Börsipäev 17.aprill - Investeerimine - Foorum - LHV finantsportaal
Börsipäev 17.aprill
Eile peale turge korralikud tulemused avaldanud IBM ja EBAY viisid järelturu tugevalt üles, kuid hetkel on pilgud suunatud enne turge tulemusi avaldavate MER ja NOK peale ning indeksite futuurid selle peale äraootavalt kerges languses. Languse eesotsasa finantssektor, kus eile peale turge tulemused avaldanud Sallie Mae (õppelaenude andja) teenis korraliku $104 miljonit Q1 kahjumit.
15.30 avaldatakse nädala töötuabiraha taotlejate arv ning esmataotlejad, kuid kas need makronäitajad suudavad tulemuste kõrval mõju avaldada? Eilne Fed-i "beige book" seda ei teinud.
Mis kell NOK tulemused meie aja järgi ? kas kell 13 00 ?
just, kell üks
beige booki ignoreerimine eile oli üllatav
lisaks nafta hinna rekord
kust see fuel võeti ? ei saa aru
Turgudel teatavasti tulemushooajal havi mälu ja liikumised väga suured, pigem oli üllatuseks VIX-i -7% langus.
speedy, ei ole see ignoreerimine nii üllatav midagi, osaliselt on reaalselt laekunud makronumbrid aka hard data beige book negatiivset ettevaadet pehmendanud - märtsi jaemüük ja tööstustoodang üle ootuste, inflatsioon inline
Euroala väliskaubandusbilanss 2,1 mrd euroga plussis (ootus 2,1 mrd miinust).
veebruari andmetega siis tegemist
Nokialt esmapilgul veidi nigelavõitu tulemused. Kasum 1,53 mrd EUR, ootus 1,9 mrd EUR, aktsia miinuses.
Kehvad jah, küll aga kinnitati 10%-list turukasvu. Optimistlikud ennustused.
1,53 mrd EUR kasum on ikka saatanan niru küll!
Tagasihoidlikkust MERilt
MER prelim revs $2.9 bln vs $3.70 bln First Call consensus
MER reports net write-downs totaling $1.5 billion related to U.S. ABS CDOs and credit valuation adjustments of negative $3.0 billion
MER prelim ($2.20) vs ($1.99) First Call consensus
Bank of NY misses by $0.01, misses on revs
Reports Q1 (Mar) earnings of $0.72 per share, $0.01 worse than the First Call consensus of $0.73; revenues rose 97.7% year/year to $3.76 bln vs the $3.88 bln consensus.
Kuid futuurid tegid MER ja BK tulemuste peale hüppe ülespoole.
Toorainete võimsa hinnatõusuga on kaasa läinud ka US Steeli (X) aktsia. Graafik on igal juhul püstloodis üles ja veel üleeile tõstis Keybanc hinnasihti (uus siht $160) ning 14. aprillil Argus ($165). Kuigi ettevõte ei ole kallilt hinnatud (08 EV/EBITDA 6-7 olenevalt analüütikust) ning sisendhinnad peaksid konkurentidest madalamad olema, on viimase aja tõus olnud liiga kiire.
Sama kõrge sihi andis eile ka Citigroup, samas langetati ostusoovitust neutraalse peale. Olen aktsial silma peal hoidnud, aga sellist kevadisele karjamaale sattunud vasikat ei tasu tavaliselt näppida. :) Citi note peaks üksjagu kurja tegema ning ruumi allapoole liikumiseks on, seega tasub kaaluda lühikeseks minemist. Samas tasub suhtuda ettevaatlikult, sest aprilli lõpus avaldatakse tulemused.
Fairly valued - X shares appear fairly valued at 15.1x P/E, 7.3x EV/EBITDA against 2008E (12.7x P/E, 6.2x EV/EBITDA on '09E). With the 'easy money' made, we recommend moving to the sidelines, awaiting new organic catalysts.
17.04.2008 14:59
Nokia (NOK) 1. kvartali tulemuste konverentsikõne kohe-kohe hakkamas. Link sellele on siin.
UBS langetab suitsuvabasid tubakatooteid valmistava USTi (UST) soovitust neutraalse peale. Kuigi analüüsi pole, siis kujutan ette, et viidatakse toodete liiga kõrgele hinnale ning Marlborost tulenevale konkurentsile, mis marginaalidele survet hakkab avaldama. Lisaks on Reynolds (RAI) laienemas oma Camel Snusiga kõigile USA suurematele turgudele ning hinnad on USTi konkurentidel madalamad.
