Text2024年7-9月にピクテ・バイオ医薬品ファンドは、3つのコースのうち、円コースは上昇、為替ヘッジのない2コースは下落2024年7-9月にピクテ・バイオ医薬品ファンドの3コースのうち、「ピクテ・バイオ医薬品ファンド(1年決算型)円コース」は上昇、「ピクテ・バイオ医薬品ファンド(毎月決算型)為替ヘッジなし」と「ピクテ・バイオ医薬品ファンド(1年決算型)為替ヘッジなし」の2コースは下落しました。株式要因は、バイオ医薬品企業の株価上昇を受けて、3コースともプラスとなりました。為替市場で7月中旬から9月半ばにかけて大幅な円高となったことから、為替ヘッジをしていない2つのコースは、為替要因が大きくマイナスとなりました。2024年7-9月に、組入上位銘柄のうちプラス寄与が大きかった主な銘柄は、ギリアド・サイエンシズ(米国)、サノフィ(フランス)、アルナイラム・ファーマシューティカルズ(米国)などでした。ギリアド・サイエンシズは、主力のHIV領域やがん領域などが好調で市場予想を上回る四半期決算を発表し、通期の業績見通しを引き上げたことや、HIV予防薬の良好な治験結果を発表したことなどが好感され、株価が堅調な推移となりました。サノフィも、主力のアトピー性皮膚炎などの治療薬デュピクセント(リジェネロン・ファーマシューティカルズ(米国)との共同開発)や複数の新薬の立ち上がりが好調だったことから、2024年4-6月期決算が増収増益となり、更に通期の業績見通しを引き上げたことが株価の上昇に寄与しました。うちマイナス寄与が大きかった銘柄は、バイオジェン(米国)でした。mRNAワクチンに強みを持つ米国のバイオ医薬品企業が、RSVワクチンの出荷開始やがんワクチンの開発で良好な結果を得ているとのポジティブなニュースがあったものの、欧州向けの新型コロナウイルスワクチンの販売が低迷するとの見方から、通期の売上見通しを引き下げたことなどが影響し、株価が軟調な動きとなりました。2024年7-9月の投資行動2024年7-9月に当ファンドでは、新型コロナワクチンの販売減による業績見通しの悪化などを背景に、2024年8月末までは組入上位10位以内に入っていたモデルナ(米国)の組入比率を引き下げました。代わりにヴィアトリス(米国)が、2024年9月末時点で上位10銘柄に登場しています。組入上位の銘柄では、ギリアド・サイエンシズ、サノフィ、インサイト(米国)の組入比率を引き上げた一方、アムジェン(米国)、リジェネロン・ファーマシューティカルズ、バーテックス・ファーマシューティカルズ(米国)、アストラゼネカ(英国)、バイオジェンなどの組入比率を引き下げました。この投資行動により、組入上位10銘柄がポートフォリオに占める割合は、小幅ではありますが、低下しています。今後のポイント~金利の動向には警戒が必要だが利益成長期待は継続、M&Aの動きにも引き続き注目バイオ医薬品株式は、金利感応度が相対的に高い一面があります。米国では9月に大幅な利下げが実施されましたが、各種経済指標で米国景気の底堅さが確認されていることもあり、今後、利下げ幅がどの程度になるのかは不透明な状況で、金利がどのように変動するかについては注意が必要と考えます。薬価引き下げの動きや米国大統領選挙の動向、治験結果の発表、決算の内容などが株価動向に影響を与える可能性などに注視が必要と考えます。一方で、バイオ医薬品企業は、長期的に世界の人口増加と高齢化が同時に進展することが予想される中で、画期的な治療薬を提供し続けると予想されており、相対的に高い利益成長が期待されます。特許切れ問題に直面している大手医薬品企業は、治療薬のラインナップやパイプライン(新薬候補)を充実させることが求められています。そのため魅力的な新薬候補や高い技術力の獲得を目的とした大手医薬品企業によるバイオ医薬品企業をターゲットとしたM&A(合併・買収)の動きは、複数の大型案件がみられた2023年に続き、堅調に推移することが期待されており、バイオ医薬品株式にとってプラスに寄与するものとみています。引き続き、当ファンドでは、事業の収益性や安定性、バリュエーション(投資価値評価)の水準、株価の下落耐性などを考慮して銘柄選定を行い、リスクを抑えたポートフォリオを構築していく方針です。ピクテ・ジャパン株式会社が作成した販売用資料であり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。取得の申込みにあたっては、販売会社よりお渡しする最新の投資信託説明書(交付目論見書)等の内容を必ずご確認の上、ご自身でご判断ください。●投資信託は、値動きのある有価証券等(外貨建資産に投資する場合は、為替変動リスクもあります)に投資いたしますので、基準価額は変動します。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。●運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。●当資料に記載された過去の実績は、将来の運用成果等を示唆あるいは保証するものではありません。適合性を保証するものではありません。●当資料中に示された情報等は、作成日現在のものであり、事前の連絡なしに変更されることがあります。●投資信託は預金等ではなく元本および利回りの保証はありません。保護の対象ではありません。●登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。その他に係る助言を構成するものではありません。個別の銘柄・企業については、あくまでも参考であり、その銘柄・企業の売買を推奨するものではありません。医薬品についてもあくまで参考として紹介したものであり、その医薬品を推奨するものではありません。お申込みにあたっては、交付目論見書等を必ずご確認の上、ご自身でご判断ください。投資リスク、手続き・手数料等については以下の各ファンド詳細ページの投資信託説明書(交付目論見書)をご確認ください。