ช่วยสรุปบทความเรื่อง "จัดพอร์ตอย่างไร รับมือโควิด-19 รอบใหม่" ให้หน่อยได้ไหมคะ?
ปัจจัยสำคัญสำหรับปี 2564 คงไม่หนีเรื่องสถานการณ์โควิด-19 ที่ยังคงทวีความรุนแรง และเริ่มเกิด Second Wave ในหลายๆ ประเทศทั่วโลก แต่ผมมองต่างในเรื่องของความรุนแรงเมื่อเทียบกับต้นปี 2563 คือเรารู้จักโควิด-19 ดีขึ้นมาก เรารู้ว่าสู้อยู่กับอะไร จะป้องกันตัวได้อย่างไร และมีการค้นพบวัคซีนต้านเชื้อไวรัส ปัจจัยสำคัญสำหรับปี 2564 คงไม่หนีเรื่องสถานการณ์โควิด-19 ที่ยังคงทวีความรุนแรง และเริ่มเกิด Second Wave ในหลายๆ ประเทศทั่วโลก แต่ผมมองต่างในเรื่องของความรุนแรงเมื่อเทียบกับต้นปี 2563 คือเรารู้จักโควิด-19 ดีขึ้นมาก เรารู้ว่าสู้อยู่กับอะไร จะป้องกันตัวได้อย่างไร และมีการค้นพบวัคซีนต้านเชื้อไวรัส   ดังนั้นสถานการณ์ย่อมดีกว่าหนึ่งปีที่ผ่านมา อีกปัจจัยหนึ่งที่เป็นเรื่องต่อเนื่องจากสถานการณ์ล็อกดาวน์ ซึ่งทำให้เศรษฐกิจชะลอตัวลง โดยเฉพาะการบริโภคและการท่องเที่ยวโดยรวมเริ่มฟื้นตัวขึ้นเมื่อปลายไตรมาส 3/63 แต่เมื่อเกิดการแพร่กระจายระลอกที่สองในช่วงไตรมาส 4/63 หลายประเทศอย่างสหรัฐอเมริกา อังกฤษ เยอรมนี สเปน สวีเดน เกาหลีใต้ ญี่ปุ่น และอีกหลายประเทศทั่วทุกมุมโลก จนถึงขั้นต้องล็อกดาวน์รอบสอง ส่งผลให้การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจน่าจะลำบากขึ้น งบประมาณทางการเงินต่างๆ ที่ออกมาแล้วทั่วโลกอาจจะไม่เพียงพอ ทำให้มีความเสี่ยงที่เศรษฐกิจโลกในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2564 ยังคงชะลอตัว แต่จะเริ่มฟื้นตัวขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี เนื่องจากปริมาณวัคซีนที่ผลิตออกมาเริ่มมีการนำไปใช้ในคนหมู่มากมาระยะหนึ่งแล้ว ซึ่งจะทำให้การบริโภคและการผลิต รวมทั้งการท่องเที่ยวน่าจะเริ่มมีสัญญาณฟื้นตัวขึ้นในช่วงปลายปี 2564 ดังนั้นสถานการณ์ย่อมดีกว่าหนึ่งปีที่ผ่านมา อีกปัจจัยหนึ่งที่เป็นเรื่องต่อเนื่องจากสถานการณ์ล็อกดาวน์ ซึ่งทำให้เศรษฐกิจชะลอตัวลง โดยเฉพาะการบริโภคและการท่องเที่ยวโดยรวมเริ่มฟื้นตัวขึ้นเมื่อปลายไตรมาส 3/63 แต่เมื่อเกิดการแพร่กระจายระลอกที่สองในช่วงไตรมาส 4/63 หลายประเทศอย่างสหรัฐอเมริกา อังกฤษ เยอรมนี สเปน สวีเดน เกาหลีใต้ ญี่ปุ่น และอีกหลายประเทศทั่วทุกมุมโลก จนถึงขั้นต้องล็อกดาวน์รอบสอง ส่งผลให้การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจน่าจะลำบากขึ้น งบประมาณทางการเงินต่างๆ ที่ออกมาแล้วทั่วโลกอาจจะไม่เพียงพอ ทำให้มีความเสี่ยงที่เศรษฐกิจโลกในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2564 ยังคงชะลอตัว แต่จะเริ่มฟื้นตัวขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี เนื่องจากปริมาณวัคซีนที่ผลิตออกมาเริ่มมีการนำไปใช้ในคนหมู่มากมาระยะหนึ่งแล้ว ซึ่งจะทำให้การบริโภคและการผลิต รวมทั้งการท่องเที่ยวน่าจะเริ่มมีสัญญาณฟื้นตัวขึ้นในช่วงปลายปี 2564   อย่างไรก็ดี ก่อนที่เราจะก้าวไปถึงการส่งสัญญาณการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ในแง่มุมของการลงทุนเราคงต้องฝ่าฟันกันหลายปัจจัย แต่ผมเชื่อมั่นว่าผู้ลงทุนหลายท่านได้ปรับตัวปรับพอร์ตการลงทุนกันไปตั้งแต่ช่วงปลายปี 2563 ที่ผ่านมาบ้างแล้ว แต่กลยุทธ์การลงทุนต้องปรับเปลี่ยนให้ทัน และรองรับเหตุการณ์ข้างหน้าเสมอ ดังนั้นเราต้องรู้จักลักษณะการวางกลยุทธ์กระจายสินทรัพย์เพื่อการลงทุนแบบ Asset Allocation หรือ AA ซึ่งมีด้วยกัน 2 แบบ อย่างไรก็ดี ก่อนที่เราจะก้าวไปถึงการส่งสัญญาณการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ในแง่มุมของการลงทุนเราคงต้องฝ่าฟันกันหลายปัจจัย แต่ผมเชื่อมั่นว่าผู้ลงทุนหลายท่านได้ปรับตัวปรับพอร์ตการลงทุนกันไปตั้งแต่ช่วงปลายปี 2563 ที่ผ่านมาบ้างแล้ว แต่   แบบแรกคือการกระจายความเสี่ยงบนสินทรัพย์ที่มีความเคลื่อนไหวที่ไม่สอดคล้องกัน Un-correlation เพื่อหวังผลตอบแทนที่สอดคล้องกับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ พอร์ตการลงทุนจะถูกจัดเป็นแบบระยะยาว หรือ Strategic Asset Allocation หรือ SAA ซึ่งจะเป็นภาพระยะยาวคือ 1-3 ปี แบบแรกคือการกระจายความเสี่ยงบนสินทรัพย์ที่มีความเคลื่อนไหวที่ไม่สอดคล้องกัน Un-correlation เพื่อหวังผลตอบแทนที่สอดคล้องกับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ พอร์ตการลงทุนจะถูกจัดเป็นแบบระยะยาว หรือ หรือ SAA ซึ่งจะเป็นภาพระยะยาวคือ 1-3 ปี   แต่ถ้ามีการเปลี่ยนแปลงและส่งผลกระทบกับพอร์ตการลงทุนอย่างมีนัยสำคัญ ก็อาจจะมีการปรับน้ำหนักเชิงกลยุทธ์ที่เราเรียกว่า Tactical Asset Allocation หรือ TAA ส่วนใหญ่ใช้เป็นภาพระยะกลาง-สั้น ประมาณ 3-6 เดือน แต่ถ้ามีการเปลี่ยนแปลงและส่งผลกระทบกับพอร์ตการลงทุนอย่างมีนัยสำคัญ ก็อาจจะมีการปรับน้ำหนักเชิงกลยุทธ์ที่เราเรียกว่า หรือ TAA ส่วนใหญ่ใช้เป็นภาพระยะกลาง-สั้น ประมาณ 3-6 เดือน   ทั้งนี้ หากมองในมุมของสินทรัพย์ พบว่าการปรับตัวลงของหุ้นทำให้เกิดโอกาสที่จะลงทุน และคาดหวังผลในระยะกลางถึงยาวได้ แต่หลักๆ ที่ผมจะเน้นกลยุทธ์คือ แบบ TAA