Le profit sans l'accumulation: la recette du capitalisme gouverné par la finance
In a capitalist economy where profits are fully saved and wages fully spent in consumption goods, Kalecki’s law asserts that the rate of profit is equal to the rate of capital accumulation. The divorce between these two variables, as observed during the last twenty years in the US as well as in France, raises in this framework a puzzle. We show that the spectacular augmentation of profit distribution partly provides an account of this, at a theoretical level. We give further indications as to how new corporate governance and the institution of stockholders renewed power have taken part in this phenomena.
Le capitalisme financier
Apparemment, l'interet de l'actionnaire a efface le prestige du manager et la rentabilisation du capital investi s'est imposee comme la mesure premiere du bien-etre collectif. En observant les strategies d'entreprise, ce livre degage quelques caracteristiques de ce nouveau «capitalisme financier». Comment l'actionnariat des groupes a-t-il change ? En quoi cela a-t-il modifie les strategies des grandes entreprises ? Comment se comportent les gerants de portefeuille ? D'ou vient leur interet pour la «gouvernance d'entreprise» ? Pourquoi les groupes de l'industrie et des services ont-ils adopte le recentrage comme un modele de croissance ? Comment ce modele a-t-il change de forme ? Quel rapport y a-t-il entre les politiques d'externalisation et les objectifs des investisseurs ? Pourquoi ceux-ci accordent-ils parfois une place privilegiee a l'endettement ? Qu'est-ce qu'une strategie financiere ? Comment la nouvelle economie rentre-t-elle en phase avec des evolutions anterieures ? Quels sont les risques attaches a la «financiarisation» des strategies des groupes ?
Accumulation, régulation, crise : un modèle sectionnel théorique et appliqué
[fre] Cet article presente une famille de modeles de croissance et d'accumulation en deux sections productives : l'une correspondant aux biens d'investissement productifs, l'autre a la consommation improductive.. La resolution de ces modeles, dont la formulation est peu classique, fournit un ensemble de resultats qui renouvellent la problematique de la croissance en longue periode. Les memes causes n'entrainent pas les memes effets (ils peuvent meme etre inverses) selon leur lieu d'application (sectionnelj dans le systeme productif : les conditions macro­economiques de la croissance different profondement selon sa nature sectionnelle. Ces resultats permettent d'introduire les concepts de « regime d'accumulation » et de « mode de regulation » qui specifient des modalites stables de fonctionnement de l'economie, et donc le type de dysfonctionnement, de crises, qui leur corres­pondent. L'application, quantifiee, de cette approche a l'economie francaise d'apres-guerre, comme a la crise actuelle, est particulierement suggestive. [eng] Accumulation, regulation, crisis : A theoretical and applied bi-sectorial model Hugues Bertrand A series of growth and accumulation models is presented. The production Systems divided in two sectors : one for the investiment goods, the other for the consumption goods a partition which is not only economic but also social. The theoretical approach and the growth equations are not classical and lead to a renewal of the long term economic evaluations. It appears that the general economic and social conditions of growth differ considerably following its sectorial nature. Which means that the same causes do not have the same consequences, even opposite consequences, whether they are applied to one sector or the other, i.e. in different social environment. New concepts linking the social structure to the economic behaviour allow us to describe various evolution modes of the economy, their proper constraints and their following vulnerability. Actual results are given for the post war french economy.