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 De hecho, con un aumento de los precios al consumo en la zona euro de apenas el 1,1% en 1999, la inflación se ha mantenido a uno de los niveles más bajos de los últimos 50 años. Conforme a su mandato, el BCE se mantiene vigilante respecto a los riesgos para la estabilidad de precios, como demuestran sus decisiones en política monetaria encaminadas a cortar de raíz las presiones inflacionistas antes de que se materialicen, en vez de reaccionar cuando la estabilidad de precios ya está amenazada.
El eurosistema seguirá persiguiendo esta estrategia progresista para mantener un clima de precios estables, que además es propicio para un crecimiento económico sostenible y para la creación de puestos de trabajo en la zona euro. Comparto el análisis de la propuesta de resolución del Parlamento en el sentido de que los gobiernos deberían aprovechar el clima económico favorable para redoblar los esfuerzos encaminados a la consolidación de los presupuestos y la reducción de la deuda pública, y para ir más allá de los objetivos establecidos en los programas de estabilidad. Al mismo tiempo, debería perseguir con ahínco reformas estructurales del producto del trabajo y los mercados de capitales.
Una aplicación amplia de esta agenda política contribuirá a frenar las presiones inflacionistas, ayudando así al BCE a cumplir su misión.
En su propuesta de resolución, el Parlamento también aborda brevemente las posibles consecuencias de una "nueva economía". Por ello, quisiera referirme a la posible aparición de una nueva economía en la zona euro. Para comenzar, permítanme observar que existen diferentes definiciones de la nueva economía.
En mi opinión, la más útil es la que define la nueva economía como un fenómeno que incrementa la tasa de crecimiento de la productividad durante un largo período de tiempo. Existen pruebas, aunque no exentas de controversia, que apuntan al surgimiento de una nueva economía en los Estados Unidos. En cambio, por el momento resulta difícil encontrar pruebas claras de una nueva economía en la zona euro.
Ni que decir tiene que existe la necesidad de seguir atentos a la evolución y hacer hincapié en la identificación, lo antes posible, de nuevas tendencias económicas y posibles grietas estructurales en las relaciones económicas tradicionales. En cualquier caso, es importante destacar que para la zona euro, una mayor flexibilidad de los mercados es un requisito para poder materializar los posibles beneficios de las nuevas tecnologías en la forma de un crecimiento de la productividad sustancialmente más alto. Reconocemos que una característica crucial del posible surgimiento de una nueva economía es un aumento de la incertidumbre, en particular, en lo que respecta a la evolución del potencial de producción y la fiabilidad de los indicadores que se derivan de ella, como las previsiones de interrupción de la producción.
En este sentido, el marco de la política monetaria de los sistemas euro está bien dotado para hacer frente a estas incertidumbres. Proporciona la flexibilidad necesaria para corregir las alteraciones de la estructura económica encaminadas al mantenimiento de la estabilidad de precios a medio plazo. Al depender de dos pilares, la estrategia del BCE reconoce explícitamente la incertidumbre respecto a la estructura de la economía y la transmisión de la política monetaria dentro de la economía. En el contexto de estas conversaciones, algunos observadores han instado al BCE a que mantenga bajos los tipos de interés con vistas a la nueva economía. En respuesta, permítanme destacar la siguiente observación: la nueva economía es, principalmente, un asunto que concierne al sector de suministros. Una política monetaria inadecuadamente permisiva no mejoraría las condiciones para el surgimiento de una nueva economía. Por el contrario, si se pone en peligro el mantenimiento de la estabilidad de precios, dicha política podría poner en serio peligro la actual capacidad del BCE.
Debilitaría con ello la confianza, aumentaría las primas por riesgo de los tipos de interés y dañaría las perspectivas de crecimiento económico y de creación de empleo.
Precisamente por este motivo, el BCE, conforme a su mandato, continuará manteniendo la estabilidad de precios en la zona euro. Esta medida garantiza la plena contribución de la política monetaria al bienestar económico general, al tiempo que proporciona también un clima en el que pueda florecer la nueva economía, en caso de que surja. A continuación, quisiera pasar a otro tema que ha sido objeto de frecuentes debates en el marco de nuestro diálogo regular, a saber, el tema de la transparencia. Ya he hecho referencia al diálogo regular entre el Parlamento Europeo y el BCE, cuya transcripción se publica en las páginas web de nuestras instituciones.
Asimismo, en las ruedas de prensa celebradas tras la primera reunión mensual del Comité Ejecutivo, presento la evaluación que hace el BCE del clima económico que respalda nuestras decisiones en materia de política monetaria.
