当サイトをご利用になるためには、JavaScript対応のブラウザが必要です。設定でJavaScriptを有効にする必要があります。(FRB)のパウエル議長は、債券買い入れペースの鈍化について、「近いうちに検討を開始する。政策金利見通しについては、2023年末時点までに2回の利上げ予想に引き上げられました。これを受けて、米株式市場のみならず、世界の株式市場が軟調な展開となっております。今回は、日米欧の金融緩和政策を各国のマネタリーベースを基に再検証し、米国が金融引き締め(テーパリング)を行った場合に、どの程度、株価が調整されるのかを分析してみたいと思います。お取引方法eワラントとは?そもそもワラントってなに?3,000円程の少額から始められる「eワラントの魅力」をご紹介いたします。eワラント取引の魅力とは?動画でeワラントを学ぼう!■世界の緩和マネーの状況は?まず初めに、日米欧の中央銀行による資金供給が足元どの程度まで膨らんでいるのかみてみたいと思います。日米欧各国の月次のマネタリーベースの推移とその変化幅を6カ月移動平均化したものになります。(各月末のユーロ円、米ドル円相場で日本円に換算)2017年に米国がテーパリングを始めてから、マネタリーベースは若干の減少トレンドとなっておりましたが、新型コロナウィルスショックが原因で、直近では再び急拡大している状況となっております。この流れを受けて起きたのが、世界的な株高でした。日米欧の代表的な株価指数の推移(2013年7月末の株価を基準に標準化)と、日米欧のマネタリーベースの合計金額の推移を表したものです。日米欧ともに、株価は2013年比で大幅に上昇していることが分かります。■2017年~2019年のような相場が再びやってくる?では、今後FRBが実際にテーパリングを行った場合、株式市場はどうなるでしょうか?それに関しては、かつて2017年~2019年に米国がテーパリングをし始めていた際の相場展開が参考になるかと思います。再度、図1,図2をご覧ください。マネタリーベースを減らしていた2017年~2019年では、各国の株価が調整局面になっていたことが伺えます。従って、今後テーパリングが始まった場合は、同様に調整局面になる可能性があるでしょう。■どの程度、調整が起きるのか?一番知りたいのは、どの程度、株価の調整があるのか?という点かと思います。こちらは、マネタリーベースの合計値とS&P500との間に強い相関関係があることから、両者の間で回帰分析を実施し、マネタリーベースの合計値とS&P500との間に存在する回帰式を求めることによって、理論的な目安を算出することが可能です。2013年7月~2021年6月までの月次データ(データ数:96)を使って、計算した回帰式は以下の通りとなります。S&P500の予想値=301.71+1.876×10-12×マネタリーベースの合計金額この式を前提に、日米欧のマネタリーベースの合計金額ごとにS&P500の予想値をシミュレーションしたのが表1です。足元のマネタリーベースの金額が2,068兆円です。コロナショック前の水準が約1,300兆円でしたから、増加したマネーの半分程度は回収してもおかしくないでしょう。その場合、2,068兆円→1,700兆円程度になる可能性は十分考えらえます。マネタリーベースが1,700兆円まで減った場合、S&P500ベースで6/18引値の4,166.45ポイントをベースに考えて約-16%程度の調整が入る可能性があると予想されます。コロナショック前の状態に戻すことになれば、約-35%程度の調整もあり得るでしょう。今後は、常に相場の下落に保険を掛けつつ、トレードをしていくことが肝要かと思います。その際は、ぜひeワラントをご活用ください。(念のため付言しますと、上記は筆者の個人的な見解であり、eワラント証券の見解ではありません。メルマガ登録(無料)はこちらeワラントの関連コンテンツちょっとe(イー)銘柄の見つけかた最新レポートはこちらご注意事項eワラント、ニアピンeワラントおよびトラッカーeワラントは取引時間内であっても取引が停止されることがある等、リスクがあります。詳しい情報はホームページの「手数料及びリスク説明:必ずお読み下さい」をご参照下さい。本資料は情報の提供を目的としており、本資料によって何らかの行動を勧誘するものではありません。本資料は信頼できると思われる情報に基づいて作成されておりますが、当社は本資料が正確、完全あるいは/且つ最新のものである事を表明するものではなく、またその責任も負いません。その他本資料の作成に携わった関係者が本資料に記された企業の証券または(オプションなどの)派生商品の買い持ちや売り持ち、及び売買を時として行うことがあり得ます。本資料に掲載されている内容の著作権は、原則としてeワラント証券に帰属します。事前に当社の書面による許可なく、本文の一部または全部を第三者へ再配布することを禁じます。(一部の銘柄を除き、一般に時間経過とともに価格が下落する)や為替相場(対象原資産が国外のものの場合)など様々な要因が価格に影響を与えるので、投資元本の保証はなく、投資元本のすべてを失うおそれがあるリスクが高い有価証券です。対象原資産に直接投資するよりも、一般に価格変動の割合が大きくなります(ただし、eワラントの価格が極端に低い場合には、対象原資産の値動きにほとんど反応しない場合が・あります)。ニアピンeワラント(カバードワラント)は、対象原資産である株価指数や為替相場の変動や、時間経過(同日内を含む)など様々な要因が価格に影響を与えるので、元本の保証はなく投資元本のすべてを失うおそれがあるリスクが高い有価証券です。対象原資産に直接投資するよりも、一般に価格変動の割合が大きくなります。価格から一定価格以上乖離した場合は満期時に価格がゼロになります。同一満期日を持つ全ての種類のニアピンeワラントを購入しても、投資金額の全てを回収することができない可能性があります。トラッカーeワラント(カバードワラント)は、対象原資産である株価指数、通貨(リンク債)、コモディティ(リンク債)、暗号資産先物(リンク債)の価格変動や為替相場(対象原資産が国外のものの場合)など様々な要因が価格に影響を与える有価証券です。このため、投資元本の保証がなく、損失が生じる恐れがあります。トラッカーeワラントの価格は、eワラントに比べると一般に対象原資産の価格により近い動きをします(ただし、レバレッジトラッカーは同方向または逆方向に増幅されたような値動きとなります)が、任意の二時点間において対象原資産の価格に連動するものではありません。予想受取配当金及び対象原資産の貸株料等の変動によって、対象原資産に対する投資収益率の前提が変化した場合には、トラッカーeワラントの価格も影響を受けます。取引時間内であっても取引が停止されることがあります。お客様の購入価格と売却価格には価格差(売却スプレッド)があります。詳細は、最新の外国証券情報をご参照ください。SBI証券におけるカバードワラント取引手数料は無料です。お客様の購入価格と売却価格には価格差(売買スプレッド)があります。トラッカーeワラントの購入価格には年率で計算された管理コストが予め織り込まれています。管理コストは、計算時点におけるマーケット・メーカーのヘッジコスト(金利水準、ヘッジ対象の流動性、資金調達コスト等を含む)の予想に基づいて設定され、銘柄および購入時点によって異なる可能性があります。ID?ログインお客さまサポートよくあるお問合せ・口座開設の流れ・NISA関連のお問合せ・パスワード関連のお問合せリクエストフォーム回答が必要なご質問は「お問い合わせフォーム」よりお問い合わせください。SBIベネフィット・システムズ決済代行サービスはゼウス。