description: Fed svázal Číně ruce, ta bude muset jednat. Když Fed zvýšil sazby, bylo to pro řadu investorů známkou, že se věci vracejí zpět k normálu. Pro Čínu, která čelí velkému odlivu kapitálu a tlakům na oslabování měnového kurzu, jde ale o známku vážných problémů.

maintext:
Když Fed zvýšil sazby, bylo to pro řadu investorů známkou, že se věci vracejí zpět k normálu. Pro Čínu, která čelí velkému odlivu kapitálu a tlakům na oslabování měnového kurzu, jde ale o známku vážných problémů. V posledních deseti letech Čína udržovala kurz své měny volně provázaný s dolarem a umožňovala jí pohybovat se v rámci předem stanoveného kurzového pásma. Tento systém fungoval zejména proto, že ekonomický cyklus obou zemí byl značně synchronizovaný a podobala se i monetární politika Fedu a PBoC. Nyní ale toto období končí.
Fed začíná otevřeně vyjadřovat své obavy z rostoucích cen, protože americká ekonomika si užívá relativně silného růstu a trh práce se může začít přehřívat. Kvůli tomu rostou americké sazby. Ovšem v Číně se stále více hovoří o novém normálu, pro který je typické pomalejší tempo růstu. Mnoho let uvolněné politiky navíc v této zemi zvedlo ceny investičních aktiv a například nemovitosti v některých městech patří mezi nejdražší na světě. V podstatě všechny komodity prošly v Číně v roce 2016 boomem, který skončil propadem. V čínské ekonomice je tak jen málo atraktivních investičních příležitostí a investoři se snaží přesunout své peníze do zahraničí. Goldman Sachs odhaduje, že v listopadu ze země odteklo 69,2 miliardy dolarů a podle některých odhadů dosáhne za rok 2016 celkový odliv kapitálu 1 bilionu dolarů.
Čína se tak nachází v těžko řešitelné pozici. Potřebuje nižší sazby, které by podpořily ekonomiku a ulehčily dluhovou zátěž předluženým společnostem. Na udržení kurzu provázaného s dolarem je ale potřeba sazeb vyšších, protože Fed bude své sazby zvedat. Jinak řečeno, Čína se snaží o udržení toho, co ekonomové nazývají „neudržitelnou trojicí“. Žádná země totiž není schopna udržet pevný kurz, samostatnou monetární politiku a volný tok kapitálu. V určitém bodě si musí vybrat, čeho se vzdá, a finanční trhy to chápou i v případě Číny. V budoucnu bude muset dojít k úplnému uvolnění měnového kurzu, nyní by ale takový krok vedl k obrovskému odlivu kapitálu a nedostatku likvidity. Negativně by dolehl i na finanční sektor.
Reformy tedy musí začít u bankovního sektoru. Vláda musí uznat, že prudký růst úvěrů vedl i k nahromadění úvěrů špatných. Podle Fitch Ratings může být jejich skutečný objem ve srovnání s oficiálními čísly desetinásobný. Poté, co bude bankovní systém očištěn od toxických aktiv, musí přijít jasný plán, podle kterého bude renminbi odpoutáno od dolaru. Vláda hovoří o tom, že k tomu dojde do roku 2020, ale to se v současné době jeví jako nereálné. Regulátoři jdou nyní místo uvolňování kapitálového účtu opačnou cestou a vláda se stále chová, jako kdyby Čína stále dosahovala masivních obchodních přebytků a do země proudilo obrovské množství zahraničních investic. Jenomže ty dny jsou nenávratně pryč a tlak na kurz renminbi poroste. Čínská vláda tak bude donucena jednat.
Autor: Christopher Balding
Zdroj: Bloomberg


description: Hypotéky čeká další rekordní rok, na nějakou dobu pravděpodobně poslední (28.12.2016). Hypotéky letos čeká další úspěšný rok. Loňský rekordní rok, kdy banky poskytly hypoteční úvěry za 190 miliard korun, letos pravděpodobně padne, jak napovídají čísla za listopad a prosinec.

fasttext_language: cs


description: Souhrn 30.12. - uklidnění v bankovním sektoru poslalo Evropu do plusu, euro silně posiluje, ropa smíšeně, BCPP končí rok růstem. Pražská burza zakončila rok 2016 Evropské akciové trhy zakončují rok 2016 lehkým růstem. Stylově rok ukončil především britský FTSE, který uzavřel na novém historickém maximu. Celkově za rok 2016 si index i přes Brexit připsal zhodnocení o 14%.


description: Ranní komentář: Evropské banky platí za nekalé praktiky. Na trzích panuje sváteční nálada, a tak se investoři nepouštějí do velkých akcí. Za pozornost stojí snad jen diskuze amerického ministerstva spravedlnosti s evropskými bankami. Deutsche Bank se údajně předběžně domluvila na zaplacení pokuty ve výši 7,2...

maintext:
Na trzích panuje sváteční nálada, a tak se investoři nepouštějí do velkých akcí. Za pozornost stojí snad jen diskuze amerického ministerstva spravedlnosti s evropskými bankami. Deutsche Bank se údajně předběžně domluvila na zaplacení pokuty ve výši 7,2 mld. USD. Ačkoliv ještě může dojít k úpravám, hodnota vypořádání by odpovídala společností vytvořeným rezervám. Prvotně se hovořilo o požadavku ve výši 14 mld. USD. Nepříjemným povídáním s orgánem si pravděpodobně projde také Barclays, kterou ministerstvo žaluje kvůli nekalým praktikám při poskytování cenných papírů krytých hypotékami. Britská bankovní skupina nicméně považuje žalobu za neoprávněnou. No a do třetice Credit Suisse. Ta na odškodném a pokutách zaplatí 5,3 mld. USD.
Jan Šumbera, analytik
ČEZ koupí dalších 35 větrných turbín v Německu
ČEZ koupí 35 větrných turbín v Německu o celkové kapacitě 85,25 MW. Všech 8 větrných parků v severní části země je v provozu. Součástí dohody jsou i garantované výkupní ceny elektřiny na dalších 20 let. Jedná se o první skutečně významnou akvizici na německém trhu obnovitelných zdrojů.
ČEZ dříve avizoval svůj zájem rozšířit zde své aktivity. V rámci celkové kapacity je přírůstek spíše zanedbatelný. Cena nebyla zveřejněna.
Krátké zprávy
ČEZ na další čtyři roky potvrdil ve funkci předsedy představenstva Daniela Beneše.
Unipetrol zahrne do výsledku čtvrtého čtvrtletí letošního roku pojistnou platbu ve výši 70 mil. EUR. Jedná se o nárok související s pojistným plněním za havárii etylenové jednotky v loňském roce.


description: Jak si investoři kazí život, když akcie rostou. Jsou investoři nezranitelní, když ceny akcií rostou? Omyl! I během akciové rally se dá sekat jedna chyba za druhou. Čím si investoři škodí, když trhy ovládne euforie? 1. Nechávají se strhnout okolím Všichni si užívají, že se jejich portfolia zhodnocují.

maintext:
Jsou investoři nezranitelní, když ceny akcií rostou? Omyl! I během akciové rally se dá sekat jedna chyba za druhou. Čím si investoři škodí, když trhy ovládne euforie?
1. Nechávají se strhnout okolím
Všichni si užívají, že se jejich portfolia zhodnocují. Proč bych si nemohl užívat i já? To si říká většina investorů, kteří jízdu akciového vlaku tiše sledují z vedlejší koleje. Největší chybou, kterou v takové chvíli může investor udělat, je koupit to první, co mu přijde pod ruku. Ač je všem jasné, že takovéto chování na trhu nikdy nekončí dobře, najdou se tací, kteří se nedokáží udržet.
2. Investují do aktiv, kterým nerozumí
Univerzální portfolio neexistuje. Každý člověk je jedinečný, má jiné cíle, snese jinou míru rizika. Pokud investor zná svůj rizikový profil a drží se své investiční strategie, je vše v pořádku. Nic by jej nemělo zaskočit. Pokud ale podlehne tlaku okolí a vstoupí na trh, kterému nerozumí, dostává se na okraj hluboké propasti. Pokud nevíte, jak funguje trh s high yield dluhopisy, zapomeňte, že existuje. A nevšímejte si ho ani ve chvíli, kdy na něj všichni pějí ódy.
3. Nechávají se zaslepit chamtivostí
Růst cen akcií a pokles cen jiných aktiv láká k alokování většiny prostředků na burzách. Nadšení ovšem může nečekaně utnout rychlý obrat na trzích. Dluhopisy nebo komodity v portfoliích fungují jako diverzifikační nástroj a zcela se jich zbavovat ve snaze dosáhnout ještě větších výnosů není nejchytřejší. A to ani ve chvíli, kdy všichni tvrdí, že jsou dluhopisy nebo vzácné kovy definitivně odepsané a akcie před sebou mají ještě několik let růstu.
4. Nakupují bez ohledu na fundamenty
To, že rostou akciové indexy, neznamená, že rostou úplně všechny tituly, jež jsou v nich zastoupené. A to, že některý titul roste, už vůbec neznamená, že je to logicky vysvětlitelné. Akciová rally na sebe vždy nabalí i jména, jež jsou z hlediska fundamentální analýzy velmi slabá a již na začátku růstové fáze nadhodnocená. Jenže kdo by ztrácel čas fundamentální analýzou, když ceny letí vzhůru a čas se krátí.
Pokud se řadíte mezi hodnotové investory a chtěli byste začít reálně nakupovat akcie, následující řádky jsou určeny právě vám. Jak by mohla vypadat analýza společnosti, jejíž akcie se dostaly do vašeho hledáčku?


description: Rok 2016 pražské burzy: V zisku díky dividendám. Černým koněm Moneta. Index pražské burzy PX odchází na Silvestra slabší proti poslední seanci roku 2015 o 3,6 procenta. Pokud ale započteme dividendy, jsme v zisku 1,8 procent.


description: Češi rádi kupují dárky na dluh! Půjčují si i lidé, kteří mají exekuci. Zvyšující se platy a nízká nezaměstnanost, i to jsou důvody, proč jsou lidé letos ochotnější kupovat i dražší dárky – a případně si na ně půjčit. To letos...


description: Putin oznámil dojednané příměří v Sýrii. Ruský prezident Vladimír Putin dnes oznámil, že syrská vláda se s opozičními silami dohodla na klidu zbraní a zahájení jednání o mírovém urovnání déletrvající občanské války v zemi.Příměří by mělo začít platit dnes o půlnoci.

title: Putin oznámil dojednané příměří v Sýrii


description: Kurzovní lístek ČNB na čtvrtek 22.12.2016. Aktuální a historické kurzovní lístky ČNB >>On-line kurzy měn >>Grafy kurzů >>Nejlepší kurzy >>Aktuální zpravodajství >>Kurzovní lístek České národní banky Stát, měna Kód Počet Kurz Kurz 21.12.Změna22.12. Americký dolar USD 1 25.9270 -0.22%25.8690...


description: 29. prosince: Tohle potřebujete vědět nejen o čtvrtečním obchodování na amerických burzách. Americké akcie zahájily čtvrteční seanci mírným růstem, ze zelených čísel se ale poměrně rychle svezly pod nulu. Aktivita na trhu byla před koncem roku utlumená.


description: Nejbohatší v roce 2016 zbohatli o dalších 237 mld. USD, dařilo se hlavně Američanům. Rok 2016 byl především rokem překvapivého vzestupu populismu v celosvětovém měřítku, což se nejmarkantněji promítlo do Brexitu a do zvolení Donalda Trumpa novým americkým prezidentem.

maintext: Rok 2016 byl především rokem překvapivého vzestupu populismu v celosvětovém měřítku, což se nejmarkantněji promítlo do Brexitu a do zvolení Donalda Trumpa novým americkým prezidentem. Velké a nečekané změny v tomto ohledu přinášely výrazné tržní podněty vedoucí k nebývale vysoké volatilitě trhů v tomto roce.Bohatství 500 nejbohatších lidí planety v průběhu roku výrazně oscilovalo od únorových 3,8 biliónu USD až po zářijových 4,8 biliónu, aby se ke konci roku pohybovalo kolem 4,4 biliónu USD , což by odpovídalo meziročnímu zvýšení o 5,7% respektive 237 mld. USD Nejúspěšnějším z nejbohatších byl letos Warren Buffett, který rozmnožil své statky o dalších 11,8 mld. USD respektive 19% na celkových 74,1 mld. USD , když jeho aktivům prospělo především nečekané zvolení Donalda Trumpa jež zvedlo výrazně hodnotu investic do aerolinek a do bankovního sektoru.4 z prvních 5 letos nejvíce profitujících nejbohatších lidí světa jsou nyní z USA. Paradoxně většina nejbohatších Američanů podporovala v prezidentské volbě Demokratku Hillary Clintonovou, ale zvolení Donalda Trumpa zvýšilo jejich bohatství celkově o 77 mld. USD díky silně prorůstovému vyznění jeho dosavadního vystupování a jeho programů a záměrů.Nejlépe se letos vedlo miliardářům ze sektoru těžby a zpracování surovin, výrazné posuny zaznamenal také technologický sektor a potravinářství.Pozitivní efekty letošních událostí příliš nefungovaly pro miliardáře z rozvíjejících se ekonomik, kteří až na některé výjimky spíše své bohatství ztráceli. 9 z největších propadáků roku bylo ze zemí mimo USA. Nejbohatší muž Číny Wang Jianlin letos tratil 5,8 mld. USD a klesl celkově na 21. pozici s 30,6 mld. USD . Nejbohatší muž Afriky Nigérijec Aliko Dongote letos tratil 4,9 mld. USD , což odpovídalo plné třetině původního bohatství a propadl se na 112 místo s celkovými 10,4 mld. USD . Saúdsko-arabský princ Alwaleed Bin Talala Al Saud tratil 4,9 mld. SD respektive 20% svého bohatství.Počet miliardářů v Číně se poprvé po 5 letech snížil, když nejbohatší v nejlidnatější zemi světa tratili v průběhu roku cca 11 mld. USD Celkově je mezi 500 nejbohatšími lidmi světa 179 Američanů kontrolujících celkově majetek za 1,9 biliónu USD . Následuje 39 miliardářů z Německa s majetkem 281 mld. USD , 31 miliardářů z Číny s 262 mld. USD


description: OKD: Arca Capital neuspěla u soudu se svou žalobou, vedení může dále nakládat s majetkem firmy. Podle agenturních zpráv finanční skupina Arca Capital neuspěla se svým návrhem na odebrání práv vedení společnosti nakládat s jejím majetkem. Původně tento návrh zamítl ostravský krajský soud a nyní i Vrchní soud v Olomouci, ke kterému se Arca odvolala.


