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 The recommendation under consideration today seeks to authorise the Governing Council to effect further calls of foreign reserves, raising the ceiling to EUR 100 billion. So it is simply a question of authorisation in principle to increase reserves as needed, without being pressurised by exceptional events. The ECB might, for example, make use of this procedure to augment them on a case-by-case basis, particularly during a period of large-scale intervention, but also, possibly, because of potential portfolio losses, the portfolio being revalued every quarter according to market rates.
In this context it must be noted that the total reserves of the Eurosystem come to more than EUR 350 billion. As President Duisenberg maintained at his last hearing before the European Parliament, the ECB does not intend to intervene on the foreign exchange markets to try to influence the external value of the euro. In the event of another international financial crisis, which remains possible given the irrational exuberance of the markets, there could be a need for concerted intervention by the main central banks.
To enable the ECB to be a party to agreements such as those known as the Plaza or Louvre agreements, the Committee on Economic and Monetary Affairs felt it was clearly necessary to advise Parliament to vote for the recommendation. I have not proposed what might be called a political resolution to my colleagues. Personally, as I said a while ago, I feel that Parliament votes on too many resolutions and that this inflated number of resolutions reduces the value of other, politically essential resolutions. In this case it is a question of saying yes or no. A massive yes vote also sends out a political message. We want the ECB to be able to pursue its main objective of safeguarding price stability in total independence - including material independence.
At the same time, and here Mr Duisenberg is being too evasive for my liking, we also want the European System of Central Banks to give its unequivocal support to the European Union' s general economic policies. We want the Central Bank to play its full part on the international scene and to make an active contribution to defining new rules that will enable the international financial system to operate without crises. We are confident that the Governing Council will make optimum use of the foreign exchange reserves in the Eurosystem in the event of tension on the markets.
No one claims that the deterrent effect of the foreign exchange intervention instrument is proportional to the amount of reserves. However, credibility is enhanced by the option of being able to mobilise additional assets at any time without delay.
It would be warranted, however, for such internal ECB transfers, which will not be included in detail in the Eurosystem' s weekly consolidated financial statements, to be disclosed a posteriori. The European Parliament also assumes that the ECB President will explain the decisions taken by his Council when he appears before the Committee on Economic and Monetary Affairs and, indeed, during plenary debates. The Central Bank has everything to gain from this improved transparency with regard to consolidating its credibility. Mr President, I will close my statement by emphasising, speaking for myself and addressing myself to the ECB, that the ECB is there to serve the women and men of Europe, to serve the economy as a whole. So its role is not just to satisfy the expectations of the financial markets. Mr President, I should like to carry on from the point at which the rapporteur stopped in his report, for which I thank him, and point out once again that, compared with the plethora of resolutions which do not equate with the priorities of this House, increasing foreign reserve assets is an important resolution. What is the legal basis for today' s debate?
According to Article 3 of the Statute of the European System of Central Banks, owning and managing official foreign reserve assets is one of the tasks of the ECB.
This task is carried out in parallel by the ECB and the national central banks, whereby the national central banks transfer part of their reserves up to the equivalent of 50 billion euros to the European Central Bank, in accordance with Article 30.1 of the Statute.
It was decided at the time, in Article 30.4 - which is why today' s discussion comes as no surprise - that the ECB could call up further foreign reserve assets beyond the limit set in Article 30.1. This call must be issued in the form of a regulation by the EU Council.
The ECB is currently calling for a further increase of 50 billion euros.
gpt
 La recomendación de pasar el examen en buenas condiciones pretende habilitar al Consejo de Gobernadores para recabar reservas de cambio suplementarias, hasta 100 millardos de euros.
