Yanagiharas roman, historien om fyra collegevänner som söker berömmelse och lycka i New York, tipsas att vinna av bookmakers William Hill och Coral.
Det är andra året som priset är öppet för alla författare som skriver på engelska, oavsett nationalitet.
Vinnaren kommer att tillkännages på Londons Guildhall runt 21:45 BST.
Årets shortlist innehåller två författare från Storbritannien, två från USA och en från Jamaica och Nigeria.
Kortlistan över författare och titlar är följande:
Seger för Yanagihara eller Tyler skulle se Man Booker har sin första amerikanska vinnare.
Marlon James är den första jamaicanska författaren som nomineras till priset. William Hill sa att hans roman, som utforskar mordförsöket på Bob Marley i slutet av 1970-talet, hade flyttat upp från femte favoriten till andra favoriten.
Årets domare är Michael Wood (ordförande), Ellah Wakatama Allfrey, John Burnside, Sam Leith och Frances Osborne.  De övervägde 156 böcker till årets pris.
McCarthy är den enda nominerade författaren som har nominerats tidigare efter att ha nominerats till C 2010.
Vid 28 års ålder är Obioma den yngsta nominerade, samma ålder som 2013 års vinnare Eleanor Catton.
De nominerade författarna får vardera 2 500 pund och en speciellt bunden utgåva av sin bok. Vinnaren får ytterligare en check på 50 000 pund.
Den australiske författaren Richard Flanagan vann förra årets pris för sin krigsroman The Smal Road to the Deep North.
Täckning från årets ceremoni, där priset kommer att delas ut av Hertiginnan av Cornwall, kommer att vara på BBC News Channel från 21:30 BST.
Vinnaren av Man Bookerpriset tillkännages inom kort med Hanya Yanagihara's A Little Life som bookmakers favorit för att ta $ 50.000 priset.