สรุปบทความเรื่อง ทำไมการดูหุ้นแต่ PBV ถึงอันตราย ให้หน่อย
เพราะการซื้อกิจการนั้นต้องซื้อการดำเนินธุรกิจด้วย ไม่ใช่ซื้อแต่ทรัพย์สิน การประเมินมูลค่าด้วย PBV นั้นจะสมเหตุสมผลมากหากนักลงทุนสามารถซื้อกิจการแล้วสั่งปิดบริษัทเพื่อทำการขายสินทรัพย์ออกมาทำกำไรได้เลย แต่อย่าลืมว่าความเป็นจริงนั้นยากมาก ถึงแม้ว่าจะเป็นนักลงทุนแนว Activists ที่เน้นซื้อกิจการมาชำแหละขาย แต่ขั้นตอนการยกเลิกกิจการก็นานพอสมควร หากธุรกิจดั้งเดิมแย่มากแล้ว เวลาเพียงไม่นานก็อาจจะทำให้การลงทุนนั้นเป็นการตัดสินใจที่ย่ำแย่ได้ ยิ่งประเทศไทยแทบไม่มีการลงทุนแบบชำแหละกิจการอยู่เลย การซื้อหุ้นโดยดูแต่ PBV จึงมีความหนักแน่นอยู่ค่อนข้างน้อยพอสมควร การประเมินมูลค่าหุ้นด้วย PBV จะมีความอนุรักษ์นิยมสูงมาก เนื่องจากประเมินกิจการจากสิ่งที่มีอยู่จริงในงบดุล ซึ่งโดยปรกติแล้วจะถูกบันทึกด้วยราคาทุนปรับมูลค่า ดังนั้น โดยปรกติ การประเมินมูลค่าหุ้นด้วย PBV จะได้ราคาต่ำมาก นักลงทุนจำนวนหนึ่งจึงตัดสินใจซื้อหุ้นเพื่อลงทุนจาก PBV เป็นหลักโดยแทบไม่มองปัจจัยอื่นเลย เพราะคิดว่าการซื้อหุ้นที่ PBV ต่ำ 1 นั้นมีปลอดภัยมากแล้ว โดย PBV จะคำนวณจากมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดหารด้วยมูลค่าทางบัญชีของสินทรัพย์ลบด้วยหนี้สิน เช่น บริษัท ปุณค้าปลีก จำกัด (มหาชน) มีหุ้นจดทะเบียนชำระแล้วอยู่ที่ 1 พันล้านหุ้น ปัจจุบันราคาหุ้นถูกซื้อขายอยู่ที่ 1 บาท งบแสดงฐานะทางการเงินล่าสุดบ่งชี้ว่ากิจการมีสินทรัพย์ 1,000 ล้านบาท และหนี้สิน 500 ล้านบาท กรณีนี้ บริษัทดังกล่าวจะมี PBV = 1,000/(1,000 – 500) = 2 เท่านั่นเอง
PBV คำนวณจากมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดหารด้วยมูลค่าทางบัญชีของสินทรัพย์ลบด้วยหนี้สิน การประเมินมูลค่าหุ้น PBV มีความอนุรักษ์นิยมสูงมาก เนื่องจากประเมินกิจการจากสิ่งที่มีอยู่จริงในงบดุล ปรกติถูกบันทึกด้วยราคาทุนปรับมูลค่า ดังนั้น โดยปรกติ การประเมินมูลค่าหุ้นด้วย PBV จะได้ราคาต่ำมาก นักลงทุนจำนวนหนึ่งจึงตัดสินใจซื้อหุ้นเพื่อลงทุนจาก PBV เป็นหลักโดยแทบไม่มองปัจจัยอื่น การประเมินมูลค่าด้วย PBV จะสมเหตุสมผลมากหากนักลงทุนสามารถซื้อกิจการแล้วสั่งปิดบริษัทเพื่อทำการขายสินทรัพย์ทำกำไร ยิ่งประเทศไทยแทบไม่มีการลงทุนแบบชำแหละกิจการอยู่เลย การซื้อหุ้นโดยดูแต่ PBV จึงมีความหนักแน่นอยู่ค่อนข้างน้อยพอสมควร
5.ความรู้ทางการเงิน