La profesora de Economía de la Universidad de Göttingen Inmaculada Martínez-Zarzoso reconoce que se trata de una situación compleja. "Tras la crisis cambiaria de 2018, el préstamo que el FMI concedió al gobierno de Macri fue de un monto muy elevado –el mayor dado a un país en la historia del FMI- y muchos argentinos se preguntan si el gobierno actual ha hecho un uso adecuado de dicha ayuda para mejorar la situación económica de Argentina”, indica la experta en conversación con DW.	"En la situación actual le toca al Fondo evaluar el buen uso de lo hasta ahora desembolsado y decidir si sigue pagando con un elevado grado de incertidumbre política y económica. La inflación ya supera el 50%, el peso se ha devaluado más de un 20% y no parece que la situación vaya a mejorar en el corto plazo”, sentencia.	"Como ha manifestado el laureado economista Paul Krugman, Macri no ha sido capaz de evitar los grandes recortes de presupuesto con el consiguiente desgaste político que conlleva. Y el FMI, una vez más, entregó un monto elevado a un país que arrastra tras de sí ocho moratorias de su deuda soberana”, subraya Martínez-Zarzoso.	"El dilema del FMI es seguir o no apoyando el programa económico de Macri o por el contrario dejar a Argentina en caída libre”, observa la economista. Fue el gobierno de Macri el que negoció el préstamo y ha recibido la mayor parte del desembolso, pero le tocará al casi seguro futuro presidente, Alberto Fernández, hacer frente a los pagos.	"Dentro del espectro del candidato Alberto Fernández, probable ganador de las elecciones, hay posiciones divergentes en relación con el FMI. Un grupo, cercano al candidato, está dispuesto a dialogar con el FMI y a pagar la deuda argentina, y la otra facción tiene una posición bastante más radical al respecto. Estamos ante una situación de poca claridad porque no sabemos qué fuerza va a predominar”, observa Olaf Jacob, representante de la Fundación Konrad Adenauer en Argentina.	El futuro dependerá de las decisiones que tome el próximo gobierno y de "si el FMI apuesta o no por apoyar al país”, dice Martínez- Zarzoso, quien advierte que no es posible aventurar una recuperación económica sin conocer los nuevos parámetros, de los que van a depender los resultados. "Claramente, es fácil hacer promesas políticas para acceder al poder, pero es difícil materializarlas en determinados escenarios”, advierte la experta.	En ese sentido, analiza Olaf Jacob, se presentan posiciones encontradas: "Las restricciones en el tema cambiario son probablemente necesarias, pero no son totalmente coherentes con la política que mantuvo el presidente en los últimos tres años y medio. Asimismo, la liquidación de dólares por parte de los grandes exportadores argentinos y la obligación de cambiarlos por pesos en un período de tiempo muy corto también es una restricción a la libertad que el presidente Macri siempre enarboló”.	El analista observa que, con todo, gran parte de los acuerdos firmados con el FMI hasta hace pocos días se cumplían de forma clara: "Creo que esa es la esperanza que tiene el gobierno, que esto desemboque finalmente en el próximo desembolso de 5400 millones de dólares, de gran importancia para mantener al país estable hasta diciembre”.	El experto apunta a la necesidad de generar consensos y despejar la incertidumbre con que vive el país día a día, la que puede ser caldo de cultivo para situaciones más complejas y de mayor violencia: "Si el nuevo presidente consigue gobernar en su línea política más de centro y logra consensos internos, así como con los actores políticos, sociales y económicos, es decir, con los empresarios, los sindicatos, los movimientos sociales, junto con ciertos sectores de la próxima oposición, tendremos esperanza de estabilización en del país”.	La deuda externa mantiene en vilo a Argentina desde 2001, cuando el Gobierno se declaró en cesación de pagos. Luego de una reestructura de la deuda en los años siguientes, queda ahora un resto de deuda con los "fondos buitre", que dificulta la reinserción financiera internacional del país. Ahora, el Gobierno de Mauricio Macri quiere negociar con esos fondos. Una cronología de los hechos.	