El cofundador de la firma de inversiones con sede en Nueva York, que es uno de los mayores tenedores de Éxito, con alrededor de 3% de las acciones en flotación, dice que es más realista un precio por encima de 20.000 pesos y cuestiona como llegó Casino a su precio de oferta.	La cadena está llevando a cabo la oferta por Éxito a través de su filial brasileña. Un representante de Éxito en Medellín, Colombia, no respondió a una solicitud de comentarios. Si los inversionistas rechazan la oferta, que vence el 19 de noviembre, podría complicar el plan de Casino para reorganizar sus operaciones en América Latina, iniciado en junio, con el fin de aplacar las críticas de que su red de filiales que cotiza en bolsa es demasiado compleja.	El fondo, uno de los mayores accionistas de Éxito, declinó decir si está participando en la oferta o si considera que el precio es razonable. En conjunto, los fondos de pensiones colombianos poseen aproximadamente el 18% de Éxito, la mayor participación después de la de Casino, que es de 55%, según documentos regulatorios.	Los analistas de JPMorgan Chase & Co. y Valores Bancolombia tienen precios objetivo por encima de 20.000 pesos para la acción, según datos compilados por Bloomberg. "Teniendo en cuenta que el precio de la acción había sido mucho más alto en el pasado, obviamente es decepcionante", asegura Marc Girault, gerente de inversiones jefe de la accionista con sede en Paris HMG Finance, sobre la oferta de Casino.	"Para alguien que logro comprar los papeles después de que cayeron, es aceptable". Girault, quien compró las acciones en alrededor de 13,000 pesos, dice que probablemente aceptara la oferta de Casino y reinvertirá las ganancias en papeles de Grupo Pao de Acucar, mientras observa el desempeño de Éxito en caso de que quiera invertir en cualquier acción que quede después de que expire la oferta.	Pero los inversionistas que no vendan pueden encontrarse con un papel que rara vez se negocia en un mercado que ya sufre de falta de volumen, cuando Éxito salga de índices ampliamente seguidos por inversionistas y fondos negociados en bolsa. "Desde la reorganización, hemos recomendado participar debido a los riesgos de liquidez", asegura Jairo Julián Agudelo, analista en Valores Bancolombia.