description: Minulost vrátit nelze: Ekonomika už nepotřebuje chlapáky, ale jemné muže. Donald Trump chce, aby se ve Spojených státech opět vyráběly věci. Slíbil i to, že do země vrátí výrobu iPhonů a nedávno pohrozil všem firmám, které by chtěly přesunout pracovní místa do zahraničí.

maintext:
Donald Trump chce, aby se ve Spojených státech opět vyráběly věci. Slíbil i to, že do země vrátí výrobu iPhonů a nedávno pohrozil všem firmám, které by chtěly přesunout pracovní místa do zahraničí. Měl by se ale dobře zamyslet nad tím, jaká pracovní místa chce vlastně podporovat. Jeho generace sledovala, jak se z výrobního sektoru stává jen malá část ekonomiky. Ve čtyřicátých a padesátých letech pracovala ve výrobním sektoru asi polovina všech zaměstnanců, nyní to je přibližně jedna šestina. Tyto ztráty ale více než nahradily služby. Problém spočívá pouze v tom, že nová pracovní místa jsou převážně pro ženy.
V roce 2015 pracovali muži na 23 % pozicích v oblasti vzdělávání a zdravotnických služeb. Ve výrobním sektoru drželi 73 % pracovních míst. Zdá se, že muži s nižším vzděláním nechtějí pracovat ve službách, lépe si vedou ti, kteří mají vzdělání vyšší. Projevuje se to mimo jiné jejich nižší mírou nezaměstnanosti, ale také vyššími platy. Proč ale nedochází k adaptaci u mužů s nižším vzděláním? Proč nezačnou ve větším počtu pracovat ve zdravotnictví či v oblasti domácí péče? Jedním z důvodů je tradiční pohled na to, co to je mužnost. Nové pozice ve službách totiž vyžadují komunikaci a starost o druhé a ne práci s velkými stroji.
Trump nabídl novou vizi maskulinity a jeho názory se líbí všem, kteří chtějí návrat do světa, kde jsou muži opravdovými chlapy. Trump nezvítězil proto, že by ekonomika byla slabá. Jednou z příčin jeho vítězství byl slib návratu do dob, kdy muži byli silní a jejich práce byla ta správná práce pro chlapy. Současná mužská populace přitom čelí ještě větší výzvě, než jaká stála před ženami od šedesátých až do osmdesátých let. Tehdy se nová role žen také střetávala s tradičními pohledy na ženství, ale ženy dokázaly obojí skloubit. Nyní se po mužích chce, aby se posunuli do rolí, které dříve zastávaly ženy včetně pomoci s vařením a praním prádla.
Vyspělá ekonomika se bude nadále měnit a posouvat směrem, kde bude potřeba méně síly a více vlídnosti. Navzdory slibům, které činí Trump, nejde tento proces otočit a vrátit se zpět do minulosti. Místa ve výrobním sektoru neničí jen mezinárodní obchod, ale i technologický rozvoj. Pokud někdo slibuje mužům, že se vrátí jejich bývalé pozice, moc jim tím nepomáhá. Namísto toho by bylo lepší přemýšlet o tom, jak změnit naši kulturu, aby muži v moderní ekonomice nacházeli nová pracovní místa.
Autorkou je Betsey Stevensonová
Zdroj: Bloomberg


description: Jak dlouho trvá postoupit na další úroveň pokročilosti v jazyce?. S pojmem jazyková úroveň se setkáváme stále častěji. Ať už během lekcí cizího jazyka, na pracovním pohovoru nebo třeba při hledání vhodného kurzu. A lidé často nevědí, na jakou úroveň pokročilosti v jazyce se mají ohodnotit.


description: Technická analýza - Dolar se včera krátkodobě podíval pod hodnotu 1,0400 EURUSD, své zisky však neudržel. EURUSD: Měnový pár se pohybuje mezi denním pivotem a rezistencí R1. Oscilátor relativní síly RSI se nachází v neutrální oblasti. Aktuálně při 60 bodech.


description: Kurzovní lístek ČNB na pátek 23.12.2016. Aktuální a historické kurzovní lístky ČNB >>On-line kurzy měn >>Grafy kurzů >>Nejlepší kurzy >>Aktuální zpravodajství >>Kurzovní lístek České národní banky Stát, měna Kód Počet Kurz Kurz 22.12.Změna23.12. Americký dolar USD 1 25.8690 -0.01%25.8650...

title: Kurzovní lístek ČNB na pátek 23.12.2016


description: Po USA se cílem ruských útoků stanou německé volby. CIA i FBI nedávno zveřejnily informace o tom, že Kreml se snažil ovlivnit výsledky amerických prezidentských voleb a pomoci zvolení Donalda Trumpa. Dlouho předtím už ale německé tajné služby varovaly, že Rusko ovlivňuje německou domácí politiku.

maintext:
CIA i FBI nedávno zveřejnily informace o tom, že Kreml se snažil ovlivnit výsledky amerických prezidentských voleb a pomoci zvolení Donalda Trumpa. Dlouho předtím už ale německé tajné služby varovaly, že Rusko ovlivňuje německou domácí politiku. Hovoří o „aktivních krocích“, kterými se Rusko snaží ovlivnit názory německé veřejnosti. Thomas Haldenwang, který stojí v čele Spolkového úřadu pro ochranu ústavy (Bundesamt für Verfassungsschutz, zkráceně BfV), varoval, že podobné snahy mají za cíl poškodit německou vládu.
Německo čekají příští rok volby a vládní zástupci se obávají, že ruský prezident Vladimir Putin si za další cíl své dezinformační kampaně vybere německou kancléřku Angelu Merkelovou. Ta totiž vystupovala jako jeden z hlavních kritiků ruské politiky v Sýrii a na Ukrajině. Sama Merkelová na nedávné tiskové konferenci uvedla, že volby, ve kterých kandiduje, budou doprovázeny kybernetickými útoky a dezinformační kampaní. Konstantin von Notz ze Strany zelených volí slova méně pečlivě a tvrdí, že se v Německu může opakovat trpká zkušenost z amerických prezidentských voleb.
K několika kybernetickým útokům už došlo. V lednu 2015 jedna proruská hackerská skupina zaútočila na stránky německého parlamentu. Poté se objevily informace, že skupina, která si říká APT28, pronikla do serverů Bundestagu a po několik měsíců k nim měla přístup bez toho, aby to zjistily bezpečnostní složky. Na jaře letošního roku proběhl útok na stranu CDU, která sice nezveřejnila, jaké škody tím byly napáchány, ale kybernetický útok potvrdila. Na podzim se opět hovořilo o útocích na Bundestag, ovšem tentokrát byly odraženy ještě předtím, než se útočníkům podařilo dostat se na servery.
Mluvčí ruského prezidenta Dmitrij Peskov tvrdí, že „pokud je Rusko používáno v nějaké volební kampani jako politický nástroj, jde o falešnou informaci“. Německé vládní úřady ale dávají najevo, že Rusko pozorně sledují. Obávají se, že Moskva by mohla mobilizovat širokou síť spojenců, kteří by následně šířili dezinformace. Ty by mohly oslabit důvěru v domácí vládní instituce a posílit proruské a protirežimní strany jako Die Linke či AfD. Německá společnost je v pohledu na Rusko rozdělena. Podle průzkumu z jara letošního roku vidí Rusko jako hrozbu 53 % dotázaných na západě Německa, ovšem na východě jen 33 %. Rusové zase obvykle vnímají Německo jako partnera, se kterým se dělí o vliv ve východní Evropě.
Stefan Meister z think tanku German Council on Foreign Relations tvrdí, že v Německu roste počet lidí, kteří začínají mít mírně pozitivní pohled na Rusko jako na zemi, která se staví proti střednímu politickému proudu na Západě a proti Spojeným státům. Emily Haber z německého ministerstva vnitra považuje za příklad efektivní ruské dezinformační kampaně případ „Lisa“. Jde o krycí jméno dívky, která tvrdila, že byla unesena a znásilněna imigranty. Ruská média poté útočila na německou vládu, že skrývá hluboké problémy a do německých ulic následně vyrazily tisíce protestujících. Německá policie ale došla k závěru, že dívka lhala a k žádnému únosu ani znásilnění nedošlo. Nicméně důvěra veřejnosti ve státní instituce už poškozena byla.
Autorem je Janosch Delcker
Zdroj: Politico


description: Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl v USA na úroveň, ekonomy považovanou za plnou zaměstnanost. Americký trh práce zažívá dobré časy. Aktuální statistiky nových žádostÍ o podporu v nezaměstnanosti totiž klesly už potřetí za poslední čtyři týdny. I proto hodnotí ekonomové tento vývoj příznivými slovy.


description: Rok 2016 byl úspěšný, do dvou let nebude co prodávat. V roce 2016 lámal rezidenční trh rekordy. Důsledkem je skokový nárůst cen a vyprodání nejlevnějšího segmentu bytů v Praze. Ke zlepšení situace dle Asociace developerů v roce 2017 nedojde.


description: Wall Street v závěru roku oslabila, přesto si za rok 2016 připsala solidní zisky. Americké trhy v poslední obchodní den tohoto roku oslabily, a tak odevzdaly část ze svého ročního zisku. Index S&P 500 dnes ztratil 0,44 %, ale za celý rok si připsal solidních 9,5 %.


description: Wall Street 28.12. - největší ztráty za 3 měsíce, DJIA pod 20 000 body. Akcie na Wall Street si připsaly největší ztráty od poloviny října. Na trzích probíhalo, bez výraznější kurzotvorné zprávy, vybírání zisků. Index Dow Jones se zastavil 19 bodů od hranice 20 000 b.


description: 6 hlavních trendů v automobilovém průmyslu. Automobilový průmysl zažívá velké změny. Nejde jen o technologické novinky, ale také o způsob výroby, přístup spotřebitelů nebo obchodní modely. Česká spořitelna ukázala na šest největších trendů, které budou v příštích letech hrát v automobilovém...

maintext:
Bílé labutě na rok 2017
Na přelomu roku se zpravidla na trzích hodně straší. Vyjmenovávají se ekonomické a politické hrozby a pozitivní predikce se označují za přehnaně optimistické. Šli jsme na to jinak a zeptali jsme se českých odborníků nejen ze světa financí, co by je v roce 2017 naopak potěšilo.


description: US - prodeje existujících domů rostly nejvýše za 10 let a nad odhady trhu, zásoba se snižuje už 18 měsíců v řadě. Podle statistik asociace realitních společností (NAR) prodeje existujících (starších) domů v USA v listopadu rostly po sezónním očištění o 0,7% na 5,61 miliónu jednotek v ročním vyjádření, což překonalo odhady trhu kalkulujícíc s poklesem o 1% směrem k...


description: US - finální revize vylepšila růst HDP ve 3Q na 3,5%. Druhá revize vylepšila růst amerického HDP ve 3Q tohoto roku ze 3,2 na 3,5%. Trh čekal vylepšení na 3,3%.Hlavním důvodem byly vzestupné revize v segmentech spotřebitelských a firemních výdajů.


description: Deutsche B. urovná hypoteční spor v USA za 7,9 mld. USD. Deutsche Bank ve čtvrtek večer oznámila, že se dohodla s vyšetřovateli v USA v kauze špatných hypoték na celkové pokutě 7,2 mld. dolarů. Celkovou sumu tvoří pokuta ve výši 3,1 mld. a náhrady klientům v objemu 4,1 mld.


description: Investiční hvězda z The Big Short věří díky Trumpovi americkým bankám. Steve Eisman je investorem, který se stal známým díky filmu The Big Short. Nyní pracuje jako správce hedge fondu a má novou velkou investiční tezi: Americký bankovní systém.

