Cuenta de capitales y la regulacion de derivados del mercado de divisas: la experiencia reciente de Brasil
B rasil es uno de los paises emergentes cuya moneda mostro una acentuada tendencia hacia la apreciacion hasta febrero del 2012. En este contexto, puede comprenderse la reciente instrumentacion de las regulaciones de la cuenta de capitales, llevada a cabo durante el periodo 2009 2012, las cuales fueron complementadas con otro tipo de reglamentos destinados a los llamados derivados de mercados de divisas. El presente articulo establece que solo cuando el gobierno brasileno implemento simultaneamente los tres tipos de reglamentos control de capitales, reglamentos financieros prudenciales y reglamentos para derivados del mercado de divisas) aumento la eficacia de las politicas destinadas a proteger su moneda de las presiones alcistas. Asimismo, la experiencia de Brasil indica que, a diferencia de la nueva opinion emitida por el fmi en torno a los controles de capital, no es posible establecer una jerarquia entre los instrumentos provisionales destinados a administrar los flujos de capital y las medidas prudenciales permanentes.