¿Qué es un consejo de administración clasificado y por qué querría una empresa implantar este tipo de estructura corporativa?
What is a classified board of directors, and why would a company want to implement this type of corporate structure?
For companies that are incorporated in Delaware, the Delaware General Corporation Law permits corporations to divide their boards of directors into up to 3 classes.  Other states in the United States have similar provisions regarding classified boards.

For boards that have only 1 class, each director serves a fixed term (generally 1 year), and each director is subject to re-election each year.  

Classified boards (also known as staggered boards) are divided into three separate classes (in equal proportion, to the extent possible), with members of each class serving three-year terms and only one class of directors up for election in any year.  

A classified board is one type of protection that companies consider as part of a wider range review of corporate defensive measures.  Generally, corporate defensive measures relate to measures for a company to consider to protect against (1) hostile takeovers that the board believes do not reflect the value of the company and (2) short-termism, where there is pressure from public investors – particularly activist investors – to take board actions (or face the risk of being voted off the board) that the board believes are not in the best interest of the company and its stockholders and maximizing value over the long term.  Corporate defensive measures generally aren’t relevant when a company is private given the corporate structure with significant long-term investor representation on the board and various agreements in place with stockholders.  However, these measures become relevant once a company has public stockholders, so many companies who are considering an initial public offering will assess what types of defensive measures would be appropriate for them.

A classified board is viewed as corporate defensive measure (i.e., it’s an anti-takeover and activist defense) as the entire board can’t be replaced in a single election cycle (with 3 classes, it would take up to the 3rd election cycle for the full board to be replaced, and generally 2 years to capture a majority).
Para las empresas constituidas en Delaware, la Ley General de Sociedades de Delaware permite a las empresas dividir sus consejos de administración en hasta 3 clases.  Otros estados de Estados Unidos tienen disposiciones similares sobre los consejos clasificados.

En los consejos que sólo tienen 1 clase, cada director desempeña un mandato fijo (generalmente de 1 año), y cada director está sujeto a reelección cada año.  

Los consejos clasificados (también conocidos como consejos escalonados) se dividen en tres clases separadas (en la misma proporción, en la medida de lo posible), y los miembros de cada clase desempeñan mandatos de tres años y sólo una clase de directores puede ser elegida cada año.  

Un consejo clasificado es un tipo de protección que las empresas consideran como parte de una revisión más amplia de las medidas defensivas corporativas.  Por lo general, las medidas defensivas corporativas se refieren a las medidas que una empresa debe considerar para protegerse contra (1) las adquisiciones hostiles que el consejo considere que no reflejan el valor de la empresa y (2) el cortoplacismo, cuando los inversores públicos -en particular los inversores activistas- presionan para que se tomen medidas en el consejo (o se corra el riesgo de ser expulsado del consejo) que el consejo considera que no redundan en interés de la empresa y sus accionistas y maximizan el valor a largo plazo.  Las medidas defensivas corporativas no suelen ser relevantes cuando una empresa es privada, dada la estructura corporativa con una importante representación de inversores a largo plazo en el consejo y diversos acuerdos vigentes con los accionistas.  Sin embargo, estas medidas adquieren relevancia una vez que la empresa tiene accionistas públicos, por lo que muchas empresas que están considerando una oferta pública inicial evaluarán qué tipos de medidas defensivas serían adecuadas para ellas.

Un consejo clasificado se considera una medida defensiva corporativa (es decir, es una defensa antiabsorción y activista), ya que no se puede sustituir a todo el consejo en un solo ciclo electoral (con 3 clases, se tardaría hasta el 3er ciclo electoral en sustituir a todo el consejo, y generalmente 2 años en conseguir una mayoría).
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