Qu'est-ce qu'un exercice d'option sans numéraire ?
What is a cashless option exercise?
A cashless option exercise is a method of exercising a stock option without using cash to pay the exercise price.  Instead of cash, a portion of the shares are used to pay the exercise price.  

There are two methods of a cashless exercise.  The first method is a net settlement, where the company withholds a sufficient number of shares with a fair market value equal to the aggregate exercise price, and such withheld shares constitute payment of the exercise price.  The second method is a sell-to-cover (or same-day sale), where sufficient shares equal to the aggregate exercise price are sold and the proceeds are used to pay the exercise price.  Generally, the second method is available only for companies whose shares are publicly traded, as there is greater complexity to use this method for privately held companies.
L'exercice d'une option sans numéraire est une méthode permettant d'exercer une option d'achat d'actions sans utiliser de numéraire pour payer le prix d'exercice.  Au lieu d'espèces, une partie des actions est utilisée pour payer le prix d'exercice.  

Il existe deux méthodes d'exercice sans numéraire.  La première méthode est un règlement net, dans lequel la société retient un nombre suffisant d'actions dont la juste valeur marchande est égale au prix d'exercice total, et ces actions retenues constituent le paiement du prix d'exercice.  La seconde méthode est une vente pour couvrir (ou vente le jour même), dans laquelle un nombre suffisant d'actions correspondant au prix d'exercice total est vendu et le produit de la vente est utilisé pour payer le prix d'exercice.  En général, la deuxième méthode n'est disponible que pour les sociétés dont les actions sont cotées en bourse, car il est plus complexe d'utiliser cette méthode pour les sociétés privées.
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