(CNN) A Europa encontra-se no meio de uma crise política e económica que ameaça desfazer décadas de integração europeia e fazer descarrilar a recuperação mundial da grande recessão. Para entender essa crise, vamos comparar dois países. O país A é uma pequena nação com uma longa história de evasão fiscal, incumprimento da dívida pública e um clima empresarial e regulamentar disfuncional. Permite que os trabalhadores se reformem aos 50 anos e paga pensões em dobro quando o fazem. Mentiu sobre o seu orçamento para entrar na zona euro. O país B é uma nação grande, historicamente poderosa, com um histórico de baixa dívida pública. O país B registou mesmo excedentes orçamentais, incluindo um excedente de 2% pouco antes do início da crise financeira em 2008.  Entrou na zona euro com uma contabilidade honesta das suas finanças. Se adivinhou que o país A é a Grécia, tem razão.  Se você acredita que a Grécia causou a crise na Europa por causa de sua irresponsabilidade fiscal, então você está seguramente na opinião dominante sobre o assunto. Mas o que fazemos do país B fiscalmente responsável?  A sua virtuosidade deve significar que está a resistir à crise. E deve ser a Alemanha, certo? Errado. O país B não é a Alemanha. O país B é a Espanha. Longe de prosperar, a Espanha está indo terrivelmente. A taxa de desemprego em Espanha é de 23,7%, abaixo do máximo de quase 27% registado em 2013.  Mais de um quinto dos seus trabalhadores estão desempregados há quatro anos. Mais de metade dos seus jovens estão desempregados há anos. Fala-se regularmente de uma geração perdida em Espanha e na Grécia. Tal como a Grécia, a bolha de investimento espanhola rebentou quando a crise financeira eclodiu e teve de procurar um resgate (embora muito mais pequeno) para evitar que os seus bancos nacionais entrassem em colapso. A economia espanhola também encolheu durante a crise e o seu rácio dívida/PIB disparou drasticamente. Se a Grécia e a Espanha têm abordagens tão diferentes da prudência orçamental, o que pode explicar a crise em que ambos se encontram? A resposta não é virtude fiscal. Algo mais está acontecendo. Essa outra coisa, em grande parte, é o euro. A adesão à zona euro significou que a Espanha e a Grécia abdicaram do poder de criar moeda, do poder de desvalorizar a sua moeda para restaurar a competitividade e do poder de fixar as taxas de juro. Não se trata de concessões triviais, especialmente numa união monetária como o euro, em que as transferências entre sectores ricos e pobres da economia são limitadas, em que regras orçamentais rigorosas negam a cada país flexibilidade para reagir a uma crise e em que o comércio entre as nações da zona euro é gravemente desequilibrado. A incapacidade de fixar as taxas de juro em conformidade com as condições económicas fez com que, no início dos anos 2000, a Espanha e a Grécia não conseguissem aumentar as taxas de juro para arrefecer as suas economias sobreaquecidas. O sobreaquecimento foi em grande parte causado, a propósito, pelos empréstimos frenéticos (e, em última análise, imprudentes) concedidos em ambos os países por bancos alemães e outros bancos europeus importantes. O Banco Central Europeu fixou as taxas de juro em conformidade com as condições económicas na Alemanha e em França, que se revelaram demasiado baixas para Espanha e Grécia (e Irlanda). Leia-se: 25 culpados pela crise financeira . O sobreaquecimento das economias grega e espanhola conduziu à inflação e a bolhas de investimento. À medida que essas bolhas rebentavam, os bancos aproximavam-se do colapso e o seu resgate conduziu, em última análise, a uma crise da dívida soberana. A incapacidade da Espanha e da Grécia para imprimir dinheiro obrigou a que tivessem de pedir empréstimos aos seus parceiros na Europa ou entrar em incumprimento e ser ignominiosamente expulsos da UE. As regras orçamentais rigorosas da adesão à zona euro também obrigaram a Espanha e a Grécia a impor medidas de austeridade no meio da pior crise financeira desde a Grande Depressão. Eles foram obrigados a aumentar impostos e cortar gastos mesmo quando o desemprego atingiu níveis astronômicos. A austeridade ajudou a criar uma depressão de magnitude histórica na Grécia e uma grave recessão em Espanha. As políticas também criaram uma dívida pública galopante. A dívida da Grécia é agora de 175% do PIB. O rácio dívida/PIB de Espanha é de 100% – um nível que não se via em Espanha há mais de 100 anos. Uma vez que a Espanha e a Grécia não podem desvalorizar o euro, a única forma de se tornarem competitivas é através da desvalorização interna. Isto significa que a Grécia e a Espanha enfrentam anos de desemprego elevado, níveis de vida reduzidos, salários em queda e deflação. Ou seja, empobrecimento maciço. Mario Draghi, presidente do Banco Central Europeu, disse famosamente: "O euro é para sempre". Pode ou não ser assim, mas não significa que países como a Grécia e a Espanha devam permanecer no euro para sempre. Ao contrário da opinião popular, esta crise não pode ser explicada com uma história moral de irresponsabilidade orçamental grega. Os factos sugerem o contrário.
Se a Grécia e a Espanha têm abordagens tão diferentes da prudência orçamental, Lisa Tripp pergunta por que razão ambas estão em crise? Está a acontecer outra coisa, diz: essa outra coisa, em grande parte, é o euro.
