Arbetslösheten var 4,3 % förra månaden och sjönk med en tiondels procentenhet till sin lägsta nivå sedan 2001, sade den amerikanska arbetsavdelningen på fredag.
Men lönerna ökade med bara 138.000. Ekonomerna hade förväntat sig en tillväxt på mer än 180.000.
De officiella sysselsättningssiffrorna för mars och april reviderades också ned.
Rapporten om sysselsättningen är en noggrant övervakad barometer för USA:s ekonomi och ett av de mått som den amerikanska centralbanken anser är att den fastställer räntorna.
Ett antal rapporter har visat att den amerikanska tillväxten under första kvartalet var svag. Federal Reserve tjänstemän har sagt att de övervakar siffrorna, men tror att avmattningen är tillfällig.
Man har förväntat sig en viss avmattning i skapandet av nya arbetstillfällen, eftersom arbetsmarknaden går djupare in i en av de längsta expansionerna i USA:s historia.
Men de 138.000 arbetstillfällen som tillkom i maj markerade en kraftig avmattning från den genomsnittliga månadsvinsten på 181.000 under de föregående 12 månaderna.
Trump: En ny ekonomisk politik för USA?
Är den amerikanska ekonomiska återhämtningen fast i en rut?
Skapandet av arbetstillfällen höll jämna steg med befolkningstillväxten i maj, men det var inte vad finansmarknaderna väntade sig, sade Paul Diggle, chefsekonom vid Aberdeen Asset Management.
"Dagens siffror kommer förmodligen inte att stoppa Fed från att höja priserna nästa vecka. Men de kan mycket väl påverka vad som händer härnäst, sa han.
"Om löneökningen inte förbättras kommer Fed att vilja mildra sin inställning till hur många räntehöjningar som ska komma i år och nästa."
Arbetsgivarna inom den privata sektorn har lagt till 147 000 arbetstillfällen under månaden, under ledning av yrkes- och företagstjänster, hälso- och sjukvård samt fritids- och restaurangbranschen. Även bygg- och gruvlönerna ökade.
Men förlusterna inom detaljhandeln fortsatte, och lönerna sjönk med 6 100 under månaden. Regeringen var också ett hinder för skapandet av nya arbetstillfällen, med 9 000 färre positioner. Sysselsättningen inom industrin minskade också.
Minskningen av arbetslösheten kom i och med att antalet personer utanför arbetskraften - varken arbetar eller söker arbete - ökade i maj.  Andelen förvärvsarbetande var 62,7 %, vilket är en tillbakagång jämfört med tidigare i år.
Revideringarna till mars och april, som kommer som arbetsavdelningen får mer detaljerad information, innebar också att det fanns cirka 66 000 färre vinster under de två månaderna än vad som tidigare rapporterats.
Gus Faucher, seniorekonom vid PNC Financial Services, kallade fredagens rapport "försämring". Han sade att en del av avmattningen kom när vissa arbetsgivare hade svårt att hitta arbetstagare med rätt kompetens.
Lönerna har stigit, men inte så mycket som man kan förvänta sig, tillade han.
Den genomsnittliga timlönen var 26,22 dollar förra månaden och ökade med 2,5 procent under året.
Men ekonomer på Moody's Analytics sade att det mjuka antalet jobb i maj kan utelämna sommaruthyrning som inträffade senare i månaden. De skrev att de förväntade sig att se framtida vinster, även om den totala expansionstakten avtar.
"På grund av de egenheter som ingår i majrapporten minimerar vi dess betydelse", skrev de. "Det finns få risker vid horisonten som tyder på att ekonomin riskerar en nedgång."
De amerikanska arbetsgivarna lade till färre arbetstillfällen än väntat i maj, men arbetslösheten sjönk ytterligare när ekonomin gick mot full sysselsättning.