Comentábamos la pasada semana las dificultades que afronta la banca central tanto para conseguir sus objetivos como en su deseo de deshacer la expansión monetaria de la última década. Tiempo habrá de regresar sobre estos asuntos. Hoy quisiera centrarme en el papel del BCE en la reconducción de nuestros desequilibrios financieros y, por tanto, en lo importante que es, para nosotros, que esta excepcional situación continúe. Algunas cifras para ubicar al lector.	Primero, colapso de la carga financiera de las familias: los intereses pagados por ellas han caído de 40.000 millones a 4.000 millones entre el 2008 y el 2018. No está mal. Segundo, esta reducción ha ayudado, junto con otros factores, a reducir el endeudamiento de los hogares y las empresas. Para los primeros, este ha pasado del máximo del 84% del PIB del 2009 al 59% actual, una caída sustancial que lo sitúa ya en la media de la eurozona; para las empresas, su contracción ha sido incluso superior: unos 42 puntos del PIB, desde el 117% al 75%, alcanzando valores medios de la eurozona. En conjunto, una disminución de la enorme deuda privada próxima a los 70 puntos del PIB, reflejo directo del colapso del volumen de crédito: del 171% al 100% del PIB entre el 2009 y el 2018. Finalmente, disminución, también notable, de la deuda neta exterior (del 95% del PIB en el 2010 al 77% de hoy).	Esta mejora refleja, de forma parcial, la de la balanza exterior, cuyos superávit sen los últimos siete años se explican tanto por las reformas internas como por la caída de la carga de intereses y el aumento de renta de nuestros compradores, aspectos también vinculados a la política expansiva del BCE. En suma, aunque el panorama que se dibuja para el futuro del BCE y el resto de la banca central está preñado de incertidumbres, para España esta situación no es, hoy por hoy, mala. Porque, a pesar del camino andado, debemos continuar con la reducción del endeudamiento interno: estamos a niveles del 2004 y para regresar a 1999-2001 todavía nos falta un buen trecho, al igual que en el ámbito de la deuda con el exterior.	En esta tesitura, cuando menor sea su coste, mejor para su reducción. Además, aunque es cierto que el sector privado se ha desapalancado fuertemente, continuamos con desequilibrios financieros no menores. A pesar de su reducción al 77% del PIB, la deuda exterior neta continúa superando en mucho el límite máximo, del 35%, que marca la Comisión; mantenemos una deuda exigible a refinanciar con el resto del mundo equivalente al 170% del PIB; y nuestra deuda pública se sitúa próxima al 98% del PIB, de la que la mitad está en manos extranjeras. En definitiva, en estos últimos años hemos recorrido un duro camino que, difícilmente, se hubiera podido imaginar. Pero para llegar al final queda un trecho no menor. Que el BCE tenga que mantener su expansiva política monetaria nos facilita, y mucho, la vida. Haríamos bien en aprovechar lo que deberían ser sus últimos coletazos. Mario Draghi, o un BCE parecido, no estarán siempre ahí.	
España en el laberinto