maintext:
Steve Eisman je investorem, který se stal známým díky filmu The Big Short. Nyní pracuje jako správce hedge fondu a má novou velkou investiční tezi: Americký bankovní systém. Podle něj se výhled tohoto sektoru významně změnil ve chvíli, kdy byl novým americkým prezidentem zvolen Donald Trump. Začal nakupovat bankovní akcie hned po volbách a od té doby tyto své pozice navyšuje. Příští rok by totiž podle jeho názoru měl přinést volnější regulaci, vyšší úrokové marže a nižší požadavky na kapitál. To vše by mělo zvýšit ziskovost bank.
Eisman říká, že nyní je to po finanční krizi poprvé, kdy má ve svém portfoliu nadváženy bankovní tituly, a toto nadvážení je podle jeho slov velmi výrazné. Investoři v minulých letech bankám nijak nefandili, protože jejich ziskové marže byly stlačeny na minimum uvolněnou monetární politikou a tvrdší regulací. A společnosti Bank of America, Citigroup či Morgan Stanley měly skutečně problémy s tím, aby dosáhly svých ziskových cílů.
Po zvolení Trumpa ale bankovní akcie v průměru posílily o 25 % a podle Eismana by tento vývoj mohl pokračovat. Počítá s tím, že Trump do čela regulačních orgánů prosadí lidi, kteří budou k bankám vstřícnější. K tomu se změní politika Fedu a sazby porostou, což zvýší rozdíl mezi výnosy generovanými aktivy bank a tím, co banky platí střadatelům. Bankovní analytik Barclays Jason Goldberg říká, že před prezidentskými volbami neměl naplánováno příliš mnoho schůzek s klienty, to se ale po volbách změnilo. Zájem investorů o banky podle jeho slov prudce vzrostl.
Eisman uznává, že může existovat tenze mezi růstem ziskovosti bank a snahami o posílení stability finančního systému. Tvrdí, že nová regulační pravidla z roku 2010 jsou prospěšná, a vítá i vytvoření nové instituce, která má ve finanční oblasti chránit spotřebitele. „Kdyby bylo na mně, nic bych na tom neměnil,“ říká investor. Jenže je podle něj zřejmé, že kyvadlo se nyní pravděpodobně otáčí na druhou stranu. Například Citigroup bude nyní pravděpodobně schopná vracet více peněz akcionářům, a to jak dividendami, tak odkupy. To by mělo vést k růstu ceny akcií této společnosti, která se stále nachází asi 90 % pod předkrizovým vrcholem.
Eisman začal jako právník a poté už jako zaměstnanec Morgan Stanley vsadil velké peníze na pád hypotéčního trhu. V roce 2011 založil svůj vlastní fond Emrys Partners, ovšem po dvou letech nízké dosažené návratnosti jej zase zavřel. V roce 2014 začal pracovat v investiční společnosti Neuberger Berman a spravuje akciová portfolia pro bohaté klienty. „Finanční tituly přinášely v posledních deseti letech investorům jen těžkosti. Podle mého mínění je kvůli tomu na trhu hodně skepse a vůbec se nečeká, že by se situace mohla zlepšit. Když se ale podíváme na jednotlivé sektory a jejich možné posílení tažené zlepšením ziskovosti, nejlépe jsou na tom právě banky. V podstatě se o tom nedá pochybovat,“ říká Eisman o své současné sázce.
Autorem je Ben McLannahan.
Zdroj: FT


description: Ropa nejdražší od loňského léta. Motorem ropný slib OPECu. Ceny ropy se dostaly do blízkosti nejvyšších hodnot od loňského července. Trh se těší, že ropný kartel OPEC a dalších 11 zemí těžících ropu splní svůj slib a omezením vlastní produkce černého zlata pomohou snížit světový nadbytek této suroviny na trhu.


description: Here má nové investory. Asijské firmy dostaly pozvánku ke spolupráci od BMW, Daimleru a Audi. Německé automobilky BMW, Daimler a Audi se po akvizici společnosti Here rozhodly přizvat pro další rozvoj aktivit asijské investory. Chtějí si tak podle agentury Reuters otevřít dveře na čínský trh.

maintext:
Německé automobilky BMW, Daimler a Audi se po akvizici společnosti Here rozhodly přizvat pro další rozvoj aktivit asijské investory. Chtějí si tak podle agentury Reuters otevřít dveře na čínský trh.
Podíl ve výši 10 % bývalé dceřiné společnosti Nokie - Here - proto získá čínský poskytovatel map Navinfo, čínský internetový koncern Tencent a singapurský státní fond GIC. Business Hero se tak nyní soustředí na vytvoření přesných map Číny a poskytování fleetových služeb. Agentura Reuters uvedla, že finanční podmínky kontraktu nebyly zveřejněny, ale transakce má být dokončena v první polovině roku 2017.
Jakási „novodobá“ historie společnosti Here se začala psát v roce 2015, kdy trojice německých automobilek koupila společnost Here přibližně za 2,6 miliardy eur, aby vytvořila vlastní platformu pro navigační služby a vyvinula přesné mapy pro budoucí autonomní vozidla. Analytici hodnotí spolupráci na projektu jako neobvyklou kooperaci konkurenčních výrobců, kteří chtějí vytvořit i jednotnou platformu pro podnikání v oblasti síťových služeb pro automobily. Jejich cílem je zlepšit své konkurenční postavení vůči firmám Google a Apple.
Automobilky opakovaně zdůrazňovaly, že Here bude otevřená platforma, která se nebrání ani spolupráci s dalšími společnostmi. Jenže dosud se firmám do spolupráce s německými automobilkami nikomu moc nechtělo. V prosinci 2016 francouzský koncern PSA Peugeot Citroën ale ohlásil, že mapy Here použije při testech svých autonomních vozidel. Podle agentury Reuters měla společnost HERE najít nové obchodní partnery pro rozvoj byznysu do konce letošního roku a proto firma vyjednávala s desítkami firem, mezi kterými nechyběly ani giganti jako Amazon.com, Microsoft či Bosch.
Reuters upozorňuje, že oznámená spolupráce mezi klíčovými automobilkami Německa a Čínou přichází v době, kdy v Německu údajně silně roste nevole vůči spolupráci s čínskými firmami. Německo a Čína stále více řeší postoje ohledně přístupu zemí při pronikání firem na trhy té druhé země. Čína si stěžuje na údajně nekalou kontrolu svých akvizičních cílů v Německu a Německo žádá po Číně zajištění férovějších podmínek pro své firmy při podnikání v Číně.


description: Rozbřesk – Po smíšených makrodatech se dolar na páru s eurem drží u hodnoty 1,0440. EURUSD: Měnový pár se pohybuje pod denním pivotem. Oscilátor relativní síly RSI se nachází v neutrální oblasti. Aktuálně při 46 bodech. Parabolický trendový indikátor SAR signalizuje down-trend.

title: Rozbřesk - Po smíšených makrodatech se dolar na páru s eurem drží u hodnoty 1,0440


description: Komerční banka podle grafů. lokální maximum: 904 lokální minimum: 833 20denní klouzavý průměr: 869 50denní klouzavý průměr: 883 200denní klouzavý průměr: 917 50denní exponenciální klouzavý průměr: 875 Akcie KB zamířily dolů a drží se blízko podpory na 870.

title: Komerční banka podle grafů


description: ETF ochraňující proti náhlým vzestupům a pádům. Fondy reagující na volatilitu můžou pomoci ochránit Vaše portfolio před náhlými prudkými výkyvy a majetkovými ztrátami. Například Direxion nyní nabízí sadu ETF reagujících na volatilitu, které přizpůsobují přidělování do skupin cílových aktiv (jako jsou..

maintext:
Fondy reagující na volatilitu můžou pomoci ochránit Vaše portfolio před náhlými prudkými výkyvy a majetkovými ztrátami.
Například Direxion nyní nabízí sadu ETF reagujících na volatilitu, které přizpůsobují přidělování do skupin cílových aktiv (jako jsou například americké akcie s velkou tržní kapitalizací) v závislosti na nedávno pozorované volatilitě podkladových cenných papírů. Když je volatilita nízká, tyto ETF můžou jít až do 150% longu, a tím efektivně zesilovat dosažených pozic. Pokud ale volatilita prudce vzroste, alokace výrazně klesne k rizikovým aktivům (výnosy jsou převáděny na hotovost). Tyto ETF mohou být zajímavou alternativou tříd aktiv, které mají často klíčové podíly v dlouhodobých portfoliích, což umožňuje levný způsob jako realizovat to, co by jinak mohlo být velice časově náročné a nákladné.
Příklady ETF reagující na volatilitu:
Direxion S&P 500 RC Volatility Response Shares (VSPY)
Direxion S&P 1500 RC Volatility Response Shares (VSPR)
Direxion S&P Latin America 40 RC Volatility Response Shares (VLAT)


description: Top obchod roku 2017? Sázka na českou korunu. Česká koruna v úvodu úterního obchodování zůstává pevně zakotvena u hladiny 27,02 k euru a v důsledku útoků v Berlíně a posunu hlavního měnového páru eurodolaru pod 1,0385 EURUSD oslabuje k dolaru nad 26,00 CZKUSD.

maintext:
Česká koruna v úvodu úterního obchodování zůstává pevně zakotvena u hladiny 27,02 k euru a v důsledku útoků v Berlíně a posunu hlavního měnového páru eurodolaru pod 1,0385 EURUSD oslabuje k dolaru nad 26,00 CZKUSD. Jasným top obchodem roku 2017 je česká koruna podle bank JPMorgan či UBS. Jaký scénář tuzemské měně předpovídají?
Česká národní banka zasedne k měnovému jednání tento čtvrtek 22. prosince. Podle analytiků a ekonomů v anketě Bloomberg změnu nastavení měnové politiky neprovede a potvrdí, že kurzový závazek na české koruně k euru neukončí před momentem, kdy inflace bezpečně zamíří k 2% cíli.
Podle banky Goldman Sachs, na jejíž slova upozorňuje agentura Bloomberg, může ČNB řešit problém dosažení inflačního cíle již v průběhu prvního čtvrtletí roku 2017. „Už dříve ČNB uvedla, že je připravena čelit spekulativnímu tlaku zavedením negativních sazeb. Je to možností, ale nejisté co do efektu,“ uvádí Bloomberg slova Kevina Dalyho, stratéga Goldman Sachs v Londýně.
Podle průzkumu, který provedla banka Nomura, investoři očekávají posun kurzu koruny k euru o 3 až 5 procent do blízkosti 25,8 koruny za euro. „Mnozí jsou již v pozici, část ale ještě vyčkává, trh se tedy může dále pohnout,“ soudí stratég banky Peter Attard Montalto.
JPMorgan, uvádí Bloomberg, doporučila prodávat euro proti české koruně s cílovou úrovní 26,00 koruny za euro, kterou očekává záhy po opuštění kurzového závazku ČNB na koruně vůči euru. Pro moment, kdy se tak stane, si nechává otevřený prostor: „do posledního čtvrtletí příštího roku“. Konkrétní postoj JPMorgan dle stratéga Paula Meggyesiho? Short EURCZK forward, prodej 26,6883, expirace 27. listopad 2017, uvádí Bloomberg.
Prodej 12měsíčního forwardu na EURCZK je top obchodem roku 2017 také podle stratéga UBS Bhanu Bawejy. „Naším základním scénářem je konec kurzového závazku ve druhé polovině příštího roku. Ač existuje riziko odkladu tohoto okamžiku do roku 2018, jeví se v tuto chvíli minimální,“ přepisuje slova z UBS Bloomberg.
Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 10:58 SEČ: Střední Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum CZK/EUR 27.0180 -0.0111 27.0570 26.9955 CZK/USD 26.0205 0.1540 26.0425 25.9140 HUF/EUR 311.3750 -0.0867 311.8700 310.9800 PLN/EUR 4.4115 -0.1359 4.4274 4.4069
Asie kurz změna (%)* denní maximum denní minimum CNY/EUR 7.2155 -0.6489 7.2322 7.2072 JPY/EUR 122.6060 0.5654 122.8900 122.2690 JPY/USD 118.0680 0.8353 118.2200 117.6690
USA, Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum GBP/EUR 0.8390 -0.0369 0.8400 0.8380 CHF/EUR 1.0687 0.0187 1.0691 1.0677 NOK/EUR 9.0375 0.0022 9.0438 9.0261 SEK/EUR 9.7217 -0.5179 9.7662 9.7143 USD/EUR 1.0383 -0.1731 1.0400 1.0377
Ostatní kurz změna (%)* denní maximum denní minimum AUD/USD 1.3819 0.1250 1.3819 1.3767 CAD/USD 1.3422 0.1717 1.3423 1.3402
* vůči závěru evropského obchodování z předchozího dne
Pozn. Aktuální kurzy měn najdete v sekci Měny&Sazby - Online - Měny


description: Co udělají rostoucí sazby v USA s cenami investic?. Předchozí cykly ukazují, že by se investoři nemuseli nutně obávat nárůstu amerických úrokových sazeb. Index S&P 500 se dočkal průměrného růstu o 13,5 % v pěti předchozích případech, kdy Fed zvedal úrokové sazby.

maintext:
Předchozí cykly ukazují, že by se investoři nemuseli nutně obávat nárůstu amerických úrokových sazeb. Index S&P 500 se dočkal průměrného růstu o 13,5 % v pěti předchozích případech, kdy Fed zvedal úrokové sazby.
Předchozích pět případů, kdy Federální rezervní systém zvedal sazby, bylo celkově příznivých pro investory do aktiv s vyšším rizikem. Index S&P 500 se při předchozích zvedáních sazeb těšil průměrnému nárůstu o 13,5 %, přičemž americké dluhopisy s vysokým výnosem vykazovaly průměrnou návratnost 7,3 %. Investoři do amerických vládních stále dosahovali příznivých výnosů, a to v průměru 2,1 %, bez cyklu restriktivní politiky z roku 1997 ovšem již dluhopisy zaznamenaly pokles o 0,1 %. V roce 1997 šlo ovšem pouze o jedno zvýšení sazby, navíc i jinak toto období bylo výjimečné.
Vývoj cen aktiv v obdobích zpřísňování měnové politiky v USA
I když jsou rostoucí úrokové sazby pro dluhopisy zjevně nepříznivé, platí, že pokud je program zpřísňování měnové politiky dostatečně pomalý, může to poskytnout čas na to, aby příjmová složka vykompenzovala veškeré kapitálové ztráty a zajistila investorům jemnější přizpůsobení se novým podmínkám.
V současném prostředí je ovšem také několik podstatných odlišností od pomyslného průměru. "31% růst indexu S&P 500 v roce 1997 nastal v době, kdy americká ekonomika vykazovala silný růst a panovala euforie ohledně nových technologií, jako je například internet. Fed rovněž opustil svůj restriktivní program po pouhém jednom zvýšení, díky čemuž to je v mnoha ohledech špatné srovnání. Podobně jsou data ze současného cyklu zpřísňování měnové politiky příznivě ovlivněna výprodejem na trzích v důsledku znehodnocení čínské měny v srpnu 2015," vysvětluje Nick Peters, portfoliomanažer Global Multi Asset Tactical Moderate Fund od společnosti Fidelity.
"Ceny aktiv byly nafouknuty díky uvolněné měnové politice, takže by změna mohla být bolestivější než v předchozích případech. S blížícím se začátkem roku 2017 byly americké finanční podmínky již zpřísněny s tím, jak americký dolar posílil a výnosy desetiletých vládních dluhopisů jsou zpět tam, kde byly na začátku roku 2016. I když americká ekonomika stále roste, nejedná se o růst jako v 90. letech, kdy růst dosahoval i 4 % a deficit státního rozpočtu klesal, což technicky podporuje vládní dluhopisy," doplňuje Peters.
Pro (americké) investory jsou poslední měsíce charakterizovány reflací, s neodvratnými známkami toho, že inflace začíná růst. Zvolení Donalda Trumpa je vnímáno jako inflační faktor díky jeho slibům zvýšených vládních výdajů a protekcionističtější obchodní politiky. Nicméně rozsah pohybů v posledních týdnech byl dramatický, americké vládní dluhopisy odevzdaly všechny zisky, které během roku nabraly.
"Vzhledem k nestálému výhledu by investoři měli zvážit protichůdné pozice a prodávat během zotavování a nakupovat v období slabších dat. V posledních týdnech jsem postupně navyšoval podíl amerických vládních dluhopisů v portfoliu, protože výnosy rostou a mají větší hodnotu jako defenzivní aktivum. Investoři by měli rovněž zvažovat, jak budovat akciové pozice. Zajištění vyváženého portfolia může pomoci překonat jakoukoli kolísavost cen akcií, trh bude střídavě upřednostňovat hodnotové a růstové tituly," uzavírá Nick Peters z Fidelity International.


