lança uma subscrição de ações, ela anuncia uma série de condições, sendo as principais o número de ações colocadas à venda e o preço de subscrição destes papéis, que resultam no valor total da operação, além do cronograma da subscrição. Assim, o acionista acaba sendo informado de duas variáveis importantes: qual a proporção de novas ações que sua posição já existente dará direito e a qual preço elas estão sendo oferecidas.
Para quem exerce os direitos e adquire as novas ações na subscrição, vale sempre a pena checar se elas terão direito à distribuição dos últimos dividendos ou juros sobre o capital próprio, caso seja o caso. Se estes novos papéis não tiverem direito a estes proventos em dinheiro, serão negociados de forma diferenciada até que os proventos sejam distribuídos, o que implica, inclusive, em um código de negociação diferente do original.
Entenda o que significa e como a bonificação afeta o seu investimento em ações
Uma reação muito comum dos investidores quando se depararam com o conceito de bonificação é acreditar que este evento acaba influenciando a rentabilidade de suas ações. Afinal de contas, o raciocínio é que agora, além das ações que ele já tinha, a empresa anunciou a distribuição gratuita de novas ações a seus acionistas.
No entanto, a distribuição de bonificações em ações geralmente não traz um efeito positivo sobre a posição em ações do investidor, já que o aumento na quantidade de papéis acaba sendo compensado pela queda no preço dos mesmos. Portanto, ter 400 ações a R$ 50 cada, ou 500 a R$ 40 cada faz pouca diferença, já que o valor da posição, de R$ 20.000, segue o mesmo.
O que é a bonificação
Em termos técnicos, a bonificação em ações pode ser descrita como a distribuição de resultados da empresa através da emissão de novas ações, realizada quando da incorporação de reservas ao capital social. Estes novos papéis são distribuídos gratuitamente aos acionistas, sempre na proporção da quantidade de ações que o acionista já possuía.
Neste sentido, a bonificação aumenta o capital social e a quantidade de ações da empresa, porém sem alterar o valor do patrimônio líquido, já que as reservas fazem parte do patrimônio da companhia. Deste modo, isso explica porque não existe alteração no valor possuído por cada acionista, pois, na prática, a empresa não vale mais por conta deste evento.
Vale lembrar, contudo, que o mercado criou uma terminologia para denominar a ação que é distribuída sob a forma de bonificação: é o filhote.
Embora acabem criando dúvidas para alguns investidores, os desdobramentos e grupamentos trazem, na maioria dos casos, pouco efeito sobre o valor efetivo do investimento em ações. Mas será que você conhece bem o que são estes conceitos e como eles funcionam?
O desdobramento, também conhecido pelo termo inglês split nada mais é do que uma divisão de uma ação em várias. Por exemplo, se uma ação atingiu um patamar de preço considerado caro pelos investidores, a empresa pode optar por dividir a ação em duas, três, ou qualquer outra proporção.
Já o grupamento, ou inplit ou reverse split, é exatamente o inverso, ou seja, o número de ações diminui, de forma que duas, três ou mais ações sejam grupadas em uma. Porém, vale a pena entender que, apesar do investidor estar agora da posse de mais ações, o valor de seu investimento não se altera.
Na prática, valor do investimento não muda
Um ponto importante a ser destacado é que, na prática, o grupamento ou desdobramento em si não afeta o valor do investimento. Por exemplo, um investidor que tivesse 50 ações com valor de R$ 100 cada uma, antes de um desdobramento de 5 por 1, teria R$ 5.000 aplicados nesta ação.
Após o desdobramento o valor investido segue o mesmo, porém sendo resultado agora da posse de 250 ações a R$ 20 cada uma. Em outras palavras, um desdobramento de 5 por 1 significa que para cada ação existente será transformada em 5 novas ações cujo valor equivale a 1/5 do valor da ação original!
O mesmo ocorre com o capital social da empresa, que segue inalterado, embora a quantidade de ações tenha aumentado cinco vezes, compensado, porém, por um preço cinco vezes menor dos papéis.