Kui kedagi lohutab, siis UST ongi kahtlane ettevõte - ei saa siiani aru, miks peaks keegi korraga tootma kvaliteetveine ja närimistubakat. Õõvastav. Igal juhul tugevad fundamentaalsed põhjused aktsia mitte meeldimiseks... ja suurepärane analüüs. :)
Initial Claims 372K vs 375K consensus, prior revised to 355K from 357K
Küsimusele, kas toiduainete hinnatõus mõjub ka arenevate riikide telefonide nõudlusele, vastati Nokia CC-l, et telefon on necessity item. Vot sellise suhtumisega jõuabki maailma monopoli seisusesse.
Necessaty itemi häda on ainult selles, et telefoniga on võimalik oluliselt kauem rääkida, kui inimesed seda heades majanduslikes tingimustes teevad. Kui rahakott ikka pitsitab ja uhkus maha surutakse, siis uue telefoni ostmist saab edasi lükata 3 kuud, 6 kuud, aasta või isegi rohkem. Ja pealegi ei pea necessaty itemist rääkides ostma GPS-seadmega, netikompassiga, 5-megapikslise kaameraga Nokia jaoks kõrgema marginaaliga telefone... Turuliidriks olemisel ka varjuküljed.
Aga nagu Olli-Pekka ise ütles - Hea toode peab end ise müüma.
Meelis Mandeli küsimusele, millal Nokia leiab Eesti Nokia jäi CC'l JÄLLE vastamata!
Eks seda mõtlesingi, et USA ja Euroopa taset ei maksa üks-ühele arenevatesse riikidesse üle kanda, kui inimesed söögi pärast mässavad. Indias ja Hiinas seis veel nii hull pole, aga eluliselt vajalikust asjast on teema vist veel kaugel.
Ja X-i kukkumisele andis hoogu juurde konkurent Nucori (NUE) rekordilised tulemused, samas jäi guidance nõrgaks:
Nucor beats by $0.08, beats on revs; guides Q2 EPS below consensus (72.61 ) Reports Q1 (Mar) earnings of $1.41 per share, $0.08 better than the First Call consensus of $1.33; revenues rose 32.0% year/year to $4.97 bln vs the $4.86 bln consensus. Co issues downside guidance for Q2, sees EPS of $1.55-1.60 vs. $1.69 consensus.
17.04.2008 16:31
Saksamaa DAX -0.41%
Prantsusmaa CAC 40 -0.29%
Hispaania IBEX -0.60%
Venemaa MICEX -1.47%
Jaapani Nikkei 225 +1.92%
Hong Kongi Hang Seng +1.59%
Hiina Shanghai A (kodumaine) -2.09%
Hiina Shanghai B (välismaine) -2.51%
Lõuna-Korea Kosdaq -0.02%
Tai Set +1.45%
India Sensex +1.46%
Preening Bulls Enjoy Time in the Sun
4/17/2008 8:38 AM EDT
Blaming is easy; doing better is more difficult.
We all know the problems that have been plaguing this market. Stories about the debt crisis, a slowing economy, a horrible housing market, a very weak dollar and accelerating food and oil prices fill the newspapers and should worry any thinking person. However, despite these negatives, the market produced a very strong rally yesterday, and many market players are ready to declare that the bear market is over.
Is it really possible that the market could be bottoming out while many are still trying to figure out if we really are having a recession or not? The stock market is a discounting mechanism that looks forward and tries to price in events before they occur. For a while now it has been pricing all those negatives we have been hearing about.
Unfortunately, pricing in future events is a very hard thing to do. That leads to premature rallies when market players become too hopeful, and further downside when pessimism flares back up. The market is never very precise when it comes to predicting the future, and that is what makes our job as investors so difficult.
Yesterday the market had a very good day because earnings reports from Intel (INTC) and JPMorgan (JPM) , while mediocre, were better than many had expected. IBM (IBM) earnings last night helped reaffirm the idea that expectations were low and that the worst has already been priced in.
So is that it? Is the worst priced in and the market ready to rally? For now it looks that way. The technical condition of the indices is improved as we move back over key levels at the 50-day moving average. The news flow is helping matters and market players are hungry to declare the bear market over and to put money to work.
The bulls have the benefit of the doubt for now, but it would be naïve of us to assume that the market has correctly and completely priced in all our troubles and woes. It may look that way, but the likelihood is that many will overanticipate the possibility that all bad news has been foreseen and discounted.
Already this morning, emotions have cooled a bit from what we saw immediately after the strong IBM report last night. We have a mild open, and many are looking forward to economic data and an earnings reports from Google (GOOG) .
Even with the much better action yesterday, the two-tiered nature of the advance is of concern. There is extremely wild momentum in a few groups like fertilizers, energy and steel. Market players are chasing those groups aggressively while ignoring most of the rest of the market. We need the momentum to spread out and become less concentrated if this market is going to put in a sustained upside move.