description: Dvě zakázky „z ruky“ bez tendru z MPSV. Miliarda a 35 milionů. Druhou největší zakázku letošního roku zadanou jediné oslovené firmě – stávajícímu provozovateli, podepsali včera na Ministerstvu práce a sociálních věcí (MPSV). Dvouletý kontrakt na provoz dávkových systémů za 1,07 miliardy korun,...

maintext:
Druhou největší zakázku letošního roku zadanou jediné oslovené firmě – stávajícímu provozovateli, podepsali včera na Ministerstvu práce a sociálních věcí (MPSV). Dvouletý kontrakt na provoz dávkových systémů za 1,07 miliardy korun, „dostal“ pod stromeček dvorní dodavatel, společnost OK systém.
Ukázkový případ technologické závislosti na stávajícím dodavateli – tzv. „Vendor Lock-in“ předvedlo MPSV. Včera podepsalo smlouvu na více než miliardu korun se stávajícím dodavatelem počítačových systémů na výplatu dávek, společností OKsystem. Podle původních plánů už měly od začátku ledna fungovat systémy nových dodavatelů, které ministerstvo chtělo vybrat v otevřeném tendru. Ten se však stále nepodařilo připravit a proto je MPSV technologicky nuceno pokračovat se stávajícím dodavatelem. Tomu za provoz stávajících systémů platí cca půl miliardy ročně.
Ve vysvětlení ministrům, kteří materiál projednávali na zasedání kabinetu minulý týden, se píše, že v rámci sumy 1,07 miliardy korun budou připravena i „migrační“ data. Ta mají zajistit budoucí převzetí případného nového vítěze tendru na dávkové systémy. Celé kolečko nápadně připomíná situaci s tendrem na provozování mýtného systému. Však je podepsaná smlouva také po té na mýto (cca 6 mld Kč na dva roky) druhá největší uzavřená v letošním roce. „Jednací řízení je uzavíráno z důvodu zajištění provozu po minimální nezbytnou dobu od 1.1.2017 do spuštění nově budovaných agendových systémů. Součástí smlouvy ke všem provozovaným činnostem je i plánované bezpečné ukončení, tj. včetně zpracování migračních dat, archivace dat a přechodu do archivního režimu provozovaných systémů,“ uvedl mluvčí resortu Petr Sulek.
Ministerstvo navíc chystá i výrazně menší, „pouze“ 35 milionovou smlouvu pro společnost Atoz, která dodává systém na výplatu důchodů České správě sociálního zabezpečení. Potřebuje systém zmodernizovat, za což zaplatí 30,5 milionů bude stát implementace. Roční provoz pak 2,5 milionu. S oběma návrhy souhlasila vláda na doporučení zvláštní komise pro Jednací řízení bez uveřejnění, která spadá pod Radu vlády pro informační společnost. O působení rady a její náplni jsme psali v textu Firmy „zamykají“ úřady do vlastních produktů a služeb. Pak musí vypisovat JŘBU. Tento způsob vypisování veřejných zakázek dlouhodobě kritizuje Evropská komise a byla i předmětem analýzy neziskové organizace Good Governance, která před nedávnem sdělila, že horší, než Česká republika je už jenom Kypr.
Jednací řízení bez uveřejnění (JŘBU) je takový způsob vyhlášení veřejné zakázky v němž je osloven jeden dodavatel, zpravidla ten, který už službu vyhlašovateli poskytuje. Podle údajů Evropské komise bylo loni takto zadáno dvacet procent všech státních zakázek, což je nejvíce v EU (informovali jsme v textu Jsme nejlepší v Evropě! Zadáváme nejvíc tendrů bez soutěže ). Vzhledem k tomu, že je Česká republika za tento stav kritizována, rozhodla se Sobotkova vláda na konci roku 2014 zřídit speciální pracovní skupinu pro posuzování vhodnosti tohoto typu tendru u IT zakázek. Musí jí projít návrhy na všechny zakázky nad 6 milionů. Skupina je součástí Rady vlády pro informační společnost (RVIS). Kromě projednání v této pracovní skupině musí mít předkladatel souhlasné stanovisko také Odboru hlavního architekta e-Governmentu, který spadá pod ministerstvo vnitra (stejně jako RVIS). Právníky, ekonomy a ICT specialisty do skupiny navrhl Úřad vlády, Ministerstvo vnitra, Ministerstvo financí, Ministerstvo pro místní rozvoj a Ministerstvo zemědělství; následně byla skupina rozšířena o zástupce Ministerstva obrany a Ministerstva práce a sociálních věcí. V současnosti se skupina skládá ze 13 členů.
Přes tuto komisi tedy prošly dvě velké zakázky MPSV, že kterých mají radost české IT firmy. OKsystem je dvorním dodavatelem systémů pro MPSV, fungují na něm i dávkové systémy Úřadu práce ČR. Podle podkladových materiálů, které ministerstvo poslalo do vlády je v současné době je v rámci resortu MPSV využívána řada agendových a podpůrných systémů společnosti OKsystem. „Systémy budou nahrazeny novými, které budou vytvořeny dodavateli vybranými v otevřených výběrových řízeních. Historicky vytvořené systémy jsou postaveny na různých technologiích s mnoha datovými a procesními vazbami, jejichž provázanost a komplikovanost odpovídá cca legislativním úpravám v oblasti sociálních dávek a zaměstnanosti v posledních více než 15 letech. Systémy budou nahrazeny moderní vícevrstvou architekturou systémů se vzájemnou integrací prostřednictvím ESB, které budou lépe splňovat požadavky eGovernmentu i technické požadavky na škálování, modularitu, ochranu dat, auditing,“ uvádí se v podkladu pro ministry Sobotkova kabinetu. Podle vyjádření úředníků ministerstva dva ze stěžejních systémů jsou již implementovány, ale pouze jeden bude nasazen k datu 1. 1. 2017 (IPPD). U druhého (ISZAM) bude produktivní provoz zahájen 1. 7. 2017. „Ke zdržení docházelo a dochází při realizaci soutěží podáváním různých námitek a návrhů na zahájení řízení před Úřadem pro ochranu hospodářské soutěže neúspěšnými dodavateli,“ upozorňují úředníci s tím, že projekt je klíčovou součástí strategie MPSV v oblasti informačních technologií v oblasti udržitelnosti provozu informačního systému jako celku. Udržitelnost musí být zajištěna po dobu, než dojde k přechodu na nově budované systémy v podporující oblasti zaměstnanosti (IS ZAMĚSTNANOST) a sociálních dávek (IS SOCIÁLNÍ DÁVKY) a další podpůrné systémy (portálové řešení, společná datová základna (IPPD)).
OKsystem bude zajišťovat tyto agendy:
oblasti agendy zaměstnanosti – systém OKpráce, Centrální OK Práce, OK Centrum (oblasti zaměstnanosti); v oblasti sociálních dávek a sociálních služeb – systém OKnouze, OK Služby, OKRodina, OK Centrum, OKStat, sociální služby (Registr, iRegistr, Dotace, Výkaznictví), OK dávky, OZPsken; v oblasti sdílených a podpůrných služeb – systém OKcentrum, Sehrávání rozhodných skutečností; integrační rozhraní; pohyb dokumentů; služby PKI, Konflikty; a v oblasti portálu – systém Portál MPSV (včetně všech implementovaných funkcí);
Po dobu realizace projekt musí podle úředníků zajistit podporu legislativních změn, které nastanou v čase projektu. Budoucí rozvoj podpory činnosti MPSV a ÚP však bude směrován k nově budovaným systémům.,
Jiří Reichl


description: Technická analýza - Euro na páru s dolarem může zahájit týden stagnací. EURUSD: Měnový pár se pohybuje pod denním pivotem. Oscilátor relativní síly RSI se nachází v neutrální oblasti. Aktuálně při 51 bodech. Parabolický trendový indikátor SAR signalizuje up-trend.


description: Krach Singapuru aneb hlavní asijská Černá labuť r. 2017. Konec jednoho a začátek dalšího roku již tradičně přináší velké množství komentářů a tipů na další vývoj. Populární jsou především tzv. Černé labutě nebo-li málo pravděpodobné nicméně ne až tak zcela nereálné katastrofické události, které mohou mít...

maintext: Konec jednoho a začátek dalšího roku již tradičně přináší velké množství komentářů a tipů na další vývoj. Populární jsou především tzv. Černé labutě nebo-li málo pravděpodobné nicméně ne až tak zcela nereálné katastrofické události, které mohou mít potenciálně velmi negativní dopady. Jednou z favorizovaných asijských "černých labutí" je možnost krachu Singapuru.Asijský přístavní tygr se v posledních dvou letech zmítá v problémech, které sebou přinesl výrazný propad cen ropy a dalších komodit, které jsou ovšem hlavní živnou půdou a hlavním stavebním pilířem ekonomiky Singapuru. Negativní vliv nízkých cen komodit násobí očekávaný růst dolarových sazeb, který bude působit další problémy, protože město a firmy v něm působící se v hojné míře zadlužovali právě v zelených bankovkách a to v míře, která by se jim mohla stát snadno také osudnou.Nebankovní subjekty v celém asijsko-pacifickém regionu letos splácely dolarové dluhopisy v objemu kolem 60 mld. USD . V roce 2017 tento objem poroste o 24% na 76,4 mld. USD a v následujících letech dále poroste směrem ke 100 mld. USD s kulminací na 120 mld. USD v roce 2019.Ropné firmy v oblasti budou v roce 2017 splácet dluhy za 12 mld. USD , developeři dalších 8,7 mld. USD Podle analytiků specializujících se na restrukturalizaci patří Singapur mezi nejproblematičtější lokality z tohoto pohledu. Krach zatím vyhlásila první pětice ropných firem s celkovými dluhy kolem 1 mld. singapurských dolarů = cca 691 mil. USD . V problémech by se mohli ocitnout také místní developeři čelící největšímu propadu cen nemovitostí za posledních 7 let. V ohrožení jsou také přepravní firmy čelící poklesu poptávky v důsledku stále nízkých cen komodit.Podle některých komentářů by se dřívější hlavní asijský ekonomický tygr mohl snadno stát smetištěm problematických firemPo Singapuru je v ohrožení také celá Indonesie.Analytici také očekávají, že Čína bude pokračovat ve své politice většího uvolňování finančních pravidel z pohledu možného krachu, což povede k růstu takových případů.


description: Deutsche Bank urovná hypoteční spor v USA za 7,2 miliardy dolarů. Podle ČTK se německá bankovní jednička Deutsche Bank dohodla s americkým ministerstvem spravedlnosti, že zaplatí 7,2 miliardy dolarů (zhruba 186 miliard Kč) za urovnání sporu kolem hypotečních cenných papírů. Oznámila to dnes banka.


description: Předvánoční poklid za trzích - souhrnný komentář. V předvánočním týdnu se toho dle předpokladů již moc významného neudálo. Zobchodovaný objem postupně slábnul napříč trhy a byl pod ročním průměrem. I volatilita se stabilizovala a tak jsme nezaznamenali výraznější výkyvy.

