นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยอะไรเพิ่มเติม เพื่อป้องกันหลุมพรางของการถือหุ้นนานตามแนวคิด Buy and Hold?
หลายคนเข้าใจว่า “ถือหุ้นนาน = ลงทุนระยะยาว” ผมเชื่อว่า หลายคนอ่านหนังสือแนว value investing มักจะมีความเข้าใจว่า ให้ซื้อหุ้นแล้วถือไปนานๆๆ หรือเราเรียกว่า buy and hold บ่อยครั้งที่นักลงทุนทำแบบนี้ แต่ก็ยังขาดทุนอยู่ เวลาอาจจะผ่านไป 1-2 ปี แต่ทำไมราคาหุ้นไม่ขยับเลย ยังติดดอยอยู่ พอเกิดบ่อยๆๆ บ้างก็บอกว่าวิธี value investing ไม่ work หรอก ทำไมผมถึงบอกว่า หลุมพรางของการถือหุ้นนาน!? กลยุทธ์ buy and hold ซื้อแล้วถือนานมีประโยชน์ก็จริง แต่กลยุทธ์ก็มี condition ให้พิจารณาไปพร้อมกันด้วย ผมขอยกตัวอย่าง หุ้น BEC หรือหุ้นของช่อง 3 เพราะน่าจะใกล้ตัวและเข้าใจง่าย 1. พื้นฐานการแข่งขันไม่เปลี่ยนแปลง ผมขอยกตัวอย่าง กรณีของ TV Digital เดิมมี TV 3 5 7 9 แข่งกันแค่นี้ แต่พอมีการประมูล TV Digital มีช่อง TV เยอะมากมาย เข้ามาแบ่งรายได้ค่าโฆษณา เท่านั้นยังไม่พอ มีการเปลี่ยนแปลงของคนรุ่นใหม่ คือ คนรุ่นใหม่ใช้เวลาไปกับ Internet มากกว่า TV การเกิดขึ้นของ FB และ YouTube เมื่อคนรุ่นใหม่ไปดู FB live หรือ youtube ก็เกิดการเปลี่ยนแปลงทั้งสองอย่างคือ คู่แข่งใหม่เข้ามา และ technology ใหม่ๆ เดิมมี TV 3 5 7 9 แข่งกันแค่นี้
แต่พอมีการประมูล TV Digital มีช่อง TV เยอะมากมาย
เข้ามาแบ่งรายได้ค่าโฆษณา ขณะที่ขนาดของตลาดไม่ได้เติบโตมาก แต่มีคู่แข่งมากขึ้น
เท่านั้นยังไม่พอ มีการเปลี่ยนแปลงของคนรุ่นใหม่
คือ คนรุ่นใหม่ใช้เวลาไปกับ Internet มากกว่า TV
การเกิดขึ้นของ FB และ YouTube
คนรุ่นใหม่ไปดู FB live หรือ YouTube ดังนั้นคุณจะต้องติดตามการเปลี่ยนแปลง
ในอุตสาหกรรมของหุ้นที่คุณถืออยู่
ถ้ามีการเปลี่ยนแปลงกระทบเชิงผลลบ
คุณก็พิจารณาขาย 2. ยังมีกำไรเติบโตตามที่คิดไว้ การเปลี่ยนแปลงในการแข่งขันทั้ง 2 อย่างที่กล่าวมา ทำให้ BEC นั้นปรับตัวไม่ทัน ที่ผ่านมากำไรจึงไม่เติบโต จากข้อมูลของ BEC ปี 2556 กำไร 5,589.48 ล้าน ราคาหุ้น 50 บาท
ปี 2557 กำไร 4,414.99 ล้าน ราคาหุ้น 51 บาท
ปี 2558 กำไร 2,982.71 ล้าน ราคาหุ้น 30.50 บาท
1. การเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมทางธุรกิจ:
-  วิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรม เทคโนโลยี พฤติกรรมผู้บริโภค กฎระเบียบ ฯลฯ ที่ส่งผลต่อธุรกิจของบริษัทที่ลงทุนอยู่
-  ประเมินศักยภาพของบริษัทในการปรับตัวรับมือกับการเปลี่ยนแปลง
-  หากบริษัทไม่สามารถปรับตัวได้ หรือการเปลี่ยนแปลงส่งผลกระทบต่อธุรกิจอย่างมีนัยสำคัญ ควรพิจารณาปรับกลยุทธ์การลงทุน

2. การเติบโตของผลประกอบการ:
-  ติดตามผลประกอบการของบริษัทอย่างสม่ำเสมอ  วิเคราะห์อัตราการเติบโตของรายได้ กำไร และปันผล
-  เปรียบเทียบผลประกอบการกับคู่แข่งในอุตสาหกรรม
-  หากผลประกอบการของบริษัทไม่ได้เติบโตตามคาด หรือเติบโตช้ากว่าคู่แข่ง ควรพิจารณาหาสาเหตุและประเมินผลกระทบต่อมูลค่าหุ้น

3. มูลค่าหุ้นที่เหมาะสม:
-  วิเคราะห์มูลค่าหุ้นปัจจุบันของบริษัท เปรียบเทียบกับมูลค่าพื้นฐานที่คำนวณจากปัจจัยต่างๆ เช่น กำไรสุทธิ อัตราส่วนทางการเงิน อัตราการเติบโต
-  หากมูลค่าหุ้นปัจจุบันสูงกว่ามูลค่าพื้นฐานอย่างมีนัยสำคัญ แสดงว่าหุ้นอาจมีราคาแพงเกินไป
-  ควรพิจารณาปรับกลยุทธ์การลงทุน เช่น ขายหุ้นบางส่วน หรือรอคอยจังหวะที่ราคาหุ้นปรับลง

ตัวอย่างการวิเคราะห์:
หุ้น BEC ของช่อง 3 เคยน่าสนใจในอดีต แต่ราคาหุ้นกลับไม่ขยับในช่วง 1-2 ปีที่ผ่านมา 
สาเหตุหลักมาจาก:
1.  การเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมทางธุรกิจ:
-  การแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากช่องทีวีดิจิทัลใหม่ๆ ที่เข้ามาแย่งชิงเม็ดเงินโฆษณา
-  พฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลงไป เน้นดูคอนเทนต์ออนไลน์ผ่าน Facebook, YouTube มากกว่าทีวี
2.  การเติบโตของผลประกอบการที่ชะลอตัว:
-  กำไรของ BEC ไม่ได้เติบโตตามคาด
-  ผลประกอบการในปี 2558 ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อเทียบกับปี 2556

สรุป:
กลยุทธ์ Buy and Hold นั้นมีประโยชน์ แต่ไม่ได้แปลว่าซื้อหุ้นแล้วถือไปนานๆ โดยไม่ต้องวิเคราะห์อะไร นักลงทุนควรติดตามความเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมทางธุรกิจ วิเคราะห์ผลประกอบการของบริษัทอย่างสม่ำเสมอ เปรียบเทียบมูลค่าหุ้นปัจจุบันกับมูลค่าพื้นฐาน
ความรู้ทางการเงิน,การวิเคราะห์ทางการเงิน & เศรษฐศาสตร์การเงิน