Collymore, 46, uttryckte intresse för rollen vid ett möte med skogsägaren Fawaz Al Hasawi på tisdagen.
Men efter "tid att reflektera" över mötet och feedback från fans, har han nu "draft från någon inblandning".
Han hade sagt: "Jag är inte övertygad om att förändring kommer att ske snabbt eller grundligt nog under Fawaz ägande."
Men efter sitt beslut att dra tillbaka sitt intresse förklarade han: " När det gäller fans som ifrågasatte mitt motiv, vill jag att klubben skall vara i trygga händer, tävlingsinriktad och i toppdivisionen.
"Min nuvarande verksamhet, karriär och hälsa är mycket viktigare för mig än att trycka mot en flod av tvivel, trots och rabble rousing, så jag ska hålla mig till udda Q&A i Nottingham då och då för att säga hej till dem som stöttade mig tillbaka i tiden."
Collymore deltog i en protest mot Al Hasawi den 21 januari, som följde på kollapsen av ett föreslaget övertagande av klubben av ett USA-baserat konsortium under ledning av John Jay Moores.
"Jag tror att Fawaz kommer att stanna på kort/medellång sikt," Collymore skrev på sin blogg.
"Om inte JJM [Moores] uppfyller det begärda priset på £ 50m eller som Fawaz sade "Kineserna erbjuder fåniga pengar", är det min övertygelse att han känner att han har resurser, passion och planerar att flytta klubben framåt."
Skogen är för närvarande 19:e i mästerskapet, bara fem poäng över nedflyttningszonen.
De sparkade chefen Philippe Montanier den 14 januari, vilket gjorde fransmannen den sjunde att lämna City Ground sedan Al Hasawi familjen tog över i juli 2012.
Under tiden har Nottingham Forest Supporters' Trust fått en försäkran från stadsfullmäktige om att marken som City Ground är byggd på aldrig kommer att säljas.
Stadion ägs av klubben, men marken tillhör fortfarande fullmäktige.
Supporters' Trust har också ansökt om registrering av City Ground som en tillgång av gemenskapsvärde, vilket innebär att de först skulle ha vägrat att köpa stadion om det någonsin skulle säljas, med sex månader för att samla in de nödvändiga medlen.
"Detta är en viktig skyddsåtgärd för framtiden för vår fotbollsklubb", sade en talesman.
"Med vårt medlemskap nu lever och har redan sett hundratals medlemmar ansluta sig, har vi en enorm rikedom av kompetens att uppmana till att fortsätta att driva ytterligare initiativ framåt."
Före detta Nottingham Forest-strejkaren Stan Collymore säger att han inte längre är intresserad av en roll som idrottsregissör på Championship Club.