maintext:
V předvánočním týdnu se toho dle předpokladů již moc významného neudálo. Zobchodovaný objem postupně slábnul napříč trhy a byl pod ročním průměrem. I volatilita se stabilizovala a tak jsme nezaznamenali výraznější výkyvy. Trhy bohužel sledovaly jen teroristické útoky nejen v Berlíně. Nicméně ani ty významně dění na obchodování neovlivnily. Domácí index PX se připojil k vánoční náladě a týden zakončil na 917 bodech, což představovalo mezitýdenní pokles o 0,1 %.
Z domácích informací jsme se zaměřili na Unipetrol. Ten oznámil, že se dohodl s pojišťovnami na další platbě vztahující se k loňské havárii v Chemparku Záluží v Litvínově. Unipetrol zaúčtuje v 4Q16 částku 70 mil. USD (cca 1,8 mld. Kč, nebo 10 Kč na akcii). Celkem již Unipetrol dostal (za havárii v Litvínově) od pojišťoven 7,9 mld. Kč. Podle našich odhadů by Unipetrol měl celkem od pojišťoven dostat ještě dalších cca 8 mld. Kč. Titul zakončil týden na 181,2 Kč (+1,7 % t/t).
ČEZ oznámil akvizici 35 větrných mlýnů o celkovém instalovaném výkonu 85,25 MW, které mají garantovanou výkupní cenu vyrobené elektřiny na 20 let. Větrné turbíny se nacházejí v severním Německu. Jde o druhou investici do větrných elektráren v Německu. Celkový instalovaný výkon dosahuje téměř 100 MW. Cena nebyla zveřejněna. Akcie zakončila páteční seanci na 420,5 Kč (+1,1 % t/t).
Kofola dokončila koupi chorvatského výrobce minerálních vod Studenac. Cena nebyla zveřejněna. Jde o očekávanou informaci, splnění harmonogramu je však dobrou zprávou. Po letošní expanzi do Chorvatska zde plánuje Kofola vygenerovat tržby 20 mil. EUR (540 mil. Kč) v roce 2017, tj. cca 8 % letošních očekávaných tržeb. Dle výročních zpráv je ziskovost Studenac problematická. Klíčová bude schopnost Kofoly využít synergických efektů díky její vybudované síti v regionu. Titul zakončil obchodní týden na 360 Kč (-3,9 % t/t).
Nejvíce klesající akcií týdne byla Kofola (-3,9 % na 360 Kč). Kofola oznámila očekávané dokončení akvizice minerálních vod Studenac (Chorvatsko). Akvizice zapadá do strategie rozvoje v adriatickém regionu. Aktuálně budou investoři vyčkávat, jestli bude daná akvizice pro společnost prospěšná. Naopak nejvíce rostoucí akcií týdne byla O2 CR (+3,1 % na 254,5 Kč). Na titulu se neobjevila žádná kurzotvorná informace. Investoři již vyčkávají výsledky za 4Q16 (26.1.2017), kdy by mohl management učinit i návrh na řádnou dividendu za rok 2016. Očekává se nejméně 16 Kč/akcie, což byla i dividenda za loňský rok. Celkově by tak měla být dividenda nejméně 20 Kč/akcii (7,9% hrubý div. výnos).
V posledním týdnu roku 2016 se rovněž očekává sváteční nálada. Na pořadu dne nejsou žádná významná setkání ani makroekonomická zveřejnění. Navíc bude týden pro velkou část finančního trhu v pondělí zavřený z důvodu vánočních svátků. Dá se předpokládat, že budou pokračovat nižší než průměrné objemy a volatilita by měla být rovněž nevýrazná.
Z makroekonomického výhledu se v USA zaměříme na páteční index nákupních manažerů Chicago (oček. 56,5 po 57,6 bodech m/m). V průběhu týdne budou ještě zveřejněna data z trhu nemovitostí.


description: Ross: Je třeba využít daru z nebes v podobě Brexitu pro vlastní prospěch. Wilbur Ross, který byl vybrán nově zvoleným americkým prezidentem Donaldem Trumpem do pozice budoucího šéfa obchodu v nové administrativě, ještě před svým zvolením uváděl, že USA a také další země by měly využít možnosti daru z nebes jakým se stalo...

maintext:
Wilbur Ross, který byl vybrán nově zvoleným americkým prezidentem Donaldem Trumpem do pozice budoucího šéfa obchodu v nové administrativě, ještě před svým zvolením uváděl, že USA a také další země by měly využít možnosti "daru z nebes" jakým se stalo britské rozhodnutí o vystoupení ze svazku EU. Brexit totiž otevře nové obchodní možnosti, které dříve ostrovní království poměrně pevně svíralo ve svých rukou.
Podle Rosse by se měly USA a další země snažit v nastalém období zmatků kolem Brexitu využít ve svůj prospěch a vyvést co nejvíce businessu pryč z britských finančních center.
Ross konkrétně zmínil především hlavní finanční rivaly pro londýnskou City v podobě Frankfurtu a Dublinu.
Dřívější komentáře jsou nyní poměrně důležité, protože to bude s největší pravděpodobností právě Ross, kdo bude v blízké budoucnosti dojednávat nové klíčové obchodní dohody s Velkou Británii po jejím odchodu z EU. Podle některých komentátorů to naznačuje, že budoucí pozice Velké Británie bude v tomto ohledu velmi složitá a v mnoha případech zřejmě také velmi nevýhodná či v lepším případě riziková s ohledem na dříve platné podmínky pro ostrovní obchodníky. Výsledné podmínky budou jen málo závislé na přáních a potřebách Velké Británie.
Ross také na adresu Brexitu dříve uváděl, že to bude ten nejdražší rozvod v historii světa.
Ross: Je třeba využít daru z nebes v podobě Brexitu pro vlastní prospěch Diskuze a názory Diskuze a názory Na dané téma nejsou žádné názory. Přidat dotaz nebo názor » Přehled témat »


description: Technická analýza - Dolar se dnes může pokusit vrátit k hodnotě 1,0440 EURUSD. EURUSD: Měnový pár se pohybuje pod denním pivotem. Oscilátor relativní síly RSI se nachází v neutrální oblasti. Aktuálně při 60 bodech. Parabolický trendový indikátor SAR signalizuje up-trend.


description: Souhrn 23.12. - BCPP v předvánoční červené. Poslední předvánoční obchodování na pražské burze proběhlo v podprůměrném objemu 0,264 mld. Kč. Průměrný objem obchodů za poslední rok je 0,644 mld. Kč. Index PX zakončil níže o -0,9 %. Závěr 23.12.


description: Wall Street Closing Bell & výhled na 23. 12. 16. Čtvrteční obchodování přineslo na trhy mírný pokles. Index SPX ztrácel přibližně dvě desetiny procenta. Zobchodované objemy byly oproti těm průměrným přibližně poloviční.Dnešek byl jediným dnem tohoto týdne, který přinesl zajímavější makrodata ve formě...


description: ČEZ vyslal býčí signál. Technická analýza cen akcií ČEZ a Komerční banky. ČEZ lokální maximum: 435,5 lokální minimum: 405,5 20denní klouzavý průměr: 417,6 50denní klouzavý průměr: 436,9 200denní klouzavý průměr: 431,4 50denní exponenciální klouzavý průměr: 428,1 Akcie ČEZ se...

title: ČEZ vyslal býčí signál


description: Analytici: Čína by mohla zhatit snahy OPECu po stabilizaci ropného trhu. Blíží se leden a s ním narůstají očekávání náběhu platnosti listopadové dohody OPECu a hlavních nečlenů o snižování produkce. Z dosavadního cenového vývoje je zřejmý lehký tržní optimismus v tomto ohledu.

maintext: Blíží se leden a s ním narůstají očekávání náběhu platnosti listopadové dohody OPECu a hlavních nečlenů o snižování produkce. Z dosavadního cenového vývoje je zřejmý lehký tržní optimismus v tomto ohledu. Podle analytiků společnosti ClipperData je výrazným rizikem pro ropný trh a jeho stabilizaci především Čína. Ta by mohla z pozice 2. největšího konzumenta respektive dovozce ropy výrazně ovlivnit snahy kartelu po celkové stabilizaci. Podle analytiků by snahy kartelu a nečlenů měly zvednout ceny ropy , což je ovšem z pohledu Číny nebezpečné, protože druhá největší ekonomika světa by v takovém případě mohla snížit svou celkovou poptávku, která byly v roce 2016 velmi silná. Čína využívala nízkých cen ropy k posilování svých strategických zásob, což výrazně posilovalo poptávku v globálním měřítku. Při růstu cen by nákupní chuť Číny mohl výrazně poklesnout a mohlo by dokonce dojít k částečné likvidaci nashromážděných zásob. Pokud Čína sníží svou poptávku, bude to mít OPEC a hlavní nečleni těžší ve snahách po splnění svých limitů a celkových záměrů směrem ke stabilizaci trhu. Ropa od listopadového dosažení dohody posílila o plných 20%.


description: Nikaragua | Změny klimatu zapříčiňují růst ceny kávy. Autor: Adam Beran NEW YORK / Jinotega, Nikaragua – Nádherné stíny stromů ohraničené řekou Tuma, a mírné klimatické podnebí na farmě Roger Castellon, je již dlouho ideálním pro pěstování kávy. Nyní se ale situace začíná měnit.


description: Americké firmy pálí hotovost. Americké firmy pálí hotovost. Už čtyři roky jí méně vytvářejí, než kolik jí vyplácejí v dividendách a vydávají na zpětné odkupy vlastních akcií. Jak si investoři kazí život, když akcie posilují Jsou investoři nezranitelní, když ceny akcií rostou? Omyl! I.

title: Americké firmy pálí hotovost


description: Kurzovní lístek ČNB na středu 21.12.2016. Aktuální a historické kurzovní lístky ČNB >>On-line kurzy měn >>Grafy kurzů >>Nejlepší kurzy >>Aktuální zpravodajství >>Kurzovní lístek České národní banky Stát, měna Kód Počet Kurz Kurz 20.12.Změna21.12. Americký dolar USD 1 26.0680 -0.54%25.9270...


description: Chřipka útočí na Česko! Zabila 4 lidi, nemocnice zakazují návštěvy. Upozornění zakazující návštěvy pacientů už visí na dveřích dvou nemocnic na Vysočině - v Třebíči a v Jihlavě. Ode dneška až do odvolání máme kvůli zvýšenému počtu chřipkových onemocnění zákaz návštěv, potvrdila mluvčí jihlavské nemocnice Monika...


description: DB: Moody´s potvrdila rating a ECB snížila požadavky na Tier 1. Agentura Moody’s potvrdila stávající rating banky na stupni Baa2) se stabilním výhledem. V komentáři agentura uvedla, že dohoda s americkou vládou je pro banku pozitivní a umožní ji soustředit se na další rozvoj.


description: Nová ropná dohoda je jiná, mění situaci na trhu i na Blízkém východě. Rusko a další země mimo kartel OPEC souhlasí s omezením těžby ropy. Podpoří tak rozhodnutí zemí OPEC snížit v prvních šesti měsících roku 2017 těžbu o 1,2 milionu barelů za den.

maintext:
Rusko a další země mimo kartel OPEC souhlasí s omezením těžby ropy. Podpoří tak rozhodnutí zemí OPEC snížit v prvních šesti měsících roku 2017 těžbu o 1,2 milionu barelů za den. Tento vývoj ukazuje na významné geopolitické změny, které se projeví na trhu s ropou i v celém regionu Blízkého východu.
V tuto chvíli je zřejmé, že Saúdská Arábie už naprosto upustila od strategie zaměřené na zvýšení jejího podílu na trhu a vrátila se zpět ke strategii zaměřené na obranu ceny ropy. Navíc se zdá být pravděpodobné, že současná dohoda o snížení těžby bude na rozdíl od těch předchozích dodržena. A dohoda s Ruskem otevírá Vladimiru Putinovi prostor pro větší vliv na Blízkém východě. Tato dohoda je převážně dílem Saúdské Arábie, která změnila svůj postoj vlivem dvou hlavních faktorů.
Prvním faktorem je překvapivá odolnost a flexibilita amerického těžebního sektoru, který nebyl poškozen nízkými cenami ropy tak, jak se předpokládalo. I když ceny ropy klesly zhruba na polovinu, objem těžby v USA se snížil asi jen o 16 %. Druhým faktorem je rozsah, s jakým se nižší ceny ropy projevily v saúdskoarabském hospodářství a financích. Tato země se vydala směrem k ambiciózní transformaci, ovšem potřebovala na ni dostatek likvidity. Kolaps cen ropy by i přes fiskální utahování přinesl dlouhodobé rozpočtové deficity. K tomu prudce klesaly devizové rezervy a pro Saúdskou Arábii se tak opět stala prioritou stabilizace cen ropy.
V současné době se zdá, že se ceny ropy stabilizovaly v rozmezí 50 – 55 dolarů za barel a Saúdové učiní vše, aby je v tomto pásmu udrželi. Dali tak dokonce najevo, že oni sami by mohli snížit těžbu více, než se zavázali v nových dohodách. Pokud budou tyto dohody dodrženy, měl by se podle Mezinárodní energetické agentury IEA ropný trh vrátit v první polovině roku 2017 k rovnováze. Zásoby by měly rychle klesat a již před polovinou roku by se měl začít objevovat převis poptávky nad nabídkou a ceny ropy by mohly růst ještě výše.
Saúdská Arábie dala kvůli dohodě s Ruskem stranou část svých strategických zájmů v regionu Blízkého východu. Navíc se zdá, že Američané zde již nehodlají hrát vůdčí roli, naopak Putin se tu snaží být stále aktivnější. Dosažená dohoda mezi významnými exportéry ropy pravděpodobně na čas utlumí volatilitu na ropném trhu. Na jejím základě také vznikla určitá aliance, která může mít dlouhodobější vliv jak na ropný trh, tak na celý blízkovýchodní region.
Autorem je odborník na energetiku George T. Abed, který dříve pracoval v MMF
Zdroj: BeyondBrics


description: Premiér Bohuslav Sobotka: Vyjadřuji hlubokou lítost nad českou obětí teroristického útoku v Berlíně. Velký zármutek ve mně vyvolala zpráva, že jednou z dvanácti obětí teroristického útoku v Berlíně je také občanka České republiky. Vyjadřuji hlubokou lítost nad její tragickou smrtí a také soustrast a solidaritu všem jejím blízkým.


description: ETF | ETF s fixními výnosy se nemusí chovat jako dluhopisy. ETF s fixními výnosy se nemusí vždy chovat jako dluhopisy. Stále více investorů přijalo v posledních letech ETF jako nástroj pro dosažení pozic s pevnými výnosy. Ale při použití ETF na straně dluhopisového portfolia musíme provést některé důležité úpravy.


description: Čína - listopadový deficit obchodu služeb se zvýšil na 25,4 mld. USD. Čínský schodek obchodu se službami v listopadu narostl na 25,4 mld. UD oproti říjnovým 20,9 mld. USD.Celkový přebytek bilance zahraničního obchodu Číny se v listopadu snížil na 45,9 mld. USD oproti říjnovým 49,9 mld. USD.


