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Resulta difícil de entender y creemos que la Comisión haría bien en volver a analizarla. Si hace falta más regulación, opinamos que ésta podría lograrse mejor a través de otros medios distintos de los que propone la directiva. En particular, no estamos de acuerdo con la propuesta sobre los requisitos de capital, porque si los requisitos son demasiado altos, podrían significar que algunas empresas tengan que abandonar este sector.
Pedimos a la Comisión que vuelva a analizar estas propuestas.
Por último, quisiéramos instar a los diputados a que voten en contra de la enmienda 41, en particular, relativa a los requisitos de capital, porque consideramos que serían muy perjudiciales para el sector. Señor Presidente, pecunia non olet, decían los latinos.
Lo importante es que el dinero genere más dinero. Ésta es la única ocasión en que hacemos converger el interés de los economistas y el de aquellos que quieren hacerse ricos y sólo piensan en los dólares como el tío Gilito que tiene dibujado el símbolo del dólar en lugar de los ojos, sólo que en este caso el símbolo es el del euro.
Aquí reunimos el interés de esos ciudadanos y el interés de los pensionistas que desean vivir una vida tranquila.
Por ejemplo, mi cuñado que vive en Roma es pensionista desde hace un año y desde entonces todos los días -desde la siete de la mañana cuando se despierta hasta media noche- controla en pantalla la marcha de sus inversiones en fondos de pensión y en valores mobiliarios.
En el futuro, los pensionistas van a disponer -como ya ocurre ahora- de ingentes cantidades de dinero. En efecto, mientras los jóvenes están sin blanca, las personas mayores han acumulado dinero y, dado que quieren rentabilizarlo, tienen mucho interés por esta directiva. Si los Gobiernos nacionales tuviesen corazón -como lo tiene la Unión Europea en esta directiva - la multiplicación del dinero ganado a lo largo de la vida laboral, el problema de la bomba de las pensiones ya se habría resuelto. Usted, señor Bolkestein, en su calidad de Comisario, tiene una grandísima responsabilidad de cara al futuro de las personas mayores y de los pensionistas, un futuro que espero que sea mejor una vez que habremos puesto a punto esta directiva, o sea, muy pronto, como proponen las Sras. Villiers y Kauppi. . (NL) Señor Presidente, con su permiso quisiera comenzar por dar las gracias al ponente Olle Schmidt y los miembros de la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios, comisión competente para el fondo, así como al ponente Brian Crowley y a los miembros de la Comisión de Asuntos Jurídicos y Mercado Interior, a quienes quisiera agradecer sus intensos e importantes esfuerzos por refinar y ampliar las propuestas.
Desde la adopción de la Directiva 86/611, el sector de los fondos de inversión ha seguido evolucionando, por lo que la normativa en vigor necesita ser modernizada. Las nuevas propuestas pretender garantizar el máximo nivel de protección de los inversores, lo cual es una conditio sine qua non para la integración de los mercados a raíz de la introducción del euro. Habida cuenta de que una familia europea media destina sus ahorros a fondos de inversión, las propuestas contienen disposiciones relativas a una gestión prudente -quiero insistir en ello- una gestión prudente en lo que a la política de inversiones y la diversificación del riesgo se refiere. Ambas propuestas constituyen un todo unitario. La primera de ellas amplía el número de instrumentos en los que un "organismo de inversión colectiva en valores mobiliarios" -OICVM- puede invertir. Como ya se ha señalado en esta sesión, los OICVM son unos de los protagonistas más importantes de los mercados de capitales modernos. Gracias a su presencia, el número de inversores no profesionales que puede participar en dichos mercados ha ido en aumento, sin perjuicio del principio de reparto de riesgos y una supervisión adecuada. Dado que se contempla la posibilidad de optar por modalidades de inversión diversificadas, los inversores particulares pueden beneficiarse de todas las ventajas que ofrecen las nuevas técnicas de inversión. La segunda propuesta amplía el papel que estos importantes organismos mediadores pueden desempeñar en los mercados de capitales de la Unión Europea por lo que al desarrollo del sector de los fondos de inversión se refiere.
Desde el momento en que existe la posibilidad de crear ramos y realizar ciertos servicios transfronterizos, dichos organismos pueden por fin hacer uso de las libertades contempladas en el Tratado de Roma que les han sido negadas durante todos estos años.
La Comisión aplaude muchas de las aclaraciones propuestas por la Comisión de Asuntos Económicas y Monetarias y adoptará gran parte de sus ideas. Más en concreto, la Comisión adoptará -y ahora utilizo la numeración más reciente- las enmiendas 2, 3, 4, 5, 6, 9, 13, 19 y 21 en lo que a la primera propuesta se refiere y las enmiendas 23, 28 y 32 en lo que a la segunda propuesta se refiere, dado que se trata claramente de aclaraciones y mejoras útiles. Además, valoro las ideas expresadas en las enmiendas 1, 10, 11, 14, 18 y 20, aunque habrán de formularse de otra manera.
Coincido igualmente con la idea subyacente de limitar el riesgo de contraparte a un porcentaje máximo que aparece en las enmiendas 17, 36 y 45.
Del mismo modo puedo aceptar el contenido del segundo párrafo de la enmienda 47.
Todas las enmiendas que acabo de mencionar se refieren a la primera propuesta. En cuanto a la segunda propuesta podemos adoptar las ideas expresadas en las enmiendas 24, 25, 29, 30, 41 y partes de la enmienda 27, ya que incluyen sugerencias sensatas, siempre y cuando se adapte su redacción. En otras palabras, la Comisión está dispuesta a adoptar el contenido de las mismas, pero propone que se modifique su formulación.