Dois são os principais objetivos por trás dos desdobramentos e grupamentos. O principal, que explica boa parte dos desdobramentos no Brasil e no resto do mundo, é que o valor da ação pode ter alcançado um patamar de preço elevado, o que pode reduzir sua base de investidores.
Por exemplo, a ação da empresa X atingiu R$ 300, e o seu lote mínimo de negociação é de 100 ações. Isso implica que o investidor, para poder comprar o papel no mercado não fracionário, teria que dispor de R$ 30.000. Caso a empresa decida por um desdobramento de seis por um, o valor mínimo cai para R$ 5.000, o que pode ampliar a base de investidores.
Este aumento da base de compradores pode, por sua vez, favorecer as ações, já que agora existem mais investidores aptos do que antes, a investir no papel, o que, eventualmente, pode contribuir para uma alta na ação. Em mercados com forte participação de investidores pessoa física, como o norte-americano, por exemplo, este tipo de reação do mercado é bastante comum.
Ajuste do lote de ações
Outro motivo, desta vez para os grupamentos, é buscar alterar o lote de negociação de ações. Durante muito tempo, boa parte das ações negociadas na Bovespa era "precificada" por lote de mil, ou seja, a cotação da ação na verdade se referia a mil papéis e não a uma ação. No entanto, esta situação passou a mudar desde 2003.
Com o objetivo da CVM e da Bovespa de facilitar o funcionamento do mercado de ações, as empresas foram aconselhadas a mudar para lote unitário, o que tem levado a um número elevado de grupamentos. Em parte dos casos as empresas decidem simplesmente mudar o lote de mil para unitário e manter o preço ao qual o mercado já estava acostumado, que passa a corresponder agora a uma ação. Assim, se 1.000 ações valiam R$ 25,00, agora uma ação vale o mesmo, após um grupamento de 1.000 por uma.
Já em outros casos, as empresas decidem mudar também os preços, de forma que são realizados grupamentos em outras proporções que não seja de 1.000 para um. Vale destacar que, em boa parte dos mercados internacionais, como os europeus e norte-americanos, a maioria das ações negocia em patamares entre US$ 1 e US$ 100 (EUA) e 10 e 100 euros (Europa).
Isso facilita a vida do investidor, ao contrário do que ainda ocorre no Brasil, onde muitas vezes 1.000 ações de uma empresa são negociadas a R$ 0,50, enquanto uma ação de outra negocia a R$ 250, o que traz certa confusão para o investidor que está começando no mercado. Nada como simplicidade para atrair um número maior de investidores.
Política de distribuição de proventos ganha importância na escolha da melhor ação
Com a melhora generalizada nos padrões de governança corporativa no mercado brasileiro, as questões referentes à política de distribuição de dividendos das empresas ganham maior importância. Embora a Lei das Sociedades Anônimas determine que pelo menos 25% do lucro líquido seja distribuído, os montantes, freqüência e características dos proventos varia bastante entre as empresas.
Distribuir altos dividendos atrai acionistas, mas pode ser prejudicial à empresa
Quando um investidor decide comprar uma ação, ele é recompensado através de duas formas, pela valorização da ação no tempo e pela distribuição de proventos em dinheiro, como dividendos e juros sobre capital próprio (JCP). De fato, cada vez mais o volume de proventos distribuído é valorizado pelo acionista e considerado um indicativo do grau de compromisso da empresa com o mercado.
As ações das empresas que possuem uma política de maior distribuição de dividendos e juros conseguem, em geral, atrair um número maior de investidores. Por outro lado, existe um elemento desfavorável, já que essas companhias utilizam uma fatia dos lucros retidos que poderia ser utilizada no financiamento de novos projetos para pagar os acionistas. Tais projetos poderiam render mais e inclusive aumentar o valor da companhia e conseqüentemente da ação.
Investidor quer bons dividendos
Entre a promessa de valorização das ações no futuro, com os investimentos em novos projetos, ou a entrada de caixa periodicamente, via dividendos, o investidor geralmente tem escolhido este último. Nem sempre o investidor está disposto a esperar tanto pelo retorno do dinheiro que aplicou. Assim, o volume de proventos torna-se relevante.
