ช่วยสรุปบทความ ลงทุนช่วงนี้ต้องใช้ ‘ดอลลาร์สหรัฐ’ ปั้นพอร์ตเน้นกระแสเงินสด
อัตราเงินเฟ้อกลุ่มประเทศพัฒนาแล้วมีแนวโน้มลดลงต่อเนื่อง แต่จะยังไม่เข้าสู่กรอบเป้าหมายที่ธนาคารกลางต่างๆ เช่น สหรัฐอเมริกา คาดหวัง ซึ่งเป็นผลจากเงินเฟ้อพื้นฐานยังปรับลดลงช้ามาก เนื่องจากภาคบริการเผชิญภาวะค่าแรงสูง การว่างงานต่ำ แรงงานยังตึงตัว โดยคาดว่าเงินเฟ้อจะปรับลดลงชัดเจนในไตรมาส 2/67

 

ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) มีความกังวลกับเสถียรภาพสถาบันการเงินในสหรัฐฯ มากขึ้น จากการที่กลุ่มนี้ถูกปรับลดความน่าเชื่อถือ มีงบดุลอ่อนแอลง มีการปล่อยสินเชื่อเข้มงวดขึ้น และสัดส่วนบริษัทที่ล้มละลายในสหรัฐฯ สูงขึ้น ดังนั้นมองไปข้างหน้า ดอกเบี้ยอาจใกล้จบรอบของการปรับขึ้นแล้ว โดยอาจเห็นการปรับขึ้นดอกเบี้ยเพียง 1 ครั้งในอัตราที่น้อยมาก สอดคล้องกับที่ Bloomberg Consensus คาดว่า Fed มีแนวโน้มคงดอกเบี้ยระดับ 5.25-5.50% ช่วงที่เหลือของปีนี้   

 

ในส่วนของ SCB CIO มองว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงไประยะหนึ่ง เนื่องจากเงินเฟ้อยังไม่กลับสู่เป้าหมาย และเริ่มปรับลดลงในไตรมาส 2/67 ดังนั้น 9 เดือนจากนี้จึงเป็นโอกาสการลงทุนเพื่อรับประโยชน์จากดอกเบี้ยระดับสูง และมีแนวโน้มปรับลดลงในระยะข้างหน้า

 

นอกจากนี้ แนวโน้มดอกเบี้ยสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบันที่สูงกว่าดอกเบี้ยสกุลเงินบาท และมองไประยะข้างหน้าก็จะเป็นเช่นนี้ต่อไป ต่างจากสถานการณ์ในอดีตที่ดอกเบี้ยสกุลเงินบาทสูงกว่าสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ผลตอบแทนจากการลงทุนในต่างประเทศด้วยสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐน่าสนใจกว่าการลงทุนในไทย และผลิตภัณฑ์การลงทุนสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐก็มีความหลากหลายมากกว่า ครอบคลุมตั้งแต่ผลิตภัณฑ์ความเสี่ยงต่ำไปจนถึงความเสี่ยงสูง 

ผมมีตัวอย่างของผลิตภัณฑ์สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐที่มีโอกาสให้ผลตอบแทนน่าสนใจกว่าผลิตภัณฑ์ลักษณะเดียวกันที่เป็นสกุลเงินบาท สำหรับลูกค้าที่มีความมั่งคั่งสูง ได้แก่ ผลิตภัณฑ์ความเสี่ยงต่ำ เช่น กองทุนรวมตลาดเงินบนสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ที่ให้ผลตอบแทนประมาณ 5.0% ต่อปี ในขณะที่สกุลเงินบาท ผลตอบแทนประมาณ 1.68% ต่อปี

 