description: Česká exportní banka, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů (29.12.2016). Česká exportní banka, a.s.IČO: 63078333Povinně uveřejňovaná informace Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisůČeská exportní banka, a.


description:
Jak moc jsou vlastně italské banky solventní?. Nejstarší banka světa Monte dei Paschi bude pro italskou vládu tvrdším oříškem, než původně myslela. Namísto původně požadovaných 5 miliard euro bude muset sehnat kapitál ve skoro dvojnásobném objemu (8,8 miliard euro).
Takto výrazná revize...

maintext:
Nejstarší banka světa Monte dei Paschi bude pro italskou vládu tvrdším oříškem, než původně myslela. Namísto původně požadovaných 5 miliard euro bude muset sehnat kapitál ve skoro dvojnásobném objemu (8,8 miliard euro).
Takto výrazná revize požadavků na kapitál jednak citelně prodraží záchranu samotné Monte dei Paschi a současně přinese značnou nejistotu ohledně toho, kolik budou italské banky jako celek ve finále potřebovat kapitálu. ECB totiž bohužel své rozhodnutí navýšit kapitálový požadavek nijak blíže nezdůvodnila. V oznámení se uvádí pouze, že bance výrazně poklesla likvidita (1 měsíční z 12,1 miliard dolaru na 7,7 miliard dolaru). Pokles likvidity ale těžko může být sám o sobě důvodem k navýšení kapitálových požadavků – i když pokles likvidity bance výrazně ztěžuje život, likvidita a kapitál jsou dvě různé věci.
Je pravděpodobnější, že se situace od roku 2015 (kdy byly dělány poslední zátěžové testy) zhoršila (kvalita úvěrového portfolia, vnější podmínky, apod.), a tím se zhoršil i zátěžový scénář pro Monte dei Paschi. Pak by se musel ale podobně výrazně zhoršit i základní scénář, který by se klidně mohl přibližovat původnímu zátěžovému scénáři. V takovém případě by ale banka asi neměla být solventní už dnes (v základním scénáři). Podle verdiktu ECB ale solventní stále je. To je pro Řím důležité, protože stále může využít tzv. “předběžné” kapitálové pomoci, která je shovívavější při uvalování ztrát na soukromé investory. Tento nástroj je dostupný ale pouze pro banky, které jsou “ještě” solventní.
Nejistota ohledně přístupu ECB vnáší do hry i nejistotu ohledně kapitálových požadavků u ostatních italských bank. Zdá se, že stávající záchranný fond italské vlády v objemu 20 miliard euro bude stačit na pomoc “jen” nejproblematičtějším hráčům na italském trhu. Skoro třetina prostředků fondu ostatně pravděpodobně padne jenom na záchranu Monte dei Paschi. Ke zklidnění situace a obnovení důvěry by si Italové zasloužili ambicióznější záchranný balík a především aktivnější přístup vlády.
Jan Bureš
Hlavní ekonom Poštovní spořitelny


description: 23. prosince: Tohle potřebujete vědět nejen o pátečním obchodování na amerických burzách. Americké akcie v závěru týdne mírně posílily. Investoři se ale před svátky a třídenní přestávkou nepouštěli do velkých transakcí, a obchodování tak bylo oslabené. Výrazně se nezměnil ani kurz amerického dolaru.

maintext:
Americké akcie v závěru týdne mírně posílily. Investoři se ale před svátky a třídenní přestávkou nepouštěli do velkých transakcí, a obchodování tak bylo oslabené. Výrazně se nezměnil ani kurz amerického dolaru.
Dow nakonec stoupl o 0,07 % na 19 933,81 bodu, širší S&P 500 přidal 0,13 % na 2 263,79 bodu a index technologického trhu Nasdaq Composite uzavřel se ziskem 0,28 % na 5 462,69 bodu. Index volatility VIX vzrostl o 0,09 % na 11,44 bodu a výnos 10letých vládních dluhopisů USA se snížil o jeden a půl bazického bodu na 2,537 %.
Dařilo se zejména odvětví zdravotní péče, pod nulou skončily sektor cyklického spotřebního zboží, energetické odvětví a sektor veřejných služeb.
Americké akcie (23. prosince 2016) Zdroj: Google
V indexu Dow nejvýrazněji zdražily akcie zdravotnické skupiny UnitedHealth Group (+0,9 %), výrobce spotřebního zboží Procter & Gamble (0,58 %) a kartové firmy American Express (+0,52 %). Nedařilo se naopak cenným papírům softwarové společnosti Microsoft (-0,49 %), řetězce restaurací s rychlým občerstvením McDonald's (-0,47 %) nebo výrobce sportovního oblečení a obuvi Nike (-0,44 %).
"Všichni v pátek mysleli na svátky, takže se nedalo čekat, že by bylo 20 000 bodů indexu Dow v ohrožení. Objem obchodů byl celkově nižší, stejně tak volatilita," říká Frank Davis, šéf prodejní a obchodní divize ve firmě LEK Securities.
Úroveň 20 000 bodů představuje pro Dow důležitý milník. Někteří investoři věří, že překročení této důležité psychologické úrovně bude signálem, že růst může pokračovat. Hranici 10 000 bodů Dow překročil v roce 1999.
"Dostat se nad 20 000 bodů bude těžké. Bude to možné, ale bude to potřebovat nějaký katalyzátor," řekl Jeff Kravetz z Private Client Reserve ze skupiny U.S. Bank.
Dow si od začátku roku připisuje asi 14 %, z toho většinu od listopadového zvolení Donalda Trumpa prezidentem Spojených států. Další vývoj bude záviset na tom, jak bude Trump plnit své sliby podpory hospodářského růstu a jak na jeho výdajové návrhy bude reagovat Kongres, shodují se analytici oslovení agenturou Reuters.
Americké akcie (23. prosince 2016) Zdroj: Finviz
Akcie německé bankovní jedničky Deutsche Bank (+0,49 %) obchodované na NYSE v pátek mírně zdražily poté, co finanční dům oznámil, že se s americkým ministerstvem spravedlnosti dohodl na urovnání sporu kolem prodeje hypotečních cenných papírů v předkrizovém období. Deutsche Bank za urovnání sporu zaplatí 7,2 miliardy dolarů, původně ministerstvo požadovalo 14 miliard dolarů, tedy téměř dvojnásobek dohodnuté částky.
Naopak akcie švýcarské Credit Suisse (-0,54 %) obchodované na NYSE mírně zlevnily. Také Credit Suisse oznámila dohodu na urovnání sporu kolem hypotečních cenných papírů. V jejím případě bude odpustek stát 5,3 miliardy dolarů.
Akcie největšího amerického výrobce uniforem Cintas (-3,11 %) spadly zhruba o tři procenta poté, co společnost ve čtvrtek večer oznámila, že za finanční rok 2017 očekává zisk na akcii 4,57 až 4,65 USD při tržbách 5,18 až 5,23 miliardy USD. Trh čeká zisk na akcii 4,61 USD a tržby 5,22 miliardy USD.
Za celý uplynulý týden Dow stoupl o 0,46 %, S&P 500 se zvýšil o 0,25 % a Nasdaq Composite zpevnil o 0,47 %.
Americké akcie (týden do 23. prosince 2016) Zdroj: Google
Hlavní páteční události na amerických trzích:
Pokračování shrnutí pátečního obchodování v USA najdete na Investičním webu.


description: 10 hlavních priorit předsedy vlády Bohuslava Sobotky pro rok 2017. Předseda vlády Bohuslav Sobotka ve středu 21. prosince 2016 představil deset hlavních úkolů, které chce vláda ve zbytku jejího mandátu v roce 2017 prosadit a dokončit. Patří mezi ně čerpání finančních prostředků z fondů EU, započetí stavebních prací u ...


description: Brexit, volby, Trump, Kramný. Takhle se měnil svět v roce 2016. To ovšem samozřejmě není všechno, významných událostí doma i ve světě bylo mnohem víc. Pojďme si připomenout ty nejvýznamnější a nejzajímavější. 1....

maintext:
To ovšem samozřejmě není všechno, významných událostí doma i ve světě bylo mnohem víc. Pojďme si připomenout ty nejvýznamnější a nejzajímavější.
1. Rozsudek nad Petrem Kramným
7. ledna 2016 se dočkala rozuzlení jedna z nejsledovanějších kriminálních kauz posledních let. Krajský soud v Ostravě totiž poslal na 28 let do vězení Petra Kramného za to, že na dovolené v Egyptě zavraždil manželku Moniku a dceru Klárku. Verdikt později potvrdil i odvolací soud.
2. Brexit
Na konci června zažila Evropská unie šok, když v referendu o setrvání Velké Británie v EU zvítězili zastánci odchodu z Unie. Kvůli výsledku referenda odstoupil premiér David Cameron, nahradila ho Teresa Mayová.
3. Volby do krajských zastupitelstev a třetiny Senátu
O budoucnosti své země pochopitelně nerozhodovali jen Britové, ale i Češi. I když ne v referendu, ale v říjnu v krajských volbách a doplňovacích volbách do třetiny Senátu. Jasným vítězem volebního klání se stalo ANO Andreje Babiše, výrazně naopak oslabila TOP 09.
4. Teroristický útok ve francouzském Nice
V polovině července se oslavy Francouzů u příležitosti dobytí Bastilly změnily v horor poté, co terorista za volantem kamionu vjel na promenádu plnou lidí a 85 jich zabil. Později zemřel i on, když po něm začala střílet policie.
5. Pokus o státní převrat v Turecku
Jen den po masakru v Nice byla Evropa na nohou znovu - v Turecku se totiž část armády pokusila v zemi o převrat a svrhnutí režimu autoritářského prezidenta Erdogana. Pučisté ovšem neuspěli a v zemi následovaly obří čistky, při kterých bylo zatčeny nebo z práce vyhozeny desetitisíce lidí.
6. Zavedení elektronické evidence tržeb
Už skoro měsíc platí kontroverzní zákon o elektronické evidenci tržeb, který rozpoutal bouři nejprve na politické scéně a po svém zavedení i v pohostinství. Kvůli EET údajně pozavíraly stovky hospod, hlavně na vesnicích a v menších městech.
7. Americké prezidentské volby
Stejně jako britské referendum o odchodu z Evropské unie skončily překvapením i prezidentské volby v USA. Navzdory všem předvolebním analýzám v nich totiž zvítězil kontroverzní miliardář Donald Trump nad favorizovanou Hillary Clintonovou.
8. Dokončení dálnice D8
Před necelými dvěma týdny byla po 32 letech dokončena dálnice D8 spojující Prahu s Německem. Slávu ovšem poněkud kazí fakt, že nový úsek musel být okamžitě částečně uzavřen kvůli nestabilnímu podloží. A není vyloučeno, že se poslední úsek D8 zavře úplně.


description:
Čína bojuje se smogem: Tvrdší emisní normy do roku 2020. Každý rok touto dobou dusí čínská města smog. Lokální vlády proto omezují provoz továren a uhelných elektráren. Do roku 2020 mají přijít přísnější emisní normy pro osobní vozidla.
Lokální vlády a vedení mnoha čínských měst už nařídily uzavřít tisíce.


description: Čtvrteční obchodní seance 22. 12. 2016. Čtvrtek 22. 12. 2016 --------------------------------- USA: DJIA (-0,16 %), S&P500 (-0,25 %) a NASDAQ (-0,23 %). Evropa: DAX (+0,33 %), CAC40 (+0,29 %), FTSE 100 (+0,18 %). Čína: Hang Seng (-0,80 %), Shanghai Comp. (+0,03 %), CSI 300 (-0,10 %).

title: Čtvrteční obchodní seance 22. 12. 2016


description: Restrukturalizace společného podniku BP a Rosněftu změnila akcionářskou strukturu německých rafinérií. Ruský energetický koncern Rosněfť bude přímým akcionářem ve třech německých rafinériích. Může za to dohoda mezi Rosněfťem a britským koncernem British Petroleum o restrukturalizaci společného podniku v Německu.

maintext:
Ruský energetický koncern Rosněfť bude přímým akcionářem ve třech německých rafinériích. Může za to dohoda mezi Rosněfťem a britským koncernem British Petroleum o restrukturalizaci společného podniku v Německu.
Ruská ropná společnost Rosněfť a britský koncern BP potvrdily, že dokončily proces zrušení a restrukturalizace svého společného rafinérského a petrochemického podniku Ruhr Oel GmbH (ROG) v Německu s účinností od 1. ledna 2017. Výsledkem restrukturalizace společného podniku bude to, že Rosněfť se stane přímým akcionářem ve třech německých rafinériích a zároveň zvýší svůj podíl v těchto firmách.
V rafinérii Bayernoil zvýší Rosněfť svůj podíl z 12,5 procenta na 25 procent, v rafinérii Miro z 12 procent na 24 procent a v rafinérii PCK z 35,42 procenta na 54,17 procenta. Britská ropná firma BP se stane stoprocentním vlastníkem rafinerie Gelsenkirchen a firmy DHC Solvent Chemie.
Výsledkem restrukturalizace společného podniku ROG je to, že firmě Rosněfť bude patřit více než 12 procent rafinérské kapacity v Německu. Společnost se tak stane třetí největší rafinérskou firmou na německém trhu.
Zdroj: Reuters


description: Co může akciovému býku zlámat nohy (a rohy) v roce 2017?. Rok 2017 je za dveřmi. Bude v zámoří pokračovat akciová rally, nebo se býci rozutečou a přenechají místo medvědům? Následujících šest argumentů nejčastěji skloňují ti, kdo v pokračování růstu cen akcií příliš nevěří. 1.