No se trata por tanto más que de una autorización de principio para poder proceder a un aumento de las reservas en función de las necesidades y sin la presión de acontecimientos extraordinarios. El BCE podría por ejemplo utilizar este procedimiento para completar sus reservas caso por caso, en períodos de intervenciones masivas principalmente, pero también, eventualmente, por causa de minusvalías latentes en su cartera, que se reevalúa cada trimestre en función de los cursos del mercado. Es necesario recordar en este contexto que las reservas totales del eurosistema superan los 350 millardos de euros. Como ha sostenido el Presidente Duisemberg en su última audición ante el Parlamento Europeo, el BCE no desea intervenir en los mercados de cambio para tratar de influir en el valor exterior del euro.
En el supuesto de una nueva crisis internacional que, a la vista de la exuberancia irracional de los mercados, sigue siendo posible, podría llegar a ser necesaria una intervención concertada de los principales bancos centrales. Para permitir al BCE que sea parte acreedora en acuerdos como los llamados Plaza o del Louvre, ha parecido evidente a la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios aconsejar un voto positivo a la recomendación.
No he propuesto a mis colegas una resolución llamada política.
Personalmente, y acabo de decirlo, soy de la opinión de que el Parlamento vota demasiadas resoluciones y que esta inflación de resoluciones deprecia el valor de aquellas otras políticamente indispensables. Aquí se trata de decir sí o no. Un sí masivo es también un mensaje político.
Queremos que el BCE pueda proseguir con toda independencia, -también material- su objetivo principal, el mantenimiento de la estabilidad de los precios.
Queremos al mismo tiempo, y el Sr. Duisemberg es a mi gusto demasiado evasivo en este tema, que el Sistema Europeo de bancos centrales aporte también su apoyo decidido a las políticas económicas generales de la Unión. Deseamos que el Banco Central asegure plenamente su papel en la escena internacional y que contribuya de forma activa a la fijación de nuevas reglas que permitan un funcionamiento sin crisis del sistema financiero internacional.
Confiamos en el Consejo del Gobernadores para hacer, en caso de tensión en los mercados, el mejor uso de las reservas de cambio del eurosistema.
Nadie pretende que el carácter disuasivo del instrumento de intervención de cambio es proporcional al montante de las reservas, pero es la facultad de poder movilizar sin plazo y en cualquier momento activos suplementarios lo que refuerza la credibilidad. Estaría sin embargo justificado que esas transferencias internas al sistema europeo de bancos centrales, que no aparecerán en detalle en las situaciones semanales consolidadas del eurosistema, se vean desveladas a posteriori. El Parlamento Europeo parte del principio de que el Presidente vendría a explicar las decisiones adoptadas por su Consejo en sus comparecencias ante la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios, incluso con ocasión de debates en el Pleno. El Banco Central tiene todo que ganar en este beneficio de transparencia para consolidar su credibilidad.
Señor Presidente, termino mi informe señalando a título personal a la atención del BCE, que éste está al servicio de las mujeres y de los hombres de Europa, al servicio de toda la economía. Su función no es por tanto la de satisfacer sólo las expectativas de los mercados financieros. Señor Presidente, quiero continuar allí donde el ponente, a quien quiero felicitar por su trabajo, ha terminado en su informe e indicar de nuevo que entre el gran número de algunas de las resoluciones que no tienen en cuenta las prioridades de esta Asamblea, el aumento de las reservas de divisas es una resolución de importancia.
¿Cuál es el fundamento jurídico del debate de hoy?
Según el artículo 3 de los Estatutos del Sistema Europeo de Bancos Centrales, la posesión y administración de reservas monetarias oficiales es una de las tareas del BCE. Este encargo es realizado paralelamente por el BCE y por los Bancos Centrales nacionales, si bien estos últimos transfieren una parte de sus reservas al BCE hasta un contravalor de 50 mil millones de euros, tal como figura en el apartado 1 del artículo 30 de los Estatutos.
El apartado 4 del artículo 30 determinaba ya entonces -por lo que el debate de hoy no es sorprendente- que el BCE puede exigir un pago adicional de reservas monetarias más allá del importe determinado en el apartado 1 del mismo artículo.
Esta exigencia tiene que realizarse en forma de un decreto del Consejo de la UE. Actualmente se está solicitando un aumento adicional de 50 mil millones de euros.