Virgil Runnels död, som var hans riktiga namn, tillkännagavs av World Wrestling Entertainment (WWE).
Hans långa och glittrande karriär, som började i slutet av 1960-talet, gav honom en plats i WWE Hall of Fame.
"Runnels blev en hjälte för fans runt om i världen tack vare hans arbetsmoral, hans passionerade intervjuer och hans okuvliga anda", säger WWE.
Uttalandet fortsatte med att beskriva honom som en "kreativ visionär som hjälpte till att forma landskapet WWE" långt efter hans pensionering från ringen.
Tributer strömmade in för den Texas-födde kämpen, som vann flera världstitlar och blev berömd under brottningens höga popularitet på 1970- och 1980-talen.
"Sadd för att höra Dusty Rhodes död. Legenden, lärare, mentor, vän... Älskar dig Dröm", sade professionell brottare Paul Levesque, även känd som Triple H.
"Min mentor", twittrade Ric Flair. "Mycket kärlek till din familj och mer respekt än någonsin kan mätas. Jag älskar dig Dröm."
En talesman för WWE vägrade att ge en dödsorsak eller några detaljer om var han dog.
En av brottningens mest färgstarka stjärnor, Dusty Rhodes, den självstilade "American Dream", har dött i åldern 69 år.