ช่วยสรุปบทความ จับตาชีพจรเศรษฐกิจโลก…น่ากังวลมากขึ้น ให้หน่อย
การขยายตัวของเศรษฐกิจในไตรมาส 1 สหรัฐฯ ทำให้นักเศรษฐศาสตร์และนักลงทุนประหลาดใจ เพราะหดตัว 1.4% ต่อปีเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน เมื่อเทียบกับตลาดคาดการณ์ที่ +1% ผลจากการส่งออกสุทธิที่ติดลบจากการนำเข้าที่เพิ่มขึ้นตามความต้องการในประเทศและราคานำเข้าที่สูงขึ้น ขณะที่การส่งออกชะลอลงตามเศรษฐกิจโลก ด้านตัวเลขเศรษฐกิจรายเดือนส่งสัญญาณชะลอตัวลง ทั้งส่งออก ยอดค้าปลีก และการผลิตภาคอุตสาหกรรม ผลจากต้นทุนที่ปรับเพิ่มสูงขึ้นตามเงินเฟ้อ

 

ด้านดัชนีชี้นำเศรษฐกิจ (Leading Indicators) เช่น ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อของสถาบัน ISM PMI ทั้งภาคการผลิตและภาคบริการ เริ่มส่งสัญญาณชะลอลงอย่างรวดเร็ว ขณะที่ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคทั้งของ Conference Board และ U. of Michigan ลดลง (โดยเฉพาะของ U. of Michigan ตกต่ำที่สุดระดับเดียวกับช่วงปี 2008) เช่นเดียวกับความเชื่อมั่นธุรกิจขนาดเล็กที่ลดลงจากเงินเฟ้อที่สูงกดดันกำลังซื้อผู้บริโภค ล่าสุดการคาดการณ์เงินเฟ้อ 1 ปีข้างหน้าขึ้นสูงสุดในรอบ 40 ปี
ในส่วนของตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ อาจถึงจุดสูงสุดแล้วและอาจเริ่มชะลอลง แต่ยังทรงตัวระดับสูง โดยอัตราเงินเฟ้อ (CPI) สหรัฐฯ ยังสูงสุดในรอบ 40 ปีที่ 8.6% แต่อาจมีแนวโน้มปรับลดลงได้บ้าง (จากปัจจัยฐานสูงในปีที่ผ่านมา) แต่ก็จะยังคงอยู่ในระดับสูงทั้งปีนี้ เนื่องจาก 
เงินเฟ้อจากฝั่งค่าใช้จ่ายเกี่ยวข้องกับบ้านยังคงอยู่ในระดับสูง 
ความเสี่ยงภาคการผลิต (Supply Chain Disruption) ที่ยังคงมีอยู่ หลังจีนล็อกดาวน์
เงินเฟ้อจากภาคบริการที่จะยังปรับสูงขึ้นตามความต้องการที่สูงขึ้นหลังการเปิดเมือง 
ค่าจ้างยังคงอยู่ในระดับสูงท่ามกลางภาวะตลาดแรงงานตึงตัว 
ล่าสุดดัชนีเงินเฟ้อ Core PCE (ซึ่งเป็นดัชนีที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ Fed ติดตาม) เริ่มมีทิศทางปรับลดลง แต่ยังใกล้จุดสูงสุดในรอบ 40 ปี ภาพทั้งหมดบ่งชี้ไปสู่ความเสี่ยงนโยบายการเงินตึงตัวในสหรัฐฯ ที่จะทำให้ความเสี่ยงเศรษฐกิจในระยะต่อไปมีมากขึ้น 
อย่างไรก็ตาม ในการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ครั้งล่าสุด ที่แม้ Fed จะประกาศขึ้นดอกเบี้ย 50 bps ตามคาด แต่ก็ส่งสัญญาณปิดประตูการขึ้นดอกเบี้ย 75 bps ในระยะสั้น รวมถึงประกาศลดทอนงบดุล (QT) อย่างค่อยเป็นค่อยไป (4.8 หมื่นล้านดอลลาร์) ในช่วง 3 เดือนแรก ก่อนปรับขึ้นเป็น 9.5 หมื่นล้านดอลลาร์นั้น
เศรษฐกิจสหรัฐหดตัว 1.4% ในไตรมาส 1 ต่ำกว่าตลาดคาดการณ์ +1%, เนื่องจากการนำเข้าที่เพิ่มขึ้นและส่งออกลดลง ตัวเลขรายเดือนแสดงสัญญาณลดตัวทั้งทางการส่งออก ยอดค้าปลีก และการผลิตภาคอุตสาหกรรม โดยส่งผลจากต้นทุนที่เพิ่มสูงขึ้น

ดัชนีชี้นำเศรษฐกิจ เช่น ISM PMI แสดงสัญญาณชะลอลง ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคลดลง และความเชื่อมั่นธุรกิจขนาดเล็กลดลง ตามโควิดและสภาพเศรษฐกิจที่ตกต่ำ การคาดการณ์เงินเฟ้อ 1 ปีข้างหน้าเพิ่มขึ้นสูงสุดใน 40 ปี แต่ตัวเลขเงินเฟ้ออาจจะเริ่มชะลอลง. อัตราเงินเฟ้อ (CPI) สหรัฐฯ สูงสุดใน 40 ปีที่ 8.6% และอาจมีแนวโน้มปรับลด, แต่คงอยู่ในระดับสูงทั้งปี เนื่องจาก 

1.เงินเฟ้ออยู่ในระดับสูง 
2.ความเสี่ยงภาคการผลิตยังมีอยู่
3.เงินเฟ้อจากภาคบริการปรับสูงขึ้น
4.ค่าจ้างยังคงอยู่ในระดับสูง


ดัชนี Core PCE เริ่มปรับลดลง แต่ยังใกล้จุดสูงสุด 40 ปี บ่งชี้ความเสี่ยงจากนโยบายการเงินตึงตัวของ Fed ที่อาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ
ในการประชุม FOMC ล่าสุด Fed ประกาศขึ้นดอกเบี้ย 50 bps และส่งสัญญาณปิดประตูขึ้นดอกเบี้ย 75 bps ในระยะสั้น รวมถึงประกาศลด QT 4.8 ล้านล้านดอลลาร์ใน 3 เดือนแรกก่อนปรับขึ้นเป็น 9.5 ล้านล้านดอลลาร์
2.ผลิตภัณฑ์และบริการทางการเงิน,8.การวิเคราะห์ทางการเงิน,9.เศรษฐศาสตร์การเงิน