توقع تقرير حديث لكريدي سويس أن تفوق هوامش ربحية البنوك المحلية التوقعات السابقة، لكن البنك يرى أن الزيادة في دخل الفائدة ستقابلها في الوقت نفسه التكلفة الزائدة للائتمان .ويتوقع البنك أن تكون بنوك الامارات قد قامت برفع مخصصاتها بحدة في الربع الأخير من العام الماضي، وقدر البنك القيمة الإجمالية لمخصصات 6 بنوك إماراتية في الربع الأخير من العام الماضي بحوالي 3،5 مليار درهم، وهذه البنوك هي أبوظبي التجاري ودبي الإسلامي والإمارات دبي الوطني والخليج الأول وبنك أبوظبي الوطني والاتحاد الوطني .وفي ما يلي توقعاته الخاصة بهذه البنوك:أبوظبي التجاري: 938 مليوناً أرباح 2010التوصية: الحيادالسعر المستهدف: 2.4 درهمتوقع التقرير أن يحقق بنك أبوظبي التجاري هذا العام أرباحاً تصل إلى 938 مليون درهم وأن تقفز أرباحه الصافية إلى 1،77 مليار درهم في 2011 .ويقدر مضاعف ربحية السهم في 2009 بحوالي 20،48 ضعف وبحوالي 7،1 ضعف في 2010 و4،35 ضعف في 2011 .ويقدر البنك حجم السيولة لدى أبوظبي التجاري بحوالي 3،41 مليار درهم في نهاية 2009 وتوقع ان تصل إلى 3،35 مليار درهم في 2010 و3،14 مليار درهم في 2011 .وقدر اجمالي أصول البنك في نهاية 2009 بحوالي 149،5 مليار درهم مرجحاً أن تنمو إلى 151،35 مليار و160،15 مليار درهم لعامي 2010 و2011 على التوالي، وفي المقابل قدر قيمة الديون المستحقة على أبوظبي التجاري للبنوك بحوالي 5،5 مليار درهم في نهاية ،2008 إضافة إلى 26،94 مليار درهم عبارة عن قروض متوسطة وقصيرة المدى على أبوظبي التجاري .الإمارات دبي الوطني: الأصول 330 ملياراً في 2011التوصية: شراءالسعر المستهدف: 6.1 درهمقدر التقرير صافي ربح الإمارات دبي الوطني في نهاية 2009 بحوالي 3،75 مليار درهم ورجح أن تقفز إلى 4،38 مليار و5،04 مليار درهم للعامين الجاري والمقبل على التوالي . ويتوقع التقرير أن يصل مضاعف ربحية السهم إلى 3،49 ضعف في 2010 مقابل 3،98 ضعف في ،2009 ورجح أن يتراجع إلى 3،01 ضعف في 2011 .وقدر التقرير حجم الأصول الإجمالية للبنك في نهاية العام الماضي بحوالي 291،9 مليار درهم مرجحاً ارتفاعها إلى 295،9 مليار و329،83 مليار درهم للعامين 2010 و2011 على التوالي .وبحسب تقديرات كريدي سويس فإن على الإمارات دبي الوطني التزامات تجاه البنوك تقدر قيمتها بحوالي 38،39 مليار درهم في نهاية ،2009 ويرجح أن تصل إلى 34،13 مليار و46،26 مليار في 2010 و2011 على التوالي . أبوظبي الوطني: 7.7 مرة مضاعف الربحيةالتوصية: حيادالسعر المستهدف: 16.13 درهميتوقع التقرير أن يكون بنك أبوظبي الوطني قد حقق أرباحاً صافية وصلت إلى 3،14 مليار درهم في ،2009 ورجح أن تصل أرباحه الصافية إلى 2،82 مليار و3،61 مليار درهم في 2010 و2011 على التوالي .وقدر التقرير مضاعف ربحية السهم بحوالي 7،76 ضعف في 2009 و8،64 ضعف و6،74 ضعف للعامين الجاري والمقبل على التوالي .أما بالنسبة للأصول الاجمالية فيتوقع كريدي سويس ان تكون قد بلغت 160،37 مليار درهم في2009 وأن ترتفع إلى 173،53 مليار درهم بحلول عام 2011 .وقرر كريدي سويس حجم التزامات أبوظبي الوطني تجاه البنوك بحوالي 12،9 مليار درهم في نهاية ،2009 ورجح أن تتراجع إلى 3،9 مليار و3،1 مليار درهم على التوالي لعامي 2010 و2011 .