Transparency International anklagar västerländska regeringar, däribland Storbritannien och USA, för att ignorera korruption som en viktig drivkraft för terrorism, särskilt i Mellanöstern.
Det uppmanar dem att arbeta mycket hårdare för ansvarighet i militära budgetar.
Betänkandet kommer när irakiska styrkor avancerar på Mosuls IS-fäste.
Rapporten, som heter The Big Spin, hävdar att IS utnyttjade korruptionen för att radikalisera och rekrytera människor och att de framstod som motgiftet samtidigt som de ignorerade sin egen oärliga verksamhet.
"Korruption är en rally rop, en möjliggörare och en viktig modus operandi för IS", säger Katherine Dixon, chef för Transparency International Defence and Security.
– Misslyckandet att förstå detta undergräver ansträngningarna att ta itu med uppkomsten av våldsam extremism.
"Det internationella samfundet gör stora ansträngningar för att ta itu med "ideologin" för grupper som ISIS, med fokus på den religiösa retorik som de frambringar, samtidigt som man fullständigt ignorerar de materiella omständigheter under vilka de frodas."
Transparency International, som driver kampanjer mot korruption i regeringar, beskriver ett antal återkommande teman som används av IS för att rekrytera människor i sin forskning.
I sociala medier lyfter man fram systematisk korruption - inklusive nepotism och mutor - samtidigt som man framställer sig som en leverantör av säkerhet, rättvisa och välfärd.
Den kopplar också samman en känsla av diskriminering som sunnigrupperna känner, och antyder att väst och dess allierade är delaktiga i korruptionen.
Dessutom har korruptionen fysiskt försvagat vissa styrkor - som den irakiska armén, som inte hade tillräckligt med soldater för att bekämpa IS när den först attackerade Mosul eftersom tusentals människor fick betalt, men faktiskt inte arbetade.
Dixon varnar för att detta innebär att utan att ta itu med problemet på högsta nivå kommer IS inte att besegras.
Särskilt Dixon - som var medförfattare till rapporten - sade att "vad vi inte borde göra är att lägga ned de västerländska skattebetalarnas pengar på att hjälpa till att skapa exploaterande, rovgiriga statliga styrkor".
"Detta handlar inte bara om att stänga av de korrupta kanaler som möjliggör den dagliga verksamheten av grupper som IS, men om att ompröva förbindelserna med Mubaraks [i Egypten], Gaddafis [i Libyen] och Malakis [i Irak] av framtiden," sade Anna Dixon.
"Korruption är ett verkligt säkerhetshot, mer än bara ett medel för eliter att rada sina fickor. I slutändan är korrupta regeringar genom att driva på allmänhetens ilska och underminera institutioner arkitekterna till sina egna säkerhetskriser."
Så kallad islamisk stat (IS) kommer aldrig att besegras om inte de korrupta förhållanden som hjälper den att frodas tas upp, hävdar en ny rapport.