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  就像大多數金融衍生工具一樣,信貸違約掉期可以被投資者用作投機、對衝以及套利。

  由於信貸違約掉期的價差隨著金融信用下跌而上升,而於信譽提升時下跌,所以信貸違約掉期容許投資者針對個體的信貸質素進行投機。假如投資者相信一家公司將會無力償還債務,那他就可以買入信貸違約掉期。相對地,假如他認為一家公司不太可能違約,那他就可以賣出信貸違約掉期。  舉例來說,一家對衝基金認為 AIG 將會無力償還債務。那它可以從花旗銀行處買入 2 年期價值 $1000 萬美元的信貸違約掉期,並以 AIG 所為參考實體,價差則為每年 500 基點(=5%)。  要留意在上述情況下還存在第三種可能性;那家對衝基金可以選擇在一段時間後賣出它的倉位,從而鎖死它的利潤或損失。舉例來說:  這型別的交易甚至無需長期維持。假如 AIG 的信貸違約掉期的價差在一天內擴闊了幾個點子,這家對衝基金可以馬上買入抵銷倉位的合約並在兩份合約的有效期內賺取小額的利潤。

  信貸違約掉期也常被用作管理持有債務的信貸風險(也就是對方違約欠款的風險)。通常地,舉例來說,企業債券的持有人可以通過買入信貸違約掉期來保護他們的倉位敞口。如果這份債券違約支付,那麼從信貸違約掉期的所得可以抵銷債券的損失。  退休基金的例子: 一家退休基金持有由 Risky Corp 發行的 $1000 萬美元五年期債券。為了管理一旦 Risky Corp 違約欠債而損失的風險,這家退休基金從 Derivative Bank 買入承作金額 $1000 萬美元的信貸違約掉期。這份信貸違約掉期的價差是 200 點子。為了得到這份信貸保護,這家退休基金需要每年繳付 $1000 萬美元的 2%($20 萬美元),或者是每季 $5 萬美元的款項,予 Derivative Bank。

  「資本結構套利」是一個利用到信貸違約掉期的套利策略的例子。這個技巧是基於一家公司的股價及其信貸違約掉期的價差應該負相關的事實;也就是說,假如一家公司的前景改善,它的股價應該上升而信貸違約掉期的價差應該縮緊,因為它更不可能在債務上違約。相反,如果它的前景變差,其信貸違約掉期的價差則會擴闊而其股價則會下降。依據這項事實的交易技巧被稱為資本結構套利,因為它利用到市場的在同一個資本結構下的不同部分的定價無效性;也就是一家公司的權益和債務間的錯價。一個套利者在某些情況下會利用信貸違約掉期和股票之間的價差。舉例來說,一家公司宣佈利淡訊息而其股價下跌 25%,但它的信貸違約掉期的價差維持不變,那麼一個投資者可以預測信貸違約掉期的價差相應於股價最終會上升。因此一個基本的策略是買進信貸違約掉期並同時買進股票以作對衝。這個技巧會在信貸違約掉期的價差相對股價擴闊時獲利,但會在信貸違約掉期的價差相對股價收縮而損失。  一個有趣的情況是當一家公司發生融資收購時,公司的股價及其信貸違約掉期的價差負相關的關係會被打破。通常融資收購會導致信貸違約掉期的價差擴闊,由於一大筆債務將會放進公司的賬目上。但這同時會刺激公司的股價,因為融資收購的買方通常會付出溢價。(最好的操作方法是把股票炒高然後拋售套現,信貸違約掉期隨股價價值變化而變化,股價下跌,信貸違約價格上漲,二次套現然後在把原來那家公司股票收購回來,接著在收回信貸違約掉期繼續續期保費。)

