. La teoría clásica de carteras te viene a decir que tienes que tener la mayor exposición en renta variable que te permita dormir por las noches y el resto en activos refugio como los bonos soberanos de forma que cuando la renta variable caiga, los bonos soberanos te compensarán. Pero con la rentabilidad a vencimiento actual y el nivel de tipos de interés hoy tienen un papel secundario", explica el experto.	En el momento actual de reactivación de la economía, la gestores se muestra moderadamente pro riesgo y sobreponderada en deuda corporativa. "El crédito es el activo que mejor va a recompensar a los inversores por el riesgo asumido", ha destacado Gutiérrez-Mellado. "Hasta ahora hemos estado neutrales en crédito pero creemos que la ampliación de los	que hemos visto en los últimos trimestres dan un buen punto de entrada. Las medidas anunciadas por los Gobiernos y bancos centrales funcionan como red de seguridad para los emisores y creemos que no va haber quiebras por la falta de liquidez. También pensamos que los cupones que ofrece este activo en un entorno de tipos cero", añade.	Europa, por el contrario, ha pasado de infraponderar a sobreponderar porque, en opinión de BlackRock, la gestión de la crisis por las medidas anunciadas van a favorecer una reactivación más rápida de la economía. "Creemos que la economía europea tiene un mayor carácter cíclico que se verá favorecida por la reactivación".	Por el contrario, su posición sobre emergentes ha pasado de neutral a infraponderar, ya que desde el punto de vista de la gestora estos países se encuentran en una situación más delicada, cuentan con menos recursos y las medidas anunciadas por sus bancos centrales han sido menos contundentes que la Fed, el BCE o los bancos centrales de Inglaterra o Japón.	elEconomista no se hace responsable de las opiniones expresadas en los comentarios y los mismos no constituyen la opinión de elEconomista. No obstante, elEconomista no tiene obligación de controlar la utilización de éstos por los usuarios y no garantiza que se haga un uso diligente o prudente de los mismos. Tampoco tiene la obligación de verificar y no verifica la identidad de los usuarios, ni la veracidad, vigencia, exhaustividad y/o autenticidad de los datos que los usuarios proporcionan y excluye cualquier responsabilidad por los daños y perjuicios de toda naturaleza que pudieran deberse a la utilización de los mismos o que puedan deberse a la ilicitud, carácter lesivo, falta de veracidad, vigencia, exhaustividad y/o autenticidad de la información proporcionada.	
BlackRock: "El crédito es el activo que mejor va a recompensar a los inversores por el riesgo asumido"