Les marchés financiers sont-ils rationnels ?
Due to the recent stock market crises, many economists have been keeping aloof from the « core» of financial theory, whose main contention is that stock market prices are at any moment the best possible estimate of the « true» value of the issuing firms. Most of those economists have brought forward, in a way or another, the hypothesis that markets suddenly get crazy. This contribution, based on both observa~tion of the recent financial history (the crash of the « New Economy» securities) and results from « experimental economics», and using the complementary concepts of « mimicry» and « convention » to account for « self-referential dynamics», is opening a third way of thinking the efficiency problematic: investors fix their strategy based on the estimates of the other participants, even if they strongly believe they are wrong.
Rôle de l'influence sociale sur l'interprétation de l'information comptable: une expérimentation
L'influence sociale peut etre mise en evidence lorsqu'un sujet abandonne sa propre analyse d'une societe afin de suivre le consensus des analystes. Grâce a une situation experimentale proche de celle employee par Cote et Sanders (1997), differentes hypotheses sur la genese de ce comportement sont testees. Il est soumis aux sujets des informations comptables et financieres d'une societe afin qu'ils emettent une recommandation d'achat ou a de vente. Ce jugement personnel est ensuite confronte a un consensus d'analystes qui s'oppose a cette recommandation, afin d'etudier si les sujets revisent cette derniere. Le resultat principal est que les sujets sont influences et certains imitent, en s'opposant a leur propre jugement comptable et financier de la societe, et ce d'autant plus qu'ils sont incertains dans leurs capacites a correctement analyser la societe. Lorsque la notion de reputation est introduite, les sujets conformistes ont plus tendance a suivre le consensus. En revanche, les sujets ne semblent pas etre significativement influences par la fiabilite percue de l'information, la confiance dans le consensus des analystes ni la proportion de la majorite dans le consensus.
Persius and the Programmatic Satire: A Study in Form and Imagery
Introduction 1. Style and expression in Persius' fifth satire 2. The programmatic satire and the method of Persius I 3. The nature and sources of Persius' imagery 4. Persius' first satire: analysis 5. Grandeur and humility: Juvenal and the high style Appendixes Text Translation Index of modern authors Index locorum potiorum Index of images, topics and words.