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  以牛市跟熊市來形容市場的多頭及空頭,其起源不可考,可見的記錄中,最早出現於18世紀或19世紀的的英國。《牛津英文字典》(Oxford English Dictionary)認為在1891年首次出現牛市(bull market)的說法,可能源自(投機泡沬),這與南海泡沫事件可能有關。線上字根字典(Online Etymology Dictionary)認為,牛(bull)在字義上,有上漲的意思,因此得名,並認為這個字眼在1714年首次出現。

  牛市,又稱為多頭市場,是指證券市場上價格走高的市場。當然,在升勢的全過程中,股價多多少少會出現幾次回落調整的情況,這些都是正常的。其相反為熊市(空頭市場)。此處的證券市場,泛指常見的股票、債券、期貨、選擇權、外匯、可轉讓定存單、衍生性金融商品及其它各種證券。

  熊市,又稱為空頭市場,指證券市場上,價格走低的市場。其相反為牛市(多頭市場)。此處的證券市場,泛指常見的股票、債券、期貨、選擇權、外匯、可轉讓定存單、衍生性金融商品及其它各種證券。  史上最有名的熊市是1930年代的美國經濟大蕭條。
投資學中,普遍相信市場趨勢存在於金融市場,並大致可分為主要趨勢,次要趨勢(短期)和持續趨勢(長期)。市場價格根據趨勢而移動是技術分析學說的主要假設;在股票市場中,有關市場趨勢的論述俯拾皆是。與之相對的是隨機遊走假說,認為所謂的市場價格「趨勢」只是隨機變動的累積結果。