Qu'est-ce qu'une obligation en finance ?
What is a bond in finance?
In finance, a bond is a type of security under which the issuer (debtor) owes the holder (creditor) a debt, and is obliged – depending on the terms – to provide cash flow to the creditor (e.g. repay the principal (i.e. amount borrowed) of the bond at the maturity date as well as interest (called the coupon) over a specified amount of time).The timing and the amount of cash flow provided varies, depending on the economic value that is emphasized upon, thus giving rise to different types of bonds. The interest is usually payable at fixed intervals: semiannual, annual, and less often at other periods. Thus, a bond is a form of loan or IOU. Bonds provide the borrower with external funds to finance long-term investments or, in the case of government bonds, to finance current expenditure.

Bonds and stocks are both securities, but the major difference between the two is that (capital) stockholders have an equity stake in a company (i.e. they are owners), whereas bondholders have a creditor stake in a company (i.e. they are lenders). As creditors, bondholders have priority over stockholders. This means they will be repaid in advance of stockholders, but will rank behind secured creditors, in the event of bankruptcy. Another difference is that bonds usually have a defined term, or maturity, after which the bond is redeemed, whereas stocks typically remain outstanding indefinitely. An exception is an irredeemable bond, which is a perpetuity, that is, a bond with no maturity. Certificates of deposit (CDs) or short-term commercial paper are classified as money market instruments and not bonds: the main difference is the length of the term of the instrument.

The most common forms include municipal, corporate, and government bonds. Very often the bond is negotiable, that is, the ownership of the instrument can be transferred in the secondary market. This means that once the transfer agents at the bank medallion-stamp the bond, it is highly liquid on the secondary market. The price of a bond in the secondary market may differ substantially from the principal due to various factors in bond valuation.
En finance, une obligation est un type de titre en vertu duquel l'émetteur (débiteur) a une dette envers le détenteur (créancier) et est obligé - selon les termes - de fournir un flux de trésorerie au créancier (par exemple, rembourser le principal (c'est-à-dire le montant emprunté) de l'obligation à la date d'échéance ainsi que les intérêts (appelés le coupon) sur une période de temps spécifiée).Le calendrier et le montant du flux de trésorerie fourni varient, en fonction de la valeur économique sur laquelle l'accent est mis, donnant ainsi lieu à différents types d'obligations. Les intérêts sont généralement payables à intervalles fixes : semestriels, annuels, et plus rarement à d'autres périodes. Une obligation est donc une forme de prêt ou de reconnaissance de dette. Les obligations fournissent à l'emprunteur des fonds externes pour financer des investissements à long terme ou, dans le cas des obligations d'État, pour financer des dépenses courantes.

Les obligations et les actions sont toutes deux des titres, mais la principale différence entre les deux réside dans le fait que les détenteurs d'actions (de capital) détiennent une participation au capital d'une société (c'est-à-dire qu'ils en sont les propriétaires), tandis que les détenteurs d'obligations sont créanciers d'une société (c'est-à-dire qu'ils en sont les prêteurs). En tant que créanciers, les détenteurs d'obligations ont la priorité sur les actionnaires. Cela signifie qu'ils seront remboursés avant les actionnaires, mais qu'en cas de faillite, ils se classeront derrière les créanciers garantis. Une autre différence réside dans le fait que les obligations ont généralement une durée définie, ou échéance, après laquelle l'obligation est remboursée, alors que les actions restent généralement en circulation indéfiniment. Une exception est l'obligation irrémédiable, qui est une perpétuité, c'est-à-dire une obligation qui n'a pas d'échéance. Les certificats de dépôt (CD) ou les billets de trésorerie à court terme sont considérés comme des instruments du marché monétaire et non comme des obligations : la principale différence réside dans la durée de l'instrument.

Les formes les plus courantes sont les obligations municipales, les obligations d'entreprise et les obligations d'État. Très souvent, l'obligation est négociable, c'est-à-dire que la propriété de l'instrument peut être transférée sur le marché secondaire. Cela signifie qu'une fois que les agents de transfert de la banque ont apposé leur cachet sur l'obligation, celle-ci est très liquide sur le marché secondaire. Le prix d'une obligation sur le marché secondaire peut différer sensiblement du principal en raison de divers facteurs d'évaluation des obligations.
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