ช่วยสรุปบทความ นโยบายประชานิยม และผลกระทบต่อตลาดหุ้นและตลาดดอกเบี้ย
การปรับตัวขึ้นของดัชนีตลาดหลักทรัพย์ของประเทศไทยถึง +48 จุด ในวันจันทร์ที่ผ่านมานั้น คงสร้างความประหลาดใจให้แก่ทุกท่านไม่มากก็น้อย ต้องยอมรับว่าแม้สาเหตุสำคัญที่ทำให้ตลาดหุ้นบ้านเราปรับตัวอยู่ใน “แดนลบ” เป็นแรมเดือนจะมาจากปัญหาหนี้ในยุโรป แต่สาเหตุสำคัญของการ rebound เมื่อวันจันทร์นั้นกลับมาจากปัจจัยในประเทศหลังจากการเลือกตั้งเสร็จสิ้นลงนั่นเอง และไม่ว่าจะเป็นพรรคใดได้รับเสียงข้างมาก ผมเชื่อว่าตลาดหุ้นก็ปรับตัวขึ้นครับ …..แต่การปรับขึ้นถึงเกือบ 50จุดนั้น ผมคิดว่ามาจาก “Populism” หรือ “นโยบายประชานิยม” ของพรรคเพื่อไทยที่มีผลทางจิตวิทยา (ในระยะสั้น) นั่นเอง

ไม่น่าแปลกใจเลยที่พรรคเพื่อไทยจะได้รับคะแนนโหวตจากประชากรนอกเขตกทม.อย่างท่วมท้นเพราะนโยบายประชานิยมที่มุ่งเน้นในการเพิ่มรายได้ขั้นต่ำและราคาผลิตผลการเกษตรนั้นตอบโจทย์ประชากรกลุ่ม “รากหญ้า” อย่างชัดเจน …..แต่ท่านทราบหรือไม่ครับว่า การตอบรับในตลาดดอกเบี้ยนั้นกลับมีทิศทางตรงข้ามกับในตลาดหุ้น กล่าวคืออัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาล (Bond yield) โดยเฉพาะช่วงอายุยาวกว่า 5 ปี ได้ปรับขึ้นค่อนข้างรุนแรง 25-40bps ตั้งแต่วันที่ 4 ก.ค.
นโยบายที่มุ่งเน้นการสร้างรายได้ (แบบฉับพลันผ่านการเพิ่มค่าแรงขั้นต่ำ) และการกระตุ้นการใช้จ่ายในประเทศ (รายได้เพิ่ม + ภาษีที่ลดลง = disposable หรือ discretionary income ที่เพิ่มขึ้น) ย่อมก่อให้เกิดความกังวลต่อเศรษฐกร เทรดเดอร์ และผู้จัดการกองทุนใน 2 ประเด็นสำคัญ คือ การเร่งตัวของเงินเฟ้อ และการขาดดุลงบประมาณที่สูงขึ้น ในรูปแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า ค่าแรงขั้นต่ำมีความสัมพันธ์สูงมากต่อ (positive correlation) ต่ออัตราเงินเฟ้อในบ้านเรา (เนื่องจากมี velocity of money หลายเท่า) ผู้ที่ได้รับผลกระทบโดยตรงคือ ผู้ประกอบการเนื่องจากต้นทุนที่สูงขึ้นทำให้ margin ลดลง หากปัญหาดังกล่าวทวีความรุนแรงมากขึ้น ผู้ประกอบการจะหลีกเลี่ยงไม่ได้ที่ต้องปรับเพิ่มราคาขายของสินค้าตนและอาจนำไปสู่ปัญหาที่เรียกว่า “Second-round effect” (ผลกระทบที่ตามมา) ได้
การปรับตัวขึ้นของดัชนีตลาดหลักทรัพย์ของประเทศไทย +48 จุดในวันจันทร์ที่ผ่านมาสร้างความประหลาดใจ สาเหตุสำคัญมาจากปัญหาหนี้ในยุโรป แต่การ rebound เมื่อวันจันทร์นั้นมาจากปัจจัยในประเทศหลังจากการเลือกตั้งเสร็จสิ้น แม้จะมีพรรคที่เสียงน้อยมีผลต่อตลาด แต่ตลาดหุ้นปรับตัวขึ้นเกือบ 50 จุด น่าจะเป็นผลมาจาก "นโยบายประชานิยม" ของพรรคเพื่อไทยที่มีผลทางจิตวิทยาในระยะสั้น
พรรคเพื่อไทยได้รับคะแนนโหวตจากประชากรนอกกรุงเทพมหานครเนื่องจากนโยบายประชานิยมที่เน้นเพิ่มรายได้ขั้นต่ำและราคาผลิตผลการเกษตร ตอบโจทย์กลุ่ม "รากหญ้า" อย่างชัดเจน อย่างไรก็ตาม การตอบรับในตลาดดอกเบี้ยมีทิศทางตรงข้ามกับตลาดหุ้น โดยอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาล (Bond yield) ในช่วงอายุยาวกว่า 5 ปี ได้ปรับขึ้นรุนแรง 25-40 คะแนนในวันที่ 4 ก.ค.
นโยบายที่เน้นการเพิ่มรายได้ผ่านการเพิ่มค่าแรงขั้นต่ำและกระตุ้นการใช้จ่ายในประเทศ สร้างความกังวลในเศรษฐกร, เทรดเดอร์, และผู้จัดการกองทุน โดยเฉพาะในเรื่องการเร่งตัวของเงินเฟ้อและการขาดดุลงบประมาณที่สูงขึ้น ค่าแรงขั้นต่ำมีความสัมพันธ์สูงต่ออัตราเงินเฟ้อในประเทศ, และผู้ประกอบการที่ต้องเผชิญกับต้นทุนสูงขึ้นจะต้องปรับราคาขาย ทำให้เกิด "Second-round effect" (ผลกระทบที่ตามมา) ที่อาจส่งผลกระทบเพิ่มเติมในระบบเศรษฐกิจ
ความรู้ทางการเงิน,ข่าวเศรษฐกิจและการเงิน