Não apenas o montante, como também a consistência dos pagamentos é importante. Isso porque não adianta um pagamento expressivo em um ano e nenhum tipo de remuneração no ano seguinte. O acionista valoriza quando recebe pagamentos com regularidade e com um volume mínimo garantido.
Entretanto, distribuir montantes elevados de dividendos pode ser prejudicial à empresa. Com raras exceções, as empresas precisam realizar os investimentos necessários para continuar crescendo no seu negócio principal. Isto é, o pagamento de dividendos não pode sacrificar a evolução do empreendimento. Vale lembrar que o lucro retido é uma forma menos onerosa de financiamento da empresa.
Quando as empresas adotam uma política agressiva de dividendos, cresce o número de investidores interessados em suas ações, que trazem mais recursos para as companhias. Além disso, existe uma redução da volatilidade das cotações e vantagens futuras para a evolução do mercado de capitais brasileiro.
Conhecer a política de dividendos da empresa
A empresa deve tentar otimizar seus gastos com proventos, de modo que possam atrair acionistas, mas, ao mesmo tempo, que não sacrifiquem os investimentos em suas operações. Vale lembrar que a companhia não tem total liberdade com relação ao pagamento de proventos, pois existem normas que visam assegurar um mínimo para o acionista, como o intervalo máximo entre os pagamentos.
Mesmo com essas normas, é importante conhecer a política de dividendos da empresa antes de adquirir sua ação. Na grande maioria das vezes essa informação pode ser obtida no Estatuto Social da empresa, que pode ser consultado através do próprio site da companhia, na sessão "relações com investidores". Dados como intervalo de pagamento e volume mínimo distribuído podem estar disponíveis, mas as perspectivas de crescimento da empresa também interferem na distribuição de proventos. Se estiver com dúvidas, é importante tentar se informar, para tomar a decisão de aplicação mais adequada com o seu perfil.
Você sabe o que é o dividend yield? Alguns investidores entram no mercado de ações esperando obter lucros apenas a partir da oscilação dos preços das ações, comprando na baixa e vendendo na alta. Mas existe uma outra forma de obter ganhos através do mercado de ações.
Telesp fixa tem o maior dividend yield do mercado
Assim, para carteiras de longo prazo, é interessante adquirir ações que, além de apresentarem bons fundamentos e liquidez, também proporcionem um dividend yield atrativo. Caso as ações não se valorizem muito, você poderá comprar mais ações com o pagamento de proventos, mas se elas se valorizarem, embora você compre menos ações, você tem a vantagem de ter papéis mais caros, de forma que um ponto compensa o outro.
Fundos de dividendos: boa alternativa para começar no mercado de ações
A compra direta de ações não é única alternativa para o investidor que quer aplicar nas ações de empresas com bom histórico no pagamento de proventos, como dividendos ou juros sobre o capital próprio. Estão se tornando cada vez mais comuns os fundos de dividendos, o que representa uma alternativa interessante para quem quer explorar este segmento.
Os fundos de dividendos centralizam boa parte da composição de suas carteiras em ações de empresas com boas perspectivas de pagamentos de proventos. As ações geralmente são escolhidas por seu histórico recente e/ou pela expectativa de distribuição mais agressiva de benefícios aos seus acionistas.
Assim como a grande maioria dos fundos de investimento em ações, os fundos de dividendos permitem que o investidor obtenha um bom perfil de diversificação sem ter que aplicar uma grande quantidade de dinheiro. De fato, não é difícil identificar quais são as ações que pagam mais dividendos, mas o ideal é sempre montar uma carteira diversificada.
Assim, ao invés de concentrar os recursos em um ou dois papéis de empresas com boas perspectivas de dividendos, o investidor pode simultaneamente aplicar em diversas ações e se beneficiar do fato de que seu dinheiro está sendo administrado por um profissional do mercado, que é especializado no assunto e acompanha de perto o sobe e desce das bolsas!
Vale sempre lembrar que a diversificação é importante, porque uma carteira composta por diversas ações acaba reduzindo os riscos do investimento em ações, sem que isso tenha um impacto negativo sobre a rentabilidade. Afinal de contas, o velho ditado já dizia: "nunca ponha todos os seus ovos em uma cesta só".