الاتحاد الوطني: الأصول تتجاوز 80 ملياراً في 2010التوصية: شراءالسعر المستهدف: 5.66 درهمالاتحاد الوطني قد سجل في العام الماضي أرباحاً صافية وصلت إلى 1،12 مليار درهم، ورجح أن ترتفع أرباح البنك إلى 1،23 و1،62 مليار درهم للعامين 2010 و2011 على التوالي .مضاعف ربحية سهم البنك 5،6 ضعف في ،2009 تبلغ 4،63 و3،51 ضعف في العامين الجاري والمقبل على التوالي .إجمالي أصول البنك في نهاية 2009 حوالي 76،30 مليار درهم تبلغ 80،1 و85،7 مليار للعامين 2010 و2011 على التوالي .كما قدر كريدي سويس التزامات البنك تجاه غيره من البنوك بحوالي 2،58 مليار درهم في 2009 ويتوقع أن تبلغ 2،84 و3،13 مليار درهم في 2010 و2011 على التوالي .وبلغت بحسب تقديرات التقرير قيمة القروض متوسطة المدى على الاتحاد الوطني حوالي 5،27 مليار درهم في ،2009 وتوقع أن تتراجع إلى 3،67 مليار درهم في 2010 .دبي الإسلامي 5.3 مليار السيولةالتوصية: حيادالسعر المستهدف: 3.33 درهموصل مكرر ربحية دبي الإسلامي إلى 6،23 ضعف في 2009 مقابل 6،73 ضعف متوقعة للعام المقبل و5،15 ضعف لعام 2011 . ويرجح البنك ان تصل أرباح دبي الإسلامي الصافية هذا العام إلى 1،16 مليار درهم مقابل 1،25 مليار ويتوقع أن يكون البنك حققها في 2009 .وقدر التقرير حجم أصول البنك في نهاية العام الماضي بحوالي 85،38 مليار درهم ورجح أن ترتفع إلى 90،38 و103،58 مليار درهم للعامين الجاري والمقبل على التوالي .وبلغت قيمة السيولة لدى البنك في نهاية العام الماضي وفقاً للتقرير حوالي 5،35 مليار درهم ورجح أن تصل إلى 4،71 و7،2 مليار درهم لعامي 2010 و2011 على التوالي .وقدر التقرير حجم الديون على دبي الإسلامي لصالح البنوك والمؤسسات المالية الأخرى بحوالي 2،33 مليار درهم في ،2009 ورجح أن تصل إلى 1،63 مليار و1،96 مليار درهم للعامين 2010 و2011 على التوالي .الخليج الأول: 6.6 مرة مضاعف الربحيةالتوصية: شراءالسعر المستهدف: 21.5 درهموفقاً لتقديرات كريدي سويس يتوقع أن يكون مكرر ربحية البنك قد وصل إلى 6،6 ضعف في ،2009 ورجح أن يصل إلى 6،2 و6،17 ضعف للعامين 2010 و2011 على التوالي .ويتوقع التقرير أن تصل الأرباح الصافية للخليج الأول إلى 3،17 مليار درهم في 2010 و3،51 مليار درهم في 2011 .ورجح أن تصل قيمة الأصول الإجمالية للبنك إلى 126،13 مليار و143،22 مليار درهم في 2010 و2011 على التوالي مقابل 120،54 مليار درهم في نهاية 2009 .وبلغت مستحقات البنوك الأخرى لدى الخليج الأول في نهاية 2009 بحسب تقديرات كريدي سويس حوالي 5 مليارات درهم ورجح أن يتراجع الرقم إلى 800 مليون درهم و1،5 مليار درهم للعامين الجاري والمقبل على التوالي .أداء مستقر ونتائج معتدلة لـ 4 شركات عقارية في 2009توقع تقرير حديث من بنك كريدي سويس أن تكون شركات التطوير العقاري قد شهدت أداءً مستقراً وحققت نتائج معتدلة في نهاية العام الماضي، ولفت التقرير إلى أن 3 أمور رئيسية يجب أخذها في الاعتبار ضمن النتائج الخاصة بالربع الأخير من 2009 وهي إمكانية قيام الدار العقارية ببيع أصول لخفض أعباء تكلفة مشروع الفورمولا وان، ورجح أن تتم عملية البيع لصالح جهة استثمار حكومية .وقال التقرير، الذي أعده أحمد بدر المحلل لدى البنك السويسري، إن هذه الخطوة تعتبر حافزاً إيجابياً قوياً إذ تظهر دعم الحكومة المتواصل للشركة، إلا أنه لفت إلى أنه لم يأخذ في تقييماته هذا الاحتمال القائم .