«المجموعة السعودية».. البقاء ضمن قائمة الصف الأول للعام السابع رغم تراجع أرباحها الحالية
تحليل - عبدالعزيز الصعيدي
    تراجعت ربحية سهم المجموعة السعودية للاستثمار الصناعي "المجموعة السعودية" عن أعمالها في 12 شهراً حتى نهاية الربع الأول من عام 2015، إلى 1.78 ريال من 2.07 عام 2014، ورغم ذلك لا يزال مكرر الربح أفضل من متوسطاته في عام 2014، ومن متوسطات السوق أيضا، وبهذا تحافظ الشركة على مستويات أدائها الجيد جدا خاصة إذا عززنا مكرر الربح بمكرر الربح على النمو، مكرر القيمة الدفترية، ومكرر القيمة الجوهرية، وفي كل ذلك ما يعني أن سعر سهم المجموعة البالغ 27 ريالاً عند قيمته العادلة. تأسست المجموعة السعودية للاستثمار الصناعي -شركة مساهمة سعودية- حسب أحكام نظام الشركات الصادر بالمرسوم الملكي رقم م/6 وتاريخ 22/3/1385 ه، والسجل التجاري رقم 1010139946 وتاريخ 10/8/1416، وكان رأسمال الشركة آنذاك 550 مليون ريال، تمت زيادته حتى وصل حاليا إلى 4.50 مليارات ريال، موزع على 450 مليون سهم، كمية الأسهم الحرة منها نحو 398 مليونا. تعمل الشركة في مجال تنمية وتطوير القاعدة الصناعية في المملكة، خاصة الصناعات البتروكيماوية، بعد فتح مجالات تصديرها إلى الأسواق الخارجية، وكذلك إفساح المجال أمام القطاع الخاص للدخول في صناعات أخرى باستعمال الصناعات البتروكيماوية. واستناداً على إقفال سهم الشركة بنهاية جلسة الأربعاء 28 رمضان 1436، الموافق 15 يوليو 2015؛ على 27 ريالا تبلغ القيمة السوقية للشركة 12150 مليون ريال، موزعة على 450 مليون سهم، منها نحو 376 مليوناً حرة. وظل سعر السهم في خمس جلسات بين 26.80 ريالاً و28.50، فيما تراوح خلال عام بين 21.75 ريالا و42.70، ما يعني أن السهم تذبذب في 12 شهراً بنسبة 49.20 في المئة، وفي هذا إشارة إلى أن سعر السهم متوسط إلى مرتفع التذبذب، وبالتالي متوسط إلى مرتفع المخاطر، ولكن كمية الأسهم المتبادلة يوميا والبالغ متوسطها 514 ألف، يقلص مبدأ المخاطر. حصانة الشركة. من النواحي المالية، أوضاع الشركة جيدة، فتبلغ نسبة الخصوم إلى حقوق المساهمين 286.76 في المئة، والخصوم إلى إجمالي الأصول 74.14 في المئة، ورغم أنهما مرتفعان نسبيا، لا يزالان جيدان في ظل معدلات سيولة الشركة الجيدة جدا، فيبلغ معدل التداول 2.28، ومعدل السيولة السريعة والنقدية 1.70، وفي كل ذلك ما يؤكد متانة وضع الشركة ماليا، وقدرتها على مواجهة أي التزامات مالية قد تواجهها على المدى القريب. وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز الجيد جدا، وبهذا تحافظ على استقرارها ضمن قائمة الصف الأول للعام السابع على التوالي، لأن مؤشرات أدائها في تحسن رغم ما تتعرض له من التذبذب، فزاد إجمالي الأصول بنسبة بلغ متوسطها 5.99 في المئة عن الأعوام الخمسة الماضية وهذا جيد جدا، وانعكس ذلك على حقوق المساهمين وقيمة السهم الدفترية، فزادت حقوق المساهمين الحالية بنسبة 7.60 في المئة عنها في عام 2014، وبنسبة بلغ متوسطها 4.36 في المئة عن الأعوام الخمسة الماضية، وزادت قيمة السهم الدفترية الحالية إلى 15.42 ريالا من 15.14 عام 2014، وجميعها مؤشرات إيجابية تحسب لإدارة الشركة. عدالة السعر وفي مجال السعر والقيم، يبلغ مكرر الربح الحالي 15.17 ضعفاً، ومكرر القيمة الدفترية 1.75 وهما جيدان جدا، ومكرر الربح على النمو عند 0.61، ومكرر القيمة الجوهرية البالغ 0.61 وهما ممتازان، وفي كل ذلك ما يشير إلى أن سعر السهم الحالي جاذب ودون قيمته العادلة. وبعد دمج هذه النسب والقيم، والمعطيات الحالية عن أداء الشركة، وما هو مرصود على موقع الشركة وعلى موقع تداول، أو على مواقع أخرى تتسم بالمصداقية والحيادية، يعتبر سعر السهم لحالي جاذبا عند 27 ريالا. هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر السهم وجدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية، وما رشح لنا من معلومات عن الشركة، ولا يعني توصية من أي نوع. استخلصت جميع الأرقام والمعايير والمؤشرات والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها ومن موقع «تداول»، وبعد ذلك تمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية؛ وفي نهاية المطاف تم الأخذ بالأرجح والموثق منها في حالة وجود أي اختلافات جوهرية. 