เพราะจะเป็นพอร์ตที่รองรับความผันผวนระหว่างทางตามข่าวโควิด-19 ในเชิงของภาพเศรษฐกิจ ธนาคารกลางหลักๆ ต่างใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายในเกือบทุกประเทศทั่วโลก ทำให้ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาล และตราสารหนี้ทั่วโลกยังคงอยู่ในระดับต่ำไปอีกนาน ทั้งนี้ หากมองในมุมของสินทรัพย์ พบว่าการปรับตัวลงของหุ้นทำให้เกิดโอกาสที่จะลงทุน และคาดหวังผลในระยะกลางถึงยาวได้ ทำให้ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาล และตราสารหนี้ทั่วโลกยังคงอยู่ในระดับต่ำไปอีกนาน   ในส่วนของทองคำ ซึ่งถือว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ด้วยราคาที่ปรับตัวสูงขึ้นมามาก ประกอบกับแนวโน้มการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในช่วงครึ่งปีหลัง ทำให้ผลตอบแทนจากทองคำอยู่ในกรอบที่จำกัด ซึ่งต่างจากน้ำมันที่มีแนวโน้มว่าจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว ในส่วนของทองคำ ซึ่งถือว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ด้วยราคาที่ปรับตัวสูงขึ้นมามาก ประกอบกับแนวโน้มการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในช่วงครึ่งปีหลัง ทำให้ผลตอบแทนจากทองคำอยู่ในกรอบที่จำกัด ซึ่งต่างจากน้ำมันที่มีแนวโน้มว่าจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว   สำหรับ REITs และ Property Fund ที่ให้ Yield ได้ประมาณร้อยละ 4-6 ยังน่าสนใจ แต่อาจจะต้องดูสินทรัพย์ที่อยู่ในกองเป็นหลัก เพราะกลุ่มสินทรัพย์ที่น่าสนใจจะเป็นพวกสาธารณูปโภคพื้นฐาน สำหรับ REITs และ Property Fund ที่ให้ Yield ได้ประมาณร้อยละ 4-6 ยังน่าสนใจ แต่อาจจะต้องดูสินทรัพย์ที่อยู่ในกองเป็นหลัก เพราะกลุ่มสินทรัพย์ที่น่าสนใจจะเป็นพวกสาธารณูปโภคพื้นฐาน   มาดูการจัดพอร์ตแบบ AA ในระดับที่เหมาะสม หรือประมาณ 3-6 เดือน โดยคาดหวังผลตอบแทนประมาณร้อยละ 4-6 เป็นตราสารหนี้ระยะสั้นร้อยละ 45 หุ้นในประเทศและต่างประเทศ (เน้น จีน อเมริกา และกลุ่มอาเซียน) ร้อยละ 40 ที่เหลือเป็นทอง น้ำมัน และกอง REITs อย่างละเท่าๆ กัน  มาดูการ เป็นตราสารหนี้ระยะสั้นร้อยละ 45 หุ้นในประเทศและต่างประเทศ (เน้น จีน อเมริกา และกลุ่มอาเซียน) ร้อยละ 40 ที่เหลือเป็นทอง น้ำมัน และกอง REITs อย่างละเท่าๆ กัน    หากคาดหวังผลตอบแทนที่ร้อยละ 8-10 ซึ่งเป็นโมเดลที่รับความเสี่ยงสูงได้ เป็น ตราสารหนี้ระยะสั้นร้อยละ 15 หุ้นในประเทศและต่างประเทศร้อยละ 75 ที่เหลือเป็นทอง น้ำมัน และกอง