The previously strong impact of the interest rate constellation on monetary dynamics appears to be gradually waning . This implies that actual M3 growth is less affected than before by the downward impact of the steep yield curve and the associated allocation of funds into longer-term deposits and securities outside M3 .
La fuerte incidencia previa de la configuración de los tipos de interés sobre la evolución monetaria parece estar atenuándose de forma gradual , lo que señala que el crecimiento efectivo de M3 se ve menos afectado que anteriormente por el impacto a la baja de la pronunciada curva de rendimientos y por la asignación de fondos a depósitos a plazos más largos y a valores no incluidos en M3 a ella asociada .