Som ekonomen Paul Krugman uttryckte det, var det som om européerna höll upp ett tecken som löd "tid att iscensätta en körning på din bank".  I Europas maktkorridorer finns ljudet och synen av tjänstemän som pekar finger och roddar tillbaka från tidigare positioner.
Här är verkligheten: Cyperns banker kommer att förbli stängda åtminstone till torsdag medan de försöker reda ut detta. Det cypriotiska parlamentet kan skjuta upp omröstningen i dag om ett räddningsavtal som har fört ut demonstranter på gatorna. Bankernas andelar i Europa har utsatts för påtryckningar. Marknaderna är onörda. Rädsla har återvänt till euroområdet. EU:s rykte har skadats.
Det är ingen bra dag.
Så vad händer? Efter ett konferensbesök i måndags sade EU:s finansministrar att småsparare, som skulle beskattas med 6,5 procent, borde skyddas.
Ett nytt förslag från finansministeriet har dykt upp i dag. Syftet är att bättre skydda småspararna. Enligt planen skulle de som har besparingar på mindre än 20 000 euro inte betala någonting. De med insättningar mellan 20 000 och 100 000 skulle betala en engångsavgift på 6,75 %. Besparingar över 100.000 skulle komma att drabbas av en skatt på 9,9%.
Förslaget lämnar tvivel om huruvida det skulle kunna höja de nästan 6 miljarder euro som var en central del av räddningsavtalet.
Och för att ytterligare visa hur komplicerat detta skulle kunna bli sade den cypriotiske centralbankschefen Panicos Demetriades att han förväntade sig att 10 procent av insättningarna skulle tas ut när bankerna slutligen öppnade.
Den cypriotiska regeringen verkar ha beslutat att inte höja avgiften på dem med insättningar på mer än 100.000 euro till över 15 %.
Här är gnugget: Regeringen fruktar att detta effektivt skulle förstöra sin finansiella sektor. Dessa rika ryssar, som är de största utländska investerarna, kommer sannolikt att dra sina medel från ön om engångsskatten är för hög. Ryssarna är arga och den cypriotiska finansministern är på väg till Moskva för att förklara.
Cyprioterna hävdar att räddningsaktionen i slutändan skulle undergräva en viktig sektor i ekonomin. Misstanken i Nicosia är att det är precis vad länder som Tyskland vill. De gillar inte skatteparadis för de rika.
Så hur hamnade Europa i den här trasan? Som alltid är Tyskland utgångspunkten. För förbundskansler Angela Merkel fanns det ett moraliskt element i detta. "Den som har sina pengar i cypriotiska banker", sade hon, "måste bidra till den cypriotiska räddningsaktionen". Med andra ord kan det inte bara överlåtas till skattebetalarna i andra länder.
Cyprioterna säger att den tyske finansministern Wolfgang Schaeuble var en stark förespråkare för att beskatta sparare. Vid samtalen spelade IMF också hårt. Det insisterade på att den cypriotiska skulden måste vara hållbar och det innebar att skuldens storlek måste minskas. Så insättare var uppradade för att ta en "hårklippning" - en bit från sina besparingar.
Cyprioterna försökte hålla ut, men de stod inför ett dolt hot. Europeiska centralbanken (ECB) kan sluta tillhandahålla medel till Cyperns två större banker. Utan stöd skulle bankerna kollapsa och konkurser skulle följa.
När protesterna började försökte Schaeuble ta avstånd från det som hade beslutats i Bryssel. Han sade till tysk TV att det var Europeiska kommissionen och ECB som hade "beslutat om denna lösning och måste förklara detta för det cypriotiska folket". Cyprioterna säger att det var tyskarna som hade pressat hårt för avgiften på insättarna. Berlin säger "ja" men inte på små insättare.
Argumenten kommer utan tvivel att fortsätta. Arvet av detta kommer att bli svårare att glömma.
En misstanke kommer att dröja kvar på platser som Italien och Spanien om att insättare på andra håll, även om europeiska tjänstemän insisterar på att detta var en engångsföreteelse, skulle kunna få betala skatt på sina konton.
Det kommer också att finnas misstanke om att finansministrarna var villiga att undergräva det EU-omfattande insättningsgarantisystemet med en slight of hand.
Episoden understryker också återigen hur mycket förbittring som byggs i södra Europa mot norr och i synnerhet mot Tyskland. Många av demonstranterna i Nicosia är öppet antagonistiska mot Angela Merkel och Berlin.
Det kommer att bli en fråga om de åtgärder som vidtagits kommer att skada just den ekonomi som de är avsedda att rädda, precis som tidigare räddningsaktioner.
Cypern påminner Europa om hur farlig krisen i euroområdet är.
Nästan ingen tror nu att den cypriotiska räddningsaktionen som förhandlades fram tidigt på lördagsmorgonen var smart.