REITs อย่างละเท่าๆ กัน หากคาดหวังผลตอบแทนที่ร้อยละ 8-10 ซึ่งเป็นโมเดลที่รับความเสี่ยงสูงได้ เป็น ตราสารหนี้ระยะสั้นร้อยละ 15 หุ้นในประเทศและต่างประเทศร้อยละ 75 ที่เหลือเป็นทอง น้ำมัน และกอง REITs อย่างละเท่าๆ กัน   แต่ถ้าเน้นผันผวนต่ำ และผลตอบแทนสูงกว่าตราสารหนี้ระยะสั้น โดยคาดหวังผลตอบแทนที่ร้อยละ 2-3 ตราสารหนี้ระยะสั้นร้อยละ 55 ตลาดเงินหรือเงินฝากระยะสั้นร้อยละ 20 หุ้นในประเทศและต่างประเทศร้อยละ 15 ที่เหลือเป็นทอง น้ำมัน และกอง REITs อย่างละเท่าๆ กัน แต่ถ้าเน้นผันผวนต่ำ และผลตอบแทนสูงกว่าตราสารหนี้ระยะสั้น โดยคาดหวังผลตอบแทนที่ร้อยละ 2-3 ตราสารหนี้ระยะสั้นร้อยละ 55 ตลาดเงินหรือเงินฝากระยะสั้นร้อยละ 20 หุ้นในประเทศและต่างประเทศร้อยละ 15 ที่เหลือเป็นทอง น้ำมัน และกอง REITs อย่างละเท่าๆ กัน   พิสูจน์อักษร: ลักษณ์นารา พักตร์เพียงจันทร์ พิสูจน์อักษร: ลักษณ์นารา พักตร์เพียงจันทร์ 

​
ปัจจัยสำคัญในปี 2564 มีความสัมพันธ์กับสถานการณ์โควิด-19 ที่ยังคงรุนแรงและเกิด Second Wave ในหลายประเทศ โดยมีการเรียนรู้และป้องกันโรคดีขึ้น พร้อมกับการพัฒนาวัคซีนต้านเชื้อไวรัส การล็อกดาวน์รอบสองมีผลกระทบต่อเศรษฐกิจทั่วโลก ทำให้ฟื้นตัวยากลำบากและงบประมาณไม่เพียงพอ แต่มีความหวังในการฟื้นตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 2564 ด้วยการใช้วัคซีนมากขึ้น

การลงทุนในมุมมองการลงทุนสินทรัพย์แบบ Asset Allocation (AA) มีแบบ Strategic Asset Allocation (SAA) สำหรับระยะยาว และ Tactical Asset Allocation (TAA) สำหรับระยะกลาง-สั้น เพื่อรองรับความผันผวนของตลาด การปรับตัวลงของหุ้นและทองคำเป็นโอกาสในการลงทุน ส่วนทองคำมีราคาสูงขึ้นและผลตอบแทนจำกัด ส่งผลให้มีการตัดสินใจลงทุนในหุ้น น้ำมัน และ REITs อย่างละเท่าๆ กัน

ในทำนองเดียวกัน, แบบ AA มีแบบ SAA สำหรับระยะยาว และ TAA สำหรับระยะกลาง-สั้น เพื่อรองรับความผันผวนของตลาด การลงทุนที่ตราสารหนี้ระยะสั้นและตลาดเงินหรือเงินฝากระยะสั้นเป็นที่เน้นเพื่อความเสถียรและผลตอบแทนที่รับทราบได้ ส่วนหุ้นที่ตัวลงน้อยและผลตอบแทนสูงกว่าจะเป็นที่เน้นในการลงทุนในระยะยาว

ข้อเสนอแนะคือการดูแลการลงทุนในหลายๆ ปัจจัย, รวมถึงการปรับโครงสร้างพอร์ตตามสภาพตลาดและสถานการณ์ปัจจุบัน การคาดการณ์ผลตอบแทนในระยะยาวและระยะกลาง-สั้น และการเลือกลงทุนที่สอดคล้องกับความต้องการและความเสี่ยงของผู้ลงทุน การสร้างกลยุทธ์การลงทุนที่มีความยืดหยุ่นและเฉลี่ยสมดุลในสินทรัพย์ที่เลือก
ความรู้ทางการเงิน