El 98,9% de los analistas consideran que durante este año no esperan mayores cambios en las tasas de interés. Así lo destaca la Encuesta de Opinión Financiera (EOF) elaborada por Fedesarrollo y la Bolsa de Valores de Colombia, que permite monitorear las expectativas sobre las principales variables macroeconómicas y financieras.Asimismo, en el cierre de 2019, los analistas esperan que la inflación anual se ubique en 3,84%, lo cual implica una reducción de 0,4% respecto los resultados de noviembre.Señala el informe que en noviembre, la tasa de cambio cerró en $3.502,92, con una depreciación mensual de 3,33%, alcanzando su valor máximo y mínimo del mes el 29 de noviembre ($3.502,92) y el 6 de noviembre ($3.318,47), respectivamente. La proyección de tasa de cambio para los próximos tres meses se ubicó en un rango entre $3.300 y $3.470, con $3.350 como respuesta mediana. La mediana de las proyecciones para el cierre de 2019 aumentó respecto al mes anterior, situándose en esta edición de la encuesta en $3.390 ($3.350 en la edición de noviembre), estando en un rango entre $3.350 y $3.420.La deudaEl spread de la deuda (EMBI+ Colombia), que se define como la diferencia entre el rendimiento de los títulos colombianos emitidos en el exterior y el rendimiento de los títulos del tesoro americano. El spread de la deuda cerró el mes de noviembre en 188 puntos. En diciembre, 35,8% de los analistas (16,7% menos que el mes pasado) espera que en los próximos tres meses el spread aumente, mientras que el 30,5% (10,5% más que el mes anterior) espera que disminuya. El restante 33,7% de los encuestados espera que el spread permanezca igual.Indica la encuesta que las condiciones sociopolíticas fueron consideradas como el aspecto más importante a la hora de invertir. El porcentaje de analistas que así lo considera fue 26,1%. Los factores externos y la política fiscal se ubicaron en segundo lugar y tercer lugar, respectivamente.También, los administradores de portafolio incrementaron sus preferencias por efectivo, acciones internacionales, acciones locales, commodities y deuda privada indexada a la DTF.En diciembre, el porcentaje de analistas que espera que el Colcap se valorice en los próximos tres meses se ubicó en 74,7%.  La acción ordinaria de Cementos Argos se ubicó como la más atractiva dentro de las que componen el Colcap. Le siguen la acción ordinaria del Grupo Sura, ordinaria de Ecopetrol, preferencial de Bancolombia y preferencial del Grupo Sura.Los TESEn el mes anterior se observó una tendencia al alza de la tasa de TES 2024, especialmente desde el 22 de noviembre. Se alcanzó un volumen de negociación de $6,75 billones, lo cual implica una reducción de $2.1 billones respecto al mes anterior. En esta edición, la proporción de analistas que considera que la tasa se ubicará por debajo de 4,5% en los próximos tres meses es de 3,3%, en un rango entre 4,6% y 5% es de 14,3%; el 31,9% espera que se ubique entre 5,1% y 5,25%; el 46,2% espera una tasa entre 5,26% y 5,5%; mientras que el 4,4% de los analistas espera una tasa superior al 5,6%.La EOF pregunta a los administradores de portafolio acerca de los tipos de riesgo para los cuales planean establecer una cobertura en los próximos tres meses. En diciembre, el 54,4% de los encuestados (41,0% en noviembre) afirma estar planeando una cobertura contra el riesgo cambiario en el corto plazo. Por su parte, el porcentaje de administradores que espera cubrirse contra la tasa de interés se ubicó en segundo lugar con 30,4%.