The market is showing promise, but we need to keep in mind that the discounting of future bad news by the market is imperfect at best; it is extremely likely that there will be more pullbacks along the way. For now, though, the market is feeling like it has been too pessimistic, and that is supporting further upside. Things can change fast as more news and earnings hit, but the bulls have the ball, and it won't take much for them to run us up a bit more.
In reaction to strong earnings/guidance: AVCT +17.6%, ALTR +9.4%, DTLK +8.7%, GKK +7.1%, KNL +6.7%, LEG +6.6%, CCK +6.3%, CAVM +5.7%, ATR +4.0%, FHN +3.3%, TXT +2.9%, FCS +2.6%, IBM +2.4% (also upgraded to Buy and $150 tgt at Canaccord), CHKP +2.3%, TCBI +1.6%, CY +1.6%... M&A news: IDGR +2.6% (to be acquired by WCC for $11.75/share)... Other news: ABPI +35.8% (says independent DMC recommends presenting data on BiovaxID to FDA and worldwide regulatory agencies in order to seek marketing approvals for Follicular Non-Hodgkin's Lymphoma), AVAN +28.9% (Pfizer and AVANT enter into licensing and development agreement for novel therapeutic vaccine candidate for brain cancer), SPPI +7.6% (presents data on lucanthone; preclinical data demonstrates potential applications in lung cancer therapy), ICO +5.6% (still checking), TASR +3.8% (receives follow-on overseas order for TASER cartridges), ISIS +2.8% (GSK and Regulus Therapetuics, JV between ALNY and ISIS, form strategic alliance to develop MicroRNA targeted therapeutics to treat inflammatory diseases)... Analyst upgrades: OMTR +5.3% (upgraded to Buy at Citigroup), CPHD +1.4% (upgraded to Buy at UBS), HK +1.4% (initiated with Buy at UBS).
In reaction to weak earnings/guidance: BGG -14.6%, CMOS -13.8%, EPIC -12.0%, NOK -11.0%, CNW -9.8%, PLCM -9.0%, WTS -8.4%, SFN -7.6%, CIT -4.9%, HOG -4.9%, DHR -4.8%, IGT -4.6%, SPWR -4.6%, ISIL -4.4%, PFE -3.8%, BBT -3.4%, CMA -3.0%, TBI -3.0%, GILD -2.5%, EBAY -2.2%, MER -2.2%, PNC -2.1%, LSTR -1.8%, UTX -1.5%... Other news: VPHM -5.9% (announces discontinuation of HCV-796 development), FTE -4.9% (eyes bid for TeliaSonera - Financial Times), CHINA -4.8% (says CDC Software expects total revs for Q1 of 2008 to be between US$84.6-$85.6 mln), HGSI -4.8% (reacquires GSK rights to TRAIL receptor antibodies in return for reduction in Syncria royalties), MTH -4.7% (announces public offering of common stock), ERIC -3.1% (down in sympathy with NOK), NVS -1.8% and AZN -1.5% (down in sympathy with PFE)... Analyst downgrades: BMI -4.0% (downgraded to Underperform at Baird), HGSI -4.0% (downgraded to Hold at Citigroup), USU -3.6% (initiated with Sell at Merrill), ODFL -2.4% (downgraded to Neutral at Baird), IP -1.5% (downgraded to Neutral at Credit Suisse), X -1.4% (downgraded to Hold at Citigroup), MT -1.4% (downgraded to Neutral at HSBC), PG -0.9% (downgraded to Hold at Deutsche Bank).
UST on kukkunud -4.5% ning arvatavasti kukub lähinädalate jooksul paar punkti veel.
X on aga ainult -0.5%, sest NUE on tõusnud +4% peale, üheks põhjuseks ka see:
We just wanted to add some context here. Nucor has a history of being conservative with guidance. For example, in its Q3 report, the co guided Q4 EPS to $1.10-1.20, below the $1.24 consensus at the time. The co then went on to report Q4 EPS of $1.26. In its Q4 report, the co guided Q1 EPS to $1.20-1.30, again below consensus of $1.34 at the time. Then this morning they report Q1 EPS of $1.41. Once again, they guide Q2 below consensus to $1.55-1.60 vs $1.69 consensus. As such, we would read their guidance with a grain of salt. Some panic selling could create a buying opportunity...stock now at $69.92.
Naftapull T. Boone Pickens, kes vahepeal muutus juba kõrge hinna tõttu skeptikuks, on nüüd ütlemas, et ei oleks pidanud lühikese positsiooniga torkima minema ning on taas naftas pikaks minemas...
