หาก Fed Fund Rate ปรับขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรของประเทศที่ธนาคารกลางไม่ได้มีนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษ (อัดฉีดเงินเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ) จะปรับตัวสูงขึ้นตาม สาเหตุเป็นเพราะเหตุใด
1. ทำให้สินทรัพย์ทางการเงินทั่วโลกปรับตัวสูงขึ้นเกิดปัจจัยพื้นฐาน
2. ในระบบการเงินโลกปัจจุบัน ถือว่า สกุลดอลลาร์ เป็นสกุลที่มีความเสี่ยงต่ำที่สุด
3. กระตุ้นให้เกิดกิจกรรมทางเศรษฐกิจ
4. กระตุ้นให้เกิดการกู้ยืมเงินไปลงทุน
คำตอบคือ 2.  เนื่องจาก หาก Fed Fund Rate ปรับขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรของประเทศที่ธนาคารกลางไม่ได้มีนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษ (อัดฉีดเงินเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ) จะปรับตัวสูงขึ้นตาม 

สาเหตุเป็นเพราะ ในระบบการเงินโลกปัจจุบัน ถือว่า สกุลดอลลาร์ เป็นสกุลที่มีความเสี่ยงต่ำที่สุด (Safe Haven) หากที่ที่เสี่ยงต่ำสุด ให้ผลตอบแทนสูงขึ้น ตราสารหนี้ที่อื่นก็ต้องให้ผลตอบแทนสูงขึ้นเช่นกัน 

แต่ยกเว้นประเทศที่ยังคงกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยการอัดฉีดเม็ดเงินลงทุนนั้น เพราะว่า ปริมาณเงินที่เข้าไปซื้อพันธบัตรในตลาดตราสารหนี้ มีจำนวนสูงกว่าปกติ เป็นการแทรกแซงกลไกตลาดเพื่อให้เกิดการลงทุน ดังนั้น เลยเห็นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรหลายประเทศต่ำกว่า US Treasury หรืออาจถึงขั้นติดลบ เช่น พันธบัตรของเยอรมัน หรือ ญี่ปุ่น เป็นต้น
2.การวิเคราะห์ทางการเงิน & เศรษฐศาสตร์การเงิน