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Your task is to translate Spanish text to English, retaining the original meaning and nuance as much as possible.
human
I need this Spanish text translated to English: Luego nos asalta la preocupación de que todo el mercado de valores pueda caer, como sucedió en 1987. En ese caso tendremos la opción de vender todo y convertirlo en dinero en efectivo, pero eso significaría perder todo lo que hemos investigado sobre los ganadores.
Además supondría incurrir en todos los gastos de transacción que entraña la venta de nuestras participaciones para luego volver a comprarlas de nuevo después de la caída. La solución consiste en sacar un derivado que nos compense si cae NASDAQ o CAC 40.
Pero incluso con derivados a la medida o derivados OTC, que serían más económicos, que pudieran asegurarnos contra una caída relativa de nuestra cartera con respecto al índice, seguiríamos teniendo la cartera y las participaciones, pero nos habríamos protegido contra los peligros de una caída en picado. A cambio, es posible que nos hayamos deshecho de algunos de los valores más en alza del mercado.
En ese caso, que puede que sea el uso más generalizado de los derivados por parte de los administradores de activos, reducimos nuestra posible recompensa, pero también reducimos nuestro factor de riesgo. Es un desarrollo deseable en un fondo bien gestionado.
La historia demuestra que los inversores se benefician de un enfoque liberal y ligero. Un sistema autoritario -una prescripción de cómo deben invertir los administradores del sector privado y dónde deben invertir- sólo reducirá los beneficios para los inversores.
Los fondos de pensiones que están sujetos a las normativas sobre dónde pueden invertir y dónde no, tal y como se exige para nuestros bonos del Estado, obtienen unos beneficios del 5,2% anual, a penas la mitad del 9,5% de beneficios anuales que obtuvieron los fondos libres entre 1984 y 1996. Estamos hablando, naturalmente, de beneficios tras haber deducido todas las pérdidas. No confundamos la preocupación real por los intereses de los inversores con un temor populista de un enfoque nuevo, innovador y liberal que merece la pena. De eso es de lo que hoy deberíamos ocuparnos aquí. Señor Presidente, el informe que hoy se nos presenta pretende finalizar la libre circulación de inversiones financieras en Europa, incluso en sus formas más sofisticadas.
En principio, nosotros no nos oponemos a esta industria. Sin embargo, y contrariamente a la opinión del Sr. Christopher Huhne, nosotros pensamos que un continente que no ha sido capaz de controlar debidamente a sus petroleros no puede ir demasiado lejos en la liberalización de una industria que puede, a la larga, provocar el mismo tipo de crisis. Votaremos, pues, con prudencia, a favor de todas las enmiendas que limitan la utilización de determinados instrumentos que resultan demasiado derivados y a favor de las enmiendas que limitan la concentración excesiva de los activos en un mismo grupo financiero. Pero debemos decir, seguidamente, que votaremos "no" respecto al texto, en conjunto. Asimismo, en el futuro votaremos "no" respecto a todas las propuestas de liberalización de los mercados financieros, y pedimos a los demás Grupos políticos que hagan lo mismo, hasta que, por fin, se aplique una armonización del impuesto sobre la renta de las inversiones financieras. Desde hace varios años, algunos países, entre los que se encuentra el Reino Unido, bloquean esta armonización, y transforman sus centros financieros en paraísos fiscales. Dichos países rechazan incluso lo estrictamente necesario, es decir, el paquete "Monti", propuesto por la Comisión de Bruselas.
gpt
 Then you become worried that the whole stock market is going to collapse, as it did in 1987. You have the option of selling off everything and getting into cash, but that would be to waste your research into the winners. It would also incur all the transaction costs of selling your shares and then buying them again after the fall. The solution is to take out a derivative which pays off if the NASDAQ or CAC 40 falls.
But even with a tailor-made derivative or OTC derivative which would be cheaper, perhaps insuring you against a relative fall in your portfolio against the index, you would still have the portfolio and the shares, but you would have protected yourself against the risks of a collapse.
In exchange, you might also have given up some of the upside of the markets. In this case, which is perhaps the most common use of derivatives by asset managers, you reduce your potential reward but you also reduce your potential risk.
That is a desirable development in a soundly managed fund. History demonstrates that investors benefit from a liberal and light-handed approach to regulation.
Heavy-handedness - a prescription of how private sector managers should invest and where they should invest - will merely reduce returns to savers.
Pension funds which suffered from rules on where they could and could not invest, as required by of our government bonds, made returns of 5.2% a year, barely half the 9.5% annual returns made by free funds between 1984 and 1996.
These are of course the returns after deducting all losses.
Do not confuse a real concern for the interests of investors with a populist fear of the new and the innovative and liberal approach that pays off. This is what we should be concerned about here today. Mr President, the report presented to us today seeks to complete the free movement of financial investments in Europe, including the most sophisticated forms of investment. We do not, in principle, oppose this industry. However, unlike Mr Christopher Huhne, we feel that a continent which has proved incapable of controlling its oil industry properly should not overly deregulate an industry which may, in time, provoke the same type of crisis.
We shall therefore vote cautiously on all amendments limiting recourse to excessively derivative instruments and we shall vote in favour of all amendments which limit the excessive concentration of assets within a single financial group.
But we make no bones about the fact that we shall vote against the text as a whole. We shall also vote in the future against any proposals to deregulate the financial markets and we call on all the other political groups to do likewise until such time as taxation on investment income is finally harmonised.
For years certain countries, including Great Britain, have been blocking harmonisation and turning their financial centres into tax havens. They even reject the strict minimum, i.e. the Monti package proposed by the Commission in Brussels.