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Es fundamental para dirigir una política monetaria realmente única. En este orden de cosas, hemos estudiado la posibilidad de que el BCE publique informes sobre la evolución económica en cada uno de los Estados miembros de la zona euro, como sugiere la propuesta de resolución. Francamente, no queremos difuminar el enfoque del BCE sobre toda la zona euro. La resolución pide asimismo que el BCE publique previsiones macroeconómicas. Permítanme asegurarles que los preparativos para esta publicación avanzan a buen ritmo.
Sigo previendo que la publicación de las previsiones comiencen hacia finales de 2000, de acuerdo con la declaración que hice el pasado septiembre en la sesión plenaria del Parlamento Europeo sobre el próximo informe anual del BCE. No obstante, quisiera hacer un llamamiento a la prudencia. Las previsiones son tan sólo uno de los factores que intervienen en la toma de decisiones del Comité Ejecutivo. La publicación de las previsiones por parte del BCE no debería considerarse una panacea para superar todos los retos de comunicación a los que se enfrenta el BCE, como nueva institución, en el arduo entorno multilingüe y multinacional.
Las propias previsiones tienen deficiencias importantes. Por ejemplo, están rodeadas de un halo de incertidumbre y pueden quedar desfasadas rápidamente si se producen alteraciones en el entorno exterior. Somos conscientes de estas deficiencias.
Por consiguiente, como se explica en la estrategia de la política monetaria del BCE, no es posible tomar decisiones en dicho ámbito únicamente sobre la base de una previsión de la inflación central. El factor relevante para la toma de decisiones políticas progresistas es un análisis exhaustivo de la situación monetaria y macroeconómica, así como de las fluctuaciones económicas que afectan a la economía de la zona euro.
El BCE siempre ha hecho hincapié en la sinceridad a la hora de enfocar la comunicación.
Siguiendo esta tónica, soy de la opinión de que debemos publicar las previsiones de manera que reflejen fielmente su papel limitado en la toma de decisiones políticas y sus incertidumbres intrínsecas.
Cualquier otro enfoque no sería transparente y, por consiguiente, podría inducir a engaño.
Paso a continuación a un tema afín, a saber, la publicación de los modelos económico y econométrico del BCE.
Quisiera dejar claro que el BCE no depende de un único modelo econométrico, sino que utiliza una amplia variedad de modelos. Los resultados obtenidos de los modelos son analizados desde una perspectiva crítica, para lo que recurrimos a la opinión de expertos. Los responsables políticos utilizan análisis realizados con modelos desarrollados por el personal del BCE, en ocasiones con la participación del personal de los bancos centrales nacionales, como uno de los factores que afectan sus evaluaciones y decisiones políticas. El BCE ha creado una serie de documentos de trabajo en los que la opinión pública y expertos profesionales externos pueden revisar y analizar la investigación técnico-económica elaborada, entre otros, bajo la responsabilidad del personal del BCE.
Los autores son los responsables del contenido de sus respectivos documentos, por lo que éstos no representan necesariamente la opinión del BCE ni del eurosistema.
A través de éste y otros canales existe un diálogo profesional y un intercambio de opiniones entre el personal del BCE y numerosos expertos externos muy beneficioso para ambas partes. Ya se han publicado siete modelos econométricos en la serie de documentos de trabajo del BCE. Por ejemplo, en septiembre de 1999 se publicó un estudio econométrico de la demanda de 3M en la zona euro, dirigido por personal del BCE.
Otros modelos aparecerán en un futuro próximo. El personal del BCE publicará dentro de esta serie de documentos de trabajo, probablemente a finales del presente año o comienzos del próximo, el modelo utilizado en el BCE para toda la zona, que representa el comportamiento global de la economía en la zona euro. Quisiera pasar a continuación a la contribución que ha hecho el SEBC, el Sistema Europeo de Bancos Centrales, al mantenimiento de la estabilidad financiera y la supervisión cautelar. En este sentido, quisiera hacer referencia al Comité de Supervisión Bancaria, que está fomentando la cooperación entre el BCE, los bancos centrales nacionales y las autoridades de supervisión de los 15 Estados miembros.
El punto central de la actividad del Comité de Supervisión Bancaria es el análisis de avances estructurales y el seguimiento de posibles fluctuaciones en el sector bancario. El Comité de Supervisión Bancaria proporciona además el foro para el intercambio de información relevante entre el eurosistema y las autoridades de supervisión. Por último, este comité puede actuar también como un foro para la cooperación en materia de supervisión que no está relacionada con las funciones del eurosistema.
gpt

This is fundamental to the conduct of a truly single monetary policy. The publication of ECB reports on the economic developments of individual euro area Member States, as is suggested in your motion for a resolution, has to be considered against this background. We clearly do not want to blur the ECB's focus on the euro area as a whole.
The resolution also calls for the publication of macroeconomic forecasts by the ECB. Let me reassure you that preparations for publication continue in earnest.
I still envisage that publication of forecasts will commence towards the end of 2000, in line with the statement I made last September at the European Parliament's plenary session on the previous ECB annual report.
I should like, however, to sound a note of caution. Forecasts are only one input into the decisions of the governing council.
Forecast publication by the ECB should not be viewed as a panacea which will meet all the communication challenges faced by the ECB as a new institution in a testing multilingual and multinational environment.
Forecasts themselves have important shortcomings.
For example they are surrounded by considerable uncertainty and they may quickly become outdated if the external environment changes.
We are aware of these shortcomings. Therefore, as is made clear in the ECB's monetary policy strategy, monetary policy decisions cannot be made only on the basis of a central inflation forecast. It is the comprehensive analysis of the monetary and macroeconomic situation and the economic disturbances affecting the euro area economy which is the relevant input to forward-looking policy decisions. The ECB's approach to communication has always placed a premium on honesty.
To continue in this vein it is my view that we must publish forecasts in a manner which accurately reflects their limited role in policy decisions and their inherent uncertainties. Any other approach would not be transparent and would therefore be potentially misleading. I now turn to a related issue, namely the publication of the ECB's economic and econometric models. I should make it clear that the ECB does not rely on a single econometric model but uses an extensive set of models. The results obtained from the models are critically evaluated, using expert judgement.
Policy-makers use analysis undertaken using models developed by the ECB staff, in some cases with input from staff of national central banks, as one input among others into their policy assessments and decisions.
The ECB has established a working paper series where technical economic research, produced inter alia under the responsibility of ECB staff, can be reviewed and assessed by the public and external professional experts.
The respective authors are responsible for the content of these papers. Therefore they do not necessarily reflect the view of the ECB or of the Eurosystem. Through this and other channels there is a professional dialogue and exchange of views between ECB staff and many outside experts, which is of mutual benefit.
Several econometric models have already been published in the working paper series of the ECB. For example, an econometric study of the demand for M3 in the euro area, conducted by ECB staff, was published in September 1999.
Other models will be published in the near future.
An area-wide model used at the ECB, which models the aggregate behaviour of the euro area economy, will be published in this working paper series by ECB staff, probably at the end of this year or early next year. I should now like to turn to the contribution of the ESCB, the European System of Central Banks, to the maintenance of financial stability and to prudential supervision. In this regard I should like to mention the Banking Supervision Committee which is promoting cooperation between the ECB, the national central banks and the supervisory authorities of the 15 Member States.
The main focus of activity of the Banking Supervision Committee is the analysis of structural developments and the monitoring of potential vulnerabilities in the banking sector.
The Banking Supervision Committee also provides the forum for the exchange of relevant information between the euro system and the supervisory authorities.
Finally, this committee may also act as a forum for supervisory cooperation not related to the tasks of the Eurosystem.