text: Когда в краткосрочном периоде темп роста дивидендов превышает стоимость собственного капитала (норму доходности собственного капитала), то обычно используют двухступенчатый метод модели: P = ∑ t = 1 N D 0 ( 1 + g ) t ( 1 + k ) t + P N ( 1 + k ) N {\displaystyle P=\sum _{t=1}^{N}{\frac {D_{0}\left(1+g\right)^{t}}{\left(1+k\right)^{t}}}+{\frac {P_{N}}{\left(1+k\right)^{N}}}} Следовательно, P = D 0 ( 1 + g ) k − g + D 0 ( 1 + g ) N ( 1 + g ∞ ) ( 1 + k ) N ( k − g ∞ ) , {\displaystyle P={\frac {D_{0}\left(1+g\right)}{k-g}}\left+{\frac {D_{0}\left(1+g\right)^{N}\left(1+g_{\infty }\right)}{\left(1+k\right)^{N}\left(k-g_{\infty }\right)}},} где g {\displaystyle g} обозначает ожидаемый темп роста в краткосрочном периоде, g ∞ {\displaystyle g_{\infty }} обозначает темп долгосрочного роста и N {\displaystyle N} - длительность периода (количество лет), в течение которого применяется краткосрочный темп роста.