Donaldson, 41, flyttade till åtta under par på Barseback Golf och Country Club för att leda från Italiens Renato Paratore.
Engelska Graeme Storm och Max Orrin, som var bundna för ledningen på torsdag, är en stroke längre tillbaka i Malmö.
"Jag gjorde några stora flykter och chipping och sätta har varit bättre," sade Donaldson.
"Jag har bara att fortsätta att göra samma saker, inte tänka för långt framåt om att vinna turneringar ännu eftersom det är bara två rundor i."
Donaldson, som letar efter en fjärde europeisk Tour titel, kortade fem fåglar och bara hans första bogey i veckan att ta ledningen.
"Jag har spelat några fina golf och bara inte kunnat sätta ihop allt, de första dagarna här har jag kunnat göra det," tillade världen nummer 256.
Orrin, som säkrade en nybörjarsäsong på Europaturnén via den kvalificerade skolan, hade delat den nattliga ledningen med Paratore, men 23-åringen kunde bara lägga till en nivå-par 73 till sin öppning 68.
Han och 39-åriga Storm, som söker sin andra seger för säsongen, förenas i bunden tredje av Frankrikes Benjamin Hebert.
Wales Jamie Donaldson kommer att ta en två-shot bly in i den tredje omgången av Nordea Masters efter att ha kort på en andra på varandra följande 69 på fredag.