Forskare tittade på tre områden i England, 20 år ifrån varandra, och fann att nya demensfrekvenser var lägre än tidigare trender skulle tyda på.
De säger att förbättringar i mäns hälsa är den mest sannolika förklaringen.
Men välgörenhetsorganisationer varnar för självbelåtenhet, med mer än 200 000 demensfall som diagnostiseras varje år i Storbritannien.
Forskare, finansierade av Medical Research Council och demens välgörenhetsorganisationer, intervjuade omkring 7 500 personer över 65 år som bor i Cambridgeshire, Nottingham och Newcastle i början av 1990-talet.
Hela processen, som innehöll detaljerade frågeformulär om kognition och livsstil, upprepades på samma sätt två decennier senare.
De fann att antalet nya fall av demens hade varit ganska stabilt hos kvinnor under denna tid, men hade sjunkit hos män.
När de extrapolerar sina resultat för att gälla resten av Storbritannien, säger de att det skulle finnas 40 000 färre fall av sjukdomen än de beräkningar som lades fram för två decennier sedan skulle tyda på.
Forskare medger att de är osäkra på exakt vad som ligger bakom denna trend men säger att det kan vara så att män har blivit bättre på att ta hand om sig själva.
Till exempel bättre hjärt- och hjärnhälsa - med färre män som röker, mindre salt som används i mat, och en större betoning på motion och blodtryck mediciner kan ha hjälpt, säger de.
De erkänner att det är svårt att tyda varför samma tendenser inte är uppenbara hos kvinnor, men spekulerar män kan komma ikapp hälsovinster som kvinnor redan upplever.
Trots detta varnar de för att andra faktorer - t.ex. stigande nivåer av fetma och diabetes - kan vända denna trend under de kommande åren.
Prof Carol Brayne, vid University of Cambridge, och en del av forskargruppen, sade: "Jag är ganska optimistisk om att det stabiliseras, men om vi inte ytterligare förbättra hälsan, då skulle vi förvänta oss att antalet går upp med ytterligare åldrande av befolkningen, så det är en sorts försiktig optimism."
Forskare säger att det viktigaste konstaterandet är att en ökning av demens inte är oundviklig och kan bekämpas.
Och de kräver en bättre balans av medel så att mer pengar läggs på förebyggande åtgärder mitt i livet.
Samtidigt sade dr James Pickett, forskningschef vid välgörenhetsorganisationen Alzheimers Society, att forskningen var uppmuntrande.
Men han tillade: " Människor lever längre, och med andra riskfaktorer som diabetes och fetma på uppgång, kommer det fortfarande att finnas över 200.000 nya fall av demens varje år.
"Det är fortfarande ett enormt antal människor som behöver bättre information och vård- och omsorgsstöd."
Andra experter påpekar hur demens diagnostiseras har förändrats över tid och initiativ som fokuserar på att upptäcka tecken på demens tidigare kan kompensera eventuella minskningar som ses.
Den förutspådda explosionen av demensfall kan vara mindre allvarlig än man tidigare trott, föreslår en studie i Nature Communications.