I ett mejl från Fergus Wilson till hans uthyrningsbyrå, läckte till The Sun, förbjöd han "färgade" människor från att hyra sina hem "på grund av currylukten".
Rebecca Hilsenrath, chef för jämställdhets- och människorättskommissionen, sade att anmärkningarna var "riktigt äckliga" såväl som olagliga.
Wilson sade att det var "inte en färgfråga" utan en "ekonomisk bedömning".
På tal om BBC Asian Network, Mr Wilson, som har samlat nästan 1000 buy-to-let fastigheter i Kent, sade en fastighet som han hade köpt från ett indiskt par kostade honom om Â £ 12,000 eftersom curry lukten blev ett "massive problem" och han var tvungen att riva upp mattan och ta huset från marknaden i sex månader.
"Om det gör mig rasistisk, det gör 99% av människor som köper hus rasistiska", sade han.
"Hur många vita människor kommer att gå in i ett hus som luktar curry och kommer att köpa [det]?"
Kommissionen för jämställdhet och mänskliga rättigheter undersöker och säger att den kommer att vidta rättsliga åtgärder där så behövs.
Hilsenrath sade: "Det finns fortfarande stora ojämlikheter i vårt samhälle, vilket vår rasrapport visade och dessa kommentarer visar varför.
"Som ett land antar vi alla att vi har lämnat de mörka tidsåldrarna bakom oss, men det finns helt klart mer att göra.
"Vi kommer att undersöka och kommer att be Mr Wilson att förklara sina handlingar. Om vi inte är nöjda med att han inte kommer att bryta mot lagen i framtiden kommer vi att vidta rättsliga åtgärder."
Kent polisen sa också att det arbetade för att fastställa om några brott hade ägt rum.
Tidigare vräkte Wilson alla 200 av sina bostadsbidragstagare och sade att han hellre skulle ha "invandrare som hyresgäster än personer med förmåner".
En fastighetsmogul undersöks av equalities vakthund över kommentarer om människor hyra fastigheter.