أما العامل الثاني فهو أن تتجاوز أرباح وعائدات إعمار العقارية التوقعات للربع الأخير من عام 2009 بفضل الارتفاع المفاجئ في تسليم الوحدات العقارية في دبي وغيرها من مشاريع الشركة الدولية .ويتمثل العامل الثالث في الاتحاد العقارية وما تواجهه من ضغوط على الربحية .وبحسب التقرير، تقل توقعات كريدي سويس وبفارق 33% عن التقييمات الإجمالية لشركات أبحاث أخرى أوردتها بلومبرج بروفشنل .وفي ما يلي لمحات من توقعات كريدي سويس الخاصة بأداء 4 شركات عقارية هي الدار وإعمار والاتحاد العقارية وصروح . إعمار: 4.9 مليار أرباح 2010 التوصية: الشراء السعر المستهدف: 5.25رجح التقرير أن تصل أرباح الشركة الصافية إلى 97،3 مليون درهم في 2009 وأن تقفز بقوة إلى 4،87 و4،33 مليار درهم في 2010 و2011 على التوالي .وقدر مضاعف ربحية السهم العام الجاري بحوالي 4،94 ضعف مقابل 196،51 ضعف في 2009 .وبحسب تقديرات البنك بلغت قيمة استحقاقات الدين طويل الأمد على الشركة 5،6 مليار درهم في 2009 .ويتوقع كريدي سويس ان يستقر الدين عند هذا الرقم حتى 2012 .ويقدر البنك القيمة الإجمالية لأصول اعمار بحوالي 64،28 مليار درهم في 2009 ويتوقع ان تقفز إلى 75،23 مليار درهم في 1012 .الدار العقارية: 77 ملياراً الأصولالتوصية: الشراءالسعر المستهدف: 8.47 درهميتوقع البنك أن تصل أرباح الدار العقارية الصناعية عن العام الماضي إلى 1،65 مليار درهم، وأن تبلغ 2،63 و2،89 مليار درهم للعامين 2010 و2011 على التوالي .وقدرت مضاعف الربحية بحوالي 6،69 ضعف في 2009 متوقعة تراجعه إلى 4،2 و3،83 ضعف في 2010 و2011 على التوالي .وقدر التقرير إجمالي أصول الشركة في 2009 بحوالي 64،51 مليار درهم مرجحاً ارتفاعها إلى 77 ملياراً في العام الجاري وإلى 89،66 مليار بحلول عام 2012 . وقدر قيمة الدين طويل الأمد للشركة بحوالي 24،55 مليار درهم في نهاية 2009 و34 ملياراً في 2010 وبحوالي 39،91 مليار في 2012 .ورجح أن تتراجع السيولة لدى الشركة في 2010 إلى 9،8 مليار درهم مقابل 10،8 مليار في 2009 . الاتحاد العقارية: عودة إلى الربحية في 2010 التوصية: البيع السعر المستهدف: 3 فلوسبحسب كريدي سويس يتوقع أن تكون الاتحاد العقارية قد تكبدت خسارة بقيمة 425،6 مليون درهم في ،2009 ويرجح البنك أن تحقق الشركة أرباحاً تصل إلى 289،5 مليون و807،9 مليون درهم في ،2010 و2011 على التوالي .ورجح أن يصل مضاعف ربحية سهم الاتحاد العقارية إلى 6،98 ضعف و2،5 ضعف للعامين 2010 و2011 على التوالي .وتقدر القيمة الاجمالية لأصول الشركة بحسب كريدي سويس بحوالي 15،4 مليار في نهاية 2009 ويتوقع البنك أن تصل إلى 15،5 و14،16 مليار درهم للعامين 2010 و2011 على التوالي .ويقدر التقرير قيمة الالتزامات المالية على الشركة بحوالي 9،8 مليار درهم في نهاية 2009 ويرجح أن تتراجع إلى 4،3 مليار درهم في 2012 . صروح 15.6 مليار الأصول التوصية: الشراء السعر المستهدف: 3.6 درهمينتظر أن تكون أرباح الشركة الصافية قد وصلت إلى 688 مليون درهم في العام الماضي وأن تبلغ 570،1 مليون في 2010 . و307،6 مليون درهم في 2011 .وتقدر الأصول الاجمالية للشركة في نهاية 2009 بحوالي 15،6 مليار درهم ويتوقع أن تصل إلى حوالي 16،8 مليار درهم بحلول عام 2012 .وقدر التقرير حجم ديون الشركة طويلة الأمد بحوالي 118 مليون درهم في 2009 الرقم الذي سيحافظ على استقراره حتى 2012 .