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  在清代原本是彈藥庫所在,到民國陳炯明時代已規劃改作運動場地,在1926年前啟用,命名粵秀山公園運動場,當時還是泥地,設施較為簡陋。舊日也可以稱之觀音山足球場。  1950年,廣州市政府考慮開展體育運動及公共社會活動需要場所,擬建帶看臺的大型體育場,但限於經濟條件而無法在平地上建設。而觀音山(現稱越秀山)鎮海樓以南、中山紀念碑以東的的山谷、其盆地形狀與尺度接近大型體育場(即足球場及400米環形跑道)要求,南北西三面山坡,可作看臺,為此時任廣州市市長的葉劍英確定在此修建體育場。至1953年,越秀山已建成一個大型足球場和一條400米跑道,到1956年擴建大門及東南、東北兩側看臺,沿山坡建起可容納2萬8千名觀眾的看臺。  1957年11月7日,越秀山體育場舉行紀念俄國十月革命40週年的文藝及煙花晚會。晚上19時30分左右,第5號門附近,場外部分觀眾打算進入場內,但警察無法制止,令場面失控,門內梯形座位前幾排人被推倒,後面繼續往前湧,人群乘坡勢一層一層地壓下去,造成嚴重的擠踩事件,有33人死亡、16人重傷、41人輕傷。文革期間,廣州地區組織幾萬人參加的群眾集會遊行、批鬥大會也都集中在此。  1972年8月17日,廣東隊與香港流浪隊在越秀山體育場進行比賽時,球迷相互擠壓,導致看臺被擠塌,觀眾從高處墜下壓倒下層看臺的觀眾,也造成死傷。這也是越秀山體育場惟一一次發生的看臺擠塌事故。  1987年及2001年,體育場先後承辦了第六屆全國運動會及第九屆全國運動會的足球比賽。  體育場於2010年承辦第十六屆亞洲運動會的足球比賽。  2011年,由於體育場不符合亞足聯的亞洲冠軍聯賽球場規定,廣州隊將聯賽的主場比賽移至天河體育場,僅在越秀山體育場進行中國足協盃比賽、預備隊比賽以及二隊比賽。  2011年7月,深圳鳳凰被富力地產收購併更名為廣州富力足球俱樂部,球隊的主場也放在越秀山體育場進行(由於越秀山體育場按照亞足聯的標準改造,2012賽季後半程主場比賽暫時移至廣州大學城中心區體育場)。2012年10月,廣州富力足球俱樂部和廣州市體育局、廣州市足協,以及越秀山體育場相關決策層商討出了一個迎合亞足聯的整改方案,其中廣州富力足球俱樂部負責承擔其中最重要的兩項———觀眾席座位和VIP通道的建設,廣州富力足球俱樂部將在水泥臺階上設定有靠背的座椅,但座椅的數量估計只有1.8萬個左右,在此情況下有可能適當增加活動座椅,總座位大概在兩萬左右。  2014年12月,廣州市政府採購網站釋出了越秀山體育場專業照明系統改造專案的採購公告,公示期從12月8日至12月15日(5個工作日),提及此項改造是因應亞冠賽事要求而進行,這表明,只要越秀山體育場改造後,通過明年1月底的亞足聯與中國足協的驗收,就將成為新賽季富力亞冠及中超賽事的主場。

  越秀山體育場包含一座標準足球場及田徑跑道,觀眾席位由水泥階梯鋪設而成,依北向南共劃為27個分割槽,其中南、北看臺設有頂棚,東向不設看臺,建有塔狀門樓,為體育場日常辦公場地。體育場先後在1956年、1977年、1980年、1987年、1997年進行了大規模翻修改建,目前田徑跑道已改建為國際標準的105×68米塑膠跑道,足球場草皮則鋪有國內先進的“蘭引三號”。  2009年4月,隨著越秀山體育場被確定為亞運會足球比賽場地,計劃投資2000萬元人民幣進行的改造工程正式啟動。根據改造方案,除了對觀眾席、電子顯示屏、功能房等進行全面配套更新外,越秀山體育場還將引入流水噴泉等景觀設施。

  越秀山體育場曾經長期作為廣州隊的聯賽主場。越秀山體育場的氣氛非常熱烈,火爆的球市在國內非常出名,2006年身處中甲的廣州醫藥隊平均入場人數甚至高於除了山東魯能之外的所有中超聯賽球隊主場的平均入場人數,亦曾在2007年聯賽最後一輪座無虛席創下越秀山記錄。每場比賽均有2個電視訊道直播和1個電臺直播在國內亦絕無僅有。其中,體育場南看臺的23、24區為球迷聯盟的年票專區,比賽日球迷在此皆統一著裝,齊聲助威。2008年,越秀山體育場所在的廣州賽區被中國足協評為該年度中超最佳人氣賽區。  此外,越秀山體育場亦為廣東省優秀場館經營示範單位。
越秀山體育場位於廣東省廣州市越秀山南麓,鎮海樓下方,用地面積39916.7平方米,建築面積11676平方米,看臺可容3.3萬到4.5萬名觀眾,主要舉辦足球比賽及大型活動。體育場位於越秀山谷,三面環山,看臺依山而建,因此觀眾席距離賽場比較近,且全部呈45度角向下俯衝,有較佳的視野及迴響,被視為廣州足球的“福地”。 體育場先後於1956年到2017年間進行了10次翻修,曾承辦兩屆全國運動會比賽,並承辦第十六屆亞洲運動會的足球比賽。