Corporate Board of Directors: Structure and Efficiency
Cette these a pour objectif principal d'apporter une contribution a la litterature concernant la structure et l'efficacite du conseil d'administration (CA) Elle s'articule autour de quatre chapitres. Le premier chapitre est une revue de la litterature, tandis que les trois autres portent sur des questions de recherche distinctes. La premiere etude presentee dans le deuxieme chapitre de cette these a pour objectif d'etudier les determinants de la taille du CA, de l'independance de ses membres et de la dualite des fonctions de direction et de presidence du CA. Les principaux apports de cette etude peuvent etre resumes comme suit tout d'abord, nos resultats sont fondes sur l'analyse d'un des plus grands echantillons utilises dans ce domaine, avec a peu pres 16000 observations (entreprises annees) pour pres de 2300 entreprises americaines observees de 1997 a 2010. De plus, sur le plan methodologique, une batterie de tests statistiques a ete realisee afin de verifier la robustesse de nos resultats, notamment des tests tenant compte des biais d'heterogeneite et de simultaneite. Enfin, cette etude est probablement la premiere a demontrer que le passage de la loi SOX a limite la capacite des dirigeants a influencer la composition du CA. La deuxieme etude s'attache a analyser les deux principales fonctions du CA, qui sont le conseil au chef d'entreprise et le controle de ses activites. Ainsi, comprendre la capacite du CA a remplir ces fonctions est une question fondamentale que nous nous proposons d'approfondir. Cette etude vient enrichir la litterature emergente sur la fonction consultative du CA en fournissant de nouveaux elements de preuves sur l'importance de cette fonction dans la creation de valeur de l'entreprise. Ces resultats apportent egalement des eclairages sur le conflit potentiel existant entre les deux principales fonctions du CA. Enfin, cette etude s'inscrit dans le courant de pensee qui cherche a evaluer l'impact des caracteristiques des entreprises sur l'efficacite de leurs structures de gouvernance. Le principal objectif de la troisieme etude presentee dans le dernier chapitre de cette these est de determiner si la remuneration a base d'actions des administrateurs peut affecter les decisions futures en matiere d'acquisition, et le cas echeant, comment. Les resultats de cette etude apportent un nouvel eclairage concernant la remuneration des administrateurs. Cette etude met en exergue l'importance des pratiques de remuneration incitative sous forme d'actions et d'options pour les membres du CA. Par ailleurs, bien que de nombreuses etudes aient ete realisees afin d'analyser la relation existante entre les mesures incitatives a destination des administrateurs et la performance de l'entreprise, notre etude est l'une des premieres a explorer les mecanismes a travers lesquels ces mesures peuvent influencer la valeur de l'entreprise.