中心に全国に喫茶店チェーンを展開するコメダ珈琲を主に株式投資の観点から短評していきます。第1四半期決算が発表されましたので、あわせてそれら会社側が開示している資料とともに見ていきたいと思います。本来、売上がこれだけ伸びれば営業利益はもっと増えてしかるべきなのですが、どうもコストの増加がみられるようです。上記が今Q1決算における売上収益の増減分析です。よる収入、FC店への店舗リースなどによる収入と、直営店舗の売上でほぼ成り立っています。卸売収入による売上ですが、既存店向けが落ちていることがわかります。既存店ベースでは業績が悪化しつつあるようです。それをカバーするように新規出店分の増加で売り上げを伸ばしています。次に直営店ですが、こちらは順調に推移しているようです。店舗開発による収入は、前年から新規出店スピードが落ちたため?なのか大幅に落ち込んでいます。リース、ロイヤルティ収入は、FC店増加の影響で増えています。連結子会社増加による影響はよくわかりません。こちらはコメダ珈琲の営業利益の増減分析です。よって利益がやや圧迫されていることがわかります。成長力は落ちています。次に、店舗展開についてみてみましょう。コメダ珈琲はこの第一四半期に新規出店17店舗を出しています。そのうち5店舗は直営店でした。閉店は4店舗、そのうち3店舗が直営店です。全国に818店舗を展開、うち33店舗が直営店、785店舗がFC店であることがわかります。中京エリアの新規出店は止まっています。東日本に2店舗、西日本に10店舗の新規FC展開が行われています。中京は1店舗閉店、減少しています。中京圏ではすでにオーバーストアになりつつあるのではないかと思われます。コメダ珈琲の新業態店舗である「やわらかシロコッペ」ですが、現在のところ全国9店舗のすべてが直営店舗であることがわかります。閉店、出店のバランスからみてもまだ軌道に乗っていないのではないかと思われます。夏季商品のかき氷ラインナップに「シロノワール氷」を追加して販売などをしたそうです。切り替え、コスト低減を図っているそうです。新業態、ブランドを活用した新ビジネスとして、他社との提携を推進。シロノワール味」などを販売しています。コメダ珈琲は月次データを開示しています。6月度月次開示情報それによると、既存店売上は前年比で5月までマイナス成長、6月に前年比6.7%増に転じましたが、6月までの上期は0.7%減で推移しています。昨年2018年度の既存店推移はこちらの資料2月度月次開示情報で見られますが、ほぼほぼ前年割れが続いています。飲食事業はなかなかに難しいことがわかります。日足チャート上場してからまだあまり経っていないコメダ珈琲ですが、さほど成長していないようにみえます。バリュエーションは、アナリストコンセンサスによる2020年通期決算ベースで、PER16.8倍、EV/EBITDAが12.8倍になっています。コメダホールディングスの配当は年間50円ですので、この記事を書いている時点(2018年7月12日)では利回りは2.35%程度となります。コメダ珈琲/コメダホールディングスは株主優待として半期で1000円、年間で2000円の電子マネー(コメダ珈琲とおかげ庵にて利用可能)を配っていますので、仮に1単元だけを買うのであれば、年間20円分の上乗せになり、配当プラス優待の利回りは3.33%程度になります。(2018年7月12日現在の株価で計算)個人的には優待とかミミッチイのは嫌いなんですが(そもそも企業統治上おかしいですし)、とりあえず、こういった優待を含めた理由で売買する人々もいるにはいるにはいますので、コメダホールディングスへの投資を考えるのであれば、一応のめどとして優待を含む配当利回りをみておいたほうが良いように思います。この記事を書いたのは2018年7月12日深夜です。バリュエーションや配当利回りなどの算出には、記事を書いた日の前日の株価を利用しております。上記はあくまでも中卒くん個人の意見を書いたものであり、特定の投資スタンスをおすすめするものではありません。投資にあたってはご自分の判断で、自己責任の下に行っていただきますようお願いいたします。「トー横のハウル」の死因は何なのか。報道しないのは何故なのか。関する閲覧者リスクなるべく正確に伝えるように心がけてはいますが、記事内容や数字などに誤りがある可能性があります。アテにしないでください。当ブログの記事はあくまでも運営者個人の見通しを書いたものであり、閲覧者に特定の投資スタンスをお勧めするものではありません。投資、投機にあたっては、ご自分の判断、自己責任で行うようお願いいたします。運営者は責任を負いかねますのでご了承ください。当ブログの閲覧による損失、損害に関しては、運営者は一切の責任を負えかねますのでご了承下さい。