บริษัทที่มี ROIC สูงกว่า WACC อยู่เสมอ garant ว่าจะสามารถรักษาผลตอบแทนส่วนเกิน (Excess Return) ได้ในระยะยาว
ไม่ เหตุผล:

1. การแข่งขัน: ในระยะยาว บริษัทที่มี ROIC สูงกว่า WACC ย่อมดึงดูดคู่แข่งใหม่ ๆ เข้ามาในตลาด leading ไปสู่การแข่งขันที่เข้มข้นขึ้น

2. สินค้าทดแทน: เทคโนโลยีใหม่ ๆ สามารถสร้างสินค้าทดแทน disrupting โมเดลธุรกิจเดิม และลด ROIC ของบริษัท

3. การเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรม: ปัจจัยภายนอก เช่น กฎระเบียบ นโยบายของรัฐบาล หรือ วิกฤตเศรษฐกิจ ล้วนส่งผลต่ออุตสาหกรรม และ อาจจะทำให้ ROIC ของบริษัทเปลี่ยนแปลงได้

4. การจัดการ: แม้จะมี Moat แต่ประสิทธิภาพในการจัดการ กลยุทธ์ และ การตัดสินใจของผู้บริหาร ล้วนส่งผลต่อ ROIC ของบริษัท

5. การเข้าซื้อกิจการ: บริษัทอาจจะเข้าซื้อกิจการที่มี ROIC ต่ำ ซึ่งจะดึง ROIC โดยรวมของบริษัทลง

ตัวอย่าง:

- บริษัท Coca-Cola: เคยมี ROIC สูงกว่า WACC มาเป็นเวลานาน แต่ในปัจจุบัน บริษัทกำลังเผชิญกับการแข่งขันที่เข้มข้นขึ้น จาก คู่แข่ง ใหม่ ๆ และ สินค้าทดแทน

- บริษัท Nokia: เคยเป็นผู้นำตลาดโทรศัพท์มือถือ แต่ ไม่สามารถปรับตัวให้เข้ากับเทคโนโลยีใหม่ ได้ ส่งผลให้ ROIC ของบริษัท ลดลง อย่างมาก

ดังนั้น แม้ว่าบริษัทที่มี ROIC สูงกว่า WACC จะมีโอกาสสร้างผลตอบแทนส่วนเกินได้ในระยะยาว แต่   ไม่ได้หมายความว่าบริษัทจะสามารถรักษาผลตอบแทนส่วนเกินนั้นไว้ได้เสมอไป นักลงทุนควรวิเคราะห์ ปัจจัย ต่าง ๆ ที่ส่งผลต่อ ROIC ของบริษัท พิจารณากลยุทธ์และการจัดการของบริษัท ติดตามการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรม กระจายความเสี่ยง โดยลงทุนในบริษัทหลาย ๆ แห่ง

สรุป:
การวิเคราะห์ ROIC และ WACC เป็นเครื่องมือที่ช่วยให้นักลงทุนประเมินมูลค่าของบริษัท แต่ไม่ได้เป็น   เครื่องมือที่สมบูรณ์แบบ นักลงทุนควรวิเคราะห์ปัจจัยอื่น ๆ เพิ่มเติมประกอบด้วย
ข้อมูลการเงินรายบริษัท,ความรู้ทางการเงิน,การวิเคราะห์ทางการเงิน & เศรษฐศาสตร์การเงิน