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  加權平均資本成本 WACC 定義為:  這裡  各符號的含義列表: 這個等式描述了只有同質股本和債務的情況. 如果部分資金包括, 舉個例子, 優先股(有不同的股本成本 "y"),那麼公式需要為每個附加的資本來源新增一個附加項。  Wd:債權比例, Kd:債權收益率, Wp:優先股比例, Kp:優先股收益率, Wc:普通股比例, Kc:普通股收益率, t:稅率

  當我們測算新資本的預期成本的時候, 我們應當採用每個成分的市值, 而不是它們的面值(這之間可能存在明顯差額)。另外,更“外部”的資金來源,例如可轉換債券,可轉換優先股等,如果數額較大,也需要體現在公式中,因為這些融資方式的特殊性,其成本和普通股本債券通常存在差異。

  怎樣才能得到WACC公式中的每個成分的數值?首先注意一個融資來源的權重等於它的市值比上總投資額的市值。 例如,公式中普通股的權重定義如下:  普通股市值 / (普通股市值 + 債務市值 + 優先股市值)  繼續定義各成分市值如下(亦即債務, 優先股及普通股)。  接下來要注意成本的定義。  現在可以把資料代入WACC公式了。

  經濟學家 默頓·米勒 (Merton Miller) 和 弗蘭克·莫迪格萊尼 (Franco Modigliani) 在 莫迪尼亞尼-米勒定理中顯示了在沒有稅收的理想經濟條件下,一個公司的資本成本(以及它的估值)和債務股本比率無關。但是,很多政府允許利息抵稅,因此,在這種條件下公司更傾向於債務融資。

  M. Miller und F. Modigliani: Corporate income taxes and the cost of capital: a correction. American Economic Review, 48 (1963), S. 261-297.  J. Miles und J. Ezzell: The weighted average cost of capital, perfect capital markets and project life: a clarification. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 15 (1980), S. 719-730.
加權平均資本成本(WACC) 在金融活動中用來衡量一個公司的資本成本。 因為融資成本被看作是一個邏輯上的價格標籤,它過去被很多公司用作一個融資專案的貼現率。