Los podríamos dividir de varias maneras, pero dada la fiebre del dólar que hay en estos momentos, optamos por dividirlos en dos grandes grupos: escenarios sin maxidevaluaciones y escenarios con maxidevaluaciones.Los escenarios sin maxidevaluaciones, a pesar de que el Gobierno lo descarta, tienen para nosotros, probabilidades de solo el 20%. Es decir, que los escenarios de maxidevaluaciones acumularían un 80% de probabilidades. La desesperante situación de reservas (estimamos reservas netas líquidas negativas, ver cuadro adjunto) combinado con brechas cambiarias ya superando el 100% tornan sumamente difícil encauzar la economía sin devaluaciones significativas del dólar oficial.	Los escenarios de devaluación están diseñados suponiendo que las devaluaciones del tipo de cambio oficial comenzarán en enero de 2021. Pero no puede descartarse que comiencen antes. Tampoco puede descartarse por completo que un plan integral (ver más adelante) definitivo pudiera ponerse en marcha muy pronto y adelantarse, entonces, todos los tiempos. Pero para simplificar el diseño de escenarios, situamos los mismos en los tiempos que parecerían más probables.	Un viraje político de Alberto Fernández, de modo que la percepción de los mercados sea que claramente se recuesta más en una alianza con los gobernadores y peronistas moderados, y no, como ahora, donde para muchos estaríamos en presencia de un régimen vicepresidencialista, o donde Alberto Fernández parecería más un jefe de Gabinete de Cristina Kirchner (que genera desconfianza, sea esta creencia más o menos fundada) que un verdadero presidente.	Le damos relativamente baja probabilidad a este escenario, del orden del 15%. Es que no vemos al Gobierno con capacidad de definir en forma rápida un plan coherente, tal como le pidió el FMI. Parecería que costará bastante definir un sendero eficaz y creíble de ajuste fiscal hacia el equilibrio, definir pasos hacia la unificación cambiaria, definir senderos a la baja de gasto previsional y otros gastos (en términos del PBI), etc. Y tampoco estamos viendo pasos efectivos que se vayan a dar para generar un cambio en la percepción de la real influencia de CFK en la coalición gobernante. Por ende, y ante una perspectiva de fuerte emisión monetaria en este contexto de desconfianza, luce muy poco probable pudieran bajarse las brechas cambiarias en forma significativa.	. Esto es: conviviría con brechas cambiarias muy altas y que incluso podrían llegar al 200%, resistiendo la devaluación, restringiendo muy fuertemente las importaciones, etc. Le damos muy bajas chances a este escenario (5%), ya que creemos que la dinámica actual ha adquirido tal velocidad que sería casi imposible aguantar así semanas y meses. Escenarios con maxidevaluaciones (80% de probabilidades).	. Si bien el escenario anterior tendría bastantes probabilidades (30%), estimamos que sería más probable (del orden del 35% de probabilidades) que se dé un escenario de varias devaluaciones significativas, por ejemplo, tres episodios devaluatorios, hasta llegar a estabilizar la economía por un buen tiempo. Los elementos que destacaríamos en este escenario serían:	Las medidas de levantar restricciones en los mercados MEP y CCL para intentar darle volumen y profundidad, junto a la licitación anunciada de US$ 750 millones de dólares para dar salida a fondos en pesos están bien orientadas. Sin embargo, en este contexto, donde la demanda defensiva esperada (compra de dólares) es mucho mayor que la oferta esperada, es probable que no surtan mayor efecto. Incluso, hasta podrían facilitar la suba del CCL si los temores en lugar de ceder se incrementaran.Un posible plan integral.	Reafirmar la convicción de que el Gobierno apuesta a un capitalismo sano e inclusivo, lo cual implica que la gran apuesta es a que la inversión privada sea el motor de la economía, ya que es la única que puede crear riqueza, generar empleos genuinos, aumentar la productividad de la economía, etc. Implica abandonar el discurso de que es el Estado quien sería el motor de la “nueva economía”, como cada tanto deja trascender el Gobierno.	A esta altura ya sería conveniente ir directamente a la unificación del mercado cambiario, sin pasar por un período de desdoblamiento formal (segunda mejor opción). Pero para ello deben contarse con reservas nuevas, del orden de los US$ 10.000 millones, adquiridas contra préstamos a mediano plazo (del FMI u otros) y que sean autorizadas a ser usadas para intervenir en el mercado cambiario.	Un esquema de flotación administrada, como el que prevalecía en 2002/2005, con base en un dólar alto y con superávit fiscal primario (lo que también implicaba superávit en las cuentas externas) sería hacia donde habría que ir lo más rápidamente que se pueda. Una hoja de ruta con ese horizonte debería ser crucial para conducir las expectativas a buen término.  (*) El autor es director de GRA Consultora, N#1 en el ranking de consultoras por su performance en las proyecciones económicas y financieras del relevamiento que publica el Banco Central.	
Qué tan probable es una maxidevaluación en los próximos meses