Amén de ello, tomo noto de la petición de la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios de preparar una codificación del texto íntegro una vez que esté aprobado. Esta solicitud se refleja en las enmiendas 7 y 22 de la primera y segunda propuesta respectivamente. La Comisión es partidaria de esta codificación y se encargará de elaborar lo antes posible una versión codificada tan pronto como las propuestas hayan sido aprobadas, y con reserva de su derecho de iniciativa. Sin embargo, no puedo adoptar tal cual la redacción del considerando. Por lo demás, la Comisión opina que algunas de las enmiendas presentadas por la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios modificarían sustancialmente el contenido de la primera propuesta.
gpt

It is difficult to understand, and we think the Commission would be well advised to look at it again.
If further regulation is needed, we feel that it could be better achieved by other means than those proposed in the directive.
In particular, we disagree with the proposal on capital requirements because if they are put too high they could actually drive some businesses out of the industry altogether.
We ask the Commission to look again at these proposals.
Finally, we would urge Members to vote in particular against Amendment No 41 on capital requirements, because we feel that this would be very bad for the industry. Mr President, money does not smell, as the Romans would say. The important thing is for money to generate more money. This is the only opportunity that we have to see to it that the interests of economists converge with those of people who want to earn money and have their mind set on dollars, like Disney' s Scrooge McDuck, who has dollar signs for eyes, except in this case the symbol is that of the euro. In this we are combining the interests of these citizens with the interests of pensioners who want to live life in tranquillity. For example, my brother-in-law, who lives in Rome, started drawing his pension a year ago and every day since - from seven in the morning when he wakes until midnight - he has checked the TV screen to see how the pensions funds and the securities in which he has invested are performing.
Pensioners will, in the future - as is already happening - have enormous sums of money at their disposal. Indeed, whilst the young are penniless, the elderly have accumulated money and, since they are keen to turn it to good advantage, harbour great hopes for this directive.
If national governments had in their hearts - as the European Union has in its heart with this directive - the proliferation of money earned during the course of a working life, the pensions time bomb would already have been defused.
You too, in your role, Commissioner Bolkestein, have a very great responsibility for the future of the elderly and of pensioners, a future that I hope will improve once we have finalised this directive, by which I mean very soon, as has been proposed by Mrs Villiers and Mrs Kauppi.
. (NL) Mr President, could I first of all express my heartfelt thanks to rapporteur, Mr Olle Schmidt, and the members of the Committee on Economic and Monetary Affairs, which has principal authority, as well as the rapporteur, Mr Brian Crowley and the members of the Committee on Legal Affairs and the Internal Market, whom I would like to thank for their thorough and important work on the refinement and extension of the proposals.
Since the approval of Directive 85/611, the investment funds sector has undergone lengthy development and it is now important to modernise the rules.
The aim of the new proposals is to maintain the highest level of protection for the benefit of investors, which is an essential precondition for market integration resulting from the launch of the euro. Since the average European family puts its savings in investment funds, the proposals contain provisions on prudent management - and I would like to underline this - prudent management as far as investment policy and risk-spreading are concerned. The two proposals form a coherent whole.
The first proposal extends the number of instruments in which an 'undertaking for collective investment in transferable securities' (UCITS) can invest. As already remarked in this session, UCITS are key players within the modern capital markets.
Their presence offers the opportunity to a larger number of ordinary investors to participate in these markets, in which the principle of risk-spreading is taken into consideration, protected by appropriate supervision. Since diverse types of investment are permitted, private investors can also benefit from all the advantages of new investment techniques. The second proposal expands the role which these important intermediary organisations can play within the EU capital markets in terms of developing the investment funds sector.
By allowing branches to be set up and certain services to be provided on a cross-border basis, these organisations will at long last be able to apply the freedoms of the Treaty of Rome, which they have been denied for all these years.
The Commission welcomes many of the clarifications proposed by the Committee on Economic and Monetary Affairs with open arms and will adopt a large number of its ideas.
The Commission will adopt Amendments Nos - and I am now referring to the most recent numbering - 2, 3, 4, 5, 6, 9, 13, 19 and 21 for the first proposal, and 23, 28 and 32 for the second proposal, since these are really very useful clarifications and improvements. I also value the ideas put forward in Amendments Nos 1, 10, 11, 14, 18 and 20, although the wording needs to be adapted.
I also endorse the rationale underlying the general maximum percentage of the counterparty risk in Amendments Nos 17, 36 and 45.
I can also accept the idea in the second proposed paragraph of Amendment No 47.
All the amendments I have listed so far pertain to the first proposal. As far as the second proposal is concerned, the ideas of Amendments Nos 24, 25, 29, 30, 41 and some parts of 27, which contain sensible suggestions, can be adopted, again formulated appropriately. The Commission has suggested adopting the content of these, with certain changes in the wording.
Moreover, I have taken note of the request made by the Committee on Economic and Monetary Affairs to codify the entire text, once it has been approved - Amendment No 7 of the first proposal and Amendment No 22 of the second proposal. The Commission is in favour of codification and will, in the foreseeable future, once the proposals have been approved and subject to its right of initiative, concentrate its efforts on drafting a codified version. However, I cannot accept the wording of the consideration as it stands.
The Commission is also of the opinion that a number of the amendments proposed by the Committee on Economic and Monetary Affairs would fundamentally change the content of the first proposal.