ผลิตภัณฑ์ความเสี่ยงปานกลางและมุ่งรักษาเงินลงทุน เช่น Double Shark-Fin Note หุ้นกู้อนุพันธ์แฝงแบบรักษาเงินลงทุน อายุการลงทุน 1 ปี ที่เหมาะกับตลาดที่ยังมีความผันผวน สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐให้ผลตอบแทนประมาณ 0-15% ต่อปี สกุลเงินบาทให้ผลตอบแทนประมาณ 0-10% ต่อปี และผลิตภัณฑ์ความเสี่ยงสูง เช่น KIKO ซึ่งเป็นหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝงที่อ้างอิงการเคลื่อนไหวของหุ้นที่มีมุมมองเคลื่อนไหวในกรอบแคบ (Sideway) เมื่อสิ้นสุดสัญญาได้รับคืนเงินต้นในรูปแบบเงินสดหรือหุ้นอ้างอิง โดยมีเงื่อนไขเรื่องราคาปรับลดลงไปถึงระดับราคาต่ำสุดที่ตกลงกันไว้ (Knock-in) เป็นตัวช่วยลดโอกาสการรับหุ้น ซึ่ง KIKO สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐให้ผลตอบแทนประมาณ 15-25% ต่อปี ขณะที่สกุลเงินบาทให้ผลตอบแทนประมาณ 6-10% ต่อปี
อัตราเงินเฟ้อกลุ่มประเทศพัฒนาลดลง แต่ยังไม่ถึงเป้าหมายของธนาคารกลาง เช่น สหรัฐอเมริกา ธนาคารกลางสหรัฐกังวลเรื่องเสถียรภาพการเงิน แนวโน้มดอกเบี้ยอาจเพิ่มขึ้นน้อยมากในรอบต่อไป ตามที่ Bloomberg Consensus คาดว่า Fed จะรักษาอัตราดอกเบี้ยระดับ 5.25-5.50% ในปีนี้

SCB CIO เชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงสูงไปเรื่อย ๆ เนื่องจากเงินเฟ้อยังไม่ถึงเป้าหมาย และมีแนวโน้มลดลงในไตรมาส 2/67 ดังนั้น 9 เดือนถัดไปเป็นโอกาสที่ดีในการลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีดอกเบี้ยสูง โดยที่มีแนวโน้มปรับลดลงในอนาคต

นอกจากนี้ แนวโน้มดอกเบี้ยสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบันสูงกว่าดอกเบี้ยสกุลเงินบาท และมีแนวโน้มที่จะคงสถานการณ์นี้ นั่นคือ การลงทุนในต่างประเทศด้วยสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐจะมีความน่าสนใจมากกว่าการลงทุนในไทย และมีผลิตภัณฑ์การลงทุนในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐที่หลากหลาย ตั้งแต่ผลิตภัณฑ์ความเสี่ยงต่ำถึงความเสี่ยงสูง

มีผลิตภัณฑ์ทางการเงินในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐที่มีโอกาสให้ผลตอบแทนน่าสนใจมากกว่าในสกุลเงินบาท เช่น กองทุนรวมตลาดเงินบนสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐที่ให้ผลตอบแทนประมาณ 5.0% ต่อปี ในขณะที่สกุลเงินบาทให้ผลตอบแทนประมาณ 1.68% ต่อปี

มีผลิตภัณฑ์ที่มีความเสี่ยงปานกลางและมุ่งรักษาเงินลงทุน เช่น Double Shark-Fin Note ที่เหมาะสำหรับตลาดที่มีความผันผวน ให้ผลตอบแทนประมาณ 0-15% ต่อปี สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ และ 0-10% ต่อปี สำหรับสกุลเงินบาท

มีผลิตภัณฑ์ที่มีความเสี่ยงสูง เช่น KIKO หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง ที่ให้ผลตอบแทนประมาณ 15-25% ต่อปี สำหรับสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ และ 6-10% ต่อปี สำหรับสกุลเงินบาท โดย KIKO เป็นตัวช่วยลดโอกาสการรับหุ้นในกรณีที่ราคาตกลงต่ำสุดที่ตกลงกันถูกกระทบ
ผลิตภัณฑ์และบริการทางการเงิน,การจัดการการเงินส่วนบุคคล,การวิเคราะห์ทางการเงิน,เศรษฐศาสตร์การเงิน