ธนาคารกลางสามารถพิมพ์เงินบาทออกมาใช้ได้โดยไม่ต้องมีทุนสำรองระหว่างประเทศสำรองไว้เลยหรือไม่?
ไม่ เหตุผล:

ทุนสำรองระหว่างประเทศทำหน้าที่เป็นหลักประกันสำหรับการพิมพ์เงินบาท: 
ธนาคารกลางจำเป็นต้องมีทุนสำรองระหว่างประเทศเพียงพอเพื่อรองรับเงินบาทที่พิมพ์ออกมา  เปรียบเสมือนร้านค้าที่ต้องมีสินค้าในคลังเพียงพอเพื่อรองรับการขาย  หากธนาคารกลางพิมพ์เงินบาทออกมาโดยไม่มีทุนสำรองระหว่างประเทศรองรับ  จะส่งผลให้เงินบาทอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว  ประชาชนจะสูญเสียความเชื่อมั่นในเงินบาท  และอาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อ

ทุนสำรองระหว่างประเทศช่วยรักษาระดับค่าเงินบาท: 
ในกรณีที่ค่าเงินบาทอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว  ธนาคารกลางสามารถนำทุนสำรองระหว่างประเทศออกมาขายเพื่อชะลอการอ่อนค่าของเงินบาท  ช่วยให้ค่าเงินบาทมีความเสถียร  ส่งผลดีต่อเศรษฐกิจโดยรวม

ทุนสำรองระหว่างประเทศช่วยสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนต่างประเทศ: 
นักลงทุนต่างประเทศจะมั่นใจที่จะลงทุนในประเทศที่มีทุนสำรองระหว่างประเทศเพียงพอ  เพราะแสดงให้เห็นว่าประเทศนั้นมีเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ

กฎหมายกำหนดให้ธนาคารกลางต้องมีทุนสำรองระหว่างประเทศ:  พ.ร.บ.ธนาคารแห่งประเทศไทย พ.ศ. 2484 มาตรา 38 กำหนดให้ธนาคารแห่งประเทศไทยต้องรักษาระดับทุนสำรองระหว่างประเทศไว้ไม่ต่ำกว่า 10% ของจำนวนเงินฝากที่ธนาคารพาณิชย์ kept กับธนาคารแห่งประเทศไทย

ตัวอย่าง:
ในปี 2563 ประเทศไทยเผชิญกับวิกฤตการณ์ COVID-19  ส่งผลให้เศรษฐกิจชะลอตัว  เงินบาทอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว  ธนาคารแห่งประเทศไทยได้นำทุนสำรองระหว่างประเทศออกมาขายเพื่อชะลอการอ่อนค่าของเงินบาท  ช่วยให้ค่าเงินบาทมีความเสถียร  และช่วยให้เศรษฐกิจไทยฟื้นตัวได้เร็วขึ้น

สรุป:
ธนาคารกลางไม่สามารถพิมพ์เงินบาทออกมาใช้ได้โดยไม่ต้องมีทุนสำรองระหว่างประเทศสำรองไว้เลย  เพราะทุนสำรองระหว่างประเทศมีบทบาทสำคัญต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ  การรักษาระดับค่าเงินบาท  และสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนต่างประเทศ
การวิเคราะห์ทางการเงิน & เศรษฐศาสตร์การเงิน,ความรู้ทางการเงิน