Den vill återställa balansen från universitetets murar som kantas av bilder av "döda vita män" genom att lägga till fler kvinnor och etniska minoriteter.
Bland porträtten finns programföretagen Dame Esther Rantzen och Reeta Chakrabarti.
Oxfords jämställdhetschef Trudy Coe sa att det var "sänder en signal".
Denna idrifttagning av porträtt är ett av universitetets största projekt för att skapa ett mer varierat utbud av människor som skildras på dess offentliga platser - inklusive fler kvinnor, personer från etniska minoriteter, homosexuella och lesbiska samt personer med funktionshinder.
Universitetet ställdes inför en hög profil kontrovers förra året om huruvida en staty av Cecil Rhodes skulle tas bort - efter påståenden om att den viktorianska kolonialistens inställning till rasen gjorde honom till en olämplig figur att firas.
De nya bilderna på de gamla väggarna kommer att omfatta forskaren Dame Jocelyn Bell Burnell och författaren Jeanette Winterson. Det kommer också att finnas några män, inklusive filmskaparen Ken Loach.
– Vi tar inte ner någon - men porträtten har nästan uteslutande varit män och vi har just börjat återställa balansen, säger ms Coe, chef för universitetets jämställdhets- och mångfaldsenhet.
"Det kommer att göra det möjligt för elever att titta upp och se människor som ser ut som dem. Det sänder en signal till ett bredare utbud av studenter att de hör hemma här, säger hon.
Coe säger att de nya bilderna kommer att återspegla den moderna verkligheten i universitetslivet - och de personer som har målats eller fotograferats har nominerats av nuvarande personal och studenter.
De personer som avbildas har kopplingar till universitetet - som att vara tidigare studenter eller akademisk personal - med de kriterier som de var exempel på excellens och breddade utbudet av bilder från de "smala och traditionella" och "påstridda stereotyperna".
Bland de personer som ska representeras kommer att vara kriminolog och funktionsnedsättningsaktivister, Marie Tidball.
"Symboler är viktiga", sa hon.
Det finns miljontals människor med funktionsnedsättning i Storbritannien, sade Tidball, men de har en "brist på synlighet i offentliga rum".
Att beställa en bild av en akademiker med funktionsnedsättning var ett "mycket viktigt" steg mot att se till att alla typer av studenter kunde känna sig hemma på universitetet, sade hon.
"Jag hoppas verkligen att detta talar till barn nu gör sina GCSEs," sade Ms Tidball.
Och hon förkastade förslag om ett överskott av politisk korrekthet som "absolut nonsens".
BBC journalisten Reeta Chakrabarti sa att det var ett projekt som återspeglade universitetets nuvarande personal och levande alumner.
Detta är människor som är " levande och sparkande, en representation av moderna Storbritannien", sade hon.
"Man kan bara fortsätta att skildra samma människor, men det skulle inte vara en återspegling av hur universitetet och samhället har förändrats", sade hon.
Olika åldrar, olika samhällen firar olika värderingar.
Som student vid Oxford sa hon: "Det var inte många människor där som var som jag, från min typ av bakgrund".
Men hon hade en "överväldigande positiv upplevelse" och "inget om Oxford fick mig att känna mig opassande".
Oxford University har ställts inför frågor om huruvida det erkänner tillräckligt med fattigare studenter och elever i den statliga skolan.
De antagningssiffror som publicerades tidigare i år visade att Oxford hade en av de lägsta andelarna elever från statliga skolor vid något av de brittiska universiteten.
Detta visade att universitet som Bristol, Durham och Cambridge erkände en högre andel statliga skolelever än Oxford.
De nya porträtten:
Oxford University avslöjar identiteterna hos mer än 20 personer vars porträtt kommer att visas upp för att försöka "främja större mångfald".