"Income Portfolio: ออกแบบพอร์ตให้จ่ายกระแสเงินสดอย่างยั่งยืน" ปัจจัยใดที่สำคัญที่สุดในการจัดพอร์ตแบบ Income Portfolio?
(A) อัตราการนำเงินออกจากพอร์ตที่ยั่งยืน (Sustainable Withdrawal Rate)
(B) การกระจายความเสี่ยง (Diversification)
(C) ความผันผวนของราคา (Price Risk)
(D) สภาพคล่อง (Liquidity)
ข้อที่ถูกต้องคือ (A) อัตราการนำเงินออกจากพอร์ตที่ยั่งยืน (Sustainable Withdrawal Rate)

เนื่องจาก เหตุผล:
(A) อัตราการนำเงินออกจากพอร์ตที่ยั่งยืน (Sustainable Withdrawal Rate)
"กระแสเงินสด (บาท/ปี) = มูลค่าพอร์ต (บาท) x อัตราการนำเงินออกจากพอร์ตที่ยั่งยืน (% ต่อปี)"
-  อธิบายว่า อัตราการนำเงินออกจากพอร์ตที่ยั่งยืนนั้นสำคัญ เพราะหากอัตรานี้สูงเกินไป มูลค่าพอร์ตอาจลดลงจนไม่สามารถจ่ายกระแสเงินสดได้
-  ตัวอย่างให้เห็นว่า อัตราการนำเงินออกจากพอร์ตที่ยั่งยืนนั้น สัมพันธ์กับขนาดพอร์ต และกระแสเงินสดที่ต้องการ

(B) การกระจายความเสี่ยง (Diversification)
-  "ไม่ทุ่มลงทุนในสินทรัพย์หรือตราสารใดตราสารหนึ่งจนน่ากลัว"
-  ยกตัวอย่างว่า การทุ่มลงทุนในหุ้นกู้อันดับความน่าเชื่อถือต่ำ หรือ Property / REITs / Infra Fund ที่ให้ผลตอบแทนสูง โดยไม่กระจายความเสี่ยงนั้น อาจทำให้เกิดความเสี่ยงสูง
-  อธิบายเพิ่มเติมว่า การกระจายความเสี่ยง เป็นการลดความเสี่ยงโดยรวมของพอร์ต

(C) ความผันผวนของราคา (Price Risk)
-  "ตราสารการเงินส่วนใหญ่ ล้วนมีความผันผวนด้านราคา (Price Risk) มาเกี่ยวข้องทั้งสิ้น"
-  อธิบายว่า ความผันผวนของราคา อาจทำให้มูลค่าพอร์ตแกว่งรุนแรง
-  ยกตัวอย่างว่า การลงทุนในเงินฝาก พันธบัตร หุ้นกู้ มีความผันผวนของราคาน้อย แต่ให้ผลตอบแทนต่ำ

(D) สภาพคล่อง (Liquidity)
-  "สภาพคล่องอาจมีความสำคัญมากกว่าที่คิด"
-  ยกตัวอย่าง เช่น การลงทุนในสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำ อาจทำให้ขายพอร์ตได้ยาก
-  อธิบายเพิ่มเติมว่า สภาพคล่อง เป็นการวัดความง่ายในการซื้อขายสินทรัพย์

สรุป:
ปัจจัยที่สำคัญที่สุดในการจัดพอร์ตแบบ Income Portfolio คือ (A) อัตราการนำเงินออกจากพอร์ตที่ยั่งยืน (Sustainable Withdrawal Rate)

เหตุผล :
-  อัตราการนำเงินออกจากพอร์ตที่ยั่งยืน เป็นตัวกำหนดว่าพอร์ตสามารถจ่ายกระแสเงินสดได้อย่างยั่งยืนหรือไม่
-  อัตราการนำเงินออกจากพอร์ตที่ยั่งยืน สัมพันธ์กับขนาดพอร์ต และกระแสเงินสดที่ต้องการ
-  ให้ความสำคัญกับอัตราการนำเงินออกจากพอร์ตที่ยั่งยืน มากกว่าปัจจัยอื่นๆ

หมายเหตุ:
-  ปัจจัยอื่นๆ ที่กล่าวมา ก็มีความสำคัญในการจัดพอร์ตแบบ Income Portfolio เช่นกัน
-  นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยต่างๆ เหล่านี้ ร่วมกันเพื่อจัดพอร์ตให้เหมาะสมกับความต้องการและเป้าหมายทางการเงินของตัวเอง
5.ความรู้ทางการเงิน