คำถามที่ 1:    อะไรคือสาเหตุหลักที่ทำให้ Lehman Brothers ล้มละลาย

คำถามที่ 2:  อะไรคือผลกระทบของ Lehman Brothers ล้มละลายต่อเศรษฐกิจโลก

คำถามที่ 3: บทเรียนสำคัญจากกรณี Lehman Brothers ล้มละลายคืออะไร

คำถามที่ 4:   อะไรคือบทบาทของอนุพันธ์ป้องกันความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ (CDS) ในการล้มละลายของ Lehman Brothers
คำตอบที่ 1 สาเหตุหลักที่ทำให้ Lehman Brothers ล้มละลายคือการลงทุนในตราสารหนี้ที่มีความเสี่ยงสูง (Subprime Mortgage-Backed Securities หรือ MBS) MBS เป็นตราสารหนี้ที่ระดมทุนจากผู้ลงทุนเพื่อนำไปซื้อสินเชื่อที่อยู่อาศัยจากผู้กู้ที่มีเครดิตต่ำ เมื่อตลาดอสังหาริมทรัพย์ในสหรัฐอเมริกาเริ่มถดถอย ส่งผลให้ผู้กู้ที่มีเครดิตต่ำเริ่มผิดชำระหนี้ ส่งผลให้มูลค่าของ MBS ลดลงอย่างรวดเร็ว และทำให้ Lehman Brothers ขาดทุนมหาศาล

คำตอบที่ 2 ผลกระทบของ Lehman Brothers ล้มละลายต่อเศรษฐกิจโลก คือ ทำให้เกิดความตื่นตระหนกในตลาดการเงินทั่วโลก ส่งผลให้ตลาดหุ้นทั่วโลกร่วงลงอย่างรุนแรง และต้นทุนการกู้ยืมเงินเพิ่มขึ้น ทำให้เกิดวิกฤตเศรษฐกิจโลก วิกฤตเศรษฐกิจโลกส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจของหลายประเทศทั่วโลก ทำให้หลายประเทศเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย

คำตอบที่ 3  บทเรียนสำคัญจากกรณี Lehman Brothers ล้มละลาย คือ สถาบันการเงินควรระมัดระวังในการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูง รัฐบาลควรมีมาตรการกำกับดูแลสถาบันการเงินอย่างเข้มงวด
ประชาชนควรมีความรู้ความเข้าใจเกี่ยวกับความเสี่ยงทางการเงิน

คำตอบที่ 4  อนุพันธ์ป้องกันความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ (CDS) เป็นตราสารอนุพันธ์ที่ทำหน้าที่เป็นประกันความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ของตราสารหนี้ โดยการชำระเบี้ยประกันให้กับผู้ออก CDS ในกรณีที่ตราสารหนี้ที่อ้างอิงเกิดการผิดนัดชำระหนี้

Lehman Brothers มีการซื้อขาย CDS จำนวนมากเพื่อประกันความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ของ MBS ที่บริษัทลงทุนอยู่ การที่ Lehman Brothers มีการซื้อขาย CDS จำนวนมาก ส่งผลให้ตลาด CDS เกิดความตึงเครียด เมื่อตลาดอสังหาริมทรัพย์ในสหรัฐอเมริกาเริ่มถดถอย ส่งผลให้ผู้กู้ที่มีเครดิตต่ำเริ่มผิดชำระหนี้ ส่งผลให้มูลค่าของ MBS ลดลงอย่างรวดเร็ว และทำให้ Lehman Brothers ขาดทุนมหาศาล

บทบาทของ CDS ในการล้มละลายของ Lehman Brothers สรุปได้ดังนี้
- CDS ทำหน้าที่เป็นช่องทางในการกระจายความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ช่วยให้สถาบันการเงินสามารถกระจายความเสี่ยงจากการถือครองตราสารหนี้ที่มีความเสี่ยงสูงไปยังสถาบันการเงินอื่น
-  CDS ทำให้เกิดความตึงเครียดในตลาดการเงิน เมื่อตลาด CDS เกิดความตึงเครียด ส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมเงินเพิ่มขึ้น ส่งผลกระทบต่อสถาบันการเงินอื่นๆ ในตลาด
- CDS ช่วยให้ Lehman Brothers ปกปิดความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ Lehman Brothers มีการซื้อขาย CDS จำนวนมากเพื่อประกันความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ของ MBS ที่บริษัทลงทุนอยู่ ส่งผลให้ Lehman Brothers สามารถปกปิดความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ได้ในระยะสั้น

ในกรณีของ Lehman Brothers การที่ Lehman Brothers มีการซื้อขาย CDS จำนวนมาก ส่งผลให้ตลาด CDS เกิดความตึงเครียด เมื่อตลาดอสังหาริมทรัพย์ในสหรัฐอเมริกาเริ่มถดถอย ส่งผลให้ผู้กู้ที่มีเครดิตต่ำเริ่มผิดชำระหนี้ ส่งผลให้มูลค่าของ MBS ลดลงอย่างรวดเร็ว และทำให้ Lehman Brothers ขาดทุนมหาศาล ประกอบกับ Lehman Brothers ไม่สามารถหาแหล่งเงินทุนใหม่มาทดแทนเงินทุนที่ขาดไป ทำให้ Lehman Brothers ต้องประกาศล้มละลายในที่สุด

บทเรียนสำคัญที่ได้จากกรณีนี้ คือ สถาบันการเงินควรระมัดระวังในการใช้ CDS เพื่อประกันความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ เนื่องจาก CDS อาจทำให้เกิดความตึงเครียดในตลาดการเงิน และอาจปกปิดความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ได้ในระยะสั้น
สถาบันการเงิน,เศรษฐศาสตร์การเงิน