Llevo semanas queriéndome convencer de que todo el torrente de inversión que se desplaza a la gestión indexada -esta semana me han vuelto a apercibir de que no la llame pasiva, porque en la selección indexada también hay una decisión- va a sufrir más en la próxima corrección de mercado. En realidad, el argumento que me vale es que como la gestión indexada se lleva como un torrente todo por delante, también se lleva lo malo, justo lo que se supone que no debe pasar si se hace gestión activa o de cierta calidad.	Es razonable pensar que si uno está construyendo una cartera que defiende ratios que son un 25 por ciento más baratos que los de la media de mercado no sufra tanto en una corrección. Pero no es una garantía de seguridad. En donde sí que empiezo a estar más convencido de que hay más seguridad de hacerlo mejor en los próximos años es con el	Se impone el eslogan de que como los gestores no son capaces de batir al mercado, mejor no perder el tiempo y comprarlo todo al precio más barato. Como le dice Buffett a su mujer: el día que yo me muera mételo todo en el S&P 500, a un coste del producto mínimo, y olvídate de todo.	La gestión activa, aún en el caso de tender a la mediocridad como sucede en la mayor parte de los casos, tiene que defender su elemento de diferenciación frente a lo vulgar que es comprar un índice a décimas de coste. La reflexión es que ya no se pondrán comisiones por encima del 10 por ciento de expectativa de rentabilidad, y habrá que vincular más el coste del producto al éxito conseguido.	Si un fondo se construye sobre un PER 12, lo que supone la expectativa de ganancia de un 8 por ciento en los próximos diez años, no va a poder justificar comisiones por encima del punto porcentual. Esto lo tienen claro los institucionales, pero al particular llegan muy pocos productos con estas comisiones. Pongo una salvaguarda, que el fondo tenga una ratio sharpe (de volatilidad) muy buena.	elEconomista no se hace responsable de las opiniones expresadas en los comentarios y los mismos no constituyen la opinión de elEconomista. No obstante, elEconomista no tiene obligación de controlar la utilización de éstos por los usuarios y no garantiza que se haga un uso diligente o prudente de los mismos. Tampoco tiene la obligación de verificar y no verifica la identidad de los usuarios, ni la veracidad, vigencia, exhaustividad y/o autenticidad de los datos que los usuarios proporcionan y excluye cualquier responsabilidad por los daños y perjuicios de toda naturaleza que pudieran deberse a la utilización de los mismos o que puedan deberse a la ilicitud, carácter lesivo, falta de veracidad, vigencia, exhaustividad y/o autenticidad de la información proporcionada.	
Regreso al valor y a las pequeñas compañías