อะไรคือกลไกการส่งผ่าน (Transmission Mechanism) ของวิกฤตการเงินในตลาดเกิดใหม่?
กลไกการส่งผ่านของวิกฤตการเงินในตลาดเกิดใหม่มีหลากหลายรูปแบบ ซึ่งสามารถแบ่งออกได้เป็น 3 กลไกหลัก ดังนี้

1. กลไกการไหลออกของเงินทุน (Capital Flow Mechanism)

การขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed): เมื่อ Fed ขึ้นดอกเบี้ย นโยบายการเงินโลกจะตึงตัว ส่งผลให้นักลงทุนถอนเงินทุนออกจากตลาดเกิดใหม่ กลับไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ปลอดภัยอย่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มากขึ้น
ความเสี่ยงทางการเมือง: ความไม่แน่นอนทางการเมืองภายในประเทศ ส่งผลให้ความน่าเชื่อถือของประเทศลดลง นักลงทุนจึงถอนเงินทุนออก
วิกฤตเศรษฐกิจในประเทศอื่น: เมื่อประเทศใดประเทศหนึ่งเผชิญวิกฤตเศรษฐกิจ
นักลงทุนจะกังวลว่าวิกฤตจะลุกลามไปยังประเทศอื่น ๆ
ส่งผลให้นักลงทุนถอนเงินทุนออกจากตลาดเกิดใหม่
2. กลไกค่าเงิน (Exchange Rate Mechanism)

การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ: เมื่อเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่า
ค่าเงินของประเทศตลาดเกิดใหม่อ่อนค่าลง
ส่งผลให้ราคาสินค้านำเข้าแพงขึ้น
เพิ่มภาระหนี้ต่างประเทศ
และลดความสามารถในการแข่งขันของภาคการส่งออก
3. กลไกการค้าและการลงทุน (Trade and Investment Channel)

การชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก: เมื่อเศรษฐกิจโลกชะลอตัว
ความต้องการสินค้าจากประเทศตลาดเกิดใหม่จะลดลง
ส่งผลให้เศรษฐกิจของประเทศตลาดเกิดใหม่ชะลอตัวตาม
ตัวอย่าง:

วิกฤตต้มยำกุ้งในปี 1997: ประเทศไทยเผชิญกับวิกฤตการเงิน
สาเหตุหลักมาจากการขาดดุลบัญชีเดินสะพัด
การเก็งกำไรค่าเงินบาท
และความเปราะบางของระบบการเงิน
เมื่อนักลงทุนต่างชาติถอนเงินทุนออกจากประเทศไทย
ส่งผลให้ค่าเงินบาทอ่อนค่าลงอย่างรุนแรง
ภาคธุรกิจล้มละลาย
และเศรษฐกิจไทยถดถอย
ผลกระทบ:

เศรษฐกิจถดถอย: การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัว
ภาคธุรกิจล้มละลาย
อัตราว่างงานเพิ่มสูงขึ้น
เงินเฟ้อ: ราคาสินค้าและบริการเพิ่มสูงขึ้น
ประชาชนมีรายได้ไม่เพียงพอต่อค่าใช้จ่าย
ความยากจน: ประชาชนจำนวนมากตกอยู่ในสภาวะยากจน
วิกฤตทางการเมือง: ประชาชนไม่พอใจกับการบริหารประเทศ
เกิดการประท้วงและจลาจล
แนวทางการป้องกัน:

การสร้างเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ: รัฐบาลควรมีนโยบายการเงินการคลังที่รัดกุม
รักษาเสถียรภาพของค่าเงิน
และลดการพึ่งพาเงินทุนต่างประเทศ
การกระจายความเสี่ยง: ประเทศตลาดเกิดใหม่ควรกระจายความเสี่ยง
ไม่พึ่งพาการส่งออกเพียงอย่างเดียว
แต่ควรพัฒนาภาคเศรษฐกิจอื่น ๆ ควบคู่ไปกับการส่งเสริมการลงทุนภายในประเทศ
การพัฒนาระบบการเงิน: รัฐบาลควรพัฒนาระบบการเงินให้มีประสิทธิภาพ
กำกับดูแลสถาบันการเงินอย่างรัดกุม
เพื่อลดความเสี่ยงในระบบการเงิน
ความรู้ทางการเงิน,ข่าวเศรษฐกิจและการเงิน