จงบอกประเด็นที่เกี่ยวกับความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน (Hedge FX Risk)
ประเด็นที่เกี่ยวกับความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน (Hedge FX Risk)


1. ต้องเข้าใจว่าความเคลื่อนไหวของเงินบาทกับสินทรัพย์เสี่ยงมักไปในทิศทางเดียวกัน เหตุผลหลักคือ สินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกส่วนใหญ่มีดอลลาร์เป็นสกุลเงินฐาน ในทางกลับกับดอลลาร์จึงมีสถานะเป็น Safe Asset ไปโดยปริยาย ดังนั้น เมื่อลงทุนเป็นดอลลาร์แล้วไม่ Hedge จะมีความผันผวนต่ำกว่าการ Hedged จาก Negative Correlation ของดอลลาร์กับสินทรัพย์เสี่ยง แต่ในมุมผลตอบแทนจากการลงทุน ก็จะถูกหักลบด้วย FX เช่นกัน (เช่น กรณีปกติที่หุ้นขึ้นและดอลลาร์อ่อน) ในอดีตที่ผ่านมา ผลตอบแทนต่อความเสี่ยงไม่ว่าจะ Hedge หรือไม่จึงไม่ต่างกันอย่างมีนัย


2. เรื่องต้นทุนการประกันความเสี่ยงหรือ Hedging Cost ที่มักสูงขึ้นตามผลตอบแทน ผลที่ตามมาคือ การ Fully Hedge มักไม่คุ้มค่า ส่งผลให้เกิดพฤติกรรมไม่ป้องกันความเสี่ยงหรือ Zero Hedge มากขึ้น (เช่น กรณีของเยนญี่ปุ่นที่ดอกเบี้ยต่ำกว่าประเทศอื่น) อย่างไรก็ดี เหตุการณ์นี้มักเกิดขึ้นไม่บ่อยนักสำหรับเงินบาท และมักเกิดขึ้นในช่วง Late Cycle ของเศรษฐกิจสหรัฐที่ดอลลาร์จะอ่อนค่า ดังนั้น แม้ต้นทุน Hedging จะสูงโดยรวมก็มักไม่ได้ทำให้ผลตอบแทนแย่กว่าการเปิดความเสี่ยง FX
ความรู้ทางการเงิน,การวิเคราะห์ทางการเงิน & เศรษฐศาสตร์การเงิน