maintext:
Rok 2017 je za dveřmi. Bude v zámoří pokračovat akciová rally, nebo se býci rozutečou a přenechají místo medvědům? Následujících šest argumentů nejčastěji skloňují ti, kdo v pokračování růstu cen akcií příliš nevěří.
1. Nenaplněná politická očekávání
Akciový index S&P 500 od zvolení Donalda Trumpa příštím americkým prezidentem přidal přibližně šest procent. Investoři uvěřili, že nižší daně, uvolňování regulace v některých odvětvích a fiskální stimuly v podobě posílených investic do infrastruktury postrčí ekonomiku USA výše. Někteří analytici ale upozorňují, že Trump zatím nepředstavil žádné konkrétní opatření. Pokud by investory Trump zklamal, hrozí, že americké akcie umažou mnohem více, než kolik za poslední měsíc a půl získaly.
2. Pokračování slabé ziskovosti firem
Analytici oslovení agenturou Thomson Reuters aktuálně v průměru očekávají, že za letošní čtvrtý kvartál podniky z indexu S&P 500 vykážou nárůst zisků o 6,1 %, za první čtvrtletí 2017 o 13,9 % a za druhý kvartál 2017 o 11,8 %. Růst americké ekonomiky ale bude podle ekonomů výrazně slabší, a tak je otázka, zda se ziskovost podniků skutečně bude zvyšovat tak rychle.
3. Růst výnosů na dluhopisových trzích
Očekávání utahování měnové politiky Fedu mimo jiné zvyšuje výnosy vládních dluhopisů USA a s tím i výnosy dalších dluhových cenných papírů. Analytici se přitom shodují, že jedním z katalyzátorů akciové rally, která ve Spojených státech trvá od roku 2009, je nízká atraktivita bondů v porovnání s akciemi. Růst dluhopisových výnosů může z amerického akciového trhu odsát poměrně velký objem kapitálu, v důsledku čehož může z amerických burz zmizet růstové momentum.
4. Pokračující posilování dolaru
Ke koši šesti hlavních světových měn se dolar aktuálně pohybuje kolem 14letých maxim. Ani to ale nemusí být konečná. Pokračování dolarové rally, jež by mohlo živit hlavně rychlejší než očekávané utahování měnové politiky Fedu, by v každém případě bylo špatnou zprávou pro americké společnosti, jež generují velkou část tržeb v zahraničí. Silnější dolar rovná se slabší tržby a slabší tržby rovná se nižší zisky.
5. Opětovný propad cen ropy
Nízké ceny ropy jsou dvousečnou zbraní. Na jednu stranu podporují utrácení spotřebitelů, jelikož těm díky nižším cenám pohonných hmot v peněženkách zbývá více peněz, na druhou stranu ovšem stlačují zisky energetických podniků, jež jsou posléze nuceny omezovat investice, což nepříznivě působí na celou ekonomiku. Ceny ropy se nyní nacházejí nejvýše od loňského léta, nahoru je ale v posledních dnech hnala pouze víra, že OPEC a další významní těžaři černého zlata dostojí nedávné dohodě a omezí produkci. Pokud by některý ze členů OPEC od dohody couvl, mohli by se rychle přidat další a dohoda o omezení těžby by vzala zasvé.
6. Růst geopolitických rizik
Evropu čeká v roce 2017 několikero důležitých voleb, které mohou významně ovlivnit situaci nejen na starém kontinentu, ale i v USA. Důležitý bude také další vývoj na východě, například v Jihočínském moři, kde hrozí konfrontace říše středu s dalšími mocnostmi regionu.
Týden na trzích podle burzovních grafů: Předvánoční klid posunul americké indexy mírně výše


description: V Čechách zpočátku déšť a na horách sníh, postupně ubývání oblačnosti a ochlazování. Počasí u nás ovlivňuje mohutná tlaková výše se středem nad západní Evropou. Po její přední straně postupuje od severozápadu frontální rozhraní, oddělující teplejší vzduch na západě od chladnějšího na východě.


description: Wall Street Closing Bell & výhled na 22. 12. 16. Ve středu hlavní indexy končily lehce v červeném a zobchodované objemy oproti předchozím dnům dále klesly. Ani ve spektru indexů nebyly žádné výraznější odchylky. Sektor základních materiálů dvě desetiny přidával a farmaceutický sektor odepisoval čtyři...


description: Rozbřesk – Cena ropy v závěru roku roste, trh vyhlíží setkání producentů 13. ledna. V samotném závěru roku 2016 vzrostla cena ropy Brent k 57 USD/barel a ropa se tak stala jedním z nejlépe performujících trhů posledních 12-ti měsíců. Ve srovnání s koncem loňského roku jde zhruba o 50% nárůst a zároveň se jedná o nejvyšší hodnoty od če...

title: Rozbřesk - Cena ropy v závěru roku roste, trh vyhlíží setkání producentů 13. ledna

maintext:
V samotném závěru roku 2016 vzrostla cena ropy Brent k 57 USD/barel a ropa se tak stala jedním z nejlépe performujících trhů posledních 12-ti měsíců. Ve srovnání s koncem loňského roku jde zhruba o 50% nárůst a zároveň se jedná o nejvyšší hodnoty od července 2015. Samozřejmě platí, že cenám v posledních době pomáhá zejména již mnohokrát zmiňovaná dohoda producentů na omezení těžby, která by měla vstoupit v platnost úderem sobotní půlnoci.
Připomeňme, že schůzka OPECu a ostatních producentů ropy, která se odehrála 10. prosince jen potvrdila býčí signály, jež zazněly již na konci listopadu. Neboli příspěvek k omezení produkce ze strany těžařů mimo OPEC by měl sice dosáhnout 558 tisíc barelů denně což však významné množství. Hlavní podíl na snížení by mělo mít Rusko - 300 tisíc barelů denně. Celkově by se tedy globální produkce ropy měla od ledna 2017 dle dohody na šest měsíců snížit až o 1,8 miliónu barelů denně s tím, že dohoda může být v případě potřeby dále prodloužena.
Neboli pokud (kartelový) těžaři dohodu skutečně dodrží, tak by globální produkce měla klesnout zhruba o 2 %. To by mělo stačit na posun trhu do deficitu i přesto, že se v mezičase poněkud zmátořila produkce ropy v Libyi (jež má z dohody spolu s Nigérií výjimku). Postupné odbourávání zásob by následně mělo znamenat i tlak na růst cen ropy, i když vzhledem k jejich rekordní úrovni by neměl být nijak silný. V současnosti trh například vidí dlouhodobé ceny ropy (na asi 5 let) v blízkosti 60 USD/barel. I tato “rovnovážná cena” se samozřejmě mění, nicméně sama dohoda OPECu by na ní zásadní vliv mít neměla.
Prostor pro další růst cen ropy (na spotovém trhu) by ale měl být relativně omezený. Lze očekávat, že na počátku roku bude trh zohledňovat to, že by dohoda mohla být dodržována, a to může ceny ropy tlačit k šedesátidolarové hranici. K tomu může pomoci i schůzka “komise” monitorující dodržování dohody, jež by se mohla konat již 13. ledna (jsou v ní zastoupeny Kuvajt, Alžírsko, Venezuela, Rusko a Omán). Zejména na Rusko se přitom soustředí velká pozornost, neboť v minulosti mělo s dodržováním podobných dohod zřejmé problémy. Případné známky toho, že těžaři tak úplně dohodu nedodržují ani tentokrát, pak mohou náladu na trhu rychle změnit. Zejména pokud bude dál růst aktivity amerických těžařů “břidlicové ropy”, jejíž produkce se patrně již v lednu stabilizuje a během roku 2017 půjde vzhůru...
FOREX
V nelikvidním svátečním obchodování jak zlotý, tak forint oslabily, přičemž depreciaci těžko přiřadit nějaké konkrétní události a tudíž jim ani nelze přikládat větší význam.
Dnes bude ale zveřejněn bleskový odhad polské inflace za prosinec. Očekáváme meziroční růst cen o 0,3 % (s rizikem 0,4 %). Meziměsíčně ceny asi rostly o 0,1 %. Hlavním důvodem akcelerace meziroční inflace jsou vyšší ceny potravin a pohonných hmot. Inflace by měla dále zrychlit i v novém roce a do března by se mohla vyšplhat až na 0,8 %, což by mělo pomáhat se stabilizací kurzu zlotého
Kurz eurodolaru ve vysoce nelikvidním obchodování včera nečekaně vystřelil nad 1,06, přičemž k neobvyklému výkyvu nelze přiřadit žádnou konkrétní událost. Pravda, dolar nemohl mít radost z amerických dat - konkrétně pak obchodní bilance za listopad, která naznačuje, že výkon amerického zahraničního obchodu v posledním čtvrtletí roku byl opravdu bídný a s ním půjde ruku v ruce i nevalný růst. Náš běžící odhad pro růst americké HDP se přitom dále snížil a ukazuje na to, že růst ve čtvrtém čtvrtletí by mohl být nižší než 1 %.
S ohledem na nízkou likviditu a včerejší zkušenost se skokovým posílení eura může být konec roku poměrně veselý. Z dat pak trh mohou zaujmout dílčí zprávy o inflaci v eurozóně a také podnikatelská nálad z Chicaga.


description: Grafy, které děsí Wall Street. Globální růst není zrovna závratný, klíčové však je, že expanze světového hospodářství pokračuje, říkají centrální bankéři i ekonomové. Redukovat ekonomiku pouze na HDP ovšem nelze, řada indikátorů totiž naznačuje, že pokračování ekonomického ožívání...

title: Grafy, které děsí Wall Street

maintext:
Podíl nesplácených firemních úvěrů v USA
David Schawel (portfoliomanažer, New River Investments): "Růst podílu nesplácených úvěrů v korporátním sektoru je vždy varovným signálem. Historicky se navíc jedná o indikátor příchodu recese."
Zisková recese v USA
Neil Dutta (hlavní analytik pro USA, Renaissance Macro Research): "Rok trvající pokles ziskovosti amerických podniků vyvolává obavy ohledně peněžních toků firem. Důvody jsou slabý globální růst, posilování amerického dolaru a pokles cen komodit. Dobrou zprávou je, že negativní efekty odeznívají, pokud by ale ziskovost firem klesala i nadále, byl by to špatný signál."


description: Do kterých komodit se vyplatí investovat v roce 2017?. Měď, ale také káva nebo řepka. I tak mohou vypadat investiční tipy na trhu s komoditami, o kterém byla řeč na jednom z listopadových Investičních večerů. Výhled na rok 2017 nabídli Štěpán Pírko z Colossea a Michal Šnobr z J&T Banky, který se věnoval své..


description: Máte v garáži starého favorita? Od nového roku z něj bude veterán!. Je to jednoduchý auto, na provoz super. Náhradní díly za pár korun, poukazuje na výhody svého auta Bohuslav Vodseďálek. Pokud máte v garáži Škodu Favorit i vy a.

maintext:
"Je to jednoduchý auto, na provoz super. Náhradní díly za pár korun," poukazuje na výhody svého auta Bohuslav Vodseďálek. Pokud máte v garáži Škodu Favorit i vy a byl vyrobený v roce 1987, pak jste od Nového roku vlastníky skutečně přenádherného veterána.
Jedním z těch šťastných je i pan Vodseďálek z Liberce. Neobyčejně zachovalého favorita si koupil před sedmi lety. "Za deset tisíc. Potřeboval jsem jezdit a auto bylo v pěkným stavu. Je to původní verze, který se dělal jako první," dodal majitel.
1. července 1987 vyjel z bran boleslavské automobilky první Favorit. Ještě v tomto roce se jich vyrobilo 171 kusů. Petr Hrdlička na příkaz komunistické vlády dokázal vůz vyvinout v rekordním čase 2,5 roku. "Štrougal říká: 'Prostě to budeš předvádět ty a budeš to předvádět Husákovi! On neví, která bije'," vyprávěl před lety Hrdlička.
"Lidi nocovali v mototechnách. Dělaly se pořadníky, první verze stála kolem 80 tisíc korun," uvedl Libor Kucharski, zakladatel Retro Auto Muzea Strnadice. To představovalo 28 tehdejších průměrných platů. Na dnešní dobu to bylo tedy auto za nějakých 800 tisíc.
"Byla to první škodovka s předním pohonem, taky měla karoserii navrženou mistrem Bertonem," vypočítal mluvčí Technického muzea v Liberci Petr Kumpfe. Tedy ve slavné italské karosářské firmě, která je podepsaná třeba za vzhledy Ferrari nebo Lamborghini.
A i když zanedlouho první z Favoritů poskočí do kategorie veteránů, vlastnictví takového auta zatím z nikoho velkého boháče ještě neudělá. "Myslím si, že se tím nijak výrazně nezhodnotí. Favoritů je na trhu pořád ještě hodně," domnívá se Kumpfe.
Podle ministerstva dopravy je jich v Česku registrováno 737 000. To proto, že se vůz vyráběl dlouhých 8 let. I přes nedokonalosti, které tohle auto mělo, bylo pro českou firmu odrazovým můstkem mezi světové automobilky.


description: Pimco: Tři základní scénáře pro rok 2017 a dopad na akcie a komodity. V našem základním scénáři pro příští rok se už tak dlouhá ekonomická expanze zařadí mezi ty nejdelší v poválečné historii a zůstane při síle po celý rok 2017.