  每一份CDS最好能夠標明所對應的專案和投資標物。比如一份眾籌信託專案(CDO,ABS、ABN...)其中一個專案有可能發生違約風險,於是所有合夥人都同意按專案總回報率的一半(50%)作為CDS賣家的保費(每月、季度或半年、一年支付一次保費......),當然投資人也可以選擇和保險公司進行結構性融資,分割部分信託或收益折價出讓信託收益套現再投資(可自行設計CDS結構、保費支付方式,回報率折算、多份CDS避險對衝和套利以及設計新的計量方式......)。  如違約則對專案到期未償付的本金進行償付(CDS發行方則不會對CDS預期收益或現金流返還兌付,專案違約收益轉移到被保險一方),當然專案發起方也可以購買一份CDS增加收入和安全性,如違約越多回報率越低,如無專案違約則按CDS發行預期回報率按期支付回報率;所以最好的辦法就是購買人最好投資一份和CDS相對應的參保專案或金融資產才能避險對衝(不發生違約則雙份投資收益),  專案投資發行機構最好也可以去購買一份CDS回報率可以抵扣或降低擔保或保險費率,此CDS好就好在違約率和回報率成反比,違約率增加CDS收益也越來越小收益轉移到專案違約方了。要利用SIV工具完成一次資產證券化投資或資產證券化再證券化,首先必須要學會利用槓桿技術,一般基金經理或信託機構都會把投資資產進行二次、三次......通常進行5-10倍的資金槓桿化而且會找擔保機構為其做流動性擔保(通常為其投資總資產的10%,常備流動性資金或償付基金);目前對於SIV的風險主要還是在其投資的產品未來是否有足夠的現金流以及風險控制措施是否到位、還有就是償付風險(償付時間配對)。  SIV最基礎的技術就是利用低吸(銀行)、無息資金(信用卡、商業保險浮存金)、短期商業票據或短期理銀行財投資集合專案募集所需資金投資中長期高收益或有持續現金流的專案(通常為了保持充足的現金流會把資金分成N個份額投資多個專案或票據);在投資產品償付前三個月,基金經理通常會對一些高風險的專案避險對衝,如100W的投資專案到期前三個月會發生償付延期通常基金經理會再此進行募集或者把優良資產剩餘時間和份額分割出來進行再融資(用於償付到期產品或進行新一輪投資)、重新設計時間和資金投資結構並計算出最大回報率以及最優化分配未來現金流,保障其基金資產池的現金流和總體回報率穩定(如之前專案雙方做了擔保或買了保險又認購了CDS則可對衝,或者基金經理想和專案方想套利故意違約最好的辦法就是保險機構認購一部分基金,然後把基金賺取的收益那部分基金份額留下“做空”基金,回購CDS,直到雙方合作為止。)  對於SIV的融資結構設計其實也並沒有統一的標準,關鍵還是在於資產支援管道(asset backed conduit)的設計,保證充足的現金流和增強其流動性(大額票據分成小額轉讓再融資);也可以利用一些另類投資工具,比如:分級基金(上層可以用借款形式分成若干份額和下層資金量少得投資者進行再融資,用利息回報率折價再融資不斷進行往返投資)、眾籌融資(資金專案分成若干份,每份都包含有所有投資人的資金份額,投資N個專案,比如:10人,100W/人,10個投資專案,5個回報率10%;5個回報率20%,平均總專案回報率15%;單個專案或投資(ETF基金、私募股權、固定收益類......)可找擔保方或保險公司購買財險(產品設計、費率、時間......),當然擔保也可以是雙向的,專案方也可以和投資方一樣找擔保公司或買保險(SIV專案的“資產管道”標準化後就是CDS。)  如專案方違約(會影響信譽和以後的專案發行機構的信譽評級,還是必須要找擔保方或保險方增強信譽),則補足損失或償付專案本金抵押擔保物所有權自動轉移至保險方,如投資人也對專案進行了投保,則保險公司有義務和責任提醒投資人如到期專案違約選擇抵押品賠付還是本金償付。
信用違約交換(英語:credit default swap,縮寫CDS)也稱信用違約掉期、信貸違約掉期、貸款違約保險;是信貸與保險的衍生工具之一,合約由兩個法人交易,一個稱為買方(信貸違約時受保護的一方),另一個稱為賣方(保障買方於信貸違約時損失)。主要為約定期內信用違約提供一個高比率的保險業務,若擔保方沒有足夠的保證金,會來相當大的投機行為。若保證金充足,其意義在於為買方提供被違約時的本金保障。