Cesare Prandelli avgick som Azzurri tränare efter att de knockats i VM-gruppscenen.
Före detta Italien mittfälter Conte, 45, slutade som Juventus chef förra månaden, efter att ha vunnit Serie A titel i var och en av sina tre säsonger som ansvarar.
Han har också lyckats med Bari och Siena till befordran från Serie B, samt att ha trollformler på Arezzo och Atalanta.
Den italienska fotbollsförbundet sade utöver sin lön, Conte skulle få en bonus för att kvalificera sig för Euro 2016, en extra bonus för klättring minst fem platser i Fifa ranking - Italien är för närvarande 14: e - och en tredje bonus om de når finalen av Euro 2016.
Conte är den andra stora utnämningen av den italienska fotbollsfederationen denna vecka.
Carlo Tavecchio, som gjorde en rasistisk kommentar under sin valkampanj, utsågs till ny president.
Italien har utsett tidigare Juventus boss Antonio Conte till sin nya tränare fram till 2016.