Platsen i Knottingley, West Yorkshire är att bränna bränsle från sopor, industriella och kommersiella avfall inklusive trä, sade operatör Multifuel Energy Ltd.
Anläggningen på 300 miljoner pund är att skapa hundratals arbetstillfällen under en treårig byggnad och bör producera el för cirka 160.000 bostäder, sade det.
Den angränsande koleldade Ferrybridge 'C' anläggningen ska stänga i mars 2016, meddelades i maj.
Ministern har beviljat tillstånd för den nya anläggningen.
Byggnationen beräknas börja 2016 med cirka 35 fasta arbeten när den är i drift.
Kraftverket förväntas producera upp till 90 MWe av el årligen genom att bränna 675.000 ton avfall som kunde ha hamnat i deponi, säger Multifuel Energy
Den ska byggas bredvid den nybyggda Ferrybridge Multifuel 1 som uppgavs tidigare i år.
Multifuel Energy är ett samriskföretag mellan elbolaget SSE och avfallshanteringsföretaget Wheelabrator Technologies.
Ett andra flerbränslekraftverk har godkänts för Ferrybridge.