Where the size of core services provided by CSDs to users from host Member States is sufficiently large, the operations of CSDs in such host Member States should be deemed to be of substantial importance for the functioning of the securities markets and the protection of investors given that any failures or deficiencies in the operations of such CSDs may affect the smooth functioning of securities markets and the protection of investors in the host Member States concerned.
Lorsque l'ampleur des services de base fournis par les DCT aux utilisateurs des États membres d'accueil est suffisamment importante, il convient de considérer que les activités exercées par les DCT dans lesdits États membres d'accueil revêtent une importance substantielle pour le fonctionnement des marchés de titres et pour la protection des investisseurs étant donné que tout défaut ou défaillance dans les activités de ces DCT est susceptible d'affecter le fonctionnement harmonieux des marchés de titres et la protection des investisseurs dans les États membres d'accueil concernés.