Pengaruh Kebijakan Utang, Risiko Investasi, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Investment Opportunity Set
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis apakah kebijakan utang, risiko investasi, dan ukuran perusahaan berpengaruh terhadap investment opportunity set pada industri makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2010 2014. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan pada industri makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sejak tahun 2010 sampai dengan tahun 2014 secara berturut turut. Pemilihan sampel menggunakan metode purposive sampling Terdapat 10 sampel yang memenuhi kriteria sebagai sampel penelitian. Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah pendekatan kuantitatif dengan menggunakan regresi berganda. Data sekunder diperoleh dari laporan keuangan tahunan perusahaan industri makanan dan minuman yang tercatat di Bursa Efek Indonesia. Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan, dapat disimpulkan bahwa kebijakan utang dan ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap investment opportunity set Penelitian ini menduga investor tidak lagi memandang utang sebagai risiko bagi perusahaan pada industri makanan dan minuman dan setiap perusahaan baik perusahaan kecil maupun besar memiliki kesempatan investasi yang sama. Sedangkan Risiko investasi berpengaruh terhadap investment opportunity set yang membuktikan bahwa besarnya penyimpangan antara expected return dengan actual return berkaitan dengan investment opportunity set. Kata kunci kebijakan utang, risiko investasi, ukuran perusahaan, investment opportunity set This study aimed to analyze whether the debt policy, investment risk, and firm size, affect the investment opportunity set of food and beverage industry listed in Indonesia Stock Exchange from 2010 2014. The population used in this research are all companies on food and beverage indusry listed on the Indonesia Stock Exchange since 2010 to 2014 respectively. The samples are selected based on purposive sampling method. There are 10 data that represent the criterias as the research samples. The analysis method used a quantitative approach using multiple regression. Secondary data were obtained from the annual financial statements of listed food and beverage industry companies in the Indonesia Stock Exchange. Based on the research that has been done, it can be concluded that the debt policy and firm size does not affect to investment opportunity set. We assess if investors no longer view debt as a risk for companies in the food and beverage industry and every company either small or large companies have the same investment opportunity. While the investment risk effect on the investment opportunity set which proves that the magnitude of the deviation between the actual return and expected return with regard to the investment opportunity set. Keywords debt policy, investment risk, firm size, investment opportunity set DAFTAR PUSTAKA Ang, Robert. (1998) Buku Pintar: Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Mediesoft Indonesia. Adhi, A.W. (2002) Pengaruh Struktur Kepemilikan Manajerial dan Publik, Ukuran Perusahaan, Sales, Total Hutang, Total Aset Terhadap Nilai Perusahaan Yang Telah Go Public dan Tercatat di Bursa Efek Jakarta. Tesis Universitas Diponegoro Adi, Prasetyo. (2002) Asosiasi antara Invesment Oppotunity Set (IOS) Dengan Kebijakan Pendanaan, Kebijakan Dividen, Kebijakan Kompensasi, Beta dan Perbedaan Reaksi Pasar: Bukti Empiris Dari BEJ. Simposium Nasional Akuntansi V Ikatan Akuntansi Indonesia. Ahmed R.B. Picur, R. (2001) The Investment Opportunity Set Dependence of Dividend Yield and Price Earnings Ratio Jurnal Managerial Finance Vol.27 No. 65 71. Arikunto, Suharsimi. (2006) Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktik. Jakarta: Rineka Cipta. Dadri, P.T. (2011) Pengaruh Investment Opportunity Set (IOS) dan Struktur Modal Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Farmasi Di Bursa Efek Indonesia Skripsi: Universitas Udayana Denpasar Dhiva, P. (2011) Pengaruh Rasio Utang, Kebijakan Dividen, Profitabilitas terhadap Kesempatan Investasi. Skripsi Yogyakarta Fama, E.F. French. (2000) Testing Tradeoff and Pecking Order Prediction, About Dividend and Debt