chu-sotu【4385】メルカリの業績と株価~メルペイ事業に注力?今回は顧客間で商品を売買するCtoCサービスを展開するメルカリの業績と株価を見ていきます。メルカリの会社説明から始めましょう。メルカリとは?メルカリは個人間で要らなくなったものを売買するサービスを日本とアメリカで提供している企業です。手数料として10%を売買時に徴収し、これが収益の柱となっています。詳しくはこちらをご覧ください。メルカリが英国2事業を解散~株式評価損14.4億+追加損失2億円~スタートアップの難しさを証明~メルカリの業績ここからはメルカリの業績について会社側資料や決算資料などをもとにみていきます。(ここから下は2018年12月19日に書きました)メルカリの2018年6月期通期決算の業績まずはメルカリ上場後すぐの2018年6月期通期決算から見ていきます。この期は対前年比で売上62%増、営業赤字も63%程度増加しています。1株当たり純資産が前年債務超過だったものが上場後には債務超過解消されています。IPOによって資本が増強されていることがわかります。この2018年6月期決算ですが、日本のメルカリ事業だけですと、71億円の営業黒字です。いうことは米欧事業を含む事業部門が115億円の赤字を垂れ流したということになります。メルカリの2018年6月期第1四半期決算の業績メルカリの2018年Q1決算は昨年にも増してハイペースの赤字垂れ流しとなっています。発生しているということになろうかと思われます。メルカリの業績は急激な右肩上がりを記録しています。約4割増と徐々に伸び率が落ちていっています。徐々に飽和状態に近づいており、いずれかの時期に横ばい、突然の前期割れとなる場合もありえます。メルカリの日本国内営業利益は黒字化を果たしています。問題はアメリカなど海外事業、あとはメルペイ事業でしょうか。これらは多額の赤字を垂れ流しています。ちなみに、2018年通期のメルカリの日本国内営業利益は上記のグラフから判断するに71億円となっています。仮にメルカリが国内事業だけの企業であったなら、EPSは30円程度でしかなく、よってPER20倍だとして600円、PER30倍として900円程度でしかありません。ところが、現在のメルカリの株価は(2018年12月19日)、2020円となっています。アメリカ事業は巨額の赤字を垂れ流している状況です。メルカリはかなり割高に感じます。こちらはメルカリのコスト構造を細かくみたものです。人件費は前年比で伸びているっちゃ伸びていますが、2億円程度です。それよりも、原価(開発人件費など含む)やシステムの利用料、その他費用(輸送費?)などが非常に大きく伸びています。トップラインの増加でこれら費用は伸びやすいですから、なかなか利益の急拡大は難しいのかもしれません。ここもと、女性の利用だけでなく、幅広くメルカリが利用されるようになってきていることが、上記の表からはみてとれます。2018年12月19日メルカリの株価は新規株式公開後ダダ下がりです。株価だけをみると良い所がありません業績をみてもいいところはありません・・・バリュエーションは割高だと思います。上記はあくまでも個人的な見解であり、特定の投資スタンスをお勧めするものではありません。投資においては自己責任で行っていただきますようお願いいたします。「トー横のハウル」の死因は何なのか。報道しないのは何故なのか。関する閲覧者リスクなるべく正確に伝えるように心がけてはいますが、記事内容や数字などに誤りがある可能性があります。アテにしないでください。当ブログの記事はあくまでも運営者個人の見通しを書いたものであり、閲覧者に特定の投資スタンスをお勧めするものではありません。投資、投機にあたっては、ご自分の判断、自己責任で行うようお願いいたします。運営者は責任を負いかねますのでご了承ください。当ブログの閲覧による損失、損害に関しては、運営者は一切の責任を負えかねますのでご了承下さい。