No obstante, 2017 pareció marcar una ruptura decisiva de la adicción de China a la deuda. Durante años, los responsables políticos de China no habían prestado atención a las advertencias de organismos mundiales como el Fondo Monetario Internacional y el Banco de Pagos Internacionales, al tiempo que realizaban sólo algunos ajustes modestos a su política.	Después de un fuerte comienzo en 2018, la economía de China se desaceleró drásticamente en la segunda mitad del año, ya que la represión de la deuda privó a los prestatarios más débiles del acceso a la financiación. A esto se sumó la guerra comercial, que afectó la confianza empresarial y el apetito por el gasto. Tan pronto como el verano pasado, los formuladores de políticas estaban cambiando de rumbo, lanzando una nueva ronda de flexibilización monetaria y fiscal.	A fines de febrero, Wang Zhaoxing, vicepresidente de la Comisión de Regulación Bancaria y de Seguros de China, ofreció más evidencia de que el enfoque de Pekín había cambiado del control de la deuda y había regresado a apoyar el crecimiento. “Tras dos años de arduo trabajo, el riesgo financiero general ha sido controlado de manera efectiva”, aseguró Wang. Parecía estar declarando la victoria de la campaña de desapalancamiento.	Pero no todos en Pekín compartieron la opinión optimista de Wang. El primer ministro chino, Li Keqiang, quien durante mucho tiempo ha criticado los excesos del estímulo de 2008, expresó su preocupación por el aumento del crédito del mes pasado y se comprometió a no volver a la excesiva flexibilización monetaria.	La relación deuda/PIB de China aumentó sólo dos puntos porcentuales el año pasado a 248%, según Alicia García-Herrero, economista jefe de Asia-Pacífico en Natixis en Hong Kong. El ritmo del aumento de este año probablemente se mantendrá muy por debajo de las rondas de estímulo anteriores. “El 2018 fue un año de desapalancamiento, al menos durante la primera mitad del año. Hasta ahora, las políticas de 2019 son un buen augurio para el crecimiento, pero claramente implican una aceleración de la deuda “, sostiene García-Herrero.