Working Paper: Graduate School of Business. Fijriyanti Hartono. (2004) Investment Opportunity Set Kontruksi Proksi dan Analisis Hubungannya dengan Kebijakan Pendanaan dan Dividen. Tesis:Universitas Gadjah Mada Ghozali, Imam. (2005) Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Gujarati, Damodar. (2004) Ekonometrika Dasar Jakarta: Erlangga. Gumanti, T.A. Puspitasari. (2008) Siklus Kehidupan Perusahaan dan kaitannya dengan Investment Opportunity Set, Risiko dan Kinerja Finansial. Jurnal Akuntansi dan Bisnis. Vol. 8, No.2 Hartono, Jogianto, H.M. Fijrianti. (2004) Teori Portofolio dan Analisis Investasi Edisi 2, Jogjakarta: BFFE. Hasnawati, Sri. (2005) Dampak Set Peluang Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Publik Di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Akuntansi dan Auditing Indonesia Vol. 9 No. 2 Ismiyanti, Fitri Mahmud Hanafi. (2003) Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Risiko, Kebijakan Utang dan Kebijakan Dividen: Analisis Persamaan Simultan. Simposium Nasional Akuntansi VI Surabaya Jorion, Philippe. (2000) Value at Risk. Second Edition. McgrawHill, USA. Kallapur, S. Mark K.T. (2001) The Investment Opportunity Set: Determinants, Consequences and Measurement. Managerial Finance, Vol. 27 No. 3, 3 15 Kieso, Donald E. Jerry J. Weygandt Terry D. Warfield. (2006) Intermediate Accounting. International Edition. New York: John Wiley Sons. Kusuma, T.A. (2000) Uji Teori Keagenan Dalam Hubungan Interdependensi Antara Kebijakan Hutang dan Kebijakan Dividen. Simposium Nasional Akuntansi V, Ikatan Akuntansi Indonesia, 635 647. Lestari, Holydia. (2004) Pengaruh Kebijakan Utang, Kebijakan Dividen, Risiko dan Profitabilitas Perusahaan terhadap Set Kesempatan Investasi. Simposium Nasional Akuntansi VII, Bali Luthan, Elvira. (2005) Pengaruh Aliran Kas Bebas, Struktur Kepemilikan dan Kebijakan Dividen Terhadap Set Kesempatan Investasi, Studi Kasus Perusahaan Manufaaktur di BEJ. Tesis: Universitas Gadjah Mada Mahmud M. Hanafi. (2003) Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Risiko, Kebijakan Utang dan Kebijakan Dividen: Analisis Persamaan Simultan. Simposium Nasional Akuntansi VI Surabaya Munawir, Putu A. Jogiyanto Hartono. (2002) Uji Teori Keagenan dalam Hubungan Interpendensi antara Kebijakan Hutang dengan Kebijakan Dividen. Simposium Nasional Akuntansi V Semarang. Myers, S.C. (1977) Determininants of Corporate Borrowing Journal of Financial Economics No. 5, 147 175. Norpratiwi, Agustina M.V. (2001) Analisis Korelasi Investment Opportunity Set Terhadap Return Saham. Jurnal Akuntansi dan Manajemen. Yogyakarta: STIE YKPN Yogyakarta Prasetyo, Adi. (2000) Asosiasi Antara Investment Opportunity Set (IOS) dengan Kebijakan Pendanaan, Kebijakan Deviden, Kebijakan Kompensasi, Beta dan Perbedaan Reaksi Pasar: Bukti Empiris Dari Bursa Efek Jakarta. Simposium Nasional Akuntansi III. Jakarta. Reilly, Frank K. (2003) Investment Analysis Portofolio Management. 7 th ed. USA: South Western. Sartono, Agus. (2001) Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPFE. Slamet, Sugiri dan Syukri Abdullah. (2003) Pengaruh Free Cash flow Set Kesempatan Investasi, dan Leverage Financial terhadap Manajemen Laba. Kajian Bisnis STIE Widya Wiwaha Yogyakarta No. 28,11 24. Subekti Imam dan Indra Kusuma. (2000) Asosiasi antara Set Kesempatan Investasi dengan Kebijakan Dividen Perusahaan, serta Implikasinya pada Perubahan Harga Saham. Jurnal Nasional Akuntansi. Jakarta. Sugiyono. (2011) Metode Penelitian Kuantitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta Tatang Ary Novi Puspitasari. (2008) Siklus Kehidupan Perusahaan Dan Kaitannya Dengan Investment Opportunity Set Risiko dan Kinerja Finansial. Jurnal Riset Ekonomi dan Bisnis Vol. 8, Universitas Jember. Tendi Haruman. (2008) Struktur Kepemilikan, Keputusan Keuangan dan Nilai Perusahaan. UU Pasar Modal no.8 tahun 1995 Jurnal Keuangan Perbankan Perbanas. Jurnal Nasional Akuntansi. Jakarta Umar, Husein. (2001) Riset Akuntansi: Metode Riset Sebagai Cara Penelitian Ilmiah. Jakarta: Gramedia Pustaka Utama. Yuningsih. (2002) Interpendensi Antara Kebijakan Dividend Payout Ratio, Financial Leverage dan Investasi pada Perusahaan Manufaktur yang Listed di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis Ekonomi. Vol. 9, No.2.