The transfer value of the shielded portfolio amounts to [approximately EUR 168] billion, which corresponds to the nominal value of the portfolio of approximately EUR [172] billion minus the first loss of EUR 3,2 billion (first-loss tranche).
La valeur de reprise du portefeuille garanti s’élève à [environ 168] milliards d’euros, ce qui correspond à sa valeur nominale de [environ 172] milliards d’euros moins la «première perte» de 3,2 milliards d’euros (tranche «première perte»).