Den 9m (30ft) höga röda och blå statyn, dubbade ZiggyZag, föreslogs för mitten av Brixton, Bowies födelseplats.
Kampanjen behövde öka med 900 000 pund men hade samlat in 50 000 pund i utfästelser inom fyra veckor, så inga medel kommer att tas från människor.
Organisatörerna hoppas fortfarande på att skapa ett "lämpligt offentligt konstverk".
Den föreslagna platsen skulle ha varit fem gator från Bowies Stansfield Road födelseplats och intill Jimmy C: s internationellt kända Aladdin Sane väggmålning, som har blivit en fokuspunkt för hyllningar sedan konstnärens död.
Designteamet bakom projektet, Detta är inte Rock'n'Roll, sade tusentals pounds utlovades inom timmar efter lanseringen av kampanjen i februari.
"Om någon hade berättat för oss för ett år sedan att vi skulle höja £ 50000 från nästan 700 underbara människor på bara tre veckor skulle vi inte ha trott att det var möjligt," ett uttalande från gruppen sade.
"Tack från botten av våra Bowie-obsessed hjärtan för att stödja oss."
"Naturligtvis går 50 000 pund inte alls i närheten av att förverkliga ZiggyZags ambitioner", tillade de.
"Det kommer inte att bli någon överraskning för någon att denna crowdfund inte kommer att träffa sitt mål."
Men uttalandet tillade: " Vi är fortfarande fast beslutna att fira David Bowie i Brixton med en utmanande och passande offentlig konst.
"Vi kommer bara att behöva närma sig insamlingen på ett annat sätt."
Den föreslagna minnesstunden hämtade inspiration från omslagskonsten på Bowies sjätte album, Aladdin Sane, som släpptes 1973.
Den hade stöd av Lambeth Council, som började diskutera möjligheten till en permanent minnesstund med Bowies familj 2016.
Planer för att skapa en enorm åskledare minnesmärke David Bowie i södra London har skrotats efter en crowdfunding kampanj föll under sitt mål.