maintext:
V našem základním scénáři pro příští rok se už tak dlouhá ekonomická expanze zařadí mezi ty nejdelší v poválečné historii a zůstane při síle po celý rok 2017. Fiskální politika začne podporovat oživení, i když stimulace v USA bude schválena až v polovině roku a k její implementaci dojde až na začátku fiskálního roku 2018. Centrální banky budou pokračovat ve své stimulační politice a růst výnosů obligací tak bude omezený.
V tomto scénáři se vyhneme obchodní válce mezi USA a Čínou, kurz čínské měny bude pozvolna oslabovat a za rok ztratí 7 %. Růst světového produktu se bude pohybovat v rozmezí mezi 2,5 – 3 %, podobně jako v předchozích pěti letech. Celková inflace ve vyspělých zemích se ovšem zvýší. Vývoj očekávané inflace a růstu produktu v hlavních ekonomikách a regionech v tomto scénáři shrnuje následující tabulka:
Tempo růstu americké ekonomiky by se mělo pohybovat mezi 2 – 2,5 %, což je nad jejím trendem. Pomohou jí investice korporátního sektoru odrážející vyšší ceny ropy a změny v daňovém systému. Spotřebitelským výdajům bude zase prospívat pokles nezaměstnanosti, rostoucí mzdy a očekávané snížení daní z příjmů. Inflace se dostane ke 2 % a Fed zvedne sazby dvakrát či třikrát.
Růst eurozóny se bude pohybovat mezi 1 – 1,5 % a bude negativně ovlivněn zejména politickou nejistotou, která bude provázet klíčové volby v Německu, Francii, Nizozemí a možná i v Itálii. V tomto základním scénáři ale počítáme s tím, že populisté se k moci nedostanou v žádné z významných evropských zemí. ECB bude nakupovat dluhopisy ohlášeným tempem po celý příští rok, ovšem v době kolem německých voleb začne hovořit o ukončení programu kvantitativního uvolňování.
Japonská fiskální stimulace a oslabování kurzu jenu by měly zvednout tempo růstu japonské ekonomiky na 0,75 – 1,25 %. Inflace by ale měla i nadále zůstat v útlumu a centrální banka tak bude dál držet výnosy desetiletých vládních dluhopisů u nuly. Vláda se zhruba v polovině roku rozhodne pro další fiskální stimulaci. Čína by podle našich předpokladů měla být schopna udržet pod kontrolou růst zadlužení soukromého sektoru, tempo růstu její ekonomiky se ale sníží na 6 – 6,5 %. Vláda začne klást větší důraz na udržitelnost růstu a finanční stabilitu. Mimo slovních potyček nebude v oblasti obchodu docházet k jiným konfliktům s USA.
Negativní a optimistický scénář
V našem negativním scénáři předpokládáme, že špatně dopadne americká fiskální reforma, protože ji bude blokovat Kongres, evropská politická situace se značně zhorší a začnou se objevovat vážné problémy spojené s Brexitem. Objeví se vážné tenze mezi USA na straně jedné a zeměmi jako Čína, Brazílie a Mexiko na straně druhé. Čína bude na tyto tenze reagovat více než 15% oslabením kurzu renminbi.
V tomto scénáři by prudce kleslo tempo růstu Číny i Mexika. Rusko a Brazílie by opět spadly do recese, oslabovala by většina měn rozvíjejících se zemí i ceny ropy. Problémy v oblasti mezinárodního obchodu by dolehly i na Velkou Británii a Japonsko, jejich ekonomiky by se propadly do mírné recese. Uzavřenější ekonomiky jako USA a eurozóna by čelily útlumu, který by snížil jejich tempo růstu k nule. Normalizace sazeb v USA by se v takovém scénáři zastavila, protože dolar by znatelně posiloval.
Optimistický scénář počítá s tím, že vlády se k fiskálnímu uvolnění přesunou velmi rychle, v jejich čele bude stát vláda americká s desetiletým fiskálním balíčkem v celkové hodnotě 2,5 bilionů dolarů. Jednání mezi USA a Čínou povedou k otevření čínského trhu americkým společnostem a kapitálu a to pomůže stabilizovat kurz renminbi. Populisté a nacionalisté v Evropě budou slavit jen minimální úspěchy a budou pokračovat reformy na rozvíjejících se trzích.
V tomto růžovém scénáři bude sílit optimismus soukromého sektoru, který zastíní nejistotu a z toho budou těžit investice i výdaje spotřebitelů. Růst světové ekonomiky převýší 3 %, inflace v USA se dostane na 3 % a rozvíjející se trhy za sebou nechají problémy posledních tří let. Vyspělé země dosáhnou únikové rychlosti a Fed bude moci bez větších problémů zvýšit čtyřikrát sazby. ECB ukončí nákupy aktiv dříve, než byly plánovány, a Mario Draghi přestane předstírat, že snižování nákupů nesouvisí se skutečným ukončením tohoto programu.
Akcie a komodity
Výhled pro akciové trhy se pro příští rok celkově zlepšil. Trhy se dostaly z negativního tlaku utlumených zisků a naopak se očekává, že zisky budou sílit díky daňovým reformám a celkově vlídnějšímu prostředí. Na druhou stranu ale bude korporátní sektor čelit některým problémům spojeným se zvyšováním sazeb a potenciálním růstem mzdových tlaků.
Zlepšování makroekonomického výhledu a známky určité disciplíny na straně zemí OPEC podle našeho názoru zlepšují i výhled pro komoditní trhy. Při jejich současných valuacích jsou tato aktiva atraktivní z hlediska diverzifikace a jako zajištění proti inflaci. V roce 2016 už si ale komodity prošly znatelným růstem a pokud má tento trend pokračovat, musí přijít zmíněné fiskální uvolnění, musí nastat další zlepšení makroekonomické situace a OPEC bude muset dodržovat dříve uzavřené dohody týkající se objemu těžby.
Autory jsou Joachym Fels a Andrew Balls
Zdroj: Pimco


description: Wall Street Closing Bell & výhled na 30. 12. 16. Čtvrtek nepřinesl výraznější změnu v hodnotách indexů a objemy zůstávají, podobně jako v minulých dnech, stále velmi slabé.Zveřejněny byly počty žádostí v nezaměstnanosti, které přinesly mírně slabší než očekávaná čísla, nicméně reakce byly jen slabé.


description: Summary: Nike, FedEx, Accenture. USA:Nike IncVýrobce sportovního oblečení opět předčil očekávání. Celkové tržby rostly 6,5% meziročním tempem na 8,2 mld. USD, přičemž trh predikoval 8,1 mld.

title: Summary: Nike, FedEx, Accenture

maintext:
USA:
Nike Inc
Výrobce sportovního oblečení opět předčil očekávání. Celkové tržby rostly 6,5% meziročním tempem na 8,2 mld. USD, přičemž trh predikoval 8,1 mld. USD. Po odečtení kurzových vlivů můžeme mluvit o 8% růstu. Ty spolu s vyššími produkčními náklady a likvidací zásob přispěly k nižší než očekávané hrubé marži (44,2 % proti 44,3 %). Spodní část výsledovky se navzdory tomu dokázala udržet a čistý zisk na akcii se tak dostal o 11 % YoY výše na 0,5 USD (tržní konsensus 0,43 USD). Na tom má nemalý podíl také zpětný odkup akcií, který v tomto kvartálu činil 17 mil. kusů v celkové hodnotě 900 mil. USD a jenž je součástí ambiciózního čtyřletého plánu na odkup akcií za 12 mld. USD do listopadu 2019.
Z geografického hlediska rostla nejrychleji Čína, která přidala 12 % YoY na tržbách na 1 mld. USD. Velice dobrou zprávou je, že Severní Amerika pravděpodobně dosáhla dno a v dalším kvartálu bychom již mohli pozorovat náznaky oživení také tady. Jedná se o zdaleka největší trh Nike a tržby z něj plynoucí (3,7 mld. USD, +3 % YoY) jsou rozhodně klíčové. Co se týče rozpadu na segmenty, tak tam dopadly dva nejdůležitější relativně podobně – obuv +5 % (na 4,8 mld. USD) a oblečení +7 % (na 2,5 mld. USD).
Výhled na fiskální rok 2017 zůstal víceméně beze změny. Došlo jen ke snížení odhadu hrubé marže o dalších 100 až 150 bps. Viníkem jsou opět měnové vlivy a likvidace zásob, jež ale vyvažuje lepší správa nákladů. Akcie Nike na oznámení po včerejší korekci nereagují a oscilují kolem nuly.
FedEx Corporation
Největší světový letecký nákladní přepravce svými výsledky v tomto kvartálu (F2Q17) zklamal. Zatímco tržby se jakž takž udržely nad tržními predikcemi a s 19,5% YoY růstem dosáhly 14,9 mld. USD, tak spodní linie výsledovky je na tom o poznání hůř. Vyšší náklady spojené s nákupní sezonou pustily čistý zisk na akcii upravený o jednorázové položky jen na 2,8 USD (+8,5 % YoY), přičemž tržní konsensus byl stanoven na 2,9 USD. Hrubá marže se zúžila z 9,6 % na 8,3 %.
FedEx se snaží více proniknout do silniční přepravy a nastoupit do rozjíždějícího se vlaku, který představuje e-commerce. Příkladem může být nedávná akvizice holandského TNT. Nicméně aby FedEx zvládnul vyšší objem zakázek, tak musel přijmout dalších 50 000 zaměstnanců, jimž musel vyplatit vyšší odměny za práci o svátcích. Výsledkem byl právě zmiňovaný horší čistý zisk na akcii. V dlouhodobém měřítku je ale tento krok samozřejmě pozitivní. E-commerce bude tvořit větší a větší část nákupů a FedEx je se svým logistickým know-how skvěle připraven tento trh využít. Management potvrdil, že další kvartál bude již pokračovat v zaběhnutých kolejích. Výhled na čistého zisku pro fiskální rok 2017 zůstal beze změny v intervalu 11,85 – 12,35 USD. Akcie FedEx v návaznosti odepisují 2,5 %.
Accenture
Poradenská firma utržila v tomto kvartálu 8,5 mld. USD (+6 % YoY) při tržním konsensu 8,6 mld. USD. Kvůli vylepšené hrubé marži (+25 bps na 32 %) ale čistý zisk na akcii vyrostl o příjemných 23,5 % a dostal se o 10 centů nad trhem predikovaných 1,5 USD. Co ale mělo na cenu akcií mnohem větší vliv, byl zhoršený výhled na další kvartál (F2Q17) a zároveň na celý fiskální rok 2017. V dalším čtvrtletí by se tržby měly držet mezi 8,15 – 8,4 mld. USD, což je výrazně pod trhem predikovanými 8,5 mld. USD. Na výhledu pro fiskální rok 2017 se podepsaly zejména měnové výkyvy (více než polovina tržeb je generována mimo USA), které donutily management snížit odhad čistého zisku na akcii na interval 5,64 – 5,87 USD, což je opět pod tržním odhadem 5,93 USD. Akcie Accenture odepisují 4 %.


description: Malinká firma, 60 % rally a stále vysoký dividendový výnos. V pokrizových letech byly akcie menších společností často hodně v kurzu. Podobně se vyvíjí i rok 2016. Zatímco akcie s velkou kapitalizací z indexů S&P500 (SPX) a Russell jsou letos asi na 10% návratnosti, akcie s malou kapitalizací už dosáhly 20-2...

maintext:
V pokrizových letech byly akcie menších společností často hodně v kurzu. Podobně se vyvíjí i rok 2016. Zatímco akcie s velkou kapitalizací z indexů S&P500 (SPX) a Russell jsou letos asi na 10% návratnosti, akcie s malou kapitalizací už dosáhly 20-25% návratnosti. Z dlouhodobého hlediska se většinou hovoří o tom, že menší společnosti sebou nesou větší riziko a tudíž musí nabízet i vyšší návratnost. Vše je tedy v pořádku, svět se nám chová podle našich modelů.
Vedle toho ale může na americkém trhu hrát významnou roli to, že rozdělení na malé a velké společnosti může sloužit jako měřítko exponovanosti na domácí americkou ekonomiku. I nyní se obecně čeká, že USA si povedou znatelně lépe, než zbytek (vyspělého) světa a těží z toho tudíž zejména menší společnosti, které obvykle živí hlavně domácí trh.
Nechme nyní stranou otázku, nakolik má letošní zimní rally stojící na snech o trumponomii pevné nohy a podívejme se na tři tituly, které v sobě kombinují právě malou velikost a zároveň vyšší dividendový výnos. Investor Brian Stoffel na stránkách Fool.com vybral výrobce pelet, společnost poskytující zdravotní péči a firmu, která se pohybuje v reklamním byznysu. Dnes se věnujme té první – společnosti Enviva Partners.
Enviva Partners – peletová královna
Jde o největší firmu na světovém trhu s peletami, který díky evropským hráčům prošel významnou změnou. Evropské elektrárny se totiž na základě snah o snížení emisí snaží přejít k alternativním zdrojům energie a jedním z nich jsou právě pelety. Poptávka se tak během roku více stabilizuje a významným zdrojem jejího naplnění je pak americký jihozápad a právě společnost Enviva. Jak je zřejmé z grafu, konec roku 2015 a rok letošní přinesly akcii nával investičního optimismu, takže o nějaký úplně ignorovaný investiční příběh určitě nejde.
Zdroj: FT
Dividendový výnos Envivy ale i přes popsanou rally dosahuje stále velmi vysokých 7,9 %. Jak ukazuje druhý z výše uvedených grafů, v letošním roce se sice čeká, že tržby společnost klesnou, ovšem v roce 2017 už by měly znatelně růst. Jinak řečeno, nějaká dlouhodobější stagnace, či dokonce očekávaný úpadek takto vysoký dividendový výnos pravděpodobně nevysvětlí. Co vysoké riziko?
Pokud budeme riziko soudit na základě vývoje toku hotovosti, žádný šok se také nekoná. V roce 2015 firma zvýšila provozní tok hotovosti z 29 milionů dolarů na 66 milionů dolarů a její investice dosáhly asi 10 milionů dolarů. Dosavadní letošní čísla ukazují na další znatelné zlepšení a vyplácené dividendy by se měly pohybovat znatelně pod volným tokem hotovosti.
Letos si tedy tato akcie připisuje téměř 60 % a není divu – i současný dividendový výnos je hodně vysoký a alespoň na první pohled se nezdá, že by odrážel nějaké očekávané zhoršení hospodaření společnosti, či do očí bijící problémy a rizika. Hovoříme ale samozřejmě o mikrospolečnosti s úzkým zaměřením (a tudíž vyšší zranitelností) a to samo sebou snižuje ochotu investorů k peletovým dobrodružstvím. Oběd zadarmo to tedy není, ale jde o zajímavou kombinaci.
(Foto: Enviva)