La inflación para este año podría terminar en 3,88%, muy cerca al 4% o en el tope máximo de la franja prevista por el Banco de la República para este año.De acuerdo con las proyecciones de Fedesarrollo, en octubre, la inflación anual se ubicó en 3,86%, superior al pronóstico de los analistas en la última edición (3,84%). En noviembre, los expertos consultados con la Encuesta de Opinión Financiera, consideran que la inflación continuará aumentando y se ubicará en 3,88%.Las expectativas de inflación para el cierre de 2019 también incrementaron, llegando a 3,88% (3,81% en la edición anterior).De otro lado, en octubre, la Junta Directiva del Banco de la República decidió mantener inalterada la tasa de interés de política monetaria en 4,25%. En noviembre, el 97,5% de los analistas esperan que la tasa de intervención permanezca inalterada (100% en la edición anterior), el 2,5% restante de los analistas espera un aumento de 25 puntos. Para fin de año, 97,5% de los analistas prevén que la tasa de interés permanecerá inalterada (94,9% en la edición anterior), mientras que el 2,5% restante espera un aumento de 25 pbs (2,6% en la edición anterior).De acuerdo con Fedesarrollo, en noviembre los analistas mantuvieron su pronóstico de crecimiento para 2019 en 3,2% y en 3,3% para 2020. Las expectativas sobre el crecimiento del tercer trimestre disminuyeron respecto a la edición anterior, de 3,3% a 3,2%, lo cual contrasta con el resultado observado del PIB, el cual fue de 3,3%. Por su parte, las expectativas sobre el crecimiento del cuarto trimestre permanecieron en 3,3%.La tasa de cambioSeñala el informe que respecto al dólar, en octubre la tasa de cambio cerró en $3.389,94, con una apreciación mensual de 2,08% y alcanzando su valor mínimo del mes el 30 de octubre ($3.380,90). Para el cierre de este mes los analistas esperan que la tasa de cambio se ubique entre $3.350 y $3.400, con $3.350 como respuesta mediana. La proyección de tasa de cambio para los próximos tres meses se ubicó en un rango entre $3.300 y $3.370, con $3.320 como respuesta mediana. La mediana de las proyecciones para el cierre de 2019 disminuyó respecto al mes anterior, situándose en esta edición de la encuesta en $3.350 ($3.400 en la edición de octubre), finalizando con la tendencia alcista observada desde julio de este año de las expectativas sobre la tasa de cambio para el cierre de 2019.De otro lado, en el mes anterior se observó una tendencia al alza de la tasa de TES 2024, específicamente desde el 10 de octubre, alcanzando volúmenes de negociación de $8,8 billones. En esta edición, la proporción de analistas que considera que la tasa se ubicará en un rango entre 4,6% y 5% en los próximos tres meses es de 12,8%; el 46,2% espera que se ubique entre 5,1% y 5,25%; el 30,8% espera una tasa entre 5,26% y 5,5%; mientras que el 10,3% de los analistas espera una tasa superior al 5,6% (InversionesEn esta edición de la encuesta, los factores externos se ubicaron por séptimo mes consecutivo como el aspecto más relevante a la hora de invertir, y el porcentaje de analistas que así lo considera aumentó a 51,3% (44,7% el mes pasado). La política fiscal y las condiciones sociopolíticas se ubicaron en segundo lugar y tercer lugar, respectivamente. El factor fiscal reportó un 23,1% de la participación (36,8% el mes pasado), mientras que las condiciones sociopolíticas registraron 18% de la participación (0% el mes pasado). Por su parte, la política monetaria se mantuvo en el cuarto puesto del ranking, con el 5,1% de la participación de los encuestados (5,3% en el mes pasado)Frente a octubre, los administradores de portafolios incrementaron sus preferencias por efectivo, acciones internacionales, acciones locales, commodities y deuda privada indexada a la DTF. En contraposición, se evidenció una disminución en las preferencias por deuda privada de tasa fija, TES tasa fija, TES UVR, deuda privada indexada al IPC, bonos extranjeros, deuda privada indexada a la IBR y fondos de capital privado. Frente al promedio histórico de la encuesta, se evidencia una mayor preferencia por deuda privada indexada al IPC, acciones locales, efectivo, TES UVR, acciones internacionales, deuda privada indexada a la DTF, deuda privada indexada a la IBR y los commodities.