El Parlamento tendrá conocimiento de la amplia variedad de publicaciones del BCE, en particular, de nuestro boletín mensual y de las numerosas notas de prensa que emitimos, así como de los discursos pronunciados por miembros del Comité Ejecutivo del BCE. Dichas intervenciones también están, por regla general, a disposición del público en la página web del BCE. Esta amplia variedad de herramientas de comunicación, en las que se presentan los argumentos a favor y en contra de cualquier decisión, es similar, en su esencia, a las actas resumidas.
Asimismo, conviene tener presente que a través de las ruedas de prensa regulares y la rápida publicación de las transcripciones de las preguntas y respuestas en la página web del BCE, poco después de las reuniones puede disponerse de información detallada sobre las deliberaciones del Comité Ejecutivo. De este modo evitamos los retrasos de la publicación inherentes a todos los formalismos del acta oficial.
gpt

Indeed, with consumer prices in the euro area increasing by just 1.1% in 1999, inflation has reached one of the lowest levels in the past 50 years. In line with its mandate, the ECB remains vigilant regarding risks to price stability, as evidenced by its monetary policy decisions in order to nip inflationary pressures in the bud before they materialise rather than to react once price stability is already in jeopardy. The euro system will continue to pursue this forward-looking strategy in order to maintain an environment of stable prices, which is also conducive to sustained economic growth and job creation in the euro area. I share the analysis of your motion for a resolution that governments should take advantage of the favourable economic environment in order to step up the efforts directed towards consolidating budgets and reducing public debt and go beyond the objectives laid down in the stability programmes.
At the same time, structural reforms in the labour product and capital markets should be pursued vigorously. The comprehensive implementation of this policy agenda will contribute to subduing inflationary pressures and thereby support the ECB in accomplishing its tasks. In your motion for a resolution, you also briefly address the potential implications of a 'new economy' .
I should therefore like to comment on the possible emergence of a new economy in the euro area.
Let me start by noting that there are various definitions of the new economy.
In my view, the most useful definition is that which characterises the new economy as a phenomenon which increases the growth rate of productivity over an extended period of time. There is some evidence, although this is not uncontroversial, that a new economy is emerging in the United States. By contrast, it is difficult as yet to find clear evidence of a new economy in the euro area. Of course, there is a need to monitor developments further, with the emphasis on identifying new economic trends and potential structural breaks in traditional economic relationships as early as possible. In any case it is important to stress that for the euro area the achievement of more flexible markets is a prerequisite if the potential gains from new technologies are to be realised in the form of substantially higher productivity growth. We recognise that a crucial feature of the potential emergence of a new economy is increased uncertainty, particularly as regards the evolution of the production potential and the reliability of indicators which are derived from it, such as estimates of the output gap.
In this respect, the euro systems monetary policy framework is well equipped to cope with such uncertainties.
It provides the flexibility necessary to address changes in the economic structure with the aim of maintaining price stability over the medium term. By relying on two pillars, the ECB strategy explicitly acknowledges uncertainty regarding the structure of the economy and the transmission of monetary policy within the economy.
In the context of this discussion, some observers have urged the ECB to keep interest rates low in view of the new economy. In response, let me emphasise the following point: the new economy is primarily a supply side story.
An inappropriately lax monetary policy would not create better conditions for the emergence of a new economy.
On the contrary, by jeopardising the maintenance of price stability, such a policy could seriously endanger the current ability of the ECB.
It would thereby undermine confidence, raise risk premia in interest rates and damage the prospects for economic growth and job creation.
It is for precisely this reason that the ECB will, in line with its mandate, continue to preserve price stability in the euro area. This ensures that monetary policy makes its full contribution to overall economic welfare while also providing an environment in which the new economy, should one emerge, will be able to flourish.
I should now like to turn to another issue, which has been frequently discussed within the framework of our regular dialogue, namely the issue of transparency.
I have already referred to the regular dialogue between European Parliament and the ECB, the transcripts of which are published on the websites of our institutions. Moreover, at the press conferences held after the first meeting of the governing council every month, I present the ECB's assessment of the economic environment underpinning our monetary policy decisions. You will also be aware of the broad variety of ECB publications, in particular our monthly bulletin, and numerous press releases issued and speeches made by members of the executive board of the ECB. These are also as a rule made available to the public via the ECB's website. This wide range of communication tools, in which the arguments both for and against a decision are presented, is in substance similar to summary minutes. It should also be borne in mind that through regular press conferences and the rapid publication of the transcripts of the questions and answers on the ECB website detailed information about the governing council's reasoning is made available very shortly after the meetings. We therefore avoid the delays that are inherent in the publication of all forms of official minutes.