หลักการสำคัญของ Total Return Approach คืออะไร
กลยุทธ์ Total Return Approach พัฒนาโดย Bill Gross ผู้จัดการกองทุนตราสารหนี้ระดับตำนาน ผู้ก่อตั้ง PIMCO บริษัทจัดการกองทุนตราสารหนี้ที่ใหญ่ที่สุดในโลก กลยุทธ์นี้มุ่งสร้างผลตอบแทนรวม (Total Return) ที่ดีที่สุด จากทั้งราคาตลาดและดอกเบี้ย (Yield) โดยคำนึงถึงความผันผวนที่เหมาะสม

หลักการสำคัญ:

ไม่เน้น Yield สูงสุด: ต่างจากนักลงทุนทั่วไปที่มุ่งหา Yield สูง กลยุทธ์ Total Return Approach ให้ความสำคัญกับผลตอบแทนรวมที่สม่ำเสมอ เน้นการกระจายความเสี่ยง และรักษาเงินต้น

ปรับพอร์ตตามวัฏจักรเศรษฐกิจ: ทีมผู้จัดการกองทุน PIMCO วิเคราะห์เศรษฐกิจระยะยาว (3-5 ปี) ผ่านการประชุม "Secular Outlook" กำหนดมุมมองเศรษฐกิจและปรับพอร์ตลงทุนให้เหมาะสมกับแต่ละช่วงของวัฏจักร

ลงทุนในสินทรัพย์หลากหลาย: แบ่งสินทรัพย์หลักออกเป็น 6 ประเภท ได้แก่ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (Treasuries) ตราสารหนี้ภาคเอกชน (Investment Grade Corporates) ตราสารหนี้ตลาดเกิดใหม่ (Emerging Market Debt) ตราสารหนี้เอกชนด้อยคุณภาพ (High Yield Bonds) หุ้นกู้แปลงสภาพ (Convertible Bonds) และหุ้น (Equities)

ปรับสัดส่วนการลงทุนอย่างยืดหยุ่น: ทีมผู้จัดการกองทุนจะปรับสัดส่วนการลงทุนในสินทรัพย์แต่ละประเภท (Sector Rotation) ตามมุมมองเศรษฐกิจจาก Secular Outlook เพื่อเพิ่มโอกาสทำกำไรและลดความเสี่ยง

ตัวอย่างความสำเร็จ:
- ปี 1990: PIMCO คาดการณ์การสิ้นสุดสงครามเย็น ปรับพอร์ตเน้นตราสารหนี้ ผลตอบแทนดี
- ปี 1997: PIMCO กังวลหนี้ระยะสั้นภาคเอกชน ลดสัดส่วนตราสารหนี้ภาคเอกชนก่อนวิกฤตต้มยำกุ้ง
- ปี 2005: PIMCO คาดการณ์ Credit Crisis เน้นตราสารหนี้คุณภาพสูง หลีกเลี่ยงผลกระทบ
- ปี 2008: PIMCO มองเห็นปัญหาในภาคการเงิน ซื้อตราสารหนี้ค้ำประกันสินเชื่อที่อยู่อาศัยหลังราคาปรับลง ผลตอบแทนสูง

ผลลัพธ์:
- กองทุน PIMCO Total Return Bond Fund มีขนาดใหญ่ที่สุดในโลก
- ผลตอบแทนเฉลี่ย 8.68% ต่อปี ตั้งแต่ปี 1987
- ความผันผวนต่ำกว่ากองทุนตราสารหนี้ทั่วไป

กลยุทธ์ Total Return Approach เหมาะกับ:
- นักลงทุนที่มองผลตอบแทนระยะยาว
- ต้องการกระจายความเสี่ยง
- ต้องการสร้างกระแสเงินสดสม่ำเสมอ
- ยอมรับความผันผวนได้

ข้อจำกัด:
- ผลตอบแทนในอดีตไม่ได้รับประกันผลตอบแทนในอนาคต
- กลยุทธ์นี้ซับซ้อน ต้องการความรู้และประสบการณ์
- การลงทุนมีความเสี่ยง

สรุป:
กลยุทธ์ Total Return Approach เน้นสร้างผลตอบแทนรวมที่ดี สม่ำเสมอ ควบคู่กับความเสี่ยงที่เหมาะสม เหมาะกับนักลงทุนระยะยาวที่ต้องการกระจายความเสี่ยงและสร้างกระแสเงินสดสม่ำเสมอ
ความรู้ทางการเงิน