Google (GOOG) on täna järelturul oma tulemustega tulemas. Dan Fitzpatrick on RealMoney all välja toonud tõenäolised liikumised positiivse ja negatiivse üllatuse korral. Liikumised neist piiridest kaugemale vajaksid juba väga suuri üllatusi/puudujääke tulemustes või rõõmustavaid/hirmutavaid kommentaare tuleviku suhtes.
eee... mis solaritega juhtus? pehme maandumine/raske maandumine...
spwr-il olid tulemused...
hmm, ja nüüd tund tagasi mõjusid need nii äkiliselt??
Heiti, umbes poolteist tundi tagasi algas SPWR tulemuste konverentsikõne.
17.04.2008 22:24
BAC saatis FMD pekki.. imestan, et see asi veel nii vähe miinuses on. Should be more.
Jaa. Tuulemuste hooajal pole mõtet graafikut jõllitada. Kui konverentsil mingi kehvakene vihje tuleb ja keegi veel saalist hõikab "Whata heck", siis jooksevad kõik väljapääsu poole.
Lõpuks tuli turul vähemalt natukenegi mõistust pähe tagasi ja FMD müüdi allapoole. Suurim klient saadab pikalt ja kogu turg jõllitab apaatias..
17.04.2008 23:05
GOOG tuli tugevate tulemustega, aktsia järelturul üle $500 ehk +10%
18.04.2008 0:20
FMD saatus oli juba pool aastat tagasi teada. Hoiatasin, et ärge torkige seda, et see ärimudel ei tööta ja et väärtpaberistamise turg ei taastu iialgi. Aga ei, Kaidokesel ja mõnel teisel siin sõidab mingis aktsias suurt ALE-t nähes katus pealt ära.
18.04.2008 8:50
FMD ärimudeli töötamise osas sõna ei võta, kuid miks ei peaks väärtpaberistamise turg taastuma? Vajadus on ju olnud ja ilmselt tekib kunagi jälle. Või kuhu see vajadus siis kaob? Transformeerub teiste väärtpaberitoodete vajaduseks?
Ei saaks öelda, et väikelaenude, s.h subprime väärtpaberistamine ja sel viisil tootmestamine oleks olnud loll idee. Põhiline probleem on ikkagi kogu poti läbipaistvuses ja sellele adekvaatse hinna ja reitingu andmise võimalikkuses.
Minule meeldis väga tänases Ärpäevas üks pealkiri, mis nii kenasti Tallinna Börsi iseloomustab:
"Head und, Tallinna börs".
Huvitav oleks teada, kas see nüüd on depressioonieelne uni, depressioon ise või depressioonijärgne uni :)
Ouna Ants, see läbipaistvus ja adekvaatse hinna määramine ongi fundamentaalne põhjus, miks see skeem ei saa pikas perspektiivis toimida.
Skeem mõeldi välja teenustasude genereerimiseks (mingit muud vajadust ei olnud) ja et keegi ei saaks toote kvaliteedis kahelda loodi äärmiselt keerulise struktuuriga võlakirjad (olen kuulnud, et mõne laenutoote juurde käis 100 000 lehekülge dokumentatsiooni, selge, et keegi ei hakka siis pilku peale viskama). Kuna pangad ning reitinguagentuurid teenisid käibe pealt, siis puudus neil igasugune huvi selle vastu, kellele laenati ja kas need laenud kunagi hapuks lähevad. Kõik olid huvitatud ainult oma tulemustasust, mille nad saasta levitamise eest said. Asi võttis püramiidskeemi kuju, pidu võis jätkuda nii kaua, kui leidus uusi lolle, kes uskusid, et kaotada pole võimalik. Täna, peale suuri kaotusi on investorid aru saanud või aru saamas, et tegu oli kelmusega. Kui usaldus püramiidskeemi vastu kaob, siis seda ei saa taastada.
Kõige rohkem hämmastab mind asjaolu, et pangad jäid ise ka skeemi uskuma.
Kuhu vajadus kaob? Vajadus kaob sinna, kust ta tuli. Ehk siis pangad on sunnitud jätkama vanal igaval viisil. Ainult siis, kui pangad peavad laene oma bilansis hoidma on neil põhjust tegeleda vastutustundliku laenamisega. Igal muul juhul tekib huvide konflikt.
Püramiidskeemid ei kao maailmast kuhugi. Ma usun, et ühel või teisel moel tuleb väärtpaberistamine tagasi, aga alles 50-75 aasta pärast, siis kui sellest õppetunnist on piisavalt palju aega mööds.
olen kuulnud, et mõne laenutoote juurde käis 100 000 lehekülge dokumentatsiooni
Anna linki.Mina kuulsin tädi Maali käest, et alla milli polnud ühtkit....