2004 - Argentina mejora su oferta a los acreedores. Ofrece tres modelos de canje: un bono par, con un interés inicial del 1,33% que sube hasta 5,25% a los 25 años y vencimiento en 2038; un bono cuasi par, con una quita del 30,1%, intereses de 3,31% más un valor ligado a la inflación y vencimiento en 2034, y un bono descuento, con una quita del 66,3%, intereses de 8,28% y vencimiento en el 2033.	2005 –El Gobierno lanza el canje de la deuda en default. Finaliza en abril. Argentina renegocia 82.000 millones de dólares. Un 76% se adhiere. La quita promedio alcanza al 65,4 %. El resto, con bonos por unos 20.000 millones de dólares, mantiene sus reclamos. El Parlamento aprueba la “ley cerrojo”: los acreedores que no acepten la oferta de reestructuración no podrán acceder al canje en el futuro.	2010 - En abril, el Gobierno lanza un nuevo canje de deuda, con una quita promedio del 66,3% para inversores institucionales y del 50% para los privados. El 66% de los tenedores de bonos en cesación de pagos acepta. Junto con el canje de 2005, Argentina logra un nivel de adhesión del 92,4 por ciento con una rebaja del 65 por ciento en promedio.	2012 – En diciembre, el juez federal estadounidense Thomas Griesa falla que los bonistas que no participaron en los canjes ofrecidos por Argentina deben recibir el 100 % de la deuda. Además critica declaraciones del Gobierno argentino de que “no pagaría un dólar a los fondos buitre” y las interpreta como “un desafío inadmisible”.	2014 - En junio, la Corte Suprema de EE. UU. rechaza la apelación y el caso vuelve a Griesa. Este amenaza con embargar fondos destinados a los bonistas que aceptaron el canje si Argentina no paga a los fondos hedge unos 1.300 millones de dólares. Argentina debe pagar a los bonistas que entraron en el canje hasta el 30.06.2014, con un mes de gracia. Es decir, que el plazo vence el 30.07.2014.	2014 - En caso de pagarle a los fondos hedge, se teme que los bonistas que entraron en el canje reclamen también el cien por el cien de la deuda. En ese caso, Argentina debería pagar unos 120.000 millones de dólares, lo que supondría una nueva cesación de pagos, ya que no está en condiciones de hacerlo. La deuda externa bruta total del país se estima en unos 140.000 millones de dólares.	Febrero de 2015 – Mauricio Macri, el nuevo presidente argentino, quiere negociar con los fondos hedge. La propuesta se mantiene en secreto, pero se estima que ofrecerá pagar con una quita del 15%. Negociar es "una prioridad" para Buenos Aires. De una deuda inicial de unos 3.000 millones de dólares, con los intereses acumulados, se llega a unos 10.000 millones. A estos se agregan los “me too”.	2016 – Factores como el ajuste del tipo de cambio, el desplome de la producción industrial y la caída del consumo hacen que el PIB se desinfle. Argentina adquiere deuda por emisión de bonos –se dice que es la más elevada de una economía emergente– para poder cancelar sus compromisos con los fondos buitres. En muchos casos se les da más dinero de lo ordenado por las cortes.	2017 – Entre diciembre de 2015 y junio de 2017, la deuda emitida por el Ejecutivo ronda los 100.000 millones de dólares. Este período inaugura lo que se conoce como el “tercer gran ciclo” de endeudamiento, que termina desarrollándose a una velocidad mucho mayor que la del ciclo previo. En diciembre de 2017 se llega al monto de 216.351 millones de dólares.	2018 – Tras dos crisis monetarias, Macri se ve forzado a pedirle un crédito de 50.000 millones de dólares al FMI y, a cambio, se compromete a recortar el gasto público. El dinero debe contribuir a la estabilización de la situación en Argentina hasta 2021; pero, si Macri pierde los comicios presidenciales de 2019, serán probablemente sus rivales políticos quienes cosechen los frutos de su esfuerzo.	2019 – Macri frena su programa de austeridad y anuncia medidas para deslastrar el bolsillo de sus compatriotas hasta fin de año: bono para los trabajadores, ajuste del impuesto a las ganancias, pagos extra para la Asignación Universal por Hijo, congelamiento del precio del combustible por tres meses. Se estudia un aumento del salario mínimo y reformas para aliviar a las pymes.	Riesgo país argentino baja de los 2.000 puntos por primera vez en septiembreLa prima de riesgo bajaba hoy en Argentina 65 unidades, con respecto al viernes pasado, y anotaba 1.990 puntos, lo que sitúa el indicador por debajo de la barrera de las 2.000 unidades por primera vez en septiembre. (09.09.2019)	
Argentina y el FMI: complejidades de una relación en medio de la crisis