Aplicação a partir de R$ 1.000
A popularização dos fundos de dividendos é evidenciada pelo fato de que grande parte dos maiores gestores de recursos já oferece esta alternativa de investimento a seus clientes. O maior fundo do segmento, considerando o patrimônio líquido investido, é o Itaú Ace Dividendos, com destaque também para o Safra Multi Dividendos e o BB Top Ações Dividendos.
Estes fundos variam bastante no que diz respeito às taxas de administração e volume mínimo de investimento, com opções para todos os gostos e bolsos, desde R$ 1.000 até R$ 50.000. Neste sentido, vale a pena consultar as diversas opções disponíveis e escolher a melhor combinação entre taxa e montante mínimo que se encaixa com o seu perfil.
Ao analisar a melhor alternativa, vale sempre a pena estudar com atenção a composição das carteiras, já que é ela que irá determinar tanto a rentabilidade como o risco que você corre quando investe neste tipo de investimento. Neste sentido, busque sempre investir através de gestores que prezem a transparência das informações, evitando "surpresas" desagradáveis.
Saiba como montar sua carteira baseada no reinvestimento de dividendos
No último dia 23 de setembro, a Vale do Rio Doce anunciou o início do seu programa de re-investimentos em ações, visando elevar a formação de poupança, se juntando a companhias como os bancos Itaú e Bradesco neste que é um programa relativamente novo no país. Mas você sabe como montar uma carteira de investimentos baseado no critério de re-investimento de proventos?
O investimento através dos Planos de Reinvestimento dos Dividendos (PRD) consiste em reinvestir todos os lucros e dividendos recebidos em sua própria carteira. Embora essa prática não seja amplamente utilizada pelos investidores brasileiros, nos EUA ela já é bastante disseminada e recomendada por analistas.
Considerado uma sólida estratégia de investimento, tanto para investidores mais experientes quanto para investidores iniciantes, os PRDs também representam um bom modo de poupar dinheiro, já que crescem constantemente com um mínimo de necessidade de intervenção.
Para montar seu portfólio baseado em PRDs, primeiro é preciso identificar as companhias que permitem o investimento direto em ações através de dividendos, no caso brasileiro podemos citar as empresas já mencionadas anteriormente. Em seguida, é preciso saber quais as regras que as empresas estipulam para se participar do PRD, ou seja, se cobram taxas ou comissões. Estas taxas podem ser iniciais, adicionais ou mesmo a taxa para re-investimento automático de ações.
Outro ponto importante é que o investidor que estiver considerando adotar esta estratégia deve contatar a empresa escolhida para conhecer os detalhes do seu plano de PRD, já que estes planos podem variar de empresa para empresa. Além da estrutura de taxas, o investidor também deve saber sobre o investimento mínimo e máximo e a programação dos pagamentos de dividendos.
Atenção ao PRD escolhido
Apesar dos PRDs serem considerados como uma sólida estratégia de investimentos por peritos da área, um determinado PRD pode não ser o ideal para seus objetivos. Por isso, recomenda-se que o investidor pesquise a empresa para ter certeza de que o perfil da mesma é adequado ao perfil do seu portfólio.
Além disso, é muito importante certificar-se de que o PRD escolhido não é muito arriscado para seu perfil. Desta forma, procure saber se ele vem crescendo ao longo do tempo. Por isso, procure administrar os risco de seu portfólio, lembrando que a diversificação, principalmente entre setores, é fundamental para a redução do risco inerente ao mercado acionário.
Desmontando a carteira
Além de saber definir sua carteira baseada nos PRDs, é preciso saber também o momento propício para se desfazer dela. Por isso, analistas afirmam que é muito importante manter registros dos seus PRDs,.
Esta é uma maneira de saber qual a sua base de custo e qual o desempenho do seu PRD ao longo do tempo. Outro ponto relevante a ser considerado no momento de se desfazer da carteira são os impostos. Por representarem um ônus significativo sobre o rendimento da carteira, o volume de impostos deverá ser devidamente calculado.